证券投资实习报告

证券投资实习报告（精选6篇）

证券投资实习报告 第1篇

证券投资实习报告

股票： 清华同方

股票代码： 600100

（一）宏观经济：2002-2005我国GDP，人均数值处上升时期;2005年，面对国际油价不断上升，能源形势下降，外国专家预计2005年是中国经济的转折点。但我国经济学家根据经济周期理论，认为我国经济尚处在上升发展时期，这种发展至少要存续5年。这意味着后几年我国经济的发展不会受到外国经济学家的说法的影响。

（二）微观经济：清华同方，清华同方以自主核心技术为基础属于高科技领域的精英。高科技领域面临着高增长和高风险的特征。此领域的竞争对手很多，但是由于清华同方优先入者的优势，科技上遥遥领先，拥有高素质的人才，不断创新，使得其处在一个优势的地位。

（三）公司现状清华同方以自主核心技术为基础，充分结合资本运作能力，创立了信息技术、能源与环境、应用核电子技术、生物医药四大产业。在信息产业中，清华同方致力于应用信息系统、计算机系统和数字电视系统领域的技术创新与产品开发，为电子政务、数字家园、数字城市、数字教育、数字传媒等行业提供全面解决方案和成套设备。目前，清华同方在计算机产品、重大行业信息化、数字教育资源、数字电视等领域已具有国内领先的技术实力和市场份额。在能源与环境产业中，清华同方在人工环境、能源环境、建筑环境和水环境等业务领域，以烟气脱硫、垃圾焚烧、水处理、空气调节等核心技术为基础，专业从事能源利用与环境污染控制工程、人工环境工程，并在大中型空调设备方面具有显著优势。

在应用核电子技术产业中，以电子加速器、辐射成像、自动控制、数字图象处理技术为核心的系列产品，已达到国际先进水平。生物医药与精细化工产业中，生产新型成药、药品中间体、原料药品等多种产品，已成为一家新兴的生物医药高科技企业。―优质、诚信‖是清华同方品牌的核心，―世界一流‖是清华同方的奋斗目标。在激烈的市场竞争中，清华同方将以―发展与合作‖为基本战略，与全球合作伙伴共同开创未来。

近日，国家环境保护总局颁发了IT行业的第一个具国家独立知识产权的绿色环保标识——―绿色之星‖，清华同方成为获此殊荣的第一家IT厂商。

日前，同方应用信息系统本部的S3C89V8型双界面CPU卡顺利通过国家建设部《建设事业IC卡应用技术》（CJ/T166-2002）国家行业标准检测，并取得认证证书。

金秋时节，清华同方电脑捷报频传——在新疆、贵州、湖南、河北、山西、陕西、内蒙、四川等12个省市区的远程教育项目招标中再次成为大赢家，一举夺得总数近13万余台的超级巨单。

10月15日，江苏省科技厅主持召开―轨道交通BAS系统关键技术研究与实践‖科技成果鉴定会，对清华同方与南京地铁公司合作的南京地铁一号线BAS系统进行了鉴定。并具该研究成果填补了国内空白，具有创新性，达到国际先进水平；对于城市轨道交通BAS系统的设计与标准的制定有重要的指导意义，有良好的社会经济效益，应用前景广阔。‖

10月18日，第七届中国上海国际艺术节在上海东方艺术中心拉开帷幕，清华同方e-Home事业部为该中心提供了专业化的艺术场馆智能化解决方案。作为具备世界标准的音乐厅之一，东方艺术中心在硬件和软件上都是国内最先进的智能化艺术建筑。

近日，清华同方推出的一款四路中高端服务器新品超强TR4004500。作为同方中高端企业级服务器的新品，TR4004500的产品特性融合了高端技术与应用特性。

清华同方是连续五年进入百强榜单的15家企业之一。在这15家企业中，清华同方在―谁增长最快‖评比中排名第4，在―谁最会赚钱‖中排名第11，在―5年投资报酬率比较‖中位列第4，在―谁站得最稳‖中位居第4，在―连续五年进入百强榜单企业2005年业绩预测‖中排名第4位。

8月29日，北京中关村高新技术企业协会（简称―高企协‖）表彰了100家―2004优秀会员企业‖，清华同方榜上有名。清华同方参加安徽2005年智能建筑学术研讨会会上，清华同方以自主研发的产品为例，作了智能行业技术的学术报告。其中同方RH6000楼宇控制系统与IC卡式冷/热量表产品得到了与会专家的一致认可。

系统联盟（OSA）。LonWorks技术是全球应用最广泛的智能建筑系统标准，已有数千家公司开发和安装了LonWorks产品。

根据协议，清华同方成为中国第1家、亚洲第3家具有开放系统联盟（OSA）领导成员身份的厂家，可得到所有基于LonWorks平台开发的产品的代理权，为中国的智能建筑系统集成商提供技术支持及更多产品选择；并可授权其他系统集成商成为OSA成员，得到埃施朗公司的技术培训。同时，同方还计划开发基于LonWorks技术的楼宇管理软件系统等产品。

近日，由同方电子公司研发的―火电厂厂级监控信息系统‖通过国家科技部火炬高技术产业开发中心的项目认证，并已投入大规模应用。

―2005第二届中国最具生命力百强企业揭晓新闻发布会‖在国务院国谊宾馆举行，清华同方榜上有名。

日前，同方环境有限公司获得―UKAS质量管理体系‖国际标准认证证书。―UKAS‖是英国政府承认的负责对某一组织的胜任能力进行评审和认可的国家专门机构。认可的范围包括测量、测试和检测机构以及质量体系、产品和人员认证机构。这种认可提供了国际互认，欧盟国家广泛承认该证书的有效性

7月5日，同方应用信息系统本部正式发布具有完全自主知识产权的“ezONE易众”业务基础软件平台。同方应用信息系统本部将基于此统一业务基础软件平台，开发、构建和整合数字城市、数字家园、电子政务、数字教育等IT应用业务，使行业用户能以更好的性价比、更高的效率构建IT应用系统，实现整合、智能、统一的行业信息化应用效果。

9月2日，北京市海淀区政府对2003中关村科技园区海淀园优秀企业进行了表彰，同方获得多个奖项。同方荣获海淀园―经济二十强企业‖称号，位列第三，获奖金一万元；同方电脑被评为海淀园―十大名优品牌产品‖，位列第二；威视股份的―集装箱检测系统‖和人环有限的―风冷热泵机组‖入选―百项表彰拳头产品‖。

同方电脑自2003年开始进军证券行业以来，针对证券行业的特点不断推出专业电脑、专业服务器等产品，并且设立专向渠道负责证券行业的产品销售、管理与服务支持，从而在产品、渠道、服务等多方面满足证券用户对于系统稳定性、安全性、可管理性、可扩展性、专业性以及系统售后服务等各方面需求。

日前，同方计算机系统本部将超锐5600商务笔记本以最优TCO的概念推向市场。TCO，即总体拥有成本，包括购买成本、维护成本、使用成本，是一种全新的成本概念，并日益被许多企业及职业经理人所接受。作为一款商务型笔记本，超锐F5600支持迅驰技术，配置了Pentium4-M1.5G移动专用处理器，内置1M二级缓存，14英寸的TFT液晶显示屏，256M内存、40G硬盘和内置COMBO光驱，足以应付各类商业运作需求。

由以上的信息得知，清华同方的利润产出点是在高科技资助和新技术。它的主要业务风险在于科技研发的高风险和盈利后的市场不断扩展中。但由于它的各个组成部分的总体行业看好，且市场增长快，发展潜力大，它的风险相对于其他同类公司而言，它具有分散风险，使得风险较小的特点。同方还致力于环保科技的研发：同方电脑获得国家环境保护总局颁发的It行业第一个据国家独立知识产权的绿色环保标志―绿色之星‖，正是同方电脑多年来对环保。安全。节能长期努力的成果，他们已消费者的身体健康及社会责任为产品开发的宗旨，得到消费者的一致好评。

（四）．公司财务分析

这里就2005年上半年的报表有关数据进行分析。

起末数期初数

1、净资产收益率是

2.5000

应收帐款***3021371272、偿债能力分析： 存货25***7276694流动比率=流动资产/流动负债

流动资产合计***47230=7140324894/6181989871=1.155

固定资产合计***741135681速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

资产总计***130339=

（7140324894 – 2518601915）

应交税金3862***0/6181989871=74.76%可知短期偿债

股本***295常在能力中等水平

股东权益合计***98988负债和股东权益合计***130339

本期数上年同期数

主营业务收入***84459

主营业务利润***73794

净利润***4

利息支付倍数=息税前利润/利息费用=[75120534+15898818+（2520630000 – 1921130000）]/（2520630000-1921130000）=1.1518

平均应收帐款=（应收帐款起初数+应收帐款期末数）/2

应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款=2.685 ：这表示里应收帐款转为现金的平均次数为两三次

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率=134 ：说明企业从取得应收帐款到收回款项，转换为现金所需的时间为134天。

可见企业的偿债能力不是很高,但是应付利息支出是绰绰有余的；其的应收帐款周转率为2.68天，平均收帐期为134天，说宁应收帐款的受贿比较慢，很大程度上影响着企业的偿债能力。

3。资本结构比率

股东权益比率=股东权益总额/（负债总额+股东权益总额）*100%=29.18%：可见所有者提供的资产在总资产中的比重为29.18%，反映企业基本财务结构不是很稳定，股东权益比率较低，是高风险，高报酬的财务结构。

资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=4.63% 反映在总资产中有4.63%是通过借债来筹集的，在清算时保护债权人利益的程度比较高。

股东权益与固定资产比率=（股东权益总额/固定资产总额）*100%=164.9% ：反映购买固定资产所需的资金有164.9%都是来自于所有者资本的，说明了资本结构很稳定。进食长期负债到期也不必变卖固定资产等来还债，保证了持续稳定经营的必要基础。

4。经济效率分析

存货周转率=销货成本/平均存货=销货成本/[（期末存货+起初存货）/2]=1.41 存货周转天数=360/存货周转率=256

可见寻获周转速度慢，存货占用水平较低，流动性差，存活转换为现金或应收帐款的速度差。

固定资产周转率=销售收入/平均固定资产=销售收入/[（年初固定资产+年末固定资产）/2]=2.18：说明固定资产运用的效率较高，利用固定资产效果好。

主营业务收入增长率=[（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主一个业务收入]/*100%=17%

该公司主营业务收入增长率超过了17%，说明此公司铲平处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长性公司。

5盈利能力分析

销售毛利润=（销售收入-销售成本）/销售收入=14%

销售经利润=(净利润/销售收入)*100%=2%:;可见，每一天销售收入扣除销售成本后，有15%可用于各项期间费用和形成盈利

主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）*100%=13.32%：即公司的主营业务获利水平为13.32%

6．投资收益分析的内容

每股收益0.131

每股净收益5.32即每股普通股所代表的股东权益额为5.32

（五）技术分析

在上升趋势中，C点和D点已经有了势头受阻的信号，说明这一轮上涨趋势可能已经有了问题，最后价格走到了E点和F点，这时的翻转向下趋势已经势不可挡了。L1和L2是两条明显的支撑线。在C点和和D点突破了直线L1,说明上升的势头已经遇到了阻力，E点和F点之间的突破则是趋势的转向，另外，E点的 反弹高度没有超过C点，D点的 回落高度已经低于A点，都是上升趋势出现问题的信号。L2是头坚肩顶形态中极为重要的 直线—颈线，它起支撑作用，头肩顶形态走到了E点并掉头向下，只能说是原有的上升趋势已经转化成了横向延伸。当图形走到了G点，即价格向下突破颈线，头肩顶反转形态已经形成，G点是逃亡的时机。

在C点，此时MACD线中，DIF上穿DEA线，是价值上升的信号。AC和A`C`形成顶背离，此时C为卖出点

前面K线在C点突破压力线出现一根长影线的纺轴线，代表多空双方力量的不可靠性，并且有可能多方势力将使下降的趋势扭转，且在第二天，出现阳实体，验证了推测。第三天出现阳实体的纺轴线，虽然双方力量此时不稳定，单明显多方势力很强，配合成交量第三天买方的成交量确实较第二天多了，此时6MA上穿15MA形成黄金交叉点，买方的买入量明显较前上升了许多；并且其后一直有一条上升的趋势线，此时静观其变。

第十天，在B点长阳实体明显是买入信号，且在B点周围，6 MA上穿15MA 形成黄金交叉。此时6MA，15MA，30MA都呈上升趋势，此时买入股票的人很多，行情看涨。

由区间估计可知，此时正是买入的黄金时间，也验证了我在C点买入的正确性

由甘氏图可知，在上升趋势中，价格在1*1 线上得到支撑，价格又突破了2*1线的压力，价格形势继续有向上趋势，此时不宜卖出

在趋势下降的调整中，C点之后的向上反弹程度突破了位于下方的2/3速度线，但是没有通过上方的1/3速度线。说明价格这一轮的的下降还没结束；在上升趋势调整中，B点向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度线，且也突破了1/3速度线，预示价格这一轮的上升已经结束，着验证了卖出的正确性

如下图，在A处，OBV曲线上升，价格也上升，那我们更可以相信当前的上升趋势；在G处，价格下降，OBV曲线趋于平衡向下，形势不妙。

日K线在B处未触及轨道线，离的较远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号，它说明市场已经没有力量继续维持原有的上升规模了；

在B后的第四天，30MA下穿15MA形成死叉，我会在第二个死叉形成时抛出股票；

第六天，30MA下穿6MA，第九天15 MA下穿6MA 形成死叉，验证了我的判断是正确的。

第九天向下突破轨道线，意味着价格将以加速的趋势下降；

12*0.809=9.708被支撑线穿过，8*1.382=1.4706

在A 处短期BIAS上穿长期BIAS是买入信号；在L1处，PSY再高位出现大的W底是买入信号。

在L2处，短期BIAS在高位下穿长期BIAS是卖出信号；在L2处，PSY在低位出现M头是卖出信号

短期的RSI大于长期RSI，属于多头市场，形成黄金交叉；RSI与价格形成背离，并且RSI的值比较低，因此RSI 在A点所发出的是买入信号；

KD在A点处于80%以上的超卖区，应买入；在M点，K上穿D是金叉，为买入信号，且金叉出现的位置比较低，又在超卖区的位置交叉2次。右侧相交，所以为可靠的价格上升信号。

在B点时，短期RSI小于长期RSI，属于空头市场；KD在B点处于20%以下的超买区，应抛售。

证券投资实习报告 第2篇

当今社会经济快速发展，而证券投资也已成为一种重要的投资方式之一，也是未来经济发展中不可缺少的投资方式。为了让我们更好地了解证券投资市场，学校组织了证券投资实习。在这次短暂的实习中，我学到了证券分析的基本方法，掌握了简单的投资技巧。我更深地了解了证券投资市场，也有更深的感悟。一．课程认识

在最初，学校邀请了国泰君安的欧阳教授给我们讲解，他结和自己的投资经历，和我们分享了他的一些证券投资心得，让我们更好地了解了当今的证券投资市场，引起了我们对股票投资的极大兴趣。接着崔老师给我们讲了实习的一些安排。最后帅桥昌老师也给我们做了动员报告，帅老师的专业投资经验丰富，他教我们如何进行证券分析，受益良多。紧接着这几天，我们都在进行证券投资上机模拟操作，让理论与实践充分结合起来，让我们更好的理解到进行投资的过程及投资前需注意的问题及需掌握的技术方法，这次的证券投资实习给了我们一次很好的学习机会。二．操盘记录

在实习期间，进行了证券投资模拟操作，掌握股票投资分析方法，我对几只股票进行了投资，以下便是我对几只股的分析。西部资源（600139）：在我进行投资时，它是处于下跌趋势，但由于近几年国家对西部资源大力开发，有了国家政策的支持，西部资源在未来上涨空间很大，是很有潜力的一只股，从交易情况来看，近2日上涨势头逐渐增强；该股近期的主力成本为23.85元，股价在成本区上方运行，可保持部分仓位；股价周线处于下跌趋势，阻力位26.80元，中线持币为主，本股票大方向依然乐观，适合长期投资，所以买入是个不错的选择。

中牧股份（600195）：在这连续几天里，它是凌厉地上涨，短期获利盘获利丰厚，上涨压力很大。近几日出现反弹概率大；该股近期的主力成本为24.72元，价格已在成本以下运行，弱市反弹，适当时机逢高了结；本周多空分水岭26.09元，股价如运行之下，需警惕；股价仍处于熊途；

方正科技（600601）：最近半个月走势弱于指数-5.86%；从当日盘面来看，明日将上涨或低位调整。近几日下跌力度趋缓；该股近期的主力成本为4.19元，价格位于成本下方，目前弱势反弹，操作不宜；周线仍为下跌趋势，如不突破“4.22元”，不能确认趋势扭转；股价整体长线趋势依然向下。三．投资心得

在这次证券投资实习中，我学到许多股票的分析方法，虽然也有失败，但我从失败中吸取了教训。也终于了解到为什么人们常说＂股市有风险，入市须谨慎＂这句话的含义。所谓风险，是投资者对股票未来收益状况的不确定性，即发生盈利和亏损的可能性。我们就要学会对股市进行技术形态分析和企业财务分析，就能更好地掌握股市的发展趋势，更好地进行投资。

证券投资报告荐股效应的实证研究 第3篇

(一) 样本来源

本文数据来自天相投资顾问数据库和国泰安数据库。其中, 股票评级的数据来自于天相投资顾问数据库, 股票交易数/据来源于国泰安数据库。样本区间为2005年1月至2008年4月。

(二) 数据概览

样本数据一共有108家机构对共计1 105只股票进行过评级。由于不同的机构对于股票的评级用语不同, 本文首先将不同的评级用语标准化为强烈推荐、买入、持有、卖出、强烈卖出五档, 再分别评分为2, 1, 0, -1和-2。结果显示, 评分为2 (强烈推荐级) 的数据有20 528条, 占全部数据的70.23%;评分为0和1的分别有3782和4661条, 分别占12.94%和15.95%;而代表负面评级的卖出及强烈卖出总共只占样本总量的0.89%, 可见机构评级倾向于推荐买入股票, 并且大多数都推荐强烈买入, 提示卖出的评级极少。

(三) 数据分析

1. 运用方差分析方法来判断评级不同的股票的平均收益率是否有显著不一致。

按表2-1的方法把不同机构的评级标准化后, 我们得到了以不同的评分的依据的五组数据。对于每一个观察值, 我们先运用等式2-1, 求出其一个月和一年期相对于上证指数的超额收益率:

ex_returni, t=returni, t-S.H._returnt (等式2-1)

于是, 我们对两个期限的超额收益率的根据得分作了方差分析, 其概括性统计及方差分析结果如下:

从一个月的方差分析结果来看, 从-2组 (强烈卖出) 到2组 (强烈买入) 的均值并没有显现如我们所愿的正向递增关系, 但是得分为-2的组的确均值是最小的, 一个月的超额收益率为-6.3%, 评级为2的组均值只有0.18, 并不比其他组多出许多;方差分析的结果是在1%的显著性水平下分组对平均超额收益率的影响是显著的。

一年期的方差分析结果出现了我们期待的超额收益率递增的关系, -2组的平均超额收益率是-24.92%, 而2组的平均超额收益率达到20.74%, 并且分组的结果在1%的显著性水平下是对平均超额收益率有影响的。

2. 运用回归分析方法分析不同评级的股票收益率与上证指数收益率之间的关系

(1) 模型的构造

下文运用的回归分析主要假设个股的收益率与市场收益率有一个固定的比例关系, 即市场变动1个百分点, 个股的收益率会随一定比例变动, 等式 (2-4) 展示了回归等式:

returng, t=α+βg, t*market_returnt (等式2-4)

其中, returng, t表示一个股票的评级为g, 考核区间为t的时段内的回报, market_returnt表示的相应t时间内市场的回报率, 在这里我们选取了上证指数的对应收益率为市场收益率。回归结果的含义是上证指数收益率每变动1个百分点, 个股回报率会变动多少。

(2) 结果分析

运用 (2-4) 的等式进行回归, 结果如表2-6所示:

1) 评级对一个月期股票收益率的影响

从表2-6中可以看到, 固定超额收益率在得分为-2的组中最小, 只有-5.34%, 而在得分为2的组中, 固定超额收益为0.23%, 并不是最大值;而且, 相对于评分为1的组, 评分为2的组的固定超额收益率较小 (0.23比1.06) , 而承受的风险更大 (0.97比0.92) , 可见评级后一个月内, 评分为2的小组并不是最优选择, 最优的选择是评分为1的组。

表中mean (sh.) 一列表示的是回归样本中一个月期上证指数的平均收益率, 而return一列则表示用mean (sh.) 的平均收益率代入回归等式, 得出的组期望收益率, 通过这两列数的对比可以给我们一个直观的印象, 即同期上证指数的收益率与平均组合期望收益率的比较。结果同样显示评分为1的组表现最出色。

2) 评级对一年期股票收益率的影响

12个月的回归结果表明评分对收益率的影响总体而言是正向的, 而且, 评分为-2的组出现了负的期望收益率, 评分为-1的组的期望收益率也不足1, 也就是说这个组中的股票总体而言是落后于市场的表现的。对于得分大于0的组, 得分为1的组再一次表现最好, 因为它有最大的固定超额收益率 (24.09) 和最小的市场波动风险 (0.84) 。

综合一个月期和一年期的回归分析结果, 我们发现评级对组合收益在短期内 (一个月) 的影响并不明显, 但是对组合的长期收益 (一年) 的影响是正向的;不论在短期还是长期, 评级分数最高 (2) 的组表现都不是最好的, 表现最好的是评级为1的组。这表明证券分析师们一致最看好的股票最后的表现未必及得上一般推荐的股票。

二、总结

1.证券分析师的投资评级报告一般比较乐观, 评级为强烈推荐级的报告数目远远大于其他级别, 独占70%, 而强烈推荐级以下的报告全部加起来也只不过占30%。这个问题的出现并不意外, 许多前人的研究结果也表明证券分析师具有普遍存在的“乐观倾向”。

2.证券分析师出具报告的数目与市场走势紧密相关。我们发现当市场上涨时证券分析师出具的评级报告数目也显著地上升, 当市场大幅下降时证券分析师的评级报告数目显著地下降, 升降幅度最明显的是强烈推荐级的报告。这反应了很多证券分析师出具报告并不是仅仅依据对目标公司基本面的判断, 而是与市场走势相联系, 在市况好的情况下他们都倾向于比较激进地推荐公司, 当市场急剧下跌后他们都倾向于持观望态度, 并不急于出具报告, 证券分析师的行为并不独立于市场。

3.通过方差分析的方法我们验证了获得不同评级的股票的平均收益率存在着显著的不一致。评级为强烈卖出的股票的平均收益率显著地低于其他评级的股票, 不论在一个月还是在一年的观察期内都是如此, 这显示出了证券分析师在作出这个级别的评级时是相当谨慎和自信的, 评级的结果也是让人满意的;各评级一年期的平均收益率呈现出我们所期待的正向关系, 这说明证券分布师出具的报告的准确性总体而言还是不错的。

4.我们运用回归分析的方法, 构造市场收益率与各评级组合收益率的回归关系, 以此来判断投资评级与市场收益率间的数量关系。结果表明, 全部机构评级对组合收益在短期内 (一个月) 的影响并不明显, 但是对组合的长期收益 (一年) 的影响是正向的;不论在短期还是长期, 评级分数最高 (2, 强烈推荐) 的组表现都不是最好的, 表现最好的是评级为1 (推荐) 的组, 这一组的股票有最高的平均收益率以及最低的波动率, 表明证券分析师都一致最看好的股票最后的表现未必及得上一般推荐的股票。我们认为, 造成这个结果的原因与证券分析师的羊群效应也有相当关系:证券分析师都倾向于强烈推荐那些前期涨幅巨大的股票, 而且一般而言涨幅越大, 推荐的分析师越多, 然而, 这些股票由于前期积累了巨大的涨幅其投资价值已经下降, 本身已经有回调的需要, 因此强烈推荐组的组合收益率并不是最高的。

参考文献

[1]林翔.对中国证券咨询机构预测的分析[J].经济研究, 2000, (2) :56-65.

[2]朱宝宪, 王怡凯.对中国证券咨询机构预测的分析[J].经济研究.2001, (1) :51-57.

证券投资实习报告 第4篇

12月16日，上证指数再创2170点新低，市场哀嚎一片，即便是在这样的市场环境下，仍有两百多位读者赶赴现场。他们中有的来自东莞、广州，有的甚至从长沙远赴而来。正如一位与会嘉宾而言：“熊市中的我们就像在走夜路。”杂志社在岁末时节举行的这场投资报告会也期望能为一盏灯光，为被受A股摧残的投资者点亮投资之路。

本次报告会邀请了安信证券首席策略分析师程定华、鹏华基金经理韩广哲、深圳南方汇金投资公司研究总监石运金，以及杂志专栏作者鲁兆、胡宇、薛树东、安阳和王先春等业内知名人士为投资者献上了一道投资盛宴。会上，诸位专家从不同的角度对当前国内外的经济形势、A股市场走势以及投资者最为关心的投资策略等进行了深入浅出的分析与判断。

“冬天已经过去一大半，春天还会远吗？”这是杂志社社长刘波在致辞中对广大投资者的给予的一颗“定心丸”。他指出，郭主席在上任之初在公开场合提出两大重要言论：第一，股市将面临大的发展机遇；第二，引导地方社保和住房公积金等长期资本进入资本市场。根据十几年来他对中国资本市场的理解，决策层的讲话必须密切关注，这样的信息告诉了投资者现在的市场是有过度的悲观。在这样的逻辑下，龙年股市的春天可期。

会上程定华发表了长达两个小时的演讲，与其他分析师不同，程定华在做分析师之前，就已经是一名实战经验丰富的资金管理专家，因此，他的分析实践指导性要更强，更具有针对性。对于明年全年的股市的行情，他的总体观点是：上半年会有阶段性的行情，而下半年情况则不会那么乐观。

机构共识中的疑虑

年末时节，各大券商都会出台明年的策略报告，程定华总结了今年所有券商对明年经济形势的看法，大体上有如下共识：1、通胀处在下行周期，整个市场的风险在下降，而且这是已经发生了的事情；2、经济增速前低后高，经济增速一、二季度会见底；3、以调整存款准备金率为主的货币政策调整没有疑义，财政政策保持积极；4、欧债危机发酵，一季度将会产生比较大的冲击，但是在二、三季度会出现好转。

对于以上共识，在当前的情况下，程博讲述了自己的看法，第一，货币政策虽然会出现适度的微调，但是目前整个市场上资本流出很严重（主要是外资），特别是近期，外汇占款连续下滑，因此存款准备金率也要不断下调来对冲这部分资金。但是当存款准备金率下调到很低的时候例如1.5%，资金还是继续外逃，这时候存款准备金率这个货币政策工具就会失效；第二，信贷和财政政策的适度放松是一个非常复杂的事情，在信贷的供给和需求都无法得知的情况下，明年整个市场的信贷规模和投向无从预测；第三，明年下半年的经济复苏微弱，因为这与2009年有本质性的差异，2009年可以依靠4万亿投资出现经济的强劲复苏，而现在政府调控完全没有方向；第四，意大利语西班牙的债券销售情况都不错，因此欧洲事件对中国的影响并没有大家想象中严重，对全球资本市场的冲击有限，但是欧洲实体经济复苏仍然很差。

明年A股前高后低

基于对中国整体经济形势的判断，程定华对A股的走势偏于谨慎。

他认为，明年上半年要相对乐观，在春节之前会出现一个低点，但是明年下半年看法相对悲观。他预计，如果市场的新低出现，明年的下半年到2013年的上半年是一个比较危险的时期。

程定华相对看好上半年的原因大概来自于三个方面：第一，全球的风险基本上从一个低位开始恢复；第二，明年上半年中国会不停地往下调存款准备金率，如果外汇占款不断流出就不停地调存款准备金率；第三，明年的经济会在一、二季度见底回升，明年上半年可能会产生一个短期的或者是两三个月反弹的一个比较重要的因素。

不看好下半年，主要基于以下三点：第一，中国经济增长不会出现反弹；第二，欧洲的经济并不会突然变好；第三，如果明年在不断下调存款准备金率后，经济仍然未见起色，问题仍然没解决，市场就会变得悲观起来。

三驾马车同处拐点期

之所以认为中国明年整体经济形势不太乐观，程定华在本次会上花了很大一部分时间来给现场投资者解答这一问题。程定华从拉动经济的三大马车来进行了详细的分析，他认为，目前拉动经济的一些因素都处在大的拐点时期。

从投资的角度看，在中国整个投资增速中，投资占GDP的比重接近50%，储蓄的比例目前也是50%，居全世界之首。那么这样一个高点以后是很难想象中国把投资率从50%向60%调。而出口的形势也不容乐观。目前中国的出口占比位居全球首位，占到全球10.4%的比重，如何将一个出口占比已经这么高的国家继续提升全球份额，这是一大问题；另外一方面，欧洲目前是中国的第一大出口地，美国是第二大出口国，无论这些国家如何解决目前的债务危机，但是最终将债务问题解决的方法都是要少花钱，这样下来，中国的出口就会出现一个明显的增速下降。

说到这里大家可能都会很清楚，根据中国决策层的施政方针，出口不乐观的情况下，政府通常会加大投资来刺激经济，但是程定华认为，这次政府不会轻易将这张底牌亮出。

中国政府目前整体负债情况还比较乐观，名义债务占GDP比重大约41%左右，从全世界来看，这个比重并不高，日本最高的时候占到了200%左右。如果算上养老、医疗等隐形债务，估计中国整个债务占GDP60-70%左右，所以提高债务目前是大家所期盼的事情。但是如果这个时候将政府债务提高到90%，经济增速是得到了上升，但是中国在2015年的时候GDP下滑到5%，那时候还能用什么方法来救市？政府的债务率不能提高了，所以他认为政府在明年不敢，目前的底气与2009年相比要差很多。

出口和投资不行，最后一个就是看消费。政府和企业倾向于做投资，因此要把整个消费规模扩大本质上就需要降低政府和企业的储蓄。这主要是通过四种途径来实现：减税降低政府储蓄、增加现金分红降低企业储蓄以及提高存款利率降低金融企业储蓄。而这四项措施要实施起来都不容易。目前只有第一项在明年能够看到，但是整体的规模也不会很大。程定华认为，按照11月份政府税收增速为10%的基准来估计，明年二季度财政收入很有可能出现零增长。所以期待政府拿出过多的钱来消费是不太现实的。

综合以上的表述，程定华认为，在出口、投资和消费都不行的情况下，明年的经济整体形势不乐观。

行业选择：“HARD”模式

在讲到行业投资时，程定华指出，目前的行业选择进入了“HARD”模式。何为“HARD”模式，程定华举例说，如种子、医药和军工等行业，可以预见的是需求很大，而且市场也不缺钱，但是关键是钱投进去之后，并不知道会不会成功。这些行业不像以往的石化、有色、煤炭行业，这些行业能够用肉眼看到。

程定华继续用种子行业来阐述“HARD”模式，他说，种子股我们知道公司要培养几个新品种，但是有的会要培养几百个新品种，所以就存在选择公司的问题。一家公司有几百个新品种只要成功三个就行了，因此排在后面的公司就更加不可能成功。判断种子的成功与否很复杂，但是二级市场投资就要简单很多。一旦出现利好，就会出现跟风炒作，这些公司的股价也容易出现热炒的时候涨幅高，随后在业绩得不到支撑后则出现下滑。即使是基金这类机构投资者也无法解决这个问题。

中小板股票炒作至今已经有了一定程度的跌幅，那么近年来热炒中小板股票的行业会不会继续演绎？程定华认为，明年的反弹绝对不可能像2010年。2010年是所有的中小板股票将大股票彻底打垮，明年可能是大小交替轮换炒作，而不大可能出现绝对领涨的行业。

公募私募把脉股市

中国证券市场发展至今，已经历了从散户投资者为主体到机构投资者为主体的转变。公募基金和阳光私募以其专业的分析、独具眼光的选股能力备受市场的关注。本次投资报告会，杂志社请来了公募基金和阳光私募的代表——银华基金经理韩广哲和深圳南方汇金投资公司研究总监石运金，为投资者带来他们的投资理念和以及对明年股市投资机会的判断。

韩广哲：股指存在震荡上行机会

韩广哲表示，明年总体经济的调整速度会相对缓和。因为通胀和房价压力逐渐释放，政策获得了有限空间来小幅烫平经济回落趋势，并稳定预期。展望全年，如果经济和政策走势不出意外，那么最有可能的情况是经济调整明年年中某个阶段见底，由于经济周期性回升，市场将迎来中期机会。

他认为，经济回落的主要驱动力变为房地产和制造业投资的自主下滑，但从目前情况来看，总体经济的调整速度会相对缓和，因为通胀和房价压力逐渐释放，政府获得了有限空间能够通过信贷投放、基建投资来小幅平滑经济回落趋势；反过来，由于经济调整速度慢，也制约了政策变化，“微调预调”＋“稳中求进”的基调使得政策调整幅度较为轻微。他强调说，若房地产销售由于流动性依然高度紧张而出现剧烈调整；欧债危机进一步恶化，严重拉低美国经济增长，使得中国出口向下调整极为剧烈，经济基本面出现尖锐冲突的苗头，会使得政策松动力度较大。

就目前A股市场的现状，韩广哲表示，当前A股整体估值持续在历史底部徘徊，这其实是反映了在短期经济下滑、叠加中期转型背景下，投资者对于未来较为悲观的看法，而未来A股估值会参照美日韩在转型期的经验，即随着转型的逐步推进，A股市场将迎来估值修复或者业绩推动的中期机会。

他认为，相比2011年，明年一季度政策和流动性出现显著改善，但经济仍在下行趋势中，两者无法形成共振。因此市场不具有趋势性机会，但投资者的恐慌预期和情绪得到宣泄后，在估值的支撑下，存在阶性震荡上行的机会。市场依然需要面临年报和一季报低于预期的考验。他建议投资者半仓持股，配置确定性强低估值和确定性盈利增长的股票。

石运金：主题投资具备超额收益

石运金首先对今年A股市场总体表现做了总结。据统计，截至2011年12月15日，上证指数下跌22.33%，深成指下跌28.8%，中小板指下跌35.58%。从板块涨幅角度统计，全年无一大行业板块录得正收益。相对超额收益板块是抗跌的大蓝筹金融、石油，以及业绩确定增长的酿酒板块，尤其是竞相涨价的白酒板块，以及中央大力扶持的传媒娱乐板块。总体来看，今年还是主题投资具备超额收益。

对于明年中国经济，石运金认为，中央经济工作会议已为2012年中国经济定调，总基调是“稳中求进”，稳就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定；进就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展，在深化改革开放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。他表示，外贸和投资是中国经济过往十年高速增长的两大引擎，但自2008年金融危机之后，发达国家经济仍未找到新动力，因此中国外需堪忧；房地产调控成为常态，地产投资的高速增长期一去不返，投资亦堪忧。未来经济增长的两大引擎只可能是消费和战略新兴产业。因此2012年将是“旧经济”向“新经济”过渡的阶段，整体宏观经济在增长、物价、财政、货币方面将以稳为主，周期性波动不明显。

对于明年的投资策略，他表示可以从以下五个方面来寻找：一是对于战略新兴行业而言，需要在流动性宽裕、政策催化剂频出的背景下选择弹性较大的品种，对于业绩短期内可以暂时不考虑；二是对于消费行业，关注的焦点仍然是业绩的稳定性和估值的合理性。尤其是护城河稳固的消费类公司；三是估值极低的金融、地产板块估值修复行情；四是不断涌现的新的主题投资机会；五是类似苏宁电器这种大股东实质增持的品种。

石运金特别提到，明年一季度处于业绩真空、在流动性宽裕、政策预期推动下，为主题投资提供了最适宜的氛围。而主题投资机会可能来自于10月下旬以来的文化传媒、环保主题的延续，以及2012年一号文件中提到的农业科技、种子股的投资机会。

圆桌会议嘉宾观点碰撞

“百家争鸣、百花齐放”是杂志创刊21年一直来秉承的办刊方针。本次2012年投资策略会上，杂志也请来了一批长期为杂志撰稿的专栏作者，其中有来自投研机构、阳光私募的，亦有民间高手、知名股评家等，在圆桌论坛环节，他们就2012年投资策略展开了热烈的讨论。

薛树东：行情可能超预期

未来股市如何运行，最重要的还是看政策的态度。新任证监会主席郭树清上任以来，从治市角度入手，鼓励分红、建立退市机制，以及中小板ETF纳入到融资融券等都是在治市，而现在中国股市最需要的是救市，特别是直接针对股市的政策：如降印花税等。郭主席周末开始号召长期资金入市，从这里看出来有救市的味道了，管理层态度的转变让我认为明年的投资肯定是超预期了。

我曾向一位经济学家请教，管理层会容忍GDP低于多少点？他说最低8%，因为中国是一个人口众多的国家不能单纯考虑经济，中国经济是怕冷不怕热的状态，如果破八也是很高的，但是很多的政治问题需要考虑。这次中央经济会议有一个援疆、援藏的问题，看出来明年是靠稳的，这样的背景下我认为明年一季度资金不会再紧了，明年一定有一波超预期的可能。

明年投资需要找一个好的时机，目前银行、航空股的PE都跌到六七倍，超跌的东西值得投资者来买，这个时候就不需要去看指数了；第二是根据政策炒股，比如文化传媒。

安阳：稳中求进谨慎乐观

2012年做投资有八个字大家应该记住：一个是中央的定调是“稳中求进”；再一个我们每一个人应该是“谨慎乐观”。明年是龙年，上一个龙年刚好是2000年，2000年那年有一个口号是“2000年见2000点”，当年股指上涨了50％多。“龙”是我们中国的一个图腾，我们都是龙的传人，我个人也真心期盼明年指数能走出一个上涨50%的景观。

明年低点，我个人认为在2080点附近，明年指数运行区间可能在2000—3000点之间。地产股跌无可跌了，银行股PE也在历史低位，它们要把指数向上拉1000点非常容易，如果真是这样，那指数可能都上到4000点了。

作为一个普通投资者，我们解决明天买哪个股？什么时候介入为好？这是一个策略问题。个股如果不在十天均价线上就不要去买。如果十天均线和二十天均线金叉了，所谓的“小金角”出来了，这才是入场点。当然，如果这只股票不是中小盘股（流通盘1—3亿之间）还不能盲目乐观，很可能还要做一个双底。目前来看，如果上证日交易量上不了1200—1500亿大家都不要激动，那都是“露水行情”不可靠，而个股一定要选择日量有3—5%的换手率。目前许多股票已经具备一定的价格优势，投资者可以去关注。12月22日是重要时间窗口。这一天是冬至，很多股票会从这一天开始涨，大家尤其要注意。

胡宇：银行高盈利不会持续

银行是一个滞后于经济周期的行业，其无法回避整个经济周期的波动，即往往银行的业绩在整个经济高峰期甚至在进一步的衰退期都不会立刻把不良资产体现出来，但是往往到了经济衰退的末期、经济萧条期的时候银行业的贷款很难收回来，所以导致这种不良资产的大幅上升，从而导致拨备要不断上升带来成本的压力，从而体现它的盈利空间。

现在来看，银行的估值似乎很低，6、7倍，明年甚至只有5倍，但是从一个长周期的角度来看，其实银行这种利润、盈利模式是不可持续的，它挤占了更多的实体经济的盈利空间。目前整个A股市场两千多家企业里银行占有47％的利润。这说明什么问题呢？说明银行的盈利是非常高的，这种高盈利的模式到底能不能持续呢？其实是我们需要思考的问题。因为从历史经验来看，银行如此之高的净资产收益率在美国历史上也是很少见的，中国又能持续多久呢？所以，动态地来看，现在银行的估值低并不表示以后估值还是那么低，一旦银行的利润变成零的话，情况又将不同了。

王先春：文化产业大有可为

对于管理层的维稳，我的理解是高了就要调，低了就要托。经济下滑的时候国家会启动一些刺激性政策来推动经济增长，从出口、消费、投资三驾马车来看，出口在货币战争的威胁之下基本上难有大的建树，希望出口拉动经济增长的可能性不大；投资方面，房地产在短期内或者是在相当长的一段时间内不可能再度成为新的经济增长的动力；而经过这一轮消费的刺激已经到了一个节点，再形成大的消费的刺激必须有一个新的动力。整个经济下行周期里的消费动力应该是不足的，而必须在这当中紧跟政策方面去找寻一个新的消费就是文化消费。所以文化我们把它当作消费来看待，也只有刺激这一块经济才可能成为一个新的增长动力的来源。文化产业也已上升到国家战略的高度。

证券投资模拟实习报告 第5篇

——论短线投资

11月26日至12月19日，我进行了一次为期约三个星期的证券投资模拟实习，通过这次实习，是我对证券投资有了更近一步的了解。

证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。证券市场以其独特的方式影响着近现代社会，对社会经济发展起着重要作用。因此，对其功能及作用，应有一个客观的评价。

1、它是联系资金供应者与资金需求者的桥梁

证券市场所提供的经常性和统一性的市场，使证券发行者、证券购买者、证券转让者和中介机构得以在这个市场上联系起来，使证券的发行与流通便利地进行。

2、证券市场是企业筹集社会资金的另一渠道

银行储蓄存款，保险业吸收保险费等，都是吸收社会闲散资金的渠道。但是，一般的企业不能经营存款业、保险业和金融信托业务，它们吸收资金的渠道，除证券市场外，只能通过银行、保险公司和金融信托企业获得。证券市场为一般企业提供了向大众直接筹集资金的重要渠道，公司可以通过发行股票或公司债券的方式，把一部分社会资金吸收到生产领域。

3、为政府提供公开市场操作的调节杠杆

证券市场上证券交易可以用许多指标来衡量，其中一项指标是证券收益与证券价格之比，称为证券收益率。这个指标的高与低，对整个金融市场的其他因素的变化都有相当大的影响。因此，政府可以在证券市场上通过买卖政府债券的方式来影响证券市场上的证券利率，这如同中央银行调整再贴现利率来影响商业银行的贴现率一样，这便成为政府间接调节金融业的杠杆。

4、证券市场是社会资金重新配置的调节机构

证券投资者对证券的收益十分敏感，而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济效益。经济效益高的企业的证券拥有较多的投资者，这种证券在市场上买卖也很活跃。相反，经济效益差的企业的证券投资者越来越少，市场上的交易也不旺盛。所以，社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。这种流动使社会资金得到重新配置。另一方面，证券市场与其他金融市场互相联系，当社会上银根松动，游资便自动流向证券市场。证券市场交易活跃，必然把社会的游资更多地吸引去，使公司发行证券的成本降低，企业界筹资便利。相反，社会上银根紧缩时，证券市场的资金就流向银行，企业发行证券的成本提高，投资规模相对缩减。证券市场的供求关系的变化也可以形成这种自发的调节。在不同国家的金融市场上的供求关系不同，造成市场价格不同时，资金还将在不同国家的金融市场之间流动。

5、证券市场是观察经济状况的重要指标

在证券市场上市的公司，虽然在公司总数上不占多数，却在公司资财上占相当大的比重，这说明上市公司都是大公司。大公司在各生产领域都是重要的企业，它们的发展状况往往影响这一行业的发展状况。证券市场上的指数统计，正是选择这些有代表性的大公司的股票交易状况，可以在一定程度上反映社会经济变化情况。股市上各种不同类别的指数还可以反映社会上资金的余缺、具体行业和企业的发展情况。

我们也应该看到，证券市场也有消极的作用，它也为证券投机提供了场所。证券市场上的投机，会造成市场上的混乱，进而影响其他金融市场的秩序，甚至还可能加剧社会矛盾。资本市场的发展对经济建设事业的发展所起的推进作用是不容质疑的。我国的资本市场特别是证券市场，经过14年的发展，目前对国民经济建设所作出的贡献也越来越大。不仅为上市公司提供了近9000亿元的直接融资，而且还为国家提供了2100亿元的印花税收入。上市公司家数达到1380家，其市值达到35000亿元。特别是一批大型骨干企业的上市，使中国股市的发展与中国经济的发展变得越发地密不可分。不仅如此，中国股市作为提供直接融资的场所，已越来越受到经济界专家及企业界人士的重视，提高直接融资比例已成为经济学家及企业家们共同的心声。因此，在这种情况下，资本市场的发展在国民经济中所起到的作用也就变得越发重要起来。

我的短线投资经验：

一、投资启动形态的个股，盈利2%就走人

投资原理：个股短线涨跌由其惯性决定，处于涨势时，短期内会出现惯性上涨，当其处于启动位置时，惯性上涨的概率很大，但有时会巨量不涨或巨量小涨，浮码沉重是制约其进一步上扬的关键因素，但一般而言，上涨2%到3%还是有可能的。该类投资可小额参与。

二、投资周线突破的个股，一般可盈利10%到20%。

投资原理：股价通过长期的调整，调整到周线形成多头排列并处于粘合的位置，如果成交量极度萎缩或者出现逐波放大的迹象，证明大的变盘就在眼前，这时获利盘、解套盘的压力较小，浮码较轻，上涨起来可能较疯，该类投资可重仓介入。

三、投资成长性绩优小盘股，一般可盈利10%到30%。

投资原理：一波行情启动之初，小盘股肯定会是一个热点，市场无论牛熊，成长股一定会受到投资者的追捧，通过企业财务分析以及技术形态分析，不难找出此种类型的黑马。

四、投资超跌股，一般可盈利5%以上。

投资原理：有些不是热点的股票经过长期下跌，给人一种跌不下去的感觉，如果股价在30日均线下方形成金叉并收出一根启动形态的小阳线，表明较大的反弹就在眼前，反弹目标一般为10日均线和30日均线。

而且“取”与“舍”的辩证法告诉我们：当市场一片悲观、利空狂轰滥炸时，空仓者应逐步介入进“取”，即使买套也只是输时间而不会输钱；在底部区域割肉，就如同地震时大楼摇晃，但并没倒塌，你自己却慌不择路地从窗户跳下自残了。同理，在高位满仓被套，当确定趋势向下时，应果断割肉“舍”去；止损空仓后，要耐得住寂寞，尽量不要在中途追涨杀跌，频繁进出，为了一枚“硬币”而付出沉重的代价。

对我国证券市场的分析：

一、从不成熟逐步走向成熟，从狂热逐步走向理性。

(一)今年10月底，股市市值已超过30万亿元，证券化率为GDP的120%，市值规模居世界第四位。

(二)我国已有五家企业按市值计算登上全球十强榜，从其利润及其他经营指标来看，与其他世界五强仍存在相当大的差距。

(三)股市结构得到调整，我记得两年前我就提出两个5%，就是股票市场，当时的金融股只占5%，而西方一般都是占50%以上，他整个的股市就会比较的稳定。在西方的金融股，他的市盈率最多就是20倍，因此他非常的稳定。另外还要改变的5%是债券市场，企业债公司债只占5%，市场要得到提高的话，这部分的结果也要得到优化。从这两年的情况来看，股票市场领先了，我们的金融股在股市上占了40%多，但是市盈率还是过高的。公司债方

面，现在看来还只有10%多一些，整个债券市场发展的比较的滞后。优质蓝筹股对股市的稳定、健康发展将起到积极作用。

(四)股权分置改革，使大股东利益与中小股东利益具有一致性。增强了股东的责任感，也增大了市场的成熟与理性。

(五)以基金为主的机构投资者持有股票约占流通市值的一半，这是市场成熟稳定的体现，但是基金大多重仓蓝筹股，这也一定程度上加大了蓝筹股的泡沫。

(六)今年9月底，深沪两市上市公司已达1571家，开户股民已经达到1.3亿，表明市场日益发展。但每日实际运作的股东账户只有3000多万户(不包括基金账户)，当然这个数字也很大，但是和我们13亿人口来讲，谈不上“全民炒股”。

(七)十七大报告指出：“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。这一条我觉得在十七大的文件当中，能这样说，他具有非常重要的意义。所谓创造条件，我个人认为就是说要建立一个完善的法律保护体系，让老百姓安全、明白、放心的拥有财产性和赚取财产性的收入，从股市当中分享经济增长的成果。我们作为纳税人，纳税给财政，财政提供了产品给我们享受。但是如果我们买了股票，你可以直接的获得好处。当然财产性收入在我们整个收入中过去有一个数字是占2%，而美国是占15%，这说明他们在拥有财产性收入的结构方面，他们相对多，而且他们用动产和不动产去投资到资本市场，获得更多的收益。当然，必须加强对投资人的风险教育。

(八)随着扭曲的生产要素价格的理顺，促使资产价格重估有了一个倍增的基础。

二、证券市场发展大势未变。

(一)在我国迈向世界经济强国的过程中直接融资一定要大大的发展，间接融资要减少。当前，企业通过资本，市场直接融资的比例不足20%，而日、德、美等发达国家的占比分别为50%、57%、70%。为此，要大力提高直接融资比例，必须发展证券市场。

(二)企业盈利，特别是大型蓝筹股企业在深化法人治理的情况下，利润能保持较好的增长，这也是股市看好的基础。

长城证券公司实习报告

证券投资对于我来说是一个完全陌生的行业，股票基金之类的名词我只是听说过，沪深指数股票价格的动向也不属于我关心的范畴。在长城证券公司实习的这一个月使我初步了解了这个行业，也基本上熟悉了公司的业务。

首先是“银证转帐”，通过办理储蓄帐户和资金帐户的联通实现资金在银行和证券公司间的实时划转。其次是“网上交易”，比起在证券公司的营业大厅里进行交易，我更喜欢这种快捷的交易方式，只要打开长城证券的交易系统，就可以查看行情和进行交易。虽然没有亲自实践过买卖股票，但也有机会看过客户进行网上交易的全部过程。在日常工作中最常见的事情是“开户”，每个星期就都会有几个人来开户。有的是第一次开户，也有的是从其他证券公司转户。开户需要填写的材料很多，除了递交给沪深两市的申请外，还有公司保存的各种申请和声明。一切繁复的过程，都是为了预防风险保护投资人权益。

除此之外，实习的乐趣还在于每天学习观察大盘走势分析个股状况。在前辈的帮助和指导下，对股票一无所知的我也开始独立地尝试性地去分析一只股票发展趋势。应该说这部分知识的了解和和掌握是实习的最大收获。

这一个月里，我学习了如何看K线图。涨停板和跌停板屡见不鲜，趋势理论也能在个股中找到印证，“洗盘”和“对敲”也能在个股中找到典型。偶尔还能发现K线理论中的典型图形，比如说“单针探底”“早晨之星”。除了关心现行股价外，还要参照历史价格，寻找支撑位和目标点。在分析软件中还提供了几个技术指标，MACD，乖离率，相对强弱指标，布林线，能量线等。对股票进行技术分析时，这些指标将是重要的依据。

最初我过分关心对股票的技术分析，对各种理论沉迷不已。但前辈提醒，要养成良好的投资习惯，在技术分析之外，我们更应该关心股票的基本面。

基本面的分析看似只有做长线投资时才用的着，但是一个没有业绩支撑的股票其安全性和稳定性也不会很高。做投资不是作投机，查看上市公司的公司情况和财务状况是十分必要的。在对基本面分析的过程中我认识到了自己在财务知识上的缺陷，看不懂资产负债表和现金流量表，对于资金周转状况也不是很明白。在今后的学习中，将有意识的补充这类知识。不一定每个人都得像会计一样会算帐，但每个人都应该有了解资产状况和投资理财的能力。我实习的地方是长城证券设立在建设银行的业务点，是一个与客户面对面交流的平台。在这个平台上，我们每天接待着各种身份背景的人，有教师，有职员，有刚毕业工作的年轻人，也有退休的老年人。

作为新人的我不能够向客户提供更多的专业方面的帮助，反到是他们给予了我许多鼓励教授了我许多东西。西师的老师给我讲解“除权”是怎么一回事儿；刘阿姨带我去了西南证券的营业不去体会股市的气氛，演示股票交易的过程；有个老奶奶鼓励我努力学习。体会很多，感受也很多。

实习中遇到了许多愿意帮助我的人。侯俊哥每天都会教授我许多东西，对于我的问题也十分乐意解答。我和他一起讨论着股票涨跌的原因预测着以后的走势，在他向客户认真解答的每个问题中都有所收获。而小玲姐虽然和她在一起的时间不长，我们却保持着联系，在她那里我更多的知道了怎样为人处事的道理。

总之，感谢一切支持过我和帮助过我的人们。因为这些支持和帮助，我才更加有动力前行。虽然我对证券投资的认识仅是冰山之一角，但却已经感受到了证券的魅力所在。它的魅力不仅仅是能够创造财富，更是对人分析能力判断能力的不断挑战，是对自身的超越。

在实习期间，我有幸见证了中国股市的两个值得记载的事件。一个是2月16日沪市首次突破3000点，并且26日收盘指数创造了历史最高3040点。另一个是2月27日股市大跌，上证指数一天下跌268点，创十年来跌幅新高。

证券投资学实习报告 第6篇

证券投资的着眼点是资本市场中的金融市场，它依附于实业投资，是对实业投资的变相再投资，它有效的弥补了实业投资的不可分割性，让股民用相对少量的资金投资于自己热衷的行业，成为这一行业的股东，从而实现自己财富的增值，同时，实业也能从分散的小股东那里，筹集到大量的资金来扶持壮大自己的企业，最后达到实业与金融业的双赢。

证券投资学是一门综合性学科，它不仅基于自身对股票市场的敏锐的洞察力，同时还需要充分的熟悉的掌握证券投资的基本方法以及原理。将自身的经验与科学的技术分析有效的结合起来，对金融市场进行有效的预测，在本着降低风险，提高收益的基础上合理的投资组合。活跃的资本市场是一个国家经济得以持续良好发展的保障，而证券投资是其主要内容所在，但良好的市场机制才会推动市场的健康发展，从而实现证券的长期投资，反之，则会导致大量的证券投机，这将会严重影响资本市场的健康有序的发展，最终给经济的发展带来弊端。

一、本次实习内容

此次，证券投资实习主要围绕以下几个方面的内容进行：

（一）证券交易软件的安装与运用。

进行证券交易，首先应该选择适合自己的一款交易软件，它能够时时的帮助证券投资者有效的了解资本市场的交易情况以及最新的大盘走势，有利于投资者及时的进行股票的买进或是卖出，避免较大的风险对投资者产生重大的损失。

就目前，市场上值得推荐的几款软件是：益盟，钱龙，大智慧，同花顺，东方财富金融终端，证券之星*快赢机构版，指南针*全赢专家版，大赢家机构版，快枪手，通达信机构交易版等。

证券投资者只要在官方网站进行下载安装就可以随时进行查看股票交易动态，进而帮助投资者随时掌握所持股票的市场行情，获得自己的预期收益。

（二）证券投资宏观分析。

宏观经济运行及其变动对证券市场的影响：

1.GDP变动对证券市场的影响。GDP增长率反应的是经济增长状况。经济增长率高低与股市关联性的深层原因在于经济增长率变动会引起资本规模的相应变动，经济增长导致资本规模的扩张，要么通过银行间接信用，要么通过发行股票的直接信用，由于信用的使用是有成本的，资本规模的扩张，必然要求企业的利润和上市公司收益率的提高，从而成为促使股价上扬的基础性作用。

经济周期：萧条—复苏—繁荣—衰退。经济周期对股市行情的影响：与经济周期同步。萧条时期，经济衰退至尾声，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交寥寥无几，有识之士馍馍吸纳股票，股价渐升;复苏时期，经济渐复苏时股价已升至一定水平，股价不听攀升；繁荣时期，有识之士悄然抛售股票，虽还涨，但供需渐渐转变；衰退时期，投资者认清经济形势，股价开始下跌。

2.通货膨胀对证券市场的影响。控制通货膨胀的方法有很多，虽然常用的方法是提高利率，抑制投资和消费。利率提高后企业的资金成本增加，也许会搁置一些投资计划，利息支出增加，最终可能影响企业盈利。

（1）盈利下降—股票估值下降—证券市场回报下降。

（2）低利率时投资者为寻找更高回报将资金投入证券市场，高利率使得证券市场的吸引力下降，投资者转回低风险的银行存款。最终影响证券市场的流动性。

我国2011年的通货膨胀率达到了5.5%。也就是说，我国股市下跌与通货膨胀也有一定的关系。政府需采取各种政策来控制通货膨胀。

宏观经济政策对证券市场的影响：

若采取积极的财政政策，其政策的效应是：政府通过购买和公共支出增加商品和劳务的需求，扩大财政开支，增加政府直接支配财力，增加微观经济主体的收入，以刺激投资需求和消费需求，扩大内需，激励企业增加投入，提高产出水平，从而刺激投资和生产，扩大社会供给能力，拉动经济复苏和增长。对股市的影响：财政政策分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬；通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入，减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升；国债可以调节资金供求和货币流通量，在不带来通货膨胀的情况下缓解建设资金的需求,有利于总体经济向好,股价上扬；政府产业政策对行业股价波动的影响较强,政府的产业政策会鼓励特定行业发展,使该行业的经营状况和盈利将可能增加,从而使该特定行业股价上涨,否则将下跌。另外，管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大的影响。

货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。

（三）证券投资行业分析。

行业的变动和重大调整对证券投资有着极为深刻的影响。

处于成长期且是国家扶持的朝阳企业，发展的前景较为开阔，那么其股价的波动就不会很大，并且会呈现一种稳定的增长态势，投资者对于这样的企业会积极的做出决策，进行有效及时的投资。处于成熟期的企业，投资者的投资就要相对的慎重，因为若是处于成熟期，各方面都处于饱和状态，其技术的进步，规模的扩张就会受到一定的限制，由此，公司经营政策，战略的调整就会对股价波动产生严重的影响，这对于小股民来说具有一定的挑战性，因此，对于这样的行业，投资者应该慎重的进行投资。

（四）证券投资公司分析。

上市公司基本素质的变动和财务能力的变化都会对证券市场的而价格波动产生影响。上市公司基本素质，尤其是高层的管理者，每一个重大的决策都会影响股价的波动，这与管理者自身的素质，知识水平，实践经验等因素有关。一个错误的决策不仅可能导致股价的急剧下跌，而且还可能会影响公司未来的发展前途。

财务能力是衡量一个企业未来发展前景的可靠指标，投资者对上市公司的投资，主要就是通过分析财务报表来决定是否进行投资该企业。一般是通过分析：（1）盈利能力。（2）发展能力。（3）营运能力。（4）发展能力。（5）偿债能力等。通过这几项指标，对上市公司的整体发展水平进行分析评价，从而确定投资方向。最后结合杜邦分析法对其进行综合整合，比较该行业与市场同行业相比，有什么优势，其最终盈利的来源是什么，是通过真正的经营获得利润，还是通过对外借债获得的财务杠杆收益。

（五）证券投资技术分析。

证券投资的技术分析是进行股票投资不可或缺的重要的手段。

证券进行技术分析的三大要素是：成交价格，成交量，时间和空间。技术分析一般的分析方法有：K线类，切线类，形态类，波浪类，指标类。

通过这种技术层面的分析可以一定程度上帮助投资者预测股票未来的价格走势，一定限度

下消弱证券投资者对炒作股票的盲目性，增加获得收益的可能性，从而使得更多的投资者对股票投资产生兴趣，最终推动股票市场的繁荣，从而使资本市场能够更加的完善。

技术分析的优点是：（1）对市场的反应比较直观。（2）分析的结论实效性强。（3）更适用于短期的行情预测。但是，仅仅只是进行技术分析还是不够的，技术分析必须与基本面分析集合起来，才能提高其准确程度，否则单纯的技术分析是不全面的。还有就是在技术分析的时候，要切记片面的使用某一种技术分析结果，因为这样的话，会有相当的局限性和盲目性。最后，在进行技术分析的时候，要根据特定的环境和形势进行变通，不能完全听信前人总结出来的技术分析理论。

（六）证券交易模拟操作。

要进行证券交易，必须遵循严格的交易流程，了解报价规则，竞价机制。熟悉网上证券交易委托下单，撤单，查询资金账户等。很好的掌握证券交易操作是进行证券投资的前提条件，需要投资者及时的进行股票的转让，获得预期的报酬。股票的交易流程主要基于以下几个方面：

一、交易时间。

二、竞价成交。三．确定交易单位。四．报价单位。五．涨跌幅限制。

六．“ST”股票。七．委托撤单。八．“T+1”交收。九．新股申购。十．分红派息及配股。熟练掌握以上操作，对于证券投资者的后续交易有着极为重要的作用。要求投资者在运用这些规则的基础上时时的进行股票交易动态的观察，以便做出及时有效的决策。

（七）证券投资组合的分析。

证券投资收益和风险是相均衡的，高报酬就会对应的高风险，低收益就会对应低风险。若要很好的规避风险，同时提高收益，就需要投资者进行各种股票的合理配比。通过投资组合风险与收益衡量来确定组合的合理性。首先是用投资组合的期望收益率来衡量收益的大小；其次是用投资组合的风险进行衡量其风险的大小；最后用影响投资组合风险的相关系数进行衡量。选择相关系数小的证券进行组合可以明显降低风险。

合理的组合会使风险降到最低点，收益达到最大值。

二、实习心得

随着资本市场的不断完善与发展，证券投资在未来给大众创造财富的空间将会大大的增加，人们同时也会更多的关注该行业的发展，寻找更多的投资机会使自己的财富得到最大幅度的增值。新的一届领导班子的口号就是：“创新变革”，基于这一理念，众多的行业会相继的应用而生，这会进一步加大资本市场内部多样化变革，导致资本市场的更好更快的发展。与此同时，众多的理财软件促进了这一变革的脚步。例如，添富快线，是一款能够使我们的闲置资金得到充分的利用，让我们的活期储蓄增加定期收益。

所以努力学好证券投资学，有效的行证券投资是我们叩响财富之门的金钥匙，同时也为资本市场良好有序的发展贡献了自己的一份力量。