论文题目：碧桂园财务杠杆效应研究
摘要：近年来,地产作为一项国民经济组成部分的重要产业,发展进程似乎在减速。因为地产业务中存在着资金密集和高资产负债率的特征,在经济攀升速度如此之快下,各行各业的资金需求量非常大,房地产也不例外。为了得到更多的资金来源,不少房产会选择来钱快、成本低的负债融资方式,随着时间的推移,使得财务杠杆越来越高,因此高杠杆的问题是目前学者研究的热门话题。如果财务杠杆是负面效果,则只需考虑高杠杆、负效应这一种情况,这时就需要降低杠杆。如果财务杠杆有正面效果,即使杠杆率高也可以给企业带来额外的收益。所以,研究房地产公司适度杠杆水平最关键的是要看财务杠杆效应,而财务杠杆效应也仅仅是判断公司杠杆水平是不是合理的一个标尺,所以必须研究公司杠杆效果的主要影响因素,为不动产公司的杠杆水平决策提供了依据。碧桂园控股公司已成为中国房地产的标杆公司,分析其财务杠杆效应,可以为房地产其他企业优化财务杠杆提供借鉴意义。因此,本文将结合目前国内地产企业巨头—碧桂园控股公司。以相关理论为基石,并使用文献归纳法、比较分析法、案例分析法和多元回归分析法,对碧桂园财务状况、财务杠杆效应及影响因素进行分析。首先,对本文选择历史背景和重要性、研究方法与内容、包括文献综述等加以说明,并对所涉及到的有关基础理论,包括财务杠杆理论、资产结构理论及其风险控制理论等加以阐述。其次是对主要分析对象碧桂园的财务状况和财务杠杆效应进行分析,主要包括财务杠杆系数综合分析、息税前利润率与负债资产利息率综合分析、息税前利润增长率与税后利润增长速度的综合分析。为了能更好的调节碧桂园财务杠杆,优化资源配置,还需通过理论分析和实例分析相结合,对碧桂园财务杠杆效应的影响因素进行深入探讨。结果显示,碧桂园企业在2015年和2016年财务杠杆发挥正向效应,在2017-2020年发生负面影响,在影响原因解析中,碧桂园的企业规模、市场竞争力度、获利能力均与财务杠杆呈现明显的正向相关性,而企业偿债能力与财务杠杆呈现明显负相关,而企业营运能力则与财务杠杆不明显关联。根据分析结果针对性的提出碧桂园合理利用财务杠杆效应的建议,希望通过本文的研究,为房地产行业提供借鉴意义,同时对于碧桂园未来针对去杠杆和优化资源配置提供指导。
关键词：财务杠杆;财务杠杆效应;多元回归
学科专业：会计硕士（专业学位）
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献述评
1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 财务杠杆概念
2.1.2 财务杠杆的计量
2.1.3 财务杠杆效应
2.2 相关理论基础
2.2.1 资本结构理论
2.2.2 风险管理理论
第3章 碧桂园财务状况及财务杠杆效应分析
3.1 碧桂园财务状况分析
3.1.1 资本结构
3.1.2 融资结构
3.1.3 经营现状
3.2 碧桂园财务杠杆效应分析
3.2.1 财务杠杆系数对比分析
3.2.2 息税前利润率与债务利息率对比分析
3.2.3 息税前利润增长率与税后利润增长率对比分析
第4章 碧桂园财务杠杆效应影响因素分析
4.1 财务杠杆效应影响因素理论分析
4.1.1 内部影响因素
4.1.2 外部影响因素
4.2 财务杠杆效应影响因素实例分析
4.2.1 研究对象及数据来源
4.2.2 变量的选取
4.2.3 提出假设
4.2.4 模型构建
4.2.5 实证分析
4.2.6 分析结论
第5章 碧桂园合理利用财务杠杆效应的建议
5.1 优化负债规模
5.2 债转股
5.3 加强运营和财务杠杆的关联度
5.4 完善财务指标综合评价体系
结论
参考文献
致谢