股票投资策略范文（精选9篇）
股票投资策略 第1篇
周期型股票投资策略
绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济冷暖的影响。虽然作为新兴市场,中国经济预计还要经历20年的工业化进程,在此期间经济高增长是主要特征,出现严重经济衰退或萧条的可能性很低,但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓,如GDP增速达到12％以上可以视为景气高涨期,GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷,期间多数行业都会感到经营压力,一些行业和公司甚至会爆发亏损。
典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料,水泥等建筑材料,工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本性商品。当经济高增长时,市场对这些行业的产品需求也高涨,业绩改善会非常明显,这些行业的公司股票就会受到投资者的追捧,而当景气低迷时,各行各业都不再扩大生产,对其产品的需求及业绩和股价就会迅速回落。
此外,一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期特征,如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、以及航空、酒店等旅游业,人们收入增长放缓及对预期收入的不确定都会直接减少对这类非必需商品的消费。金融服务业(保险除外)由于与工商业和居民消费密切相关,也有显著的周期特征。
股票投资策略 第2篇
大学中曾经学过投资学，金融学，财务管理基础，这个学科都或多或少的涉及到了股票，也使我对股票有了一个基础的认识。在工作以来，尤其是从事的投资类工作，对股票更加重视，我也买了几本巴菲特和格雷厄姆的书，大略的看了一遍。以下是我在学习之后挑选的一些股票以及我挑选这几只股票的理由。
股票，本质其实是公司的价值的直接反应。换句话说，公司实质值多少钱，这个公司的股票就应该值多少钱。格雷厄姆很早就提出了价值投资，就是说要选择那些被低估的股票，股票的市值远远低于公司实际价值的股票。巴菲特在此基础上又提出了，不仅仅要选择那些被低估的股票，更要选择优质公司的股票，虽然中国的股市人为操纵很严重，但股票反应公司市值的本质在长远来看必定会成立的。因而我选择了以下这些股票，我把这些股票分成三个板块：
首先是保值股，这部分股票的每股净资产高，收益涨跌变化不大。这种保值股我主要推荐以下几只。中国中铁这个公司主要承接铁路，公路，桥梁建设，在隧道，地铁建设上也有涉足。中国中铁2007年上市以来，每年能保持正收益，在2010年和2011年中期，每股收益有0.3元。目前中国中铁股价3元，但该股每股净资产有3.2元，股价肯定不能反映市值，作为保值股的话是很优异的。广深铁路这个公司主要是负责东南沿海一带的铁路运输，收益稳定，而且在没有铁路替代品出现的情形下，可以预见最近的运输量也将保持稳定。股价3.5元波动，每股净资产
3.45元，也是一只优异的保值股。马钢股份这个公司主要生产钢产品，业务稳定，在中国高度重视基建的今天，钢产品的需求在近几年也会比较稳定，该公司年收益只有4%，偏低。股价3元左右，但每股净资产有3.54元，也是一只优异的保值股。
以上的几只股票，股价都比公司的每股净资产略低，虽然从事的行业潜力不大但在短期内都是不可替代的行业，因而在今后很长一段时间内都可以维持公司的正常收益。
第二种是做长期的，这部分公司表现优异，年收益高且稳健，上涨也很稳定。这种做长期持有的股票我推荐以下几只：五粮液五粮液与茅台在高端白酒的统治地位是非常稳健的，茅台的价格已经被充分挖掘，在市盈25的计算下，茅台的价格（200+）已经偏离了其实在的价格，但五粮液即使在市盈20的情况下，股价也有50左右，而且是可以预见的增长，对于现价只有40左右的五粮液，做长期持有是很值得的。此外，五粮液近期的提高出厂价也是利好信息，应该会在股价上有积极的反应。中石油中石油公司的表现非常稳健，对于成本和价格的控制严格，市场又有保证，在石油没有替代品之前，中石油的收益都将会是非常稳定的，作为能源类企业中石油的市盈率比较低，但即使在10的情况下，中石油也应该有20左右的股价，而且中石油的每股净资产是5.34，对于股价10元左右的中石油，这个比例算很高了。如果长期持有的话，中石油肯定会慢慢回到其应该准确的价位。值得长期持有。工商银行工商银行近几年的发展有目共睹，而且随着中国资本市场的进一步完善，工行的高速发展也必将持续很长一段时间，现在股价4元，每股净资产2.5元，每股收益0.5左右，由于可以预见的增长，工行也是值得长期持有的股。南京银行南京银行是一家地方性的中小型银行，但它的高速发展以及企业的运营模式都是非常科学的。一度被评为亚洲最具发展潜力银行。南京银行的每股收益接近1元，股价8元左右，每股净资产6.65元，说明南京银行还有发掘空间，值得长期持有。中国联通中国联通作为中国通讯业务的龙头之一，最近的手机网络业务做的可圈可
点，是新的也是有很大潜力的利润点。作为市盈59的高科技行业，联通的价格还是被低估了，每股现价4.8元左右，每股净资产3.36元，通讯业务的增长也是可以预见的，在手机网络上，联通走在了移动的前面，长远看是非常有利的，可以长期持有。
其余也有一些银行的表现很优异，而且中国银行普遍被低估，市盈率更是在6至7之间，这是市场的暂时反应，从长远看，银行股，作为权重股，会慢慢上涨到准确的价位。最近银行的中期年报都已经披露，都有大规模的上涨，幅度几乎都在30%以上，在这么高的上涨额度下，银行股的股价确普遍低迷是不正常的。
作为可以长期持有的股票，这些股票本身的公司经营的非常优异，而且在中国经济环境中有举足轻重的地位，也是国家重点扶持的对象，只要不遇到严重熊市，会给持有者不菲的收益。
股票投资策略 第3篇
我国的养老体系面临着人口多, 底子薄, 经济不发达的基本国情和日趋严重的人口老龄化问题的严峻挑战。在这样的背景下, 我国政府于2000年做出决定, 建立全国社会保障基金, 作为国家的长期战略储备, 主要用于社会保障事业的发展。全国社会保障基金由全国社会保障基金理事会负责管理, 投资范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具, 包括上市流通的证券投资基金、股票以及信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券, 其中股票等风险较大的投资品种需委托社保基金投资管理人管理和运作。社保基金投资运作的基本原则是:在保证基金资产安全性、流动性的前提下, 实现基金资产的增值。自从2003年6月9日通过6家基金公司在二级市场购买股票开始, 全国社会保障基金正式进入了我国证券市场进行投资, 而在此后的几年间, 其资产规模和委托投资规模均呈激增的态势:资产总额从2 0 0 3年的1325.01亿元增加到2008年的5623.70亿元, 委托投资资产则从2003年的318.87亿元增加到2008年的2565.81亿元, 委托投资资产在总资产中所占的比例也由24.07%上升至45.62%。这意味着股票委托投资的成败对全国社会保障基金能否保值并达成增值目标起着至关重要的影响。
在《2008年全国社会保障基金年度报告》中, 基金理事会阐述基金的投资理念是“价值投资、长期投资和责任投资”, 这说明全国社会保障基金的投资者角色定位于稳健的价值型投资者, 其投资原则是在保证资金安全性的基础上追求收益。经济学界早已发现, 决定证券投资安全性和收益性的最根本因素是资产配置, 它也是证券投资决策中的首要环节。Brinson、Hood和Beebower的研究表明, 在养老基金的投资总回报中有93.6%可以由资产配置解释, 另外6.4%由市场时机、证券选择和其他因素解释。这暗示资产配置是决定投资回报最重要的因素, 所以资产配置计划在整个社保基金的股票投资流程中起到十分重要的作用。所有的投资决策都应考虑经济环境, 股票投资当然不能例外。上市公司生产经营状况的好坏, 既受其内部条件的影响, 又受到外部宏观经济环境和行业环境的影响。不同的行业有不同的收益成长特性, 由于其所处的生命发展阶段不同, 对国家经济运行态势的依赖性和敏感性不同, 不同行业上市公司的经营状况也就各不相同, 从而也决定了在股票市场上不同行业股票价格的表现具有分散性, 因此股票资产配置决策就离不开行业选择。为实现全国社会保障基金的保值、增值, 在股票资产行业配置上, 基金委托的投资管理人 (以下简称受托人) 应在对经济周期和行业风险收益特征以及成长性的识别的基础上, 科学而灵活地进行股票资产行业选择。
本文的研究将从分析经济周期循环、行业生命发展的规律性入手, 对社保基金股票委托投资的行业投资策略进行分析。
二、经济周期阶段的行业选择
随着经济运行的阶段性起伏, 经济环境也随之发生变化, 这些阶段被称为经济周期。虽然每个经济周期的时间跨度都有所差异, 但大致的变化趋势是相同的, 表现为扩张与收缩的交替出现:某一时期产出、价格、利润、就业不断上升直至某个高峰, 之后是经济的衰退, 产出、价格、利润、就业开始下降, 直至某个低谷。经济学界通常按四阶段分类法将经济周期分为:繁荣期、衰退期、萧条期和复苏期。经济周期以大多数经济部门的扩张与收缩作为标志, 它可以用一国总产出、总收入、总就业量的波动来进行衡量, 最常用的指标是国内生产总值 (GDP) , 即一段时期在一国领土范围内生产要素生产出的所有最终产品和服务的价值总和。经济的波动加上投资者对经济波动的预期驱动着股票市场, 使股价指数的表现领先于经济的实际表现。这体现在股价指数的高峰出现在经济繁荣的高峰之前, 当经济达到高峰时股价指数早已开始回落;股价指数的底部则出现在经济衰退的谷底之前, 当经济处于萧条谷底时股价指数早已从底部启动。在经济领域中, 不同的行业有不同的产品属性和经营特性, 受经济周期变动的影响程度也不相同, 反映在证券市场上的股票价格走势也不同。投资者必须把握好宏观经济运行的趋势, 在不同的经济周期采取不同的投资策略, 做出正确的投资决策。
1、繁荣期。
在经济繁荣时期, 市场购销两旺, GDP迅速上升, 投资和信用关系活跃, 企业纷纷扩张, 物价交替上涨, 利润激增, 就业率高。由于社会经济呈现欣欣向荣的盛况, 股市交投也异常活跃, 大量游资涌入股市, 将股价与成交量不断推向新高, 滋生大量的投机泡沫。在这一时期, 虽然股价指数仍然上涨, 但可预见的是股市在经过高峰之后下跌将是必然。由于股市的领先性, 在经济衰退真正到来之前, 出于投资者的预期, 股市将率先进行调整, 届时将出现市场整体下跌的系统性风险, 因此为了保证全国社会保障基金的安全, 在本经济周期阶段基金受托人对任何一类行业都不应再增加投资, 而应对手中持有的股票分进行批平仓操作。
2、衰退期。
在繁荣之后, 经济衰退随之到来, 经济出现停滞或负增长。关于经济衰退存在多种定义, 比如美国国家经济研究局将经济衰退定义为模糊的“大多数经济领域内的经济活动连续几个月出现下滑”, 但在宏观经济学上大家通常采用:“在一年中, 一个国家的GDP增长连续两个或两个以上季度出现下跌”这个标准。这一时期的主要特点是普遍的经济活力下降, 大批企业无法维持经营而停业、倒闭, 大量工人失业而使失业率持续攀升, 投资和利润持续下滑, 信用关系遭到破坏。此时受托人应该加大防御型消费行业在投资组合中所占的比重。这些行业的产品需求相对稳定, 需求弹性小, 因此对整体经济敏感度不高, 从而倾向于在经济强增长时表现劣于整体股市而在经济下滑时表现优于整体股市。具体来说, 这些行业包括食品、饮料、、药品、酒类、烟草的制造业和销售业, 以及医疗、护理服务的提供部门。
3、萧条期。
在经济衰退期间, 如果社会经济缺乏外力推动, 如缺乏高新技术的推广应用, 或者政府的救市政策不得力, 都将使经济进一步陷入低谷, 如果GDP下降超过10%, 就可视为经济萧条。经济萧条时期, 社会生产处于低水平的停滞状态, 商品销售仍然困难, 价格水平和利润水平都较低, 信用关系仍不活跃。此时公用事业类企业显示出其优越性, 由于在经济下滑时, 它们受管制的定价结构却因为没有对价格和利润边际的压力而成为优势, 换言之, 它们的利润水平受经济萧条的影响是很小的。此外, 它们高而稳定的分红政策在弱市时对投资者非常有吸引力。与其情况类似的还有通信和电力供应业, 它们和公用事业类股票一样, 都适合受托人在本阶段进行投资。另一方面, 在经济萧条期, 政府往往通过调低利率等一系列宽松的货币政策来刺激经济复苏, 此时受托人则应该对金融类等利率敏感型行业加大投资力度, 包括:银行业、保险业、投资银行业和证券经纪业。
4、复苏期。
在政府的有效干预下, 并伴随高新技术的推广与应用, 生产逐渐回升, 就业率开始上升, 市场再度趋向活跃, 物价和利润也逐步上升, 国民经济走出谷底步入复苏时期。由于在此阶段GDP恢复增长, 因此增加投资组合中那些对G D P增长敏感的行业应该成为受托人投资决策的必然之选。首先是工业原料行业、能源行业和运输业, 如钢铁、金属矿产、石油、化工、天然气和航空运输、铁路、港口、集装箱等, 作为基础或中间产品供应商以及物流服务商, 由于它们的固定成本较高以及新增生产能力所需的时间较长, 使得它们在经济复苏时总能率先获益。其次是资本品和工业循环品行业, 如机械设备、计算机、电子、技术、通讯公司, 这些产品支出受到订单数量和生产能力利用水平的严重影响, 经济复苏将刺激这些行业快速增长。再次是耐用消费品行业, 例如汽车、家用电器、装修装饰和家具产业, 它们对经济活跃也非常敏感。至于纺织和服装类的股票, 它们通常随着经济复苏和消费者对经济前景有好的预期而有好的走势, 同样也适宜受托人在经济复苏期予以投资。
三、行业生命周期阶段的股票选择
通常, 每个行业都会经历一个从出现、成长到完全退出社会经济活动的历程, 这个历程称为行业的生命周期。行业的生命周期主要包括四个发展阶段:初创期, 成长期, 成熟期, 衰退期。一个行业的诞生离不开社会物质文化需求, 它也是行业生存与发展的原动力。行业的形成主要有两种方式:一种情形, 由于社会的物质文化需求和技术水平的发展使得某项新产品被创造出来, 该产品进而催生出一个行业;另一种情形, 原有行业发展变化, 分化或衍生出一个新的行业。这就是行业的初创期。随后, 这个新兴行业开始高速成长, 超额利润和广阔的市场前景吸引众多的企业进入, 生产能力和生产规模迅速扩张, 行业进入成长期。随后竞争者的大量涌现使得市场趋于饱和, 行业的成熟期到来, 此时行业销售增长率明显下降, 企业间并购频频发生:一些企业破产或终止运营而另一些则与强于自己的对手合并。行业成熟持续一段时间之后, 衰退成为客观必然。在一个行业生命周期的不同阶段, 该行业的股票会表现出不同的特点, 要成功地为全国社会保障基金保值增值, 受托人就应当仔细研究上市公司所处的行业生命周期阶段, 跟踪考察各行业的发展趋势, 选择具有投资价值的行业和企业。
1、初创期。
行业初创期的投资收益特征是高风险、低收益。在这一阶段市场增长率较高, 需求增长较快, 技术变动较大, 投资于这个新兴行业的公司数量很少。此时的企业主要致力于开拓客户、开辟市场, 但此时技术上尚不够成熟, 有很大的不确定性, 研发费用较高, 而且产品也还未被社会公众所广泛接受, 因此销售收入较低, 这些企业可能不但不能实现盈利反而会出现较大亏损, 企业生存风险大。同时由于企业在产品、市场、服务等策略上还有待完善, 对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不充分, 因此企业还面临很大的市场风险。从目前看来, 替代型能源、生物工程、电子商务、环保等行业正处于行业生命周期的初创期, 这类公司的股票适合投机者, 而不适合社保基金这类注重资金安全的价值型投资者进行投资。
2、成长期。
行业成长期就是行业迅速扩大再生产的时期, 此时的投资收益特征是高风险、高收益。在该阶段, 企业的生产技术渐趋定型, 产品得到了市场的认可和接受, 市场规模扩大, 产销量都高速增长并伴随销售收入的加速提升, 企业从亏损转为盈利并有盈利迅速增长的态势。此时行业增长非常迅猛, 行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗, 企业进入壁垒提高, 产品品种及竞争者数量增多。诸如航天、移动通讯、生物制药、电子信息技术和IT服务等行业目前正处于行业的成长期。这一时期企业的利润虽然增长快速, 但面临的市场竞争风险也相当大, 部分在竞争中处于劣势的企业将被市场所淘汰, 而部分优势企业凭借较强的核心竞争力, 即研发能力、营销能力和资本实力, 逐渐占领市场成为行业龙头, 投资于这些企业的股票常常能获得非常高的收益。因此, 全国社会保障基金的受托人对于成长期的行业应密切关注, 并从中优选出核心竞争力强的企业股票进行长线持有。
3、成熟期。
行业成熟的标志主要是技术上和产品上都已经成熟, 也就是说行业内采用的生产技术和产品的基本性能都具有一定的普遍性。虽然成熟期的市场容量是最大的, 但此时市场需求趋于饱和, 买方市场已经出现, 行业盈利能力下降。由于行业内已经建立起了良好的分工协作关系, 行业市场已经被少数资本雄厚、技术先进的大企业所控制, 行业进入壁垒高, 整个市场布局在相当长的时期内处于稳定状态, 也就是说, 行业的成熟期是一个相对较长的时期。在这一阶段, 行业的发展很难保持与GDP同步增长, 但是行业的利润由于一定的垄断还能稳定在较高的水平, 而风险却因市场布局相对稳定而较低, 所以综合来看, 行业成熟期的投资收益特征是低风险、较高收益。目前处于成熟期的行业包括批发和零售贸易业、石化产业、电力、煤气、热力和水的供应业、社会服务业、传播与文化产业等。受托人对成熟期行业的股票投资策略应该是“抓大放小”, 只关注行业龙头企业。
4、衰退期。
在为期较长的成熟期后行业将开始衰退。导致行业衰退的原因是复杂多样的, 可能的原因包括:社会需求的变化、科学技术的进步、生产资源的枯竭、生产的过度集聚、产业组织的创新、经济全球化等等。这一时期的市场需求和产品销量已经越过了高峰逐渐下降, 大量替代产品出现, 原来的产品品种减少, 技术老化, 部分企业退出市场转而投资到其他更有效益的行业, 原行业出现了厂商数目减少, 利润水平不断下滑的萧条景象。行业的衰退并不意味着行业完全退出经济活动, 行业的衰退期往往是行业生命周期中最长的一个阶段, 有时比其他三个的总和还长, 甚至会长达几百年以至更长的时间。采掘、钢铁、纺织服装、皮毛制造、木材及家具制造、烟草、酿酒、钟表、造船、造纸、印刷等行业都已经进入了衰退期。虽然行业衰退期的投资收益特征总体上是高风险、低收益, 然而衰退并不等于灭亡, 上述列举的这些行业虽然在衰退, 但在未来相当长的时间里我们预见不到它们的消失, 不仅如此, 其中的某些行业还会随着技术进步、经济全球化、国家产业政策、产业组织的重构等客观因素的变化而重新焕发出生机和活力。因此, 受托人对处在衰退期的行业不能一概忽视, 而应根据各影响因素的变化重新调整对某一具体行业的预期, 并且筛选出受惠力度最大的企业予以关注。
四、结语
上述关于在经济周期的不同阶段价值型证券投资的行业选择, 以及行业在生命周期不同阶段的表现及选股思路只是对于经济周期和行业发展共性的一般性阐述, 并非适用于所有行业和某行业内的所有企业。行业和企业的发展既有共性, 也有特殊性, 全国社会保障基金的受托人应该在上述行业投资策略的框架下, 本着具体问题具体分析的原则, 将宏观分析、行业分析与公司分析有机地结合, 提高投资效率, 为全国社会保障基金的保值增值作出贡献。
参考文献
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[5]、宋建平.证券投资学.上海:上海人民出版社, 2006
股票投资新策略 第4篇
从历史看，上证在2300点附近堆积了大量的筹码，而去年的9月到12月，在2260-2270点曾经有3个月的横盘期，并且形成了双头，所以我们初步认为，本轮行情的第一目标位在2270点附近，目前风险不大，可以继续操作股票，题材方面可以主要关注有色等周期股，国企改革和军工等题材可以中线关注。
看到市面上不少做股票策略的分析师，一直在不断的调整思路，来适应这个不断变化的市场。我们知道，09年以前市场最关注的就是经济基本面和宏观情况，导致了指数的大幅度波动，06-09年每年指数的波动幅度都超过100%，而到了10年以后，市场更加关注的是板块轮动和企业业绩，稀土，高铁等都是当年的强势行业。
时间到了2013年以后，指数的波动更小了，主题投资开始活跃，这个时候，我们看到了策略分析师更多的开始从事主题研究的工作，还有机构推出了美股印射这样的主题报告，从美股目前的流行投资标的来寻找A股可能会流行的投资标的，投资者也乐此不疲，于是出现了特斯拉热，细胞检测热，手游热等。但大家发现了吗，现在主题变化的速度比以往快了很多，以前一个主题概念可以炒作3个月，甚至半年，现在往往一个月甚至2-3周就结束了，这个就需要投资者有更快的反应能力。
做短线交易，就是要找到合适的主题。主题投资在当下最大的一个优势就是政治正确。你偷偷摸摸搞个小道消息，不如大大方方搞主题。
投资者应调整基金投资策略 第5篇
今年上半年，在沪深股市深幅调整的影响下，基金净值呈现大幅下跌的趋势。有关专家指出，基础市场的弱势表现是造成基金亏损最重要的因素，不同投资者应根据目的和风险承受能力，适时调整投资策略，规避市场风险。
中国银河证券基金研究中心的统计显示，截至6月27日，今年以来各类型基金的平均收益率几乎全线出现亏损。市场中247只开放式基金中，有230只净值出现下跌，区间回报率最低达到-49.90%。
中国银河证券基金分析师李薇认为，基础市场的弱势表现是造成基金亏损最重要的因素。今年以来沪深两市主要指数跌幅50%左右，从亏损来源来看，“涉股”成为了基金亏损的.直接原因。
在业绩下滑的影响下，市场中基金投资的热情也大为降低。今年初，管理层陆续放行了50多只新基金，为市场提供了新的资金来源。但除了华夏希望债券和交银施罗德增利两只债券型基金获得发行成功外，其他基金的发行规模和时间都无法达到下半年的状况。
在大盘下跌的过程中，损失最大的当属指数型基金。中国银河证券统计数据显示，从去年底至6月27日，17只指数型基金区间回报率全部低于-30%。指数型基金中跌幅最大的是友邦华泰上证红利ETF，该基金半年的净值损失为49.90%。
股票投资策略 第6篇
股票到底是什么？股票就是股份证书，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
股票具有以下特性：权责性。股票作为产权或股权的凭证，是股份的证券表现，代表股东对发行股票的公司所拥有的一定权责。股东的权益与其所持股票占公司股本的比例成正比。无期性。股票投资是一种无确定期限的长期投资，只要公司存在，投资者一般不能中途退股。流通性。股票作为一种有价证券可作为抵押品，并可随时在股票市场上通过转让卖出而换成现金，因而成为一种流通性很强的流动资产和融资工具。风险性。股票投资者除获取一定的股息外，还可能在股市中赚取买卖差价利润。但投资收益的不确定性又使股票投资具有较大的风险，其预期收益越高风险也越大。发行股票公司的经营状况欠佳，甚至破产，股市的大幅度波动和投资者自身的决策失误都可能给投资者带来不同程度的风险。法定性。股票须经有关机构批准和登记注册，进行签证后才能发行，并必须以法定形式，记载法定事项。购买股票是一种金融投资行为，与银行储蓄存款及购买债券相比较，它是一种高风险行为，但同时它也能给人们带来更大的收益。
股票有什么作用？
股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证
股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见
股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。
购买股票能带来哪些好处呢？
由于现在人们投资股票的主要目的并非在于充当企业的股东，享有股东权利,所以购买股票的好处主要体现在以下几个方面：
⑴每年有得到上市公司回报，如分红利、送红股
⑵能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益
⑶能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市的送股、资本公积金转增股本、配股等来实现。
⑷能够在股票市场上随时出售，取得现金，以备一时之急需。
⑸在通货膨胀时期，投资好的股票还能避免货币的贬值，有保值的作用。
已经直达股票的定义，它所代表的权利和义务，和好处，那当我们要买股票时又该怎么买呢，我们在课程中了解到股票分为普通股、优先股
普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。
普通股的特点：
(1)持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。
(2)当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。
(3)普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先购买新发行的股票。
优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证。优先股的特点：
（1）通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定。
（2）权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
同时我们还了解到股票价值以此来让我们能够有根据的买股票
股票的价值可分为：面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种。
股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。
当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的老年丧葬费一批
而我们买股票价钱就是股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，有股票就有股票市场，也就是我们要去买股票的地方，股票市场也称为二级市场或次级市场，是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。一般地，股票市场可以分为一、二级，一级市场也称之为股票发行市场，二级市场也称之为股票交易市场。股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一。利用发行股票的方式来筹集资金，无须还本付息，只需在利润中划拨一部分出来支付红利即可。
股票的交易程序一般包括开户、委托买卖、成交、清算及交割、过户等几个过程。
二要我们去做的只有开户，委托买卖。现在是网络信息时代，通过互联网利用股票交易软件就可以轻松快捷的进行股票委托买卖。
好学到很多关于股票的基础知识，使我对股票有了一个基本认识。
而学习这门课最重要的是让我知道买卖股票也是要进行数据分析，分析各种技术指标，而不是单纯的凭感觉走，用老师的话来说“凭感觉买股票，十买九亏”。技术指标虽然只学习了一种KDJ线分析，但是感觉是最有用的：
通过判断有效金叉来判断买点，有五点
1价格收阳线，成交量放大；
2金叉在超卖区（kd值均在20以下，80%是有效金叉），金叉越低越好
3三次以上金叉在kdj图底部，几个收阳线（金叉死叉交替出出现，金叉出现次数越多越可靠，kd之都在20以下），预示价格底部反转50左右为强势金叉，价格快速上涨，金叉离零势点越近越好
通过判断死叉的有效性来判断买点 有四点：价格收阴线，成交量放大
2死叉在超卖区，价格收阴线，死叉越高越好
3kd线在高位出现多次，死叉为顶部反转（kd豆子啊80十以上是强烈卖出信号）50以下是弱势死叉，价格加速下跌，死叉价格收阴线
虽然只学习了一点点但是还是受益匪浅。老师做的只是领个路，以后是靠自己学习更多
应该时刻放在心上“股市有风险，入市须慎重”股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方。”炒股的技术来自于经验的积累
经过学习，是我懂得要炒股首先明白以下几点
一是要把握宏观经济环境。二是要注重价值投资。既有高成长性、又有骄人的业绩的朝阳公司应当是首选。
三是注重长期投资。在投资组合中，最好要有一个股票是长期不动的，巴菲特说“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票”
四是要博学多知，分析信息。它涉及的信息是很多很广的，大到国际形势，小到关键人物的一句话。
五、二十四小时炒股。这不是说你要一天到晚紧盯着股市，而是说，你一旦投身股市，就要投入,关注走势，了解行情，随时留意信息，不能买进了就忘记了。
学习这门课程，我受益很大，老师结合了自身的投资经验为我们展示多种分析。
逆向策略投资 第7篇
市场在大多数情况下是有效的，但并非是完全有效的，有效市场理论是假设所有市场参与者都是理性的，而这显然并不符合现实市场情况。投资者并非如有效市场理论所说是理性的，而是不时受心理因素的影响，左右了投资决策，投资者的心理因素影响了市场的走势变化。历史上这样的例子不胜枚举，近如2000年的网络股泡沫，2007年的全球资本市场泡沫，远如郁金香泡沫，美国的弗罗里达地产泡沫，1987年的黑色星期五事件等等。
A股市场作为一个拥有几千万投资人的市场，一样受投资人情绪波动的影响，而且作为一个新兴市场，投资者结构中散户占比高，投资经验短的特点决定了它更加具有非理性的一面。
而逆向策略正是有助于在市场情绪极度高涨或者极度低落的情况下做出更为理性的判断，从而避免损失和获取收益。
好的投资策略就是能够在市场中取得超额收益，而根据二八定律，既然在市场中只有少数人能取得好的收益，那就意味着随大流是不行的，就需要与大众的行为方式有所不同。巴菲特也说“在众人贪婪时恐惧，在众人恐惧时贪婪”。把握大众的认知偏差以追求超额收益，正是逆向策略的关键所在。在宝利的投资过程中，基金经理也会不自觉的运用逆向投资策略，从过往的经验来看，如果在投资过程中能够更加自觉地运用这一策略，应该会取得更好的投资绩效。
逆向策略的另一个优点在于可以不必太关注市场，避免不必要的交易，减少交易费用。宝利的投资组合在估值方面一直是比较低的，而正是因为有估值的支撑，宝利在持股时间上一般比较长，从而降低组合的换手率。对于交易型机会，基本不参与。
经典的逆向策略理论包括，低PE、低P/CF、低PB策略。逆向投资大师戴维·德雷曼(David Dreman)所经营的基金公司特别注重选取低市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市现率(P/CF)的股票，旗下逆向策略产品的业绩均位列同类排名的前列。根据该公司对美国1500个大型公司过往30年股票表现研究表明，低P/E、P/B、P/CF的股票长期累积回报均不同程度超越市场总体。其中，P/E值处于最低1/5区间的股票的30年平均年化收益为15.2%，显著高于市场总体水平的11.5%，并且长期累积回报更是大幅度超越市场。
浅析股票投资的几点策略 第8篇
一、如何选择投资对象
任何股票投资者都希望自己能买到盈利丰厚、风险小的股票, 因此, 在作出投资决策时, 首先要考虑投资对象的企业属性和市场属性。
股份制公司企业属性的好坏, 主要通过以下几个指标来进行评价。
1.公司的财务指标
(1) 公司的获利能力。
获利能力强的公司, 股东自然能分配较多的股利, 股票价格也会比一般公司上升得快, 从而使人们对该股票的投资意愿相对提高。其计算公式为:公司获利能力=利润总额/资格总额×100%。此比例愈高, 表示公司获利能力愈强。
(2) 公司的流动与速动比率。
流动比率是反映流动资产与流动负债之间关系的比率, 它是衡量公司短期偿债能力的指标, 流动比率愈大表示公司对负债的偿还能力愈强, 同时表示流动资产周转较快。其计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债×100%。
一般而论, 公司的流动比率应该接近于2∶1, 才被认为财务状况良好。流动比率太低时, 表示短期偿债能力较差, 太高时表示现金或流动资产未能充分利用, 相应地, 公司盈利会降低, 影响股东的权益。
速动比率是反映速动资产与流动负债之间关系的比率。其计算公式为:速动比率=速动资产/流动负债×100%。
速动比率是对流动比率的一个补充说明, 也是用来反映企业流动负债偿还保证能力的指标, 它要体现的是每百元流动负债有多少现金 (速动资产的特点就是能够及时变现) 作保证。国外财务管理理论中常以1∶1作为合理标准。
(3) 公司的税后利润率。
它表示该公司产品在市场上的竞争力与销售能力。税后利润率太低, 表示该公司产品在市场上缺乏竞争力。其计算公式为:公司税后利润率=税后纯利润/销售总额×100%。
(4) 净资产收益率。
这是表明公司利用所有的净资产获取收益的能力, 也是反映公司经营能力好坏的一个很重要的指标。其计算公式为:
净资产收益率=净利润/公司净资产总额×100%。
(5) 每股盈利。
它是指公司年税后利润总额与总股本的比率, 表明公司的盈利水平。这是投资者最关心的公司财务指标之一。其计算公式为:
每股盈利=税后利润总额/公司总股本×100%。
(6) 股票市盈率。
它主要反映公司股票每股盈利与股票市场价格之间的关系, 也是投资者衡量股票投资价值大小的重要依据。市盈率越低, 表示其投资价值越高, 反之亦然。其计算公式为:股票市盈率=股票市场价格/每股盈利。
2.公司的行业背景及其成长性
公司所属的行业不同, 其发展的特点也不同, 如房地产公司一般盈利性较强, 成长性较好, 但易于受宏观经济因素的影响, 发展具有周期性;一些新兴工业, 如微电子、生物、光纤通讯等尖端技术含量较高的行业, 则具有较强的扩张能力和发展后劲;能源、交通、通讯等基础行业, 由于受到政策的支持以及垄断性的行业特点, 发展比较稳定。
3.发行公司的规模
一般来说, 公司的规模大, 意味着公司的实力雄厚, 生产与经营的规模效益高, 发展的稳定性强, 因而容易受到股票投资者的欢迎。但是, 有时也有例外的情况, 如上海股市历来喜小不喜大, 小盘股经常受到吹捧, 而大盘股相对受冷落, 股价较低。这是因为小盘股市值较低, 容易操纵, 因而股价上升较容易。另一方面, 相对来说, 小盘股股本扩张的潜力较大, 通过送配股可大幅度降低股价, 腾出股价上升空间。此外, 有些小盘股原先没达到有关法律规定的5000万股的最低限度, 使股本扩张成为必然, 这更受到市场关注, 像前几年以1000多倍市盈率高价购买爱使股份股票的投资者, 通过几次大剂量的送配股, 如今仍有数倍的收益, 便是一个最好的例子。
二、如何选择买卖时机
投资盈利的关键除了选好股票以外, 更重要的是选择好买卖股票的时机。
股票涨跌过头, 往往与人们对股票上升过度乐观, 对股票下跌过度悲观直接相关。当股价开始上涨时, 不少人对股票陆续看好, 等到股价大涨时, 大多数投资者都看好, 争先恐后买股票, 使行情愈涨, 造成看好的人会愈来愈多, 连市场外的资金都纷纷涌到股市, 这时股价就可能涨过头了。相反, 一旦股价下跌, 不少人开始看坏, 使行情出现大跌现象, 大多数人必然跟着看坏, 各种股票频频创新低价, 市场之中一片悲观气氛, 那么股价要跌过头了。
理智的投资者, 应该在行情涨过头的时候, 卖出股票, 在行情跌过头的时候, 进场买进便宜的股票。问题在于一般人很难预测到当时上涨的股价是否会过头, 当时下跌的股价是否也会过头。这时, 最简单可行的办法, 就是在股价接近前一次最低点时买进, 在股价到达上一次最高峰前夕卖出。
具体来说, 当股价持续下跌到一定指数位后, 盘整数日非但不再创新低价, 反而有所回升时, 这便是短线投资者进场的良机;当游资逐步进入股市, 成交量开始在低价位明显放大时, 投资者应当立即买入股票。
当股价行情在高峰阶段, 成交量突然递增, 而股价却未上涨时, 表示可能有大户出货, 一般投资者应将手中股票先行卖出, 再观动静;当股价跌势已经确定, 即为短线投资者卖出的最佳时机;当股价上涨超过了以前的水平, 是卖出良机;当成交量逐日萎缩, 股价逐步盘低时, 短线投资者也应立即抛出。
三、如何管理好资金
要得到较高的投资收益, 还要合理的运用你手中的资金, 这是股票操作的一个重要的环节。股市中的资金管理大致可分为两个方面。
1.投入股市的资金占你总资产的比例。
股市是个风险投资的场所, 不论你股票操作水平的高低, 都不应该将自己的全部资产全都投入到股市中来, 作为职业股民最多可将自己资产的70%投入到股市, 而非职业股民最多只能拿出30%~40%的资金投入这个风险市场。
2.投入股市里的资金如何运用。
不论你对某一只股票有多大的把握, 也决不能把所有资金都投入到一只股票上。天有不测风云, 股票操作本身就是预测未来, 再精确的判断都不能代替现实的走势, 决不应该因一次判断失误而全盘皆输, 永远不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。但股票操作中所做的股票也不可过于分散, 那样也不便于管理, 一般3~5只为宜。
四、制定周密的入市计划
股票投资:心理、策略与方法 第9篇
时常接到朋友的电话“最近大盘涨了，是不是该入市了”，声音听上去很渴望得到鼓励。股票永远是热点话题，股民们就这样不断地经历着贪婪、恐惧或纠结。最近，市场又开始纠结了。
浮躁的股市充斥着自欺欺人的炒家和滥竽充数的南郭先生，嘈杂的噪音蒙蔽了股票投资的本质，扭曲着投资者的心智。有些人迷信专业机构，像无头苍蝇一样探消息、跟庄家。有些人则把炒股当作赌博，猜大市、炒垃圾股。老股民一边痛骂股票难以琢磨，一边在股市中流连忘返，屡战屡败，屡败屡战。成也股票，败也股票，股市令人又爱又恨。
以笔者十几年的经验与教训来看，心态、策略、方法是股票投资的几道关。
投资心理：避免陷入误区
心态决定策略，策略决定方法，方法决定成败。心态是股票投资最根本的、决定性的因素。
以股东的眼光看股票
有一句笑话“炒股变成股东”，言下之意股票就是用来炒的，这就是很多人的看法。其实，股票的本质本来是给公众一个投资好企业的机会。
股票给人的印象是高风险，交易所也提示“股市有风险”，这很误导。实际上，上市公司的风险比未上市企业低得多。企业的平均生命期只有几年（中国能坚持5年以上的公司不超过5%），而上市公司规模较大，经营较成熟，抗风险能力更强。而且，在严格监管下，上市公司的治理结构更规范，对小股东利益的保护更多。
再加上公开市场有很好的流动性，工薪阶层通过购买股票分享企业的经营成果，是一条便捷的致富之路。
避免心理错觉
行为金融学的指导作用胜于很多经典理论，但直到2002年心理学家卡尼曼（Kahneman）被授予诺贝尔奖，这一学科才引起学界的重视。对投资而言，心理和行为的研究极其重要，因为心理效应极大地影响着投资者的策略和方法，并最终决定投资成败。
前人总结了很多心理效应，因为这些心理效应让人迷失，采取错误的行动。我更喜欢将其称为“心理错觉”。
参考点效应（Reference Point Effect）：卡尼曼和特沃斯基（Tversky）提出的前景理论中一个重要的心理效应，是指人在做决策时往往依据相对值而非绝对值。例如，给受访者两个选择：A.其他同事年薪6万元而你为7万元；B.其他同事年薪9万元而你为8万元，大多数人会选择前者。很多人会不断地对比买入价或者对比他人的收益，决定自己的行动。
易财效应（House Money Effect）：指不是通过本职工作和辛苦劳动获得的收益，例如彩票中奖或赌场赢钱，这种“白赚的”钱花起来更大手大脚。有的人对股票的态度与此类似，赚钱后往往将本金收回，拿“赚的钱”继续投资，即便全亏也无所谓，但本钱不能亏。
蛇咬效应（Snake Bite Effect）：通俗地说就是一朝被蛇咬，十年怕井绳，用金融术语来说这是风险厌恶型的投资者，一旦亏损后会对投资产生恐惧，更趋谨慎。
赌徒效应（Try to Breakeven Effect）：这类投资者是风险偏好型的，喜欢冒险。他们一旦亏损，往往会加大投入，期望能侥幸翻本。
禀赋效应（Endowment Effect）：著名行为经济学家理查德·泰勒（Richard Thaler）指出，当拥有某样东西后，有些人会赋予该物更高的估价。例如买了一只股票后会更觉得这只股票好，“孩子是自己的好”。也有人恰好相反，买什么都觉得买错了，决策之后就立即后悔，在他们看来“老婆是别人的好”。
马太效应（Mathew Effect）：源自《圣经》“马太福音”里的话“凡有的，还要加给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来”，好的愈好、坏的愈坏、多的愈多、少的愈少。股市里的典型表现是追涨杀跌。
利用市场的心理
我们用心理效应结合简单的经济学原理，解释如何利用人们的心理效应获利（图1）。
假设原来的供给曲线和需求曲线分别为S0和D0，市场均衡点E0对应的股价为P0。当市场出现利空时，供求曲线会分别向右下方和左下方移动。在理性预期下，新的供求曲线将是S和D，新的均衡点和股价应为E和P。但由于羊群效应会导致市场惯性和过度反应，形成超卖，供求曲线分别达到S1和D1，市场均衡点E1，股价跌至P1。这种矫枉过正的状态并非买家和卖家的真正预期，是不稳定的，恐慌之后市场会进行修正，供求曲线逐渐回退至应有的位置，即S和D所决定的市场均衡点E和股价P。
市场动荡的第一阶段往往很快，股价迅速从P0跌至P1，在P1附近容易捕捉买入时机，反弹后P与P1的差值就是超额获利。如果利空消息是交易性的，那么市场均衡点应高于E甚至回复到E0，超额获利将更多，等于P0与P1的差值。
不做圣贤就做傻子
炒股看起来容易，不需要高深的数学，操作成本很低，是下岗大妈都可以干的营生。但看似容易，却并不简单。股票市场是一个均衡市场，有明显的博弈性，需要耐心、淡定、决断，决策不能受情绪的影响。总之，需要做一个圣人。
如果做不到圣贤，那么宁可做一个迟钝的傻子。不看行情，不听谣言，忘记自己的盈亏，内心安宁，反而对自己的投资多有益处。
投资策略：有所为有所不为
有了健康的心态，就能够制定合理有效的投资策略。那什么是“合理有效”呢？
长期持有，不预测大市
中国的投资者喜欢猜测股市涨跌，尤其是短期涨跌。“大市你怎么看”是很多人的口头禅，短期走势也是很多人决策的依据。基金公司每季度都会预测下一季度的市场走势，并通过时机选择制定季度投资策略。
事实证明，在股市预测上只有事后诸葛亮，没有先知。没人能持续地预测正确，就像经济学家对宏观经济的预测一样。二者的相似之处在于，短期涨跌的机理过于复杂，影响因素极多，任何一个突发事件都可能导致趋势变化，投资者不可能把握所有的短期因素。我们的实证研究发现，机构公开预测的准确率不超过50%。
随着时间的拉长，短期因素的影响会消散，而决定性的长期因素数量少，更容易把握，这就是长期投资更容易把握的道理（“长期”并非是指时间的长短，而是指能把握长期性因素）。股市应是一个正和博弈，存在长期上涨的趋势。
迟钝投资，不做短线与波段
有些人急切地寻找暴涨的股票，对长期持有、年均30%的收益率不屑一顾。其实，股市是增长性市场，长期投资可获得良好的回报；做短线和与波段很难且交易成本高；当我们认为一家公司的股价被严重低估，并预计股价将会翻番、翻番甚至再翻番时，我们才会买入，然后等待市场的价值重估，这往往需要一定的时间。这些都足以成为投资人长期持有的理由。
统计显示，在长达几十年的时间跨度里，全球主要股市指数增速一般都能超越经济增长速度（表1）。
而且，几乎没人能够持续做好短线。
如果有人能够持续地准确判断股指或股价的短期走势，他的收益将会非常惊人。在1901年1月买入道琼斯工业指数，每月做一次决策（预测上涨就全部买入，预测下跌就全部卖出），到2012年4月，如果每次判断都正确，那么累积收益率将高达17454亿倍。投入1万美元将变成1.7亿亿美元，足以买下整个地球。毫无疑问，这没人做得到。
再拿中国市场做一个更宽松的假设。从1990年底至2012年4月17日，上证综合指数从100点升至2335点，累积上涨约22倍。我们粗略将市场划分为12个大的周期（24个大的涨跌波段），每个周期历时约21个月。如果能把握住这些大的波段，在每个低点买入，高点卖出，那么累积收益率将超过4.3万倍，年均复合收益率高达66%。恐怕没人有如此骄人的业绩。
选择好股票，持有不炒作
曾问过很多老股民和基金经理，中国历史上哪些股票涨得最快？人们给出的答案多是被人炒作的题材股，如上世纪90年代的10大牛股，东方电子、综艺股份、中科创业、亿安科技等。
垃圾股涨得快跌得也凶。那些先包装，再化妆，实在不行就伪装的企业，经不起时间的检验，吹起的肥皂泡终究要破灭，股价定会被打回原形。
相反，很多并不热门的“白马”绩优股，却有着良好的长期收益（表2）。有趣的是，每当提起这些股票年均20%以上的增速，很多人却觉得“涨得太慢了”，他们不喜欢平稳的股价，喜欢波动，喜欢当暴发户。做过企业的人都知道，小企业连续快速发展都非常困难，大公司连年暴涨怎么可能？
事实上，诚信的管理团队、合理的业务模式、渐进的变革、年度业绩以20%的速度稳定增长、没有特别的炒作题材，这样的股票才最有可能给投资人带来巨大回报。业绩增长终将反映在股价中。以业绩增长支撑的股价上涨也是最可靠的。投资者应该投资于那些持续盈利、不断为股东创造新财富的企业。而这样的股票，能让所有投资者都赚钱，是正和博弈（图2）。
大手笔买卖，不拘蝇头小利
“当前股价10元；目标价位11元；预期收益10%；评级：买入”，这是从国外舶来的“商业惯例”，经常印在券商的投资建议报告上。
貌似精确，但通过模糊推断得到的精确数字并没有意义。股票定价是模糊推断，没有人能精确计算出股票的合理价位。我们无法给企业一个准确的定价，哪怕是自己最了解的企业，最多只能给出大致的价格范围。如果我们想买一只股票，一定是因为市价远远低于目标价格区间，譬如估价区间是30-50元，而当下股价只有10元。而买入后的理性行为就应该是股价上升至少2倍才会卖出。
独立判断，不从众
不要相信那些屁股决定嘴巴的专业机构的预测，它们的准确率绝不比猴子更高。
2004年5月，以亚洲最佳研究著称的里昂证券公司发布了策略报告《Entering A shares–The time is now》（快来买A股吧，时机到了），可是市场并不给力，上证指数从1783点一路跌破1000点。2007年3月17日，人民银行上调金融机构存贷款基准利率，高盛公司和瑞银集团迅即发表唱空报告，不过事与愿违，市场从2930点飙升至4335点。这类大机构自掴耳光的事件不胜枚举。
追涨杀跌不会有好结果，投资需要独立判断，需要先行一步，需要逆市而为。“众人贪婪时我恐惧，众人恐惧时我贪婪”道出了投资的真谛。我们发现，投资于那些被主流基金经理遗弃的绩优股往往会有很好的回报。
投资方法：恪尽职守，水到渠成
很多人喜欢盯住股票行情，每天花几个小时，事实证明往往是浪费时间。行情只反映过去的信息，并不反映未来的信息，因而对预测根本没有帮助。
在有效的投资策略下，我们的工作应集中在筛选股票。成功的筛选来自三个层面：充足的信息、精准的分析判断和好运气。
搜集信息
首先要搜集到足够的信息。既可以正面展开，也可以侧面进行。
正面渠道是必要的。但实践表明，决定性的信息往往是侧面渠道获得的。通过尽职调查了解企业战略调整、管理层的能力；从产品、生产、技术、市场、财务和人事等方面全方位考察公司的运营；了解企业与上、下游和竞争对手的关系；咨询行业专家对公司的评价等。企业的中层人员、考核部门和银行信贷员对公司的了解可能超出我们想象，他们都是很好的调研对象。
很多证券公司分析师在调研时蜻蜓点水，到上市公司拜访证券事务代表后便很快写出文采斐然的报告，这种人云亦云的研究报告有何价值？2005年，为了调研通葡股份，笔者在通化住了一周，访谈了包括管理层、政府官员、竞争对手、经销商、供应商乃至下岗职工在内各色人物几十人。期间遇到两位基金经理，他们各自赶到公司与高管面谈一个小时后告辞。这样的“调研”能了解什么？从上海到通化需要辗转两天路程，他们到底是节约时间还是浪费时间？
投资分析
投资分析有不同的思路，通常被归纳为由宏观到具体（Top-down）和由具体到宏观（Bottom-up）。
一个很有效的方法是把各种信息有机地组织起来，获得一个完整、准确的判断。这个判断如同把破碎的彩片拼成完整的图画，因此被称为马赛克理论（Mosaic Theory）。
投资分析最后归结到企业估值。欧美市场喜欢用理论上最理想的现金流折现模型（DCF）和红利折现模型（DDM），但这些方法在中国不大适用。也可以采用倍数法（或可比公司法），市盈率法（P/E）简单易懂，但市净率（P/B）、市销率（P/S）、市盈率增长率（P/E/G）的灵活掌握很重要。
企业估值需要判断企业运营和预测财务数据，在实际工作中一般要编制运营假设和财务报表，再将财务预测导入估值模型计算出最终价值。再次强调，我们不要期望给出一个准确的定价，我们需要的只是一个大致的价格区间。
投资决策
投资决策就是要选择性价比高的股票，可以分为成长型（相对质量高）和价值型（相对价格低），当然也有一些兼具两种特点的价值成长型企业。
那些具有长期增长潜力、因外界环境变化或内部变革盈利提升、处于行业周期底部、负面事件导致市场过度悲观和超卖的股票是关注的重点。与此相反，对于核心竞争力丧失、存在严重治理问题、处于行业周期底部、市场过于乐观导致股价高估以及人为操纵的股票则要小心。
很多投资者觉得很难选择买卖时点，特别是卖出。最简单的解决办法是随时按市价买入，达到或者超出预期股价区间即可卖出，或者如有更好的买入目标，即可调整持股。
构建组合
如何构建投资组合？有效市场理论认为应尽量增加股票数量并差异化，“把鸡蛋放在不同的篮子里”，在数学上获得一个风险约束下收益率的最优解。我们更赞同“找最结实的篮子，把所有的鸡蛋放进去，再把篮子看好”。有效市场理论的假设条件不现实，投资于自己熟悉的领域能够降低风险，务实有效。
我们通常将初级股票库（Investment Universe）的股票数量限制在100只，投资组合中的股票数量一般不超过10只。对这些股票深耕细作，能够大大提高判断的准确性。