项目融资是一种为重大项目进行长期债务融资的方法。它是“金融工程”的一种形势, 它主要是基于项目所产生的现金流而进行借贷, 此外, 融资还取决于对项目建设、运营和收入风险等事项的详细评估, 以及风险通过合同和其他安排如何在投资者、贷款方和其他各方之间进行分配。因而, 它非常适用于为PPP项目进行融资。银川市地下综合管廊及配套基础设施PPP项目Ⅱ标段, 作为国家第一批重点入库项目, 作为集团、公司第一个在建投资12.83亿元的投资项目。是以“投资、建设和运营维护一体化+入廊管线单位付费+政府补贴运作模式。针对这一业务特点和项目实际情况, 融资成功与否成为保证项目顺利实施的关键。本文从融资的重要性岀发, 以银川管廊为例, 通过对银川管廊PPP项目融资成功的具体分析, 在实践中总结岀以下经验来提高融资的成功率。
一、做好项目融资策划方案, 提高融资的通过率
PPP融资是一种特殊的融资方式, 融资对象是一个新创立的, 没有历史的、自身没有重要固定资产的特殊法人公司。同时项目公司融资主要发生在项目的建设期, 资产负债表、利润表和现金流量表根本满足不了传统借贷市场的相关要求, 因此加大了融资的风险和难度。此外, 还要考虑到PPP项目的运行期限都比较长, 收益率转化比较低, 单一的融资模式很难满足PPP项目融资的实际需要, 这就需要在项目初期的融资策划方案中充分考虑到资本构成、资金比例、项目期限、投资回报、债务成本等, 还有项目周期现金流等问题。
所以说, 要想取得融资的成功, 融资策划工作是重要的不可缺少的, 更不是可有可无的。融资策划方案就是融资方在融资过程中针对自身项目所出具的融资报告, 一份好的融资策划方案能够吸引投资方的眼球, 大大提高了项目融资的可能性, 更是彰显企业品牌形象的良好契机。
融资方案的策划不仅仅是对项目外部形态的外部包装和修饰, 更重要的是要包含投资主体成分划分、投资模式、出资比例构成、风险投资回报率、项目风险承担、债务成本、现金流等多方面的分析论证, 进而形成明确的统计数据。通过这些清晰明了的直观数据可以清楚解答融资过程中融资者关心的收益率问题、项目风险问题、项目是否符合国家宏观经济政策以及政府对项目的重视程度等问题。只有让被融资者对项目的整体有了清晰的认识和了解, 有了明晰的回报收益, 才会增加被融资的信心和动力, 项目融资的成功率才会提高。银川管廊5个标段融资的成功, 充分说明, 被融资方在选择融资对象时, 一方面看重未来的可预期收益, 一方面看重融资者本身所具有的综合实力。由此可见用心做好对投项目的工程造价、投资估算依据、融资结构、股本资金金额、股权比例以及股本资金来源、成本控制、机构设置、建设、移交、运营等相关资料的分析, 才是做好融资工作的前提和保障, 才会做岀认真、具体、可行的策划方案, 才会给项目融资的成功增加更大的筹码。
在整个项目周期中, 具备了较为严谨、完善的融资方案之后, 就需要有计划、有针对性的对当地银行进行走访调研, 有目的对项目整体资源进行营销推广, 利用政策性银行、国有商业银行、股份制银行的不同特点引入竞争, 为公司创造良好的外部融资环境, 能够促进项目融资的顺利实施。该项目在与银行开展合作过程中, 本着节约成本、降低费用的原则, 把融资成本的高低作为评价融资效果的核心财务指标, 从担保方式、利率水平、服务方式等方面对银行提岀明确要求, 最终实现降低企业融资成本, 弱化投资风险的目的。
二、提高企业的经济强度, 保证融资的长期性
在融资过程中, 由于银川市地下综合管廊及配套基础设施PPP项目Ⅱ标段, 是国家第一批重点入库试点项目之一, 该项目作为融资方其社会资本综合实力还是不容小觑的, 抗风险能力较强。各大银行在参与到PPP项目中的态度是积极的, 但是在实际操作中还是较为严谨慎重, 在模式选择上主要还是考虑未来现金流是否安全稳定。各银行为了确保还款现金流, 主要关注当地政府的财政承受能力的高低, 多采用结构化优化优先级岀资形式, 与此同时还会从以下几个方面考量作为准入PPP项目的优先条件, 一是项目本身的合法合规性, 二是项目的投资回报模式, 三是项目所在区域政府的财政状况。
银行虽然不承担着项目经营中的商业风险, 但是其投入的资金回收情况则是受到各种因素的影响和制约。银行方最为关注的问题就是在对融资项目进行了全方位、多维度的数据论证分析之后, 项目风险值的大小、风险预警能力、风险可控范围、投资回报率的高低、投入与产出的比例是否合理等问题。因此, 一个好项目优质项目的选择, 过硬的经济指标成为成功融资的关键, 成为保证融资长期性的保证, 成为企业持续健康发展的资金来源。
银川市地下综合管廊及配套基础设施PPP项目Ⅱ标段可以大大完善城市基础设施建设, 同时也为城市现代化发展做出了贡献, 与国计民生和社会公众利益息息相关, 这也是吸引政府支持该项目的强大动力。此外, 政府充分发挥项目监管和服务职能, 积极协调项目审批等事项, 确保项目顺利实施。
三、开展多渠道融资方式, 降低融资的成本与风险
银川市地下综合管廊及配套基础设施PPP项目Ⅱ标段如果沿用传统的投融资模式, 那么势必会增加政府财政负担, 企业风险加剧, 项目盈利空间被压缩, 所以, 我们必须审时度势, 做出尝试改变, 开展多渠道的融资方式, 降低融资的成本与风险, 加快城市基础设施建设的步伐。
当前国内的PPP项目融资多用于公共基础性建设方面, 由于项目长期性、复杂性、不可预见性的特性, 一般情况下所融资金数额较大, 投资回报周期较长, 不可预估的风险值较高, 单一的融资方案已经满足不了PPP项目融资的实际需要, 这就给融资方式的选择带来了更大的挑战。因此在融资过程需要开展多渠道的融资方式, 这样一来可以大大缓解项目融资压力, 降低企业潜在的融资风险。
在项目的实际开展中企业常用的融资方法有银行信贷、股权融资以及债券融资等。由于国家对金融行业的监管, 去杠杆的力度加大, 导致金融市场银根收紧, 资金成本上升。面对发债成本和难度与日剧, 企业今后可能更倾向于银行贷款融资。在去杠杆和严监管的高压下, 信用债发行成本已超过同期银行借贷成本。令传统的银行贷款对企业的吸引力加强。“弃债投贷“成为规模。随着对银行监控的加强, 银行自身的融资成本也在增加, 意味着银行会设法将成本转嫁到实体经济, 造成企业的贷款成本的上升。一份调查调查报告显示在“2017年中国城镇运营投资论坛”上、中国银行等55家机构发起成立了中国城市运营联盟, 旨在汇集更多社会资本共同参与中国城镇运营实践, 把握新型城镇化建设投资机会。一分针对苏南地区商业银行参与PPP项目的调查报告显示, 75.3%的商业银行认为PPP模式有巨大的发展空间, 将成为商业银行新的业务增长点;93%的银行信贷政策对PPP项目持支持态度;67%的银行已经开始了相关业务培训。伴随着PPP项目资产证券化的开闸, 就债券而言, 债券品种将会丰富, 项目收益债和资产证券化供给有望放量。
四、结语
鉴于目前国内多数金融机构对PPP项目融资持谨慎态度, 因此各级地方政府要积极发挥政策导向作用, 引导各类金融机构积极参与到PPP项目融资中来, 科学用好各种金融工具和方法, 丰富并拓宽融资渠道, 切实解决好各企业项目的资金需求, 平衡好风险分配和利益分配问题, 真正实现项目融资的方便、快捷。
摘要：PPP项目是一种新型的项目融资模式, 项目PPP融资是以项目为主体的融资活动, 是项目融资的一种实现形式。主要是根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化效益是偿还贷款的资金来源。项目公司的资产政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。
关键词：PPP项目,融资工作,方法
参考文献
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[2] 张婷婷, 徐丽群.PPP项目融资的资本结构及补偿模式研究[J].现代管理科学, 2016 (2) .