拓宽直接融资渠道

拓宽直接融资渠道（精选11篇）

拓宽直接融资渠道 第1篇

一、公司现金流量及融资现状

目前公司业务主要为划分民用工程、核电工程、国际工程、军工工程四个业务板块, 各板块均处于快速发展态势。一方面, 各项业务的快速发展会带来资金需求。近几年来国际工程和军工工程资金状况稍好, 收支平衡, 略有盈余;民用项目因市场竞争及市场环境影响, 工程项目资金大都有缺口, 市场份额扩大会带来融资需求的增长。而公司的核心业务核电工程具有资金流量大、周转速度快、阶段性巨额资金盈余或短缺的特点。目前在建的广东岭澳核电二期土建工程和大连红沿河核电土建工程都分别连续一两年出现上亿元人民币的资金缺口, 核电项目运行中期同样也会出现阶段性的借款需求。2008年上半年, 公司就因为核电工程项目的资金缺口在短短几个月时间申请增加了近1.7亿的借款及银行承兑汇票额度, 影响公司正常融资和周转, 这就要求提前做好资金预测, 做好应对措施。另一方面公司战略投资也需要资金支持, 按公司“十一五”战略规划, 公司将从生产经营型向资本运营型转变, 这期间及未来公司一系列战略投资的实施都需要资金的支持。根据上述分析, 目前经营活动中创造的现金盈余的能力较弱, 战略投资的实现仍需要权益融资或负债融资作支持。

在通常的资金管理模式下, 二级单位建立有自己的资金集中分中心, 资金需求首先是自我调剂, 不足时通过结算中心向公司申请借款, 结算中心调剂不足时对外向银行融资, 最终公司对外增加银行借款。综上所述, 公司虽然保持了良好快速的发展态势, 但由于业务增长及战略投资需求必将长期对资金产生较大需求。短期借款是公司长期以来习惯的融资模式, 其优点是一年后还款, 还款后可续借, 短期借款长期使用, 融资结构稳定且还款灵活。缺点是要负担一定比例的固定利息, 目前借款基准利率为每年5.31%, 公司通过与银行协调最多可争取下浮10%的优惠。按基准利率粗略估算公司目前的短期借款规模, 每年需要支付1550万元的财务费用。

其实在公司快速成长期, 企业信用评级高, 较容易获得授信额度情况下, 可充分利用上游客户的信用, 通过商业汇票等形式融通资金或延迟现金流出。

二、银行承兑汇票代理贴现的模式

所谓代理贴现就是公司通过与合作银行及供应商签订三方代理贴现协议, 供应商授权公司银行预留印鉴代理贴现公司开具给供应商的银行承兑汇票, 银行承办贴现后将贴现款汇到供应商指定账户的业务。公司可与长期合作、业务量大的供应商签订一定期限的最高额代理贴现协议, 供应商与公司合同约定所有到期需要以现金支付的货款均可通过开具6个月内的银行承兑汇票, 然后代理贴现, 公司承担贴息就可获得现金延迟6个月流出。在贴现利率较低时, 可充分获得贴息与同期银行借款利率之间的差额收益。目前较多核电业主对核电工程项目的工程款支付采用此模式。

1. 替代借款融资的可行性与经济性

如前所述, 当贴现利率与银行借款利率之间差额越大, 采用此方式获利空间越大。2009年上半年, 国家为解决国际金融危机对国内的影响, 启动四万亿的投资计划, 实行较宽松的货币政策, 银行借款利率及票据贴现利率一降再降。2009年4-5月份最低时达到月息1.48‰, 比同期六个月的定期存款月息1.65‰还要低, 也就是说贴现后将款项存入银行获得的利息收入比贴现利息还要高。从法律上说, 在真实的交易下, 三方代理贴现是合法的银行业务品种, 不存在相关金融法规的禁止或违规的问题。在供应商来说, 公司通过代理贴现能保证按时收到现金, 支付信誉好, 供应商大都会接受公司的合作要求。公司2008年完成42.6亿产值, 购买商品接受劳务支付的现金达40亿元, 如大宗采购粗略按50%估算 (包括劳务供应商) , 可利用的空间就是20个亿;理论上可以通过6个月银票代理贴现产生滞后1年现金流出达10亿元 (不考虑贴现利息的影响) , 完全可以替代公司目前的短期借款融资。如按月平均2‰贴息计算, 按公司目前的贷款规模计算每年可节约财务费用约850万元;同时财务报表上的短期借款将转化为应付票据, 报表形象也有所改观。当然考虑市场利率变化风险和还债的稳定性, 短借长用的借款应占有一定的比例。

2. 分析两层资金管理机构自我调剂的灵活性

在原有融资模式下, 当二级单位结算分中心无资金进行项目调剂时, 按程序向公司申请借款融资。而当代理贴现平台建立起来, 在平台内的供应商款项支付时, 两层结算中心均可根据自身资金情况及贴现市场利率水平选择是否采用票据贴现融资或向外部借款。在正常情况下票据贴现利率均远小于借款利率, 二级单位分结算中心层面考虑融资成本, 不会直接向公司结算中心借款, 均会采用此模式向公司申请通过代理贴现平台融资, 事业部承担贴息;而当事业部资金充足时考虑需要承担贴息, 理论上会按合同约定直接支付现金, 不会承担贴息去延迟资金流出。事业部资金充足时不需要采用贴现方式融资, 而公司资金结算中心层面却可根据自身资金盈缺情况考虑是否通过此平台融资。对于二级单位申请从结算中心支付的每一笔大额款项都可采用此方式延迟现金流出, 不同的是结算中心会考虑负债的稳定性, 会保持一定比例的长、短期借款, 这个比例将根据实际运行情况得出。影响票据融资占比的因素有以下两个:

(1) 充足的银行承兑汇票额度。这是以上模式运行的基础, 公司必须有充足的不带过多附加条件的银行承兑汇票额度。所谓不带过多附加条件就是保证金比例不得太高, 尽量采用信用额度, 避免反担保费的影响。保证金比例过高及担保费均会提高票据融资成本, 甚至会高于直接借款成本, 一般要求保证金低于票面金额的20%。

(2) 票据贴现市场利率的变化。票据融资的模式是建立在贴现利率低于短期借款利率的前提下, 两者之间的差额越大, 操作额度空间和利润空间越大。如2009年上半年票据利率一度低于同期存款利率, 公司承担较低的贴现费用就可获得类似短期借款性质的流动资金使用, 操作灵活, 容易调剂。目前面临全球金融危机, 国家出台了宽松的金融政策, 预计较长一段时间内票据贴现将会保持较低水平。只有当经济过热、国家采取紧缩的金融政策时, 票据贴现利率与短期借款利率之间的差额才会缩小, 直至没有利润空间。最严厉时可能会高于银行借款利率, 如2008年下半年, 部分银行票据贴现利率高达10‰/月, 这种情况下只有选择银行借款。

三、商业承兑汇票融资模式

随着核电工程物资采购集约化, 大宗采购均集中在核电事业部本部, 在实践中又遇到一种新的票据融资模式。一般来说合同约定钢材等大宗货物的采购均是货到现场验收合格, 发票等手续齐全后10个工作日内支付货款。从发货到现金支付大约需要40天左右, 正常情况下可以通过前面所述的代理贴现方式融通资金。在供应商实力及信用较强的情况下, 还有另一种方式也可供参考, 就是在货物发出后几个工作日之内就向供应商开具3个月的商业承兑汇票。此方式下公司可延迟约5 0天现金流出, 理论上机会成本应用贷款利率 (目前基准利率5.31%/年) 计算, 每1亿元货款采用这方式可节约财务费用约74万元, 目前核电工程事业部采用此方式支付货款累计达2.26亿元, 节约财务费用约167万元, 为公司现金盈余和降低财务费用起到了积极作用。这种模式的可行性与风险分析如下:

1. 商业承兑汇票支付的优点

公司采用这种方式主要基于能延迟现金流出, 为公司节约财务费用, 同时商业承兑汇票不占用公司额度, 公司可按内部审批程序自行出具, 手续简单。对于供应商来说虽然票据要承担贴现费用才能使用, 但提前了近40天收到现金, 确保现金周转顺畅, 提前锁定资金成本和利润, 不再为资金而奔波, 集中精力确保核电工程供货服务。对于承担贴现银行来说, 主要是看中公司和供应商的实力和信誉, 在提供贴现服务同时还能拓展业务, 因此是一种三方共赢的模式。

2. 商业汇票支付的风险

采用模式存在两个风险, 一是供应商不履行合同, 产生欠款的风险;二是合同履行中有部分货物不合格退货的情况, 票据到期时纠纷尚末解决。针对这两个风险, 模式供应商的选择需要慎重, 一般是实力强、信誉好、有着长期良好合作的客户才能使用。同时商业承兑汇票支付时货款要留5%至15%的比例待货到后付款, 以解决上述第二个风险中的纠纷。另外, 在银行开设专门的商业承兑汇票兑付专户, 当出现上述风险时商业票据到期可暂不承兑, 会同贴现合作银行共同监控可能发生的风险。

拓宽直接融资渠道 第2篇

【内容摘要】

我国改革开放三十年以来，中小企业已逐渐发展成为我国经济格局中最具活力、最有发展潜力的力量，成为我国经济发展中重要的增长极，除中小企业自身技术力量、人员素质不足外，目前困扰中小企业发展的最主要问题还是资金实力薄弱、融资渠道狭窄，本文仅以青岛市为例对如何拓宽中小企业融资渠道进行分析，希望能管中窥豹，举一反三，对我国众多中小企业融资渠道拓宽和改善提供一点借鉴。

【正文】

随着改革开放的深入和市场经济的发展，中小企业逐渐成为我市经济格局中最活跃的成分，成为支撑全市经济发展的重要力量。目前我市中小企业户数达到36万余户，注册资本超过3000亿元，完成增加值占全市GDP的52%；完成税收占全市税收总额的30%，占地方税收的50%；吸纳新增就业人数占全市新增就业的75%以上，已成为吸纳劳动就业和增加群众收入的主渠道。

但是中小企业的发展却并不是一帆风顺，还有很多难题需要解决，融资难一直是制约中小企业发展的重要瓶颈，尤其对于处于创业期和成长期的企业来说，对资金的需求更为迫切。根据2010年8月的一份问卷调查分析看出，我市约有60%的中小企业存在融资困难问题，47.4%的企业认为融资难已经成为制约企业发展的首要问题，60%的企业认为融资难影响了企业的技术改造，34.78%的企业认为融资难是导致企业没有实施“转方式、调结构”的主要原因1。

中小企业融资渠道，主要有间接融资和直接融资两个。在间接融资方面，获得商业银行贷款一般要有房产、土地等不动产作为抵押物，而很多中小企业是租赁经营，房产、土地、设备等有效固定资产不足，造成贷款难度大、额度少、审查周期长，难以满足企业正常经营要求；在直接融资方面，由于资本市场门槛较高，中小企业在上市融资、债券融资等方面难度更大，我市的风险投资基金、私 1 引自《后危机青岛中小企业结构调整现状、问题与对策建议》，青岛市工商业联合会、青岛市总商会课题组，2010年8月 募基金等投资机构也发展缓慢，难以支撑起众多中小企业的资金需求。

为了改善中小企业生态环境，进一步推动中小企业的健康发展，市政府2008年10月发布了《关于进一步改善中小企业发展环境若干意见》，提出了优化政务、融资、市场、创业、政策等五大发展环境和20条具体措施；2010年3月又出台了《关于金融支持小企业发展的指导意见》，旨在进一步加大金融业对小企业的服务和支持力度，切实缓解小企业融资难问题，强化政策引导。同时人民银行青岛中心支行、青岛银监局、青岛证监局等金融监管机构也相继推出了一系列服务中小企业融资的举措，使我市中小企业融资环境取得了明显好转。

一、青岛市中小企业融资的环境与状况分析

（一）银行或其分支机构纷纷实施机制创新

改善中小企业融资环境，必须从银行的体制和机制上进行创新。为此，中国银监会2008年专门下发了《关于银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见》，要求国有商业银行和全国性股份制商业银行尽快建立小企业金融服务专营机构。在市政府和银监局的引导督促下，多数银行都从改革机构设置和业务流程、提高服务小企业的专业化能力入手，建立了支行层面的小企业专营服务机构，增加了机构网点数量，下放了审批权限，优化了审贷流程，针对小企业增强了差异化服务水平。

工商银行青岛市分行率先将48家支行整体改制为小企业金融业务中心，创新了“商用房租赁改造贷款”、“大型超市供应商融资解决方案”、“钢贸通”、“油贸通”、“黄金宝”、“汽车合格证监管项下的融资业务”、“专利权质押贷款”等个性化的中小企业金融方案。至2010年6月底，为中小贷款余额已达到了67亿元，在其全部公司贷款中的比重已达到50%左右。

华夏银行设立了中小企业信贷部青岛分部，通过“专业经营、流程化管理、个性化考核、立体化营销”的专营服务模式开展小企业融资服务，并陆续推出 “小、快、灵”系列产品，在风险可控前提下尽可能减少授信环节。

招商银行成立了小企业信贷中心青岛区域总部，专门为年销售收入不超过1亿元，贷款不超过1000万元的小企业进行贷款业务。

中信银行成立了青岛小企业金融中心，并为小企业量身打造 “中信小企业成长伴侣”特色小企业金融服务品牌，提供集合信托、集合债、创业板上市推荐、2 融资顾问、理财顾问、企业年金等增值服务。

青岛银行成立了小企业信贷审批中心，专门审批授信额度500万以下的小企业贷款，并开发了“青年创业贷款”、设备按揭贷款、商票保贴等信贷品种。截至2010年10月末，已发展小企业贷款客户近600户，贷款余额101亿元，较年初增长25%。并凭借在2010年的突出表现，在2010年金蝉奖颁奖盛典暨第四届中国机构投资者年会上，获得“2010最具发展潜力城市商业银行”奖，成为山东省内第一家也是唯一一家获奖的银行机构。

另外，建设银行、农业银行、交通银行、浦发银行、恒丰银行、兴业银行等在青岛的分支机构尽管还没有设立专门的小企业贷款机构，但在中小企业服务方式和内涵上都进行了创新，都在一不同形式探索解决中小企业的融资难题。

尤其值得关注的是，全省设立的5家村镇银行中有3家设在青岛，注册资本共1.5亿元。3家村镇银行成立至今已累计发放贷款3.3亿元，涉农小企业和农户贷款占到了80%以上。

2010年上半年，全市小企业贷款余额达到648.9亿元，同比多增75.2亿元，同比增长48.3%，高于全市贷款平均增速22.9个百分点。小企业贷款增量占全部企业贷款增量2.4%，比2009年全年提高3.9个百分点。

2010年前三季度，全市小企业贷款余额达到761.2亿元，比年初增加252.9亿元，是去年同期的2.57倍，其中对微小型企业累计发放贷款157亿元，银行对小企业融资服务取得突破性进展。

（二）中小企业贷款担保业务实现跨跃式增长

2008年，我市财政部门开始给予针对中小企业的商业性担保一定的风险补偿，为担保机构提供政府增信和分险，增加了风险准备金的放大系数，使得担保公司有更强的资金能力助力企业融资，极大调动了担保机构开展中小企业担保业务的积极性，使信用担保业务呈现加快发展局面，中小企业担保额实现跨跃式增长，担保业务的快速发展有效缓解了中小企业融资困难为中小企业渡过危机、企稳向好、快速发展起到了助推器的作用。

在政府引导下，担保公司还创新开展了以龙头企业为核心的产业链企业集合担保贷款、依托政府信用无抵押担保、进口押汇担保，国际贸易融资担保、畜牧养殖户小额贷款担保、先担保后付费等担保业务模式，大大拓宽了中小企业的担 3 保融资渠道，使得融资性担保业为中小企业特别是小企业、微小企业提供融资服务和促进地方经济发展的能力和作用日益增强。

截至2010年6月，全市工商注册法人担保机构已达 169家，注册资本总额116亿元，资本过亿的超过60家，其中91.2%是商业性担保机构。

青岛市担保中心作为全市唯一的全资国有担保公司，已发展成为担保行业的龙头，不但创新了“集合贷款”和“产业链贷款”新模式，而且还把股权、债券、应收账款、设备、部分动产、商标等纳入贷款保证范围，为企业提供异地资源组合。2010年已为300多家中小企业担保贷款8亿余元，并与13家银行签订了30亿元的担保协议。

2006年至2009年期间，我市5家担保机构累计获得国家补助1736万元，列入“国家队”的担保机构数量呈上升趋势。中元籴焜担保、闽发担保和联合担保3家公司享受了3年内免征营业税的政策。在国内早已声名显赫的富登投资信用担保有限公司也落户青岛，为我市担保业带来先进的经营理念。

2010年 1~7月份，新增中小企业担保额38.9亿元，同比增长138.6%，超过了2009年全年的业务量；担保企业户数达到 877户，同比增长134.5%，受保小企业户数占全部企业的48.6%。其中发放中小企业集合担保贷款4批次，金额5800万元，支持中小企业13家。担保机构为小企业或小额贷款项目提供担保的取向更加明显，在解决中小企业尤其是小企业融资困难方面发挥了重要作用。

另外，市经信委与人民银行青岛市中心支行还联合开展了担保机构信用评级试点和中小企业征信工作，目前已有20家信用担保机构参加了信用评级，采集中小企业信息22250户，通过征信共有485户中小企业获得银行信贷支持95亿元。平安产险也推出了平安个人消费信贷保证保险业务，通过 “个人信用保证保险＋银行小额贷款” 不但创新了融资模式，也促进了保险公司与银行的合作。

（三）民间借贷业务蓬勃发展

近年来，迅猛发展的民间借贷服务业为我市的中小企业提供了银行以外的又一融资通道。民间借贷以其借款手续简便、放款速度快，而获得急需资金周转的中小企业青睐。银行贷款操作周期长，审批程序严格，不利于企业的资金周转。而民间贷款虽然相对银行贷款利率要高一些，但由于其隐性成本较低，办理速度快，资金周转快，因此许多寻求短期融资的中小企业都选择了后者。

目前，我市民间借贷机构已超过二百多家，每年实现的融资额30多亿元，其中80%“输送”给了小型、微型企业，民间借贷成为名副其实的中小企业融资“加油站”。

（四）中小企业上市融资取得了历史最好成绩

继2009年特锐德成为创业板第一股成功上市后，2010年我市企业上市工作再次达到到一个新的历史高度。为促进中小企业上市，市发改委制定了全市重点拟上市企业月报制度，对被纳入全市重点的拟上市企业进行月调度，全力解决上市过程中遇到的困难，企业上市也成为政府相关部门的考核项目，极大地推动企业上市工作的开展与创新。

2010年8月，华仁药业成功登陆创业板，股票的发行价为13.99元/股，共发行5360万股，筹集资金约7.5亿元； 11月汉缆股份也在中小板成功上市，其股票发行价36元/股，发行5，000 万股，共筹集资金18亿元；海丰国际在香港联交所成功上市，募集资金26.76亿元。2011年1月10日，海立美达在深交所中小企业板挂牌上市，募集资金10亿元，为今年我市中小企业融资开了个好头。

2010年还有2家企业通过了中国证监会的审核，分别东方铁塔和东软载波，预计将于2011年在深圳中小板和创业板挂牌，另有 2家企业恒顺电气、赛轮股份正在中国证监会审核中，近10家企业拟于2011年上报首发申请材料。截止到目前，全市境内外上市企业已达到22家、股票25只，累计募集资金突破260亿元，2010年融资额达到52亿元，创历史最好成绩，在全国资本市场也逐步形成独具特色的“青岛板块”，受到投资者的广泛赞誉。

目前，由于各级政府也给予大力支持，我市企业上市尤其是民营企业上市呈现了前所未有的热情。如崂山区财政列支注册资本1亿元，组建了青岛市崂山区创业投资有限责任公司，专用于为创业和成长期的中小企业提供股本融资支持，先后为特锐德、海信网络等企业注资3000多万，为企业上市创造了良好条件。

为了丰富资本市场体系，2010年3月市政府专门下发了《关于支持青岛高新区开展代办股份转让系统试点工作有关事项的通知》，明确提出要支持高新区开展“新三板”试点工作，并规定对拟上“新三板”企业按不超过实际发生费用的70%给予补助。

“新三板”挂牌范围为注册地在高新区“一区五园”，经过充分的准备，2010 5 年6月份有14家新三板试点企业与券商进行了签约；9月底已有4家高科技型企业通过首批新三板券商内核，意味着企业已经符合券商推荐挂牌的基本要求，部分企业基本具备了向主管部门申请挂牌的条件，只等“新三板”的开通了。

二、青岛市中小企业融资面临的形势和问题

（一）国际、国内的经济形势使未来的中小企业融资更加困难

在后经济危机时期，国际经济环境出现了复杂化趋势，尽管新兴国家经济复苏速度超出预期，但却受到通货膨胀的严重影响；发达国家依然没有走出危机的阴影，尤其是作为世界第二大经济体的欧盟，许多成员还在债务危机里挣扎；国际贸易保护主义开始抬头，贸易摩擦不断加剧，尤其是汇率问题成为美欧等国打压新兴经济体的重要手段。我国经济也面临严峻的复杂形势，人民币对美元汇率又进入新的上升通道，对以出口导向型为主的中小企业形成了明显的压力，同时随着国际热钱涌入、加大了融资环境的不确定；国内的通货膨胀压力成为制约经济发展的首要压力，2010年我国通货膨胀率为3.3%，预计2011年可能达到4%左右，为了应对通胀预期，央行将进一步紧缩银根，在2010年六次上调金融机构存款准备金率、两次升息的基础上，2011年将继续这一调控趋势。准备金率经过2011年1月11日的第七次提高，目前我国准备金率已创历史记录地高达19%，意味着银行吸收存款的五分之一要上交给中央银行，首先受到冲击的就是中小企业的贷款，所以预计2011年中小企业的融资环境将更加困难。

（二）中小企业融资成本依然居高不下

由于中小企业融资规模普遍较小，风险却较高，对于小企业客户的贷款利率，银行有最终的决定权，所以中小企业融资成本要远远高于大企业。大企业贷款利率一般都是基准利率，如果金额很大利率还要下浮，但中小企业的贷款利率一般都在基准利率上浮30%-50%，往往还需要交给银行保证金；如果采取担保贷款，担保公司还要收取2%—5%的担保费；除了显性成本，中小企业贷款融资还存在隐性成本，如贷款审批周期过长，为了不错过经营时机，企业往往还要寻找“过桥”贷款，或者迫不得己向民间高息借贷，民间贷款具有隐蔽性强，监管难度大的缺点，其蕴藏的风险也不可小视，这样一来中小企业融资成本就比大企业高了很多。而且随着未来加息预期的进一步紧迫，市场的融资成本也将越来越高。

（三）企业贷款缺少抵押物，担保机构还不够壮大

银行和担保公司为规避风险，提供贷款或担保一般都要求企业提供抵押物，然而对处于创业期的绝大多数中小企业来说，提供足值的抵押品都比较困难。目前常见的、可接受的抵押物主要为商品房、写字楼、街面商业用房、别墅及国有土地使用权等不动产以及机器设备和部分动产，抵押贷款的抵押率土地、房地产一般为60%，机器设备为50%，动产为25%——30%，专用设备为10%，这样的抵押率使抵押物品贷不了太多的资金，根本满足不了中小企业的资金需求。况且还有抵押物品评估费用、公证费、保险费、抵押登一记费、印花税等支出，使许多中小企业难以承受。

我市担保担保机构尽管近几年发展较快，但与重庆、杭州等城市相比还有很大差距，总体上不但数量少，而且规模小。尤其是我市的民营担保公司在与银行合作中还处于弱势，很难与银行建立顺畅的合作关系，往往是一份融资担保协议送到银行后，很长时间都没有回应。

虽然银监会2009年取消了与银行合作需注册资本金1亿元的限制，但在实际操作中银行的限制较多，一般规定担保机构要至少注册经营两年以上，缴纳20%左右的保证金，风险也由担保公司承担，一定程度上影响了担保业务发展的积极性。另外，我市融资性担保业还存在着很多行业性问题亟待解决。

（四）资本市场体系还不完善，企业直接融资的比重还很低

完善的资本市场体系应该包括证券交易所（我国分为主板、中小板、创业板三个市场）、三板市场、产权交易市场、基金市场、债券市场等各个层面的总和。在交易所上市方面，我市以前都是主推大型国有企业，近几年才有民营中小企业陆续上市，尽管2010年取得了较好收获，但从20年的历史跨度看，我市在推动中小企业尤其是县域中小企业上市方面与宁波、大连、烟台等城市还有很大差距；在期货交易方面，我市还没有上海、大连、郑州那样的期货交易所；能在交易所上市的企业毕竟还是少数，场外股权交易市场作为证券交易所的补充，对中小企业融资具有更好的平台作用，而我市的三板市场还没有最终落实，产权交易市场交易还不活跃，不能吸引更多的中小企业参与。由于资本市场体系还不完善，不能发挥应有的融资功能，导致我市中小企业直接融资的比重很低。

三、青岛市拓展中小企业融资渠道的对策与措施

（一）以发展中小银行作为突破口，带动社区银行和村镇银行体系建设

中小银行的性质决定了其主要目标就是服务地方经济、服务中小企业，并具有对中小企业的经营状况、盈利能力、企业家的人格、能力等方面的信息优势，大力发展地方是解决中小企业融资难问题的根本出路。

我市近年来中小银行的发展和引进取得了不俗的成绩，不仅青岛银行在发展与创新方面效果显著，而且引进了恒丰银行、齐鲁银行、日照银行、潍坊银行等外地中小银行，但是这些银行还没有成为我市中小企业贷款的主力，还没有发挥预期的作用。我市应出台重点扶持中小银行的专门政策，建立中小银行贷款风险补偿机制，对其发放小企业贷款形成的风险损失给予一定比例的补偿，解决中小银行支持小企业的后顾之忧，并督促其尽快完善中小企业贷款专门机构，简化抵押担保审批与登记程序，加强服务创新和业务创新，进一步营造利于中小银行生存的环境，让中小银行尽快发展壮大起来，成为中小企业融资的主力。

加快村镇银行和社区银行的建设，鼓励吸收民间资本进入，逐步在崂山区、开发区、城阳区和高新区建立村镇银行和社区银行体系。同时通过整合现有的小额贷款公司，形成规模相对较大、抗风险能力相对较强的社区银行，争取给予金融机构的政策待遇，重点为小企业和个体私营经济服务，并进一步完善全市银行在种类和空间上的分布结构和银行所有制体系。

（二）完善国有商业银行贷款激励机制，建立中小企业信用体系

严格按照中国银监会《关于银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见》（银监发[2008]82号）的规定与要求，督促国有商业银行和全国性股份制商业银行尽快建立小企业金融服务专营机构，完善独立的风险定价机制和成本利润核算机制，提高信贷审批效率，加强绩效管理与激励，由政府金融办制定全市统一的银行中小企业专营机构业绩考核和表彰制度，定期进行排序与表彰。鼓励银行针对中小企业融资贷款业务进行金融创新，强化风险管理，完善授信调查、授信审批、风险预警、不良资产处置等环节。积极探索银行“小企业联络员”制度的常态化建设，完善考核评价制度，为银行机构开展选派“小企业联络员”工作提供良好的政策激励和导向。

建立一个由中央银行牵头，各金融机构参与，联合消费者协会、工商管理、税务、保险等部门组成的征信体系，将中小企业的公共信用记录，例如纳税、债务、资信等信用信息完整保存下来，作为金融机构提供贷款的依据。通过搭建信 8 息平台，完备候选小企业库，实现有融资需求的小企业随时入库、银行随时进库筛选小企业的银企对接机制，使更多有融资需求的小企业能够更快、更便捷地得到银行的支持和帮助。

（三）进一步鼓励银行开展金融服务业务创新

引导银行从中小企业的特点和实际情况出发，实行金融产品和服务创新，细分客户类型，加强银企合作，在以下金融业务和服务方面加强创新。

1．探索供应链金融。供应链金融是依托产业链、借助核心企业实力，以满足企业整合上下游资金、提升企业整体竞争力融资手段。银行围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，把单个企业的不可控风险变为供应链企业整体的可控风险通过立体获取各类信息，将风险控制在最低。

相比传统贷款模式，供应链融资对企业的门槛较低，许多达不到贷款条件的中小企业，可以通过供应链融资获得银行资金支持。应鼓励银行与其他机构深入研究与探索供应链金融，创新融资模式，根据不同产业、区域、集群供应链的模式和特点，为处于供应链各环节的中小企业集中量身定做融资方案，通过中小企业的集团式融资来分散风险，降低银行成本。

2．发展银团贷款。银团贷款与供应链金融正好相反，是由一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式。传统的银团贷款服务对象为有巨额资金需求的大中型企业、企业集团和国家重点建设项目，而中小企业银团贷款是专为解决中小企业融资难的问题而推出的创新产品。2010年10月，由恒丰银行青岛分行和国家开发银行青岛市分行合作完成了我市首笔小企业融资银团贷款，发放给了帅潮实业、聚大洋海藻工业和首和金海制药三家企业，贷款总额为8000万元，开创了我市给中小企业银团贷款的先河，进行了有益的探索。应在此基础上，充分发挥金融办、人民银行、银行协会、中小企业协会的作用，加快完善中小企业公共服务中心平台，加强中小地方银行之间、银行与企业之间的信息沟通与协作，大力倡导与推广中小企业银团贷款，降低信息成本和风险成本。

3．创新其他融资模式。鼓励银行根据企业的不同业务特点创新融资模式，如向出口型中小企业发放出口退税质押贷款，支持企业扩大出口；向港口物流企 9 业提供以存储货物为质押的融资服务，提高其流动资产融资能力；向高新技术企业、文化创意企业开发知识产权等无形资产质押贷款，帮助企业发展壮大；对制造业中小企业开发原材料、半成品、存货等流动资产抵押贷款；对于应收账款比较多的企业，开发应收账款保理业务，支持企业将应收账款按一定折扣卖给第三方保理机构，获得相应的融资款；或者充分利用银行主承销渠道，促使中小企业组成联合体发行集合票据债券，在银行间市场进行直接债务融资等等。

（四）加快担保公司发展壮大，推动建立银行与担保联盟

担保机构相比银行更具有信息优势，应当比银行更好地处理好与中小企业相关的信息，担保贷款已成为中小企业融资的重要方式。因此应当大力发展我市的担保事业，通过财政资金的投入和税收的优惠重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构；整合担保资源，将担保公司与银行、企业、政府组成担保融资平台，增强担保实力，通过监管减少违约风险；加快组建中小企业信用担保机构，限制其担保范围只限于中小企业，引导和规范信用担保行业的发展。尽快出台担保机构风险补偿和信用担保资金补偿、奖励机制等政策，提高风险补偿、减免营业税、争取政策补助，适度放开国有控股担保机构的投资权限，鼓励民间资本进入担保领域。通过政府增信，选择部分银行和担保机构开展试点，在风险共担、利率优惠、信息共享等方面进行探索，推动建立银行与担保联盟。加快对融资性担保业进行集中规范整顿，为那些信誉优良、资本实力强、经营管理规范、风险控制水平高的融资性担保公司创造一个良好的发展环境。

为进一步分散风险，加快组建中小企业信用再担保机构。再担保公司为担保公司提供担保，除了可以分散风险外，有助于担保公司提高贷款资信，扩大放大贷款倍数。政府通过发挥公共财政的效能，提供部分再担保机构的资本金，进行政策性的引导，鼓励和引导担保机构为高新技术企业、文化创意企业和涉农企业提供更多的担保支持，促进符合政府政策导向的产业快速发展，缓解资金紧张，增强企业的综合实力。

（五）完善直接融资体系，拓宽中小企业直接融资渠道

尽快建立多层次资本市场，逐步完善直接融资体系，使企业除在交易所正式上市外，还有“新三板”挂牌、产权市场转让等融资平台，拓宽中小企业直接融资渠道。

进一步推动企业在证券交易所上市。充分利用我国证券市场主板、中小板、创业板空前发展的有力条件，大力推动全市七区五市上市工作的均衡发展。2010年上市企业大部分集中在崂山区，主要得益于近年来崂山区政府的重视和众多中小企业自身的成长性。而我市其他区市也有许多优势的企业具有上市的潜力，比如开发区、城阳、胶州、即墨、胶南等区市都有符合不同板上市条件的企业，应该学习崂山区的经验，拿出一定的财政资金，组建或入股创业投资基金，发挥“蝴蝶效应”，促进我市上市企业全面开花。全市力争拟上市企业储备规模扩充至100家以上，并组织券商为更多中小企业提供上市辅导。力争取2011年全市10~15家企业向中国证监会上报首发材料，实现5家企业上市目标。

加快“新三板”的筹备进度。2006年，“新三板”在中关村科技园区进行试点，挂牌企业均为高科技企业，一大批企业通过该系统实现了股份转让或私募融资。据悉，近期国务院已确认将“新三板”正式纳入多层次资本市场，相关部门已研究建立覆盖全国的场外交易市场，并可能择机选择一批条件成熟的国家级高新区进行扩大试点，首批试点园区可能在20个左右。扩容试点高新区选择可能主要参照三个标准：一是国家级高新区综合排名情况，二是高新区通过券商内核情况，三是高新区内企业质量。从综合排名看，青岛高新区在全国排名第10位，根据各方面条件有望成为首批试点单位。我市已有14家企业与“新三板”主办券商签约，5家筹备工作取得实质性进展。青岛高新区应在此基础上继续加大申请与筹备力度，尽快完善挂牌审核制度、保荐人制度、交易制度、股份托管制度、结算制度、信息披露制度、退市制度等制度体系。高度重视人才的引进和培养，发挥人才的核心作用，形成专业化强的技术团队。

同时，政府通过提供资金支持、给予财政补助、降低企业改制成本、加强融资辅导等方式，对高新区“一区五园”内的创新性小企业进行储备和培育，支持更多企业进入“新三板”挂牌程序，通过代办股份转让系统进行直接融资。

完善产权交易市场。产权交易市场作为地方性资本市场的重要组成部分，应该有多样的交易品种、庞大的投资者队伍和丰富的企业信息资料，是拓宽中小企业直接融资渠道的有效平台，有利于产权资源的有效流动和优化配置。近年来上海产权所和天津产权交易所发展迅速，在带动周边中小企业股权融资方面起到了突出作用。我市应以青岛产权交易所为载体，加强与上述两个交易所的业务合作，11 筹划覆盖全省的非上市企业股权交易中心，积极探索环境产权、林权产权、碳排放权等交易试点，并向公共资源领域拓展。

（六）鼓励中小企业通过融资租赁方式购买大型设备

因资金规模限制，小企业购置大型设备往往无能为力，但没有设备，也就无从谈扩大产能，在此情况下可以通过融资租赁公司，解决资金困境。

拓宽融资渠道化解融资困境 第3篇

融资困难一直是制约企业发展的关键性问题，尤其我国的一些中小型企业更是受融资问题的困扰，是企业发展陷入困境。拓宽融资渠道、打开资本市场是有效解决这一问题的核心，如何充分借助政府力量，完善融资机制，借助银行及信贷企业的力量，拜托融资困难，是促进企业长远发展的重要途径。各企业要从发展实际出发，采用合理的手段拓宽融资渠道，获得足够的资金，促进企业的升级和转型，进而促进我国国民经济的发展。

关于融资概念的阐述

融资主要是指资金的融合与流通，融资的概念可以分为广义与狭义的概念，广义的概念其实指的就是金融，是指企业进行的资金筹集或借贷、放款等行为，是一种双向的资金流动过程。而狭义的融资指的是指企业进行资金筹集的行为，是一种单向的资金流动。企业在发展过程中需要大量的资金作为经营成本，为了扩大企业规模，促进企业的升级和转型，企业必须要筹集大量的资金作为企业长远发展的基础条件，主要融资渠道是企业内部积累，还有向投资人集资，一般企业融资都是用于企业扩大规模和升级。

当前我国企业融资存在的问题

融资环境不良，规范化的市场环境没有形成。目前，我国的融资环境与发达国家相比差距较大，关于融资的法律法规还不够完善，融资市场环境不够规范，系统的融资机制有待建立。我国对于银行的存款与贷款利率的确定不够合理，存贷利率差也是导致间接性融资存在困难的重要原因。近些年，我国信托行业发展很快，但是相关法律法规配套建设不够完善，导致很多金融机构处于无管理状态，监管力度不够，融资环境必然受到影响。其次，企业投资者综合素质有待提高，我国直接和间接融资都存在窗口指导和监管导向。一些融资产品存在法律的漏洞和瑕疵，导致投资市场秩序混乱，整体的融资结构没有建立。

部分企业综合竞争力较低，抗风险能力较弱。我国工业发展速度较快，但是各地缺乏龙头企业引领，很多地区以中小型企业为主，小型企业由于规模较小，产品加工有限，产品质量监管力度较小，导致投资者不愿意投资。中小型企业市场竞争力较弱，部分企业抗击风险能力十分有限，这也是导致融资困难的重要原因。其次，部分民营企业经营随意性较大，银行对企业借贷的管理难度较大，严重制约了民营企业的融资渠道。

企业面临的融资门槛很高。很多企业面对银行提出的信贷条件望而却步，企业在规模和盈利上要符合金融机构的基本要求，要利用固定资产作为借贷抵押。对于一些施工企业，固定资产较少，缺乏作为抵押的资产，即使有土地和房屋，但是借贷打折率很高。中小型企业要去的银行贷款难度更大，审批周期较长，融资方案不符合企业实际，尤其一些工程项目企业贷款周期有时在2-3年，导致企业发展受到影响。

银行支持力度小，国外资金流入少。一般为企业提供信贷都是商业性银行，他们一般以大中型企业为优先客户，因为银行可以获得较多的商业利润，但面对中小企业，借贷风险较大，因此，银行意愿不强。地方性银行不具备贷款的权限，而且对于中小企业的贷款资金流转周期没有具体的规定，所以小企业融资很多都夭折了。其次，我国部分企业对于国外资金的融合度不够，没有打开国际融资市场，国内的一些金融机构已经面临着巨大的信贷压力，因此，开拓国际金融市场是一个不错的选择。

拓宽企業融资渠道的有效策略

改变融资观念，拓宽资金筹集渠道。我国各类企业要从融资现状出发，转变融资观念，克服资金少、融资难的问题，找到适当的融资渠道，化解企业的融资危机。首先企业要建立科学的融资战略，前提是要符合我国有关法律的规定，要符合企业发展的方向和需求。其次，企业要建立多层次的融资渠道。例如，企业在初始发展阶段要借助担保公司的力量，获得创业资金，在企业生长扩大时期要借助银行的力量进行借贷，获得企业升级转型的大量资本。再次，可以通过筹集民间资本，获得企业生存和发展所需的资金，不断壮大企业的资金实力。

建立健全的信用制度，促进债券融资的发展。债券融资是金融市场一种有效的融资方式，但在我国推广和宣传力度有待加强，目前从我国有关规定分析来看，债券将来会成为重要的金融流通方式，债券融资也会是很多企业的必然选择。我国有关部门要建立健全信用制度，各地金融管委会和金融办要退出一些新的债券品种，进而促进资本市场的繁荣。中小企业私募债也是近几年常见的融资方式，政府机部门要降低债券利率，做好债券的信用评估工作，建立完善的债券信用制度，对征信机构准入进一步明确，确保债券融资的高效率。

政府从政策上给予支持，推动融资渠道扩展。政府部门要以积极的态度促进企业融资，要出台一系列的政策和文件，对企业融资给予政策保障。政府部门要加大对企业的资金扶植力度，要以专项资金补贴等方式为企业提供部分资金，缓解企业的压力。其次，政府要向金融机构提供必要的风险补贴，确保金融机构提供金融产品的积极性，降低金融机构风险，确保金融市场秩序稳定。再次，政府部门要做好企业融资评估、担保单位的激励，吸引中介服务机构参与融资，进而保证企业融资规范化和标准化。

开拓国际市场，加大国外资本流通。我国有关部门要大力支持企业合理融资，要积极开拓国际金融市场，采用国际信贷、债券、股权等方式进行高效融资。国际信贷融资是目前使用广泛的融资方式，贷款期长，贷款利率低，，特别适合大型企业融资。国际股权有很大的发展空间，尤其我国老工业基地，做好国际股权融资效果十分明显。我国企业还要从自身出发，提高企业综合实力，进而吸引跨国银行或其他金融企业对我国企业进行投资。

坚持金融创新,拓宽临海融资渠道 第4篇

关键词：金融创新,融资渠道,信贷

一、临海农行信贷工作现状

近年来, 临海农行在促进临海经济结构中不断优化信贷结构, 推动了临海经济和农行信贷业务的健康发展。一是以温台沿海产业带新一轮大建设为契机, 围绕“头门港区”做好文章, 以东部园区大开发项目为切入点, 加大对南北洋涂围垦、疏港公路、港口码头和滨海新城等工程项目的营销力度。以杜桥工业园区建设为重点, 支持园区基础设施、引进项目和入园企业, 对已纳入营销目标客户, 由行长挂帅, 相关部门参与, 营销维护到位, 增强全行信贷发展的后劲。以江南、沿江、市区、白水洋等开发区为新增长极, 积极支持入园企业、军转民企业和基础设施建设。二是加强对全市综合前百强、进出口前百强企业的上市公司及拟上市公司的营销维护力度, 重点关注伟星、永强、利民化工、海天气体等单位拓展和维护, 争取把工作做在前, 求主动。三是继续加大对中小企业的营销力度, 重点关注入园企业、土地拍挂企业、集团公司产业配套链企业, 继续坚持“挖一批、升一批、储一批”的中小企业发展战略。要将发展的触角延伸至中心集镇, 加大对有市场、有销路、有效益、成长性好的中小企业的支持力度。四是加快个有贷款的发展速度。在当前信贷规模从紧的状态下, 重点支持伟星“灵湖公馆”、万邦“国际新城”等优质楼盘按揭业务。五是优化业务操作流程。对优质项目和客户, 前后台部门密切配合, 做到资料早收集、沟通早实行、授信早安排。代审会要根据业务需要及时安排, 强化限时办结制度, 实行“一站式”服务。同时, 追踪用信进度, 在规模允许的情况下, 督促早用和用足。至2009年年末, 临海农行本外币各项贷款余额32.66亿元, 比年初增加4.93亿元, 占全部法人客户贷款的95.96%, 并成功策划了台州市分行与温台沿海产业带临海东部区块管委会全面深化战略合作签约仪式, 当年新增入园客户22家, 成为临海农行授信的主要增长点。至2010年6月末。全行本外币各项贷款余额37.73亿元, 比年初上升5.07亿元, 当地四行余额占比22.98%, 余额、增量均居当地四行第二位。

二、加大农行信贷结构调整的战略方向

深化金融体制改革, 增强金融对经济的服务功能, 着力提高信贷质量和效益, 加快信贷结构调整, 把握好信贷投放节奏, 防范金融风险, 提高金融支持经济发展的可持续性, 是中央经济工作会仪和最近国务院常务会议对银行工作的要求。根据上述精神和农行巩固主流银行地位的战略部署, 临海经济社会发展实际和经济结构调整的总体要求, 笔者认为, 近阶段临海农行信贷结构调整的战略方向是:

1. 根据临海经济特点, 调整信贷区域投向。

一是增加特色园区信贷投入, 支持经济区域战略转移。要大力支持沿海产业带建设, 加大对沿海产业带的信贷投入。二是实施城市板块重点支持, 推动城市经济加快发展。要将城市板块列为全行业务发展的重要增长极, 确定城市板块为信贷投放优势区域, 实行优先发展措施, 做大做强城市区域信贷业务。三是根据当地经济特点、信用环境, 实施差别信贷支持政策, 要突出对经济强镇的信贷支持, 依托当地丰富的经济金融资源和良好的信用环境, 扩大信贷市场份额。通过对中心镇二级支行的信贷扩权, 增强对中心镇的信贷支持。

2. 结合临海产品更新换代产业政策, 调整信贷产业投向。

一是根据打造先进制造业基地的经济发展方向, 增加对具有发展前景的制造业贷款投放, 促进企业产品更新换代、产业升级。二是根据企业升级换代要求, 增加企业技术改造贷款。临海企群体经过市场经济风雨的洗礼, 一批具有自身创新能力和知名品牌的企业脱颖而出, 要增加企业技术改造贷款, 支持企业升级换代。三是根据加快临海城市建设、推动城乡协调发展要求, 增加基础设施贷款。城市化代表着社会发展的总体水平, 发展县域经济又是统筹城乡协调发展的要求, 要增加基础设施贷款, 规范发展基础设施贷款业务。

3. 实施客户优化战略, 调整信贷客户投向。

一是按照提升主流银行地位战略要求, 积极拓展区域内大客户。二是持续实施中小企业信贷客户发展战略, 强力推进中小企业信贷客户扩面进程。要积极推进中小企业信贷客户发展战略, 加大对有市场、有销路、有效益、成长性好的中小企业信贷支持力度。提升产品创新水平, 增加中小企业的信贷供给, 以产业配套链客户授信产品等为主要工具, 顺应临海民营经济的发展模式, 扩大中小企业信贷客户群体。三是做大做强与中小企业相关联的经营性个人贷款业务, 扩大个人经营性贷款客户群体。要以经营性个人综合授信、生产经营贷款等品种, 努力提高个人经营性贷款业务占比。

实践证明, 合理的地方经济结构。为银行提供了良好的信贷生态环境;优秀的银行信贷结构, 为地方经济插上了腾飞的翅膀。因而, 必须进一步加快信贷结构调整, 扩大信贷业务份额, 实现农行信贷业务与临海经济的良性互动, 才能有效巩固主流银行地位, 才能促进临海经济快速、可持续发展。

三、拓宽临海融资渠道的几点建议

1.银团贷款, 通常指一家或几家银行牵头, 若干家银行共同参加, 组建责任业务与权利收益共同体, 签署共同贷款协议, 为一个大型项目公司提供融资服务的银行业务。国内银团贷款是由多家国内银行一笔融资额度的贷款模式, 优点是可以在较短时候内筹措较大金融资金, 一次性获得长期稳定资金, 因此, 国内许多大型项目的贷款都是采取银团贷款的模式, 并且成为地方政府进行城市大型基础设施项目的融资模式。国内银团贷款具有利益共享、风险共担、统一管理和份额表决等特点, 适合于临海市东部区块开发和头门港建设项目。

2.发展私募股权市场, 助推沿海产业带建设。着力培育私募基金机构, 弥补临海金融市场体系的明显缺陷;探索培育以“政府推动、市场化运作”投资银行业务为核心内容的, 本土特色中小金融机构;融资资本, 梳理民间资金流动方向, 找寻企业兼并、产权重组和流动平台, 引导丰裕的民资流动产业领域, 为资金需求者提供相对稳定的融资渠道;为投资者提供基于产业发展的低风险、高收益的金融投资产品等等, 逐步形成适应区域经济的快速发展, 有效满足民资需求, 能够高效率配置资源金融市场体系。

3.组建村镇银行。为进一步加大服务“三农”金融支持力度, 加快社会主义新农村建设, 完善农村金融服务体系, 根椐中国银行业监督管理委员会《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策支持社会主义新农村建设的若干意见》 (银监发【2006】90号) 以及《村镇银行组建审批工作指引》 (银监发【2007】8号) 、《村镇银行管理暂行规定》 (银监发5号) 精神, 结合临海经济、社会发展的实际, 组建临海村镇银行。

直接融资渠道打开助力拓展创新业务 第5篇

直接融资渠道打开助力拓展创新业务

日前，瑞达期货在证监会网站预披露首发(IPO)招股说明书，首家在A股IPO的期货公司呼之欲出。种种迹象表明，期货公司上市步伐正在加快，直接融资渠道打开将为行业创新发展提供重要保障。

根据招股说明书，瑞达期货拟在深交所中小板上市，保荐人为中信证券。瑞达期货拟发行不超过1亿股，占发行后总股本比例不低于25%(最终以证监会核定的发行规模为准)，发行后规模不超过4亿股。募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，扩展相关创新业务，完善公司业务结构，以增强公司的经营实力和抗风险能力。

有业内人士表示，按照一般的流程，预披露标志着证监会已经受理瑞达期货上市申请资料，后面监管部门会进行审核，然后进入“排队”阶段，距离上市通常还需要一段时间。由于今年还要进行注册制改革，这可能会增加变数。不过，首家预披露预示着，瑞达期货很可能成为第一家在沪深证券交易所中上市的期货公司。

值得注意的是，期货业上市步伐今年来大幅提速。中国期货业协会官网显示，除瑞达期货外，永安期货、南华期货、鲁证期货、万达期货、弘业期货和创元期货6家公司也完成了股改，其中创元期货已于4月份挂牌新三板。证监会相关人士此前也在公开场合表示，目前多家期货公司在H股、A股IPO上市方面取得实质性的进展，还有很多公司正在筹备挂牌新三板。

南华期货总经理罗旭峰表示，上市解决了期货公司融资通道的困境，不论是传统业务还是创新业务，期货公司都对补充净资本有很大需求。以前监管部门没有放开期货公司直接融资，现在至少解决了期货公司的金融企业国民待遇。打通上市通道对期货公司来说是件好事，期货公司创新余地加大，未来的发展要靠企业自己。

据无界投融了解，鲁证期货、弘业期货正筹备H股上市，在A股IPO方面，除瑞达期货外，南华期货也在积极筹备。新三板也得到不少期货公司青睐，包括海通期货、申万期货等公司都有这方面打算。

上述公司多数都在业内排名靠前。根据2014年期货公司分类评价结果，永

中国首家OVO跨域路演中心

安期货、南华期货、海通期货、鲁证期货、申万期货均获评A类AA级，万达期货、弘业期货、瑞达期货获评A类A级。盈利方面，已经预披露的瑞达期货2014年净利润为10088.96万元，同比2013增长36.42%。其他公司2014年最新数据尚未公开，从2013年情况看，永安期货、海通期货当年净利润过亿，此外，鲁证期货、万达期货等多家期货公司财务指标也达到了A股或H股上市条件。

谈到上市问题，海通期货总经理徐凌介绍，随着创新业务加快，期货公司对提升净资本需求越来越强烈，依靠股东增资扩股规模有限。一些期货公司在A股市场上市存在一些障碍，不排除选择到机制较为灵活的新三板挂牌，但从新三板转板主板也可能面临政策障碍，具体如何寻求突破，海通期货还在研究中。

拓宽直接融资渠道 第6篇

据介绍，市工商联此次搭建金融服务平台，推进基层商会与银行共建“小微企业融资服务合作社”，本着因地制宜、自愿合作的原则，首次尝试合作对象以民生银行为主，综合考虑企业群体结构特点、基层商会条件等综合因素，经各基层商会与银行双方商定后运作。此项服务平台面向本市所有银行，各区县工商联与各相关银行区域支行具体负责指导、协调基层商会开展工作，加强联系、沟通协调，共同推进商银合作工作稳步实施。

此次工作推进会召开之前，市工商联领导深入各区县基层开展调研，了解情况，分析问题，针对基层反映最强烈的小微企业融资难问题，结合相关区县的探索和实践，大胆创新,推出金融服务平台建设构想，并取得了民生银行上海分行的积极响应与支持，切实缓解融资矛盾。

王志雄在讲话中认为，金融服务平台建设的核心是针对企业与银行之间信息不对称问题，建立起企业诚信机制与银行金融机制的通道，这也是工商联组织加强自身建设，服务基层、服务社会、服务大局的实践。他指出，这项工作得到了民生银行的大力支持，这种商银合作模式也将面向其他金融机构。他要求，基层商会与民生银行要尽快对接，金融服务平台建设先试后推，逐步推进。

本市各区县工商联和基层商会负责人、民生银行上海分行有关领导等百余人出席会议。

相关链接

增强基层商会功能更好服务小微民企

市工商联充实商会一线工作力量

500名民生银行工作人员将陆续到基层商会挂职

文/姜广旺

为解决小微企业融资贷款难，银行对小微民企因缺乏信任放贷难之间的矛盾，日前，在“基层商会干部挂职锻炼工作、金融服务平台建设推进会”上了解到，市工商联积极联姻沪上民企和银行，银行工作人员走进基层商会挂职，深入小微民企服务，有效增强基层商会功能发挥，破解信贷矛盾。

江苏省工业企业拓宽融资渠道研究 第7篇

江苏省工业经济总体呈现规模不断扩大、运行质量明显改善、结构调整有序推进的良好格局。2011规模以上工业现价产值、销售产值分别达10.9万亿元和10.7万亿元;规模以上工业增加值总量、产销规模继续保持全国第一, 规模以上工业完成增加值25034.8亿元, 占全国总量的11%以上, 总量占比位居全国首位。江苏工业经济的稳定发展一定程度上源于其重工业的比重相对较高, 2008年第四季度到2009年全年外商和港澳台投资工业的增长率低于私营工业的增长率分量, 说明它对工业经济增长的贡献也低于私营工业的贡献。相对而言, 私营工业却非常稳定, 其增长率分量大多保持在4%~8%之间。由此可见, 稳定增长的私营工业才是江苏工业经济保持稳定的重要力量, 而不是外资和港澳台投资工业。根据内生经济增长理论, 当经济发展到一定阶段, 随着经济的复杂性和经济的摩擦因素增加, 导致了金融机构和金融市场的内生形成;而金融机构与金融市场的规模增长和功能完善降低了金融交易成本, 提高了储蓄率、储蓄投资转化率和资本配置效率, 从而促进经济增长。拓宽江苏工业企业的融资渠道, 开发利用金融资源与江苏经济发展的需求相互协调, 以可持续发展为战略原则, 保证稳定和谐的金融生态环境, 处理好金融创新、金融体制、金融危机与金融可持续发展的关系, 可以有效促进江苏工业经济的发展。当前, 江苏工业企业的资金来源大体上可以按照内源融资和外源融资来划分, 内源融资包括企业留利资金、折旧基金和内部集资;外源融资可以分为直接融资和间接融资。企业发展过程中, 资金紧张、融资困难成为制约中小企业发展的主要因素, 研究工业企业融资渠道具有重要意义。

2 江苏工业企业各类融资方式总量分析

江苏省的工业企业虽然在经济生活中发挥着日趋重要的作用, 但在其发展过中依然面临着种种困难。根据各种调查统计, 自20世纪90年代后期以来, 融资困难已经成为制约我国工业企业发展的最大障碍。江苏工业企业以中小企业为主, 众多工业企业都存在着实力弱、管理水平差、信誉低的缺陷, 既缺乏可以抵押的资产, 又难以寻求担保单位, 金融机构普遍对中小工业企业存有戒心, 由此产生了工业企业的融资难题。据有关调查, 约有80%的企业认为融资难是它们的主要发展障碍, 90%以上的个体私营企业完全自筹解决创业资金。融资困境已成为我国中小工业企业发展的基本瓶颈, 严重影响了中小工业企业的扩张发展和技术升级, 也降低了社会资金的配置效率。本节将通过我省中小企业的融资现状的分析, 剖析造成其融资困难的深层次原因, 以期为政策的制定和安排提供科学的依据, 以最终促进我省社会经济的发展。

2.1 信贷融资

信贷融资供需求呈现严重的不平衡, 造成中小企业信贷融资难度大、信贷融资比例小, 出现中小企业信贷融资的困境。信贷融资主要包括普通贷款、票据融资、委托贷款等, 其中普通贷款即一般的商业银行贷款, 按照贷款期限分为短期贷款和中长期贷款。在信贷融资中, 银行中长期贷款占绝对优势, 贷款总量占比达90%以上。2010年, 江苏省信贷融资中短期贷款、中长期贷款占比高达97.17%, 委托贷款占比2.83%, 票据融资占比仅0.05%。总体来看, 2006年~2010年, 江苏省信贷融资整体呈现逐年递增趋势, 截止2010年底, 江苏省信贷融资总额达42042.08亿元, 较上年增长6796.22亿元, 增长约19.28%。

2.2 债务融资

债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。债务融资中直接融资主要包括银行间债券市场非金融企业债务融资工具 (简称债务融资工具) 、企业发债、公司债券等。自2006年~2011年, 债券融资工具发行总额与企业债券发行总额占江苏省债务融资规模的90%以上。其中, 2006年~2009年, 企业债券发行总额逐年增长, 2010年略有下降, 但仍然占比42.6%, 2011年, 由于我省试点“区域集优”融资模式, 债务融资工具的发行规模大幅增长, 使得企业债券发行规模占比仅28.6%。公司债券发行总额虽然也呈现逐年增长趋势, 总体来说, 发行规模较小, 除2011年外, 占比一直低于5%。

为有效解决单个中小企业独立发行企业债券规模小、流动性不足等问题, 中国银行间市场交易商协会创造性地推出抱团取暖式中小企业“区域集优”融资方式。“区域集优”是指在某一区域集中地方政府主管部门、人行分支机构、中债信用增进公司和其他中介机构的力量, 共同选出符合条件的优质企业, 为其提供增信、担保等金融服务, 我省常州和连云港, 成为全国首批“区域集优”试点城市。在债务融资工具的创新模式—区域集优债务融资模式下, 我省债务融资规模取得历史性突破, 2011年, 江苏企业累计发行各类债务融资工具654.9亿元, 同比增长70%。

2.3 融资租赁

融资租赁具有融资与生产双重特质, 将资本、金融与产业进行有机融合, 实现资金提供方、设备提供方、融资租赁企业和融资需求方等多方共赢。2006年~2010年, 江苏省融资租赁余额逐年递增, 从2006年的8.73亿元增加到2010年的68.22亿元。其中2010年, 融资租赁余额较上年增长33.31亿元, 同比增长95.42%。

2.4 股权融资

当前, 在中国股权融资的成本低于债权融资成本, 因而企业为解决融资问题转向股权融资。2006年~2011年, 江苏省私募股权融资整体呈现增长态势, 股权融资新增额由2006年的4.56亿元到2011年的77.60亿元。除2010年度股权融资新增额度68.17亿元, 略低于上年同期新增额度11.35亿元, 其他年度新增投资额度均超过上年。截止2011年末, 股权融资新增金额达77.60亿元, 同比增长13.83%。

3 拓宽江苏工业企业融资渠道政策性建议

3.1 扩大银行信贷支持

目前阶段我国占企业总量0.5%的大型企业拥有50%以上的贷款份额, 而占88.1%的小型企业贷款份额不足20%, 可见扩大银行对于中小企业的现代支持相当重要。银行应启动战略转型, 为促进工业企业信贷业务增长, 银行等金融机构应适当降低工业, 尤其是中小企业信贷准入标准, 下放企业信贷审批权限, 并下达小企业贷款增长指标, 促使分支机构拓宽中小企业信贷市场。创新信贷管理体系, 根据中小工业企业发展的具体情况和信贷需求特点, 创新信贷管理部门, 重新制定新的信贷管理政策和制度, 通过梳理现有中小工业企业信贷操作流程, 建立标准化的信贷业务流程, 提高中小工业企业信贷业务的运作效率, 从而有效地降低中小企业的贷款的交易成本。进一步完善信用担保机制、加强银行信贷定价体系的管理、加强防范金融风险。

3.2 大力发展直接融资

工业企业通过资本市场信用直接融资, 直接融资是指企业通过发行股票或债券的方式来筹集资金的过程。中小企业由于自身条件的不足, 如信息不透明、自有资本数量不足, 存续状态不稳定, 不具备大新型企业那样良好的商誉以及内部管理不够规范等, 很难满足资本市场对企业上市资本金以及股票发行规模的限制。为推动江苏省工业企业直接融资发展, 主要是从区域政府的角度出发, 地区政府要从制度上和政策上为工业企业直接融资提供必要的支持和引导。加强地方政府投融资支持力度、合理引导发展中小企业集群、促进地区资本市场健康发展、规范发展地区民间融资。

3.3 推进金融产品和服务创新

中国的金融创新主要是以商业银行作为金融创新的微观主体, 或者说商业银行承担着引领我国金融创新方向、以支持实体经济发展为使命, 表现出市场化、国际化、电子化、个性化、综合化等明显特征, 为了更好地促进工业企业发展, 银行等金融机构还必须进一步地推经金融产品和服务的创新。制定和实施金融产品创新发展战略规划;构建科学的金融产品创新体系;建立有序的金融产品创新运行机制;强化风险管理体系与内控机制建设;加快财政、金融制度创新, 搭建良好的金融产品创新体制支持平台。还应加强商业银行的金融服务创新, 突出工作重点, 优化业务管理, 政府的引导规范作用。通过金融服务创新能力的提升以及对民间资本的管理, 合理引导民间资本流向;通过金融业发展将民间资本有效转化为产业资本, 强化金融对经济转型升级的支撑作用。政府可在以下几个方面做好基础工作:进一步引导民间金融契约化运作, 并通过集聚重点培育一批正规的地方性金融机构, 打造一批支撑民间金融发展的机构平台, 使其成为正规金融链条的环节重要组成部分。营造金融创新先行先试的环境, 通过设立中小企业金融业发展专项资金、建立中小企业再担保基金、建立和完善中小企业贷款风险补偿机制等。

3.4 加快小型微型企业不良贷款核销

发挥社会责任扶持工业企业发展, 在出现不良贷款的工业企业中, 也不乏是经营正常, 信誉较好, 产品适销对路、不良贷款逾期时间短的债务人, 此类债务人由于货款回笼较慢, 流动资金紧张, 一时周转不开, 影响企业按时归还贷款, 造成城商行逾期贷款的上升。针对这部分企业, 城商行一般做法是将贷款进行重组。要求企业提供抵、质押物, 偿还一部分贷款, 剩余部分办理借新还旧手续。及时清收不良贷款, 金融机构除提前给予提示贷款的到期日, 还应时常注意其资金账户的变动情况, 在其资金达到偿还贷款的额度且贷款已经到期时, 及时通知债务人履行还款手续。加强风险管理, 不良贷款的核销。

3.5 贯彻落实好各项税收优惠政策

税收优惠是各国常用的减轻税收负担的措施, 它具有引导资源合理配置, 促进经济结构调整, 培植壮大经济, 促进社会和谐安定等作用。落实好税收优惠政策, 首要的任务就是要进一步解放思想, 把用足用好用活税收优惠政策, 推动经济社会科学发展、和谐发展作为地税部门实践科学发展观应尽的义务和职责。把握重点, 服务大局, 地税部门发挥税收职能作用, 必须紧紧围绕党委政府的战略部署, 突出每个时期每个阶段的工作中心, 把握重点, 全面了解经济发展的最新动态, 积极主动参与政府的各项重点工作, 充分利用地税部门懂财务、政策熟、信息广的优势, 当好政府发展经济的参谋和助手, 更好地服务经济社会发展大局。发挥导向作用, 促进科学发展;创新服务手段, 落实服务举措。

3.6 加大财政政策扶持力度

加大对技术创新环境建设的投入, 将政府的主要职能从直接支持企业转向为企业创建技术创新环境。不断完善科技中介服务体系, 建立起促进科技成果转化与产业化的良好运行机制, 提高科技转化为现实生产力的效率。产学研结合的技术创新体建设, 以建设企业为主体、产学研结合的技术创新体系作为突破口, 全面推进江苏技术创新体系建设。建立多元化投入机制, 特别是创业投资机制, 增加科研机构和企业技术开发机构的经费投入, 促使其逐步进入自我开发、自我积累、自我发展良性循环的轨道。要解决科技投入不足问题, 需要政府、企业和金融机构的共同努力。政府可通过贴息资金、税收政策、建立创业投资机制等多种手段, 鼓励和引导社会资本投向技术创新领域。

摘要：工业企业在国民经济中发挥重要作用, 发展过程中依然面临融资困境。江苏工业企业以中小企业为主, 众多工业企业都存在着实力弱、管理水平差、信誉低的缺陷, 既缺乏可抵押资产, 又难寻求担保, 金融机构对中小工业企业存戒备心理, 由此产生工业企业的融资难题。研究江苏省工业企业各类融资方式的发展现状, 通过江苏省中小企业的融资现状的分析, 剖析造成其融资困难的深层次原因, 拓宽江苏工业企业融资渠道政策性建议, 以期为政策的制定和安排提供科学的依据, 以期促进我省社会经济的发展。

关键词：江苏省,工业企业,融资渠道,融资方式

参考文献

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[2]王晓丽.我国中小企业信贷融资困境研究[J].西南财经大学, 2012, 1-10.

[3]庞跃华.企业融资租赁的风险管理研究[J].财经理论与实践, 2014, (6) :52-55.

[4]马湘冬.我国上市公司股权融资问题探析[J].企业研究, 2013, (6) :161-162.

关于拓宽中小企业融资渠道的探讨 第8篇

1. 银行和担保机构为控制风险, 保证盈利而嫌贫爱富

金融机构把竞争的重点放在了大企业, 对于中小企业, 鲜有银行敢在这一领域涉水太深。

2. 政策性担保机构缺失, 造成了中小企业担保无门

银行为了降低风险, 必然会要求中小企业在提供了足够的抵押物或者担保之后才敢放款。但是银行的门槛高, 担保公司的门槛一样不低。现在国有的担保机构基本上由原来的事业单位转成了国资委下属的企业, 控制风险, 保证盈利同样成了他们的经营目标。为了确保国有资产保值增值, 如今的担保机构对中小企业担保中要求与银行审贷标准基本相同。客户对象几乎与银行重叠, 无法对那些不敢贷款却真正需要担保机构担保的企业提供融资担保服务。在中小企业组成的金字塔结构中, 目前只有那些处于中间层次的企业可以获得担保, 对于大量的处于底层的中小企业, 担保公司几乎不会施以援手。

3. 目前的金融体制导致中小企业融资渠道单一

银行和担保机构为了控制风险, 保证盈利, 纷纷提高自己的门槛, 这是一个世界各国都面临的问题, 但在发达国家, 资本市场发育比较健全。非银行金融产品种类比较多, 中小企业70%的资金是通过直接融资得到的, 只有30%的资金来自银行贷款。而我国由于金融体制的限制, 直接融资这条路很难。中小企业在资本市场上直接融资的途径有证券市场, 包括中小板和创业板, 还有私募股权基金、产业投资基金、创业投资基金、风险投资基金, 以及债券市场等。在海外, 中小企业成长过程中的融资不仅仅依靠银行的贷款, 很多时候获得风险投资或者创投的帮助, 然而我国的中小企业在成长过程中, 很难获得这样的融资。现在的创投公司只是看中比较成熟, 能上创业板和证券市场的企业, 其短期目的和利益性都很强。

二、解决中小企业融资难的思路

1. 构建信用担保体系

强调多元化资金、市场化运作, 企业化管理、绩优者, 商业性担保和民间互助担保作为必要补充。运用必要的政策支持, 创造条件重点打造一批经营业绩突出, 制度健全, 管理规范的担保机构, 加快组建中小企业信用再担保机构。抓紧制定担保机构风险控制和信用担保资金补偿, 鼓励机制政策, 推动信用担保评估和行业自律制度, 引进和规范信用担保行业发展。

2. 引导金融机构创新金融产品, 改善金融服务。

针对大银行远离中小企业的现状, 可适当下放中小企业流动资金贷款审批权限, 对有市场、有效益、有信用的中小企业可以发放信用贷款, 简化审贷手续, 完善授信制度, 扩大信贷比例, 以降低企业的融资成本和银行的管理成本, 各股份制商业银行要努力实现金融理念, 金融产品和服务功能的创新。

3. 完善创新多层次资本市场

从国际、国内的实践看, 通过资本市场进行直接融资, 是中小企业解决融资困境的一条有效途径。虽然中小企业板开通以来, 为部分中小企业筹资提供了可行的渠道, 但由于受到发行条件、政策和市场的约束, 远远不能满足广大中小企业融资的需求。加快多层次资本市场建设, 尽快推出三板市场和国际板, 使企业技术创新、风险资本, 及资本市场形成良性互动的局面, 是解决更多中小企业融资困难的有效途径。

三、中小企业多渠道融资分析

企业的融资方式可从融资主体区分为两个层次:第一层次可以区分为内源融资和外源融资。内源融资是企业依靠自有财产投入来满足发展及投资要求。外源融资是指企业的外部资金来源。在企业内部融资不能满足需要时, 中小企业自然将目光投向外部, 向外部筹集资金, 吸收其他经济主体的资金, 并使之转化为自己的投资。一个新企业的建立初期主要依靠内源融资, 当企业得以生存并发展到一定阶段时, 则可以利用外源融资进一步扩大生产规模, 提高竞争能力。内源融资是企业最基本的融资方式。企业之所以可以进行外源融资, 取决于企业内源融资的规模和比重。第二层次可以将外源融资划分为直接融资和间接融资。目前我国中小企业的直接融资方式主要有:企业内部职工集资、民间集资或借款、短期拆借、企业投资公司 (基金) 投资或贷款、借券融资及股权融资等。间接融资渠道主要是商业银行贷款、融资租赁、担保融资、信托融资等。

从企业规模分析, 小企业受自身条件所限更多地偏好于直接融资方式, 以民间信贷包括企业间借贷为主, 有一定规模的企业由于完成了一定程度的原始积累, 具备了一定的资金实力, 主要寻求间接融资方式, 并以银行贷款为主。规模较大, 持续盈利能力较强, 发展前景好的企业以股权融资为主。从企业发展阶段分析, 在创业阶段, 企业主要依靠直接融资, 在发展阶段, 以间接融资为主直接融资为辅, 在成熟阶段, 企业则又会选择高一层次的融资方式, 开展大规模的股权融资和债券融资。相比较而言, 中小企业的直接融资源比间接融资更广泛, 但是各种融资方式受到现行法律、法规的严格限制, 而间接融资方式则受到中小企业自身条件和金融信贷政策的限制。

参考文献

[1]尹双明.我国中小企业信用担保体系.问题与创新.山东经济, 2007.1

拓宽小微企业融资渠道对策初探 第9篇

总体上来看, 我国政府在小微企业融资贷款方面给予较大的支持和优惠政策, 以缓解小微企业资金不足、融资困难的压力。但是, 一方面随着我国小微企业发展迅速, 数量的日益增多, 导致社会所需资金增大。而在现行稳健的货币政策下, 资金流动性缩紧, 导致资金需求过大而供应不足的现象。另一方面, 小微企业本身组织管理水平有限, 抵押担保等信贷条件差, 可供抵押的资产少等诸多因素都限制了小微企业的融资成效。另外, 随着近年来物价的不断上涨, 使得处于产业链低端、成本转嫁空间有限的小微企业在购买劳动力、原材料、煤油资源等成本明显上升, 从而导致原本就资金匮乏的小微企业资金供应更为紧张。由此可见, 小微企业融资问题亟待解决。

2 小微企业融资难的内部原因

企业的发展离不开强有力的资金支持。对于企业自身来说, 若是企业具有一定的生产规模, 内部管理系统完善, 经营能力较强, 经营风险低, 经营业绩显著, 市场竞争能力强, 那么其内部资金的供应量则相对较强。同时, 若在资本市场上, 其具有良好的企业形象, 信誉良好, 同时可供抵押的资产充裕, 则更有利于其资金的融通。然而, 小微企业自身由于在发展过程中存在诸多问题, 在生产规模、经营模式、内部管理等方面存在不足, 进而导致其融资困难。

2. 1 小微企业发展历史短, 科技投入不足, 经营风险高

改革开放以来我国小微企业得到了迅速发展, 特别是在第三产业发展、科技创新等方面, 小微企业为我国经济发展创造了巨大的贡献。但是, 从单个小微企业自身来说, 创新意识不强, 缺乏雄厚的科研人员, 科技研发投入少, 技术水平较大型企业要远远落后, 高科技创业企业少, 难以适应日益激烈的市场竞争需求, 抗经济波动能力弱, 经营风险大。其次, 小微企业生产的产品技术含量低、附加值不高、市场竞争力弱, 在当下经济波动不断的国际形势下, 加大了破产的可能性, 也使得银行信贷面临较大风险。据相关统计, 小微企业平均寿命只有2 ~ 4年, 即便在美国, 能持续经营一年半的小微企业也只有50%左右, 持续经营10年的不到一成。我国小微企业面临的状况更不容乐观。小微企业高破产比例, 使得银行等金融机构贷款面临较高风险, 同时, 还要为收集小微企业相关信息付出较高成本。收益与风险的不对称, 更加使得小微企业陷入“麦克米伦缺陷”, 为其融资带来不利。

2. 2 小微企业内部管理信息系统不健全, 信息不对称, 产权制度不规范

与大企业相比, 我国的小微企业由于经营历史较短, 存在内部治理结构不完善、财务制度不规范, 信息披露不严密、透明度低、缺乏完善的内部监督制度等缺点, 导致信息不对称现象严重。不对称信息, 一方面在组织内部产生代理人问题: 代理人并不总是为谋求委托人的最大利益而行事, 当由于信息不对称, 委托人处于信息劣势, 不能对代理人进行有效的监督, 此时代理人为了维护自身利益, 可能做出有损委托人利益的行为, 进而可能导致整个企业的利益受损。另一方面在组织外部市场中导致道德风险和逆向选择问题的产生: 逆向选择又被经济学家称之为“偷懒”“搭便车”和机会主义行为, 处于信息优势一方利用有益信息使自己受益, 阻碍信息劣势一方做出准确的买卖决策, 从而使市场价格扭曲, 影响市场供求平衡, 导致市场运行效率。在信息不对称的情况下, 代理人可能为使自身利益达到最大化, 做出有损委托人利益的行为, 从而导致道德风险的产生, 道德风险的产生一方面不利于企业整体效率的提升, 另一方面更不利于企业的长远发展。2. 3小微企业信用体系不完善, 信用观念缺失, 自身素质不高

小微企业由于历史原因以及自身发展的局限性, 内部尚未建立完善的信用体系, 监管体系不够完善, 企业管理者缺乏良好的素质培训, 信用观念淡漠。再加上交易信息的不对称性, 我国当下尚未建立完善的征信体系, 企业信用的法律约束和保障机制也不够健全, 造成我国小微企业整体素质不高, 信誉不佳, 信用保障度低, 融资成本提高。银行等金融机构向小微企业贷款, 必须加大对小微企业的质量以及相关信息的收集, 以保证所借贷款可以收回或有保障, 无形中提高了银行等金融机构贷款投资成本, 也加剧了小微企业贷款的难度。

同时, 我国小微企业以自有资本为主, 生产规模有限, 科技创新能力不足, 生产的产品科技含量低、增值空间不高、竞争力弱等也是导致其自身素质不高的重要原因。较低的自身素质、低质量的抵押产品、不稳定的经济效益、经营风险大等都为小微企业寻找可靠的第三方进行担保融资带来困扰。

3 解决小微企业自身融资难问题的对策

小微企业在生产经营规模等方面不及大企业, 不同国家、不同行业在行业类别划分上也都有不同的政策规定。因此, 从小微企业自身出发, 小微企业在一定生产经营规模的基础上需要以“质”取胜。

3. 1 小微企业应注重企业之间的协同合作, 以形成小微企业间的集群组织

意大利的小微企业协同合作的典型方式是“康采恩模式”。通过同行业小微企业之间建立相同的开拓国际市场的企业战略, 统一原料、产品等进出口渠道和价格, 避免了同行业之间的价格竞争, 降低了原材料的进货价格, 减少了生产成本, 为企业生产节约了资金, 增加了企业内部资金积累, 促进小微企业内部融资的实现。另外, 相关小微企业之间协调合作, 可采用供应链融资模式。供应链融资模式强调选择稳定性高、实力强的企业作为核心企业, 再将资信良好, 有稳定销售渠道和回款资金来源的企业作为供应链上下游企业, 以此形成商业银行的融资对象, 打通了从原材料采购、制作、加工、包装, 以及将最终产品送至顾客手中这一完整的供应链链条, 将供应商、制造商、分销商、零售商以及最终顾客连成一个整体, 实现相关企业之间的分工合作, 促进供应链的不断增值, 降低了供应链的融资成本, 提高了核心企业以及供应链上下企业的竞争力。

3. 2 进行产权制度改革, 建立完善的现代企业产权制度

在当前非公有制蓬勃发展的前提下, 小微企业可以利用这一有利条件, 通过股份合作、出售、兼并等方式实现产权多元化, 以促进企业内部资源的合理有效利用, 降低交易成本, 为抵押融资创造可能。建立完善的企业财务制度, 促进信息披露, 严格遵循国家相关法律、法规制度, 提供真实可靠的会计报表, 使企业各项生产经营活动都有证据可循。同时企业可以根据需要培养专门的税收筹划人员, 在遵守相关法律、法规的前提下, 对企业各项生产经营活动进行税收筹划, 减少不必要的开支, 节约生产经营成本, 为企业进一步的经营活动积累资金。

3. 3 采用现代化的电子商务模式

在互联网、电子计算机技术不断发展的信息时代, 信息的获取在企业生存、发展以及竞争中的作用尤为重要, 因而企业运用计算机、云计算以及网络平台等进行电子商务具有战略性意义。电子商务通过运用互联网等电子工具将企业自身、供应商、客户、销售伙伴等连成一个整体, 实现整体之间资源的有效共享和业务流程的电子化, 能够有效降低企业获取信息的成本。企业之间利用互联网这一平台, 进行贸易商谈和交易的实现, 能够有效降低产品在生产、包转、销售等环节上不必要的费用支出, 缩短了企业与客户之间的距离, 完善了供应链机制, 提高了企业经营效率。同时, 电子商务将世界金融连成一个整体, 具有开放性和全球性, 为企业进军国际市场、开辟更广阔的竞争市场、提高竞争实力创造了可能。

3. 4 健全信用机制, 加强诚信建设, 形成良好的企业形象

良好的信誉是企业得以在市场立足获取忠实顾客的关键, 也是企业能够获取银行等金融机构贷款的重要影响因素之一。因此, 企业要建立健全企业内部信用管理制度, 聘用高素质的企业家与杰出的管理者, 加强对员工诚信意识的培养, 在企业内部形成良好的诚实守信的企业文化。同时, 对财务会计等信息的记录坚持真实性与合法性的统一, 促进企业内部诚信等级的提升。另外, 企业要规范自身借贷行为, 积极配合银行等金融机构的监督管理活动。实行基本账户结算制度, 方便银行对企业的存款、贷款、结算进行全方位的管理与监督。加强与银行间的沟通, 及时将企业的生产经营状况反馈给银行, 建立与银行之间良好的合作关系, 减少因信息不对称带来的双方不必要的成本支出。企业在生产经营过程中也要严格遵循诚信原则, 获取社会广泛信赖, 在社会形成良好的企业形象, 从而建立良好的信用等级, 为向银行等金融机构贷款或向第三方进行担保融资提供可能。

摘要：本文就小微企业融资难问题, 从小微企业自身出发, 研究其产生的原因, 并就此问题提出了学习西方先进管理理念, 完善信息管理系统, 运用电子商务以及加强信用建设等意见, 以解决小微企业融资难问题, 促进我国小微企业的进一步发展和进步。

关键词：小微企业,融资,贷款,银行,金融机构

参考文献

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[2]许久霞.基于中小企业自身的融资难分析及对策[J].国际商务财会, 2009.

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[4]柯媛媛.金融危机下我国中小企业融资途径的再思考[J].技术与市场, 2009.

[5]毕守峰.中小企业创新面临的主要问题及对策研究[J].中国科技论坛, 2012.

拓宽直接融资渠道 第10篇

一、信用担保体系在货币政策传导环节中的角色

货币政策传导机制的核心问题, 是货币供应量的变动从什么渠道、以什么方式传达至整个经济体系会引起最终支出的变动。目前, 我国已经形成了中央银行———金融市场———金融机构———企业的传导体系。其中, 金融机构向企业传导的环节是最为我们感知、作用于实体经济, 直接影响到适度宽松货币政策在保增长、保民生、保稳定的积极作用能否得到最大限度的发挥。具体而言, 信贷渠道是我国货币政策传导的主渠道, 在落实适度宽松货币政策的过程中, 信贷导向不可避免地指向了广大中小企业, 而中小企业与生俱来的缺陷使该类贷款存在较高的风险。根据美国中小企业局 (1995) 估算, 近23.7%的小企业会在2年内消失, 并且有约52.7%的小企业在4年内退出市场。而在我国有近30%的私营中小企业在2年内歇业, 约60%的中小企业在4-5年内退出经营 (王自力, 2003) 。在这一背景下, 银行既要扩大信贷投放, 又要控制风险, 就有可能作出一些过渡性的选择。比如上半年一个热点现象就是票据融资规模的虚增, 这些做法导致信贷资金无法完全进入实体经济, 货币政策执行效果打了折扣。

国内外实践经验表明, 发展信用担保业能够对广大中小企业融资起到巨大的助推作用, 也是实现银企合作的重要桥梁和有效纽带。因此, 面对“既要支持企业又要防范风险、而企业资质较差的情形时, 银行如何才能更好地落实稳健货币政策”的这一命题时, 信用担保机构将扮演着重要角色。

二、信用担保体系存在的问题

(一) 商业性银行准入门槛普遍高

信用担保作为中小企业融资难的一种有效担保手段, 但对担保机构有一定资质要求。银行对与其合作的担保机构准入门槛高低不一, 但普遍较高, 主要体现在如下三个方面:一是对注册资本金要求较高。除了农信社外, 各商业银行明确了对信用担保机构实缴注册资本金人民币1亿元以上的规定;二是对经营资质要求比较严格。被调查的银行对担保机构从事担保业务年限、经营记录等均提出1-3年不等的要求。尽管各银行等级标识、判断标准有所差异, 但基本都是从组织架构、资产规模、内部管理、履约记录、抗风险能力等多方面审核担保公司资质;三是对风险防范要求较高。各银行均要求担保机构在本行开立结算账户 (基本账户) 及保证金专用账户、建立风险准备金制等。在被调查的15家银行类金融机构中, 11家制订了与担保机构合作的有关规定;另外4家未制订与担保机构合作具体规程, 主要集中在外资银行。其中, 1家银行明确表示信用担保机构并非其信贷审批考虑的主要因素。受金融危机等因素影响, 银行经营风险加大, 信贷审批过程中对有形抵押物的要求有增无减。

(二) 担保机构自身缺陷多

一方面, 担保机构自身硬件实力有限。以广东省某市为例, 目前全市共有5家担保公司, 机构数量仅是广东省的八十分之一。这些担保公司普遍规模小, 产品单一, 注册时间大多数为近3年, 超过5年的仅有1家, 而且注册资本金有限。据统计, 截至2008年底, 全市担保机构总注册资本金仅为17100万元, 离广东省平均每家注册资本金1.05亿元的水平还相差甚远。受担保机构自身实力、资历、股东背景和运营管理等方面的制约, 现有担保机构均未能被列入各银行的合作信用担保机构目录, 发展缓慢。另一方面, 多数担保机构内部运作不规范。超范围经营, 行业自营现象普遍。这里的担保公司自营是指担保公司自身直接从事民间借贷业务。受资金趋利影响, 尤其是在2008年上半年宏观调控趋紧的形势下, 一些担保公司抓住中小企业资金供求矛盾较大的时机, 纷纷开办自营业务, 谋取高额收益。前不久, 央视经济半小时节目曝光了有担保公司“挂羊头卖狗肉”, 在实际操作中抛开了自己的业务, 而做起了银行的买卖。部分担保公司对“民间借贷、短期融资”等服务宣传毫不避嫌, 在担保公司发给客户的名片上, 更是公然表示可以“帮助众人闲钱生财”。显而易见, 这些担保公司从事的根本不是担保业务, 也没有起到为企业提供信用保证的作用, 甚至还有担保机构抽逃企业保证金。这样混乱的行业形象导致了银保合作萎缩、中小企业融资担保难度加大。

(三) 银担合作缺乏相应政策及机制

影响银担合作实现与否的因素很多, 目前来看, 有两个问题较为突出。第一个问题是担保机构的监管缺位, 主要是不统一、不规范。调查发现, 工商部门对担保机构的注册管理等同于一般企业, 简单注册即可。在宽松的监管环境下, 正如前面提到, 一些担保机构干脆就“挂上羊头卖起了狗肉”, 公然做起了短期融资和民间借贷等业务。2009年1月, 国务院第548号令明确规定今后要由各地方政府确定的部门对“融资性担保机构的设立与变更”进行审批。对融资性担保机构实行政府许可, 也就是要有个签字审批, 设立了一个门槛。但实践中, 相关的配套机制仍需进一步理顺和完善。第二个问题是损失补偿机制尚需完善。以中小企业信用担保扶持补贴政策为例, 该政策的本意不言而喻, 但实践中, 补贴能不能发, 与有没有发生信用担保业务直接有关。“起步难”的现状说明许多地方都没有或很少发生真正意义上的信用担保业务。截至2009年5月底, 广东省8个地市经工商局注册的担保公司已达212家, 但仅有51家担保公司发生了银行信贷担保业务, 75.91%的担保公司从未开展过银行信贷担保业务, 而是直接或间接参与民间借贷活动。

三、信用担保体系发展难的原因

(一) 担保机构实力有限、产品单一

尽管商业性银行准入门槛较高, 但有一定的准入标准。因此, 在与银行开展合作的过程中, 担保机构的组建首先要以满足银行业信用担保的准入要求为基本前提。对照合作银行相关规定, 除资本金、经营年限等具体的限制性规定外, 还包括“满足政府或财政出资、主要股东为国有大型企业、担保机构在保项目有良好的反担保措施等要求可适当调高担保公司在银行的等级”等鼓励性规定。由于缺乏对银行信用担保准入要求的了解, 造成现有担保机构的条件难以符合银行合作要求。调查显示, 对于符合合作要求的担保机构, 部分银行可与其开展对公司 (个人) 客户的贷款、贸易融资、票据贴现、应收账款转让等多项业务。而受实力有限、了解不充分等制约因素, 担保机构尚未有针对性地开发相关产品, 业务结构单一。

(二) 商业银行授信政策对担保机构资质机制要求较高

基层商业银行与担保机构业务开展的进程, 与上级行的推进和政策规定有直接关系, 部分银行仍以有形资产抵押为放贷基本前提, 而部分银行则指定了合作担保机构范围, 如某银行上级统一下发的《合作信用担保机构名单》规定下级与开展业务合作担保机构的范围。此类上级行通过指定担保机构名单等方式, 在防范信贷风险、推动银担合作实现的同时, 也有可能将处于起步阶段或者发展较为滞后的本地担保机构排除在外。此外, 风险分担机制尚不完善也制约了银担合作的开展, 仍以广东省某市为例, 由于目前尚未建立担保基金, 仅由政府财政每年安排500万元的风险补偿金不仅数量有限, 同样的, 这一补偿金的发放也要求担保业务的实际发生。相较担保体系完善地区存在明显差距, 而同时期另县级市政府一次性拨付5000万元担保基金, 并建立了完善的基金管理和风险分担机制。并在管理办法明确规定了若基金发生担保损失代偿, 应及时予以补充, 保持基金总额为5000万元;同时明确基金担保贷款损失风险由基金、合作担保机构、合作银行按照30%、50%、20%的分担比例共同承担。

(三) 信息不对称加大了银担合作难度

开展中小企业信用担保融资业务主要有三个方面的信息不对称:一是融资银行与中小企业之间的信息不对称导致银行信贷支持偏向大企业;二是担保机构与受保企业之间的信息不对称导致“逆向选择”和“道德风险”;三是担保机构与协作银行之间的信息不对称导致双方开展合作难。目前, 人民银行的企业信用信息数据库不向担保机构开放, 工商、税务、海关等相关部门的信息又自成体系, 也没有建立公共的查询平台, 导致担保机构查询企业信息难度很大, 难以全面掌握企业的负债信息。这种信息不对称的局面, 不但增加担保机构保前评审成本, 还加大了信贷担保风险。再加上目前缺乏对担保机构准入、合规经营的有效监管, 对于现有担保机构如何开展业务也缺乏相应的引导, 也导致信用担保体系建设起步难。被调查的某些银行就明确表示, 因担心对信用担保机构监管不及时, 放贷相对谨慎。

四、完善信用担保体系, 拓宽中小企业融资渠道

(一) 建立规范性担保机构的思路

多数地区信用担保机构的“先天不足”, 如何创造条件满足银行准入要求, 是完善信用担保体系建设起步难的关键。鉴于原有多数担保机构尚未被银行普遍认可, 加上各银行对有政府参股、控股以及国有大型企业参股的担保机构信任度较高的实际, 可以通过对照银行准入要求, 结合地区实际, 通过政策性的扶持、推动组建规范的区域信用担保机构, 立足于银行对担保机构要求和担保基金需求的满足, 邀请合作银行全程参与担保机构的组建, 搭建规范担保机构与银行定向合作机制解决融资担保问题, 激活和引导信用担保市场良性发展。

(二) 建立规范担保机构的实施策略

1. 实现股权投资规模化和多元化, 提高信用等级。

在银监会放开了担保机构1亿元以上资本金要求的政策背景下, 建议金融机构适当放宽该项要求。基于注册资本金规模是担保机构实力大小的基础性条件之一, 而现有担保机构注册资本金低直接影响其在银行的信用等级高低, 因此, 在组建担保机构过程中可充分挖掘和整合现有资源, 实现股权投资的规模化和多元化, 以满足银行的偏好。

2. 规范完善担保机构内部管理, 确保运作效率。

担保公司可由地方政府相关部门负责牵头组建和管理, 聘请专业经理人、职业化管理团队经营, 按照“政府引导, 市场化运作, 风险共担”的原则, 由相关职能部门代表政府履行出资人职责, 担保公司经营所得盈利全额由参股的股东分配及奖励管理团队。建立担保机构主要担负着激活和引导本地信用担保市场的作用, 待信用担保市场形成良性发展后, 属于政府出资部分将视情况保留或者逐步退出市场, 保证市场的有序竞争。

3. 选择合适银行建立定向合作机制, 实现银担对接。

调查显示, 四大国有商业银行对担保机构准入要求较为明确, 广东发展银行、交通银行明确提出优先选择政府出资设立的担保公司, 农业发展银行对有政府参股或控股的担保机构不用对其评级。结合本地担保机构发展水平和阶段, 根据准入条件差异可选择准入门槛较低的银行与示范性担保公司建立定向合作机制, 有针对性地开展业务合作并定期通报示范性担保机构与银行合作进展;同时也可积极引进外地较有实力的担保机构开展业务合作和创新, 待时机成熟后逐步扩大合作银行的范围。积极引导银行向上级行推荐本地示范性担保机构, 争取将其纳入合作名录。

4. 逐步建立多层次风险分担机制, 增强银行信心。

参照信用担保市场先行地区行之有效的风险分担机制, 建议科学使用风险补偿资金, 设立中小企业信用担保基金扶持具有成长潜力的中小企业。如浙江省2007年从省级小企业贷款风险补偿资金中安排600万元, 对39家服务微小企业、业绩突出的担保机构进行了风险补偿;杭州市每年按不同信用等级对担保机构按代偿额给予15%-25%的补偿。各开展信用担保业务的银行对获得基金担保的企业实行优惠利率、免抵押、免收保证金等优惠政策, 优质担保机构对其优惠担保费用, 同时由基金、担保机构、银行、企业共担风险。此外, 还应努力创造条件, 争取优质担保机构获得再担保机构的支持, 将其纳入再担保支持名录, 以降低担保风险, 放大担保倍数。通过多层次风险分担机制的建立来进一步增强银行信心, 不断扩大合作银行的范围。

5. 适时推进其他配套机制的建设, 树立示范效应。

在规范担保公司逐步开展业务的同时, 相关职能部门要推进配套机制的建设:一是要搭建信息交流平台, 定期通报优质担保公司与合作银行的业务发展情况, 树立示范榜样。除了在全市银行业金融机构中通报业务合作情况外, 还可包括担保公司的自身建设及合作银行的范围调整等情况, 进一步树立和发挥示范效应;二是要加强人民银行征信系统的信用信息采集工作和应用, 推动银行业金融机构与信用担保机构之间的企业、个人信用信息共享, 强化银行业金融机构和信用担保机构的风险识别手段, 实施有效的失信惩戒措施, 优化区域金融生态环境;三是建立和完善信用担保机构监管制度, 尤其是建立完善担保机构准入、引导与退出机制、定期对担保机构实收资本充足率、责任准备金以及经营状况等进行评估、规范担保机构的运作和有序竞争等内容。

完善信用担保体系, 发挥解决中小企业融资需求, 规范完善金融体系。以构建完善信用担保建设体系解决融资难题, 为我国宏观调控荐言。当前形势下如何进一步发挥稳健的货币政策在保增长、保民生、保稳定中的积极作用需要我们每一个金融人积极关注、主动思考。

摘要：发展信用担保业是实现银企合作的重要桥梁和有效纽带。当前, 信用担保体系存在的问题是, 商业性银行准入门槛普遍较高, 担保机构自身缺陷多, 银担合作缺乏相应政策及机制。信用担保体系发展难的原因是担保机构实力有限、产品单一;商业银行授信政策对担保机构资质机制要求较高。完善信用担保体系, 拓宽中小企业融资渠道, 应建立规范性担保机构的思路, 选择合适银行建立定向合作机制, 实现银担对接;逐步建立多层次风险分担机制, 增强银行信心;规范完善担保机构内部管理, 确保运作效率。

关键词：信用担保,担保机制,融资渠道,稳健货币政策

参考文献

[1]中国人民银行广州分行货币政策传导课题组.中国货币政策转导——理论与实证[M].北京:中国金融出版社, 2004-10

[2]缪曼聪.征信与企业信用管理[M].湖南:湖南人民出版社, 2006-04

拓宽直接融资渠道 第11篇

目前,中国房地产行业在一二线城市的投资程度不一。虽然有些二线城市出现了库存加大的现象,但在一线城市的某些商务区和新兴居住区需求依旧强劲。中国政府在积极推进“走出去”政策和鼓励资金海外投资的同时,相对国内所有的资金总额而言,流入海外的资金比例依旧偏低。换言之,大部分资金仍在国内投资。因此,对于国内核心区域的优质资产投资兴趣和活跃度并不会降低,将持续处于较高的水平。

与2013年相似,2014年国内商业地产投资市场的外资表现较谨慎,而内资更为活跃。投资者构成呈现出多元化的趋势,一线城市主要机构投资者包括房地产私募基金、银行保险等金融机构,此外还有自用买家、私人投资者以及房地产企业等;而二线城市中自用买家和民间资本则更为活跃。从投资物业的类型来看,尽管写字楼运营风险较小、投资净收益率仅达4%左右,但该类型物业仍占据绝对主力,达到64%的比例,和2013年相比没有太大变化;住宅和酒店式公寓次之,占投资比例的19%。值得注意的是,核心城市中具有升级改造潜力的住宅项目很受投资者青睐。

从商业地产投资的融资渠道来看,除了增发股票及发行债券向投资者募集资金外,银行贷款仍是主要的来源。相对于空置率较高的物业来说,拥有稳定现金流的优质物业则更容易通过经营性贷款的方式取得银行资金。与此同时我们留意到,作为资产证券化品种之一的REITs在近年来持续升温,为开发商开辟了一种新的融资渠道。

世邦魏理仕中国投资物业部执行董事及联席主管邵律说:“REITs目的在于使得持有商业地产的开发商在资本层面上打开一个新的融资、变现、退出的渠道,将优质资产以单一业权的方式放进REITs,一方面通过将资产打包卖给投资者,开发商可以获得融资,实现部分资金回流;另一方面,投资者可以每年分享它的红利和派息。一般派息对投资者的净回报是6%～7%,甚至是8%,这取决于REITs产品的物业背景、租赁情况、风险等等。我们看到很多国内的券商,以及国内信托公司都在积极转型,从纯粹的债权投资向股权投资和金融产品化方向转型,这将是大势所趋。”

“REITs要求物业有稳定的租金收益,它不会变相成为开发商套现的工具,并且证监会对REITs在财务数据和财务杠杆上有一定要求,例如项目的融资杠杆率不能超过40%(或者50%)。REITs具有稳定的收益,因此,REITs适合于风险接受程度较低的投资人群。REITs为中小投资者提供了投资大型、高端、地标性优质商业地产的机会,比如凯德置地旗下的来福士,它的业主其实是千千万万的投资者,这些投资者作为股东,可以享受租金增值所带来的利益。”邵律补充道。

2014年底,中国政府积极推进房地产投资信托基金,确定一线城市REITs试点方向,试点范围包括公共租赁住房等,进入201 5年,REITs将会得到进一步发展。此外,目前房地产投资市场所面临的最大挑战还是来自于整个宏观经济的不确定性。商业地产虽不受国家政策调控,却和整个国民经济的发展息息相关。近两年国家处于产业结构调整的过程中,经济增速放缓,投资者对市场持谨慎和观望的态度。而从物业本身来看,受大量城市尤其是二线城市供过于求的影响,租金增幅缓慢,可供投资的优质物业有限,收益率亦受到影响。