论文题目：中国封闭式基金折价问题的研究
摘要：封闭式基金折价指封闭式基金交易价格低于其净值的现象,在国内外基金市场普遍存在,其产生原因和影响机制是困扰学术界和投资界的难解之谜。我国封闭式基金也曾因为受高折价影响而面临发展瓶颈,不利于整个市场的创新,所以受到了国内金融学者的重视。文章选用2014.1.1-2017.1.1共18只封闭式基金的折价率数据,采用文献研究与实证研究相结合,定性分析与定量分析相结合的研究方法,针对中国市场,从基本面因素,噪声因素,市场因素多个角度寻找折价的解释变量,并考察这些因素在不同市场态势下对折价率影响程度的变化。同时,以封闭式基金折价特征为基础,分析相关投资策略的有效性,并比较牛熊市中投资策略的适用性,为交易者和监管机构提供借鉴。研究发现,基金上市时间,单位净值收益率,基金累计净值和市场指数四个因素对基金折价具有一定的解释力度。其中,前两者与封闭式基金折价之间为正相关关系,后两者者为负相关关系。在牛熊两个不同市场态势下,熊市中的噪声现象更为显著。牛市中,封闭式基金的单位净值收益率与折价率之间呈负相关,熊市中,二者呈正相关。噪声交易因素对封闭式基金折价更具解释力度。此外,我国封闭式基金折价具有均值回归特征,基于此特点而制定的反转策略是有效的,相反的惯性策略则不能获得超额利润。且不同市场态势下反转策略有效性不同,熊市比牛市效果更明显。长期持有封闭式基金的情况下,运用反转策略比中短期时更显著有效。
关键词：封闭式基金;折价率;预期收益;投资策略
学科专业：金融（专业学位）
致谢
摘要
Abstract
1.前言
1.1 选题背景
1.2 研究意义
1.3 文献综述
1.3.1 国外研究成果
1.3.2 国内研究成果
1.3.3 文献评述
1.4 基本内容
1.5 研究方法及技术路线
1.5.1 研究方法
1.5.2 技术路线
1.6 可能的创新与不足
1.6.1 可能的创新
1.6.2 不足
2.理论基础
2.1 封闭式基金折价的概念
2.2 相关金融理论
3.我国封闭式基金折价现状
3.1 我国封闭式基金发展现状
3.2 封闭式基金折价现状
3.3 我国封闭式基金折价统计分析
3.3.1 基金折价率的描述性统计分析
3.3.2 时间序列统计分析
4.封闭式基金折价影响因素分析
4.1 解释变量选取及理论假设
4.2 模型设计和数据选取
4.3 研究方法
4.4 回归结果
4.5 结果分析
4.6 牛熊市对比
5.投资者情绪对封闭式基金折价的实证分析
5.1 封闭式基金折价联动性研究
5.2 共同因素的检验
6.封闭式基金投资策略研究
6.1 封闭式基金均值回归特征检验
6.1.1 模型设计
6.1.2 结果分析
6.2 投资策略分析
6.2.1 研究思路
6.2.2 样本选取
6.2.3 结果分析
6.2.4 牛熊市中反转策略的比较
7.结论和对策
7.1 结论
7.2 对策建议
参考文献