为满足经济发展对水的要求, 供水企业必然提高对经营规模和生产工艺的投入, 而供水企业的工程投资建设周期长, 资金回收速度较慢, 如果仅依靠供水企业的内部积累来筹集建设资金是比较困难, 如何筹集资金是很多供水企业面临的一大难题。不同类型的筹资方式对企业的影响各不相同, 因此企业在平衡收益风险关系下, 结合实际经营情况选择适当筹资方式。本文主要对A供水企业开展融资租赁的筹资方式进行分析。
一、融资租赁的含义
融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择, 向出卖人购买租赁物, 提供给承租人使用, 承租人支付租金, 租赁期间出租人拥有租赁物的所有权, 承租人拥有使用权、占有权和收益权, 租赁期届满时承租方对租赁资产有优先购买权。融资租赁主要以融通资金为目的, 一般分为直接融资租赁、转租赁、委托租赁和售后回租融资租赁四种交易类别, 其中:售后回租融资租赁指承租人向出租人出售其自有设备等固定资产, 同时与出租人签定租回该资产的融资租赁合同, 使承租人具有该资产的使用权, 但由于资产一直由承租人使用, 回租的设备与未出售前的使用状况未发生变化。
二、融资租赁的优势和劣势
(一) 融资租赁的优势
(1) 融资门槛较低, 加强企业资产的流动性。操作程序相对便捷, 资金用途受限较小, 资金到位速度快, 且企业可安排提款时间和资金用途。通过售后回租融资租赁方式, 企业将设备的所有权转让给租赁公司, 但保留设备的使用权, 在不影响设备使用的前提下, 快速筹措到所需的资金。
(2) 适度减轻到期还本负担, 合理调节债务结构。租赁公司可以根据承租人的具体情况, 为企业制定灵活的还款计划, 例如延期支付, 递增和递减支付等, 方便承租人筹划租金支付。融资租赁的资金使用期限较长, 有利于企业的长期投资, 降低投资期限和还款期限不匹配, 优化企业长短期的债务结构, 一定程度下降低企业的财务风险。
(3) 减少固定资产投资指标的占用, 资产折旧可适度筹划税收。部分企业固定资产投资受到国家政策或上级单位较严格的管制, 融资租赁业务有助于合理规避相关投资指标限制。根据《关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知》 (财工字[1996]41号) 的规定:“企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备, 折旧年限可按租赁期限和国家法规的折旧年限孰短的原则确定, 但最短折旧年限不短于3年。”企业可根据实际经营情况选择合适的折旧方式。
(二) 融资租赁的劣势
融资租赁的劣势主要如下:
第一, 融资资本成本较高。融资租赁的租金一般由设备采购成本、租赁期的应计利息、租赁手续费, 和租赁公司内部设定的收益水平构成, 同时, 承租人在租赁期间需要承担设备的保险、保养和维修等支出。
第二, 不定期地增加企业资金流压力。应付租赁款一般在整个租赁期间是依照协议约定按期定额支付, 当企业的生产经营出现困难, 资金短缺的时候, 定期定额支付租金将进一步加重企业的资金负担。
第三, 风险因素较多。融资租赁期限较长, 在整个业务活动期间出现利率风险、租金支付违约风险等各种风险因素概率较高。
三、A供水企业售后回租融资租赁的案例分析
(一) A供水企业的概况
A供水企业是某市大型的国有供水企业, 拥有多间水厂生产自来水, 并向全市约2/3的镇街趸售自来水。随着该市的经济发展对水的需求和水质的要求越来越大, A供水企业将陆续对下属的部分水厂进行生产工艺的更新改造, 同时, 根据A供水企业扩大经营规模的发展战略, 目前正开展收购其他自来水公司的活动, 这需要大量的资金。资金短缺成为A供水企业发展的软肋, 为促进企业的稳定发展, A供水企业与某租赁公司达成协商, 签订生产设备售后回租的融资租赁的筹资协议, 最终为企业筹措所需的资金量。
(二) 企业筹资的主要步骤
(1) 资金需求的分析。企业具体的筹资活动通常受特定的目的所驱使, 企业筹资首先须明确筹资的具体目的, 筹资目的是企业进行筹资活动的基本出发点。A供水企业的筹资目的是为扩大生产经营规模和生产工艺更新改造。A供水企业组织相关人员进行资金预算分析, 对收购活动和更新改造的资金流出进行测算, 并预测公司相关项目开展期间内的现金流入。对比分析得出未来项目开展所需合理的资金量和资金使用期限, 努力使资金的筹集量与需要量达到平衡, 提高筹资的效果。
(2) 筹资方式的分析及选择。企业筹集资金方式多种多样, 不同筹资方式的筹资难易程度、资金成本和筹资风险等各不相同, 企业应根据生产经营的需求选择适当的筹资方式。A供水企业根据自身的财务状况和经营状况初步得出两种较为合理的筹资方式, 分别是银行借款和融资租赁。通过对资金成本的测算, 得出租融资租赁的筹资成本比银行借款略高。根据成本效益原则, 一般情况下选择银行借款的筹资方式。但是A供水企业2012年年末的资产负债率超过70%, 其中短期借款占负债总额的比例超过60%, 企业面临着较大流动性风险。同时银行对A公司长期借款授信额度有限, 向银行争取长期贷款存在一定困难, 而融资租赁协议规定租赁期限不少于租赁物预计可使用年限的75%, 因此通过融资租赁筹集的资金使用期限较长, 一般比短期借款期限要长, 可降低企业短期偿债压力。为了降低短期负债的财务风险, 不断提高资本结构的合理性, 同时融资租赁的筹资成本在企业可接受的范围内, 融资租赁的资金使用年限可根据企业需要灵活调整, A供水企业确定使用融资租赁的筹资方式。
融资租赁的主要方式包括直接融资租赁、转租赁、委托租赁和售后回租融资租赁四种交易类别。A供水企业考虑到筹资目的是为实现完成并购企业项目和生产工艺更新改造, 如果采用通过融租公司购买更新改造的工艺设备的直接融资租赁方式, 会限制了资金的灵活性, 且不能充分满足企业的资金需求。售后回租融资租赁是将企业自身拥有并已使用的资产出售给租赁公司并租回该资产, 保持对该资产的使用权, 且该资产使用状况不受影响。售后回租融资租赁方式筹集的资金使用范围比较广泛, 容易满足A供水企业的资金需求。综合分析后, A供水企业决定采用售后回租融资租赁的筹资方式。
(3) 售后回租融资租赁方案的实施。选择好筹资方式后, A供水企业安排相关人员与租赁公司沟通协调, 制定相关的售后回租融资租赁方案, 明确出让回租标的物、融资额度和租金费用等相关内容。方案制定的过程中, A供水企业认真分析、识别相关融资风险, 将可明确的相关内容规定在合同上, 同时, 对A供水企业在租赁期间的现金流量进行测算, 制定合理的租金支付方式, 确保租金未来支付的稳定性, 预防出现违约支付的情况。考虑到资金投放时间的差异性, 将总融资额度分成多笔交易进行, 降低空闲资金占用额, 有助于提高资金的使用效率。
四、结语
A供水企业根据自身经营情况和财务政策执行情况, 对资金需求量进行合理估计, 最终采用生产设备售后回租融资租赁筹资方式筹措到足够的资金, 同时, 在不影响企业对设备的使用情况下, 将“固定资金”转成“流动资金”, 提高资金的使用效率, 调整该企业的资本结构, 适度的降低财务风险, 减少对银行授信额度的占用。因此, 企业在筹资时, 应坚持严谨和科学的态度, 预测企业投资项目的资金需求量及相关的风险, 分析各种资金成本、结合自身财务政策, 选择合理的筹资方式, 及时、有利地筹集满足企业需求的资金, 同时, 合理安排筹集资金的数量和时间, 使其与投放资金的数量和时间紧密衔接, 避免由于资金落实不到位或无法偿还到期债务而引发的风险, 保证企业运营所需的资金量。
摘要：随着社会经济发展对水的需求越来越大, 供水企业为保证安全优质供水的基础上发展壮大, 需要不断扩大供水规模建设和更新改造生产工艺。投资建设资金的充足与否成为企业发展的关键, 筹资方式的选择是获取资金的起点。本文通过对融资租赁的筹资方式的含义、优势和劣势的简要介绍, 结合A供水企业通过融资租赁售后回租的融资方式为解决企业资金需求成功筹集资金的案例, 浅析融资租赁在供水企业中的应用。
关键词：供水企业,筹资,融资租赁
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