1 不良资产证券化概述
不良资产证券化最初的目的是为了解决银行业内部的坏账, 是美国最先实施并取得一定效果。而后其他各个在处理银行坏账的时候纷纷效仿这种做法, 将银行体系内的不良贷款证券化, 然后通过证券业分散出去, 很大程度上解决了内部的许多坏账。2016年, 我国重新启动了不良资产证券化, 以期解决我国银行业内部不良资产比例和不良贷款率持续攀高的问题。而进入经济新常态后, 由高速增长改为中高速增长的新模式下, 加上经济结构的调整, 原有的如坏账核销, 现金收清的处理坏账的方法已不能满足要求, 因而需要借助国外常使用并效果良好的不良资产证券化来增加资产流动性并顺应当前新的经济形势。
不良资产证券化是指将金融中介机构持有的流动性较差, 可以产生未来现金流量的非标准化不良资产通过资产重组、风险隔离和信用增级等操作转变为高流动性的标准化证券, 最终在二级市场上出售的过程。
2 我国银行业不良资产证券化存在的主要问题
2.1 资产定价技术不成熟
从当前市场实践以及理论研究成果来看, 对于不良资产定价主要有三种模式, 即账面价值法和账面折扣法, 市场定价法和数据分析定价模型法。从我国当前试点银行发行的不良资产证券的发行价看, 几乎都是折价发行, 而这算价格的高低影响着证券产品的发行和回收, 当折价过低, 会降低商业银行的回收率, 而折价过高则会让影响发行量和购买量。因此, 大多数银行选择折价1.5~5.5这个区间。而通过数据分析建模对资产进行定价的方法, 在专业性机构中使用较为广泛。对于市场定价法, 因为我国当前不良资产证券产品市场不够完善和成熟, 交易量和流通性等不足, 因此这种方法暂时不可取。从实际情况看, 优先级的高低决定了发行的难度大小, 高评级的产品不仅发行容易, 也收到投资者的青睐。而刺激定价难度大, 基本是由资产管理公司认购并转手发行, 类似再包装形式, 专业机构鲜有认购。
2.2 评级的难度大
信用评级是不良资产证券化过程中的重要环节, 可以说评价的结果直接影响资产证券化的发行, 购买结果。从不良资产证券化产品的发行方来说, 信用评级决定了是否能顺利发行自己的产品, 而对投资者来说, 评级是对所要购买产品的直接认证, 可以了解购买产品的风险大小。在国外的评级机构起步早, 体制完善, 市场健全, 因而有较强的权威性。但在我国, 因为信用评级起步晚, 加上制度和市场的不成熟, 政策导致独立性不强等原因, 依然没有形成成熟的信用评级体系。除此之外, 商业银行的不良资产质量参差不齐, 贷款期限各不相同, 风险也难以具体量化。而且由于复杂的经济发展背景, 不良贷款的信息资料模糊, 不在记录等, 都是当前的评级机构不可把控和清查的, 因而当前我国对于不良资产证券化的评级难度较大。
2.3 不良资产证券存在滞留性
我国目前证券的现状是, 银行市场可以发行证券, 且银行只要有足够的资产支持, 就可以发行证券, 但是银行市场发行的证券又不能和证券市场发行的证券互通交易, 这种情况导致不良资产证券的换手率极低, 使得投资者们不认可不良资产证券, 投资者们没有强烈的交易意愿, 甚至是消极的交易态度。这也导致了我国国内发行的资产类支持证券存在滞留性, 目前针对我国不良资产的个人投资者很少, 基本都是金融机构进行投资, 超过六成都是银行的投资, 这虽然减小了不良资产支持证券的风险, 但是也使得使银行的不良资产证券风险加大。而在西方发达地区, 针对不良资产证券的投资大部分是个人投资, 这样就把风险留在了银行体系的内部, 加大了购买不良资产证券的风险, 但也降低了不良资产证券化分散银行风险的能力。
3 促进我国商业银行不良资产证券化进步的对策
3.1 抑制不良资产支持证券的滞留性
想要抑制住不良资产支持证券得滞留性, 就要针对问题的原因找出对策, 首先应该将银行证券市场和证券市场进行交易互通, 形成一个新的市场并加以规范管理, 制定相适宜的制度, 这也会吸引更多的投资者加入这个市场, 这样不良资产的支持证券风险就不会滞留在银行内部, 就会被分散到不同投资者中。由于资产类的资产支持证券在国内市场中还比较新颖, 许多投资者们尽管在股票、债权等金融类市场投资多年, 但是针对这类新颖的证券可能还不熟悉, 没有一定的识别能力和对其风险的防范能力。所以针对这种情况, 我们可以鼓励符合条件的国外投资者进行投资, 促进投资者之间的交流沟通, 学习到国外投资的不良资产支持证券的经验。
3.2 促进主体发展, 扩充市场规模
针对市场的规模问题, 应该使银行的不良资产证券市场规模稳步扩大, 想要扩大市场规模, 就要保证银行在扩大规模上拥有足够大的动力和能力, 促进银行的有力监管力度, 在税收制度方面激励银行扩大规模, 甚至将此标准纳入考评制度, 循循善诱, 促进银行不良资产证券化市场规模的进一步扩大。大力提升银行的核心发展技术, 通过经验的积累和借鉴, 提高银行的资产重组能力、防控风险的能力, 信用增级能力和定价能力, 尤其是针对银行的资产类证券的发行, 要不断提升发行的效率, 政府等相关监管机构也应在此过程中进行分类管理, 提升效率。
摘要：我国商业银行不良资产余额和不良资产率都呈现持续增长的趋势, 但商业银行不良资产问题越来越严重, 商业银行的不良资产不仅影响其自身的流动性与盈利性, 更严重的是不良资产还会影响到商业银行的安全性, 甚至会给整个金融体系带来风险与动荡。在当前经济转型和产业结构调整、信用风险不断暴露的背景下, 商业银行开展不良资产证券化工作, 对化解金融风险、有效服务实体经济具有明显的现实意义。本文对我国银行业不良资产证券化的现状进行分析, 并对如何更好推进不良资产证券化提出政策建议。
关键词：银行业,不良资产证券化,现状分析