论文题目：中国国有企业的逆周期投资行为研究
摘要：国有企业改革一直是我国经济体制改革的核心内容。现阶段,对国有企业的改革的主要方向仍是混合所有制的改革,其改革的目的提高国有企业的经济效率,使之更加符合市场竞争的环境。而本文研究的重心在于经济处于周期波动时,国有企业该如何应对,这种应对措施是否卓有成效。本文提出:国有企业作为国家经济意志的体现,作为国民经济的支撑,对国家宏观经济的平稳运行有重要作用,因此国有企业不应单纯追求经济效益,而忽视维持国家宏观经济稳定的责任。在经济萧条期,国有企业应当有逆周期投资扩张的行为;而在繁荣期,国有企业应该发挥信号作用,率先扩大投资,增加市场信心,以引导民营企业资金入场。本文的研究目的就在于通过实证分析,研究国有企业的逆周期投资行为是否存在,中央国有企业与地方国有企业在产业、地区上的投资行为存在怎样的差异,以及这种逆周期投资行为对平稳宏观经济是否有效。本文首先通过哈罗德投资模型的分析和改进,在理论上论证国企和民营企业投资决策逻辑的不同。民营企业的投资出于企业利益最大化,理应是顺周期的;但是国有企业若以平衡市场、稳定宏观经济增长为目的,则其投资行为应该是逆周期的。其次,通过分析刀刃问题,论证市场存在多种非稳定机制,不能够自趋稳定,因此需要介入额外的力量来使市场回到稳定状态,本文提出这股额外的力量可以来自国有企业。本文的实证部分主要采用系统GMM的方法,对1954家上市公司2005年至2019年的动态面板数据进行回归,并做了Hansen-Test和Arellano-Bond检验,通过检验证明了回归模型和采用方法的有效性。此外,模型进一步区分了产业和地区的差异,分析国有企业的投资行为。实证分析的结果与理论模型的结果大体保持了一致:即确定了国有企业的投资逆周期性和非国有企业的投资顺周期性,但也发现了一些新的结论:地方国有企业投资行为的双重性,即在第三产业和中部地区表现出来的逆周期性和在东部地区表现出来的顺周期性。对于此现象的解释,本文认为可能源于地方国有企业的顺市场化改革趋势和管理上的双重性。最后根据本文的研究,从理论模型上说明了国有企业进行逆周期投资行为的逻辑和合理性,也从实证结果中验证了国有企业,特别是中央国有企业的确存在着这种逆周期投资的行为。但也发现,地方国有企业投资行为表现出来的双重性,即顺周期或逆周期投资行为在不同地区和不同产业表现出来不同的特征。地方国有企业与央企的这种差异,是否和混合所有制改革使得地方国企的市场化投资行为更加明显还有待进一步研究,但是可以确定的是,混合所有制并非国有企业改革的唯一方式。如何强化国有企业稳定宏观经济的作用,让国有企业没有障碍地进行逆周期的投资,是国企改革另一个值得探索的方向。
关键词：国有企业;逆周期投资行为;宏观经济周期
学科专业：政治经济学
摘要
abstract
第一章 绪论
第一节 研究背景
一、国有企业在国民经济中的重要地位
二、改革开放后国有企业的改革历程
三、新时期国有企业的使命
第二节 研究意义
一、理论意义
二、现实意义
第三节 研究方法
第四节 创新与不足
一、研究的创新
二、研究的不足
第二章 文献综述
第一节 国有企业的所有制改革
一、坚持以公有制为前提,进行国企产权改革
二、国有企业的私有化改革论
三、国企产权的社会化改革论
四、国有企业的市场化改革
第二节 市场经济的有限性
第三节 国有企业的逆周期调整与宏观经济
第四节 文献评述
第三章 理论模型及研究假设
第一节 哈罗德模型下的企业投资决策
一、生产函数与产能利用率
二、成本函数
三、企业的最优产能利用率
四、企业的投资决策
第二节 市场的非稳定性
第三节 国有企业的投资决策
一、投资函数
第四节 信贷约束下的企业投资
一、投资分类情况
二、市场总投资
第五节 国有企业投资的效率
第四章 研究设计与实证分析
第一节 模型设定
一、基础模型
二、数据来源及处理
三、总体企业样本的分类和假设
第二节 不同所有制企业的周期性投资行为
第三节 中央国有企业与地方国有企业的周期性投资行为
第四节 不同所有制企业的周期性投资行为:产业差异
第五节 不同所有制企业的周期性投资行为:地区差异
第六节 地方增长目标对国有企业投资行为的影响
第五章 研究结论及反思
第一节 研究结论及启示
第二节 反思与展望
参考文献
致谢