论文题目：不同资本背景风险投资对中国企业创新产出的影响 ——以创业板2014-2019年上市企业为例
摘要：创新作为促进企业发展的关键因素之一,近年来在创新驱动战略的发展背景下,我国企业创新水平从数量上的提升逐渐转变为了质量上的提高。由于创新在面临极大风险的同时也需要充裕的资金,随着企业研发投入的增加,内源融资有限,外源融资由于缺乏信用与抵押品也难以获得,风险投资成为了最佳的融资渠道。风险投资可以通过给予企业创新资金和增值服务等帮助的形式对创新活动产生作用。但由于不同资本背景的机构其目的、拥有的资源和经验等不同,对被投资企业创新产出产生的作用也存在区别,并且已有研究未将创新产出区分为创新数量和质量,故进一步讨论分析企业引入不同背景风险投资对创新的具体作用结果有重要意义。论文以2014-2019年创业板上市企业为研究对象,手工搜集整理获得具有风险投资背景的上市企业,然后以资金来源为划分标准,将其分成政府、外资、私营以及混合背景;然后结合从国家知识产权局网站手工搜集获得的专利数据,构建多元回归模型研究不同资本背景风险投资对企业创新质量和数量的影响,并进一步从创新质量转化为经济价值的角度分析其对企业价值的影响。本文对认证理论、逐名效应、创新理论、信息不对称理论等进行梳理后,结合不同资本背景风险投资对创新数量和质量的影响给出假设。实证结果表明:私营背景风险投资由于受限于资金、信息和逐名效应等因素影响,相较于其他背景风险投资而言对企业创新数量和质量的影响均显著为负,也不能显著提升企业价值。而外资背景风险投资为了能在退出企业时获得高额报酬,积极促进企业创新活动的开展,结果是显著促进了企业创新质量以及企业价值的提升,但也相对忽视了对创新数量提升。政府背景风险投资虽然具有信息优势和政策优势,但不能显著促进企业创新质量和数量的提升,然而能有效将高质量创新成果转为经济价值,提升企业价值。对于混合背景风险投资,在互补资源的背景下,能显著提升被投资企业的创新数量,对创新质量及企业价值的提升效果不显著。论文由此从企业、风险投资机构和政府三方面提出针对建议,企业应选择合适背景的风险投资投资合作并注重创新质量的提升,风险投资机构应加强人才培育,政府应该完善相关法律监管制度并发挥引导作用,以此来推进风险投资与企业创新之间的良性互动。
关键词：风险投资;创新数量;创新质量;创业板
学科专业：金融
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 不同背景风险投资对企业创新的影响文献综述
1.2.1 风险投资对企业创新的影响
1.2.2 不同背景风险投资对创新绩效的影响
1.2.3 创新质量相关研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文的创新与不足
1.4.1 研究可能的创新
1.4.2 研究存在的不足
2.风险投资影响企业创新的理论基础及假设
2.1 风险投资及风险投资背景概念界定
2.1.1 风险投资概念
2.1.2 风险投资机构数据判断方法
2.1.3 风险投资背景的划分标准
2.2 风险投资对企业创新影响的理论
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 委托代理理论
2.2.3 筛选监督理论
2.2.4 认证效应理论
2.2.5 资源依赖理论
2.2.6 逐名效应
2.2.7 创新理论
2.3 不同资本背景风险投资对企业创新数量与质量的影响及假设
2.3.1 创新数量与质量的理论关系
2.3.2 风险投资影响企业创新的路径
2.3.3 不同背景风险投资对企业创新质量和数量的影响及假设
3.数据选择及模型设计
3.1 数据来源及样本选取
3.2 变量选择及模型构建
3.2.1 变量说明
3.2.2 回归模型的建立
4 实证分析
4.1 主要变量描述性统计
4.2 相关性分析
4.3 回归分析及结论
4.3.1 模型估计方法选择
4.3.2 不同背景风险投资与创新数量的回归分析
4.3.3 不同背景风险投资与创新质量的回归分析
4.4 稳健性检验
4.5 对创新质量的进一步研究
5 结论与建议
5.1 研究结果
5.2 政策建议
5.2.1 对企业的建议
5.2.2 对风险投资机构的建议
5.2.3 对政府的建议
参考文献
在校期间的科研成果
致谢