国债期货交易策略范文第1篇
实 训 报 告
经济管理系 系 别:_________________________ 外汇期货交易实训 实 训 名 称:_________________________ 11财管本2班 班 级:_________________________ 姓 名 学 号:_____ 指 导 教 师:_________________________ 张鑫
2014年
12月31日
1. 时间:2014年12月22号——2014年12月31号 2. 地点:A402 3. 实训目的:随着全球经济一体化的发展,无论是对企业还是对个人来说,汇率的波动对经济效益的影响必然会越来越大。外汇市场操作实训是投资理财专业的一次重要的实践性教学活动,其目的是通过模拟的外汇交易,理论联系实际,加深对全球外汇市场与外汇交易的认识与了解。
4.实训内容:通过这次外汇模拟交易,我真切地接触了外汇交易,使我对外汇市场与外汇交易有了进一步地认识与了解。同时,也给了我们理论联系实际的机会,锻炼了我们的实际操作能力。
在这次实训中,我们每个人的模拟投资金额是1000万美元,采用T+0交割方式,通过对宏观经济形势和市场行情、走势、热点的观察来判定买卖外汇交易的方向和投资对象,来管理我们手中的资金。
在实训第一天,老师提示我们如何运用以前学过的知识来分析外汇市场的行情,通运用技术分析和基础分析,利用K线图等进行分析。在注册了账号之后,我们便真正进入了买卖外汇的阶段。
经过这些天的实训,我的外汇投资状况有盈有亏,但总体来说处于盈利状态,在班内成绩也一直处于比较靠前的状态,我也从中收获了不少知识。做外汇一定是有风险的,但只要在操作过程中多总结,多听听专家建议或者多看看最新行情,都会有帮助的。
这次的外汇市场操作实训,最大的体会就是外汇交易瞬息万变,要时时刻刻关注汇率变化才能实现盈利。可能就在平仓的一瞬间就能出现盈利或是亏损的大变化。通过这几天的外汇实训对外汇交易也有了进一步的体会,并且学到了不少的经验。外汇市场是一个大熔炉,进入这个市场远比进入其他市场要有更大的胆量与胆识,面对外汇市场的大起大落,要用冷静的心态去处理,切忌在“忙与盲”中出错,切忌慌乱与盲目。不要只想着盈利,当看不到盈利的曙光时,要学会面对亏损,趁早把资金撤出市场,保留在自己手里,然后再找机会获得更多的盈利。并且深切的体会到外汇交易应该以谨慎的态度,科学的方法进行有计划、有目的的投资,详细的分析其发展趋势,这样才能够做到成功的投资。另外,通过这几次的外汇买卖,我也切身体会到了外汇的确是很难操纵的,买入得外汇都是在最不合适的时机做空交易,并且没有做到及时的止损,导致现在仍然亏损着。下次在这方面必须要谨慎了,更要考虑充分,等待一个良好的适合买入或是卖出的时机。
另外,外汇汇率的变动受多方面因素的影响,(1)国际收支状况:国际收支状况是影响汇率变化的一个直接也是最主要的因素。当一国国际收支顺差时,
该国货币有升值的趋势;当一国国际收支逆差时,该国货币趋于贬值。(2)通货膨胀率差异:通货膨胀意味着该国货币代表的价值量下降,发生货币对内贬值。在其他条件不变的情况下,货币对内贬值必然惹起对外贬值。海内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主要因素。假如一国通货膨胀率较高,人们聚会与其该国货币的汇率将趋于疲软,由此进行货币替代,即把手中的持有的该国货币转化为其他货币,造成该国货币在外汇市场的下降。(3)利率差异:假如一国的利率水平相对于他国提高,资金的收益上升就会刺激国外资金流入增加,同时,使用本国资金的成本上升,本国资金流出减少,外汇市场上辅币供给相对较少,由此改善资本账户,提高本国货币的汇价;反之,如果一国的利率水平相对于他国水平下降,则会恶化资本账户,造成辅币汇率下跌。(4)经济增长率差异:一国经济增长率较高时,意味着收入增加,从而进口需求增加,高的经济增长率往往伴随着劳动生产率的提高,这会使生产成本降低,从而使本国产品的竞争能力增强,有利于出口。净影响要看两方面的力量对比。经济增长率的差异也会对资本流动产生影响,已过经济增长率过高时,在海内对资本的需求较大,国外投资者也愿意将资本投入这一有利可图的经济中,于是资本流入。总的来说,高的经济增长率会对本国币值起到有力的支持作用,并且这种影响的持续时间很长。(5)中心银行干预:中心银行为了保持汇率稳定或者经济,对外汇市场进行干预,但这些行动虽无法从根本上改变汇率的长期走势,但对汇率的短期走势会产生一定的影响。(6)预期因素:如果市场上猜测某国通货膨胀率比别国的大,实际利率比别国降低或者常常项目将发生逆差等不利因素时,该国的货币就会在市场上大量被抛售,其汇率就会降下降。只有在交易时联系好当时市场的实际发展情况,才能对交易决策起到重要的作用,掌握市场才能使效益得到最大化。
而这次的实训让我体会颇深。短期内的外汇交易我觉得重要的还是主要应该看国家对利率的调整、通货膨胀的趋势、引发套利资金的诱发因素等情况;而长期的外汇交易我认为主要应该看一国经济的相关发展情况和贸易收支差额。虽然我在这些交易中并没有全面的把握每一个信息,但是通过体验这次模拟外汇交易,使我对外汇产生了兴趣,同时,帮助我理解了课本上的相关知识,巩固了我分析外汇走势的能力。我想过如果在交易过程中,我能时刻关注这些信息就不会再某些账户在初期出现亏损的情况,毕竟外汇交易比起股票交易更有据可以参考,初步掌握汇市走向。同时,对于有些信息的解读也许并不够深入,希望自己通过以后的金融课程能得到提高。
还有一点我最深的体会就是在进行外汇买卖时,一定要有一个平和的心态来对待,不能在亏损时就唉声叹气,在盈利时就得意忘形。通过不断努力调整我们的得失心,相信在以后的锻炼中,我们会做的越来越好。
5.实训结果:在这次实训中,虽然最后两天亏损较严重,但是总体来说还是盈利状态,账面余额为13701938.33100美元,账面净额为11030615.40600美元。
6.总结:(1)制定投资计划:航海要靠方向盘,投资也要有计划书。买卖之前有必要对各种情况作充分而全面的评估,制定投资计划。(2)控制开仓比例:对于入市不久的交易者来说,开仓比例不能过大,只有当积累了充分的交易经验以及拥有持续良好的交易记录时再考虑逐步扩大开仓比例。(3)止损常伴左右:每次交易都要设置止损价,并且严格执行。一般来说,短线操作时建议设置相对比较小的止损,中长线操作时可以设置相对大些的止损。(4)止赢不容忽视:因为未平仓部位产生的浮动盈利不算真正盈利,只有平仓结算才是真正获利,所以在达到自己的投资盈利目标的基础上,合理的设置止赢,保障自己的盈利也是很重要的。(5)关注市场热点:作为投资者,关注市场热点是非常重要的。在充分了解市场信息的前提下,及时把握市场节奏,顺势而为,可以降低不必要的损失,获得更大的收益。(6)加强专业知识的学习:加强外汇专业知识的学习,解析外汇基础面知识,分析各个经济数据特征和各个币种的特性,熟练掌握外汇技术面知识并用以来分析市场,培养敏锐的市场洞察力和预测力。(7)提高交易平台使用的熟练度:提高交易平台使用的熟练程度,也有助于投资者更好的控制外汇操作风险。(8)理智果断的投资心理:在外汇交易中,良好理智而又果断的心理是非常关键的。通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量,有步骤的进仓出仓,果断的止损止赢,有选择地放弃小的投资机遇,才能更好把握更大的投资机遇。
这次模拟的外汇交易实训加强了我对外汇知识的理解,训练了我的实际动手能力,为我将来走向社会提供了一个理论结合实际的机会。毫无疑问,这将成为我一笔很宝贵的财富。通过这些天的实训,让我学到了很多课堂上没有学到的东西,也让我了解到了一些之前根本不知道的知识。更让我将之前学到的一些理论知识运用到了实践当中,收获不少,感触颇多,总之对过来的这几天的实训总体来说感觉还是不错的。通过这几天的实训,我真心的感觉,对外汇的操作要比上次实训操作股票难很多,说实在,到现在对我个人来说,对外汇的买卖交易,我还是有很多不明白,不理解的地方,并且我认为这些都是需要去证券公司等一些相关的金融机构亲身的实习体会一下才可以弄明白的。
国债期货交易策略范文第2篇
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国债期货交易策略范文第3篇
2014年
月 20日
6
模拟实刚开始进行期货验的时候,我主要操作的是农产品期货。有连豆油,玉米,棉花等,并且由于操作的失误和大意,才几天就亏损了几万元。后来我发现金属期货的价格波动非常快,有利于短线迅速操作获利,后期我一直集中操作银期货上。所以我以自己交易次数最多的银期货来进行分析。
豆油1407
螺纹1501
一.银期货交易情况 1.交易品种和合约的选择
二.铜期货基本面分析 1.行情回顾
上图是沪银1412K线图,从图中可以看出,下半年的时间段里,在中间的时候银价达到最高点,然后就开始下跌,虽然有过小部分回升,随后却是更大幅度地下跌,紧接着银价开始小部分地震荡,有上升随后又下跌。所以在现在这段时间,以短线操作为佳,风险对小些,可以及时止损,但是要能判断好价格的走势。 2. 影响银价格变动因素
(1)供求因素:银的供求情况是影响银价变动的最直接、最根本因素。若供过于求,则银价下跌,反之,若供不应求,则银价上涨。影响供给的主要因素有:银精矿供需情况、冶炼厂产能及开工率、进口情况、副产品收入、行业生产成本等。需求方面,银作为最基本的原料之一,宏观经济的景气程度基本决定了银市需求的大小。随着国内再次进入银冶炼投产高峰期,2014年我国新增银冶炼产能大大高于去年。
(2)国际国内经济形势:银是重要的材料,其需求量与经济形势密切相关。经济增长时,银需求增加从而带动银价上升,经济萧条时,银需求萎缩从而促使银价下跌。
(3)国际上相关市场的价格:伦敦金属交易所(LME)及纽约商品交易所 (COMEX)是国际上主要的铜交易市场, LME的银价具有国际权威性,LME实行的是办公室交易与场内公开喊价交易相结合的24小时连续交易方式,以场外交易为主,场内交易形成官方价格作为权威报价。银是市场化程度较高的原材料之一,因此国内银价与LME银价有很强相关性。根据统计分析SHFE铜价与LME银价二者的相关系数达到0.975,这一系数大大高于国内其他期货品种。COMEX银价在世界上也具有相当大的影响力。
(4)进出口政策:进出口政策,尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。
(5)银的生产成本:生产成本是衡量商品价格水平的基础。银的生产成本包括冶炼成本和精练成本。随着科技的发展,新冶炼法的采用,银的生产成本不断下降。 三.银期货技术分析
上图为去年10月份到现在的沪银1412的K线图,从期货价格来看,银期货价格达到最高76200元,之后开始震荡下跌,之后又开始震荡上升,但是没有超过最高价,之后就是大幅度下跌,且跌速较快。现在的价格主要在震荡。所以我认为短线操作为主,且以“高卖低买”操作比较好。我在操作的时候,判断方向为下跌,但是接下来的价格走向均为上升,由于资金够用,我继续增仓,以平均调高我的价格,好在价格降低后及时卖出,这一笔操作的结果是盈利的,虽然有20手的手数是亏损。不过盈利大于亏损。类似这样的“平均卖高”我也操作过几次,有盈利的也有亏损的。
目前发达国家与发展中国家的经济已趋于恢复,经济复苏带来的需求量大增,使得商品期货的交易量增加,所以银期货价格可能会逐步上涨。不过按照目前的情况来看,上涨的空间不会很大,可能在长期的一段时间价格都会震荡。所以投资者还是谨慎些,我觉得以短线操作为佳,而且做空比较好。
四、期货是高风险高回报的投资
期货是一项风险很高的一种金融衍生工具,同时其高杠杆性也迷倒很多人!高收益随之而来的必定是高风险,每一次交易都是赌博!如果自己的风险感知能力
其实大部分人都是做投机的,而投机也要承担相应的风险,很多投资都是风险越大收益越大,我们的目标是收益而不是风险,很多炒股的人经受不起风险纷纷跳楼结束自己的生命,当然我们不能为了收益而如此轻生,所以我们要掌握经验,明确自己的目标,树立心态不要轻易的下手,更不要轻易的放弃,所以我们要做到以下几点:(1)不眼红(2)不怕跌(3)“不贪心”
投资也是一项赌博,并不是靠运气就能取胜的!影响期货市场的因素主要有:期货品种的供求关系、经济波动周期、政府政策、季节性因素等,我们要利用自己的专业知识学会分析,学会联系所处的环境判断市场的变化,从而制定一个相对稳妥的计划,选择几只比较可靠的合约下单,如此得到的收益将增大,而风险将大大减少。
“在期货市场里,九个人赔钱,都未必会有一个人赚钱”。期货市场里的一句名言:“最重要的是控制好心态,用平常心赚取稳定的利润而不是获取暴利”,只有保持着这种心态才能长期稳定的在市场中更好的生存下去。
经过本学期的卫生自身进行交易心态变化加上从网上的去的信息摘抄到以下内容:
投机者的心态一般分为三种:
(1)散户的贪婪心态:贪婪就是贪得无厌,赢得小利还要大利,翻一番还要翻两番。一波行情完成后,特别是在行情的后期阶段更是拼命想赚取市场最后的一份利润,不能够把握自己和在交易中的节奏,往往得不偿失,正确的交易利润最终被贪婪所吞没,当清醒的时候,已经丧失再次交易的权利。
(2)散户的恐惧心态:恐惧就是对风险过度的恐慌,特别是初入市场的散户,往往是违反交易中的原则之一“重势不重价”,自己的每次交易都要与现实生活中的价格尺度进行比较,一次甚至数次的亏损将其多年的积蓄损失掉,就会变的视期货如洪水,这种心态导致悲观保守,坐失良机。
国债期货交易策略范文第4篇
一、股价指数期货的现状分析
即股票价格指数期货的简称则是股指期货, 则也有人称它为期货或股价指数期货, 其实一种把股票价格指数作为标物的期货的一种合约, 范畴属于是金融衍生产品。在1982年的2月份内, 价值线指数期货合约在美国的堪萨斯期货交易所诞生了, 与此同时便是股指期货的起源点, 随着股指期货的诞生, 许多的交易所开始对股指期进行了尝试及探索, 在同一年的4月份上, 标准普尔500指数期货合约在芝加哥商品交易所内也相继推出。金融市场市场的不断进步, 买卖成本较低的股指期货, 抗压风险性能也比较强的一些优势下, 也逐步地受到了许多投资者们的喜爱, 然而股指期货的功能在此也就被认可, 与此同时, 在世界上股指期数的交易热潮变形成了。
二、国内股指期数存在的风险
股指期数存在着巨大的风险, 其是指股票与股票指数之间的变化让市场的参与者直接的或者间接遭到失去的额损失对利益之间的期待可能性, 因为股指期货衍生产品这种金融产品具有一定投机性的, 这种效应会引起一番有风险的投资, 面对这种风险人们应该高度的重视起, 一般情况下, 我国股票指数期货主要存在市场风险、流动性风险、法律风险、基差风险、市场上带来的不规则风险等等。 (1) 法律内存在的风险;在进行交易中的股权, 如果投资者在做股指期数的时候, 选择了那些不具备合理期货经营业务的公司, 来合法的经营股指期货的交易权, 这样会让那些投资者得不到正规的法律保护, 再者就是在所选择的死活公司中, 交易时存在了一些违规或者违法的经营理念行为, 这样也会给投资者带来同样的损失;在或者, 目前国内股权指数期货交易的法律还不完善的情况下, 发生一些高频的交易及电子设备故障等等, 这些都给投资者们带来一系列的法律中的风险。 (2) 市场内存在的风险;市场风险要用非系统的风险来形容, 其包括了交割波动和杠杆效应风险两个方面, 它是由市场要素之间的价格而发生了一定的波动变化, 导致给投资者们带来了一定的损失。 (3) 流动性带来的风险;在交易中由于没有交易对象, 导致成股指期货不能正常平仓或者是变现的程度是流动性风险, 在这一问题上, 很多的国家在期货交易所中, 制动了大户持仓制度或是持仓限额的制度, 出以此制度是为了防止一些违法的投资机构等一些大型的投资者利用一些资金来操控着市场; (4) 市场规则内存在的风险;据分析, 在国内的期货市场的交易情况来看, 在一些市场上的品种选择、合约设计及保证金等市场上的规则, 这些都极有可能给交易的活动带来一定风险的程度。 (5) 基差风险;基数风险是指被保值的商品和工具间的价格荡动有些差异所带来的一些风险, 是套期保值交易中的一种特殊的风险, 其中产生的源头就在于期货产品的自身差异。基数风险是指在某一种商品上在一个特定的地点与时间上, 现货价格和该产品在期货市场上的价格差距。此时期货价格和现货价格都会有些许的波动, 有效期内的期货合同中, 基数也是有些荡动的
三、股指期货存在风险的主要原因分析
发展比较迅速的股指期货中, 在我国股指期数也存有一定的风险, 现货市场和股指期货的市场两方根据投资的程度不同所导致的风险也就有所不同;在股票的市场中, 购买者们在购买股票的主要目的就是为了获得更高的股息红利和资本, 风险自然也就随着增加;在这着就是我国在股指期货中法律还不完全完善, 国债期货在国内曾开设过一段时间, 当是也出现了一些风险事故, 原因就是由于法律的不完善, 导致成国债期货的关闭, 在此次中金融衍生品在我国发展也受到了极大的阻碍;一些监管者对监管股指期货的经验不足加上监管措施不是很完善, 在国内由于股指期货是一个发展中的新产品, 在运用的过程中可能有些管理法律和机制不完善的一些原因, 可能会发生流动性。结算及交割的一些风险。
四、对国内股指期数的风险策略应对方法
金融行业在国内属于是存在最高的风险了, 经济安全的核心也就是是国家金融的安全, 如何使得国家金融地得到稳定, 使得金融更稳固, 必须要把持好金融监管及金融创新的关系所在, 更有把握的控制与预防金融的风险。由此可催段出, 目前最为重要的就是防范股指期货风险, 得出结论如下几点: (1) 更好的完善我国的一元三级监管模式并且健全市场监管的内部体系。 (2) 完善并且建立股指期货市场上的风险防范。 (3) 健全股指期货市场内的一些风险机制控制。 (4) 健全期货业内协会自律的监管制度。
摘要:股指期数是股票指数期货的简称, 它是一种把股票价格指数, 作为标的物的期货合约, 在目前看来股指期货的合约设计及品种的选择, 在市场规划上来讲有些不均匀, 有一定的原因是投资者对获得的信息有差异, 面临着我国股指期货的风险, 应及时的改善及提高市场的监管部门这一, 对一元三级的模式进行全面的改善监管, 对股指期货市场的风险进行提高。
关键词:股指期货,基差,风险
参考文献
[1] 虞堪, 王智奇.不同约束环境下的股指期货市场运行质量分析[J].中国证券期货, 2018 (6) .
[2] 邢春娜.股指期货对冲策略比较研究[J].郑州航空工业管理学院学报, 2018 (6) .
国债期货交易策略范文第5篇
一、期货投机交易对现货市场稳定性预测的理论分析
价格发现指的是双方在一定的时间和地点确定的交易价格和数量, 也就是在正常的期货交易过程中, 是形成合力价格的过程, 这是一个连续的过程。价格发现对于期货市场的平稳快速发展具有非常重要的作用, 期货市场想要获得良好的发展必须以此作为基础。期货价格的形成是一个连续的过程, 与之对应的现货价格, 只是反映出某一段时间内某种产品的供求关系, 而期货市场与此相比具有一定的差异, 其反应出来的价格是一个动态变化的过程。因为在期货交易的过程中, 合约会随着时间发生一定的变化, 而在期货交易的过程中交易者可以获得最新的消息, 由于信息的变化使得其对市场的认识也会发生一定的变化, 从而对预期进行调整, 这样会对其实际交易产生影响, 最终产生新价格。充分的发挥价格发现这一功能, 可以使得整体资源配置更加的高效, 相对来说现货市场很难达到这一效果, 交易者可以根据具体的价格确定最终的决定, 以此来促进经济的快速发展。
形成价格发现功能是因为:首先, 有着大量的人都参与到了期货交易的过程中, 这些人并不全是会员, 还包括了对商品进行生产加工的人、实施贸易活动的人, 当然也有大量的投机者。这些交易者在期货市场中对某一商品进行竞争, 他们当中一部分代表着供方的力量, 一部分代表着需求方的力量, 通过这样的方式最终形成了一个科学合理的价格。其次, 在期货交易的过程中, 交易者对于自身需要交易的商品有着深刻全面的认识, 不仅在这方面掌握了大量的理论知识, 同时也可以依靠自己的资源获得大量的信息。
二、政策建议
应该进一步建立和完善我国的期货市场交易管理制度, 为我国期货市场提供一个良好的秩序。在期货市场中, 往往出现不少的不法投资者为了自身不当的利益, 会散布虚假交易消息, 造成市场信息的混乱, 其他投资者在利益的驱使下出现投机不当的行为, 这就造成了少数投资者操纵巿场的局面, 对市场的正常秩序造成极大的破坏。实际上, 在我国, 期货市场的期货价格将在一定程度上偏离现货价格。此外, 较完善的期货市场交易和管理制度会促进期货巿场价格发现功能的有效发挥, 应该注重其中的保证金制度、涨跌停板制度和大户报告制度等相关制度的健全。
加大我国期货现货市场的扩展。将期货市场与现货市场紧紧联系在一起, 加强两者之间的联动性。本文通过以理论为基础, 结合我国目前期货市场的实际情况进行分析, 可以发现我国期货市场中的现货价格其实与期货市场的价格之前存在这非常密切的联系, 也就意味着现货市场也会影响期货市场价格发现功能的发挥, 现货价格是期货价格的前提。但是我国目前仍处于市场经济初级阶段, 现货市场的发展还远远不够, 地域性的影响较大, 所以我们应该在发展中进一步促进市场调节的占比与市场自身对于价格控制的重要性, 提高商品的流通速度, 也要加大市场的竞争力度。
加速推出我国期货品种类型的增长与期货产品类型丰富度。我国目前的期货市场价格发现功能不能发挥一个较好的水平, 其中很大的一部分原因就是我国期货品种偏少。我国目前期货市场上交易的品种较之于国外发展比较成熟的期货市场很少, 还不足以对我国的现货市场甚至是国民经济造成太大的影响, 同时现货市场对期货市场的影响也比较小。因此期货市场价格发现功能在我国的整体经济中占有较低的地位。通过借鉴国外发展的经验, 增加期货产品的类别丰富程度及类别覆盖广度与市场调节的水平, 这些方式方法都是发挥我国期货市场价格发现功能的有效手段。
摘要:本文在此基础上根据国内外研究人员现阶段对于期货市场价格所取得的发现功能研究成果, 对他们的研究方法以及成果进行了归纳总结。第二步进一步对国际期货市场相对应的发展以及构成这两者展开了十分全面的分析, 在此基础上帮助我们更有效的深入理解以及全面分析商品期货所具有的价格发现功能, 。并根据所获得的结果对我国现阶段的期货市场将来的发展状况做出具有整体性的评价。
关键词:期货,投机交易,现货市场
参考文献
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[3] 蒋瑛.石油期货市场中的投机行为及其对石油期货价格波动的影响研究[J].四川大学学报 (哲学社会科学版) .2014 (01)
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[5] 周伟, 何建敏.后危机时代金属期货价格集体上涨———市场需求还是投机泡沫[J].金融研究.2011 (09)
国债期货交易策略范文第6篇
先开立信用证券和资金账户
根据对融资融券细则的解读,参与融资融券交易的投资者,必须先通过有关试点券商的征信调查。投资者如不能满足试点券商的征信要求,在该券商网点从事证券交易不足半年,交易结算资金未纳入第三方存管,证券投资经验不足,缺乏风险承担能力,有重大违约记录等,都不得参与融资融券业务。
投资者向券商融资融券前,要按规定与券商签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书,并委托券商开立信用证券账户和信用资金账户。投资者只能选定一家券商签订融资融券合同,在一个证券市场只能委托券商开立一个信用证券账户。融券卖出价不得低于最近成交价
投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;如该证券当天还没有产生成交的,融券卖出申报价格不得低于前收盘价。投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的,其卖出该证券的价格也应当满足不低于最近成交价的要求,但超出融券数量的部分除外。
卖出证券资金须优先偿还融资欠款
投资者融资买入证券后,可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的,按与券商之间的约定办理;以卖券还款偿还融入资金的,投资者通过其信用证券账户委托券商卖出证券,结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至券商融资专用账户。投资者卖出信用证券账户内证券所得资金,须优先偿还其融资欠款。