期货市场价格构成

期货市场价格构成（精选4篇）

期货市场价格构成 第1篇

1.1 期货市场主体

期货市场主体主要包括期货交易所、期货公司、期货交易者。我国目前有四家期货交易所, 分别是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所, 其上市期货品种是期货交易的基础。期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织, 是交易者与期货交易所之间的桥梁。

1.2 期货公司数量及分布情况

从近5年的情况来看, 我国期货公司在2011年至2015年数量分别为163家、160家、156家、153家、150家, 数量上呈现逐年递减的趋势, 在地区分布上, 以上海、北京、深圳三大主要城市为主, 上海、北京、深圳三地期货公司数量占全国期货公司总数接近40%, 发展较好的期货公司多集中于经济发达的大城市, 随着行业竞争的加剧, 经营能力较弱的期货公司逐渐被淘汰或合并。

2 期货公司收入的构成

目前期货公司收入主要由手续费收入、利息收入、创新业务收入、投资收益构成, 其中手续费收入、利息收入、投资收益为传统收入结构的组成部分, 本文手续费收入既包括期货公司正常收取的手续费还包括交易所减免部分;创新业务收入包括投资咨询业务、资产管理业务和风险管理子公司业务, 分别于2011年、2012年、2013年开始正式实施。

2.1 期货公司手续费收入

期货公司手续费收入指期货公司作为交易者参与期货交易的媒介所收取的佣金收入, 是期货公司最基本以及最主要的收入来源。交易者通过期货公司向期货交易所申请交易编码从而可以进行期货交易, 我国四大期货交易所针对自己的期货品种都规定了手续费收取标准, 公司收取客户的手续费一部分按照交易所的手续费收取标准上交期货交易所, 一部分留存到公司即这里说的期货公司手续费收入。手续费的计算根据各期货品种不同而不同, 一般为成交手数或成交金额乘以一定比例。2015年全国期货交易成交额为554.23万亿元, 较2011年的137.51万亿元增长303.05%, 手续费收入122.99亿元, 较2011年的99.80亿元增长23.24%。很明显, 相对于成交情况的高倍增长, 手续费收入的增量过少, 成交额与手续费收入增长的不平衡体现了期货市场手续费率竞争的激烈, 2011年至2015年行业手续费率由万分之0.36降至万分之0.11。长期以来, 期货公司的盈利模式都比较单一, 手续费收入是各期货公司的主要利润来源, 因此通过降低手续费率吸引客户是期货市场的普遍现象, 但也因为低手续费率的恶性竞争, 导致规模较小的期货公司盈利能力薄弱, 生存困难。

2.2 期货公司利息收入

期货公司利息收入指期货公司通过资金的合理运用获得的收益, 期货公司的利息收入主要分为两部分, 其一为期货公司运用自有资金获取的收益, 对于自有资金期货公司有完全的控制权, 可以通过将资金存放在银行获得利息收入;其二为期货公司运用客户保证金获取的收益, 相较于自有资金使用的灵活性, 证监会对客户保证金的使用有明确的规定, 期货公司运用保证金只能在证监会规定的范围内, 比较各结算银行、交易所利率, 在保证客户正常使用的情况下, 合理配置保证金, 通过约期存款、同业存款等方式进行资金规划, 以获得更高利息收入。期货公司利息收入的多少与自有资金及客户保证金规模息息相关, 同时市场利率水平及资金运用的能力也对期货公司利息收入有很大影响。2015年全国期货公司实现利息净收入95.82亿元, 较2014年的68.91亿元增长39.05%, 较2011年增幅超过200%。随着期货手续费率恶性竞争的不断加剧, 期货经纪业务收入增长缓慢, 利息收入已逐渐成为期货公司利润组成中不可或缺的一部分。

2.3 期货公司创新业务收入

期货公司创新业务包括但不限于投资咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司、香港子公司、基金代销业务, 鉴于香港子公司、基金代销业务涉及期货公司较少, 本文不做论述。

2.3.1 投资咨询业务

期货投资咨询是指基于客户委托, 期货公司及其从业人员从事风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务。2011年5月1日《期货投资咨询业务试行办法》正式实施, 至2015年, 共有105家期货公司获得期货投资咨询业务资格, 其中仅56家期货公司实现投资咨询业务收入, 2015年累计实现投资咨询业务收入2.21亿元, 2014年累计实现投资咨询业务收入1.21亿元, 2013年累计实现投资咨询业务收入0.58亿元。2015年投资咨询业务收入仅占手续费收入的1.80%。投资咨询业务并未成为期货行业新的利润增长点, 主要是由于研发能力不易被客户认可, 针对咨询行为进行收费客户没有群体, 无法形成稳定的盈利模式等原因造成。

2.3.2 资产管理业务

资产管理业务指期货公司作为资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制, 对客户资产进行经营运作, 为客户提供各类金融产品的投资管理服务的行为。相较投资咨询业务, 资产管理业务限定了更高的准入门槛。截止2015年, 全行业150家期货公司已有122家期货公司获得资管业务资格, 其中11家以子公司形式开展业务, 2015年发行资产管理产品3478只, 除子公司数据累计实现资管业务收入4.02亿元, 2014年累计实现资管业务收入0.87亿元, 2013年累计实现资管业务收入0.15亿元。随着资管业务门槛的进一步放开, 2015年资管业务收入实现了较大幅度的增长。越来越多的期货公司已经开始将目光转向资产管理业务。

2.3.3 风险管理子公司业务

期货公司的风险管理子公司是期货公司报备证监会后成立的、以面向客户提供风险管理服务为主要业务的子公司, 涉及的经营项目包括仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易、做市业务、第三方风险管理等。截止2015年12月31日, 共有50家期货公司设立了51家风险管理子公司, 注册资本总额为66.85亿元, 2015年累计实现业务收入374.66亿元, 累计实现净利润4881万元。相比于传统的经纪业务而言, 风险管理子公司业务属于创新业务, 要求期货公司要有一定的资金、技术、人才、客户的储备。尽管从长远来看, 风险管理子公司是期货公司走向高水平、开启新局面的必经之路, 但就目前来看, 风险管理子公司的发展还是非常缓慢的, 主要原因有两点, 其一资源缺失, 这里的资源一方面指高水平的期货人才、技术, 另一方面指完善健全的金融市场, 比如金融衍生品种类在我国仍然较少, 对业务开展带来一定的局限性。其二我国实体企业对风险管理的重视度不够, 对风险管理的需求太少。

2.4 期货公司投资收益

期货公司投资收益主要是指期货公司利用自有资金进行股票、信托、基金等金融产品交易获得的收益, 投资收益不仅取决于各公司投资能力、金融市场环境也与各公司净资产多少相关, 各期货公司应在净资本符合证监会规定的条件下进行各项投资。2015年全国期货公司投资收益20.48亿元, 净资产规模达到782.94亿元;较2014年分别增长100.78%、27.78%。由于投资于金融市场的风险不可控及收益不确定, 期货公司在进行投资活动时通常比较谨慎, 近年来, 随着期货公司注册资本金规模的大幅度提升, 自有资金投资已被各期货公司逐渐重视起来。

3 期货公司收入结构变化

通过对比2013年至2015年主要收入数据, 从而发现收入结构变动的方向以及影响他们变动的因素。尽管投资收益也是期货公司营业收入的组成部分, 但这部分收入由公司自有资金运作而来, 并非客户创造, 与其他几项收入性质不一致, 暂不做分析。

3.1 手续费收入变化

2013年、2014年、2015年全国期货公司手续费收入分别为124.12亿元、100.33亿元、116.73亿元, 占营业收入比重分别为67.03%、50.66%、47.82%。由上述数据可以看到, 手续费收入的占比呈逐年递减的趋势, 但依然是期货公司最主要的收入来源。手续费收入占比逐年下降的主要原因是低手续费的恶劣竞争, 相较于其他金融领域, 期货业的受众群体规模较小, 并且由于交易者要具备一定专业知识同时承担高杠杆高风险的投资结果, 期货交易者规模的上升速度很慢, 为了争取客户资源, 近年来“0”手续费的情况越来越多。

3.2 利息收入变化

2013年、2014年、2015年全国期货公司利息收入分别为53.99亿元、68.91亿元、95.82亿元, 占营业收入比重分别为29.16%、34.80%、39.26%。由上述数据可以看到, 利息收入的占比呈逐年递增的趋势, 逐渐成为期货公司收入构成中不可缺少的部分。利息收入占比逐年上升的主要原因是客户保证金规模的增加, 2015年客户保证金3829.77亿元, 2013年客户保证金1988.18亿元, 2015年较2013年增长92.63%, 客户保证金的增加, 是利息收入高速增长的基础。

3.3 投资咨询业务与资产管理业务收入变化

2013年、2014年、2015年全国期货公司创新业务收入分别为0.73亿元、2.08亿元、6.23亿元, 2015年较2013年增长753.42%, 占营业收入的2.55%。三项创新业务中风险管理子公司作为独立公司数据, 不计入期货公司数据, 上述创新业务收入中只包含投资咨询业务以及除子公司外的资产管理业务。从数据上看, 2015年创新业务发展迅速, 收入增幅较大, 但在收入构成中占比仍然很低, 创新业务做为期货公司探寻新的利润增长点的突破口, 在整体规模和含金量上仍然需要进一步发展和提升。

3.4 风险管理子公司业务收入变化

2013年、2014年、2015年风险管理公司业务收入分别为34.48亿元、197.99亿元、374.66亿元, 2015年同比增长89.23%;净利润分别为0.33亿元、0.08亿元、0.49亿元。2015年, 风险管理公司盈利能力提升显著, 行业整体规模增长迅速。2015年, 风险管理公司业务开展更加丰富, 共有31家公司开展了仓单购销业务, 19家公司开展了基差交易业务, 16家公司开展了合作套保业务, 18家公司开展了场外衍生品业务。风险管理子公司业务作为行业创新的重要业务被推出, 在行业收入渠道依旧单一的情况下, 取得了各家期货公司的高度重视。

4 期货公司收入结构变化的影响因素

4.1 客户群体

客户群体简单的可以分为两类, 一类是法人客户, 一类是自然人客户。法人客户多为实体企业, 进行套期保值交易, 规避实体经营中的风险。自然人客户多为投机交易, 一般都会在交割前平仓, 赚取买卖差价, 在自然人客户中还有一部分人也叫炒单手, 相较于一般的投机客户, 他们基本只在日内交易, 抓取价格波动里的极小差价, 快速大量的进行买卖操作, 由于交易过于频繁, 炒单手往往会要求期货公司将其手续费率设置在极低的水平。因此在炒单手较多的期货公司手续费率往往较低, 从而限制期货公司手续费收入的增长。

4.2 交易所政策变化

交易所政策的调整会从多个方面影响期货公司的收入。其一, 交易所调整期货品种手续费收取标准会影响客户交易的热情从而影响期货公司手续费收入;其二, 交易所调整手续费减收政策会影响期货公司手续费收入水平, 随着手续费率不断走低, 交易所对期货公司的手续费减收已成为期货公司手续费收入的重要组成部分;其三, 交易所调整保证金存放利率会影响期货公司利息收入水平。另外交易所每年针对期货公司技术改造或其他业务也有一定的支持, 会影响期货公司收入总额。

4.3 金融市场变化

金融市场变化主要包括两方面内容, 一方面, 国家对资金进行宏观调控, 影响市场利率, 从而影响期货公司利息收入;另一方面, 金融市场波动直接影响股市、期市交易, 交易量的变化直接影响期货公司手续费收入。除此之外, 随着国际化进程的加快, 外盘变动也对国内相关期货品种造成一定影响。

4.4 经济政策

经济政策包括对实体经济、金融市场的宏观调控, 为刺激或抑制经济过慢或过快增长的新政策, 为相关产业推出的创新业务政策等多方面内容。期货公司所属金融行业, 对所处的经济环境相对敏感, 当国家对基础建材、农产品等实体产业进行调整, 相应的期货品种也会受到影响;当国家推出新的利于行业发展的创新业务政策, 期货公司也会积极试水新业务, 扩展收入渠道;当国家由于某项产能过剩, 抑制该产业的快速发展, 期货行情也将受到极大影响, 从而影响交易情况, 手续费收入也会受到影响。

4.5 期货公司类型

尽管期货公司业务内容基本一致, 但由于各家期货公司背景以及资本实力的不同, 各期货公司的收入构成也不尽相同。随着越来越多的券商参股期货公司, 就形成了实体系期货公司与券商系期货公司的分类。实体系期货公司的客户大多参与商品期货交易, 公司的研发力量也多集中于商品期货, 客户群体以实体企业和散户投机者为主。券商系期货公司指有证券公司为背景的期货公司, 相比实体系期货公司, 券商系期货公司在金融期货交易上占据了得天独厚的优势, 随着股指期货的诞生, 券商系期货公司的客户资金规模、收入、利润等各项指标都有较大突破, 在收入结构上与传统期货公司也有一定差异。

参考文献

[1]曲德辉.期货公司业务创新将有大突破[N].期货日报, 2014-09-16.

[2]期货市场月报[EB/OL].中国证券监督管理委员会, 2016-01-05, http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/sjtj/.

[3]全国期货市场交易情况[EB/OL].中国期货业协会, 2016-01-04, http://www.cfachina.org/yjycb/hysj/ydjy/.

[4]中国期货业协会年报[EB/OL].中国期货业协会, 2016-05-17, http://www.cfachina.org/XHJS/xhnb/201605/t20160517_1970175.html.

期货市场价格构成 第2篇

期货市场创设主体与我国期货市场成长

马源平(陕西财经学院,陕西西安710061)

[摘要]市场经济的历史表明,政府与企业在市场中具有不同职能作用及活动边界。本文从期货市场发展的历史与现实出发,从理论上归纳了期货市场创设主体或制度供给者,分析了西方国家的期货市场创设主体优于我国的期货市场创设主体,并实证性地分析论述了我国政府、企业的不同努力对期货市场设立的影响,以期正确认识我国期货市场发育发展中存在问题的深层次原因,以有序的步骤和策略真正推进我国期货市场健康成长。

[关键词]市场主体不同努力期货市场[收稿日期]-07-06

[作者简介]马源平,经济学博士,陕西财经学院教务处长、教授、硕士生导师。

一、期货市场创设主体:企业或政府

(一)谁是期货市场开办者或“制度的.供给者”

事实已经说明,期货市场的开办者或“制度的供给者”是多元的,而不是单一的。在期货市场发展最为典型的美国,最早的期货市场――芝加哥期货交易所是由82位商人也就是82位独资业主制企业联合兴办的,政府只是到半个世纪之后才开始涉足期货市场,也就是说,期货市场是由企业创设的;在新近期货市场比较发达的新加坡和香港地区,期货市场是企业与政府通力协作的结果,也就是说期货市场是企业和政府两大主体共同兴办的,虽然各自承担各自的职能;在中国现阶段,期货市场主要是中央政府行政主管部门与各级地方政府联合兴办的,也就是说,期货市场的开设主体主要是政府,当然一些“准行政的企业”也参与了开办活动。可见,期货市场制度的供给者既可以是个人联合或企业,也可以是国家政府,它们都可以成为期货市场开办者,似乎很明确,没有进一步阐述的必要,但问题恰恰出在这里,这不仅是期货市场开办主体的简单不同,而是形式之外存在根本性的差异和区别。

(二)西方国家的期货市场创设主体优于我国的期货市场创设主体

1.我国传统经济体制的企业“缺位”与政府“替代”。在我国传统的计划经济条件下,由于生产资料的全民所有制,并且实行由代表全民利益的国家所有、国家经营的体制,这样经济运行以“国家本位”展开,作为社会再生产基本经济单位的“企业”,以行政等级制关系隶属于政府(不论是中央政府还是各级地方政府),它的日常活动完全由上级计划进行安排,不论产、供、销,还是人、财、物,都无权自主筹划,更不存在作为企业自身所拥有的财产权利和独立的经济利益。这种基本经济单位的领导人――厂长、经理,则是按照行政干部管理的办法由企业的上级政府任命委派

玉米期货价格与现货价格关系研究 第3篇

关键词：玉米现货价格；玉米期货价格；协整；Granger因果检验

中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2007）12-0111-01

1 研究方法

1.1 ADF检验和协整检验

在进行时间序列分析时，传统上要求所用的时间序列必须是平稳的，否则，将会产生“伪回归”问题。但是，在现实经济中的时间序列通常都是非平稳的，为了使回归有意义，可以对其实行平稳化，采用的方法是对时间序列进行差分，然后对差分进行回归。这样的做法忽略了原时间序列包含的有用信息，而这些信息对分析问题又是必要的，采用协整分析可以更好的处理非平稳数据。

假设有两个时间序列x1,y1～I(1)，一般来说ax1+by1不一定是平稳序列，但如果存在某个线形组合ut=m+axt+byt是I(0)且具有零均值，则称xt与yt之间存在协整关系，协整关系反映了两个变量之间的长期均衡关系。

用传统方法计算出参数的统计值，与ADF分布临界值表进行比较。原检验假设为H0∶β=0,备择假设H1∶β<0，如果β不是显著的异于0（即β=0），则接受零假设H0，即序列xt非平稳；否则，接受备择假设H1，即序列xt平稳。

1.2 Granger因果检验

协整关系只是说明了两个变量之间的长期均衡关系，无法说明两个变量中谁在发现价格中起主导作用，因此，需要对期货价格和现货价格进行进一步的因果关系分析，Granger（1969）在考虑两个相关时间序列的关系时，提出了因果关系，或称为引导关系，其检验模型为：

其中，Pt和Ft分别表示现货和期货市场价格，ε1i和ε2i是白噪声且不相关，如果存在某一β1i不为0，则称期货价格Ft引导现货价格Pt，同样，如果存在某一α2i不为0，则称现货价格Pt引导期货价格Ft；如果同时存在某一β1i和α2i均不为0，则称期货价格Ft和现货价格Pt互为引导。此外，在进行因果检验之前，首先必须对原始数据进行单位根检验，以确定序列是否含有单位根，因为只有序列是平稳的情况下才能使有Granger因果关系检验，否则必须对数列进行差分处理直至序列不含有单位根，Granger因果关系检验用来检验期货价格和现货价格之间的相互影响力度。

2 数据说明

数据选取2004年9月22日玉米期货恢复上市交易起至2007年7月18日止这一期间的日报价，其中期货市场由于非交易日而没有报价，以及现货市场没有报价的日期全部删除，也就是说数据选取的是现货市场和期货市场均有报价的日期，两组数据按时间一一对应，按时间先后顺序排列，共有614组，时间跨度将近35个自然月，样本数据已经能够满足下文所采用的计量模型的要求。

3 实证分析

3.1 ADF检验

分析结果表明，无论对于1%、5%或者10%的置信水平，ADF值均不小于临界值，因此不能否认零假设，表明期货价格这组数据是非平稳的。

用同样的方法对现货价格进行ADF检验，结果如下：

变量ADF值ADF的临界值

1%的显著性水平5%的显著性水平10%的显著性水平

分析结果表明，无论对于1%、5%或者10%的置信水平，ADF值均不小于临界值，因此不能否认零假设，表明现货价格这组数据是非平稳的。

进一步对原数据进行处理。对期货价格的一阶差分数据作ADF检验，结果如下：

分析结果显示，期货价格的一阶差分数据在各置信水平下均明显小于临界值，可以拒绝零假设，因此认为这组数据是平稳的。

同样，对现货价格的一阶差分数据进行ADF检验，结果如下：

分析结果显示，期货价格的一阶差分数据在各置信水平下均明显小于临界值，可以拒絕零假设，因此认为这组数据是平稳的。

总结上述各项ADF检验结果，说明玉米期货价格序列和现货价格序列均是一阶平稳过程，即LnFt,LnPt~I(1)。

3.2 协整检验

如果期货价格与现货价格是协整的，则期货价格{LnFt}应该是现货{LnPt}的无偏估计量。生成数据从结果可以看出，ADF值在各个置信水平下均明显小于临界值，可以拒绝零假设，认为残差序列 为平稳序列，表明序列 与序列 存在相互协整关系。这说明玉米期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系，并且期货价格是现货价格的无偏估计量。

3.3 Granger因果检验

协整检验表明玉米期货价格和现货价格之间存在协整关系。为了考查检验结果的敏感性，我们选择不同的滞后期进行检验。

从玉米期货价格和现货价格的Granger因果检验中可以看出，在滞期为1（本文为一天）时，对于现货市场价格不是期货市场价格Granger原因的假设，拒绝它犯第一类错误的最大概率是0.0415，小于0.05，因此至少在95%的置信水平下可以认为现货价格是期货价格的Granger原因。而对于期货价格不是现货价格Granger原因的假设，拒绝它犯第一类错误的最大概率更远小于5%，因此至少在95%的置信水平下，可以认为期货市场价格是现货市场价格的Granger原因。在选取的其他滞期，对于现货市场价格不是期货市场价格Granger原因的假设，在95%甚至是90%的置信水平都不能拒绝原假设，因此接受现货市场价格不是期货市场价格Granger原因的假设；对于期货市场价格不是现货市场价格Granger原因的假设，至少在95%的置信水平下可以认为期货市场价格是现货市场价格的Granger原因。

Granger因果检验表明玉米市场期货价格对现货价格的引导作用显著，结论比较可靠，而现货价格对期货价格的引导作用则不太显著，结论尚待商榷。

参考文献

［1］卢建锋.论农产品期货市场在农业生产中的作用［J］.经济问题，2003，（4）.

［2］刘金霞，顾培亮.利用农产品期货市场防范农产品价格风险［J］.价格理论与实践，2003，（9）.

［3］何蒲明.大力发展农产品期货市场，促进农民增收［J］.粮食问题研究，2005，（1）.

期货市场价格构成 第4篇

中国期货市场在历经6年整顿规范之后，于终于迎来了强劲发展。虽然市场孕育着巨大的投资机会，但由于期货是以少量的保证金进行杠杆式放大交易，市场本身的波动风险是巨大的。作为刚刚介入这个市场的投资者该如何分析和判断市场？如何控制风险？依据本人的期货从业经验就此发表一下个人观念，希望能给刚介入期货行业的投资者带来一些收获。

识记交易细则

在进行期货交易之前，应把期货各品种的交易细则和结算细则完全理解并牢记在心。比如各期货品种的保证金制度、涨跌停板制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度和实物交割制度等等。还要理解不同交易所对期货品种不同的管理制度和规章制度，理解并记住这些概念后，有利于投资者在某个期货品种突发事件中，根据交易规则制定相应的交易策略。举例：黄大豆1号期货合约的交易细则中应理解以下内容：交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板制度、合约交割月份、交易时间、最后交易日、最后交割日、交割等级、交割地点、交割方式、交易保证金不同时期收取的比例，不同时期持仓限制，交易所库存和库容情况等等。刚介入期货市场的投资者往往容易忽略这些细则，从而造成不必要的经济损失。

在理解并记住以上交易细则后，下一步就是分析期货市场各品种的走势，通过一定的分析方法对该品种未来的.走势进行预测，并制定相应的操作计划。

期货分析方法

在期货市场中，分析的方法有很多种，但基本上是以基本面分析和技术面分析为主，尤其刚介入期货市场的投资者应脚踏实地运用这两种分析方法效果会更好。基本面分析主要是研究分析期货品种现货商品方面的供求关系，基本面分析法是研究历年现货商品的产量、消费量、进出口量、库存量、国家政策对该品种的影响因素和其他可能影响该商品价格走势的因素等等，进行综合分析并预测该商品未来价格走势的分析方法。基本面分析法通过研究现货商品的供求关系适合预测该商品价格的长期走势，不适合预测该商品价格短期的波动。

技术面分析是通过研究和分析某种商品期货以前的价格走势来预测未来市场价格变动的方向。技术分析法主要是对某期货品种以前的每日交易情况进行分析，其中包括成交量的波动幅度、成交量与价格及持仓量之间的变化、价格波动图形的变化等等来预测未来市场价格走势的方法，前人对此总结出很多的精髓理论，比如道氏理论、波浪理论、江恩定律等等。技术指标如KDJ、MACD、DMI等等。这些技术分析方法在这里不做详细阐述，投资者可根据自己的兴趣选择相应的书籍学习和运用这些技术分析方法。技术分析法是对市场本身价格走势进行预测的分析，但由于市场价格波动非常频繁，故技术分析法不太适合预测长期的价格走势，只适合短期的价格走势预测。无论基本面分析还是技术面分析，价格都是由市场的供求关系决定的，以基本面分析预测商品的长期价格走势，以技术面分析寻找商品的合理介入价位，两者有效的结合，才能更准确的对市场价格进行预测和判断。

制定交易计划

在预测和分析完市场价格趋势后，下一环节便是制定交易计划，这是期货交易的关键所在，制定交易计划包括资金管理与风险控制两个重要部份。

资金管理。它在期货投资中是一门艺术，直接关系到期货投资的成败。由于期货以少量保证金进行杠杆式交易，投资者采用全仓交易获利最大的同时也面临着风险，故全仓交易只有在投资者对市场行情分析有把握时方可进行。一般情况下，投资者应将资金分成若干份，根据市场行情的变化进行分散投资，从而降低投资风险，此种分散资金降低投资风险的方法就叫资金管理。该方法的运用因人而异，管理是否恰到好处有利于促成期货投资的成功。

风险控制。其中止损是风险控制的最好方法，当投资者对市场行情判断错误时，因尽快离开市场减少损失，这就是止损的意义所在。由于市场变幻莫测，导致商品价格的变动规律时有时无，从而影响投资者对市场的行情预测与判断。故在实施交易计划时，发现计划与市场价格走势不符，证明交易计划出现偏差，应尽快离开市场减少损失（止损的设制应选择重要的阻力位和支撑