论文题目：会计稳健性、融资约束与超额现金持有
摘要：公司需要持有一定的现金资产维持正常的经营、偿还债务以及把握市场投资机会。但是,公司的现金持有量应当保持在合理水平。过低的现金持有不利于企业维持高效生产运营、扩大投资以及应对各种不确定性风险。而过高的现金持有则会加大管理成本与机会成本,催生管理者投机行为,不利于企业稳健发展。因此,企业应该保持合理的超额现金持有。分析我国上市公司超额现金持有的有关文献发现,上市公司持有多余现金与其财务政策和外部筹集资金的限制程度有着紧密联系。从财务政策角度看,审慎的会计政策是衡量企业会计信息质量标准之一。目前,国际和国内会计准则中有用财务信息质量都有审慎特征。由于会计稳健性提前确认损失,使得公司的资产收入等要素的账面价值低于实际价值,财务指标又是债权人或者投资者决定是否出资的重要考虑因素。稳健的会计信息会增加债权人与股东的信息不对称程度,企业会倾向于持有更多现金。执行较高会计稳健性的企业被认为有盈余管理的行为,增大从外部获取资金的难度,从而使企业持有更多的现金。从融资约束角度看,由于信息不对称问题,市场交易成本增加,企业通过资本市场的融资成本大于使用企业自有资金的成本,产生融资约束问题。当企业面对有利的投资机会时,面临较大融资约束的企业难以从外界取得资金或者从外界取得资金的成本较大,倾向于储备较多的现金,以免错过良好的投资机会。本文在对有关文献和理论进行分析的基础上,选取2011年-2020年中国A股上市企业的经验数据为研究对象,通过实证处理与检验,得到会计稳健性、融资约束与超额现金持有之间的关系,按照企业所有权性质分样本研究三者之间的关系,进一步研究了公司储备超过正常经营需求的资金与公司价值的关系。研究结果表明:（1）会计稳健性与公司的融资约束程度存在正相关关系,企业采用越稳健的会计政策,企业所受到的融资约束程度越强;（2）所有者产权性质影响谨慎会计政策与企业外部筹集资金限制之间的关系,与国有企业相比,非国有企业采用稳健的会计政策对外部筹集资金难度的影响程度更强;（3）较高的会计稳健性会增加企业因预防融资限制而持有的超过正常现金需求量。进一步,本文研究了公司拥有的多余现金与市场价值的关系,研究发现两者存在负相关关系,企业持有越多超过正常水平的资金,企业的市场价值越低。最后,根据研究结果得出企业应酌情考虑使用会计稳健性政策、减少外融资约束以及加强现金管理增加企业价值的启示。本文按照产权性质分组研究会计稳健性、融资约束与超额现金持有的关系,并且进一步研究了会计稳健性与超额现金持有的关系,探讨企业选取会计稳健性所面临的风险,以求对会计准则的制定以及企业会计稳健性程度的选择做出可能贡献,丰富了会计稳健性、融资约束以及超额现金持有的相关研究。但论文在研究过程中也存在一定的不足,衡量融资约束的指标存在一定局限性。今后将继续研究会计稳健性与超额现金持有在不同市场环境的关系。
关键词：会计稳健性;融资约束;超额现金持有;超额现金持有价值
学科专业：会计学
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献综述
1.2.1 超额现金持有影响因素相关研究
1.2.2 融资约束与超额现金持有关系相关研究
1.2.3 会计稳健性的相关研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究内容与研究框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 研究创新与不足
1.4.1 研究创新
1.4.2 研究不足
2 概念界定与理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 会计稳健性
2.1.2 融资约束
2.1.3 现金持有量与超额现金持有
2.1.4 超额现金持有价值
2.2 理论基础
2.2.1 会计稳健性相关理论
2.2.2 融资约束相关理论
2.2.3 超额现金持有相关理论
3 实证假设及提出
3.1 会计稳健性对融资约束的影响
3.2 会计稳健性对融资约束与超额现金持有关系的影响
4 实证研究设计
4.1 样本选取与数据来源
4.2 变量的选择
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 控制变量
4.3 模型创建
4.3.1 会计稳健性与融资约束
4.3.2 会计稳健性、融资约束与超额现金持有
5 实证结果与分析
5.1 描述性统计分析
5.2 相关性分析
5.3 回归检验结果
5.3.1 会计稳健性与融资约束
5.3.2 会计稳健性、融资约束与超额现金持有
5.4 进一步研究
5.5 稳健性检验
6 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 研究启示
6.2.1 重视会计稳健性的影响
6.2.2 多维度缓解融资约束
6.2.3 积极推动产权制度改革
6.3 研究展望
参考文献