贵金属市场分析

贵金属市场分析（精选6篇）

贵金属市场分析 第1篇

贵金属市场

贵金属主要指金、银和铂族金属（钌、铑、钯、锇、铱、铂）等8种金属元素。这些金属化学性质稳定、光泽艳丽、用途广泛但存量稀少，因而价值较高。目前市场较为常见的贵金属品种有黄金、白银、铂金和钯金。从上海的黄金交易所到天津贵金属交易所，再到4月21日正式开锣交易的昆明泛亚有色金属交易所，我国多层次的贵金属市场正在逐步形成。

1、市场功能

（1）国家货币的储备金

贵金属本身具有良好的稳定性和稀有性，尤其是黄金，一直被人们作为财富而储备。黄金作为世界性的交易媒介和财富计量标准有几千年的历史。在长期的人类社会发展中，黄金、白银被赋予了人类社会经济活动中的货币价值功能，最后还确立了黄金的金本位制金融制度。虽然在布雷顿森林体系瓦解后，美元代替了金本位制，成为世界的通用货币，但是一国的黄金储备量依然是衡量该国经济实力的一项重要标准。（2）个人资产投资和保值的工具

近年来，黄金、白银的投资产品越来越受到国内个人投资者们的青睐。主要有以下几个原因：

1）美元贬值，全球通胀严重，黄金、白银成为个人资产保值增值的重要选择。

2）较房地产、艺术品等其他投资品种，黄金、白银更易于变现。

3）贵金属市场品种众多、交易简便、门槛较低成为个人投资的另一重要原因。

（3）美化生活的特殊材料

黄金、白银除了具有货币的属性外，还有商品的属性。由于其特殊的化学属性，这些贵金属一直被人们当做首饰、器皿、装饰来使用。

（4）工业、医疗领域的原材料

由于贵金属的化学性质稳定、耐高温、耐腐蚀等特殊属性，其实在电子、通讯、航空航天、化工、医疗等许多领域中都有着广泛的应用。

2、交易品种

我国贵金属市场的交易品种主要包括黄金、白银和铂金。其中，黄金又是贵金属市场中交易最活跃、交易种类最齐全的贵金属品种。以下以黄金为例，介绍我国黄金市场现有的交易品种。

（1）实物金

实金买卖包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。可以肯定其投资额较高，实质回报率虽与其他方法相同，但涉及的金额一定会较低（因为投资的资金不会发挥杠杆效应），而且只可以在金价上升之时才可以获利。

（2）纸黄金

“纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属未单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖及交收来而采用记帐方式来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低；值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”一般不可以换回实物，如想提取实物，只有补足足额资金后，才能换取。

（3）黄金（T+D）

黄金（T+D）交易是指以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，买卖双方以一定比例的保证金（合约总金额的10%）确立买卖合约，该合约可以不必实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约，在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费。

（4）黄金期货

一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每 笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。

3、参与者

由于同业拆借市场是金融机构之间进行资金头寸融通的场所，所以，能够进入该市场的一般是金融机构。也可以说，金融机构是同业拆借市场上的主要参与者。从总体上分析，同业拆借市场的参与者主要可分为以下几类。

（1）国际金商(做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就都是黄金交易做市商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。目前，我国批准的唯一做市商是天津

贵金属交易所。

（2）银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可自身并不参加贵金属的买卖，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些是做自营业务。目前，我国众多商业银行均有代客买卖黄金的业务。

（3）对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商和金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速贵金属市场价格的变化而从中渔利。

（4）各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司。如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的（如各种工业企业）黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对投资品保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。目前，我国众多经营贵金属业务的企业以及个人都是参与到了贵金属市场中。（5）经纪公司：是专门从事代理非交易所会员进行贵金属交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行。他们本身并不拥有商品，只是派场内代表在交易厅里为客户代理贵金属买卖，收取客户的佣金。

4、交易模式

上海的黄金交易所：撮合竞价交易；津贵金属交易所：做市商交易。

贵金属市场分析 第2篇

伦敦贵金属研究机构GFMS主席Philip Klapwijk上周四(5月27日)表示，随着经济增长刺激了等离子电视、电池和其他工业应用的需求，预计今年白银价格涨幅会超过黄金。

Klapwijk接受电话采访时表示，今年白银价格将在投资需求上升的帮助下攀升至最高20美元/盎司。GFMS在一份报告中指出，包括银条和银币在内的投资需求09年增长了90%，达到2.156亿盎司。

Klapwijk指出，“现在白银的需求是和经济状况息息相关，而不是和价格。工业需求从很低的水平大幅反弹。同时，我们认为今年还会有很强的投资需求。”

他还表示，预计未来几个月里，白银价格将上涨10%左右，至20美元/盎司;另外，预计黄金价格今年将迈向1300美元/盎司。周一(5月31日)亚市早盘，国际现货白银价格在18.30美元/盎司上方，现货黄金价格则在1210美元/盎司附近。

在过去9年中，有5年白银的表现都好于黄金。仅以09年来说，在投资需求的热烈追捧下，白银价格上涨了48%，是黄金涨幅24%的2倍，也创下了1979年以来最大涨幅。据悉，贝莱德集团(BlackRock Inc。)旗下白银ETF--iShares Silver Trust的白银持有量去年12月3 日录得9514.35吨(3.059亿盎司)的历史最高纪录，不过5月24日回到9191.37吨。

GFMS认为，如果印度没有出售相当于4120万盎司银条的话，去年的投资需求应该会更高。相比之下，印度购买了1.03亿盎司银条。

Klapwijk指出，“白银的.投资需求基本上已经占到了总需求的1/4。”至少从1985年以来，去年是首次投资需求超过了首饰需求。

GFMS 表示，和黄金一样，投资者购买白银是因为美元贬值以及担心自己银行存款的安全。但是，和黄金不同的是，工业需求占到白银总需求很大份额，去年占到40%。随着美国、德国和日本等国经济陷入低迷，包括电视机、电池、镜子和DVD在内的工业需求下降21%，至3.522亿盎司，为以来的最低点。

另外，一些买家趁白银低价时出手加上印度制造商积极备货，白银的首饰需求下降1.1%，至11年最低点1.566亿盎司，相比之下黄金首饰需求减少了20%。同样因为印度备货的关系，银器制作需求上升4.6%，为05年以来首次上升。

贵金属检测方法分析探讨 第3篇

贵金属, 顾名思义, 是指自然界很少, 价格昂贵的几种金属元素。具体说来, 有金、银和铂族金属 (钌、铑、钯、锇、铱、铂) 等8种[1]。这些金属大多数拥有美丽的色泽, 化学性质相对稳定, 在一般条件下不易引起化学反应。市场上用作首饰的贵金属主要有金、银、铂和钯四种, 铑多用于作镀层 (保护层) 。

贵金属检测主要有三个方面:一是辨别真假;二是测纯度是否达标;三是测是否含有害元素。当然除了这三个方面, 还包括标签标识和工艺质量等方面。因此, 贵金属检测的责任主要体现在以下方面:一、规范消费市场, 为打击制卖假违法行为提供技术服务, 维护法律尊严;二、帮助生产厂家, 提高产品质量;三、为消费者提供技术服务和维权依据。

综上, 贵金属检测的重要性是不言而喻的, 作为第三方检测机构的检测人员责任是很重的, 我们必然抱着严谨、公正的态度对待每一件检测样品。

2贵金属纯度相关标准

GB11887《首饰贵金 属纯度的 规定及命 名方法》是我国强制执行的一部国家标准, 其中, 规定了首饰中贵金属的纯度范围、印记、测定方法, 还规定了贵金属首饰中有害元素的限量。

纯度测定方法相关标准有GB/T18043X射线荧光法, GB/T9288火试金法, GB/T17832、GB/T19720、GB/T21198等化学法。这些标 准都是我 们工作的依据, 我们严格按照标准规定的方法和要求执行, 以保证检测结果的准确。

3贵金属纯度检测方法

3.1X射线荧光法

因其具有快速、无损的特点, 是目前实验室最常采用的贵金属检测方法。它不仅可以快速地测试出贵金属的真假, 还可以准确地测定贵金属元素的含量。

从其基本原理上来说, X荧光光谱法测定贵金属含量精准性主要受两方面因素影响, 一是仪器设备的分辨率及稳定性, 二是样品和标样的相关性。仪器设备的分辨率足够高及稳定性足够是测试的先决条件。而标样是建立测试方法和检测测试方法可行性的重要依据, 标样与实际样品越相似, 样品测试结果才能越准确。现今市场上贵金属饰品种类繁多, 配方复杂, 如18K金就有不 同颜色的, 红色、白色、黄色 的18K金配方都各不相同, 红色18K金铜含量很高, 白色18K金大多含镍元素, 黄色18K金杂质元素主要为铜和银 (如图1) 。再例如铂950饰品, 国内市场主要是铂铜、铂钯或铂钯铜配方, 但国外就有铂钌、铂铑甚至铂铱配方, 这就需要检测部门配备多种标样来进行验证才能保证检测结果可靠。

X射线荧光光谱法在实际测试过程中还需注意测试点选取问题。饰品的不同部件有可能为不同生产厂家制造, 配方和贵金属纯度可能不一致。测试时若发现异常低值需观察样品测试点是否为焊点, 若为焊点可查看饰品焊点多少, 粗略估计焊料影响, 一般焊料略微低于标称值且饰品焊点不多时可忽略焊料对饰品贵金属纯度的影响。若焊料贵金属纯度极低且饰品工艺要求焊点很多时会降低饰品整体的贵金属纯度。市场上的贵金属饰品表面也常常做镀层或抛光处理, 如18K金会有表面镀铑增加耐磨性的处理, 银饰品抛光时加入微量锑 (Sb) 元素增加亮度从而使银饰品表面沾染了锑 (Sb) 元素 (如图2-3) , 这些处理导致的其他元素一般不多, 对贵金属饰品的贵金属纯度造成的影响不大, 在使用X射线荧光光谱法测量时可不纳入计算范围内。但是有一种情况例外, 最近市场上出现了标称纯度为999.9‰的高纯金饰品、银饰品。在标称纯度为999.9‰的银饰品的检测过程中笔者发现抛光引入的微量锑 (Sb) 元素会造成银纯度降低至999.7‰左右。

特殊的饰品形貌也会给饰品贵金属纯度测试带来困难。市场上还出现了一种通称为“亮晶晶”的饰品, 通常是玻璃或水晶或塑料内部胶粘着一层很薄的千足金片, 由于外部包裹物太厚常导致金属片不可测, 这时候需要将外部包裹物切除开, 露出金属片才能进行检测, 笔者所在检测中心就发现过用铜锌合金来替代千足金的“亮晶晶”饰品 (如图4、图5) 。

X射线荧光光谱法之所以是一种无损检测方法是因为X射线是轰击样品表层, 一般的X射线荧光能谱仪产生的X射线探入样品的深度只有几十微米, 这是一个优点同时也是一个缺点。笔者所在检测中心就接收过一件特殊 样品———一块金 砖, 使用X射线荧光能谱仪测试其表面测试为千足金, 用锉刀略微矬开表层测试也依然是足金以上。但是这块金砖被从中间切为三段时, 发现内部为黑色芯 (如图6图7) , 经检测黑色芯体为金铂钨钼铁合金。这就是一件典型的金包非纯贵金属样品。若没有切开而只用X射线荧光能谱仪测试的话就很可能得出错误结果为千足金了。这就是X射线荧光光谱法的固有缺陷, 此方法不能检测样品内部。那么笔者最初为什么会想到要切开一个表面测试为千足金的金砖呢?这是因为笔者在测试过程中还引入了另外一种贵金属纯度的测试 方法———密度法。 纯金的理 论密度是19.32克每立方厘米, 此金砖的密度测试得15.06克每立方厘米, 因此判断此金砖绝对不是千足金。

3.2密度法

密度法是通过使用浸水称重法测量样品密度再推算出样品贵金属纯度的一种方法, 此方法的优点是对样品整体纯度的一种测试, 缺点是对样品重量及形貌有要求, 重量太小测量的密度值偏差会很大, 导致贵金属纯度计算不准确。样品若为密封空心状, 则浸水称重时样品内部空气无法排出, 不能测出样品实际排出水的重量, 样品密度测量不正确也就推算不出样品准确的贵金属纯度。实际检测过程中, 我们常常将密度法与X射线荧光光谱法联合起来使用, 互相验证, 这样贵金属纯度测试将更为有把握。

3.3破坏性检测法

贵金属纯度更为可靠的检测方法是有损检测方法, 包括火试金法、电位滴定法、重量法、ICP光谱法。在使用这些方法测试贵金属纯度时也需要注意测试样品选取的问题。根据标准规定测试时样品选取质量是有限制的, 并不是全部饰品, 而饰品本身可能存在不均匀、焊料等情况, 因此选取测试样品时最好将整个饰品轧平再剪成细条状, 混合均匀再随机取样。或者测试前使用X射线荧光光谱法对样品均匀性及焊料情况进行初步分析再根据情况剪取样品。

4有害元素检测

近年来市场也越来越重视贵金属饰品中的有害元素的限制, 2012年新出的国标GB28480对饰品中有害元素的限量做了详尽的规定, 也提供了有害元素的测试方法。有害元素砷、汞、铅、六价铬含量需控制在1000×10-6以下, 镉含量需控制在100×10-6以下。而在儿童首饰中铅含量的限量更降低至300×10-6[2]。通过之前的一些测试试验我们认为对于有害元素的测试, X射线荧光光谱法只能作为初步筛选工具, 例如说一件饰品用X射线荧光光谱法定性分析未见有害元素峰那么基本可以判断该饰品有害元素不超标, 若X射线荧光光谱法定量分析有害元素大大超过限量规定, 则可判断其有害元素超标。但是若测试值在限量值附近则难以判断有害元素是否超标。这是因为在金属饰品中有的金属基底干扰较强, 产生的X射线荧光背景强度较大, 微量的有害元素荧光难以被识别计算, 即使被识别出来其计算结果也难以保证在10-6级别的准确性。有害元素含量的准确定量需要用ICP光谱法。ICP光谱法的元素检出限一般为几个10-6, 因此在10-6级别其测试的精确性比较有保障。

贵金属的检测不仅注重测试方法, 更重要的是分析样品的各种情况。在使用仪器测试时, 需要全面分析可能存在的情况, 结合仪器测试去验证, 以保证测试结果的准确性。

参考文献

[1]施健主编, 珠宝首饰检验与评估[M].北京:中国计量出版社, 2012年.

回眸2011年贵金属市场 第4篇

2011年现货黄金价格延续自1999年8月251.00美元/盎司以来的涨势，并且一再创造新高，2011年全年黄金现货的最低点为1月28日的1308美元/盎司，年中最高点出现在9月6日，当时价格为1925美元/盎司。纵观整个2011年，黄金走势可谓大起大落。

白银方面，2011年前4个月，由于投资需求的猛烈增长，白银现货价格自2011年初的最低的26.38美元/盎司上涨了近一倍，在2011年4月底达到了接近历史高点49.51美元/盎司。但是受大宗商品整体跳水，以及欧美主权债务危机扩散的影响下，现货白银价格也高台跳水，短短5天暴跌超过30%，到2011年底，现货银已经几乎回吐了全年以来的上涨。

2011年：哪些因素最关键

美国复苏萌芽初现

2011年美国经济已率先显露复苏迹象，从全球制造业 PMI 数据上可以看到，作为重要的领先经济指标的美国制造业PMI已经初步出现向好迹象，美国民众一直担忧不已的失业问题也有所缓和。虽然外部环境依然不乐观，但是通胀的放缓和内需的拉动，让投资者看到了一线曙光，也更加突显出欧美经济的分化。

欧洲解体风险加剧

欧洲方面，随着债务危机不断升级，多国国债占 GDP 的比例都已超过 80%，而财政赤字占GDP的比例也在不断增加，“欧猪（PIIGS）”五国的局势更加不容乐观。欧洲债务危机最具破坏力的后果莫过于欧洲银行体系间的流动性危机，不断上升的借贷成本已经让欧洲银行出现美元流动性匮乏的迹象，所以不得不出售或借出黄金资产来兑换流动性，市场规避欧洲风险的需求也在不断增长，很大程度上造成了2011年下半年美元上涨，黄金承压的局面。

全球贵金属实物供求状况

对黄金来说，尽管目前价格会远远高于生产的边际成本，但是矿石的输出增长却受到局限，高价格诱发了碎金的循环再生行业的发展，这是继矿金供给以外最大的黄金供给原料。

值得一提的是，中央银行作为黄金主要供给方忽然转变成为坚定的购买者，这种转变如此突然和坚决，使得人们有理由相信这是一个较为坚实的黄金利好因素。

新兴市场国家和地区的黄金实物需求也同样旺盛，其中中国的市场需求最大，占到了全球市场需求28%左右。零售投资需求较同期预期上涨 25%，其中最大贡献来自于金块存储，较去年预计增长 44%。

但白银则出现了供过于求。2011年二季度后期，受累于全球经济不景气，市场对于大宗商品需求极度低迷，白银需求也一蹶不振，白银制造业总需求在2.5万吨左右。在供应方面，同时由于白银矿产多为伴生矿自身特点，决定了其开采的边际成本相对较低，新增产量相对容易。据相关统计，2011年全球白银供应量超过3.1万吨，矿产白银供应量为2.3万吨，其中超过四分之三为伴生矿。而同期白银制造业总需求仅维持在2.6万~2.8万吨，白银市场供过于求的局面显露无疑。

贵金属市场规范基本成型（大全） 第5篇

侯惠民表示：贵金属市场规范基本成型

全国贵金属产业委员会主任侯惠民今年4月10日在深圳参加深圳前海首华贵金属交易中心开业庆典时期曾经透露，为了加强对近年来迅猛发展的贵金属行业规范，国家贵金属产业委员会目前正在着手制订相关行业规范。

同时他还表示，近年来中国贵金属行业发展迅猛，但期间也出现了一些问题，部分从业单位资质良莠不齐，从业人员素质不一，行业自律亟待加强。贵金属产业委员会目前正在着手制订相关行业规范，致力于提升从业人员业务素质和工作能力，发起行业自律倡议，成立专家委员会对从业单位进行评审、监管，最终促进中国贵金属行业的规范、有序、健康发展。我国贵金属行业近年来发展迅猛。以黄金为例，我国黄金产量已连续7年居世界首位，2013年度产销量均居于世界首位。侯惠民预计，2014年包括黄金在内的中国贵金属产业将继续保持迅猛增长。

时隔两个多月，近期的第六届海峡论坛·大宗商品交易与国际定价权分论坛上，侯惠民则表示，目前《贵金属市场规范》已经基本成型，很快要组织业内的专家，还有金融领域的专家学者召开一次会议，广泛地听取意见，对这个规范进行修改补充，在这之后，准备组织大会，发动贵金属行业中做得好的规模比较大的社会影响好的企业，主要领导人带头，保证工作的推行。

12月18日贵金属分析报告 第6篇

【行情回顾】

12月17日国际现货黄金以1194.99美元/盎司开盘，盘中最高触及1202.85美元/盎司，最低下探至1183.55美元/盎司，报收1188.84美元/盎司，较上个交易日下跌5.46美元/盎司，跌幅0.46%。

国际现货白银以15.68美元/盎司开盘，盘中最高触及16.02美元/盎司，最低下雨至15.59美元/盎司，报收15.72美元/盎司，较上个交易日微幅上涨。

【基本面分析】

12月18日亚市早盘国际贵金属价格金银在隔夜小幅回落后收复部分跌幅。美联储（FED）周三结束了年内最后一次货币政策会议，其后的政策声明保留了在“相当时间”将利率维持低位的措辞，重申会在经济进度好于预期情况下提前加息的立场，但也会因为进度放缓而推迟加息。此外，美联储下调了2015年通胀预期。同时美联储2015,2016和2017年联邦基金利率预期中值均低于9月预测。美联储主席耶伦在讲话中表示，美联储在两次利率会议内不会加息。美联储政策声明仍偏向鸽派，但耶伦讲话开始显现鹰派气息，金银小幅下跌，并未出现明显的跌幅。日内继续留意耶伦讲话的市场消化情况，以及晚间公布的美国失业金人数。短期金银进入区间拉锯。

【技术面分析】

黄金方面：昨日日k线上收小阴线，4连阴，受阻于50日均线1202附近，价格受中短期均线压制，价格继续维持短周期的上升通道中运行，价格目前陷入1180—1213的整理区间；从形态上看，有构筑头肩底的迹象，双肩已经构筑完成，日内考验双肩连线的有效性，同时寻求颈线位的破位，若头肩底能够确认构筑完成，金价中期底部有望形成，后市反弹空间打开；因此短期多空争夺将会异常激烈。日内关注1187附近的支撑，1202—1213一线阻力。

白银方面：昨日日k线上收倒垂线，受阻于17.81/14.45此轮跌幅50%的黄金分割位16.10和7月下降通道上轨附近的阻力，价格继续维持短周期的上升通道中运行，短期价格陷入了15.6—16.7大区间内整理，日内关注15.65附近的支撑，16.10附近的阻力。

【操作策略】

美联储主席耶伦讲话透入鹰派气息，金银小幅回落，短期陷入多空拉锯，留意1187—1202,15.6—16.10（3080—3170）的运行区间，交易上建议在区间内交投。以上建议仅供参考。

【今日关注】