四、外汇保证金交易

2024-05-15

四、外汇保证金交易（精选8篇）

四、外汇保证金交易第1篇

四、外汇保证金交易

外汇保证金在各项投资之中，外汇保证金可算是最公平和最吸引人的投资方式之一。保证金交易就是投资者以银行、造市商或经纪商提供的融资来进行外汇交易。一般的融资比例都在20倍以上，即投资者的资金可以放大20倍来进行交易。融资的比例越大，客户需要付出的资金也越少，例如，交易商提供的保证金融资比例是400倍，即最低的保证金要求是0.25%,投资者只要25美圆，就可以进行高达10,000美圆的交易，充分利用了以小搏大的杠杆效用。除了资金放大之外，外汇保证金投资另一项最吸引人的特色是可以双向操作，您可以在货币上升时买入获利（做多头），也可以在货币下跌时卖出获利（做空头），从而不必受到所谓的熊市中无法赚钱的限制。

在市场中获利各个货币组合之间因为政治经济等原因不停变化，有时变化极为巨大，因此，投资者也能在其中得到获利的机会。例如，日圆每天的波动大概在0.7%到1.5%,投资者可以通过买入或卖出获利。所有交易瞬间完成，交易策略可以根据市场情况随时下达，极为灵活，即使方向看错，立即止损反手，损失有限，获利仍然极为巨大。因此，外汇保证金可谓最灵活可靠的投资方式。外汇保证金交易基本知识货币名称常用货币代码美元 USD新加坡元欧元 EUR荷兰盾日元 JPY芬兰马克英镑 GBP泰国铢瑞士法郎 CHF瑞典克朗澳大利亚元 AUD 丹麦克朗新西兰元 NZD挪威克朗加拿大元 CAD奥地利先令港币 HKD菲律宾比索法国法郎 FRF西班牙比塞塔意大利里拉 ITL 澳门元比利时法郎 BEF 德国马克汇率显示在国际市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：汇率的变化汇率的最小变化为最后一位数字的变化（即为1点变化），如：的最小变化是的最小变化是报价所有报价均分为直接报价和间接报价，如直接报价的货币包括：EUR/USD、GBP/USD、AUD/USD、NZD/USD……间接报价的货币包括：USD/JPY、USD/CHF、USD/CAD……如 EUR/USD报价为1.0653,即表示每欧元兑换1.0653美圆，报价为117.65,即表示每美圆兑换117.65日圆外汇保证金的买入和卖出价格均由银行或经纪商自行决定，客户决定买卖方向。例如，交易商EUR/USD报价一般显示为1.0652/57,即表示经纪商愿意以1.0052买入您的欧元，愿意以1.0057卖出欧元给您。此时，买入和卖出的差价（点差）为5点，对于投资者来说，点差越小，交易成本也越小，获利的机会就越大。

四、外汇保证金交易第2篇

外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换。外汇是世界上最大交易，每天成交额逾 15000 亿美元。与其它金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络进行交易。由于缺少具体的交易所，因此外汇市场能够 24 小时运作。在交易过程中的讨价及还价，则经由各大信息公司传递出来，各投资者实时得知外汇交易的行情。

外汇保证金

在各项投资之中，外汇保证金可算是最公平和最吸引人的投资方式之一。

保证金交易就是投资者以银行、造市商或经纪商提供的融资来进行外汇交易。一般的融资比例都在20倍以上，即投资者的资金可以放大20倍来进行交易。融资的比例越大，客户需要付出的资金也越少，例如，汇知Huge Forex提供的保证金融资比例是400倍，即最低的保证金要求是0.25%，投资者只要25美圆，就可以进行高达10,000美圆的交易，充分利用了以小搏大的杠杆效用。

除了资金放大之外，外汇保证金投资另一项最吸引人的特色是可以双向操作，您可以在货币上升时买入获利（做多头），也可以在货币下跌时卖出获利（做空头），从而不必受到所谓的熊市中无法赚钱的限制。

在市场中获利

各个货币组合之间因为政治经济等原因不停变化，有时变化极为巨大，因此，投资者也能在其中得到获利的机会。例如，日圆每天的波动大概在0.7%到1.5%，投资者可以通过买入或卖出获利。所有交易瞬间完成，交易策略可以根据市场情况随时下达，极为灵活，即使方向看错，立即止损反手，损失有限，获利仍然极为巨大。因此，外汇保证金可谓最灵活可靠的投资方式。

外汇保证金交易基本知识

货币名称

美圆 USD 欧元 EUR 日圆 JPY 英镑 GBP 瑞士法郎 CHF 澳圆 AUD 新西兰圆 NZD 加拿大圆 CAD

欧元/美圆的报价就显示为EUR/USD，美圆/日圆报价为USD/JPY

汇率显示

在国际市场上，汇率是以五位数字来显示的，如： EUR/USD 1.0653 USD/JPY 117.6

5GBP/JPY 193.0

3汇率的变化

汇率的最小变化为最后一位数字的变化（即为1点变化），如：

EUR/USD的最小变化是0.000

1USD/JPY的最小变化是0.01

报价

外汇保证金的买入和卖出价格均由银行或造市商、经纪商自行决定，客户决定买卖方向。以汇知 Huge Forex为例，EUR/USD报价一般显示为1.0653/56，即表示经纪商愿意以1.0053买入您的欧元，愿意以1.0056卖出欧元给您。此时，买入和卖出的差价（点差）为3点，对于投资者来说，点差越小，交易成本也越小，获利的机会就越大。

所有报价均分为直接报价和间接报价，如

直接报价的货币包括：EUR/USD、GBP/USD、AUD/USD、NZD/USD…… 间接报价的货币包括：USD/JPY、USD/CHF、USD/CAD……

如 EUR/USD报价为1.0653，即表示每欧元兑换1.0653美圆，USD/JPY报价为117.65，即表示每美圆兑换117.65日圆

合约大小

外汇保证金的合约单位类似股票交易，均为固定的数目作为一个单位来进行，通常叫做1手（1口）合约。在汇知 Huge Forex中，一般以100,000基本货币单位来作为1手。

盈亏计算

盈亏计算就是要计算买入或卖出的货币组合每点的价值，如投资者在1.0640买入欧元，在1.0655卖出，盈利为15点。而每点价值，则根据货币报价方式而不同，对于直接报价的货币，无论或率如何变动，每点价值均为固定，而对于间接报价的货币，则可能因为汇率的变化而影响每点价值。

对于直接报价的货币，计算公式如下：

每点价值（以被报价货币计算）=(最小变化单位/汇率)*100,000*手数如上述中的欧元每点价值计算为：

(0.0001/1.0655)*100,000*1=9.3853欧元，而保证金中的盈亏均以美圆计算，换算成美圆就是10美圆。因此，所有直接报价的货币，每点价值均为10美圆。间接报价的货币计算公司如下：

每点价值（以美圆计算）=(最小变化单位/汇率)*100,000*手数

如在117.64处日圆每点价值为(0.01/117.64)*100,000*1=8.5美圆，而在119.50处日圆每点价值为(0.01/119.50)*100,000*1=8.37美圆

可以看出，间接报价的货币每点价值是随着汇率的变化而变化的。

------------------

外汇交易介绍

外汇保证金

在各项投资之中，外汇保证金可算是最公平和最吸引人的投资方式之一。

在市场中获利

外汇保证金交易基本知识

货币名称

美圆 USD 欧元 EUR 日圆 JPY 英镑 GBP 瑞士法郎 CHF 澳圆 AUD 新西兰圆 NZD 加拿大圆 CAD

欧元/美圆的报价就显示为EUR/USD，美圆/日圆报价为USD/JPY

汇率显示

在国际市场上，汇率是以五位数字来显示的，如： EUR/USD 1.06

53USD/JPY 117.65

GBP/JPY 193.03

汇率的变化

汇率的最小变化为最后一位数字的变化（即为1点变化），如：

EUR/USD的最小变化是0.000

1USD/JPY的最小变化是0.01

报价

所有报价均分为直接报价和间接报价，如

直接报价的货币包括：EUR/USD、GBP/USD、AUD/USD、NZD/USD…… 间接报价的货币包括：USD/JPY、USD/CHF、USD/CAD……

如 EUR/USD报价为1.0653，即表示每欧元兑换1.0653美圆，USD/JPY报价为117.65，即表示每美圆兑换117.65日圆

合约大小

盈亏计算

对于直接报价的货币，计算公式如下：

每点价值（以被报价货币计算）=(最小变化单位/汇率)*100,000*手数如上述中的欧元每点价值计算为：

每点价值（以美圆计算）=(最小变化单位/汇率)*100,000*手数

四、外汇保证金交易第3篇

1972年布雷顿森林体系瓦解, “美元、黄金双挂钩”固定汇率制被颠覆, 世界金融领域进入新的风险时代。此前, 汇率风险、利率风险等处于可以被忽略的地位, 此后, 却成了影响各国经济活动甚至全球金融的不可忽视的风险因素。作为现代金融风险管理的重要工具, 衍生品市场有了突破性的变革。外汇保证金交易 (Foreign Exchange Margin) 也被称作虚盘交易, 是指外汇经纪商向投资者提供的一种具有杠杆性质的外汇交易业务。其主要特征是:投资者以获取外汇交易汇差为目的, 实际投资一定数量资金, 作为交易保证金后, 便可按一定的杠杆倍数将保证金金额进行放大, 从而使外汇交易的合同金额超出投资者实际投资的交易保证金金额。

金融衍生品市场可以区分为交易所市场 (Exchange Traded Derivatives, ETD, 又称场内交易市场) 和场外交易市场 (Over-the-Counter Market, OTC, 又称柜台交易市场) , 外汇保证金交易属于后者。通过历年来交易所市场与OTC市场的比较, 可以发现OTC市场的成交金额比交易所市场庞大的多。其原因主要有:其一, 场外市场主体资格限制较少, 风险管理完全分散, 市场参与积极性高。其二, 监管与制度环境宽松。在场外衍生品市场, 交易工具和交易行为基本上是不受管制的。只是间接地受国家法律、规章、银行业监管以及市场监督的影响。同时, 场外市场的主要做市机构在全球市场上灵活运转, 但却只接受本国国内的审查和监督, 这无疑也促进了该市场的发展。其三, 参与者类型。商业银行是金融衍生品市场的主要参与者, 它们天然地会选择与银行同业市场有着极大的相似性的场外衍生品市场;同时, 非透明和公开化的场外市场更能提供可能的高额回报。因此, 商业银行的积极参与, 促使市场成交金额呈几何倍数放大。 (1) 然而, OTC交易的空前活跃和在2008年金融危机中交易主体的巨大亏损, 表明金融政策不应当建立在完全依赖市场自己管理自己的基础上。在金融政策方面完全依靠一只“看不见的手”从下到上进行微观经济的管理显然是不够的, 还需要一只“看得见的手”从上到下进行宏观经济的管理、风险控制和监管。

在风险管理方面, 曾经由有限责任与破产保护两项制度将部分风险从借款人转移向贷款人, 为19世纪工业革命获得广泛资金来源奠定了基础, 对现代经济作出了巨大的贡献。如今种类日益繁多的金融衍生品多为分散风险而设立, 投资者对利益的追逐却极大地放大了风险, 风险的控制离不开制度的设置和监管体系的完善。外汇保证金交易没有结算机构的担保, 客户用于买卖外汇的入金不受任何监管机构保护。一些主要国家和地区破产法的规定, 储蓄客户、股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权, 因而承担了较低的风险。然而在保证金交易中, 外汇现货客户既不是储蓄客户, 也不是股票客户或商品客户, 在破产时不被优先考虑, 只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序, 从而承担了极高的风险。

在我国, 外汇保证金交易经历了一个从1992年到1993年的“一哄而上”, 到1994年国家外汇管理局和中国证监会等4部委联合发出“一纸禁令”;从2006年对银行业等金融机构“重新开闸”, 到2008年不到两年时间“二度叫停”的发展。2008年, 美国次贷危机终于演变成一场全球金融危机, 全球资本市场普遍深幅下挫, 商品市场超速回调, 信用风险急剧提升。在剧烈变动的外部环境的影响下, 当时中国蒸蒸日上的银行理财产品市场不断爆发出零收益、负收益和展期等负面消息。外汇保证金交易合同的对手方主要是海外交易商, 国内投资者大都缺乏专业能力和风险承担能力, 在较大的社会影响下, 监管机构出现了剧烈反应。2008年6月国内外汇保证金交易的紧急叫停, 引起社会各界广泛关注。在暂停银行经办该项业务的同时, 银监会表示将继续根据审慎监管的原则, 会同外汇管理等部门, 进一步研究对此业务的风险监管, 在各方面条件成熟时, 研究推出新的统一规范管理的办法。

2009年中国外汇储备已达近2.4万亿美元, 外汇储备连续数年位居世界第一。为消化庞大外汇储备的不利影响, 央行在外汇管制政策上作出了宽松调整。政府近年推行了“藏汇于民”、淡化取消强制结汇等政策, 使国内居民的外汇存款也日益庞大。作为一种重要的投资渠道, 外汇保证金交易的市场不可或缺。国家对于外汇保证金交易的限制, 实际上只是约束了国内商业银行主体, 境外交易经纪商在我国境内设立的千余家代表处等分支机构仍然从事着外汇保证金“经纪业务”。银监会指出, 参与境外机构的保证金交易属于地下金融的范畴, 被视为违法, 投资行为得不到法律保护, 致使投资者面临更大的资金风险。进入2009年以来, 在丰厚的服务利润驱动下, 国内银行在银监会尚未开闸的情况下又在试探监管红线, 不断开展实盘外汇交易业务。一个不存在外汇保证金交易市场的金融市场体系是不够完善的, 否认外汇保证金交易的合法性只是权宜之计, 合理引导、加强监管势在必行。

二、几个主要国家外汇保证金市场监管制度分析

(一) 美国

美国采取了以风险管理金融为主要特征的金融模式, 该模式以其强大的竞争力推动了全球金融模式的改变, 并带动了衍生品在全球范围内的加速发展。美国将所有的金融衍生工具分为两类———“证券”和“商品”, 根据衍生工具本身的属性来划分监管管辖权, 分别归属于商品期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission, 以下简称CFTC) 和证券交易委员会 (US Securities and Exchange Commission, 简称SEC) 管辖。但是, 由于外汇现货既不属于股票或期货也不属于商品, 则出现了监管上的真空。1999年美国总统金融工作小组 (PWC) 的《场外金融衍生品与商品交易法报告》认为参与场外衍生品交易的大多是金融机构, 这些机构都有足够的能力保护自身的利益和控制对手方的违约风险, 因此不必再进行严格的监管。并且, 该报告还认为放松监管可以促进金融创新, 有利于确保美国在衍生品领域的竞争优势。美国国会采纳了该报告的意见, 在2000年《商品期货现代化法案》 (CFMA) 中进一步将更多场外衍生品交易排除在CFTC的监管范围之外, 确认所有合格的参与者在场外进行的衍生品交易都可以免受CFTC的监管。 (2) 2008年次贷危机发生后, 美国对金融市场和金融产品的监管受到诸多质疑, 美国国会参议院农业委员会主席宣称, CFMA豁免对场外衍生品的监管是一个灾难性的错误决定, 次贷危机应促使政府加强对场外衍生品市场的监管力度, 提高该市场的透明度。

2008年《再授权法案》首次赋予了美国商品期货交易委员会 (CFTC) 权力, 可以针对外汇交易商制定清晰的监管规则。从此美国在监管设计上, 零售外汇行业被纳入到美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的监管之下。根据《商品期货现代化法案》, 外汇交易商必须在CFTC注册, 成为期货佣金商 (Futures Commission Merchant, 以下简称FCM) 类别下的外汇交易商成员。然后, CFTC通过国家期货协会 (US National Futures Association, 期货行业自律组织, 以下简称NFA) 发布和实施监管, 在期限内不符合资格或没有被核准的外汇业者将被勒令停止营业。

2008年美国《再授权法案》通过后, CFTC和NFA即将资金风险和经纪商破产风险防范作为外汇保证金政策研究重点。2009年以来, 这两大机构不断调整政策, 比如要求外汇经纪商必须具有2000万美元的调整净资本, 如果提供的保证金杠杆超过100∶1, 提供此项服务的外汇经纪商的净资本必须达到4000万美元。要求外汇经纪商拥有自己的交易平台, 经常与国际外汇市场清算头寸的大型经纪商的净资本, 必须超出7000万美元。2009年年底, CFTC提议了关于限制外汇保证金比例到10倍的新条例, 通过降低杠杆比例降低投资者风险。

(二) 英国

在1997年金融监管体制改革之前, 英国的金融监管体系是多元的、复杂的, 多家监管机构根据法律和惯例, 对金融业实施分业监管。随着金融业的发展和经营方式的改变, 特别是1986年金融“大爆炸”后, 金融业务融合趋势日益突出, 分业监管的弊病日益显现。1997年始, 英国以《金融服务现代化法案》作为唯一的主管法律, 建立了单一的金融市场法律体系, 并成立了全国统一的金融监管机构———金融服务局 (Financial Service Authority, 以下简称FSA) , 同时承担了对现货市场和衍生品市场的规范和监管。区别于美国, 英国没有针对产品的监管制度, 而是根据市场参与者的经验和专业知识, 进行不同的风险保护和监管。2005年, 为使英格兰银行与FSA之间建立真正意义上的有效合作机制, 在英国中央银行前任行长默文·金的建议下, 建立了“联合危机委员会”, 进一步限缩了央行的职能, 为最高效地处理市场危机提供了制度上的保证。由于英国在世界金融业中的地位, 其监管体制的改革对世界各国影响深远。

(三) 德国

德国实行的全能银行制度是世界金融业务融合模式的主要代表, 德国的综合银行在原则上可以提供所有的金融服务, 但长期以来金融业的监管却是分业监管体制。2001年初, 德国推出了金融体制改革草案, 内容之一为“改革德国金融监管体制”, 将原先的银行业监管局、保险监管局、证券监管局合而为一, 成立联邦金融监管局 (Ba Fin) 。2002年Ba Fin的成立使德国的金融产品从现货、期货到衍生品都得到统一的市场监管。同时, 在监管措施上, Ba Fin还体现了高度中央集权制的特点, 交易所、券商、银行和经纪公司必须将每日的全部报单和交易资料 (包括交易所内成交的和O TC场外交易的) 报告给Ba Fin。Ba Fin可以在第一时间内对所有产品的数据进行全面分析。德国的金融衍生品市场监管模式体现了欧盟国家在新的金融市场一体化下政府监管加强的趋势。 (3) 因风险控制需要, 德国限制保险公司和抵押贷款运用于OTC市场。

(四) 日本

日本经历了从统一监管到分业监管再到统一监管的变革。1996年前, 日本的财政和金融权集于大藏省 (财政部) ;1996年日本金融监管体制开始改革, 日本设置了三类期货交易所, 即期货公司的交易所、证券公司的交易所、银行的交易所。在2006年6月之前, 分别受《商品交易法》、《证券法》、《金融期货法》的规范, 按不同产品由金融厅、经济产业省、农林水产省等部门分头监管。2006年6月7日, 日本参议院审议通过了《金融商品交易法》, 该法整合了各种金融商品, 终结了日本金融衍生品市场监管混乱的根本制度。此外, 大多数国家没有对场外衍生品设定特殊的许可要求, 日本则是一个例外, 在日本, 证券公司需要参与场外衍生品交易的, 需要得到有关部门的特别许可。

历史上, 大多数国家或地区对包括外汇保证金产品在内的OTC市场主要采取分业监管模式。然而, 金融业的混业经营及场外衍生品的迅速发展和相对不定型的特点, 使得分业监管渐显弊端, 各监管机构之间难以形成合力, 往往成为监管缺失的根源。目前, 统一监管和混业监管渐成趋势。

三、我国外汇保证金市场监管现状与政策建议

美国次贷引发全球金融动荡余波未平, 目前世界各国致力于加强金融监管。我国外汇保证金交易尤其是外国经纪商渗入的领域, 却出现了监管盲区。究其原因, 除该产品法律属性未定之外 (外汇保证金产品与我国现有法律规范所明确的证券、期货、外汇没有交集, 因而无法适用《证券法》、《期货交易管理条例》及《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》等期货法律法规及司法解释, 亦难以适用外汇法律法规) , 监管体系不够健全和有效是我国外汇保证金交易市场夭折的重要因素之一。目前我国对金融业仍然采取“一行三会一局”, 即指中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券业监督管理委员会、中国保险业监督管理委员会和国家外汇管理局的分业多元监管模式, 监管标准不统一、存在监管空白和重叠, 导致规避监管、监管套利等问题时有出现。尽管设有联席会议制度, 但仅限于进行交流和沟通信息, 并没有实际上的联合监管, 在外汇保证金交易制度缺失的情况下, 权责不明、监管缺位难以避免。 (4)

(一) 宏观政策方面的建议

1. 循序渐进构建我国综合化监管模式或基于分业监管体制的金融监管协调机制。

近年来, 金融跨业经营管制逐渐松动, 三大金融业法的修订也为金融业综合经营预留了空间, 我国各金融业之间的业务渗透已经非常普遍。2000年8月, 中国平安保险公司推出的“千禧红”产品标志着银行保险的全面启动, 此后, 众多保险公司纷纷入股、参股银行。再如就银行业而言, 许多银行参股或设立了基金管理公司、保险公司、信托投资公司、金融租赁公司等机构等, 可见各金融业综合经营的范围逐步扩大。2008年, 《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》明确指出:“完善金融监管体系, 进一步加强中央银行与金融监管部门的沟通协调。”构建监管的制度与法律体系, 不但要考虑当前金融业综合经营的运营管理和风险控制问题, 也要考虑未来综合经营业务进一步发展的监管体制问题, 按照推动行业发展、有效防范风险和审慎监管的原则, 循序渐进地构建适合我国国情的监管模式和监管体制。 (5) 世界主要国家或地区统一监管或混业监管模式值得借鉴, 通过完善统一的监管体系、明确监管责任, 改变目前我国外汇保证金交易因法律缺失及责任不明所致的各监管部门互相推诿无人监管的现状。

2. 从机构监管向功能监管转变。

在统一监管模式下, 可设立功能监管部门。功能监管是指依据金融业务的功能设置专门的监管机构, 监管各自不同的业务, 而不是按金融机构的性质划分监管权限。在此框架下, 金融监管当局关注的是金融机构的业务活动及其所发挥的基本功能, 而非金融机构名称。 (6) 比如新加坡以金融监管局为统一监管机构, 下设银行监管部、复杂金融机构监管部、特殊风险监管部和审慎政策部, 各自担当不同的功能, 共同实施对金融机构的监管。

随着金融衍生品的多元化、金融活动参与者的复杂化, 监管不可能细化到所有的业务流程, 功能性监管的内涵应不断深化。由此, 需要提高交易机构的风险管理能力, 加强交易机构的制度设计和自律性, 完善微观制度和政策。

(二) 微观政策方面的建议

1. 净化和规范现有市场。

在当前缺少制度规范, 市场环境不适宜全面推出外汇保证金交易的阶段, 应严厉打击地下交易, 查处非法炒汇机构。同时, 加强对广大投资者的宣传教育, 增强风险意识, 拒绝非法炒汇活动。 (7) 境外外汇交易机构在我国的分支机构在经营范围上, 仅限于外汇交易信息咨询, 无权进行具体交易。工商管理部门对其经营活动应加强监督检查, 对某些代表处聘用“经纪人”进行开户和交易代理的行为进行处罚, 必要时, 公安司法机关对涉及非法经营罪的主体予以立案侦查。

2. 明确限定交易机构准入门槛。

在构建统一的金融监管体系的基础上, 在法律制度中授权监管机构对OTC交易机构的资本金要求、风险评估、实施程序等方面制定细则。并对经纪商进行严格评级, 制定科学的评级标准和评级模型。在信息全面的基础上, 对评级的过程和结果进行监控。限定不同级别的交易商提供交易的杠杆倍数。

3. 提高机构风险管控能力和服务能力。

首先, 在外汇保证金交易过程中, 机构应提供详细的风险预测、24小时汇市走势和完善的技术指标, 提高分析预测市场走势和风险评估和能力;其次, 机构应该准确地识别和细分从事外汇保证金业务的投资者, 对投资者的投资经验和风险偏好进行评估, 并在投资者正式交易之间为其提高模拟交易培训, 提高投资者对交易风险的认识;再次, 禁止外汇交易员从事此项业务, 避免道德风险;最后, 建立和完善投资者档案体系和投诉处理机制等。

4. 严格规范信息披露, 执行定期报告和审计制度。

很多金融衍生品相当专业和复杂, 而且透明度不够, 普通大众难以理解, 场外衍生品市场的透明度缺乏使得系统性风险不易察觉, 除非进行特殊的信息披露, 否则很难获取有关信息。外汇保证金交易机构的信息披露制度应严于一般上市企业, 不仅要求披露自身 (包括母公司和子公司) 的业务经营和财务状况, 而且对集团内其他关联公 (下转第93页) (上接第90页) 司的重要信息业应该一并披露, 为市场对产品和交易评价提供充分的依据, 以强化其内部约束和提高风险管理能力。同时也有利于监管部门实施有效监督, 维护投资人的利益和正常的交易秩序。

5. 加强国际协调与合作。

雷曼兄弟的倒闭引起的连锁反应对整个世界金融体系造成了冲击, 资本的国际化使得各国在金融领域紧密相关、互为依存。各国或地区为保护本国、本地区消费者利益, 维护金融业的稳健运行, 促进国民经济发展, 根据各自的经济发展水平和金融业发展状况, 对跨国金融集团实施了程度不同的监管。这种监管分为两部分:一是东道国对外国金融机构设立在其境内的分支机构的监管;二是母国对其金融机构海外分支机构的监管。这实际上都是基于各自国家主权进行的国家单独监管。 (8) 对于境外交易经纪商在我国境内设立的千余家代表处等分支机构, 我国应在行使属地管辖权的基础上加大监管力度。

前美国联邦储备委员会主席格林斯潘公开承认, 认为金融机构自己更有动力和能力控制风险, 因此之前他自己有关监管当局可以适当放松的观点是不正确的。同样, 在资本全球化的时代, 中国金融衍生品市场的发展, 离不开规范有效的监管。

摘要：外汇保证金产品属于金融衍生品中场外交易品种, 目前, 否认外汇保证金交易的合法性只是权宜之计, 合理引导、加强监管势在必行。大多数国家或地区对包括外汇保证金产品在内的场外市场主要采取统一监管或分业监管两种模式。金融业的混业经营及场外衍生品的迅速发展和相对不定型的特点, 使得分业监管渐显弊端, 各监管机构之间难以形成合力, 往往成为监管缺失的根源。目前, 统一监管和混业监管渐成趋势。宏观政策方面, 循序渐进构建我国综合化监管模式或基于分业监管体制的金融监管协调机制, 从机构监管向功能监管转变。微观政策方面, 净化和规范现有市场;明确限定交易机构准入门槛;提高机构风险管控能力和服务能力;严格规范信息披露, 执行定期报告和审计制度。

关键词：外汇保证金,风险管理,监管制度,宏观政策,微观政策

注释

1陈晗.金融衍生品:演进路径与监管措施[M].中国金融出版社, 2008:97-98

2李扬等.中国金融发展报告 (2008—2009) [M].社会科学文献出版社, 2009:392

3姜立文, 刘长才.美国金融衍生品的异化与监管[J].河南金融管理干部学院学报, 2009 (1)

4徐磊.我国外汇保证金交易法律制度构建初探[J].法学杂志, 2012 (1)

5葛兆强, 庞东.国内商业银行开展综合化经营面临的问题与应对策略[J].金融与保险, 2008 (10)

6同, 第421页.

7杨楠楠.我国外汇保证金交易现状研究[J].上海市经济管理干部学院学报, 2010 (2)

外汇保证金交易第4篇

摘要:在现有个人外汇投资方式不能满足投资需求的情况下,个人外汇保证金交易在我国迅速发展起来,但由于目前国家法律以及监管的不完善,我国外汇保证金交易还处于盲目发展阶段,面临许多实际问题。

关键词:外汇保证金;杠杆效益

在各种投资项目中，最公平而且最吸引人的可算是外汇保证金交易。随着我国外汇市场的迅速发展，新一轮的外汇保证金交易扑面而来，国内的各大商业银行也开始涉足外汇保证金业务的开展。

一、什么是外汇保证金交易及其特点

外汇保证金交易又称合约现货外汇交易，按金交易，虚盘交易指等，即从频繁的汇率波动中获取汇率差价收益。客户可以自由选择做多或做空外汇，交易币种和多空方向不受其账户资金和币种的限制，交易更加自由。外汇保证金交易是一种利用杠杆效应，使实际交易金额在原基础上放大几十倍甚至上百倍的交易保证金外汇交易应该称为现货外汇保证金交易。保证金交易最为核心的是其杠杆效应，使其在具备收益放大效应的同时，风险亦同步放大。近期在国内市场新兴的外汇保证金交易也可以称为外汇虚盘交易，它相对于传统的外汇实盘交易而言，是类似于期货的一种投资工具，投资人只要用一定比例的钱—“保证金”，就可以从事数倍于保证金数额的外汇投资。投资者利用了经济杠杆的相关作用，以经纪投资商所提供的信托担保来进行外汇交易，其信用将被扩大数倍，使其可以操作相当于存入资金的数倍交易金额，在瞬息万变的外汇市场上进出买卖，如同国际资本家一般掌握赚取汇差的机会。投资者在损益发生时，金融机构会自动从账户中转入获利或者扣除亏损金额。投资者可以通过预先设制限价指令和止损指令来对投资风险进行控制。保证金交易可以算得上是一种最吸引人的投资方式，是世界各国早已普及的外汇投资的主要方式。

二、我国个人外汇保证金交易面临的实际问题与风险

1994年，国家外汇管理局等部门关于严禁境内机构和个组织、参与外汇保证金交易的禁令已经被实质性打破。可是，由于我国境内进行外汇保证金交易缺乏法律依据,交易险控制与监管措施暂时还不完善。所以,目前我国个人外保证金交易的实际操作还很不规范,存在许多问题:

1.交易商信用良莠不分,信息严重不对称

网络时代到来,在政策的围墙之上架起了一座桥梁。只要境外交易司购买或者租用服务器,就可以使我国的中小投资者登陆们的网站,下载交易软件,开展外汇保证金交易。一些比较规范的交易公司,都遵循属地管辖的原则,向客户提供由监管部门颁发的会员号码。但是,既便如此,客户想要进一步了解境外交易公司相关财务状况、风险管理措施、注册信息等也不容易,除非有的重大违规纪录被所在国监管部门披露

2.账户资金被控制,危及资金安全

从事个人汇保证金交易,个人投资者首先必须开立保证金账户,存用于炒汇的保证资金,通过网络平台进行的交易,交易商会据投资者的交易申请及相关材料,为投资者在特定银行开账户。这些远在境外的资金账户,无论是个人专户,还是与人共用一个账户,其资金的支配权利实际完全归境外交易商所有。个人投资者可以向账户汇入保证金、追加保证金,如果实现盈利,原则上可以划出资金;但炒汇资金一经汇入指定账户,产权归属关系就会发生变化,交易商拥有对账户资金的管理权和最终处置权利,可以不受干涉地进行支出。由于不受监督和制约,境外的交易商处理资金时极易产生信用风险,从而危及资金安全。

3.高杠杆风险

每种投资都包含风险，但由于外汇保证金交易采用了高资金杆杆模式，放大了损失的额度。尤其是在使用高杠杆的情况下，即便出现与你的头寸相反的很小变动，都会带来巨大的损失，甚至包括所有的开户资金。所以，用于这种投机性外汇交易的资金必须是风险性资金;也就是说，这些资金即便全部损失也不会对你的生活和财务造成明显影响。

4.市场风险巨大

外汇市场24小时运转且没有涨跌幅限制，波动剧烈的时候甚至可能在一天之内走完平日数月才能达到的运动幅度。外汇的走势受众多因素影响，没有人能准确地判断汇率的走势。在持有头寸的时候，任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔损失甚至完全消失。

5.交易商内部运作不透明,交易地位不对等

在境外交易公司或境内银行主导的外汇保证金交易中,个人投资者始终处于劣势,只能被动接受交易游戏规则。而面对变幻的市场,交易公司或银行会采取一定的内部操作和技术手段,把市场风险转嫁给自己的客户群,来控制自身盈利的水平。例如,当重大国际事件发生或者在国际市场价格剧烈波动的时候,他们很可能会采取特定的技术手段,使个人投资者在有限成本区间内无法连接到交易系统迅速交易或者干脆限制个人投资者下单,以控制风险;甚至会故意造成交易系统的延迟,利用时间差,做空贬值的货币,把对赌的风险转嫁给投资者。特别是一些不规范的境内代理机构根本不向境外交易商下单,而是采取恶意的内部对冲运作。这时,少数的投资者盈利变成了一个暂时的账面数字,而普遍性的亏损却使得众多投资者在不停的向代理商缴纳保证金,成为长期以来投资者对保证金交易诟病的主要原因。

三、外汇保证金交易三思而后行

外汇保证金交易是一把双刃剑，保证金的杠杆作用会令投资者的亏损扩大数十倍，甚至上百倍，任何市场微小的波动都可能造成全部本金损失。因此，投资外汇保证金交易一定要三思而后行。投资有风险入市须谨慎虽然外汇保证金交易已经逐渐阳光化，但其本身具备的风险特性还要值得投资者注意。保证金毕竟属于高风险金融交易工具，其高杠杆性能使外汇波动的风险被放大几倍甚至几十倍。外汇市场波动频繁，众多国际金融机构和基金参与其中，各国经济政策随时变化，各种突发性因素时有发生。这些都可能导致汇率大幅波动，稍有不慎就可能带来巨额的亏损。因此，参与此项外汇交易的投资者必须具备一定的风险承受能力。银行工作人员表示，虽然在操作中，交行会为客户提供一些分析数据和操作建议，但最终的判断权在客户手中，而且影响汇率变动的因素很多也很复杂，政治、经济、油价、金价、股市、突发事件等都会对汇率的走势产生影响。投资者一旦方向判断错误，也可能出现赔得“底儿朝天”的情况。因此，入市参与者一定要设好止损点，控制好仓位，同时充分利用好双向交易机制，及时做反向交易减损，随时做好防范风险的准备。

参考文献：

[1]赵仲峰:《剖析外汇保证金》[J].卓越理财,2008.

[2]财政部:《现代投融资》 [M].立信会计出版社,2006.

[3]赵娜:《个人保证金面临的实际问题》[J].河北金融,2007.

外汇保证金交易与外汇期货的区别第5篇

现在比较流行的外汇交易方式是一种现货的外汇保证金交易，它与期货有一些共同的性质，但是不属于期货范畴。

期货，顾名思义，是一种有期限的货物，就是说，所交易的标的在未来某个时刻，交易者必须用实物交割或者用反向合约对冲。期货的第二个特色是固定合约，即所有的交易品种的数量，品质等合约要素都是固定的，合约中惟一的可变项是价格。期货的第三个特色是使用保证金参与交易，即交易者无须支付全额的合约金额，而是只需支付一部分，一般为５％—１０％的合约金额即可。保证金并非通常我们所理解的“预付款”或者“定金”，在期货市场中，保证金是表示交易者有能力承担市场价格波动风险的一种经济保证。

保证金外汇又叫做按金外汇或者“孖展”外汇，“孖展”一词来自香港，英文为Ｍａｒｇｉｎ，意为少量的，即保证金的意思。

保证金外汇交易与期货相同之处是固定合约和保证金制度，但是这绝对不意味着保证金外汇就是期货外汇（期货外汇是另外一种交易），因为她不具备期货的本质的特点：时期。精确地说，保证金外汇交易应该称为现货外汇保证金交易。

保证金外汇交易与期货还有一个非常巨大的差别，就是期货交易是由期货交易所建立的，即所有交易者，不论是投机者还是保值者，都必须通过期货交易所的会员参与交易；而保证金外汇则不同，它没有固定的交易所，是通过各银行之间交易，所谓的外汇经纪公司，不过是一个中介机构。这个差别看起来似乎意义不大，但是能够直接影响投机者的交易行为：期货品种在任何时候，交易所的报价是惟一的；而外汇交易中不同的银行或者经纪公司，则可能给客户不同的报价，这些报价尽管不会相差悬殊，但是已经足以对交易者产生影响了。一般来说，大多数银行或经纪公司是以路透社或美联社的报价为交易价格，当行情剧烈变化的时候会略有差异。

保证金外汇交易的合约一般价值１０万美元左右，或相当的其他货币，比如英镑为６２５００镑，日元为１２５０００００元，交易保证金一般为０．５％至１０％，即５００至１００００美元之间，视银行还是经纪公司有所区别。经纪公司要求比较低，一些经纪公司还可能将合约分拆。

保证金外汇交易的市场分析和交易策略，与股票、期货并没有什么本质不同，主要区别在于资金管理。

由于保证金外汇交易的高杠杆作用，即使交易者在方向上判断正确，如果资金使用不合理，也有可能会因为价格的小幅度随机波动而被清理出场。

汇率在短期，比如一两个月内，价格波动超过１０％是经常的事情，这对于全额交易并不足为奇，但是对于１％，甚至是０．５％的保证金交易而言，则是１０倍至２００倍利润的诱惑，也难怪许多交易者对此情有独钟。

外汇保证金交易时间第6篇

一：从早上5-下午14点,这个时间地外汇保证金交易一般比较冷清：

这主要是由于亚洲市场地推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内,没有明显地方向.多为调整与回调行情.一般与当天地方向走势相反,如：若当天走势上涨，则此段时间多为小幅震荡地下跌.这一时间段地行情由于大多没有方向可言,保证金交易者可以在早上6-8点左右观察一下,若行情为上下波浪震荡形态[看15分钟或是5分钟地图形].可以在行情震荡到两端时作5-15点地操作,只放止赢不做短线止损即可.若到11点后还不能挣钱出来则要及时平仓止损.这种做法称之为5点法,是不能盯盘作地,适合操作技巧不高地炒外汇者,最终止损可放30-40点左右！实盘交易者则不适用！

二：下午14-18点这个时间是欧洲地上午外汇市场,15点后一般有一次行情.大家可以把握.一般来说,欧洲开始进行外汇交易后,总地资金量就会增加, 外汇市场是一个金钱堆积地市场,因此那里地资金量大就会在那里陈盛大地波动.且此时间段也

会伴随着一些对欧洲货币有影响力地数据地公布！一般震荡幅度在40-80点左右.这一段时间一般会在15：30后开始真正地行情,此次行情一半多会伴随着背离与突破等技术指标,因此是一段比较好抓地机会.三：晚上18-20点为欧洲地中午休息与美洲市场地清晨,所以一般来说外汇保证金交易比较冷清！此段时间是欧中地中午休时,也是等待美国开始地前夕.四：20点--24点为欧洲市场地下午盘与美洲市场地上午盘！此段时间是外汇价格波动最大地时候,也是资金量与参与人数最多地时间段.一般为80点以上地行情.此段时间则是会完全按照今天地方向去行动,因此判断这次行情就要跟剧大势了,它可以与欧洲是同方向地河可以与欧洲是反方向地,总之,应与大势一致.四：24点后到清晨,为美国地下午盘,一般此时已经走出了较大地行情,此段时间多为对前面行情地技术调整.其实在中国地外汇交易者拥有别地时区不能比拟地时间优势,就是能够抓住15点到24点地这个波动最大地时间段,其对于一般地炒外汇者而言都是从事非外汇专业地工作,下午5点下班到24点此段时间是自由时间,正好可以

外汇保证金交易常识第7篇

几种主要货币的英文符号

美元（USD）欧元（EUR）日元（JPY）英镑（GBP）

瑞士法郎（CHF）加元（CAD）澳元（AUD）新西兰元（NZD）

汇价变动最小单位――点（PIP），点差

汇价一般以5位数字表示，最后的一位数字变动1，为最小汇价变动，称为1点。买入价和卖出价之间的差称为点差。

保证金交易的最小单位。如果是标准帐户，一般网络上的经纪商提供的交易单位是1手（lot）的成交量是10万基础货币。如果是迷你帐户，则一手的成交是标准帐户的1/10。比如成交一手USD/JPY 实际成交相当于实际买（卖）10万美元的美元/日元。如果是一手EUR/USD，则实际成交量相当于价值10万欧元的欧元/美元。

交易合约

国际通行使用“K”作为 1000美圆 “千美圆” 来表示交易合约的总资金量

比如100K合约帐户，就是100个“千美圆”，既 100，000 十万美圆帐户

这种100K帐户，也叫做“标准帐户”

还有一种10K合约帐户，就是10个“千美圆”，既 10，000 一万美圆帐户

这种10K帐户，也叫做“米你”帐户，MINI 帐户

另外还有一种叫做“专业帐户” 是250K的，也就是说资金量为25万美圆

有些公司还设立了一些“中间”帐户，比如 50K 帐户

那就是说他介乎于标准和米你帐户之间。

杠杆一般经纪商会提供10倍～100倍不等的杠杆。相对来说，10倍的杠杆的保证金要求是10％，100倍的杠杆保证金要求是1％。依此类推。杠杆 MARGIN，它是指你透支的资金和您交易一单所需的最低保证金的比例。从目前国际上通行的比例来看，从10倍-500倍都有。

10倍杠杆，MARGIN = 10% 也就是说你开一单交易，需要支付合约总资金的10%作为保证。

50倍杠杆，MARGIN=2%，也就是说，你开一单交易，需要支付合约总资金的2%作为保证。

100倍杠杆，MARGIN=1%，你开一单，只需要负担1%的资金保证。

200倍杠杆，MARGIN=0.5%，你开一单，只需要负担千分之5。

400倍杠杆，MARGIN=0.25%,你开一单,只需要千分之2点5

那么如果开设一个100K,的标准帐户,你每开一单所需要的保证金大小分别为

10倍 $10,000$ 5,000

$ 2,000

$ 1,000

200 $ 500

400 $ 250

各主要货币对每点价值（一手）

EUR/USD GBP/USD AUD/USD 一个点的变动对应着10美金的盈亏

USD/CHF USD/CAD USD/JPY 每点价值＝10/当时汇率，如汇率是1.3300 则每点价值＝1/1.33约为0.75

EUR/CHF GBP/CHF（交叉盘）每点价值相当于当时USD/CHF每点价值

EUR/JPY GBP/JPY 每点价值相当于当时USD/JPY每点价值

买入卖出解释

买入卖出均针对基础货币而言

买入＝买入基础货币，卖出另一币种

卖出＝卖出基础货币，买入另一币种

如何才是盈利

汇价向着自己操作的方向运动就是盈利。

卖出汇价下降，盈利；汇价上升，亏损。

例卖出的时候价格为1.3300，如果汇价变成1.3200，就赚钱；如果汇价变成1.3350 就亏钱。

买入汇价下降，亏损；汇价上升，盈利。

例买入的时候价格为1.3300，汇价变成1.3200，亏损；汇价变成1.3350，盈利。那么利润和亏损怎么计算呢?

大部分的汇率是精确到小数点后四位,也就是每万分之一,作为一个最小价格变动单位而日元等低币值货币,它们是以分,百分之一,作为最小变动单位.你的赢利和亏损要看你开设的是什么样的帐户,如果是标准100K帐户,则每一个单位的变动,您一般可以认为盈亏平均是10美圆,但有些货币,比如加拿大元瑞郎,日圆等到不了这么多,大概是6-8美圆.损益计算公式与例子:

USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD

计算公式:((平仓价–入市价)x 数量 x 合约金额)/平仓价 +/-利息 = 盈/亏

以USD/JPY为例，于132.00买入2口单，在同一交易日，以132.50结清该部位(平仓2口单).计算式:(132.50-132.00)x 2 x 100,000 / 132.50 + 0 = $754.72 获利.EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

计算公式:((平仓价 –入市价)x 数量 x 合约金额)+/-利息 = 盈/亏

以EUR/USD为例，于0.8500买进2口单，在同一交易日，以0.8570价位结清该部位(平仓2口单)．

计算式:(0.8570-0.8500)x 100,000 x 2 + 0 = $1400获利

以下为各个交易币货组合每口合同，一个点差换算成美元的约略值：

(例.100,000单位货币的100K标准帐户):

货币组合1“pip”

= $ Value of 1 “pip” move per Contract(Lot)

USD/JPY

变动最小单位: 0.01

$100,000 * 0.01 = JPY 1,000? 现价约= $8

USD/CHF

0.0001

$100,000 *.0001 = CHF 10? 现价约= $6

USD/CAD

0.0001

$100,000 *.0001 = CAD 10? 现价约= $6

EUR/USD

0.0001

EUR 100,000 *.0001 = $10

GBP/USD

0.0001

GBP 100,000 *.0001 = $10

AUD/USD

0.0001

AUD 100,000 *.0001 = $10

你如果是10K的米你帐户,而你的资金帐户里有2000美圆资金,你现在开一单33倍交易,要付300美圆保证金,而你帐户里还剩1700美圆,那么按照香港SFC的交易标准,当你帐户里的资金低于3%时,也就是说当你亏了1400点的点差时才回收到追缴保证金通知而你要亏1600点的点差,你才会爆仓.1600点,在外汇市场里是个很大的落差了.加上保证金交易方式灵活的交易委托方式和风险跟踪单的保护,出现这种最尴尬的情况几乎是不太可能的.不过如果是标准帐户,风险就要加大了.因为标准帐户保证金在盈亏幅度上,是MINI帐户的10倍.换句话说,如果你开单的资金量和你总资金的比例越大,你就越安全.有些朋友用2000美圆开100倍标准帐户,这样你的风险是非常大的,短时的波动,就可能引发你穿仓.所以,可以这么说,保证金交易是没有套牢一说的,你必须学会止损

必须强制自己注意风险防范,.很多做了保证金交易的朋友,当他们再回过头看股票时,都有很深的感悟

他们会对趋势，对风险有更深刻的理解.有些朋友可能不信,那么你可以找个模拟交易软件,认真的做2个星期保证金模拟交易你就有所感悟了.买入即是卖出

每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。例如，当交易者卖出1 GBP，他同时就买入了1.5545 USD。同样，当交易者买入1 GBP，他同时卖出了1.5550 USD。要解释这种等价关系，我们可以通过转化GBP/USD汇率，并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。

USD/GBP =(1/1.5550)买方出价;(1/1.5545)卖方要价 = 0.6431/33

这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或 64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP(或 64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币，差价为2点。

交易单位-lots

如前述，每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成（但一些经纪人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元为交易基本单位）。

购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158,520美元。

类似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158,470美元。

保证金

买入一个单位（lot）GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值，如上个例子中所提到的158,520 USD。买家只要开设一个“保证金”帐户，便可以达到交易规模。因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币，卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元，所以也必须拿出对应交易价值（158,470 USD）的保证金。

通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易，那么你就可能必须开设美元保证金帐户，即使你是英国居民。

假设你的保证金帐户是5000美元，而保证金要求是2.5%，你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估，如果保证金帐户上的钱低于支持你的开放头寸所需的最低值，你可能就会被要求向帐户上加钱。这就是所谓的“保证金通知”。

如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种，你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY，你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币是美元，那么你的盈亏将根据相关的USD/JPY汇率转化为美元。

做空与做多

当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。

结算

开放头寸是指该头寸有效并正在进行。只要头寸是开放的，它的价值就会随市场汇率波动，所有盈亏都会在你的保证金帐户上反映出来。要关闭仓位，意味着在同一个货币对中进行对等交易。例如，如果你已经以卖方要价做多一单GBP/USD，要关闭仓位则以买方出价做空一单GBP/USD。在你开始和结束交易时都必须通过同一个中介机构来进行，不能在A经纪人处建立一个GBP/USD仓位，而通过B经纪人来关闭仓位。

保证金追缴通知（margin call）

当帐户所剩总资金和开仓所需要的资金的比率小于某一个特定比率（合同里会有说明），经纪商会向客户发出保证金追缴通知（margin call），并要求客户在一定时间内存入一定资金，否则将会对客户帐户里的开仓部位执行强行平仓操作（全部或部分）。注：由于种种原因，现在线上经纪商好像很少有发出margin call的。一般都是到达强制平仓水准后，立刻执行。保证金维持率，最低保证金维持率，强制平仓（俗称暴仓）。

帐户所有资金和开仓部位所需保证金数量的比率，称为保证金维持率。

例帐户总资金为10，000USD，开仓部位所需保证金为1，000，保证金维持率为10，000/1，000*100％＝1，000％帐户总资金为2，000，开仓部位所需保证金为1，000，保证金维持率为2，000/1，000*100％＝200％最低保证金维持率由经纪商规定（合同上有）一旦帐户的保证金维持率低于这一水平，经纪商将会对客户的帐户进行强制平仓处理。平仓后，所剩的保证金仍归客户所有。

止损指令；限价指令；市价指令；OCO指令；GTC

止损指令（STOP ORDER）：在某一价位（这一价位相对于现价而言，对于操作的方向来说是不利的。）设定一个指令，到达后，自动执行指令当中的买入或卖出。

例：相对于买入（BUY），止损指令中规定的价位要高于现价（这个高于现价的价位，相对于现价买入而言，是不利的。）当汇价上升到这一水平后，系统会自动执行指令，买入指定的货币对。当时汇价为1.2120，设置止损买入指令于1.2175。如果汇价上升到1.2175，系统会自动买入指定货币对。

相对于卖出（SELL），止损指令中规定的价位要低于现价（这个低于现价的价位，相对于现价卖出而言，是不利的）当汇价下跌到这一水平后，系统会自动执行指令，卖出指定的货币对。当时汇价为1.2120，设置止损卖出指令于1.2080，如果汇价下跌到1.2080，系统会自动卖出指定货币对。

限价指令(LIMIT ORDER)：在在某一价位（这一价位相对于现价而言，对于操作的方向来说是有利的。）设定一个指令，到达后，自动执行指令当中的买入或卖出。例：相对于买入（BUY），限价指令中规定的价位要低于现价（这个低于现价的价位，相对于现价买入，是有利的。）当汇价下跌到这一水平后，系统会自动执行指令，买入指定的货币对。当时汇价为1.2120，设置限价买入指令于1.2080，如果汇价下跌到1.2080，系统会自动买入指定货币对。

相对于卖出（SELL），限价指令中规定的价位要高于现价（这个高于现价的价位，相对于现价卖出而言，是有利的）当汇价上升到这一水平后，系统会自动执行指令，卖出指定的货币对。当时汇价为1.2120，设置限价卖出指令于1.2175。如果汇价上升到1.2175，系统会自动卖出指定货币对。

市价指令(MARKET ORDER)：指示经纪商按照当时市场价格买入或者卖出指定货币对。当时价格为1.2120，发出市价指令买入（卖出），则经纪商将以最快速度按当时市场价格成交。OCO指令（ONE CANCEL OTHER）：同时下两个不同的指令，当一个成交时。就取消另外一个。

GTC（GOOD TILL CANCEL）：这个意思是指令的时效直到取消之前一直有效。

外汇下单方式

市价单 Market Order：指的就是依照目前外汇市场的实时报价成交。

埋单 Entry Orders：是由交易者预定一个特定的价格，当市场到达这个价格后，Entry Orders才会成交。Entry Orders会由交易商的交易系统自动执行，除非交易者在价格到达前就取消。止损进场单：如果你认为当汇率突破某一个特定的价格后，市场会朝着那个方向一直持续下去的话。

你可以做这种委托单，当汇率突破某一个特定的价格时，Stop Entry Orders才会成交。这种动作是对原有的舱位做一个止损动作，然后又同时开立与原舱位交易方向相反向的操作单。

限价单：您认为市场触及某一个特定的价格后，汇率会朝着原市场趋势的反方向回弹时，你可以提前下这种委托单，当汇率触及(而不是突破)某一个特定的价格时，Limit Entry Orders才会成交。

止损单：Stop-Loss Orders必须和另一个未平仓的舱位头寸连接起来，其目的是为了防止未平仓的外汇头寸遭致更大的损失，而在特定的价格下平仓。一个连结买入舱位的 Stop-Loss Orders必定是卖出单。除非投资人自己平仓或是取消Stop-Loss Orders，否则Stop-Loss Orders会一直保持有效。

止赢单Limit Orders：与一个未平仓的头寸连结起来，其目的是锁定未平仓外汇部位的最低利润，而在特定的价格下平仓。一个连结买入头寸部位的Limit Orders必定是卖出单。除非投资人自己平仓或是取消Limit Orders，否则Limit Orders会一直保持有效直到成交为止。下单时，同时下止损单，一旦出现一定利润时，就马上下止赢单，这样做，可以限制风险，锁定利润。而随着利润上升，可以再下新的止赢单。层层推进使利润最大化。

头寸延期过夜及隔夜利息:

即期外汇交易中，头寸必须在两个交易日后交割。如果交易人在星期二卖出十万欧元，投资人必须在星期四交割，除非这个欧元的头寸被延期过夜。作?给我们客户的优质服务，在中

四、外汇保证金交易第8篇

关键词：外汇,远期,期货

目前, 无论在国内或是国际金融市场中, 外汇市场都成为不可或缺的一部分, 并且, 近年来外汇市场的发展也是有目共睹的。外汇市场的蓬勃发展与其交易模式的多种多样关联甚深, 在其各种交易模式中远期和期货是非常重要的模式之一。二者之间既相互联系又相互区别, 相符相依, 成为外汇交易的重要组成部分, 共同创造了外汇市场的繁荣。

在远期外汇交易中, 交易双方在成交后并不立即办理交割, 而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件, 到期才进行实际交割的外汇交易。它与即期外汇交易的本质区别就在于交割日不同, 远期交易本质上属于现货交易, 是现货交易在时间上的延伸。

外汇期货, 又称货币期货, 是一种在最终交割日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。外汇期货交易的产生得益于汇率风险的不断复杂化, 是世界经济格局变化的产物。目前, 随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快, 外汇期货交易一直保持着旺盛的发展势头。从世界范围看, 外汇期货的主要市场在美国, 其中大部分交易又基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场、中美洲商品交易所和费城期货交易所。

远期外汇交易与外汇期货交易有许多相似或联系之处, 最突出的是两者均为买卖双方约定在未来某一特定的时间以约定的价格买卖一定数量的外汇。远期外汇交易是外汇期货交易的雏形, 即外汇期货交易是在远期外汇交易的基础上发展起来的。二者在交易客体、交易原理、经济功能等方面都有相同或相似之处。但是, 二者也有着本质的区别, 他们在市场参与者、交易方式、交易场所、交易工具、交割方式、保证金和佣金的制度等方面都有所不同。

一、远期外汇交易与外汇期货的相同点

1.两种交易的原理相同, 都是约定在未来时间, 按照一定的价格和交易条件, 交收一定金额的外汇。

2.两种交易的经济功能相似, 都是为了给客户提供风险转移和价格发现机制, 使客户最终能够防范风险或转移风险, 达到保值或获利的目的。

3.两种交易的客体相同, 都是以一定金额的外汇为买卖对象。

二、远期外汇交易与外汇期货的不同点

1.市场参与者不同

①外汇期货交易的参与者非常广泛。包括银行、非银行金融机构、公司、政府和个人等, 只要按规定交纳保证金, 均可通过期货交易所中具有会员身份的经纪行参与期货交易。

②远期外汇交易属于场外交易, 没有专门的清算机构, 没有明确的交易资格限制, 但在实际交易中, 参与者大多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商, 小额投资者很难有机会参与。

2.交易方式不同

①在外汇期货交易中, 期货交易所设有专门的清算机构, 从事外汇期货交易的参加者不直接接触, 买卖的具体执行都由经纪商代理。交易双方并不知道真正的交易对手是谁, 他们都分别与交易所的清算机构打交道, 因此, 在进行外汇期货交易时可以不必考虑对方的信用是否可靠。

②远期外汇交易有银行与银行之间的交易和银行与客户之间的交易两种, 虽然有时也有经纪商介入, 但多数情况下是由买卖双方直接通过电讯网络联系, 最终进行交易。在远期外汇交易中, 因为不存在专门的清算机构作为交易对手方, 每一笔交易都必须考虑对方的信用。

3.交易场所不同

①外汇期货交易是一种场内交易, 即在交易所内, 按规定的时间, 采取公开叫价的方式进行交易。场内交易只限于在交易所会员之间进行, 非会员如要进行外汇期货交易, 必须由会员代为买卖。

②远期外汇交易是一种场外交易, 没有固定的交易场所, 也没有交易时间的限制。可以通过电话、电传等现代化通讯手段, 在银行同业间、银行与经纪人之间以及银行与客户之间单独进行, 也可以委托经纪人进行交易。

4.交易工具不同

①外汇期货市场上的交易工具是外汇期货合约, 外汇期货合约是一种标准化的合约, 除了价格以外, 在交易币种、交易时间、交易金额、结算日期等方面都有明确具体的规定。

②远期外汇市场上交易的是远期外汇合约, 远期外汇合约无固定的规格, 合约的具体内容可由交易双方自由商定。

5.交割方式不同

①在外汇期货交易中, 只有很少的外汇期货合约在到期日进行实际交割, 绝大多数期货合约都是在到期日之前对冲了结。

②在远期外汇交易中, 大多数远期外汇合约在交割日要以实际交割兑现, 并且远期外汇交易没有交割日期的明确规定, 可由交易双方根据需要自由选择。

6.保证金和佣金的制度不同

①在外汇期货交易中, 为了确保每一份合约生效后, 当事人能对因期货价格发生不利变动造成的亏损及时支付, 期货交易所要求买卖双方均要存入一定的保证金, 并且, 在期货合约有效期内每天都要进行结算, 调整保证金。因为期货交易要通过期货交易所的会员才能进行, 所以买卖双方都必须要交纳佣金, 佣金的数额没有统一标准, 一般由交易双方自行商定。

②远期外汇买卖一般不收取保证金。只有在特殊情况下, 比如银行对客户的信用情况不熟悉时, 银行才会要求客户存入一定资金作为其履约的保证。远期外汇交易如果发生在银行同业之间, 一般不收取佣金, 如果交易通过外汇经纪人进行, 则要支付佣金。

7.交易结算制度不同

①在外汇期货交易中, 由于交易金额、交易期限均有明确规定, 所以不实行现货交割, 而实行逐日盯市、现金结算制度, 其余额必须每天经清算所清算, 获利可以取出, 亏损要按保证金的底限予以补充。

②在远期外汇交易中, 远期外汇交易合约的盈亏只有到了交割日才进行现货交割。

8.受监管方式不同

①因为远期外汇交易是一种场外交易, 没有固定的交易场所, 也没有交易时间的限制, 而是通过电话、电传等现代化通讯手段, 在银行同业间、银行与经纪人之间以及银行与客户之间单独进行的, 所以远期外汇市场在很大程度上是自行管理的, 受管制较少。

②外汇期货交易是一种场内交易, 其交易都是在期货交易所内进行, 按规定的时间, 采取公开叫价的方式完成交易, 此外, 期货市场上的价格变化会在一定程度上影响现货市场, 因此外汇期货交易会受到政府较严格的管制。

9.流动性不同

①因外汇期货合约是可以转让的, 所以大量投机者和套利者都会参与外汇期货市场, 从而导致其流动性很好, 发展也极为迅速。

②远期外汇市场上最大的参与者是套期保值者, 规模小且不易扩大, 而且经常是单向交易, 因此市场流动性较差。

10.交易功能和交易目的不同

①外汇期货交易不仅能够规避风险, 同时还具有发现价格和投机的作用。