企业风险投资范文（精选11篇）
企业风险投资 第1篇
关键词：风险,风险管理,企业风险投资,风险投资企业
一、引言
随着全球经济的发展, 企业所处的社会环境、经济环境都在发生着变化。信息技术的发展、电子商务的出现、科学技术的创新、企业的重组、以及消费者不断出现的多样化的需求偏好等, 都在无形中使企业所面临的不确定因素增多, 这些21世纪经济舞台上的主旋律使企业面对的风险概率逐渐增加。从而使企业投资风险事故的发生规模逐渐加大。
风险是一种客观存在的、并且是无法避免的, 企业只能通过各种方式来降低风险的发生, 但是并不能完全消除风险。长久以来, 很多企业的投资结构严重不平衡。许多企业投资时盲目的将投资目光放在了粗放型增长、低水平产量的方面, 从而忽略了市场竞争的规律。有的企业甚至因为不能正确的预见投资风险而使企业面临破产。因此, 现代企业要想在不断激烈的国际竞争中处于不败之地, 在面对重大的社会观念转型、面对各种人为事故和自然灾害时、面对日新月异的科学技术时、面对各企业的生存与可持续发展受到了严重威胁时, 必须树立新的风险管理理念, 对企业的各种风险进行科学的管理, 并围绕企业的战略目标, 使企业的风险投资降到最低。
二、企业风险投资的概念及基本特征
(一) 企业风险投资的概念
企业的风险投资又被称作创业投资, 主要是指企业为了促进行业高科技的产业化发展, 以股权资本的形式将资金专门投向存在着较大失败风险的高新技术开发领域, 并期待成功后能通过股权的转让来获得较高资本的收益的一种投资行为。
(二) 风险投资的基本特征
1、是一种具有较大风险的投资
风险投资主要支持的是高新科技、产品的创新, 所以在技术、市场、经济等方面存在着巨大的投资风险, 一般而言投资成功率平均只占到30%左右。美国曾经有一位经验丰富的风险投资家认为:在他们投资的项目中仅有三分之一的投资非常成功, 并取得了高额的回报, 有三分之一的投资与投入资金基本持平, 另外还有三分之一的投资几乎是血本无归。但是, 面对高额的投资回报率, 很多企业仍将风险投资作为企业的一项投资活动, 仍旧吸引着全球各企业的目光。例如:1977年创业的美国的阿普尔公司, 在短短的几年后, 一美元的投入就获得了240美元的高收益。可见风险投资的吸引力是多么巨大。
2、是一种典型的组合型投资
很多成功的风险投资案例证明, 如果采取组合投资, 将是企业风险投资行之有效的方法。这就要求企业不要将所有的资金全部投放在一个项目、一个阶段、一个企业中, 而是将投资均衡的投放在不同的企业和企业不同的发展阶段和项目中。这种分散式的组合投资将投资的风险成功的进行了分散, 只要有一部分投资获得成功, 就完全可以弥补其他投资带来的损失。企业也可以只投入所需资本的一部分, 不必承担全部投资, 这样可以避免企业孤注一掷。美国风险投资协会统计数据表明, 美国很多企业的风险投资大多数集中在新企业的创业成长阶段, 占投入资金的80%左右。
3、属于一种长期投资
一般的风险投资要经历3至7年的时间才能获得收益。在投资的过程中还要不断的对那些有希望成功的项目或企业不断的进行增资投资, 故此, 很多人将风险投资称作是“勇敢并且有耐心的资本”。面对不断变化的社会环境和市场经济环境, 投资者们必须具备“十年图破壁”的强大魄力, 对待风险投资多一份冷静和耐心, 少一份浮躁和急躁。
4、属于一种权益性投资
风险投资的本质并不是借贷资金, 而是一种明显的权益资本投资。投资的着眼点并不在于投资对象当前的盈亏上, 而是在于对投资企业或项目的发展前景或资产的增值上。这样做的目的主要是希望通过对投资企业的上市或出售转让变现而取得高额的回报。
5、是一种非常专业的投资
企业的风险投资并不是单纯的向投资企业的创业者提供资金, 而是企业的管理者凭借自己积累的丰富学识、经营管理经验、广泛的社会关系等向投资企业提供这些资源, 并积极参与企业的创业, 与企业的创业者共同创办企业的经营管理, 帮助企业的创业者取得经营的成功。
三、风险投资的构成要素与风险投资企业的特点
(一) 风险投资的构成要素
风险投资的构成要素主要包含:投资者、风险投资公司、风险企业。一般而言资金开始从投资者流向投资公司, 经过投资公司对资金和企业筛选后做出决策, 再由投资公司将资金流向被投资风险企业。
目前我国的风险投资已经吸引了很多的投资目光, 包括企业、保险公司、甚至还有外国资本的投入。这些投资者由于知识的欠缺、有限的精力、风险的分散等方面的原因主要讲投资资金转交给投资公司运作, 自己很少参与。例如:比尔·盖茨在投资方面的眼光就远超他人。最初的微软公司为IBM的PC机编写了MSDOS操作系统, 售价极低, 当IBM正为自己赚取便宜而窃喜时, 微软公司为它编写的操作系统遍布全世界, 从而为微软今后的发展奠定了坚实的基础。
(二) 风险投资企业的特点
风险企业实际上就是指那些高新技术企业, 主要是从事高新技术的研发, 同时随着不断发展的科技而发生着动态的变化。对于这些极具开拓创新的风险企业而言, 一旦研发成功将会使企业高速的运作发展起来, 并获得巨大的社会经济效益, 同时还将推动社会的前进。风险投资企业不同于我们传统意义上的企业, 它具备独特的特征:
1、风险投资企业具有较强的创新性、大风险、低成功率的特点
风险投资企业具备很强的探索精神, 存在着很多不确定因素, 如:技术的不成熟、较高的创新程度等, 因此, 在新技术的开发研究中会遇到这样或那样的失败是十分常见的。美国的风险投资企业中成功率在20%——30%之间。这主要是由于一方面风险企业投资的对象一般是那些刚起步的高新技术或产品, 并没有抵押或担保, 另一方面是由于投资的风险企业处于设计的初步阶段还不完善, 还不能确定高新技术是否能转化为生产力, 存在着较大的风险。
2、风险投资企业具备较高的收益性
风险投资企业一旦取得成功将会带来巨大的收益, 将大幅度提高劳动生产率, 降低生产成本, 迅速的扩充国内外市场, 促进企业的进一步发展。正因为风险投资是一种战略性的未来投资, 所以很多投资者往往对投资中的风险视而不见, 这主要是受高额回报的影响。
3、风险投资企业是具有知识、技术的高级人才密集的企业
一般来说, 那些较为成功的风险企业中集聚着一批高素质的创新技术人才, 这是风险投资企业面对激烈变化的市场竞争最宝贵的资源。风险投资企业一般对职工的技术要求很高, 一般高技术人才占企业人数的50%——80%, 否则将不能胜任。风险投资企业的经营管理人员不仅要具备现代化的科学技术水平, 还要具备现代化的科学管理理念和知识。例如:美国的硅谷年产值达400亿美元, 而它拥有的博士学位的科技人才有6000名, 工程师更是达到15000名。可见, 在世界新技术革命的浪潮中, 风险投资企业的高新技术人才是多么的重要。
4、风险投资企业具有很强的情报信息和应变能力
风险投资企业的成败除了要拥有一批高新技术人才外, 还必须具有良好的情报工作。风险投资企业如果做不好信息情报工作就不能把握企业前进的方向。目前很多国家已经将信息、能源、原材料作为现代国家经济发展的三大支柱, 所以, 风险投资企业必须能依靠有效的手段获取到各种有价值的信息情报, 以便在竞争中一举击败对手。
5、风险投资企业的风险资本具有较低的流动性
投资者一般是在企业创立之初就将资金投入到风险投资企业中, 直至企业股票上市或者被收购转让才能获得回报, 因此具有较长的投资期。也就使得资金的流动性较差。同时, 风险资本一旦退出时, 企业撤资将十分困难, 这也使得风险投资的流动性低。
四、企业风险投资的控制对策
投资风险的控制是企业风险管理人员在经过对风险的分析和衡量后, 针对企业的投资所面临的不同风险因素而采取的控制风险的措施, 从而使企业风险投资消除或减小, 并降低企业的预期损失。
(一) 风险的避免
在风险投资管理中, 风险的避免是一种较为消极的方法。主要是通过对风险源的中断来彻底消除某一风险造成的损失和一些潜在的负面影响。但是, 这种方法的实施也同时带来了风险可能带来的收益的损失。在现实中, 风险避免将受到很多因素的影响, 如:地震冰雹等自然灾害的发生、发生在世界范围内的经济危机、国家法律政策的变化等。另外, 很有可能避免某一风险时带来了其他风险的发生。
(二) 风险损失的控制
损失控制主要是指在发生风险之前对企业的投资过程中的某些方面进行调整或重组, 以便降低企业投资损失的发生。损失控制主要是通过损失发生的概率来降低企业投资损失的。一般情况下, 企业可以采取改变企业的投资风险因素、改变风险因素所处的环境、改变风险因素与所处环境的相互作用机制等措施来完成对风险损失的控制。
(三) 风险转移控制
风险转移是一种风险控制的基本方法, 主要是指企业将自己不愿意承担的分先以某种方式转移给其他单位或个人的一种风险管理措施。它主要包括:风险的保险转移、风险的非保险转移。前者主要将风险转移给保险公司, 后者主要是指控制型风险的转移和财务型风险的转移。企业实施风险的控制转移主要的方法为:出售买卖合同, 将风险转移到其他单位或个人。例如:企业可以采取向下承包的形式将风险较大的投资项目转移到其他经济单位或个人, 并按照合同约定将风险转移出去。所有那些无节制的、无限度的风险转移都是违法的、不道德的行为, 必须通过合理合法的手段进行风险的转移。
(四) 财务控制策略
企业的风险投资控制还可以通过经济手段进行处理和控制。企业可以采取风险转移和风险自留来实现风险的财务控制策略。财务型风险转移可以通过:中和、免责约定、保证书公司化等方式来实现。财务风险自留现在越来越受到各企业的青睐, 风险自留可以通过:在企业建立意外损失基金、将投资损失摊入经营成本、筹集外部资金、组建自保公司等方式来实现。
总之, 在政府的直接推动和社会各界的广泛关注和参与下, 我国的投资事业已经进入了高速的发展时期。例如:金蝶、新浪这些优秀的企业的造就, 使得风险投资成为我国高新技术企业进一步发展的源泉动力。虽然, 我国的风险投资发展没有国外成熟, 仍旧处于起步阶段, 但是我国的风险投资事业正朝着蓬勃的势头发展。
参考文献
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[3]李延喜.风险投资的后续管理对创业企业价值增值的影响[J].科学与科学技术管理, 2002 (4)
企业投资的法律风险 第2篇
如何确保出资财产评估的真实、合法
与合作伙伴联营或合资办企业，每一个出资人(联营方、股东)出资财产的真实性、合法性事关每一位出资人及未来注册的联营体或公司的利益。所谓出资财产的真实性是指财产价值的真实性，合法性是指评估机构及评估程序的合法性。以欺骗手段隐瞒财产真实价值，虚报价格，虚假注册，出资股东有行政和刑事责任；其他股东有补交差额的民事责任，而且是一种连带责任；根据虚假注册情节轻重及危害性后果，公司也可能承担行政(罚款)及刑事责任。也就是说，大家走到一起办企业，一位出资人以欺骗手段虚假出资会殃及所有投资人，给刚注册的公司带来法律上的麻烦，如补交差额的出资压力，缺少运营资金的经营困难，这些都损害公司的商业信誉。联营体中联营各方对外承担连带债务责任，某一方出资财产不实，都意味着联营体赔偿能力下降，一方偿债能力下降，当然意味着另一方偿债份额就可能增加，即增加联营他方的偿债风险。
出资财产是否具有法律可行性
按我国法律规定，实物、现金、工业产权均可作为出资财产，但以这些财产出资仍要注意一些法律风险。
集体土地不许擅自转让
城乡结合部的集体土地由于城市开发及辐射，地皮便宜且有升值潜力，村队经济组织以农民宅基地、自留地、饲料地等集体土地吸引城市企业前往投资项目、办工厂、搞联营，当联营体失败，需要偿债时，才发现集体土地不许擅自转让。国家垄断土地一级市场，集体土地须经国家依法征收后才能进入二级市场买卖，补交国家土地收益之后，所剩余额才能用来偿债。如果所剩余额不足以偿债，此时联营对方(村队经济组织)再没有别的财产，城市企业作为联营一方承担连带责任，债务余额由城市企业承担，这意味着城市企业又要增加偿债份额。
商标专利使用权不可作为出资财产
商标专利使用权能否作为出资财产，目前法律无明文规定。虽有学者主张可以用商标专利使用权作为出资财产，但从目前我国法律(企业登记方面有关法规)及实践来看并不具备实际操作的可行性。所以目前商标专利使用权尚不可作为出资财产。
要确保公司的资本充实
目前我国《公司法》并未规定股份可以作为出资标的，但实践中，特别是国
有企业改组中已有以股份出资的情况。如果以股份作为出资标的，在操作上特别要注意确保股份出资的真实性、合理性及有效性。如应考虑到股份与现金相比其价值具有相当的弹性，过高评估股份价值将会侵害资本充实原则，必须慎重评估股份价值，规范股份出资评估作价及调查程序。应由法定验资机构对股份出资出具验资报告，验资报告应记载出资的股份情况、股份价格评估方法，估价结果是否与股份出资者在拟设立公司中的股份数量和票面价值相符。股份出资应为公司章程的必要记载事项，必须将股份出资者姓名、出资标的股份及其价格，以及由此确定的出资股数据等情况记载于公司章程，否则不能以股份出资。此外，股份出资的履行应遵守股份转让的有关规定，必须交付转移，使该出资股份真正归属设立中的公司。如公司成立时作为出资的股份的实际价格与公司章程规定的价格明显不符时，应由该股份出资人补交其差额，以确保成立后的公司资本充实。
要警惕投资的真实性
与外商合资要审查外商是否用自己的财产出资，按目前中国法律规定，出资人(股东)应该以自己所有且没有权利瑕疵的财产作为出资财产，实践中有的外商用租赁、借用别人的财产，或以设有抵押等担保物权的财产出资，未等合作经营、合资经营期满，外商一看市场不好，企业亏损，溜之大吉。出资财产不能拍卖偿债，因为是别人的财产或该财产上在先设有别人的抵押权，真正所有权人主张所有权，该财产应返还真正所有权人；抵押权人主张抵押权，该财产拍卖所得优先偿还抵押权人。如此，中方及合资企业权益必然受损，固定资产在合营期满归中方也变成一句空话。有的外商以借来的贷款做出资财产，并要合资企业或让中方为其借贷做担保，这实际上还是用别人的钱做自己的出资，赚钱分红，亏损就走，把投资风险转嫁给中方。还有的外商出资后利用购买或包销合营企业的货物不付款的方式抽逃出资，或利用承包经营合资企业的方式把投资收益固定化，不承担投资经营风险，变相抽逃出资。
企业开办新企业的债务承担
按照1994年最高法院的司法解释：企业开办新的企业，新企业资金不到位，由开办企业对新企业债务承担法律责任，这又分成两种情况，其一，如新办企业名义注册100万元，实际到位只有50万元，如欠债200万元，原企业的新开办企业领取了法人执照，投资毕竟达到法定最低注册金额的要求(一般的有限责任公司)，新开办的企业视为是原企业的子公司，作为独立法人看待，新开办企业以自己的100万元(有限责任)对债权人承担债务责任，原企业承担名义注册金额(100万元)与实际到位资金的差额，即为新开办企业承担50万元债务。其二，新开办企业名义注册100万元，但作为生产经营或商业批发为主的有限责任公司，其实际到位资金只有30万元，违反了《公司法》关于这类公司的法定最低注册金额的要求(50万元)。即使原企业为新开办企业领取了法人执照，新开办的企业在法律上只能被当作是分公司，而不是子公司。于是原企业作为总公司要为新开办的分公司承担所有债务责任，即原企业承担债务额(200万元)与新开办企业实际到位资金(30万元)的差额(170万元)。可见，对后一种资金不到位的情况惩罚更重。有些企业想把新开办的企业办成一个子公司，赢利分红，亏损让子公司以其有限资产(静态看即有限的注册资本)承担有限责任，可在一定程度上规避投资风险。如果像第二种情况，实际到位资金不能达到法定最低注册金额，这种想法就不能实现，法律上根本不把这类新开办企业当作具有独立法人地位的子公司，只是把这类新开办企业当作分公司，所以原企业为新开办企业负担债务责任的风险更大，份额更多。
假注资引来真债务
东方建材公司经理王某看中兴达建材市场的销售渠道和方式，兴达建材市场经理刘某看中了东方公司国有企业的招牌，两人产生合作意向并商定东方公司向兴达建材市场投资1200万元。将兴达建材市场注册资金800万元增资为2000万元，成为占其股份60％的控股股东，同时兴达字号也变更为东方公司的字号。但东方公司一下无法拿出1200万元资金。双方达成协议：首先，东方公司通过银行向兴达建材市场注入200万元资金，然后将银行单据改为1200万元，拿到了验资报告，办理了变更登记。待执照变更后，兴达建材市场在几个月的时间里，又通过往来货款的方式将2007元资金返还了东方公司。A公司向兴达建材市场订购建材，双方约定款到后一个月付货，A公司一次性付给兴达市场1000万元货款。兴达经理将此1000万元投资证券市场，想利用时间差，来个“借鸡生蛋”，结果炒赔了，1000万元只剩100万元。合同到期，兴达无法供货。A公司提出解除合同，返还货款。兴达既不能供货，也不能还款。A公司告到法院。法院作诉讼保全，查封兴达建材市场的财产才发现兴达建材市场财产只值500万元，根本无法抵偿A公司1000万元货款。A公司通过调查，了解到东方公司出资的实情，以虚假出资和抽逃注资追加东方公司为第二被告，要求东方公司承担连带责任。东方公司的假注资招来了实实在在的真债务。法院认定，东方公司明知自己出资不足，仍变造银行单据，虚假注册，抽逃资金，导致兴达建材市场注册资金不实，东方公司应在兴达建材市场注册资金不实的范围内承担民事责任，东方公司与兴达建材市场共同偿还A公司的货款。
兼并、收购别人要弄清债务黑洞
传统企业如何获得风险投资 第3篇
在成长型企业中,银行贷款并非最佳资金来源,而且在银根紧缩的情况下,很难获得银行贷款。
而在广东一家并非特别强大的一家企业,洛贝电子,却获得了一笔不小的风险投资,去年12月,洛贝宣布牵手美国著名风险投资公司——美国金石集团,启动“洛贝”新品牌战略,斥资3个亿打造世界最大的阿迪锅生产制造基地,力争5年内成为中国养生家电的第一品牌。一石激起千层浪,洛贝此举引起业界的广泛关注。家电行业已经成为人们眼中的微利行,洛贝为何获得风险投资的青睐?风险投资又如何选择投资传统行业内的企业?
黑马当先
回顾一下洛贝的发展历程,我们可以发现,这是一家高成长性企业。
洛贝创立于2003年,其时,家电行业已经基本完成了目前的竞争格局,很难有后起之秀,而其创始人张宏志此前是哈尔滨红帆船公司的高层,对于家电渠道非常熟悉,南下广东后,张宏志决心创业,2001年,由张宏志牵头,联合国内西北、西南、中原、华南等地有实力的经销商与曾给美的、苏泊尔、九阳等小家电做贴牌的东莞前锋电子有限公司,共同创建了广州东莞洛贝有限公司,以电磁炉为主打产品。
经过7年的发展,洛贝生产的电磁炉、糊来王、阿迪锅,在北方市场成为强势品牌,而洛贝出身于家电渠道,天生具有渠道有时,其产品随着“蛛网式”的联网分销渠渠向各地渗透,在全国遍地开花。洛贝由此迅速成为小家电领域上升最快的一匹“黑马”。
我们可以比较一下洛贝的发展速度,2001年刚成立时,洛贝的注册资金只有50万,而2008年,其销售额达4亿元,7年之间,增长800倍,而且是在家电行业这个竞争激烈,利润日益稀薄的行业。其成长速度引起了广泛的关注。美国金石基金也正由此,决定给洛贝投资3亿元,以进一步促使其提速发展,在融入风险投资之后,洛贝计划在2010年国内销量达12亿〜15亿元,海外销量达5000万美元。十年之内,完成2500倍左右的增长速度。
“五马进京,一马当先”,而这当先一马,即是黑马。先成为行业黑马,再获得风险投资的青睐的,是很多传统行业内企业的通行法则。
当年的蒙牛,从1999年7月诞生,资金只有1000万,而到2003年的时候,不到4年时间,即成为乳品行业的前三强,年均递增速达到了惊人的350%,最高增长速度更达到了1947%,创造了乳业发展的“第一速度”。同时,其行业排名,由创立期的全国1116名,上升到第三名,与伊利及光明并列。
蒙牛的高成长速度,引来了风险投资的追捧,2002年的时候,蒙牛已经通过摩根旗下的开曼,融资2亿元,而到了2003年10月,摩根等3家国际金融投资者向蒙牛注资3523万美元,折合人民币约3亿元,蒙牛由此发生了更大的飞跃,目前,蒙牛已经成为全世界乳品成长最快企业,而在中国,每四杯牛奶中,就有一杯来自蒙牛。
成为传统行业内高速成长的“黑马”,才可以在吸引风险投资中“一马当先”。
成熟行业内的革命性新品
资本的本质是逐利的,传统行业由于其发展的成熟,已经无法出现整体性的暴利,而竞争的激烈,也使得行业内的企业,无法规避竞争,保持独立的高利润。由此,很多资本通常喜欢舍弃传统行业。
但是,如果在传统行业中,能够出现其分支领域的颠覆性、革命性创新,则可以改变当下的竞争格局,从而巨有投资价值。
本次美国金石基金之所以投资洛贝,除了其前期的高速增长外,还在于其开创了新的行业品类。2007年,洛贝开发出一种叫作“阿迪锅”的新品,为其描绘出未来的广阔发展前景。
人们习惯把那些原不被看好,最后却冲到前面的企业称为“黑马”;把带有极端色彩,对于目标消费者具有致命吸引力的产品称为“紫牛”。洛贝不惜巨资打造的“洛贝阿迪锅”到底是什么样的产品呢?
据洛贝总裁龚志安介绍，阿迪锅以多功能和营养保存率高而流行日、韩,它在做肉类食物时,采用拥有完全自主知识产权的TTP黄金营养锁技术,独创降脂煮肉程序,通过时间、温度、压力的智能组合来分解食物的脂肪,降低胆固醇的含量,做肉肥而不腻,即健康又营养。解决了爱美女士、减肥人士、三高人士不敢吃肉的难题,创造一个家电新品类——养生家电“阿迪锅”
以养生家电替代传统的电锅,是洛贝在行业内的产品创新,而此产品的先期市场表现,则成为风险投资检验其是否真的巨头美好前景的关键因素。
2007年,洛贝在推出其“阿迪锅”后,市场表现强劲,打消了风险投资的疑虑,最后终于获得其投资。
对于很多世界级巨头来说,开发新品之后,他们有足够的耐心和资本去等待,逐步培养消费群体,如东芝,索尼,他们开发的新品,可以允许有三年乃至更长的投资期,而国内的一些家电巨头,其新品的市场培育期,一般也在一年以上,但是,对于很多成长性企业来说,必需要“一出生就风华正茂”,才能吸引风险投资。
获得新创产业内的优势地位
自从分众传媒、航美传媒成功在纳斯达克成功上市后,新兴行业就已经成为资本关注的新热点。产业的竞争,已经从资源的竞争演变成资本和综合实力的竞争。
新产业虽然已经成为新的投资宝地,但从新产业获得的风投来看,不论是数量上和规模上都日益变得谨慎。
在新兴行业内要想迅速崛起,除自身努力外,还需要获得外部支持。需要所谓的“贵人”,当年的UT斯达康在获得软银的支持后,才得以崛起,但是,要想获得贵人相助,本身必须具备无限潜力。
以移动电视为例,最近几年,随着移动电视的迅速发展和市场的成熟,移动终端的种类不断丰富,公交移动电视、楼宇电视、手机电视、地铁电视蜂拥而起,大小小的移动电视运营商也竞相亮相,移动电视市场的竞争越来越激烈。
谁能够在新兴行业中占据优势地位,谁才能获得风险投资的青睐。由是,移动电视领域出现了激烈的竞争。激烈的竞争必将带来优胜劣汰。从经营角度,初步形成以世通华纳为第一梯队、以巴士在线、华视传媒为第二梯队的经营实体。从资源角度,报告显示,世通华纳、华视传媒、巴士在线都不同程度的将触角伸向了全国。而东方明珠、北广传媒仍属地方媒体,分别把守上海、北京。
在全国扩张的过程中,具有典型意义的世通华纳传媒集团的扩张最为迅速。自2003年起步以来,世通华纳自有媒体及合作媒体已经覆盖国内33个大型城市,共拥有5.5万辆公交车、9.5万块屏幕,城市日收视覆盖人群已经达到2亿人次,成功的从一个区域性的广告媒体成功转变为一个全国性的媒体集团,是目前中国最大的移动电视运营商。
有趣的是,几家强势企业的市场表现,与其获得风险投资的支持程度惊人地吻合。作为行业内最强者,世通华纳也获得更大额的风险投资,通过前后两次融资,目前,世通华纳已经获得总额高达9500万美元风投,紧随其后的巴士在线,则获得了7200万美元的风险投资,华视传媒则获得了5425美元的风险投资。
在行业内的领先地位,决定了风险投资的风向。同时,能够获得风险投资的支持,又可以反过来增强企业在新兴行业的地位。如果没有风险投资的支持,当年的分众不可能一统天下,如家也不可能在短时间内成为连锁酒店的王者。
风险投资的不同支持力度,也使行业格局发生变化,以世通华纳为例,2006年,该公司经过两轮融资,成功引进 4500万美元的风投。借助资本的力量,世通华纳开始了一轮 “闪电式”扩张:短短的9个月内,世通华纳创建的公交移动电视全国广告联播网就覆盖至全国30余个城市,成功的从一个区域性的广告媒体成功转变为一个全国性的媒体集团,成为公交移动电视的领军企业。而在经过三轮融资,成功引进 9500万美元的风投后。世通华纳推及市值已近10亿美金,进行了更大规模的“圈地运动”,据悉,世通华纳目前正在北京、苏州、温州、南宁、哈尔滨、呼和浩特等更多城市悄然布局,其在终端资源方面的优势将进一步凸显,覆盖全国所有的大中城市成为08年世通华纳的主要目标,从而拉大与竞争对手的距离。
风险投资的选择标准
古代印度有个关于人和猴子的故事,说的是一个人抓了只猴子,这个人想,人们都说猴子很聪明,把它关在一个屋子中,它首先会干什么呢?于是,这个人便把猴子关在一个屋子里面,在门边留了个洞,把猴子放进去后,他出来溜达了一会儿,然后跑去看猴子在干什么,结果,当他从门缝里看猴子的时候,赫然发现猴子也在门里,瞪大大眼睛看着门外的人!
同样,企业与风险投资之间,也如同人与猴。很多企业都想获得风险投资的支持,但是,选择投资什么样的企业,也是风险投资的要务。
美国金石集团在中国区的投资业务,主要是为中小企业进行投融资,为国内企业提供在美国证券市场上市服务的业务,同时为国家或地方政府相关项目提供投资。据金石集团中国区总裁敖勇冰(音译)介绍,金石挑选“对象”讲究门当户对,其基本要求是:
1、过去两年营业收入及净利润年平均增长率不低于20%以上财务报表。企业经营不足两年以上的按企业成立后达到一年以上的经营财务报表。
2、企业过去十二个月的总业务收入在500万美元或实现净利润50万美元以上。对特殊行业及高新技术产业可适当放宽条件。
3、经过国内会计师审计过的最近两年的资产负债表,损益表及现金流量报表。
4、企业运营状况优于同行平均水平。
敖勇冰认为,金石相中洛贝主要基于三个方面的考虑，其一是项目在行业中有不错的地位,最好是这个行业的隐形冠军;其二,双方都要有上市的愿望,希望能够得到规范的管理;第三就是优秀的团队,金石集团选择洛贝的一个很重要原因,在于洛贝的团队成熟稳健,富有朝气活力,董事长张宏志目光远大,意识超前,副董事长袁灿荣是技术领军人,曾是美的、苏泊尔、九阳等知名企业战略合作者,总裁龚志安曾在格兰仕集团服务十多年,带过多支团队,管理有方,执行力强。
企业风险投资 第4篇
风险投资 (venture capital) 是指把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域, 旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化, 以取得高资本收益的一种投资过程。因此新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的科技型中小企业因其自身特点将成为风险投资的重要领域。众所周知的微软公司、英特尔公司、苹果电脑公司等无一不是借助风险投资起家。正是风险投资推动了全球高新技术产业迅猛发展, 风险投资也将成为推动我国科技型中小企业发展的一支重要力量。
1 中小企业从自身出发有吸收大企业风险投资的可行性
1.1 从资金来源上看, 中小科技企业有吸引大型企业风险投资的可行性
风险投资资金的来源主要有政府、金融证券机构、国外资金、大企业资金、个人资金等。由于我国经济基础的相对薄弱, 政府科技投入还带有比较大的不确定性, 对科技投入的力度也明显不足, 应用研究经费在整体科技投入的比重也处于中下等水平。同时申请政府资金需要有严格的申报、审批程序, 并且政府有专门的内部监查机构对每笔资金的动向审查。这些就使得正处在发展初期的中小型企业很难吸收到来自政府的投入。作为金融证券机构来讲, 由于风险退出机制的不健全性, 也为了保证所投资金的安全性, 他们更愿意把钱投入到风险相对较小, 收益相对稳定的大型企业, 国有商业银行在对非国有企业的贷款上也存在着许多成文或不成文的限制, 不愿对非国有的中小企业贷款, 中小型科技企业往往备受冷落。国外资金主要来自海外创业板市场, 民营中小企业目前几乎没有在海外上市的机会, 很难从海外证券市场上得到资金。而个人资金通常数量有限, 难以一次性满足风险投资的需要。民营中小型科技企业由于种种融资困难, 只能依靠自身积累发展, 致使企业发展一直规模太小, 竞争力弱。从现在市场趋势看, 往往是高起点、大投入的企业才能占领市场, 尤其是高新技术企业的产业特性, 直接面对的是国际跨国集团的竞争, 民营中小型企业不能形成规模优势, 难以与之抗衡, 致使一些技术新颖, 科技含量高, 对国家经济建设具有一定的推动作用的很有发展潜力的中小企业在激烈的竞争一筹莫展或被逐出局, 不能不说是国家的一大损失。
据清科创业统计2005年大企业风险投资资本占到我国全部风险投资资本的31%, 成为继外国资本之后比重最大的资金来源 (见下图) [1]
近年来, 一些大型的跨国公司都认识到风险投资模式对于企业创新和可持续发展的重要性, 并积极参与到风险投资中来, 特别是Intel、IBM、Dell等高科技跨国公司更是成为参与风险投资的先锋, 并取得了巨大的成功。随着风险投资在我国成为热点, 许多公司也积极参与风险投资, 如:联想集团风险投资公司、清华紫光科技创新有限公司、北大方正风险投资管理有限公司等大企业风险投资公司。
我国自实行改革开放以来, 国家从财政拨款到以拨改贷, 企业由从银行贷款到从证券市场融资, 不断进行各种改革, 但是国家对中小型企业特别是民营高科技企业的发展支持力度一直不大, 这就导致一种现象:国有大型企业怀揣着多投资的极大冲动在传统产业中苦苦寻觅却难找到好的投资项目, 投资收益率难以走高, 而那些产权关系清楚, 极具发展潜力的民营高科技企业却告贷无门, 始终未能建立好的融资渠道。这样的怪现象就为中小科技企业吸引大企业风险投资提供了资本来源可行性的背景。同时大型企业通常资金较充足, 有雄厚的实力, 可用自有资金进行投资, 不需要面向社会动员与募集闲散资金, 减少了融资的困难, 受社会金融环境变动的影响也小, 因此投资更为稳定。如遇资金困难也可以凭借自身信誉与声望及时从外部金融市场募集资金或在股票市场融资, 这些都为中小型企业提供了有力的资金支持。
1.2 从管理与技术上看, 中小科技企业与大型企业存在相互结合的可行性
风险投资家应具有较强的技术知识, 同时又懂得企业管理理论, 是具有金融投资实践和高技术的企业实践人才。而我国目前在本就为数不多的投资者当中, 显然缺乏这样具备双重素质的风险投资家。而大型企业凭借其多年的经营发展, 已经拥有了一定的专业研究团队, 在原本产业领域积累下了一定的技术经验, 这恰恰与高新中小企业先进的技术相结合, 避免了大企业研发人员力量薄弱, 创新能力不足等问题。同时大企业自身经营多年建立起来的管理团队可以为风险投资主体提供一定的管理经验, 帮高新企业建立一套完善的经营管理、资本运营, 营销渠道、内部激励等有效地管理机制, 这也为中小企业节省了大量自身建设的时间与人力物力的投入。而这种大企业传统的、稳健的管理方式与高新企业具有创新精神的、新颖的管理理念, 通过相互融合, 去粗取精, 实现优势互补。加之实力强大的大型企业考虑到自身的发展壮大, 势必进行金融投资或上市融资、发行债券等, 并从中积累相关经验与业务网络关系, 这也成为风投主体不可或缺的有利资源。只是再结合的过程中还是要保证民营中小科技企业的主体地位, 避免投资企业过多干涉创业团队对公司的管理, 喧宾夺主。
2 大型企业为长足发展要进行风险投资的战略动机决定了其与中小科技企业合作的可行性
2.1 分散内部研发风险
一方面大企业在技术研发过程中存在着失败的高风险;另一方面市场也存在风险与不确定, 或因市场变化销售不畅, 产品无法利润化, 导致研发无效。企业如果是全资注入、自主研发, 一般都是上马容易下马难, 若出现失误与偏差, 项目难以灵活调整。因此大企业进行合理的风险投资来避免自身开发带来的风险。如摩托罗拉在1991年以18%的股份与10余家公司运用风险投资机制牵头成立了铱星公司, 建立由66颗低轨道卫星组成的全球移动通讯网, 由于运营和市场等方面原因, 在耗资50亿美元后, 不得不宣布破产, 但项目的失败并未给Motorola带来太大的损失。[2]
2.2 实现内部技术增强
大企业为加强在已有的具备竞争优势的领域里的核心竞争力, 克服内部研发的不足, 促进技术创新, 实现内部增强而采取投资于与自己主营业务密切相关的新型高科技中小企业, 弥补技术空缺, 在短时间内以较小的风险获得可以使自己产业升级的技术, 从而增强企业竞争力, 巩固市场地位。
2.3 实现外部互补协作
大企业通过支助那些需要使用自己技术或产品的中小企业的发展来刺激对自己的需求, 如上世纪90年代早期英特尔投资了上百个生产视频、音频及图形软硬件的企业, 使得计算机微处理器的需求剧增, 刺激了对英特尔奔腾处理器的芯片需求。这种发展自我产业价值链的外部互补型的投资方式从长远来看是增强了市场影响力, 扩大市场占有率。
2.4 实现转移开发
当企业产品本身的附加值没有更大升值空间, 或市场占有率已趋近饱和, 或原产品逐渐失去竞争力, 这时寻找新的利润增长点就势在必行。但如果企业下一个进军目标与自己原有主业相关度较低, 冒然转产会存在很大风险。如果采用风险投资形式, 如同为企业开辟了一条进入新领域的道路, 甚至可以同时涉猎于几个领域, 实现多元化经营。如美国朗讯科技公司创立新风险投资基金, 投资了3.5亿美元于35个风险项目, 将不符合朗讯现有业务的新技术进行商业化应用, 实现了高达65%的内部报酬率。[3]
综上所述, 来自大企业的风险投资为中小型科技企业注入源源不断的动力, 使各类新兴的高科技含量的技术得以广泛开发与利用, 使中小型科技企业也能成为经济建设的另一支中坚力量。同时大企业开展风险投资对企业自身可持续发展具有不可替代的重要作用, 也成为大企业发展战略的重要组成部分。二者结合将为我国的科技进步、提高企业在国际市场的竞争力都起到了有利的推动作用。正因为有诸多的有利条件与可行性来进行中小科技型风险企业与大型企业间的优势互补, 我们更应该给予风险投资问题更多的重视。
摘要：科技型中小企业是我国国民经济建设中一支不可小觑的生力军, 但却因融资、管理等困难长期难以得到有效发展, 就此, 笔者对引进大型企业风险投资的可行性进行分析, 认为科技型中小企业有必要、有可能与大型企业进行合作, 解决资金问题, 实现自身快速发展。
关键词：风险投资,科技型中小企业,大型企业
参考文献
[1]张海波.大企业风险投资战略动机模式研究[J].商场现代化.2009 (1) :183.
[2]赵平.现代企业风险投资决策研究[J].商场现代化.2007 (12) :141.
企业风险投资 第5篇
“关于外商投资企业再投资设立企业申请进出口经营权问题的答复”
江苏省外经贸厅：
你厅《关于外商投资企业再投资企业申请自营进出口权的请示》悉。经询国家工商行政管理总局和部外资司，现将有关问题答复如下：
一、外商投资企业再投资设立企业的性质认定
根据《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》（对外贸易经济合作部、国家工商行政管理局［2000］第6号）的规定，外商投资企业向中西部地区投资，再投资注册资本中外资比例不低于百分之二十五的，可享受外商投资企业待遇；中西部地区的再投资公司凭《外商投资企业批准证书》和《（加注）营业执照》享受国家法律、法规规定的外商投资企业待遇。
根据《关于外商投资举办投资性公司的暂行规定》（对外贸易经济合作部令［1995］第4号）的规定，投资公司投资设立企业，投资公司或与其他外国投资者的外汇投资比例不低于其所投资设立企业的注册资本的25%的，其所投资的企业享受外商投资企业待遇，发给外商投资企业批准证书和营业执照。
除了以上两种情况，外商投资企业再投资设立的企业均属于内资企业。
二、圣象有限公司的性质
如果圣象实业（深圳）有限公司不是外商投资设立的投资公司，圣象有限公司可以认定为内资企业。
三、被外资收购的内资企业原先设立企业的进出口经营权能否保留
被外资企业收购的生产企业原先投资设立的进出口公司的性质认定请参照第一条中的有关规定。如果该进出口公司已变为外商投资企业，应注销该企业的《中华人民共和国进出口企业资格证书》，并纳入外商投资企业管理，如果该进出口公司仍为内资企业，可保留其进出口经营权。
特此批复
企业海外投资风险评价 第6篇
国际投资风险即表示从相关氛围之中还有相关阶段中切实出现的造成国际投资收益遭到破坏的机率。
2 国际投资风险的特征
2.1 客观性
不管社会是否能够承认, 均要面对投资带来的风险, 同时仅仅能够借助某些经济技术途径开展相关防范。例如, 自然界的地震洪水, 在社会经济领域中的战争意外事故等, 都不以人的意志为转移, 它们是独立于人的意识之外的客观存在。
2.2 偶然性
尽管风险实际出现了, 不过对实际风险来讲, 风险出现并非固定的, 往往为特别随机的。风险事故的随机性主要表现为:风险事故是否发生不确定, 何时发生不确定, 以怎样的形式发生不确定, 发生的后果不确定。
2.3 相对性
应对风险的人存在明显差异, 环境因素存在明显差异, 往往能够造成风险定义存在明显差异。例如, 汇率风险归于国际投资者来说可能是较大的风险, 而对于国内投资者来说则算不上风险。
2.4 可测性和可控性
可测性主要表示能够结合原有的相关信息进行判断, 对风险出现的次数还有导致的破坏水平产生比较直观的了解。可测性则给管理风险奠定了坚实的基础, 能够结合相关预测信息, 通过各种途径来管理风险。
2.5 风险与效益共生
一般说来, 风险同收益之间保持了正比例关系。我们能够结合相关知识还有认识, 制定科学合理的应对措施, 希望通过最小的代价创造可观的经济价值。经济价值为当今风险投资水平快速提高的必要前提。
3 国际投资风险的影响因素
3.1 东道国的投资环境
它对国际投资风险起决定性影响。它包括自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境等。一个国家政局不稳, 政府变更或改组的频率越高, 政策变动越大, 爆发战争, 经济状况恶化等都会加大外国投资者的风险。
3.2 投资者的投资项目目标构成
一般而言, 投资项目目标越高, 其构成越复杂, 投资的风险也就越大。
3.3 投资项目的合理性
即投资项目的可行性分析是否严格。诸如筹资方式、销售渠道、利率、汇率等问题逐一进行可行性研究。如果可行性研究较为严格, 并且论证投资项目能够获得较高收益, 投资项目的合理性较高, 投资风险就减小。
3.4 投资者经营管理行为
如果投资者经营管理不善, 就会出现劳动生产率低、生产成本提高等问题, 带来收益的下降, 甚至亏损。
3.5 投资项目的寿命周期
任何行业、任何产品都存在一个生命周期问题, 即有一个产生、发育、成熟而后走向衰亡的过程。时间越长, 风险越大。所以投资项目的周期不宜过长。
4 国际投资风险的分类及风险管理
4.1 商业风险
商业风险是指因为经营氛围、公司发展规划、运行策略等角度出现调整造成投资遭到破坏的机率, 关键涵盖了外汇风险、利率风险、经营风险及其派生风险。
4.1.1 外汇风险
(1) 外汇风险的含义。外汇风险也称为汇率风险。它是指在国际投资活动中, 由于汇率变动而使投资者蒙受损失及将丧失预期收益的可能性。外汇风险的根本原因是汇率变化莫测。自1973年主要发达国家实行浮动汇率制以来国际金融市场上的汇率剧烈动荡, 给国际资本流动带来很大的不确定性。外汇风险的英文字母为Exposure, 含义是“有先的头寸”, 即, 汇率变动后使持有手中的一部分货币发生贬值, 这部分贬值的货币就是“有先的头寸”。汇率变化对跨国公司的直接投资和证券投资都有影响、威胁。
(2) 外汇风险管理。外汇风险管理主要分为外汇风险预测和外汇风险控制。当今世界各国实行的是浮动汇率制, 汇率不断进行调整, 为国际投资行为造成了很多潜在的风险。因此在汇率方面开展合理的估计能够发挥非常关键的作用, 此为管理汇率风险特别关键的环节。通常而言汇率预测能够产生下述角度的影响:通过汇率预测能够发现是否应通过相关手段抵御风险;汇率预测是采用灵活经营策略的需要;汇率预测是选择最优避险措施的需要。外汇风险管理主要从以下方面着手:借助远期外汇市场推动资产不断增值;借助货币市场推动资产不断增值;对支付时间进行调整;对贷款进行处理;确定相关币种。
4.1.2 利率风险
(1) 利率风险的含义。利率风险是指投资方在国际投资活动中, 因为借贷资金利率持续调整, 导致投资遭到破坏的机率。利率风险关键通过资本获取还有经营环节内还有某些阶段内利率调整得到展示, 通常能够通过企业进行借贷过程中利率的不同得到展示, 各个地区市场利率存在明显的不同, 各个市场各个货币利率中存在明显不同。例如:1982年我国发行外国债券 (日圆债券) 200亿日圆, 交通部使用日圆贷款用于秦皇岛、连云港、青岛三个港口项目的建设, 由于日圆升值, 所借的资金到1994年到期时, 因日圆升值, 本金成为2亿美圆, 比十年前增加了10倍。按人民币计算, 等于是1亿元人民币, 还60亿元人民币。
(2) 利率风险的管理。从资金筹集方面来看, 利率风险主要表现在资金成本上。筹集资金多种多样, 但每一种都涉及利率风险。如通过发行债券来筹集, 虽然利率大多数为固定的, 但是, 可能出现市场利率下调使资金成本提高的风险;如通过从银行借一笔中长期贷款, 利率大多数也是固定的, 可能出现短期市场利率下降而而增加贷款利率支付的风险。所以, 筹资者应选择正确的筹资方式。当预期市场利率上升时, 可采用长期借款方式;当预期市场利率下降时, 可采用短期借款方式。此外, 还应考虑同一货币在不同市场上的利率差异, 不同市场不同货币的利率差异。选择正确的筹资方式, 还可考虑将几种筹资方式搭配使用。总之, 最终目的是降低资金成本。
从资金投放的角度看, 利率风险表现为资金收益率的高低。资金运用的投向很多, 但是, 各种投资的收益是不一样的, 并且收益率与市场利率关系重大。所以, 资金投放运用的利率风险控制, 关键在于选择最佳的盈利机会。例如, 证券投资的利率风险主要体现在债券投资上, 所以, 要准确判断利率风险造成的债券价格波动风险和债券息票利率风险。资金投放时间长短也非常关键, 投资期限越长, 资金流动性越差, 而利率风险也就越高。
4.1.3 经营风险
(1) 经营风险的含义。经营风险是指企业在跨国经营过程中, 由于市场条件和生产技术等条件的调整为公司造成风险的机率。通常而言经营风险涵盖了价格风险、销售风险、财务风险、人事风险、技术风险构成。
(2) 经营风险的管理。风险的识别是风险管理的前提。经营风险的识别主要有以下三种:德尔菲咨询法;头脑风暴法;幕景识别法。在风险识别之后实际控制手段能够参考下述:
(1) 风险规避:主要表示提前了解风险出现的机率大小, 从而发现造成风险出现的主要影响因素, 从投资过程中最大限度避免它或改变投资流向的管理措施。
(2) 风险抑制:是指采取各种手段减少风险实现的概率以及经济损失程度的管理措施。
(3) 风险自留:是指投资者对某些无法避免和转移的风险采取现实的态度, 在不影响投资根本利益的前提下自行承担下来的管理措施。
(4) 风险集合:是指在东道国的各个外国企业联合行动, 从而分散风险的管理措施。
(5) 风险转移:是指风险的承担者通过若干经济和技术手段将风险转移他人承担的管理措施。
4.2 政治风险
4.2.1 政治风险的概念
政治风险是指在国际投资活动中, 由于未能预期到的政治因素变化而给跨国企业带来经济损失的可能性。例如, 东道国国内的政治事件或东道国与其他国家之间政治关系的变化而引起的对跨国公司利益的可能的影响。
4.2.2 政治风险的预测方法
(1) 实地考察。实地考察主要表示公司的决策层还有另外的工作者营造出工作团队对其他国家开展分析研究。从考查过程中, 团队工作者能够同其他国家政府还有公司开展交流沟通。考察结束之后, 团队工作者产生的观点都比较粗略, 由于考察过程中活动也许会受到诸多限制。
(2) 尔菲咨询法 (听取专家意见法) 。德尔菲咨询法主要表示公司聘请其他国家的专家, 得到专家的意见。此类专家为其他国家及地区的专业工作者, 其中包括了外交官, 另外公司的控制工作者、公务员等等, 这些人能够给公司提出有效的建议同时获得一些报酬。例如, 1982年夏天, 美国前国家安全事务助理兼国务卿亨利·基辛格博士, 是中东问题专家是Merch Goldman Sack和Chase Manhattan等公司和银行的高级顾问。他成立了专门从事国际政治风险咨询的“基辛格公司”, 公司位于纽约花园大道与52街相交处的一幢办公大楼中。该公司的顾客是美国和世界上近30家大型跨国公司, 例如, 美国运通公司、大通曼哈顿银行、印第安纳美浮石油公司、海因茨食品公司、谢尔森·莱曼兄弟公司等。该公司的收费昂贵。如美国运通公司每年付给基辛格公司咨询费42万美圆, 但该公司提供的咨询服务只是基辛格每年在美国运通公司的午餐或晚餐会上发表4次演讲, 以及向公司高级领导人定期提供重要咨询意见 (有时通过电话) 。
(3) 风险指数法。公司想要开展国际投资, 能够借助部分进行风险评估的部门所得到的风险指数进行政治风险的评估。国际上主要的风险指数有:《欧洲货币》杂志的国别风险排列、国际商业公司和佛罗斯特和沙利文公司的政治风险系数等。
5 结语
综上所述, 企业在进行海外投资时, 会遇到很多风险, 尤其是处在当前竞争越来越激烈的时期。因此, 企业只有综合考虑各风险要素, 谨慎做出选择, 才能实现在风险最小化的前提下赢得最大的利润。
摘要：由于经济全球化水平持续提高, 在国际市场中的竞争逐渐白热化, 同时跨国投资领域慢慢变作了竞争集中的焦点。不过, 因为不同国家之间在方方面面都存在非常明显的差异, 因此进行海外投资往往要承担非常明显的风险, 此类风险往往呈现了非常突出的客观性、共存性、多样性还有复杂性。对进行投资的公司而言, 在经营过程中风险识别和管理能够产生非常关键的影响。本文在简要阐述国际投资风险定义相关前提之下, 对风险划分还有管理进行了非常认真的阐释, 对我国企业进行海外投资有一定的指导意义。
关键词：海外投资,风险评价,风险控制
参考文献
[1]曹旭平.中国跨国公司“走出去”分析[J].辽宁经济职业技术学院学报, 2003 (3) .
[2]曹旭平.我国对外直接投资的风险分析[J].沿海企业与科技, 2005 (7) .
[3]杨大楷.国际投资学[M].上海:上海财经大学出版社, 1998.
[4]沈纪伟.企业对外直接投资风险控制研究[J].经济与管理, 2003 (12) .
创业企业如何成功获得风险投资 第7篇
一、正确认识和判断创业企业所处的时期
要想成功获得风险投资, 首先必须正确判断创业企业所处的阶段, 因为在企业的不同阶段, 风险投资在注资额度和扮演的角色方面各有不同。一般而言, 一个创业企业的创业历程可大致分为四期, 即种子期、初创期、成长期、成熟期, 创业企业在上述四个阶段的风险不同, 获得风险投资的机会也是不一样的。
1、种子期。
在种子期不确定因素太多, 风险也最大。这时只有擅长以小博大的天使投资有可能感兴趣, 因为种子投资金额小, 持股比例高, 一旦成功, 往往有几十倍、上百倍的回报, 甚至更高。所以, 种子期的创业者, 融资对象只能是天使投资。所以, 这个阶段创业企业要追求的对象应该是天使投资。
2、进入初创期。
公司最需要的是研发资金和流动资金, 此时跑第一棒的天使投资一般不会继续注资, 创业者要转向VC公司或战略投资人。
3、成长期, 也可以称为发展期。
在这个阶段, 风险企业的产品已经定型, 开始推向市场, 这一期的资金需求量相当大。成长期的融资与前两期有什么不同的特点呢?从技术上看没有什么不同, 但时移势异, 此时已不是创业企业找不找得到投资问题, 而是VC公司找不找得到槽的问题。所以, 此期的融资相对来说容易, 很多投资银行也会找上门来提供融资或上市方面的服务。
4、回报期。
无论是创业者还是投资企业, 都盼着这一天的到来。此阶段, 创业企业最重要的工作是做好上市准备工作, 包装自己, 通常已向企业投资的VC会向企业提供咨询和建议, 物色投资银行做上市承销商。对于没有上市希望的公司并购是获取回报的另一出路。无论是并购还是上市, 此阶段投资银行都是极为重要的角色。
创业企业要想获得投资企业的青睐, 必须判断自己企业属于那一个阶段, 并据此向风险公司推荐高风险、高成长、高收益的新创事业, 以达到事半功倍的效果, 尽早获得风险投资资金。
二、选择正确的风险投资公司
创业企业获得风险投资的过程是一个选择和被选择的过程, 通过满足风险投资公司的筛选程序被风险投资公司选中为投资对象, 通过了解各风险投资公司的特点和状况来选择适合自己的风险投资公司。那么, 实际工作中如何选择适合自己的风险投资公司呢?
1、风险投资公司的投资政策和投资偏好。
(1) 风险投资者特别偏爱那些在高技术领域具有领先优势的公司, 比如软件、药品、通信技术领域。这是因为高技术行业本身就有很高的利润, 而领先的或受保护的高技术产品服务更可以使风险企业很容易地进入市场, 并在激烈的市场竞争中立于不败之地。因此, 这些企业常常可以筹集到足够的资金以渡过难关。 (2) 区域因素。一般的风险投资公司都有一定的投资区域, 这里的区域有两个含义:一是指技术区域, 风险投资公司通常只对自己所熟悉行业的企业或自己了解的技术领域的企业进行投资。二是指地理区域, 风险投资公司所资助的企业大多分布在公司所在地的附近地区, 这主要是为了便于沟通和控制。
2、业界的信誉和资金实力。
风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。所以, 风险投资者在业界的信誉就成为创业公司选择的主要条件。这也是关系到能否完成从创业到资本运作的过程。在资金实力方面, 目前国家对成立的风险创业投资公司颁发了一些规定。比如, 2001年9月1日发布的《关于设立外商投资创业投资企业的暂行规定》, 要求注册资本必须是3, 000万元以上。但这还远远不够, 资金实力还要看风险投资公司的股权结构, 最好是多元化、基金化。
3、运作程序和管理团队。
虽然每一个风险投资公司都有自己的运作程序, 但有好的商业经验使程序执行过程更具规范。风险投资公司都设有搜索投资机会的系统, 初审时, 风险投资者根据创业公司交来的商业计划书, 对项目进行初次审查, 并挑选出少数感兴趣的做进一步的考察;然后进入再审, 对通过初审的项目经营建议书进行进一步的研究;内部研讨风险投资者及行业专家、市场专家对通过再审的项目建议书进行研究, 决定是否需要进行面谈或回绝。了解对方的运作程序可以判断风险投资者的商业经验和能力。管理团队必须是进取及努力不懈的专业人员, 对资本市场、金融市场及资讯科技领域具备丰富经验、致力于为客户提供专业及以客户为本的服务精神, 能透过瞬息万变的市场环境及应用最佳的科技解决方案, 提供个性化及应客户需求而设的服务, 为客户创造更高的回报。
三、规范的商业计划书
一份好的商业计划书对创业企业获得风险投资十分关键, 它既是创业企业的发展计划, 也是风险投资公司评估创业企业的依据。风险投资家对风险企业的选择从接受商业计划书开始, 经过初审与筛选对有兴趣的项目与创业者面谈。经过上述两个过程以后, 一般只剩下50%的风险企业进入风险投资家的审慎调查阶段, 而根据调查结果最终获得风险资本的风险企业只占所有候选企业的1%左右, 这构成了风险企业遴选的金字塔结构结果, 只有10%左右的商业计划书能够引起风险投资家的兴趣, 良好的商业计划书往往被称为风险企业吸引风险投资的“敲门砖”。在企业和风险投资公司初步接触, 对风险投资公司产生一定的兴趣之后, 企业应该向风险投资公司递交一份比较正式的商业计划书。其主要内容应包括以下几个组成部分:
1、企业简介。
介绍公司什么时间成立、住所地、规模、经营范围、法定代表人、有何特点, 等等。
2、企业前景分析。
针对企业本身情况和行业基本特点进行较为详尽的介绍, 以供风险投资公司决策使用。这部分包括如下内容:行业介绍;企业概况;市场发展趋势;企业前景预测 (产品销售预测、收入估计和利润预测等) ;生产条件;技术队伍;供应商情况。
3、管理队伍介绍。
这一部分主要展示企业管理阶层的实力, 包括主要管理人员的教育背景和职业经验等, 以及他们在公司中的股权分配。
4、投资情况。
这一部分主要着重介绍有关风险投资的使用计划等。
5、风险投资公司的投资回报方式, 风险投资退出方式。
企业最后是公开上市、出售, 还是由企业家认购股份, 需要在这里约定。
一份准备充分的商业计划书反映出创业者清晰的思路和周密的计划, 以及管理素质, 同时体现了创业者对成功的强烈企图以及对风险投资家的负责态度。在完成计划书之后, 可通过中介服务机构或直接向风险投资公司送达商业计划书。此外, 选择地理位置与本企业相对较近、投资方向与本企业所属行业相同的风险投资公司, 将有利于更快地启动投资谈判。
四、灵活务实的谈判
创业者接下来需要面对的是与风险投资家的投资谈判, 这往往需要若干次会议才能完成。大部分会议上, 双方将对商业计划书展开探讨、论证和分析。在初次双方会晤时, 往往需要企业家演示商业计划书, 这时正是体现创业者个人素质、说服风险投资家能力的大好机会, 这就需要在熟悉商业计划书的同时掌握一些必要的演示技巧:演示时, 应带动投资者的参与积极性, 实现双方的交流与互动;应做到条理清晰, 突出市场前景, 刺激投资者的兴奋点;产品介绍应通俗易懂, 不要过分强调技术因素或故意使技术环节复杂化;适当引用业内专家或行业期刊的评论, 其观点明显支持产品和市场定位, 等等。
最后, 在与风险投资家的会谈过程中, 除了要注意紧紧围绕商业计划书展开讨论外, 企业家还应明了“该做什么”和“不该做什么”, 要对本企业和本企业的产品或服务持肯定态度并充满热情;要明了自己的交易底线, 在必要时可以放弃会谈;要记住争取和风险投资家建立一种长期合作关系;要对尚能接受的交易进行协商和讨价还价;不要回避风险投资家所提的问题;不要急于让对方立即做决定, 要有耐心;不要把交易的价格定死, 要有灵活性;不要在细节上过多纠缠。
企业投资风险防控的思考 第8篇
关键词：投资,风险,目标,定位,决策,防范,控制
由于企业投资具有时间较长、资金数额较大、决策复杂等特点,决定了企业投资必然具有多种多样的风险,并且风险贯穿于整个投资活动过程的始终。因此,强化企业投资风险意识,做好投资项目可行性研究的风险预测,认真分析投资可能出现的各种风险及其成因,制定出能够防范和化解投资风险的具体措施,是实现投资项目效益最大化,不断提高企业整体经济效益的根本保证。
一、企业投资面临的主要风险
(一)市场机会风险
市场机会风险是指企业不能顺利进入特定的目标市场、或虽己进入目标市场但不能获得相应的市场份额所承受的风险。目标市场的市场容量、市场对自身企业的接受程度、市场竞争状况、企业管理水平、经营能力等因素在很大程度上决定了企业投资的盈利或亏损程度。一个产业中原有企业相对于新进入企业,具有成本优势、规模经济、产品差异化、以及对特有经济资源的占有等方面的绝对经营优势,这些经营优势将对新进入企业构成不利的市场进入障碍。巨大的市场空间并不代表投资项目所占的市场份额,只有通过市场营销战略研究和组织实施,同时对行业竞争状况及潜在竞争对手进行深入研究,才能准确发现适合于企业进入的市场机会。如果企业不了解即将进入的目标市场情况及其变化趋势而盲目投资,那么项目建成后就有可能出现因产品销售受阻而导致亏损,甚至倒闭的状况,从而使企业蒙受巨大的经济损失。
(二)决策时机风险
市场情况瞬息万变,对投资决策来说,不但具有高度的不确定性,而且具有很强的时效性。比如在某些行业或某种产品处于市场成熟期的时候才决定进入,结果投资项目建成后行业或产品转向衰退期,处于低迷状态,使得企业深陷其中,进退两难。因此,把握决策时机尤为重要。选择投资决策时机时须谨慎把握,既不宜盲目跟风、一哄而上,也不宜久议不决,错失良机。由于企业没有认真分析投资项目的可行性,盲目超前或保守滞后,未能准确把握决策时机,导致投资失败。
(三)项目建设风险
投资决策中还必须遵循合法合规、科学布局的原则。比如,投资项目地址选择必须符合城市规划要求,并靠近原料、燃料或产品主要销售地,靠近水源、电源,运输条件及协作配套条件要方便经济;工程地质和水文条件要满足项目选址需要,总体布置要紧凑合理,尽量提高土地资源的利用效率;投资设施布置应符合国家的现行防火、安全、卫生、交通运输及环保生态等有关标准、规范。如果项目建设未能经过科学地论证,选址仓促,或违章违规建设行为,则有可能出现增加建设成本或增加配套设备工程投入的风险。
二、企业投资风险的成因分析
(一)投资目标不明确
投资经营活动将对企业未来的生存发展产生极其重大的影响,投资活动必须慎重进行,首先要明确的就是投资目标。企业的投资目标应该符合企业的长期发展战略和要求,在全面分析市场未来发展趋势的基础上寻找最适合自己未来发展的商机。因此,其核心目标是提高经济效益、提高市场竞争力。在具体实施过程中这一核心目标会演化成一些具体的形式如成长性目标、市场占有率目标、协同效应目标等。但是,有些企业为了追求单纯的短期利益,未顾及投资目标而盲目投资,从而使投资目标与企业的长远发展规划不相协调,甚至使投资误入歧途。
(二)投资环境认识不到位
投资环境与企业的投资能力共同构成企业投资经营的内部因素和外部因素。构成企业投资环境的因素很多,包括政治环境、经济环境、法律环境、市场环境、文化环境、资源环境等。虽然这些因素存在于企业之外,但对企业投资活动会产生重大的影响,并且各种环境因素对不同企业、不同行业来说所起的作用会有很大差异。为了得出准确的分析意见,需要企业进行筛选,选择对本企业过去、现在、将来产生过、产生着、或将产生比较大影响的因素,尤其是重点考虑市场因素、竞争者因素。因此,运用正确的方法准确分析、预测企业将面临的环境,将有助于企业发现新的投资机遇及沉着应对所面临的市场威胁,有助于投资方向的有效定位和投资经营项目的成功展开。但是,许多企业在建立投资决策机构时,由于存在机构设置、人员素质、规章制度等方面的诸多问题,导致投资决策机构对外部环境反应不灵敏、分析不深入,缺乏对外部环境变化的适应性和应变能力,由此而出现投资失败。
(三)投资定位不合理
企业选择投资定位应与自己的投资实力、能力以及所处内外环境相适应,以企业目前所迫切要解决的问题或要达到的目的为起点。定位是否合理,是否可行将受其自身能力、实力及其所处环境的制约,需结合能力分析、环境分析结果进行衡量,并结合主业经营、多元特色及其适用条件分析进行投资定位,确定合理的人、财、物的流向,从而选择企业的投资经营方向。但是,有些企业不考虑自己的投资实力和所处的环境,盲目追求“热门”产业,结果出现因投资定位不合理、不可行而被迫放弃投资的代价。
三、防范、控制企业投资风险的思考
(一)明确投资目标
企业在进行投资决策时,应先明确自己在生产经营中主要面临哪些方面的压力,充分认识竞争中迫切需要解决的是什么问题,并结合企业的长远规划来制订企业的投资目标。
1、寻求资本出路的投资目标。
有些企业在改制过程中除内部积累的资金外,还通过发行股票取得了大量的资本公积,导致资金大量闲置,对外投资的目的是寻求资本出路。
2、降低生产成本的投资目标。
有些企业由于规模较小,达不到取得规模经济的水平,产品成本、流转成本居高不下,产品市场竞争力得不到提高,为了扩大生产经营规模、降低成本而产生投资需求。
3、产品结构调整的投资目标。
个别企业处于一个竞争异常激烈的行业中,企业每获得一点市场份额的增加都必须付出非常大的代价,在这个行业中谋求进一步发》展的难度很大,于是有产品结构调整的投资需求。
(二)根据企业的能力进行投资定位
投资经营能力分析是企业最重要的一项经济分析活动,它将有助于全面认识企业,判定企业投资经营方向定位是否可行,规模定位是否合理。
1、资本能力。企业投资的资本能力,包括初始投资投入资本的能力和正常运转中追加周转资本的能力。企业投资所需资本可通过内部积累与外部筹集取得,主要分析企业的:(1)内部积累能力,包括有形资产(如现金、银行存款、财产物资等)和无形资产(如专利、商标、商誉等);(2)正常盈利能力,根据企业的盈利记录分析盈利状况和合理预测未来盈利趋势,把握未来的资本变化情况;(3)外部筹资能力,企业自有资金不足时须向外部筹集,还需考虑企业的资本结构、信贷能力、能否顺利筹措所需资金,风险是否在可以承受范围等。
2、人力资源水平。企业应清楚了解自己内部各层次的人员构成情况,着力培养科技人才、管理人才和营销人才,着力营造有利于发挥团队精神的企业环境。企业发展需要高水平的人员组合,不但需要能适应新环境、应对新挑战的企业家,高素质的各级管理人才,而且还需要适应新业务、不断开发市场新需求的科研人才,以及需要大量的适应新生产要求的熟练技术工人等。
3、管理控制能力。企业管理能力是一个综合性的概念,包括多层含义,可从其组成方面如组织能力、决策能力、信息反应能力、资源配置能力、成本控制能力等方面来分析。管理人员的层次结构,应从能否很快采用新的管理技术和管理方法以提高管理效率等方面着手进行评价,结果可以作为内涵发展的基础,也可以作为判定能否从容应对新经营领域中将出现的问题并取得良好的经营成果,以决定是否进行外延发展的重要依据。
(三)借助科学原理进行投资决策
利用系统分析原理,对企业投资决策进行分析,是降低投资风险,取得合理的投资组合,选择满意的投资决策方案,保证企业取得预期投资收益的必要前提。因此,在进行投资决策时,应按照系统论的观点,围绕投资效益这个核心,把项目的内部条件与外部环境结合起来,把局部利益和全局利益结合起来,把当前利益和长远利益结合起来,把定量分析和定性分析结合起来,综合评价分析项目系统各要素之间、系统与要素之间以及系统和环境之间的相互作用和相互联系,以实现既定的投资目标。
总之,投资管理人员必须将风险防范意识贯穿于投资管理工作过程的始终,对投资项目的技术先进性、经济合理性进行认真论证和评价,对收益和风险进行科学的分析测算,准确判断投资和资金回收的安全性,从而保证做出正确投资决策,保证企业投资取得良好的经济效益和社会效益。
参考文献
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[2]、樊艳琴:《刍议企业投资风险及其防范》[J],《商场现代化》,2007(27)
[3]、陈柳西:《企业投资风险的防范》[J],《财政监督》,2007(12)
[4]、黄秋敏:《我国企业投资风险管理》[J],《商场现代化》,2007(20)
中小企业投资风险防范 第9篇
投资作为高风险、高收益、高增长潜力的一种新的资源配置方法或投资方式, 对深化金融改革、增强企业的核心竞争力、提高一国的综合国力, 以及加速科技成果的转化、推动高新技术发展, 都具有极其重要的地位和作用, 因而日益受到人们的重视。我国的风险投资尚处于培育和探索的初期, 发展还比较滞后, 规模也比较小。目前我国的风险投资方式与发达国家真正意义上的风险投资还有很大差别, 如何借鉴世界发达国家风险投资的经验, 结合我国的具体国情, 探索出一条具有中国特色的风险投资发展道路, 是摆在我们面前急需解决的一个重大课题。
二、中小企业投资风险成因
1、资金利用不合理。
由于中小企业规模小, 资金相对缺乏, 主要以实业投资特别是对内投资为主, 而且中小企业又缺乏控制投资风险的相关人员和经验, 使投资的管理出现薄弱环节, 经常出现盲目投资、重复投资和投资管理混乱等问题, 导致对资金的利用不合理, 进而对资金投资的未来收益造成不利影响, 最终形成中小企业的投资风险。
2、非分散投资风险。
这种情况主要指一些中小企业把投资主要放在一个投资项目, 或者企业的非分散投资方式。如果该投资项目或者被投资企业出现效益低或者亏损, 就会导致投资企业出现重大的财务困难, 甚至倒闭。所以, 这种非分散投资风险会加大投资企业的投资风险。
3、被投资企业因素造成的投资风险。
企业将自己的资金、资产等投资于被投资企业, 希望获得较好的收益, 但由于被投资方经营管理不善而出现经营性亏损, 或无法按期向投资企业支付红利或偿还本息, 势必给投资企业带来风险, 造成经济损失。
三、中小企业投资风险管理对策
1、由合适的决策人进行决策。
我国中小企业大都有一个特点就是家族制管理。体现在决策上, 往往由企业中的“家长”一个人说了算, 凭“家长”个人的好恶选择投资对象 (投资企业和投资项目) 。由于缺乏科学的决策机制, 决策失误频繁出现。因此, 在市场经济条件下, 中小企业不能仅披着现代企业制度的外衣, 一定要真正吸纳现代企业制度的科学内涵, 形成现代公司治理机制和科学决策机制, 多听专家意见, 进行团队决策, 采取民主决策和集中决策有机结合的决策办法。
2、选择恰当的决策对象。
决策对象的选择是决策问题的核心。选择决策对象 (投资的企业或投资的项目) 的关键是有效地预测和可行性分析, 根据有效的投资预测结果, 正确选择对企业而言最适合的投资方案。因此, 投资预测是投资决策中最为重要的前置环节。没有准确的投资预测, 投资决策肯定不会科学。而要做好投资预测, 各方面信息的收集工作又显得极为重要。
3、制定科学的决策程序。
决策流程包括事前、事中、事后三个阶段的内容, 事前要有缜密的调研分析、专家评估和民主评价, 在此基础上进行充分的项目可行性论证, 事中的实施过程要有检查监督, 事后要有反馈报告。在每一阶段切实加强执行力和效率。其中, 事前的投资决策尤为重要, 它是企业在投资前对投资项目进行评估, 以决定投资与否的系列过程。此过程中常见的决策方法有模糊综合评价法、权益价值法和期权定价法的互补。运用模糊综合评价法、权益价值法和期权定价法的互补应用分别对项目的风险和价值进行定量评估, 虽然较好地解决了定性指标和定量指标的统一问题, 但是这些评价方法没有综合考虑风险和价值因素, 亦未能为决策者提供一个确定的项目选择意见, 所以我们可以通过建立模型来进一步解决这一问题。
参考文献
[1]陈开全, 兰飞燕.高科技产业与资本市场.北京大学出版社, 1999.
[2]刘泉军.风险投资项目运行中的投资风险控制[J].内蒙古科技与经济, 2006.
中小企业风险投资管理模式浅析 第10篇
【关键词】风险投资;技术创新;金融创新;高新技术
1.风险投资概述
1.1风险投资的内涵
风险投资（venture-capital）简称VC，是指资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域，旨在促进新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资行为。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、风险投资技术专家、风险投资者的关系，三者利益共享，风险共担的一种风险投资方式。
1.2风险投资的特征
风险投资的广泛性决定了其在众多行业中具有以下五种特点：
（1）由风险投资人周而复始地进行风险投资。
（2）以股权投资方式积极参与投资事业。
（3）是一种长期性、高风险、高回报的投资，与股票、基金、国库券等投资方式相比，风险投资的回报率可以达到20%左右，同时也必须具备驾驭风险的能力。
（4）目的是追求投资的股权早日收回，而不是以控制被投资公司所有权为目的。
（5）是一种集资金融通、企业管理、科技与产品研发等诸多因素于一体的综合性经济活动。
2.风险投资对中小企业发展的意义
随着我国经济的飞速发展，以及国家大力发展高科技产业政策的影响，风险投资不断的被市场认知、接受、容纳，已经成为推动高新技术产业发展不可或缺的经济力量。与此同时，风险投资的积极作用也带动了一些中小企业的发展，解决了一些实际问题。
2.1风险投资的介入可以缓解中小企业的融资难题
风险投资可以采用股权投资形式，比如发行可转换优先股或可转换债券的方式投资中小企业。投资的目的并不在于获取短期的财务利润，而是为了企业进入成熟期股本增值之后的股权转让中获取一次性的中长期高额回报。
2.2风险投资有利于提高中小企业的管理水平
一般来说，风险投资家在选择投资对象时，首先考虑投入高增长的行业，同时企业的业务发展必须具有一定的可持续性。风险投资家在注资中小企业后，出于把握企业发展的需要，必须参与管理。这对企业经理人员的聘任、内部激励机制的完善、财务体制的架构都会起到一定的促进和监督作用，风险投资家在提供风险资本的同时，也会将自己的技术、管理、营销等先进的理念注入到企业当中，为企业的后续发展奠定坚实的基础。
2.3促进高新技术企业的发展完善
目前，我国的投资市场中大多中小型高新技术企业都已经成为新技术革命中的生力军。发展风险投资，不仅有利于促进技术进步和创新，更能提高全社会资源的利用效率，调整经济结构，促进资源向优势产业流动，带动传统产业的升级改造，不断完善高新技术产业风险投资的发展和完善。
3.风险投资管理模式与路径选择
3.1提高中小企业的风险管理意识
3.1.1建立风险意识
任何危机都不是随机出现的，它总是潜伏在没有风险意识的企业中。比尔?盖茨曾经说过“我们离破产永远只有90天”，如此强大的微软都时刻保持危机意识，何况是在风险投资行业没有站稳脚跟的中小企业呢！企业在生产经营过程中，随时随地都会面临来自外部环境和内部管理的不确定性。据统计，世界500强中，每过10年就有1/3的企业消失。国内公布的数据也显示，国内500强企业每年的淘汰率为20%，也就是每年有1/5的企业从人们的视野中消失。所以说只有树立正确的风险投资意识才能有利于企业的长期稳定发展，提高风险投资的管理意识是风险投资企业成长的首要问题。
3.1.2完善风险管理体制
对于中小企业而言，随着我国改革开放的深入和经济全球化步伐的加快，今后需要面对的是国内和国际两个市场，竞争对手包括国内企业和那些具有科学管理模式、先进管理理念、体制健全的跨国公司，中小企业想要发展壮大，除了要具备一定的风险意识之外，还需要建立和完善风险管理机制。为了在企业发展过程中减少管理上的风险，企业可以在内部建立审计机构，由具有扎实专业技能、丰富风险管理经验、精通现代管理信息技术和先进的管理技术手段的工作人员担任，直接向企业高层管理者和决策机构负责，借此在企业不断发展过程中，根据自身的要求和变化，做出有效的审计计划，以规避风险，减少损失。
3.2中小企业风险投资模式和路径选择
3.2.1创新风险投资模式
企业发展能否具有持续性关键在于企业的核心能力，只有专注于建立核心能力，向专业化发展，中小企业才能在激烈的市场竞争中找到自己的位置，在产品差异化方面取得成功。我国的中小企业应该具有自主创新意识，对现有的商业模式进行创新，企业生产的产品和提供的服务是可以复制的，但是商业模式却是企业独有的。比如说诺基亚、九阳等知名公司，都建立了自己特有的无可复制的商业模式，在某一个领域确定了自己的霸主地位。商业模式的创新大致可以分为三种类型，即收入模式、行业模式和协作模式。
收入模式创新主要是指通过重新配置产品或推出新的定价模型实现的创新，是一种利用客户体验、选择和喜好进行创新的模式。这一模型的鼻祖就是吉列公司。吉列最初生产销售的是剃须刀，每把剃须刀的定价都不到其成本的1/5，表面上是在做赔本生意，实际上，吉列大赚特赚，因为当公众习惯了使用吉列的剃须刀之后，必须配套购买吉列的刀片，而每个刀片的售价是成本的5倍。
行业模式创新是指通过向新行业转移、重新定义现有行业，并创建全新行业，实现行业模式的创新。这一形式的代表是苹果公司。苹果公司原来主要经营电脑及数字产品，通过与ipod与iTunes的结合，开创了一个全新的行业。
协作模式创新是指通过专业化分工和价值链分析，重新定义企业在价值链中的角色和组织边界。如美特斯邦威，将重点放在服装设计、品牌运营和渠道建设上，将生产全部外包给其他企业，在提高产品质量与档次的同时，控制了成本。
3.2.2中小企业战略路径选择
中小企业是推动国民经济发展的一支生力军，中小企业要获得生存和发展，必须以新观念、新视角、新思维和新对策来迎接新的机遇和挑战。尤其是在风险投资行业的发展骤热的情况下，更应切实掌握好战略路径的选择和实施，这不仅是中小企业自身发展的客观要求，也是国家经济发展的要求，所以中小企业创新战略路径的选择就显得格外重要。创新的战略路径主要包括技术创新战略、产品创新战略、管理创新战略三个方面。一般而言。我国的中小企业大多是家族式的企业，权力高度集中，管理比较松散，因此中小企业要实现持续发展就必须进行管理创新。包括企业管理理念、企业管理组织、企业管理制度、企业管理方法、企业管理手段等。对于中小企业而言，在没有能力进行自主创新的情况下，模仿创新是一种理性的选择。产品创新战略是提高中小企业的竞争能力，保证生产持续发展的一种有效途径。
【参考文献】
［１］陈尔瑞.风险投资概论[M].北京:中国时政经济出版社.2001,8.
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［３］魏华林.风险管理理论研究.中国金融出版社.2007,10.
论企业海外投资风险防范 第11篇
一、当前我国企业海外投资的主要风险
(一) 政治风险
在资源丰富的非洲和拉美等国家, 政局往往很不稳定。在政权更迭之后, 对外资政策也会相应发生重大变化, 特别是一些激进的民族主义者掌握政权之后, 他们往往对于外国投资者采取敌视政策, 撕毁前任政府的正式承诺甚至书面合同, 通过强制性方式剥夺外国投资者的权益的现象经常发生, 令外国投资者损失惨重。也有一些国家政府的外资政策朝令夕改, 令外国投资者投诉无门。
(二) 投资决策风险
决策的正确与否往往决定企业的目标能否实现。境外企业是在不同的国家和社会环境下活动, 必须充分了解东道国的经济、政治、文化、习俗等各方面的情况, 才能在此基础上做出正确的投资决策。
(三) 海外融资风险
中国企业海外投资普遍存在资金短缺问题, 原因如下:一是金融障碍, 即中国银行提供的跨国服务基本上局限于传统的常规银行业务, 自身投资参股于工商企业活动的很少。由于受传统体制的束缚, 中国银行还不能对中国跨国公司的海外融资起到足够的支持作用。而跨国银行的海外分支机构一般不愿支持中国海外企业的融资, 担心中国企业规模小、收益低、风险大, 会给银行带来损失;二是企业对国际融资环境的研究和重视不足, 对国际融资环境还不熟悉, 利用国际融资的能力不强。
(四) 政府管理及服务风险
一方面, 由于中国对境外投资缺乏统一的导向、协调, 各部门各地区之间以及企业之间各自为政, 在有关国外一般性商务信息和政策法规的情报搜集和传递方面, 还未建立一个有效的渠道, 因此对外投资随意性大, 造成海外重复投资、恶性竞争, 影响中国境外投资的整体效益;另一方面, 保护本国企业投资者境外投资利益的制度还很不完善, 没有境外投资法, 境外投资保险覆盖面窄, 支持力度小, 投资保护协定签订工作滞后。
二、企业海外投资风险防范策略
(一) 知己知彼, 把握投资风险
中国企业参与全球化的进程, 面临技术壁垒、绿色壁垒和行业壁垒这三大壁垒。企业一定要做到知己知彼, 对待风险心里有数, 提前做好预警准备。做好功课, 识别市场风险。中国企业投资应该在准确判断并承担风险的基础上, 对风险进行评估, 进而寻找到降低风险的方法。科学管理, 规避市场风险。整合资源, 化解管理风险。能够获取和组合别人的资源也是一项重要的能力, 机会是以能力和知识为前提的。中国企业应该抓住机遇, 同时努力提高自身整合资源的能力, 有效化解管理风险。
(二) 要了解相关的法律
中国企业在海外遇到的法律问题很繁杂。如江苏昆山一家生产童车、玩具的企业, 在进入欧美市场的同时, 就申请了专利和商标等知识产权的保护, 但东道国市场的其他竞争者仿冒其技术, 侵犯了企业的知识产权, 由于缺少资金和法律援助, 企业一直无力提起诉讼。要妥善设计境外投资的企业组织形式。投资的组织形式应该属于投资所在国的主权管辖范围, 应依照该国关于投资的法律规定办理。但是, 无论在哪个国家投资, 从控制法律风险及限制和减少经济责任看, 有限责任公司的法律形式无疑是最佳的方式。当前, 就海外投资的结构性安排, 如果投资目标国是美国、加拿大、欧盟等发达国家, 可以限于股权、债权、服务合同等方面的常规性考虑;如果投资目标是法治欠缺的发展中国家, 以股权形式投资会面临财产被当地合法侵蚀的风险。就投资的行业而言, 制造业和服务业的海外扩张, 为了保证制造品质量和品牌价值, 对海外企业进行内部控制是有必要的;而资源性企业的产出并不是与大众市场打交道的消费品, 持股反而增加企业的海外产权风险, 不妨以保证资源供给为首要目标, 采取无股权但有长期服务合同的形式。
(三) 应以企业自救措施为主, 政府保证机制为辅, 事前安排为主, 事后措施为辅
尽管我国需要扩大政策性出口信用保险和海外投资保险工具覆盖面, 甚至在海外武装“护航”方面迈出一大步, 但指望这些覆盖全部政治性风险是不现实的。在完善跨国经营政治性风险应对体系时, 最重要的是通过事前的主动安排降低遭遇政治性风险的概率;其次, 才是在遭遇政治性风险之后通过补偿、索赔之类被动的事后措施来化解。只有这样, 才能最大限度地降低我国应对跨国经营政治性风险的成本。企业自身也需要开展多方面努力, 其中尤其重要的是以下几点, 例如采取正确的跨国经营策略, 从源头上降低政治性风险的发生概率。要考虑东道国法制是否完备、社会是否安定、与我国潜在政治摩擦情况等等。还应加快组织海外华人商会, 借助集体力量增强海外华商抵御政治性风险的能力;扩大与贸易伙伴国的交流, 改善华商在海外的环境。特别重要的是与政界、商界、学术界和舆论界精英人士的交流, 因为他们对东道国社会舆论能够发挥强大的引导作用。扩大与东道国社会的交流意味着一定的付出, 我们国内需要为必要的付出创造适宜的理性氛围。为此, 国内民众需要树立大国思维, 扩展视野, 在对外援等问题上不能被只顾眼前的“葛朗台思维”绑架, 应当根据本国综合国力的增长, 继续适度有针对性地增加对外援助, 并鼓励企业与当地分享收益。
(四) 加快培育国际化经营人才
海外投资是一项复杂的跨国经营活动, 不仅要求经营者通晓国际投资、金融、贸易等必要的专业知识, 熟悉国际惯例环境和国际市场, 还要求对东道国的历史、文化背景、政治环境、法律制度、经济情况有一定的了解, 并具备较强的管理技能。因此我国要制订出培养人才战略, 加强培养一批高素质的外向型经济人才, 从而增强我国企业海外投资的竞争力。
(五) 做好对投资所在国政治、经济形势的评估, 有必要借助大型国际投资咨询公司的专业力量
企业应在投资前对投资所在国的经济发展状况、政局稳定情况和对外国投资的优惠政策进行综合评估。境外企业设立后, 也应要求海外经理人员及时提供当地各种政策动向的情报, 并由专门机构进行分析。评估工作专业性较强, 如果企业实力有限, 就要注意发挥咨询公司等中介机构的作用。改变投资方式, 实行海外企业本地化战略, 加强对投资所在国的公关策略。在境外投资中贯彻“双赢”策略十分必要, 在投资方式上尽量采用合资形式, 以取得一定的本国企业身份, 可以使合资方分担一部分投资风险;对资源开发等敏感领域的投资, 可根据所在国情况以债务形式出资, 通过产品分成获得收益, 这样可以避免直接取得控股权所带来的国有化风险。
(六) 通过保险手段减少系统风险产生的损失
企业可通过加入保险等方法减少境外投资的风险, 如世界银行于1988年成立了多边投资保险机构, 它和国家之间的多边条约一起为对外直接投资中的国有化等系统风险提供了条约保证。管理风险的防范核心竞争力的强弱是决定境外企业抗拒经营管理风险能力的重要指标。不论在境外新设企业还是直接收购境外股权, 境外投资成功的关键都在于是否发挥和增强投资主体的核心竞争力。如果只是盲目并购和多元化, 往往会导致经营失败。
(七) 境外投资要立足于完善境外企业的治理结构和管理结构
没有健全竞争机制和激励约束机制的海外经营, 就可能要比国内经营的风险大幅增加, 因此, 形成完善的治理管理结构是境外企业应对经营风险的前提条件。如果投资所在国外部治理机制健全, 母公司可借助外部治理环境的强大监督作用来安排内部治理, 实现对海外企业的有效治理和控制。很多跨国公司在境外企业的董事会中采用引入当地债权银行的代表和独立董事的办法, 来加强对海外子公司的监督。此外, 母公司应把内部诊断制度作为完善境外企业治理管理结构的重要手段, 设立专门机构, 对境外企业的经营管理情况进行定期内部评估, 并提出相应的改进建议。规范境外企业管理人员的行为对企业境外投资取得预期效益至关重要, 因此, 除由母公司委任和派出境外公司的董事会和高层管理人员外, 应建立管理人员的收入与企业绩效相挂钩的激励机制, 调动境外企业经营者的积极性。另外, 加强监事会的外部监管作用和强化董事会独立性也是实现中央企业境外投资成功的可靠保证。
(八) 建立海外直接投资保证制度
针对中央企业境外投资的非商业风险, 我国急需建立海外直接投资保证制度。目前, 关于海外直接投资政治风险保险的国际公约主要是《多边投资担保机构公约》 (亦称《汉城公约》) , 我国于1988年签署了《汉城公约》。根据该公约设立的多边投资担保机构 (MIGA) , 实际上是一个以承保海外投资政治风险为主要业务的多边机构。因此, 中央企业开展境外投资可以向MIGA投保政治风险。但MIGA分担政治风险的作用非常有限, 因为按MIGA的规则, 在投保政治风险时, 合格的东道国只能是发展中国家, 因而只有当我国的投资者向发展中国家进行投资时, 才可能被MIGA承保政治风险。因此, 还需参考西方发达国家的相关制度, 加快建立我国的海外投资保证制度。投资者母国为保护本国企业在国外的投资安全, 通常依照本国国内法的规定, 对本国海外投资者实行一种以事后弥补政治风险损失为目的的保险制度, 又称海外投资保证制度。海外投资保证制度是投资者母国国内法保护国际投资的主要形式, 但我国在国内法中尚未建立这一制度, 迄今还没有对境外投资进行担保的专门机构, 这与我国的海外投资事业的发展很不适应。还应在完善国资委对中央企业境外投资的服务职能方面采取有效措施, 包括增强对中央境外企业宏观指导, 提供快捷准确的信息服务, 建立一致对外的协调机制, 充分发挥行业协会的作用等措施。应积极有效地利用外交资源, 如加强企业与使馆间信息交流渠道的畅通, 鼓励中央企业与西方跨国公司合作, 共同投资开发, 并以此积极借鉴国际知名跨国公司的经验, 寻找适合于中国国企特色的监管办法。
三、结语
中国投资者应参照联合国发布的冲突地区投资指南, 加强风险评估, 制定防范和应对突发事件的预案。要加强海外民间公关力度, 吸取以往一些事件的教训, 切实反思如何协调包括民众、政府等各方利益, 在政治风险和经济利益之间寻求新的平衡。重新平衡与冲突地区政府的关系, 避免形成“一边倒”印象, 同时加强社会责任担当, 以普惠于民的实际作为争取当地民众和舆论支持。借鉴成熟跨国公司的管理制度和经验, 推动在中国“走出去”企业中建立“合规”内控机制, 树立负责任的海外经营形象, 确保可持续发展。
摘要：一系列国际危机和自然灾害的出现, 使中国在海外的投资安全问题开始凸显。中国海外投资发展迅猛, 在“走出去”政策的促进下, 越来越多的中国企业通过海外投资积极参与国际竞争。这一方面为国内经济借助两个市场、用好两种资源开辟了道路, 另一方面随着国际政治经济局势的变化以及不可预知因素的增多, 海外投资也面临着越来越多的风险。文章对企业海外投资风险防范进行研究。
关键词：企业海外投资,风险防范,策略
参考文献