论文题目：金融稳定性是否显著影响居民消费 ——基于中国家庭的微观证据
摘要：提高居民消费水平不仅可以促进经济增长,还可以缓解就业压力,为产业结构转型升级提供重要途径。我国需要充分发挥内需潜力形成国内国际双循环的新发展格局,充分利用国内外的市场和资源,实现我国更加强劲、可持续的发展。然而,我国居民人均消费支出一直徘徊在较低的水平与美国居民人均消费支出相差甚远。除此之外,国内外经济金融运行呈现愈加复杂局面,我国金融稳定性面临着极大的考验。在国际方面,全球经济仍处于金融危机后的长期调整中,面临着长、短期矛盾、结构性和周期性因素以及经济政治相互作用的问题;在国内,我国处于经济转型的攻关期,经济由高速增长向高质量发展转换还存在一些不足,加之,受到新冠肺炎疫情的影响,实体经济发展受阻,企业违约的可能性加大,维持金融稳定所面临的困难和不确定性因素进一步增多。因此,探究中国金融稳定性对居民消费的影响具有十分重要的现实意义。鉴于此,本文首先从金融机构、金融市场、宏观经济环境和国际环境四个维度选取20个基础指标,采用2009-2019年数据,通过H-P滤波分析和主成分分析法构建了符合中国国情的中国金融稳定指数;其次,采用宏微观相结合的方法,选择2012年、2014年、2016年和2018年的中国家庭追踪调查数据,时间跨度七年,构成微观的短面板数据。通过家庭固定效应模型,探究中国金融稳定性对居民家庭消费支出的影响。最后,从城乡差异、我国东、中、西部地区差异、人力资本差异以及家庭消费结构四个方面进行分样本异质性分析,探究了中国金融稳定性对居民消费的差异性影响。研究结果发现:（1）在构建中国金融稳定指数过程中,加入的消费者信心指数在构建中国金融稳定指数中的权重较大,符合中国人口大国的特点,同时也反映了消费者经济预期对金融稳定有关键性作用;并且从四个维度构建该指数对中国当前金融运行状况的测度和解释效果要明显优于三个维度。（2）采用固定效应模型,在逐步增加控制变量后,中国金融稳定指数的系数始终为正值,并且在1%的显著性水平下统计显著。因此,中国金融稳定对居民消费支出有显著的正向影响,中国金融越稳定对居民家庭消费支出的促进作用越明显。在考虑了内生性和稳健性后,结果依然显著。（3）进一步,验证了金融稳定性的波动可以通过影响居民的储蓄进而影响居民的消费水平的影响机理。（4）通过分样本异质性分析得到,从城乡差异看,金融稳定性对城镇居民消费支出的影响程度要显著大于金融稳定性对农村居民消费支出的影响程度;从东、中、西部地区的差异角度看,中国金融稳定性对东部地区居民消费支出的影响程度最大,对中部地区居民消费支出的影响程度居中,对西部地区居民消费支出的影响程度最小;另外还考虑到人力资本的差异,结果显示在文盲、小学、初中、高中阶段随着居民学历水平的提高中国金融稳定性对其消费影响也在随之变大;除此之外,本文还探究了金融稳定性对居民消费结构的影响,结果表明中国金融稳定性对生活资料和享受资料的消费支出影响要明显高于对发展资料消费支出的影响。
关键词：居民消费;金融稳定;指标构建;中国家庭追踪调查数据
学科专业：金融学
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状及评述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献评述
1.3 研究内容、方法与技术路线
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 技术路线
1.4 主要创新点与不足
1.4.1 主要创新点
1.4.2 本文的不足之处
2 金融稳定性影响居民消费的理论分析
2.1 相关概念界定
2.1.1 金融稳定性
2.1.2 居民消费
2.2 金融脆弱性的相关理论
2.2.1 金融不稳定性理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 债务-通货紧缩理论
2.3 居民消费的相关理论
2.3.1 收入决定理论
2.3.2 流动性约束理论
2.3.3 预防性储蓄理论
2.4 金融稳定性影响居民消费的机制分析
2.4.1 基于收入理论的机制分析
2.4.2 基于储蓄理论的机制分析
3 金融稳定性与居民消费支出的现状分析
3.1 金融稳定指数的发展历程及我国金融运行现状
3.1.1 金融稳定指数的发展历程
3.1.2 我国金融运行现状分析
3.2 我国居民消费现状的多角度分析
3.2.1 全国居民消费支出现状
3.2.2 从城乡差异角度分析居民消费现状
3.2.3 从收入角度分析居民消费现状
3.2.4 从消费结构分析居民消费支出的现状
4 金融稳定性对居民消费支出影响的实证分析
4.1 计量模型的设定
4.1.1 中国金融稳定综合指数的模型构建
4.1.2 金融稳定性对居民消费支出影响的模型设定
4.2 变量选取及数据来源
4.2.1 变量选取
4.2.2 数据来源
4.3 中国金融稳定指数的构建
4.3.1 基础指标的H-P滤波分析
4.3.2 基于主成分分析构建中国金融稳定指数
4.3.3 中国金融稳定指数对中国金融运行的反应状况
4.4 金融稳定性对居民消费支出影响的实证分析
4.4.1 中国金融稳定性与居民消费:基准分析
4.4.2 内生性讨论与稳健性检验
4.4.3 影响机制分析
4.4.4 分样本异质性分析
5 研究结论及政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策启示
致谢
参考文献