论文题目：利率、货币及产出冲击对人民币汇率的影响研究
摘要：2015年“811汇改”以来,人民币汇率的波动情况并未表现出汇率升值的内生动力,人民币汇率的波动经历反映了我国宏观经济可能受到了包括利率、货币及产出冲击等在内的多重冲击。本文基于人民币汇率的波动情况,分析三大冲击对人民币兑美元汇率的影响情况。根据“短期看利率、中期看通胀、长期看竞争力”的双边汇率理论分析框架,构建了一个利率、货币和产出冲击对汇率影响的理论框架,并通过冲击下人民币汇率波动的经验事实为模型提供了现实依据。本文选取了1997年一季度至2021年二季度的时间序列观测值作为样本,分别以人民币名义汇率和实际汇率为响应变量,构建了向量误差修正模型进行实证检验。本文的主要研究结论如下:第一,利率冲击下,人民币名义汇率将会升值,实际汇率将会先升值后贬值;第二,货币冲击下,人民币名义汇率和实际汇率将会贬值;第三,产出冲击下,人民币名义汇率和实际汇率将会升值;第四,对比各冲击结果,人民币名义汇率对于利率冲击、货币冲击和产出冲击的响应程度逐渐递减,人民币实际汇率对于产出冲击、货币冲击和利率冲击的响应程度逐渐递减;第五,人民币名义汇率更容易受到宏观经济冲击的影响,实际汇率则较难发生根本性的变动。人民币汇率的波动情况还可能与汇率制度改革相关。基于汇率制度变化开展的结构分析发现,人民币汇率放弃盯住美元目标后,货币冲击引起人民币名义汇率和实际汇率贬值幅度相对更大,产出冲击引起人民币名义汇率升值幅度相对更大,且宏观经济冲击对人民币名义汇率波动的解释程度有了明显提高。
关键词：人民币汇率;利率冲击;货币冲击;产出冲击;汇率制度
学科专业：世界经济
摘要
abstract
第一章 绪论
一、研究背景及意义
二、研究内容及方法
三、国内外研究动态
(一)主要汇率理论
(二)文献综述
四、创新与不足
第二章 人民币兑美元汇率波动的理论基础与现实依据
一、利率、货币及产出冲击对汇率影响的理论机制
二、冲击下人民币汇率波动的经验事实
(一)名义汇率与实际汇率波动
(二)汇率波动与宏观经济冲击
三、人民币汇率制度改革与汇率波动
第三章 基于VECM模型的人民币汇率波动实证检验
一、实证模型与变量选取
(一)实证模型的构建
(二)变量选取与说明
二、数据的描述统计与检验
(一)数据的描述统计
(二)数据的平稳性检验
(三)协整关系检验
(四)格兰杰因果检验
三、实证结果分析
(一)VECM模型估计结果
(二)脉冲响应函数
(三)方差分解
(四)模型预测效果的检验
第四章 结构分析与稳健性检验
一、基于汇率制度的模型构建
二、模型的实证结果分析
(一)VECM模型估计结果
(二)脉冲响应函数
(三)方差分解
(四)稳健性检验小结
第五章 结论与政策建议
参考文献
致谢