期货投机范文

期货投机范文（精选4篇）

期货投机 第1篇

1. 账户设置。

(1) 套期工具:核算被套期项目每个会计期末持仓价值变动情况。 (2) 资本公积——其他资本公积 (套期工具价值变动) :核算持仓合约在每个会计期末的浮动盈亏。 (3) 公允价值变动损益——期货损益:核算企业预期原直接在所有者权益中确认的净损失全部或部分在未来会计期间不能弥补时转出的金额。 (4) 财务费用——期货手续费。 (5) 其他应收款——期货保证金。

2. 会计处理举例。

例1:A企业是生产橡胶胶管的公司, 主要原料是天然橡胶。A企业根据与客户签订的合同拟在20×9年1月初购买一批天然橡胶, 数量为300吨, 为规避与预期购买有关的现金流量变动风险, 20×8年11月A企业管理层以书面形式按要求进行了套期关系指定, 并在江苏弘业期货经纪有限公司 (简称“弘业期货”) 开立了期货业务账户。A企业20×8年11月1日向期货账户划转保证金39万元, 11月6日以13 000元/吨的价格买入60手天然橡胶期货合约, 支付交易手续费500元;11月初的现货价格为12 000元/吨。20×8年12月31日天然橡胶的结算价为13 500元/吨。A企业于20×9年1月3日以14 000元/吨的价格 (不含税) 从现货市场购入天然橡胶300吨, 期货市场的价格升至15 000元/吨。当天A企业将60手天然橡胶期货合约平仓卖出, 支付交易手续费600元。

A企业会计处理如下: (1) 20×8年11月1日向期货账户划转保证金39万元。借:其他应收款———期货保证金 (弘业期货) 390 000;贷:银行存款390 000。 (2) 20×8年11月6日开仓建立套期保值头寸, 套期工具价值指定为零, 不作账务处理, 只进行表外登记。支付手续费时:借:财务费用———期货手续费500;贷:其他应收款———期货保证金 (弘业期货) 500。 (3) 20×8年12月31日确认天然橡胶持仓合约的浮动盈亏。借:套期工具———天然橡胶150 000[60×5× (13 500-13 000) ];贷:资本公积———其他资本公积 (套期工具价值变动) 150 000。 (4) 20×9年1月3日确认天然橡胶持仓合约的浮动盈亏。借:套期工具———天然橡胶450 000[60×5× (15 000-13 500) ];贷:资本公积——其他资本公积 (套期工具价值变动) 450 000。从现货市场购入天然橡胶:借:库存商品4 200 000 (14 000×300) , 应交税费———应交增值税 (进项税额) 546 000;贷:银行存款4 746 000。平仓了结合约:借:其他应收款———期货保证金 (弘业期货) 600 000;贷:套期工具———天然橡胶600 000。支付交易手续费:借:财务费用——期货手续费600;贷:其他应收款———期货保证金 (弘业期货) 600。

根据套期有效性评价, 因 (600 000-600-500) /[ (14 000-12 000) ×60×5]×100%=99.8%, 在80%~125%范围内, 则视为有效。将原直接在所有者权益确认的相关利得或损失转出, 计入该非金融资产或非金融负债的初始确认金额。借:资本公积———其他资本公积 (套期工具价值变动) 600 000;贷:库存商品600 000。如上述比例超出80%~125%范围, 则应将确认的资本公积结转到“公允价值变动损益———期货损益”科目中。

二、企业商品期货投机套利之会计处理

1. 账户设置。

(1) 衍生工具:核算企业以投机套利为目的取得期货合约的公允价值及其变动形成的衍生资产或衍生负债。 (2) 公允价值变动损益———期货损益:核算每个会计期末期货合约公允价值的变动。 (3) 投资收益:核算企业在期货交易过程中所发生的手续费、平仓盈亏等。 (4) 其他应收款———期货结算资金:核算客户在与期货经纪公司签署期货经纪合同之后, 应按规定缴纳的开户结算准备金等。

2. 会计处理举例。

例2:B企业于20×8年11月1日在弘业期货开立了期货业务账户, 并存入结算准备金100万元;11月6日以13 000元/吨的价格买入60手天然橡胶期货合约, 支付保证金39万元, 支付交易手续费500元;11月30日天然橡胶的结算价为14 000元/吨;12月31日将上述天然橡胶期货合约平仓, 平仓成交价为13 500元/吨, 支付交易手续费600元。

为什么公司人最好不要投机期货 第2篇

上个星期的国际大商品价格剧烈地上窜下跳，好像就是为了说明这个道理。如果你不想那么快破产，最好离这种交易远一点。

公司人不要参加大商品期货交易，最大的原因是，这种交易基本上是一种“零和博弈”（也就是说，在这个市场上赢钱的交易者获得的收益都来自于输家。如果算上交易费用，其实大商品期货交易应该是负和博弈）。

一般来讲，单纯的零和博弈都不那么利于人类的整体社会效用。而交易者能不能赢，大部分也要靠运气。如果某项交易能不能有收益大部分要靠运气，对大多数人来说就是项糟糕的交易。这类活动最突出的代表是赌博，如果你把赌博当成投资，就离跳楼不远了。

普通人想通过大商品期货交易获利，第一个难点是要准确判断大商品价格的走势。这真的很难。大商品期货交易产生的原因就是，价格趋势太难判断了，以至于制造商们要用期货交易来规避风险。如果谁能比较准确地预测这种趋势，那他绝对有资格去一家大石油公司做VP以上的职位。

除了要准确预测，交易者还要保障在他所预测的趋势中没有突然的“逆流”发生。所谓“逆流”，就是在某种商品价格一直下跌的过程中，某一天或者几天突然出现急速上涨。

前面说的这两个星期的大商品价格上涨就是这种情况。如果交易者的交易杠杆足够高，那么急速上涨往往一天就能让一个一贯正确的人失去所有的交易本金。

一般来说，如果交易所发现某个交易者的仓位已经快爆掉了（就是由于商品价格涨跌而损失掉所有的钱），就会打电话给这个人问他要不要“补仓”，继续参加这场赌博。

所以很多期货交易者几乎每天都处于精神紧张状态。我以前的一个同事就是这样，参与大商品期货交易改变了他的生活，不久就得了手机震动幻觉症。这个毛病的专业名称我也是后来才知道的。表现就是精神紧张，因为总觉得手机在震，所以那个家伙几乎每3分钟就会掏出手机看一下。而且，只要坐在办公室，那个交易者就会查看期货交易的情况。他如此用功，但最后还是输给了“逆流”—总共赔了60万。

我那个同事，除了损失掉60万，他没有意识到另外一个大问题，就是在交易期间，他的社会资本和人力资本的丧失。对于大多数公司人来讲，最珍贵的资源其实是时间。一个人把大量的时间都用来看那些数字跳来跳去，而影响了他的工作状态，以及没有关注身边那些很重要的人，即使赢了钱都不一定有性价比，更何况是输了。

另外一个，你要注意期货交易界的那些骗子。除了那些恶劣的坏蛋，伪装成交易平台，然后拿了你的钱转身就跑的，还有一些伪装成业内人士的家伙。这些人占据了某个三流电视台的垃圾时段，然后告诉那些想发财但大脑晕乎乎的投资者，通过怎样的K线分析就能看到明天可能的价格走势。

他们就像股票交易中那些兜售K线图的人一样，他们毫无价值。在股票交易中无效的手段在期货交易中肯定也是无效的。投资者在这方面花钱，就是买了些低级的谎话用来欺骗自己。通过这个赚钱？还是别想了。

期货投机 第3篇

随着市场汇率、利率的波动,以及商品市场价格不确定性的不断增大,越来越多的企业参与到期货交易中进行套期保值,以对冲公司经营风险。然而,现实中期货商品的交易量已大大超过实体经济的需求,越来越多的期货交易背离了对冲风险的目的,而是存在投机动机(Bartram等,2009) 。由于我国期货市场进入门槛低,期货市场监管者及交易者对其风险认识不足,促使大量企业进行投机性交易,追逐短期利益。中国人民银行泰州市中心支行课题组(2006) 通过对泰州市有出口业务的30 家企业进行实地调查发现,不少企业在远期结售汇交易过程中,并未将套期保值当作主要目的,而主要是为了追逐短期账面利润。这种赌徒心理虽有可能为企业带来高额收益,但一旦操作不当便会使企业蒙受重大损失(Bartram,2011) 。

1 期货市场投机行为识别

从企业披露的报告中我们可以获取其是否存在期货市场交易行为的信息,但并不能直接获得其行为动机,因此如何根据已有信息判断企业期货交易的目的是本文研究的关键。国内外已有一部分针对如何识别金融衍生品交易投机行为的研究。Geczy (1997) 采用回归分析的方法判断企业进行金融衍生品交易的意图是套期保值还是投机,该文提出企业规模大能够为企业带来衍生品价格预测的信息优势并降低单位交易成本,因此规模大的企业更倾向于进行衍生品投机活动,对于陷入财务困境的公司而言,金融衍生品投机行为可以掩盖其主营业务经营绩效不佳的真实状况,因此,面临财务困境的公司更倾向于进行金融衍生品投机,因此,可以衍生品交易为自变量,公司规模、财务困境变量为因变量进行回归分析,若各自变量的回归系数均为正数,则意味着企业金融衍生品交易目的是投机; 若系数均为负值,则表明企业通过金融衍生品交易进行套期保值。但这种方法在进行判断时带有较大的主观性,衍生品投机行为的影响因素很多,除取决于企业所能获得的信息、企业的财务状况外,还取决于企业的风险偏好、风险管理水平等,因此通过这种方法得出的结论可能存在较大偏误。Hentschel和Kothari (2001) 从金融衍生品交易所产生的效果来识别其动机,如果金融衍生品交易加大了企业的业绩波动性则为投机,反之,则为套期保值。这一方法的缺陷在于其忽略了企业其他业务的波动性,例如在企业主营业务收益波动较大时,投机行为反而会平滑企业整体业绩,降低其波动程度,因此会得出与事实相反的结论。以上方法都是从侧面来进行识别,与此不同,Adam和Fernando (2008) 提出可从金融衍生品交易量方面来判断其交易动机,认为如果金融衍生品交易量远远超过了企业需对冲风险的交易量时,企业存在投机动机,这种方法较为直接,但是却容易遗漏某些投机动机的交易行为,因为这种方法未考虑交易的标的和方向。此外,中国财政部在2006 年颁布的 《新企业会计准则》,详细地规定了我国上市企业运用衍生金融工具投机套利和套期保值的披露、确认、计量标准,为区分企业运用衍生金融工具目的提供了有利的判断依据。窦登奎(2011) 在此基础上对企业金融衍生品交易的动机进行了识别,但由于企业会计处理的灵活性,这种识别方式可能仍存在一定偏误。综合来看,虽然现有的区分方法较多,但仍存在主观性较强、不全面或不够直观等一系列问题。本文认为可以从套期保值和投机的基本特征出发对其进行识别。

从企业期货市场套期保值或投机的行为动机来看,套期保值的主要目的是规避企业生产中投入的原材料价格上涨或产品价格下降等给企业造成的经营风险,因此期货合约的标的物应与其主营业务投入品或产出品相一致,且要达到对冲效果,企业必须持有与现货市场损益相反的头寸(张倩,冯芸,2014)。相反,对期货市场投机者而言,实际的合约标的物本身并不重要,重要的是标的物的价格走势与自己的预测是否一致。当预期标的物价格将要上涨,就择机买进期货合约,反之则卖出( Hooi等,2010)。据此我们可以判断如果期货标的与企业主营业务无关或者期货保值方向与企业对冲风险的方向恰好相反,则视为投机行为。具体可参照以下步骤对企业期货交易的动机进行识别: (1)根据企业披露信息判断其主营业务,如铜或铝等。如果该企业主营业务是铝,但期货交易标的却是与主营业务无关的金银等,则视为投机行为。(2)若企业期货交易标的与主营业务有关,则进一步判断企业套期保值的方向。通过期货价格在企业套期保值合约期限内的走势及企业在期货市场上的损益大小和方向,判断企业通过该商品选用期货交易进行的是买期还是卖期套期保值。(3)判断企业的期货交易活动是套期保值还是投机套利。若期货标的为原材料,则买期套保为套期保值活动,而卖期套保为投机套利活动。同理,若期货标的为企业产品,则买期套保为投机活动,而卖期套保是套期保值活动。

2 期货市场投机行为效应分析

2. 1 理论分析与研究假设

目前对企业期货市场投机行为的研究主要集中在对企业业绩波动性的影响上,较少涉及对企业业绩本身的影响。在良好的金融市场环境下,企业采取适度且专业的期货市场投机行为,对期货标的价格走势做出科学准确的预判,则可利用杠杆获取超额回报,提高企业投资收益。但期货市场投机不可避免的会扩大企业风险敞口,增大企业损失的可能性。损失一方面来自可能的投机失利导致的直接损失,以及投机活动带来的内部管理成本的提高。目前我国金融市场尚不完善,投资者存在非理性投资行为及过度投机动机,而且企业内部金融专业人才不足,这些均导致投机行为失败的可能性提高。另一方面来自企业整体风险提高带来的间接成本。具体包括: (1)风险提高导致现金流波动性增大,财务弹性降低,使得企业对其他业务投资不足,降低了企业通过主营业务获取收益的可能性,提高了企业的机会成本;(2)风险提高会导致企业融资成本提高,债权人在签订借款合同时会规定更多的限制性条款,并增强对贷款的事后监督,从而提高股东与债权人间的代理成本。此外,风险提高可能会引起债权人借款意愿降低,使得企业债务融资水平下降,债务利息抵税效应相应降低; (3)一旦企业投机失利,则会承受双倍损失,并导致现金流吃紧,极大的提高了企业陷入财务危机的可能性,财务困境成本随之提高。

由以上分析可知,如果企业通过适度、专业的期货投机操作,获得的收益超过投机业务管理成本及风险提升所导致的超额融资成本、代理成本等,则该行为能够提升企业业绩,反之,若企业过度投机且投机失利,则可能对企业业绩产生不利影响。由此提出本文假设:

H1a: 期货市场投机行为能够提升企业业绩。

H1b: 期货市场投机行为不利于提升企业业绩,反而对企业业绩产生负向影响。

2. 2 研究设计

参与期货投机的企业及机构投资者数量巨大,跨越行业广泛(李义超和肖海霞,2010),为提高研究可行性,本文主要选取有色金属行业上市公司为研究对象。之所以选取该行业,是因为有色金属期货交易在国内发展较早,市场较成熟,中国第一家生产资料期货交易所便是于1992 年正式开始营业的深圳有色金属期货交易所。并且,从目前我国主要上市公司选择的期货种类与数量看,选择有色金属期货作为企业风险管理与对冲的公司数量较多。因此,无论从数量上还是有色金属期货的发展历史上来看,选择有色金属行业作为研究样本都具有比较大的代表性,且在选取的59 家上市公司中,参与期货交易的企业有36家,超半数以上。

2. 2. 1 变量选取

(1)自变量。本文选取的自变量为: 有色金属企业在期货交易中是否存在投机行为(D),主要根据前述期货投机行为识别方法确定,采用类别变量表示,D = 1 意味着企业存在期货市场投机行为,D = 0 表示不存在投机行为。(2)因变量。衡量企业业绩的指标较多,主要包括成本绩效类、销售利润类及投资回报类等,本文主要站在投资者的视角研究期货市场投机对投资回报的影响,因此主要选取净资产收益率(ROE)、资产收益率(ROA)、每股现金流量( CFPS) 和每股收益(EPS) 四个指标来衡量公司业绩,并分别考察各指标受投机行为的影响。(3)控制变量。为更好地分析有色金属企业通过期货交易进行投机行为对公司经营业绩的影响,本文借鉴前人研究中对企业业绩影响因素的分析,加入企业规模(Asset)、资产负债率( LEV)、营业收入增长率( IRMI)为控制变量,其中以总资产作为企业规模代理变量。

2. 2. 2 样本及数据来源

本文以沪深两市有色金属行业上市公司为研究对象,以2010 ~ 2013 年为研究期间,剔除ST、*ST、数据离散及不完整公司,根据前文方法从剩余公司中筛选出在研究期间内存在期货交易的36 家企业,以此为样本,并通过新浪财经等类似数据库修正不规整数据,得到了36 家上市公司4 年的面板数据。本文因变量及控制变量涉及的财务指标主要来自国泰安经济金融数据库,自变量(公司是否存在期货投资行为) 数据则通过上市公司各年年报中有关衍生品信息披露方面的数据手工整理而来。

2. 2. 3 模型构建

结合前文分析,为验证期货市场投机行为是否能够提高企业绩效,本文构建如下模型:

其中,i表示第i家公司,t表示年份,Y表示企业业绩( 在后续回归中Y分别表示ROE、ROA、CFPS、EPS) 。uit为随机扰动项。

2. 3 回归结果分析

表1 为模型1 的估计结果, (1) ~ (4) 列分别为以ROE、ROA、CFPS、EPS为因变量的估计结果。 由第( 1 ) 列回归结果可知, F值为2. 835,模型整体达到了显著水平,回归效果良好。从调整后拟合优度来看,回归方程能解释总变异的18. 5% ,说明是否投机、企业规模、资产负债率、营业收入增长率可以作为ROE的预测变量。其中,是否投机系数为- 7. 831,且在10%水平下显著,说明期货投机行为对每股收益有显著负向影响。从控制变量来看,资产负债率与ROE之间的回归系数为- 0. 244,在5% 水平下显著,说明在有色金属行业中,资产负债率越高,净资产收益率越低。由第(2) 列回归结果可知,是否投机对ROA的系数为- 4. 620,在10% 水平下显著,说明期货投机行为对总资产报酬率仍然存在负向影响,资产负债率同样对总资产报酬率存在显著的负向影响。由以上分析可知,期货市场投机行为显著降低了有色金属行业企业的净资产收益率和总资产报酬率。企业过度追求短期账面利润,但却由于我国金融市场尚不完善且企业对期货市场过度乐观、对自身专业操作知识过度自信导致对风险估计不足等主客观原因,使得企业非但未能通过投机获利,反而极大的提高了自身风险及损失的可能性。由第(3) 列回归结果可知,F值为1. 411,没有达到显著水平,表明拟合效果不佳,且从调整后拟合优度来看,回归方程仅能解释总变异的2% ,说明是否投机、企业规模、资产负债率、营业收入增长率无法作为CFPS的预测变量,同时是否投机对CFPS的回归系数也不显著。由第(4) 列回归结果可知,是否投机的系数为- 0. 149,说明投机对每股收益有负向影响,但影响效果不显著。从控制变量来看,企业规模与每股收益之间的回归系数为0. 001,在1% 水平下显著,说明企业规模对每股收益有正向影响,相反,资产负债率与每股收益之间的回归系数为-0. 013,且在1% 水平下显著,说明资产负债率对每股收益有负向影响。以上回归结果基本验证了假设H1b,即期货市场投机对企业绩效产生了负向影响。

注: 括号中为t检验值,* 、**、***分别表示显著性水平为10% 、5% 和1% 。

3 结论与启示

实践表明,越来越多的企业将商品期货市场当作投机场所,期货交易逐渐背离了套期保值的初衷,而期货市场投机真的能够为企业带来超额利益吗? 本文以有色金属行业为例通过研究发现:我国有色金属行业的上市公司的期货市场投机行为未必能提升公司经营业绩以及企业价值,甚至对其产生了负面影响。随着期货市场波动及风险的不断增强,企业在未进行充分的风险控制基础上盲目进行投机操作,出现大幅度亏损。基于此,本文提出以下建议: (1)上市公司要提高风险管理意识,加强自身的风险防范。在进行期货市场交易时应选择合适的对冲工具、期货交易品种,并适度运用,定期评估期货投机行为的实际效果,实施动态管理,灵活调整投机策略,将风险控制在最小范围内。(2)当前看来,期货投机虽对企业业绩有负向影响,但并不是说要遏制期货投机行为,企业未能从投机中获利的原因一方面在于投机过度,另一方面则在于金融专业人才的缺乏。因此企业应加快金融专业人才队伍的建设,以提高企业防范和降低风险的能力,提高企业业绩,并通过适度投机增强金融市场流动性。

参考文献

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[2]中国人民银行泰州市中心支行课题组.涉外企业运用金融衍生工具的现状、问题与对策[J].中国总会计师,2006,(10):68~69

[3]Bartram,S.M.,B.Gregory and C.Jennifer.The Effects of Derivatives on Firm Risk and Value[J].Journal of Financial and Quantitative Analysis,2011,(4):967~999

[4]Geczy,C.,B.Minton and C.Schrand.Why Firms Use Currency Derivatives[J].Journal of Finance,1997,(4):1323~1354

[5]Hentschel,L.and S.P.Kothari.The Impact of Derivatives on Firm Risk:An Empirical Examination of New Derivative Users[J].Journal of Financial and Quantitative Analysis,2001,(36):42~75

[6]Adam,T.and C.Fernando.Can Companies Use Hedging Programs to Profit from the Market Evidence from Gold Producers[J].Journal of Applied Corporate Finance,2008,(4):86~97

[7]窦登奎.我国上市企业运用衍生金融工具套期保值的实证研究[D].四川:西南财经大学,2011

[8]张倩,冯芸.套期保值还是投机——基于中国上市公司的实证分析[J].中国工业经济,2014,(12):143~155

[9]Hooi,L.,M.Ma and Aleer,W.Wong.Market Efficiency of Oil Spot and Futures:A Mean-variance and Stochastic Dominance Approach[J].Energy Economics,2010,(3):979~986

期货投机 第4篇

一、单项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）

1、期货公司高级管理人员在申请任职资格时，必须提交（）名推荐人的书面推荐意见。A．3 B．2 C．5 D．1

2、在我国，会员制期货交易所的注册资本出资人是（）。A．企业法人 B．自然人 C．会员 D．国有企业

3、某企业委托期货公司为其办理期货交易。该企业在某交易日后保证金不足，且未在期货公司规定的时间内及时追加保证金，也没有自行平仓。期货公司在未征求该企业意见的情况下将其合约强行平仓，发生费用为X，同时产生损失Y，则下列说法正确的是（）。A．企业承担损失Y，期货公司承担费用X B．期货公司承担费用X和损失Y C．企业承担费用X，期货公司承担损失Y D．企业承担费用X和损失Y

4、（）对期货市场实行集中统一的监督管理。A．中国期货业协会 B．中国证监会 C．中国证券业协会

D．国务院期货监督管理机构

5、中国期货业协会是（）。A．事业单位 B．企业法人 C．社会团体法人

D．从事期货经营的机构

6、甲期货公司共有l0家营业部，现有净资产5000万元，资产调整值为100万元，负债调整值为200万元，有两家客户需要追加保证金，但经催告后仍然未足额追加，未足额追加的保证金数额达到1000万元，该期货公司客户权益总额为10亿元。根据以上数据，回答下列问题： 甲期货公司的净资本是（）。A．4100万元 B．5000万元 C．3900万元 D．4000万元

7、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司可以（）。A．为客户从事期货交易提供融资或者担保 B．代客户下达交易指令

C．协助期货公司向客户提示风险 D．利用客户的期货结算账户进行期货交易

8、__是在图中按时间等分，将每分钟的最新价格标出的图示方法，它随着时间延续就会形成一条弯弯曲曲的曲线。A．闪电图 B．K线图 C．分时图 D．竹线图

9、执行价格为14900点的恒指看跌期权。当恒指为__时，可以获得最大赢利。A．14800点 B．14900点 C．15000点 D．15250点

10、期货公司董事会拟免除首席风险官职务的，应当向（）报告。A．中国证监会

B．公司住所地中国证监会派出机构 C．财政部 D．地方财政局

11、关于开盘价与收盘价，正确的说法是__。

A．开盘价由集合竞价产生，收盘价由连续竞价产生 B．开盘价由连续竞价产生，收盘价由集合竞价产生 C．都由集合竞价产生 D．都由连续竞价产生

12、下列关于期货交易所理事长的说法，不正确的是（）。A．理事长的任免，由理事会提名，会员大会通过 B．理事长不得兼任总经理

C．主持会员大会、理事会会议是理事长的职权

D．理事长因故临时不能履行职权的，由理事长指定的副理事长或者理事代其履行职权

13、如果套期保值者能争取到一个有利的__，套期保值交易就能赢利。A．利息 B．基差 C．现货价格 D．期货价格

14、执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为__。A．80点 B．100点 C．180点 D．280点

15、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 题，如果期货公司经审查确定丁作为本公司的副总经理，根据规定，甲的任职资格还要经过（）的批准。A．中国证监会 B．期货业协会

C．中国证监会派出机构 D．期货交易所

16、结算准备金余额的计算公式应为__。

A．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)B．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)C．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)D．当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

17、某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以__。A．买日元期货买权 B．卖欧洲日元期货 C．卖日元期货

D．卖日元期货卖权，卖日元期货买权

18、假定年利率为8%，年指数股息率为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点，则4月15日的指数期货理论价格是__。A．1459.64点 B．1460.64点 C．1469.64点 D．1470.64点

19、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为19500元，买入价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为__。A．19480元 B．19490元 C．19500元 D．19510元

20、自然人投资者甲向期货公司会员乙申请开立股指期货交易编码，乙对甲进行了审查，发现甲有若干地方不太符合标准，于是期货公司会员乙适当调整了一下对投资者的适当性标准，给甲开立了股指期货交易编码。[根据上述资料，请回答以下问题。] 甲申请股指期货交易编码应当具备的条件是__。A．净资产不低于人民币100万元

B．申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元 C．不存在不良诚信记录

D．具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有15笔以上的商品期货交易成交记录

21、某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为__。A．76320元 B．76480元 C．152640元 D．152960元

22、汤某是某期货公司的首席风险官，任职期间，由于过度操劳，身体状况欠佳，于是向期货公司董事会提出辞职申请。根据规定，汤某应当提前（）日向董事会提出。A．10 B．15 C．30 D．60

23、期货公司办理（）事项，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起20日内作出批准或者不批准的决定。A．变更注册资本 B．变更公司形式 C．破产

D．变更3%以上的股权

24、期货交易所任免中层管理人员，应当在决定之日起（）日内向中国证监会报告。A．2 B．7 C．10 D．15

25、期货公司缴纳的期货投资者保障基金在其（）中列示。A．资产 B．营业成本 C．资本金 D．负债

二、多项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，有多个符合题意）

1、期货公司的董事会除应当行使《公司法》规定的职权外，还应当履行下列（）职责。A．研究制定客户保证金安全存管制度，确保客户保证金存管符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的各项要求

B．研究制定风险管理、内部控制制度

C．审议并决定客户保证金安全存管制度，确保客户保证金存管符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的各项要求

D．审议并决定风险管理、内部控制制度

2、赵某是某期货公司从业人员，在从业过程中，赵某为了发展业务，对其客户谎称另一期货从业人员经常出去赌钱，现在欠了很多赌债，千万不要把自己的期货交易委托给他管理。根据以上信息，回答下列问题： 针对赵某的行为，期货业协会给予其暂停从业资格7个月处分，如果赵某对该处分不服，可以采取以下（）救济措施。A．向协会申诉

B．对协会申诉决定不服的，可以向有关主管部门申诉或者反映 C．对协会申诉决定不服的，可以向人民法院提起诉讼 D．可以向仲裁机构提起仲裁

3、期货交易所的非期货公司结算会员的从业人员不得（）。A．代理客户从事期货交易 B．收取客户手续费 C．为客户提供期货市场行情信息

D．利用结算业务关系及由此获得的结算信息损害非结算会员及其客户的合法权益

4、套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产品种__的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。A．品种相同或相关 B．数量相等或相当 C．方向相同

D．月份相同或相近

5、大小，过错和损失之间的因果关系，确定过错方承担的民事责任。A．期货合同纠纷 B．期货侵权纠纷 C．期货违约纠纷

D．无效的期货交易合同纠纷

6、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 该期货公司申请金融期货全面结算会员资格但未被批准，其原因可能是（）。A．张某、李某和孙某中只有一人获得了具有期货从业资格，不符合法律规定 B．该期货公司注册资本不符合法律规定

C．张某、李某和孙某的期货或者证券从业时间不符合规定 D．该期货公司高级管理人员连续任职不符合规定

7、下列哪些情况将有利于促使本国货币升值__ A．本国顺差扩大 B．降低本币利率 C．本国逆差扩大 D．提高本币利率

8、期货交易所认为必要的，可以分别或同时采取要求__等措施，以警示和化解风险。A．会员报告情况 B．客户报告情况 C．谈话提醒

D．发布风险提示函

9、期货公司应当按照（）的规定提取、管理和使用风险准备金，不得挪用。A．国务院期货监督管理机构 B．中国证券业协会 C．中国人民银行 D．财政部门

10、赵某是某期货公司从业人员，在从业过程中，赵某为了发展业务，对其客户谎称另一期货从业人员经常出去赌钱，现在欠了很多赌债，千万不要把自己的期货交易委托给他管理。根据以上信息，回答下列问题： 期货业协会在调查赵某的违规行为时，发现赵某曾经利用自己职务上的便利侵吞公司财产，已经构成了犯罪，对此，期货业协会应该（）。A．向中国证监会报告

B．移交司法机关追究刑事责任 C．直接对其进行刑事处罚

D．对其进行行政处罚后再移交司法机关处理

11、丁某在某期货公司营业部开立账户，从事期货投资。某日，丁某发出以每手1000元价格卖出白糖合约10手，但由于该营业部场内交易员小王操作不慎，将丁某卖出指令敲成“买入”，从而导致丁某保证金不足，小王向营业部经理汇报后，给丁某透支了营业部其他客户保证金3000元。次日，该白糖合约价格下跌至600元，交易员小王自作主张卖出5手白糖合约，将透支的3000元归还。当日，丁某发现这一事件，即提出索赔。该案中小王的行为违反规定的是（）。

A．小王违背丁某的委托为丁某买入白糖期货合约的行为 B．小王挪用其他客户保证金的行为

C．小王未经丁某同意擅自买卖期货的行为

D．小王发现账面资金不足的情况下未通知丁某追缴足额保证金

12、对基差作用的理解不正确的有__。

A．基差的存在为人们的套期保值提供了可能 B．基差是套期保值者成功与否的关键 C．基差的存在是期货价格的基础

D．基差的存在是人们进行套期保值的原因所在

13、转移外汇风险的手段主要有__。A．分散筹资 B．外汇期货交易 C．远期外汇交易 D．外汇期权交易

14、在面对__形态时，不用等到突破后再开始行动。A．V形

B．双重顶(底)C．三重顶(底)D．矩形

15、在我国，任何单位或者个人不得违规使用（）进行期货交易。A．信贷资金 B．财政资金 C．自有资金 D．银行资金

16、期货市场的两大巨头是__。A．伦敦国际金融期货交易所 B．芝加哥商业交易所 C．芝加哥期货交易所 D．法国期货交易所

17、期货合约的价格形成方式有__。A．公开喊价方式 B．配对交易方式 C．连续竞价方式

D．计算机撮合成交方式

18、期货公司及其营业部有（）行为的，根据《期货交易管理条例》第70条处罚。A．按照规定将客户保证金与期货公司的自有资产相互独立、分别管理

B．未按照规定缴存结算担保金、结算准备金，或者未维持最低数额的结算准备金等专用资金 C．对股东、实际控制人及其关联人的期货交易降低风险管理要求，侵害其他客户合法权益 D．以合资、合作、联营方式设立营业部，或者将营业部承包、出租给他人，或者违反营业部集中统一管理规定

19、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 如果期货公司在经营过程中，由于业务发展需要，要招聘一个副总经理，下列几位人员前来应聘，其中可能被招聘的是（）。

A．甲取得学士学位，曾经在某期货公司从事期货业务达3年

B．乙取得博士学位，曾经在银行工作5年，准备参见期货从业人员资格考试 C．丙大专毕业，曾经在某公司担任10年的会计

D．丁本科毕业，此前从事了6年的律师工作，现已具有期货从业人员资格 20、期货交易所章程中应当载明的事项包括（）。A．设立目的和职责

B．名称、住所和营业场所 C．注册资本及其构成 D．对会员的纪律处分

21、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题： 假设总经理李某在外出办理业务过程中，不小心将公司的期货业务经营许可证遗失，对此，期货公司应当（）。

A．在30日内在中国证监会指定的报刊或者媒体上声明作废 B．请求中国证监会公告声明作废 C．持登载声明向中国证监会重新申领 D．公告期满后向中国证监会重新申领

22、在期货投机交易市场上，为了尽可能增加获利机会，增加利润量，必须做到__。A．分散资金投入方向

B．持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内 C．保留一部分资金，以备不时之需 D．满仓交易

23、期货从业人员违反《期货从业人员执业行为准则（修订）》，（），予以公开谴责。A．情节严重 B．情节较轻 C．造成严重后果 D．未造成严重后果

24、可由期货公司住所地的中国证监会派出机构依法核准任职资格的人员有（）。A．财务负责人 B．期货公司董事长 C．期货公司监事会主席

D．除期货公司监事会主席以外的监事

25、下列关于商品供给的说法，正确的是__。

A．供给是指在一定时期内，在各种可能的价格下，生产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量 B．一般来说，在其他条件不变的情况下，一种商品的市场价格越高，生产者越愿意为市场提供较多的产品数量，即：价格越高，供给量越大;价格越低，供给量越小，这就是“供给法则” C．在商品自身价格不变的条件下，生产成本上升会减少利润，从而使得商品的供给量增加。相反，生产成本下降会增加利润，从而使得商品的供给量减少