1 财务报表分析的重要性
会计是一种反映和监督企业活动的经济管理工作, 而财务报表就是这种经济管理工作的产物, 展示了企业在近一年的经营情况和财务状况, 对内有助于管理层制定发展战略、调整发展方案等, 对外可使政府、债权人、股东等外部使用者了解企业的整体状况、资金流量等, 帮助其改善投资等决策, 所以财务报表的分析工作也是公司经营管理活动的重要一环。
2 财务比率分析实例
财务分析的方法可以归为比较分析法和因素分析法两大类, 笔者选取了上市企业中五家出版行业的龙头企业 (公司简称为:中文传媒、长江传媒、凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒) 与某出版社进行横向比较, 旨在评估差距, 指出发展方向。因为某出版社与行业领军企业在体量上有几倍甚至几十倍的差距, 绝对数值不具备可比性, 笔者将采用传统的财务比率分析方法从偿债能力、盈利能力、营运能力三方面来比对。为了避免偶发事件对数据的影响, 笔者选取的数据为以下六家企业2015年至2017年财务报表中相关报表项目的三年均值, 选取的四个财务指标计算结果如下表所示:
(1) 偿债能力从短期和长期两个方面来分析:
一是短期偿债能力选取的指标为流动比率 (计算公式=流动资产/流动负债) , 该比率还可以显示企业将自身资产变现的能力, 不同行业之间不存在一个统一的标准, 一般来说营业周期越短的行业流动比率越低。由于流动资产中还存在不能马上变现的存货等, 所以正常情况下应大于1。由附表1可以看出某出版社的短期偿债能力大大优于前三家企业, 流动资产大于流动负债的三倍, 但这对企业来说真的是好事吗?结论并不一定。从营运资本管理的效率来看, 流动资产存在着一个最优的投资规模, 这取决于持有成本和短缺成本的测算。前三家企业的流动比率保持在2以下, 不影响流动负债偿还的前提下, 我们可以说前三家企业的流动资产得到了更有效率地运用, 有助于增加企业的价值。所以流动比率可以比较出短期偿债能力的强弱, 但不能单纯地说越大越好。
二是长期偿债能力选取的指标为资产负债率 (计算公式=负债总额/资产总额) , 一般来说, 资产负债率越低, 企业的财务风险越低, 企业偿还债务的能力就越强, 企业的再举债能力也就越强。由附表1可以看出, 中南传媒与皖新传媒的资产负债率不到30%, 表明总资产中仅有不到30%是通过负债取得的, 财务风险较小。而某出版社的资产负债率最高, 已经超过50%, 财务风险在六个比较对象中最大, 故不宜采用具有较高经营风险的经营模式。
(2) 盈利能力选取指标为营业净利率 (计算公式=净利润/营业收入) , 该比率越大, 表明企业的盈利能力越强, 由附表1可以看出, 某出版社营业净利率排在倒数第二, 与行业领军企业相比盈利能力较弱, 应在后续的战略规划中着重提高盈利能力。
(3) 营运能力选取指标为总资产周转率 (计算公式=营业收入/总资产) , 该指标衡量的是一年中总资产周转的次数, 资产周转率越高, 资金周转地越快, 说明企业的资产转化为收入的能力越强, 资产管理效率就越高。由附表1可以看出, 某出版社的总资产周转率排在第二位, 资产管理效率较为不错。此外, 总资产周转的驱动因素是所有资产, 在数据充分的情况下可以分析影响较大的资产因素, 进一步了解企业的各种资产营运情况。
综上, 经过简单的财务比率分析, 笔者认为某出版社的短期偿债能力较强, 长期偿债能力较弱, 应适当加强流动资产的投资效率, 同时降低企业整体运行的财务风险。此外, 资产管理效率尚可, 但盈利能力较差, 应从“开源”“节流”两方面入手, 一是调整公司战略, 采取措施如发展核心竞争力、提高产品的毛利率等, 进而增强盈利能力;二是重新梳理企业运行的成本费用, 提高效率控制成本, 减少不必要的费用。
3 财务报表分析的局限性
尽管上述分析得到一定的结论, 给企业的管理层及外部投资者提供了参考, 但笔者认为这几个简单的财务比率分析并不能完全地反映企业的真实经营状况, 以下因素影响着财务报表分析的质量:
(1) 历史数据不能预测未来。财务数据是对既有事实的记录核算生成的, 也会反映当前年度的内外部偶发因素, 在企业的发展过程中, 内外部情况在不断地变化, 所以仅用历史数据来判断未来的趋势是有失偏颇的。
(2) 不同企业在会计政策上有不同的选择, 甚至一个企业在不同时间针对同一事项都会有不同的会计处理, 这些情况都会降低财务数据的可比性, 也给财务分析带来一定程度的阻碍。此外, 财务指标的原始数据可能受到人为和业绩压力的干扰, 例如收入费用的时期归属就是这一点的“重灾区”, 导致严重影响财务数据的准确性等, 这样的数据计算出来的财务比率的可参考性就可想而知了。
(3) 此外, 每个指标都有很多表外因素, 这也是分析者容易忽视但必须关注的重要领域, 如企业存在可动用的银行授信额度时, 则企业的短期偿债能力其实远远不止财务数据显示的情况。如果不分析蕴藏在会计报表数据背后的经济实质, 分析的结果还可能促使报表使用者做出错误的决策, 例如净利润的背后也可以是政府包括税收优惠等多方面的支持, 资产的迅速扩张可能是商业并购中的数字游戏等。
4 关于提高财务报表分析质量的建议
企业应深刻意识到财务分析工作的重要性, 落实责任到个人, 同时也要通过培训、业务交流等方式帮助财务人员提升自身的综合能力及专业素养。
财务人员在分析财务数据时, 应剔除偶发性事件对数据的影响, 显示出企业可持续的发展实力。同时, 财务人员应从一个综合的角度进行分析, 结合公司战略, 不能将财务数据和非财务数据割裂开, 不能忽视企业的现金流, 更不能单独依据某一张报表甚至一个财务比率作出判断, 如一个高成长性和盈利性的企业即使资产负债率很高也不能片面判断其偿债能力差。财务人员应整合现有的所有信息, 综合全面地做出分析。
建议在企业中推广实行管理用财务报表, 增强财务报表的透明度和可理解性。管理用财务报表是基于现代企业管理视角的一套成熟理论, 按经济业务性质将企业的日常活动划分为经营活动和金融活动, 在此基础上也将资产、负债、损益、现金流量重分类为经营性和金融性, 将企业的价值创造活动 (业务活动) 与资本市场上的活动区别列报, 三大报表按照统一的标准进行编制, 使得报表间的钩稽关系更为明朗。此外, 管理用财务报表还可以结合改进的杜邦分析体系, 为决策者提供更为有力的决策支持。
5 结语
财务分析的结果具有一定参考价值, 但其质量受到诸多因素的影响, 单纯从报表数字展开的分析是不够全面和彻底的, 笔者建议企业应重视财务分析工作的开展和对分析人员的培养, 同时分析人员需综合分析财务信息和非财务信息, 关注企业战略和现金流。此外, 推广实行管理用财务报表有助于提高分析质量, 使其更好地帮助报表使用者做出决策。
摘要：财务报表分析是现代企业管理工作的重要环节。笔者通过出版行业五家领军企业与某出版社的财务比率分析, 比对出差距, 提出某出版社发展的建议, 但上述分析结果是比较片面和武断的。最后笔者阐述了财务报表分析中影响分析结果的因素, 并对提高分析质量提出了建议。
关键词：财务比率分析,财务报表分析,局限性
参考文献
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[3] 李丽.上市公司财务报表分析[J].中国管理信息化, 2018, (2) .