EVA评价范文

EVA评价范文（精选12篇）

EVA评价 第1篇

从2010年开始, 国资委正式对央企和央企负责人经营业绩实行EVA考核。中国石化集团公司以“中国石化企 (2009) 565号”文件明确了对所属单位及其负责人的业绩考评办法。565号文颁布的EVA考核方案与以往考核方案最大的区别只有一个——用EVA指标取代净资产收益率指标。那么, 为什么要用EVA指标取代净资产收益率指标, 这种改变到底出于何种动因呢?

EVA和净资产收益率的共同点和区别。

EVA=税后净营业利润-资本成本

净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率, 该指标有两种计算方法。一种是全面摊薄净资产收益率, 另一种是加权平均净资产收益率。

全面摊薄净资产收益率=报告期净利润/期末净资产

加权平均净资产收益率=报告期净利润/平均净资产

从上述计算公式可以看出, EVA和净资产收益率都是和净利润紧密关联的指标, 都属于回报性质的指标, 这是两种指标的共同点。虽同属于回报类的指标, 但它们的区别也是十分明显的。主要区别有三点:一是EVA是通过做减法的办法, 取得的是一个绝对数额的回报;净资产收益率是通过做除法的方法, 取得的是一个相对数的回报;二是EVA将考核者对回报目标的要求已经进行了锁定, EVA指标能在最大程度上服务于考核者既定目标的实施和实现, 而且操作简单、容易实施;净资产收益率则能在最大程度上受被考核者左右, 特别是全面摊薄净资产收益率指标, 由于净资产是一个时点数, 容易给被考核者“灵活调控”提供便利, 不利于考核者掌控回报目标;三是EVA是一个以行业标杆水平来锁定回报筹码的工具, 而且它还是一个动态的可变的指标。而净资产收益率则是一个只可以和自己历史进行纵向对比的指标, 只能用于被考核者总结自己的工作成绩, 考核者无法对其优劣进行评说。

通过上述分析我们得出结论认为:实施EVA考核的动因有三条:一是从绝对数额上锁定作为国有股东自身收益的需要;二是增强国有股东对下属公司企业掌控力的需要;三是完善对所属公司企业激励约束和优胜劣汰机制的需要。

二、EVA评价法与相关评价法比较分析

1. EVA评价法与之前的央企业绩评价法的主要区别。

在第一个问题的分析中, 我们已经知道EVA评价法与一二任期央企业绩评价法的最大不同是用EVA指标取代了净资产收益率指标。这两种评价法的区别除了计算公式所能反映出的区别外, 还有一个计算公式无法反映的区别。这就是:EVA是一个与资本市场联系起来的指标, EVA指标在考核指标体系中所占的权重以及计算EVA所采用的资本成本率的指标值决定与资本市场的挂钩紧密程度。而一二任期央企业绩评价法是与资本市场完全脱节, 没有联系的。

2. EVA评价法与中证百强公司评价法的联系和区别。

(1) 中证百强公司评选活动及中证百强公司评价体系简介。中证百强公司评选活动是由中国证券报社组织, 得到中国证监会首肯的一项全国最具权威性且持续了12年的活动, 金榜题名的公司是中国最具影响力和最先进, 最优秀的代表。自1998年开始这项评选活动以来, 至今已经历时12年, 举办12届。12年来, 评选活动不断创新, 内容不断丰富, 但有一项几乎是12年一贯不变的坚持了下来, 这就是它的评选指标体系, 一直采用的是四项指标:“主营业务收入、A股总市值、近三年主营业务收入及利润增幅、近三年股东整体回报率”, 而且四项指标的权重也基本保持了平稳不变。

(2) EVA评价法与中证百强公司评价法的主要联系和区别。

主要联系:两种评价法都与资本市场有直接挂钩。

主要区别:第一, 与资本市场的挂钩程度不同。EVA评价法与资本市场的挂钩程度在13%左右, 而中证百强公司评价法与资本市场挂钩程度在50%左右;第二, 应用领域和服务对象不同。EVA评价法主要应用在央企实体经济领域, 主要服务于央企上级单位和部门负责人对下级单位和部门负责人的工作业绩考核, 中证百强公司评价法则主要应用于对A股市场上市公司综合竞争实力的评判, 主要服务于A股市场各类投资资金进行二级市场股票资产的配置。

三、推出EVA考评方案的理论依据和现实背景分析

自1998年国务院机构改革开始, 我国市场化改革的步伐不断加快加强。中石油、中石化两大上下游一体化石油公司的组建及其先后在国内外三地上市, 打破了新中国成立50年来国家独资经营石油石化产品的局面。时逢世纪之交召开的党的十六大, 在总结改革开放20年巨大变化和成绩的基础上, 又提出了“调整经济结构, 转变经济发展模式和经济增长方式”的总方针。2003年, 国务院国有资产监督管理委员会成立, 使得占国民经济70%的国有企业出资人长期缺位的问题得到了解决。2004年深交所开办中小板, 开通了中小企业发展的融资平台。2005年, 国务院颁发《国务院关于2005年深化经济体制改革的意见》, 对深化国有企业和国有资产管理体制改革进一步作出具体部署, 特别是把深化金融体制改革提到了重要议事日程。具有中国资本市场里程碑意义的股权分置改革在2005年成功启动, 在新老划断的总原则下中国银行、工商银行、建设银行三家金融大鳄也先后成功登陆A股市场。2009年筹备10年的创业板也成功推出。上述一系列重大改革举措总共历时10年时间, 其中许多的举措对中国经济的转型升级具有里程碑的意义。然而, 由于占国民经济70%的中央企业限售和不能流通的股本占了绝对统治地位, 通过资本市场实现“调结构”的目标既缺乏有利的时机, 也缺乏灵活可操作的配套技术措施和手段。因此, 在2010年之前10年左右的时间所采取的一系列改革举措, 我们认为只是完成了国有经济战略布局和结构调整在宏观层面的理论指引, 政策梳理, 中观层面的资本市场搭台这样一些准备工作。因此, 在企业经营管理这个微观层面来讲, 原有的业绩考核办法和薪酬激励方法并不需要与历史过往的办法有本质的区别, 以利润和净资产收益率作为主要考核指标 (两项指标权重70%) , 以上级考核下级, 上级和下级各算各的账, 最后总是年复一年地重复着上有政策, 下有对策, 上级算不过下级的故事。依靠上项目, 争投资的方式实现企业发展的模式也年复一年地继续上演着。进入2010年, 则和前10年有了很大的不同。首先, 2010年是中国A股市场迎来全流通的收官之年, 融资融券 (3月31日试点开通) 、股指期货 (4月16日正式推出) 这些辅助国资战略性进退的工具已经先后成功推出, 这样, 大家耳熟能详的“调整经济结构, 转变发展方式和增长方式”就具备了可操作的条件, 随着一大批“中字头”公司从2010年底起已经陆续大规模全可流通, 国有资本通过沪深交易所进进出出不仅成为一种常态, 而且进进出出的规模也会越来越大, 这样一来, 国有资本在股票市场的风险投资 (机会) 收益的数据就可以从操盘者那里直接获得, 从而使计算EVA值的平均资本成本率有了实际数据可参考, EVA考核方案根据市场状况灵活调整也变得有理有据还容易。

EVA评价 第2篇

第一章EVA的基本理念

一．EVA的产生及理论来源

经济增加值(economic value added,EVA),是美国思腾思特咨询公司于1982年提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理体系、激励报酬制度以及决策机制。具体来说，它是基于税后净营业利润和产生利润的所需投入的全部资本成本的一种企业绩效财务评价方法。

从计算角度来看，EVA的计算值是由税后净营业利润减去资本成本的差额。资本成本既包括债务资本的成本，又包括股本资本的成本。而在现行会计制度下，债务资本作为当期费用直接计入当期损益，权益资本成本以收益分配的形式体现。由于未对权益资本的机会成本加以揭示，企业经营者不重视资本的有效使用，甚至存在滥用权益资本的情况。国外古。典经济学家意识到了这一个问题，从而提出了“经济利润”的概念。1890年，英国古典经济学家马歇尔把经济利润定义为：从利润中减去其资本按照当前利率计算的利息之后剩余的部分可被称为企业所有者的营业或管理盈余。这是EVA的研究起源，而其作为一种真正的业绩评价指标出现在世人面前，理论源泉可以追溯至经济学家莫顿·米勒和弗兰克·莫迪格莱尼于1958-1961年间发表的一系列研究学术论文提出的MM定理及由此推导出的公司价值模型。MM理论首先打开了企业全部资本成本的视野，综合考虑了企业的债务资本的成本和股权资本成本对企业价值产生的影响。1975年，威廉·麦克灵和麦克尔·詹森发表了代理理论的学术论文，指出代理问题是公司治理问题的关键。寻找一个能反映企业真实业绩的评价标准，建立一个与企业经营发展相适应的财务管理系统成为解决代理问题的重要手段。因此，EVA进入了人们的视野，为解决现行企业的代理问题提供了一种新的思路。费尔萨和奥尔森提出的净盈余理论为依据资产负债表和收益表数据来评价一个企业的市场价值提供了科学的数学模型，同时为EVA指标的提出积累了理论准备。

EVA绩效评价模式的探讨 第3篇

关键词：EVA；绩效；评价

一、EVA的定义

EVA（经济增加值）是指企业从税后净营运利润中扣除包括股权和债权的全部投入资本的机会成本后的所得，其本质是经济利润而不是传统的会计利润。简单的说EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。从算术角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。

企业的盈利只有超过其资本成本时才为股东创造价值，才能成为一个好的企业。EVA不仅是一种有效的公司业绩衡量指标，而且还是一个全面的财务管理架构，是经理人和员工的建立薪酬激励机制的基础。

二、利用EVA绩效评价的必要性

1.能更好地协调各部门的行动，大多数企业在不同的业务部门使用不同类型的业绩评价指标，由于缺乏统一标准，往往导致不同部门各自为政。以EVA为指标对企业所有部门进行业绩评价，为各部门提供了统一业绩评价标准，避免内部决策和执行的冲突，加强各部门的沟通，提高企业的团队意识，使企业内部上下朝着同一个目标共同奋进。

2.无论是债务资本还是权益资本，都不是企业的，而是投资者的，使用任何资本都是有成本的，而且权益资本由于负担了更高的风险所要求的回报也高。能客观反映企业经营业绩。

3.EVA绩效评价体系剔除了企业规模、非经常性收入等因素的影响。能促进技术创新。在现有的会计核算模式下，研发费用、无形资产摊销作为期间费用抵减当期利润，无疑影响经营者的当期业绩，所以经营者不希望把钱投到研究和销售推广上。把对研发费用、无形资产投资作为资产负债表中一种需要培育的新型资产，这些资产会在将来的EVA中相应摊销，从而鼓励经营者进行有利于企业发展的投资活动。

三、EVA的计算

1.计算方法

EVA =净利润+（财务费用+当期应摊销的研究开发费用-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）-（平均所有者权益+平均有息负债-平均在建工程）×（有息债务资本成本率×有息债务权重）×（1-所得税率）+（股权资本成本率×股权权重）

《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中《经济增加值考核细则》规定中央企业资本成本率原则上定为5.5%。

2.调整事项及原因

（1）财务费用：指企业财务报表中“财务费用”，不作为期间费用扣除，因为资本成本的计算中包括了债务部分的成本，利息收入不属于正常经营收入范围。

（2）长期费用支出资本化：从会计角度虽然一些成本视为期间费用计入了当期，而从经济增加值角度则视为投资，需在以后若干年进行摊销，因此需将研究开发费用、大型广告费支出进行调整，只确认当期应分摊数，鼓励加大研发投入。

（3）非经常性收益调整项：一些非经常性项目容易引起经营利润的大幅增长，扭曲真实经营业绩，应进行调整。如转让股权取得的收益（不包括在二级市场增持后又减持取得的收益），变买资产收益以及营业外收支项目等。

（4）无息流动负债：由于无息流动负债没有资本成本，不需支付一定的成本，因此需进行调整，包括 “应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”等。

（5）在建工程：在完工之前由于收益得不到反映，为了正确反应正常情况下主营业务的收益情况，把在建工程扣除，不作为资本占用，鼓励可持续发展投入。

四、EVA绩效评价的意义

1.更加真实地反映经营业绩。传统的会计指标在计算利润时只考虑了债务资本成本，忽视了权益资本成本，并未揭示使用权益资本的机会成本，而EVA则是从股东的角度来定义企业的利润，指出了企业管理者在投资时必须考虑全部资本成本。EVA比较准确地反映公司在一定的时期内为股东创造的价值，而实现企业价值最大化。因此，EVA 指标比利润指标更能体现企业的经营效益。

2.EVA核心思想是注重资本成本，股东最为关注的是自身的价值是否得到了增长，鼓励经营值价值创造，突出主业板块正常经营情况，提高资金使用效率，达到出资人与经营者的利益一致。

3.EVA的业绩评价方法避免了会计利润存在的局限性，防止非正常收益、提取的各项准备对正常收益的影响，为股东传递正确的经营信息。有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率。

4.EVA体现了既不认可靠投机获取的价值，也不鼓励靠扩张来体现增加的行为，而是营造创造价值、提高效率、协同共盈的文化氛围。

5.EVA体现了对公司资产负债表和利润表的综合考量，它通过引入资本成本率，不仅体现债务的成本，还反映了股东投入的机会成本，综合考量资本的使用效率。使公司树立资本成本意识。

但是也存在一些不足，如：（1）EVA是建立在利润表数据的基础上，只反映出了经营的结果，未能充分反映产品生产过程、质量，员工培训、素质，客户的信息以及公司企业文化等非财务信息。（2） EVA只考虑了当期经济利润，而对于资金风险、资金结构缺乏考虑。（3）计算EVA的资本成本率不易确定，股东要求的资本成本有一定的人为因素。

通过调查对比，实施了EVA价值管理的公司，通过以长期价值创造为核心强化业务资产组合管理能力，促使管理层更加关注资产组合的价值分析，发现并处置价值创造低的资产，积极通过实施收购策略实现公司的快速增长。事实表明，实行EVA价值管理的公司其股票表现优于其他同行业公司。

参考文献：

[1]谷 祺 于东智：EVA财务管理系统的理论分析.会计研究，2001（11）.

基于EVA的企业绩效评价 第4篇

一、引言

EVA, 即经济增加值是指一定时期的企业税后经营净利润与投入资本的资金成本之间的差额, 在一定程度上反映企业在一定时期的经济利润。一般情况下, EVA代表税后净利润与加权平均资本成本与资本总额乘积的差额。如果企业的EVA值为正数, 则表明企业发生此项经济业务所创造的利润高于为实现此项经济业务所支付出的成本;相反, 如果企业的EVA值为负数, 则表明企业的经济利润为负数, 企业价值, 以及股东财富在减少, 企业应该慎重考虑该项经济业务是否值得企业去投资实施。EVA在原有考核标准的基础上, 将债务资本成本, 以及权益资本成本都纳入到企业经营业绩的考核标准之中, 从而能够更加完善地反映企业的经营管理能力, 以及获利能力, 有利于企业在综合衡量经济业务事项的基础上进行投资决策, 进而有利于提高决策的科学性及收益性, 降低企业投资决策的风险性及成本性。

二、EVA在企业绩效评价中的优势及劣势

1. EVA在企业绩效评价中的优势

(1) EVA注重企业的长期可持续发展。基于EVA的企业业绩评价体系更加注重企业的长期发展战略, 积极有效地推行企业长期投资决策, 不鼓励以牺牲企业的长期利益来获得短期收益的经济行为。EVA在具体实施中, 着眼于如新产品的研究开发, 以及市场推广等方面, 这在一定程度上有利于遏制企业经营管理者的短期投资行为。同时, 以EVA为核心的企业业绩评价体系能够有效地将企业各部门的发展目标、绩效评估、激励措施, 以及相关考核标准或者考核指标联系起来, 能够准确地传递企业不同部门之间及企业内部的业绩信息, 从而能够有效激励企业管理者更加注重企业的长期发展战略及长期价值, 为企业的长期投资决策提供基础。

(2) EVA能够全面考虑企业的资本成本。根据我国现有的会计信息核算依据中, 在衡量企业的资本成本时只是简单地将债务资本成本纳入核算内容中, 而将权益资本成本予以剔除, 但是以该种核算方式为依据的核算结果不能够真实地反映企业的会计利润, 错误的引导投资者。EVA业绩评价体系中将债务资本成本与权益资本成本同时纳入到核算内容中, 将不同种融资方式予以标准化的同等对待, 从而有利于企业的经营管理者在进行投资决策时也要站在股东的角度思考企业的生产经营活动及投资活动, 降低企业投资时的机会成本, 实现企业财富与股东财富增长的一致性与协调性, 保证企业股东财富最大化的经营管理目标的有效实现。

(3) EVA采用经济利润衡量企业业绩。依托于我国会计准则中的相关规定计算出的企业会计利润, 由于受公认会计准则的约束与制约, 使会计利润在一定程度上不仅不能够表现企业价值的增减状况, 也无法体现企业股东财富的具体变化。因此, 传统的企业业绩评价体系无法真实地反映企业的经营业绩及管理成果。基于EVA的企业业绩评价体系, 用经济利润考核标准代替传统的会计利润考核标准, 在原有会计利润的基础上对企业的部分经济事项进行调整, 对于部分成本费用, 如研发费用等在符合条件的情况下予以资本化, 在一定的时期内予以摊销或者计提折旧, 从而能够保证经济利润更加真实地反映企业的经营状况, 最大限度地避免会计信息扭曲现象的发生, 有利于企业的会计核算信息能够真实、完整、科学、可靠地反映企业的经营业绩, 以及经营成果, 提高企业投资者投资决策的科学性。

2. EVA在企业绩效评价中的劣势

(1) 基于EVA的调整可能不符合企业成本效益的原则。EVA为实现对企业会计信息的准确、可靠地反映, 在核算经济利润时需要对企业的部分会计信息进行调整, 从而有利于降低企业的会计信息失真的可能性, 保证核算信息的真实性及完整性。但是, 过多的会计核算信息的调整, 在一定程度上会增加企业会计核算的难度及核算的复杂性, 造成会计信息核算工作量的增加, 增加核算人员工作压力。因此, 基于EVA的企业业绩评价体系可能会增加企业的成本支出, 与企业经营管理中的成本效益原则存在分歧。

(2) EVA容易受到企业规模差异的影响。基于EVA的企业业绩评价体系, 作为一个绝对化的考核指标, 在反映不同规模大小的企业会计信息, 以及经营业绩时, 会存在一定的局限性, 不能够真实、准确地反映不同规模之间企业的经营业绩。例如, 生产经营规模较大的企业, 在企业的盈利能力较差的会计期间内, 仍然可以通过大规模增加企业资本投入量来提高企业的EVA值, 仍然可以实现较小规模企业更高的EVA数值。同时, 由于EVA值在考核时的局限性, 不能够帮助企业的管理决策者准确定位企业较高EVA值的产生根源, 是基于大规模企业较好的生产经营能力, 以及获利能力, 还是由于企业前期投资资金较为充裕引起的。因此, 在不同规模企业之间进行EVA业绩比较时, 不能够准确衡量不同企业的实际业绩, 从而不能够真实地反映不同规模企业的具体经营能力, 以及盈利能力。

(3) EVA忽视对非财务指标的考核。在衡量企业经营业绩时, 不仅要考虑企业财务指标的影响程度, 也要将非财务指标等企业信息的变动列入到考核范围之内。然而, EVA在对企业经营业绩进行考核与评价时, 虽然能够全面揭示影响企业经营业绩的财务因素, 但是在一定程度上却不能够更加深层次地反映非财务指标的影响程度, 如企业的售后服务水平、企业的人力资本成本、竞争对手的相关信息等非财务指标的变动。非财务指标的缺失, 在一定程度上会影响企业业绩评价结果的真实性及可靠性, 甚至会造成企业投资决策的失误, 不利于提高企业的经营业绩, 以及综合实力, 降低企业的社会地位。

三、完善EVA企业绩效评价的措施

1. 优化资本市场

基于EVA的企业绩效评价体系, 是建立在完善的资本市场的基础上的。完善的资本市场结构, 能够实现市场信息对称。同时, 在完善的资本市场中, 能够准确地衡量企业的股票价值, 从而能够真实地反映企业价值, 以及企业的经营管理绩效。但是, 由于我国正处于市场经济发展初期, 资本市场结构仍处于发展阶段。因此, 我国应该要加快资本市场建设, 建立一种以价值为导向的市场经济制度, 强化资本市场的运行管理及监督工作, 为市场经济的良性发展提供良好的外界环境。

2. 完善资本成本的核算方法

依托于资本成本定价模型而延伸出的企业市场风险溢价、无风险收益率等资本成本核算方法较为复杂, 在实际的市场操作中有一定的难度。在以往的市场操作过程中, 往往采用简化的资本成本核算方法进行成本核算, 但其核算结果往往用近似值等予以反映, 但其仍然与实际投资的资本成本之间存在着差距。在EVA的具体实施中, 应该建立健全的资本成本核算方法, 从而能够真实准确地衡量企业资本成本, 提高企业业绩评价的科学性、真实性, 以及可靠性。

3. 强化EVA与企业激励制度的联合

完善的企业激励制度, 能够促使企业管理者将投资眼光着眼于未来, 更加注重长期投资, 而这正是EVA在企业实施中的前提条件。企业强化激励制度建设, 将企业经营管理者的收益与企业的盈利能力相挂钩, 从而激烈投资管理者的责任心, 提高企业投资决策的科学性, 为充分发挥EVA在企业绩效评价中的积极作用奠定良好的基础。

四、总结

基于EVA的企业绩效评价体系将权益资本成本纳入到资本成本考核范围内, 从而能够更加准确地反映企业的经营业绩, 消除经营者操纵企业利润的可能性, 有助于解决经营权与所有权分离而产生的代理问题。同时, 在一定程度上能够最大限度地维护股东利益, 从而有利于实现股东权益最大化的经营管理目标。

参考文献

[1]尹夏楠, 董玉翠.现行会计准则下EVA绩效评价体系研究[J].会计之友, 2011, (29) .

善用EVA 第5篇

――新经济环境使传统的会计衡量标准和管理模式日趋落伍，新的经济管理手段和技能越来越重要。

――编者按：经济增加值（EVA），是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，可以衡量出企业为股东创造了多少财富。管理学之父彼得。德鲁克认为，EVA是衡量全员劳动生产率的一个重要标准，它反映了管理人员能够创造和提高价值的所有方面。

――EVA由思腾思特管理咨询公司（Stern Stewart & Co.）创导和推动，这一方法已在全球400多家公司和机构中应用，其中包括可口可乐、西门子、索尼、美国邮政总署、新加坡航空公司等。

――互联网和软件技术的发展，为企业提供了无限的商机。迄今为止，人们总是把更多的注意力，投向电子世界新奇和令人激动的一面，但是却没有意识到许多看似深刻的变化，其实只是一些表象的变动。实际上，经济学和财富创造的基本原理一如既往。值得注意的重要变化，是新的商业环境使传统的会计衡量标准和管理模式日趋落伍，而新的经济管理手段和技能越来越重要。

――随着传统企业不断地介入互联网，新旧经济日趋一致。前通用电器（GE）总裁杰克。韦尔奇（Jack Welch）曾经深刻阐述：“所谓新经济，其实是传统公司加上新技术。”这些公司拥有出色的管理人才、著名品牌和娴熟的管理技能，使它们在新的竞争环境中独具优势。未来真正的`赢家是那些能够将新的技术和自己原有的经营模式融会贯通，善于使用互联网，能够和客户、供应商及合作伙伴，建立紧密有效的合作的企业。

――为了更有效地在新经济环境中竞争，公司的战略、财务、人事及组织形式都必须有所调整。经济增加值（EVA）作为企业经营效益的衡量标准和财务管理的手段，在新经济环境中，对公司经营效益衡量、财务管理、价值估计及员工激励机制的变化，将扮演越来越重要的角色。

会计利润的失真

――新经济环境下，传统的会计利润无法反映公司经营的全貌，因为会计利润大大低估了企业的资本成本。会计师通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益是可以无偿使用的，这样，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。另外，会计师们所度量的借贷成本，也通常低于实际的借贷资金的成本，因为考虑到公司使用借贷资金而带来的财务风险，其资金成本高于会计账上所记的税后利息支出。

――在新经济环境中，会计利润和经济增加值之间存在十分重要的区别。比如，运用新技术的优越性之一，是减少资金在企业运作过程中的占用。按照原有的会计标准，6天或60天的存货时间对利润的影响是没有差别的。而事实上，缩减存货时间，提高资本的营运效率，可以降低资金成本。这正是新经济经营模式为公司经营带来的革新之一。

基于EVA的石油企业绩效评价研究 第6篇

关键词：石油企业；EVA指标；绩效考核

1982年，美国思腾思特公司第一次提出经济增加值这一企业财务分析经营指标，目前来说我国的许多企业已经开始使用这一指标进行绩效评价，2011年中国国资委将EVA指标纳入央企考核评价体系。该考核评价方法在企业的经营业绩评价中较为准确，能够反映当前信息时代企业对于采取业绩评价的需求，对于央企的可持续发展战略的实施十分有利。下文就基于EVA指标的石油企业绩效评价进行简要分析。

一、EVA指标概述

经济增加值（EVA）指的是企业税后经营运利润除去投入资本成本后得到的经济效益。这是一种新的评价企业管理人员创造价值能力以及使用资本能力的方法，能够比较客观反映出企业实际的资本经营状况。目前来说，国内以及国际许多企业都已经开始采用这一标准进行企业业绩的评价。

实际的使用过程中，企业的经济增加值可以使用以下公式进行计算：EVA=税后净营业利润-调整后资本×加权平均资本成本率。如果计算出来，企业的EVA大于0，说明企业经营过程中创造了一定的价值，能够保障所有股东的利益，如果等于0说明企业创造的利润与企业投资人以及债权人预期的最低收益相等，如果小于0，则说明企业没有创造出价值，股东的利益受到了损失。

二、基于EVA指标的石油企业人力资源绩效评价研究

石油企业人力资源绩效评价是人力资源管理的重要手段，通过绩效考核能够对员工某一段时间的工作任务指标完成情况进行检查，评价员工的工作能力，能够有效的激发员工的工作积极性，对于提升员工的综合素质以及企业的核心竞争力而言十分有利。但是现阶段，我国石油企业在人力资源绩效评价考核中还存在着各种各样的问题，严重影响了企业的发展，下文对此进行简单的归纳，并提出几点相应的解决措施。

（一）基于EVA指标的石油企业人力资源绩效考核中存在的问题

1.企业的绩效指标缺乏系统性。基于EVA指标的企业绩效考核评价的主要目的是对企业某一段时间的经营成果进行评价，预测未来一段时间内企业的发展趋势，为企业的财务决策奠定基础，人力资源绩效考核应该以该目标为导向，首先制定整体的规划方案，层层分解，落实到企业的各部门。但现在许多企业各部门绩效考核的指标关联性不强，与企业发展规划的落实开展工作没有太大的作用。

2.绩效考核指标设置缺乏实用性。石油企业人力资源绩效考核指标的设置应该以市场发展变化、企业实际的经营管理状况、岗位实际情况及员工工作能力为基础，以企业的EVA业绩评价指标为导向，制定符合石油企业发展需求的考核指标。但当前许多企业绩效指标的制定脱离企业实际，指标过于严苛、繁琐，且灵活性不够，绩效指标缺乏可行性，严重影响了企业绩效考核最终目的的实现。

3.绩效考核方法不恰当。企业选择绩效考核方法时必须根据企业发展方向、员工职业特点、岗位特征等等因素综合考量，考核内容不能以偏概全。但当前石油企业在选择考核方法时忽视了企业自身情况，一味跟风，千篇一律，缺乏针对性、客观性。不恰当的考核方法反而制约了石油企业内部工作的开展与员工能力的进步，对于企业发展十分不利。

4.人力资源培训滞后。当前我国的石油企业还存在着人力资源培训滞后的问题。企业的员工培训工作只是效仿其它公司进行，仅仅是一种形式，并没有对绩效考核的结果进行详细的分析，对于企业员工实际的培训需求并不了解，培训工作缺乏完善的计划及管理体系，培训内容实用性不高，对于员工素质的提升并没有太大的帮助。

5.激励机制不完善。有效地激励机制对于提高员工工作积极性十分有利，但当前我国的石油企业在经营管理中还存在着一些问题，薪酬分配中奉行“平均主义”的原则，对于表现优异的员工没有及时的进行奖励，长期下来必然会挫伤员工的工作积极性以及创造性，这对于企业而言十分不利。

（二）主要解决途径

1.明确绩效考核的目的。绩效考核的目标应服务于企业发展目标。企业在制定绩效考核目标的时候，应立足与企业发展，将企业战略目标进行细化分解，形成各部门绩效考核目标，最终实现促进企业良性发展的目的。绩效考核目标的设定必须以企业员工的实际能力为依据，管理者与企业员工协调沟通，制定科学、合理的绩效目标，促进员工认识到自身的优点及不足，扬长避短。

2.提升企业凝聚力。提升企业员工的综合素质是提高石油企业核心竞争力的有效方法。人力资源部门在实际的管理工作中要重视人才的培养工作，制定科学合理的人才培养规划，加强法治教育、专业知识教育，促进企业员工综合组织的提高，进而提升企业的凝聚力。

3.重视考核反馈。绩效反馈工作必不可少，通过绩效反馈员工能够及时的了解自身在工作过程中存在的不足之处，了解自身的优势，并及时进行改正，绩效考核完成后，人力资源管理部门也能够结合考核结果，分析员工的工作能力，根据企业的考评激励机制，调整员工的工作岗位，能力较强的员工可以适当的升职加薪，能力较弱的也能够及时的开展具有针对性的技术培训，最终提高员工的工作能力。

三、结束语

绩效考核对于石油企业的发展十分重要，本文主要就基于EVA指标的企业人力资源绩效考核中存在的问题进行了简单的分析，实际的管理工作中，相关管理人员需要针对这些问题提出行之有效的解决措施，推动企业的良性发展。

参考文献：

[1]林享.基于EVA指标的企业绩效评价研究——以中石油为例[J].财经界（学术版），2015（08）.

EVA企业业绩评价方法探析 第7篇

一、EVA的概念

EVA是由美国Sten Stewart&Co. (咨询公司) 于1990年首先公开提出并注册了EVA商标, 并于1991年创立了EVA业绩评价系统。《Fortune》上发表的一篇题目为“创造财富的关键” (The real key to creating wealth) 认为, 使用EVA方法能够带来显著的竞争优势, 它是“当前最热门的财务思想并且其热度会越来越高”。EVA是一种基于税后净营业利润、产生这些利润所需要的资本总额和资本加权平均成本 (WACC) 的管理业绩财务评定方法, 在计算EVA时, 所用到的三个要素为:税后净营业利润、资本总额和资本加权平均成本。其计算公式为:

EVA=税后净营业利润-资本总额×资本加权平均成本

从上面的公式可以看出, EVA的计算结果反映为一个货币数量, 可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本。如果EVA>0, 则表示企业获得的投资收益大于该项投资占用的资本成本, 即企业创造了财富。如果EVA<0, 则表示企业的经营活动不是创造财富而是在耗用自己的资产。因此, 企业的目标应该是最大程度地创造正的、不断增加的EVA。

计算EVA的关键在于计算税后净营业利润、资本总额、资本加权平均成本三项内容。

税后营业净利润是指对会计报表中税后净利润进行必要的调整。这种调整主要涉及的项目为折旧、摊销、资本化、费用化处理等会计信息。调整的项目多达164项。事实上, 每个企业在实际调整时可能涉及的项目是不同的, 这主要是由于各个企业所涉及的经济业务不同, 以及某项会计事项表现的重要程度不同。在实际应用中, 在大多数情况下, 只需做5~10项的重要调整即可达到一定的准确程度。

资本总额是指公司全部股东投入公司支持公司运营的全部资本的账面价值, 包括债务资本和股本资本。在计算资本总额时也需要对相关会计报表项目进行调整, 这些调整主要是指对流动负债、对商誉摊销、对研发费用资本化等进行的调整。

以上两项计算之所以进行调整, 其目的在于创造一种能使管理者像股东一样行动的业绩评价方式, 调整采用稳健的会计政策所造成的影响, 消除公司的盈余管理机会, 使企业的业绩计量不受会计计量误差的影响。

二、EVA业绩评价方法的优势

1. 对会计利润进行了修正

美国财务会计准则委员会制订了一系列的会计准则, 来保证企业会计信息披露的真实性和公允性。但由于传统会计信息的披露是以权责发生制和配比原则为基础, 这为管理层操纵和粉饰会计利润提供了可能, 使得会计利润存在某种程度的失真, 不能准确反映企业的经营业绩。而对于EVA指标, 尽管其计算仍以传统的会计报表中的数据为主要的信息来源, 但它对会计信息进行了必要的调整, 尽可能消除传统的会计准则的影响。通过一系列的调整, 使得EVA能够真实和完整地评价企业的经营业绩。

2. 采用了经济利润的概念

经济利润是经济学中描述企业创造价值的能力的一个概念, 它是指企业收入中扣除所有投入生产要素 (包括股东投入的资本) 的成本的利润。会计利润与经济利润的区别主要在于是否计算权益资本成本。在计算会计利润时, 未考虑权益资本成本, 只考虑了债务资本成本。权益资本作为一种重要的资本来源, 是有机会成本的。权益资本的成本就是投资者要求的报酬率, 其成本远远大于债务资本成本。如果不考虑权益资本成本, 计算出来的会计利润包含了未弥补的权益资本成本, 虚增了利润。而企业真正的经济利润远远低于会计利润。EVA所衡量的是企业获取的利润是高于还是低于投资者所要求的最低报酬率。只有高于投资者所要求的最低报酬率, EVA大于零, 它才是企业的真正利润。

3. EVA是有效的企业业绩评价方法

EVA可以将多种评价指标统一于一身, 不仅能够评价企业的短期业绩, 还可以用于评价企业的长期业绩, 注重企业的可持续发展。传统的业绩评价体系中, 不同的评价目的往往采用不同的评价指标, 如评价企业战略规划时, 以收入或市场份额的增长为依据;评价长期投资项目效益时, 以净现值或投资回收期为依据;评价各部门的业绩时, 以投资回报率或预算规定的利润水平为依据等。EVA结束了这种混乱状况, 将众多的评价指标统一于一身, 并将企业各种经营活动归结为一个目标, 即如何产生EVA。在这一目标的指引下, 各部门会自动地加强合作, 创造最大限度的正的EVA。

4. 将股东利益与经理业绩紧密联系在一起, 避免次优化决策

由于EVA是一个绝对值, 可以避免相对数指标带来的决策次优化方式。例如:采用投资报酬率作为部门业绩考核指标时, 部门经理将会放弃高于资金成本而低于目前部门投资报酬率的投资机会, 或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产, 以提高本部门的业绩。但是这样做损害了股东的利益。从股东的角度来看, 只要EVA大于零, 就能增加股东财富和公司价值。EVA业绩评价方法能够引导企业做出正确的决策, 有利于提高企业资产的使用效率。

三、EVA业绩评价方法的局限性

EVA业绩评价方法并非尽善尽美, 没有任何缺陷。EVA在实施中主要存在以下几方面的问题。

1. EVA不便于不同规模的企业之间业绩的比较

EVA是个绝对值, 在相同的经营效率下, 公司资产规模大必然会有较大的EVA。如果不排除EVA所包含的公司规模信息, 比较结果必然是不客观的, 从而失去说服力。

2. EVA缺乏有效的现金流量信息

EVA实质上是以净利润和资本成本为中心, 这样仍为企业操纵利润留下了空间。虽然企业的经济增加值为正, 但是如果没有盈利的现金流入, 企业将无法进行利润分配, 使得企业利润缺乏必要的现金保障, 所以, EVA不能反映盈利的现金流入。

3. EVA不利于分析企业生产经营中存在的问题

由于EVA仅是反映企业的经营成果, 综合性很强, 但是无法帮助管理者找出生产经营中存在的问题。这一缺陷正是杜邦财务分析方法的优点。杜邦财务分析方法以净资产收益率为核心指标, 采用目标管理的方法将财务比率进行连接, 并且财务比率之间有主要指标和辅助指标之分, 通过分析这些指标间的关系, 进而找出企业的症结所在。因此, 将杜邦财务分析方法引入EVA体系中, 可以进一步完善EVA业绩评价方法。

4. EVA不能解决复杂多变环境下的企业业绩评价问题

目前企业所面临的环境日益复杂, 在剧变的环境下, EVA业绩评价方法的实施存在一些障碍。首先是资本成本的计量问题。虽然可以通过资本资产定价模型为资本成本提供理论框架, 但在实际操作中却十分困难。其次是企业的不同利益相关者对企业业绩的评价有不同的要求, 单一的EVA评价方法不可能很好地满足需求。最后是计算EVA的调整问题。EVA的独特之处就在于它对传统的会计报表中的数据进行了一些的调整, 这种调整对消除会计信息失真有着重要的作用。但是调整项目之多, 大大增加了EVA计算的难度。同时, 在复杂多变的环境下, 通过一系列的调整, 可能去掉了企业向市场传递的有关企业成长机会的信息, 增加了投资者投资项目选择的难度。

四、结束语

EVA是国外近年来提出的新的企业业绩评价指标, 与传统的企业业绩评价指标相比, EVA能够很好地衡量企业财富的增加。但是EVA仍然属于财务业绩的评价系统, 对非财务业绩评价重视不够。在进行企业业绩评价时, 应将EVA与非财务指标相结合, 共同为实现企业价值最大化的财务目标服务。

参考文献

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[2]谷祺于长智.EVA财务管理系统的理论分析[J].会计研究, 2000 (11)

[3]杨兰昆李湛:基于EVA的管理绩效评价方法:应用与局限[J].预测, 2000 (4)

[4]孙铮吴茜:经济增加值——盛誉下的思索[J].会计研究, 2003 (3)

华能国际EVA评价研究 第8篇

企业的经营绩效评价深受各方经济利益相关者的关注, 也是财会理论研究的重点。传统上的业绩评价指标受到会计本身特点的影响, 存在忽视股东投入资本的机会成本和信息失真的问题。本文选取华能国际作为研究对象, 一方面, 其涉及的电力行业是关系国计民生的基础行业, 另一方面, 华能国际是上市公司, 数据相对真实可靠。同时, 研究华能国际基于EVA指标的业绩评价, 了解其EVA指标现状并进行原因分析, 提出相关建议, 对于我国电力企业具有普遍借鉴意义。

二、华能国际的EVA计算

E V A是经过调整后的税后净营业利润 (N O P A T) 减去该公司现有资产经济价值的机会成本后的余额。其计算公式如下:EVA=NOPAT-WACC×CAP。其中, NOPAT-经过调整后的税后净营业利润, WACC-加权平均资本成本率, CAP-资本占用。

本文依据国资委2010年1月发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中对经济增加值考核指标计算细则进行EVA的计算。税后净营业利润 (NOPAT) =净利润总额+利息支出× (1-25%) + (研发费用调整项-非经常性收益调整项×50%) × (1-25%) 。

其中净利润总额的确定根据会计准则要求进行, 利息支出以最新利息变动为准, 研发费用和非经常性收益的调整项目在之后的分析中详细说明。其次, 调整后资本 (CAP) 的确定要在资产-负债基础上进行相关调整, 细则中规定, 调整后资本占用 (CAP) = (平均所有者权益+平均负债合计) - (平均无息流动负债+平均在建工程) , 即调整后资产计算的主要因素是“平均”二字。

资产成本率 (WACC) , 原则上定为5.5%;对于资产负债率在75%以上的工业企业和资产负债率在80%以上的非工业企业, 资本成本率上浮0.5个百分点。

依据上述EVA指标计算方法, 从华能国际2009-2013年年度报告中获取相关数据, 计算出EVA指标值, 如表1所示:

注: (1) 由于从财务报告中无法获得研发费用调整项的相关数额, 故取0作为每年研发费用调整项的计算数额。

(2) 2011年度, 华能国际的资产负债率超过75%, 故按照细则要求WACC改动为6%。

(3) 主要数据来源于华能国际年报、新浪财经网。

从表1可以看出, 华能国际2009-2013年间EVA的波动较大且不稳定, 基于EVA的绩效状况不容乐观。

三、华能国际EVA反映出的问题

首先, 没有实现股东财富最大化的目标。经济增加值考虑了资本成本, 能够更真实全面的反映上市公司的业绩, 评价管理者真正创造的股东财富。华能国际自2009至2013年净利润的波动较大, 特别是2011年净利润达到了五年以来的最低值, 这严重影响了其经济增加值, 即EVA在五年中也处于最低值。因此, 华能国际在实现股东财富最大化的目标方面的能力有待提升。

其次, EVA管理体系尚未建立和完善。EVA业绩考核的实现依赖于企业相关人员管理行为的改变。因此, 华能国际不容乐观的EVA状况反映出公司EVA管理体系尚未建立和完善, 只有从体系的各个方面加以改变, 才能改善华能国际的EVA状况, 也才能促进公司经营理念、思维、行为方式的转变。

最后, 不利于公司激励制度的完善。华能国际的EVA指标值状况不容乐观, 近五年的EVA指标值年度间波动较大, 会给投资者造成公司经营业绩不稳的印象, 从而影响公司在资本市场上的筹资状况, 不利于公司的长远发展。

四、提高华能国际EVA的建议

(一) 领导高度重视, 实现理念和行为的根本性转变

首先, 必须深刻认识到EVA业绩考核不能仅仅认为就是引入了一个考核指标而已, 它更是一个价值管理基本工具和正确的经营理念、思维和行为方式;其次, 建立有效的制度机制;最后, 认真贯彻EVA绩效考核指标理念, 加强企业内部的培训和沟通。

(二) 做大做强主业, 提高发展质量

公司要密切关注国家宏观经济形势和各项宏观调控政策的新变化, 及时辨别对公司盈利的影响, 采取有力措施, 最大程度消除不利因素, 同时抓住机遇稳步发展;加快建设大型火电基地和热电联产项目, 加快开发煤电一体化项目, 寻求多能源的投资开发, 使华能国际成为产业化协同经营, 公司治理和市场价值优秀的一流上市发电公司。

(三) 注重研究开发, 促进可持续发展

华能国际对外公布的年报中没有披露研发费用和支出, 而同行业国电电力和长江电力两家上市公司的年报中都披露了这一重要信息。笔者建议华能国际不仅要披露关于研发支出的相关信息, 还要在理念和行为上更加重视研发支出和科研创新对公司可持续发展的重要意义和推动作用。

(四) 在实践中探索, 将细则和自身实践结合

国资委公布的EVA计算细则有很多的积极意义, 然而也有一些需要被实践检验的地方, 最为明显的就是资本成本率的确定。笔者认为, 华能国际可以在集团内推广EVA价值理念, 提高本集团的EVA指标值, 设计出更符合本集团实际的资本成本率和相关指标值, 以期能够真正促进EVA在本集团的实施。

参考文献

[1]李立明.关于EVA理论及应用的综述[J].会计之友, 2011.12.

[2]孙宋芝.EVA业绩评价方法研究综述[J].会计之友, 2010, 3.

基于EVA的企业绩效评价 第9篇

1经济附加价值的涵义

EVA(Economic value added),又名经济附加价值,即一定时期的企业税后经营净利润与投入资本的资金成本的差额。它将投资者、债权人的利益统一考虑,基本出发点是公司创造的利润是公司对包括股权资本和债权资本所构成的全部资产运营的结果。而这两种资本的占用是有成本的,因而只有当公司创造的利润大于二者的成本之和,才能认定管理层的经营活动为公司创造了价值。

2基于EVA的企业绩效评价的优、缺点

2.1基于EVA的企业绩效评价的优点。与其他经营业绩评价指标相比,应用EVA具有更多的优点:

2.1.1将股东财富与企业绩效真正统一起来,促使管理者做出最佳决策:(1)考虑了权益资本成本,采用EVA方法,可以避免高估企业利润,真实反映股东财富的增加。由于EVA是一个绝对值,可以避免采用相对值指标带来的决策次优化问题。例如,采用投资报酬率作为部门经理业绩考核指标时,部门经理将会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的投资机会,或减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产,以提高本部门的业绩,但却损害了股东的利益。而采用EVA却能有效解决次优化问题,因为,增加企业经济增加值也必然增加股东财富。(2)EVA指标有助于多元化经营的公司在不同的业务部门分配资本。利用EVA可以为资本配置提供正确的评价标准,而使用会计利润和投资报酬率指标可能导致资本配置失衡,前者导致过度资本化,后者导致资本化不足。

2.1.2 EVA指标与直接将股价作为业绩评价依据相比,具有天然的优越性。市场上股价的形成是多种因素综合的结果,除了经营者经营上的因素,还有很多其他方面的因素。如果将其作为对经营者业绩评价的依据,并不能得出客观公正的结论,甚至可能使经营者更多的关注在其任期内如何使股价升高。EVA不仅能给上市公司,而且也能为非上市公司提供业绩评价标准,并使得非上市公司具有能与上市公司进行业绩比较的共同基础。

2.1.3 EVA是基于会计利润调整基础之上而得出的指标,但是它要求在计算之前对会计信息来源进行必要的调整,以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响,从而能够更真实、更完整地评价企业的经营业绩。因此,可以最大限度地避免会计信息的扭曲,可靠反映企业的经营业绩。

2.1.4注重企业的可持续发展。EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果,也就是不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为,而是着眼于企业的长远发展,鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策,这样就能够杜绝企业经营者短期行为的发生。

2.2基于EVA的企业绩效评价的不足

2.2.1计EVA时所进行的必要调整可能并不符合成本效益原则,倡导者认为为了消除会计信息的失真,必须对有关会计信息进行调整,调整的数量越多,计算结果就越精确。到目前为止计算EVA可做的调整已达160多种,这样大大增加了计算的复杂性和难度。因此,在计消EVA时,对营业利润和投资资本进行必要调整并不符合成本效益原则。

2.2.2无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是市场对这些成长性机会价值预期,但是由于EVA在计算过程中对会计信息进行了调整,这些调整可能去掉了企业经营者用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息,因此,这些调整可能一方面使EVA比其他指标更接近企业真正创造的财富,另外也降低了EVA指标与股票市场的相关性。

此外,EVA系统在企业的战略业绩评价、对非财务指标的重视程度等方面也存在明显的局限性,它无法提供诸如产品、员工、创新等方面的过程信息,无法揭示业绩评价指标与公司战略之间的关系,仍就是通过财务数据的调整计算出来的财务指标。

3 EVA在我国企业绩效评价中的应用

EVA在我国的起步较晚,只是在近几年才刚刚有一些研究,目前我国的大多数企业还是以利润指标为企业绩效的评价标准。

3.1融资政策评价方面。目前我国的银行利率仍保持较低的水平,但大部分的上市公司仍热衷于配股或增发新股,而不是积极寻求银行贷款,其根本原因就是忽视了股本的机会成本。因此,在公司融资政策方面,如果采用EVA进行评价,考虑到股本的机会成本,将其与银行贷款利率相比较,进而帮助企业评价融资方法的优劣。

3.2经营绩效评价方面。我国目前国有企业高层管理人员的考核标准是会计利润指标,由于会计利润指标存在严重的缺陷,将其用于评估,将直接导致国有资产的流失,也不利于形成一支优秀的高层管理人才队伍。在EVA方法下,我们便可以克服这一缺陷。EVA指标在衡量企业绩效时能够真正反映经营者的经营业绩,以此经营业绩对经营者进行监督奖励,可以真正反映企业的真实情况。

33上市公司的问题。就我国上市公司而言,公司经理人的“败德行为”“内部人控制”问题较严重,其往往可以通过资产置换、债务重组来操纵公司利润。因此,只有建立有效的激励和约束机制才能克服这些问题,EVA体系无疑是首选。它可以约束经理人员利用过多的非经营性收入操纵利润,还能激励经理人员充分考虑资本成本,提高企业经营管理水平。

EVA在我国上市公司的应用也有其局限性。其一,会计报表存在虚假成分并不是偶然现象,因此,EVA指标将承担一定的风险;其二,我国的上市公司有90%未按规定交纳所得税,然而EVA指标并没有这一方面的揭示。

4基于EVA的企业绩效评价的展望

现在,许多公司至少在一定程度上己经实施了价值管理体系,人们对价值创造的动态过程越发重视。价值管理者和EVA专业人员可以从全面质量管理和营建企业作业流程中学到有用的一课。在EVA的实施中应将工作重点放在理解机构的竞争力,而这种竞争力是创造卓越经营业绩、创造包括业绩衡量标准在内的管理体系所必需的。只有这样,公司才能对所处环境的变化迅速果断地做出反应。当许多公司,特别是早期实施EVA管理的公司,将工作重点转向机构竞争力的塑造和执行战略的制定与实施时,非财务业绩指标的重要性会增大。

总之,EVA是近年来提出的新的企业绩效衡量指标,尽管目前的研究结果各异,不能有效地证明该指标的优越性,但指标中所包含的思想却能给我们有益的启示。公开的财务报表不能完全反映企业的经营效益是公认的事实,为了使公司治理结构更为有效,解决企业中的不对称,避免道德风险和逆向选择,从而降低代理委托成本,这就需要更为完善的经营业绩指标体系,从而激励管理者,使其与股东的目的达成一致。EVA的提出给我们提出了一条新的思路。由于我国特有的非流通国有股的存在,所处行业成熟度和规范性,以及资本市场种种制度性扭曲和分割等诸多因素的存在,无论是在指标的计算上,还是在指导公司治理的意义上,还需要作进一步的发展。就目前而言,基于EVA的企业绩效评价作为成熟资本市场的先进管理理念,它在我国企业中推广也将是一个逐渐探索、进化和完善的过程。

摘要：在对当前我国的企业绩效评价指标体系初步认识的基础上，介绍了EVA的涵义，讨论了基于EVA的企业绩效评价的优点与不足，分析了当前我国EVA在企业绩效评价中的应用现状，最后，提出了基于EVA的企业绩效评价模式的展望。

关键词：EVA,绩效评价,优点,不足

参考文献

[1]胡玉明．高级成本管理会计，2005．

[2]胡玉明．经济附加价值的真谛[J]．财全通讯，2004 (10)．

[3]索丽．改善我国企业绩效评价体系的几点思考[J]．连云港职业技术学院学报，2005(12)．

[4]钱英．EVA——经济附加价值的探析[J]．连云港职业技术学院学报，2005(11)．

[5]李云春．经济附加价值——企业绩效评价的新指标[J]．国有资产管理理论前沿，2006(7)．

EVA绩效评价运用的思考 第10篇

EVA的思想来源于英国著名经济学家马歇尔提出的经济利润。EVA是指从税后净营业利润中剔除股东和债务的资金成本后的经济利润。EVA作为公司业绩评价指标, 它衡量的是企业为股东创造的财富多少。与其他评价指标不同, EVA考虑了带来企业利润的所有资金的成本, 在数值上等于企业净营业利润扣除所有投入资本成本 (包括债务和股本成本) 后的余额。EVA度量的是资本利润, 而不是企业利润。由于考虑了资本的成本, EVA度量的是超额收益, 因此它比传统的指标更能体现投资者的利益和企业的经营成果。

二、传统绩效评价方法存在的问题

(一) 以利润为主的会计指标体系

缺陷

会计利润指标评价体系主要以企业利润、每股盈余、股东收益率或者资产收益率等财务指标来衡量, 虽然这些会计指标计算简单、使用方便, 但是在评价效果上具有短期性、滞后性等缺点。同时会计利润的缺陷还在于它并不能准确反映企业实际经济收益和准确的经济价值, 只考虑债务资本的成本, 却未考虑股权资本的机会成本, 并不能有效说明所有者财富是否保值增值, 甚至经营者可以通过选择不同的会计方法来调整会计收入, 进而调整会计指标、会计利润, 使绩效评价指标不能反映真实业绩。因此, 这些以会计利润为基础的指标难以真实反映企业的经营业绩。

(二) 以平衡计分卡为核心的综合指标评价体系缺陷

平衡计分卡与会计利润指标相比增加了非财务指标, 对多个指标和多个目标进行权衡、决策时, 管理者难以做出合理的选择, 同时带有个人主观的判断。但是, 由于其核心指标是来源于会计报表的净资产收益率, 它并没有摆脱我国传统企业绩效评价的套路, 仍然是以净利润以及在净利润基础上计算出来的指标为主, 管理者为了达到预期的目标, 有可能产生短期行为, 不利于激励企业追求长期的、潜在的利益。

三、EVA绩效评价的优势

(一) EVA考虑了带来企业利润的全部资本成本, 全面真实反映企业的经营业绩

所谓全面真实是相对于传统会计指标而言, EVA的调整就多达160多项, 消除了权责发生制和会计谨慎性原则对经营业绩评价所造成的影响。传统的会计利润指标没有考虑股权资金的机会成本, 仅仅是扣除了债务成本之后的余额。以利润指标来评价经营者的业绩会给人一种印象, 即所有者的资金是免费的。EVA在评价企业经营成果时, 考虑了全部资金的成本, 即债务的成本和权益资本的机会成本, 把为创造价值而投入的所有成本都考虑在内。

(二) 与会计利润指标相比, EVA在一定程度上消除了操纵利润的行为

EVA使经营者更关心资产是否真正增值, 而不是会计报表所报告的假象。为了提高业绩, 企业经营者就必须表现得比竞争对手更好。一旦他们获得资本, 他们在资本上获得的收益就必须超过其他风险相同的资本需求者提供的报酬率。如果他们完成了这个目标, 企业投资者投入的资本就会增值。管理者没有必要对利润指标加以控制, 可以更好地为资产增值而努力, 这也是出资者所希望的。

(三) EVA绩效评价具有目标明确、标准统一的特点

EVA指标能够连续评价企业业绩, 最直接地反映企业所有者财富的增值。EVA绩效评价可以用同样的标准评价一个项目所有者财富是增加了还是减少了, 而在会计利润模式下, 成本计算方法的影响可能造成销售增长而利润反而下降的情形。EVA仅使用一种财务衡量指标, 就把所有决策过程归结为如何提高EVA以增加所有者的财富。

(四) 考虑权益资本成本是EVA与其他评价体系相比最根本的特征

EVA代表的是扣除债务成本和权益资本成本后的公司净盈余, 在本质上与所有者财富增加是趋于一致的。它把对管理者的评价和实现股东价值最大化结合起来, 极大地减少了委托代理成本, 所以能够更真实地反映企业的经营业绩。

四、EVA应用中可能存在的问题及对策

在市场经济发达的欧美国家, 实施EVA是比较平常而又有效的管理手段。作为一种先进的管理评价体系, EVA是建立在传统财务体系基础上的绩效评价指标, 并且需要成熟的市场经济体制和完善的公司治理环境。我国在实施EVA绩效评价的过程中可能产生以下问题。

首先, 我国资本市场不完善, 虚假信息充斥, 股票价格不能真实地反映企业经营业绩, 因而根据市场数据计算出来的企业权益资本和真实的权益资本成本有较大的误差。

其次, EVA在计算时本身涉及多个调整项目, 而对相关科目的选择、调整都会带有一定的主观判断, 同时我国企业财务信息透明度不高, 这些都给具体操作带来了困难。

最后, 职业经理人职业素质有待提高, 管理理念需要转变, 公司治理水平亟待完善。EVA所关注的“资本成本”观念对我国企业实际上也并不陌生, 无论是在研发新产品的决策上还是在新市场进入的选择上, 一个有良好职业素质的经理人都会有“机会成本”方面的考虑。

可见, 在外部市场不够成熟和内部公司治理还不够完善的情况下, 企业不能一味地追求新的管理模式、管理方法, 而要深入地思考EVA究竟能给企业带来什么, 是否满足企业现实需求, 是否和企业长远发展相适应。为此本文提出以下对策:

第一, 针对外部市场环境, 相关监管部门要完善资本市场, 尤其是股票市场。国家要制定相关法律法规, 规范股票市场交易, 使股票价格真正反映企业价值, 从而真实地反映企业经营业绩。同时, 完善的法律监管制度也有利于提高公司内部治理水平。

第二, 要努力提高公司治理水平。改善公司治理, 制定相关信息披露, 提高财务信息的透明度, 可以有效避免由于信息不对称而引起的内部人控制。

第三, 企业经营管理人员和财务人员要提高职业技能, 转变经营理念。企业管理者不能因为过分注重短期的净利润、投资报酬率等指标而放弃收益率虽低于企业平均收益率但高于企业资本成本、具有长期发展战略的投资。经营管理人员应当制定科学的发展战略, 做到企业的短期目标与长期目标相一致, 以实现企业资产的保值增值为根本目的。

参考文献

[1].黄卫伟, 李春瑜.EVA管理模式[M].北京:经济管理出版社, 2004.

[2].于桂兰, 魏海燕.人力资源管理[M].北京:清华大学出版社, 2004.

浅谈EVA在企业业绩评价中的应用 第11篇

摘 要 EVA（经济增加值）是企业业绩评价的一种新方法，本文阐述了EVA的理论，分析了EVA业绩评价的优缺点，并从中分析如何有效地推动EVA在企业业绩评价的应用。

关键词 EVA 企业业绩评价 应用

绩效是对企业生产经营活动成果的总体反馈，企业的绩效评价作为企业管理的核心，对企业的战略选择极其重要。经济增加值EVA（Economic Value Added）也称为经济利润，是由美国学者Stewart提出的，在20世纪90年代发展起来的综合评价企业经营业绩的一种新指标。

一、EVA理论简介

EVA源自传统的剩余收益思想，它的基本理念是收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是投资资本收益超过企业加权平均资本部分的价值。

EVA的基本公式为：EVA=净利润-权益资本成本=净利润-平均资本成本*权益资本成本率

若EVA大于零，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值；若EVA小于零，则表示股东的财富在减少；若EVA为零，说明企业创造的收益仅能弥补投资者预期获得的收益，即资本成本本身。

二、EVA业绩评价体系的优缺点

（一）EVA业绩评价体系的优点

1．如实反映企业业绩

经济增加值不像传统的会计利润一样，它既考虑债务成本，又考虑权益成本，真正地反映了国有企业的经营绩效，对于有缺陷的地方可以经行弥补。EVA对于企业资本效率管理模式和企业经济增长方式的转变有很好的促进作用，使企业评价业绩更加具有整体性。

2．防范会计信息失真

EVA指标可以对会计信息失真进行适度的调整，消除一些原则对企业业绩造成的负面影响。

3．有利于企业的可持续发展

EVA重视的是企业的长远发展，不赞成一味地追求短期效果。EVA更加鼓励能给企业带来长远利益的投资决策，譬如新产品的研发，人才的储备和培养等等。这样就能有效地防止经营者的短期行为。

4．有利于内部财务管理体系的协调一致

大多数企业内部存在多种业务考核体系，这就使得衡量指标可能很不一致。而 EVA 刚好解决了这个问题，它将所有的财务和经营功能建立在同一个基础上，这就使得企业内部信息交流更加有效，提高了各部门效率。

（二）EVA业绩评价体系的缺点

1．EVA业绩评价方法在理论上存在的首要缺陷是EVA本身指标的合理性。在进行业绩评价时，EVA指标其实并没有像它自己所传达的那样考虑到全部成本，它仍是在利润的基础上追求EVA最大化，像有些外部化成本就并没有考虑到，如社会坏境成本就并没有加以考虑，这样就显得有失全面性。

2．EVA对企业的财务数据有过分依赖性。EVA倡导消除会计信息失真，这就需要对会计信息进行诸多调整，EVA对绩效的评价在很大程度上仍依赖于企业的财务报表。

3．EVA不能解决不确定的业绩评价问题。企业在管理过程中，存在着一些不确定的因素，这就使得业绩评价也具有不确定性。尽管对于企业的风险评估有一定的理论框架，但是准确估计出各部门的系统风险还是有难度的，对于未来现金流量的估计也十分不确定。这样EVA就失效了。

三、如何推动EVA 在企业业绩评价中的应用

我国企业的经营思想慢慢由最初的利润最大化向股东权益最大化转变，考核企业经营业绩的指标也不断推成出新，但是由于国情不同，EVA在我国大规模地实施还需要一些改进措施。

（一）规范市场经济，优化外部社会环境

EVA这一业绩评价指标是建立在成熟的资本市场基础之上的，而我国证券市场还属于弱势有效市场。我国的证券市场的发展才刚刚起步，股价不能真正反映出企业价值，我们在此基础上计算出的权益资本成本不能真实的反映企业的真实业绩。因此，必须建立一种以价值为导向的市场经济制度和商业运作环境。

（二）提高对EVA的认识

要想广泛推广EVA 使之取代传统的业绩评价指标，首先要使企业经营者真正意识到EVA 指标的优势，了解EVA 发挥作用的方式，明确如何才能提高EVA，企业经营者才能充分发挥主动性及创造力。其次就要使企业的每一位员工都了解认识EVA，这有助于EVA推广工作的进行，也有助于提高企业员工积极性。国有企业的经营者及员工对EVA指标的认识是一个长期曲折的过程，必须坚定推行EVA的都决心。

（三）将EVA与平衡计分卡结合使用

EVA自身的局限性是仅对企业的财务指标进行计量，没有将非财务指标纳入考虑范围中。而平衡计分卡主要是采用非财务指标，综合考虑了财务、客户、企业的内部流程和创新与学习四大方面。由此可见，平衡计分卡是对EVA的有益补充。若能将二者结合使用，形成一种基于企业可持续发展的财务评价体系，必然是种长期有效的方法。

参考文献：

[1]杨兰昆,李湛.基于EVA的管理绩效评价方法:应用与局限.预测.2000(04).

[2]郭建.EVA:一种新型的经营者长期激励机制.商讯商业经济文荟.2003(04).

[3]刘丽.EVA的优点及其在我国的应用.辽宁经济.2004(03).

EVA评价 第12篇

一、EVA业绩评价系统

(一) EVA业绩评价系统的由来

EVA是经济增加值的简称, 二十世纪八十年代在美国兴起, EVA比较准确地反映了一定时期内为股东创造的价值。其计算公式为:EVA=调整后的税后经营利润-资本成本 (包括股权成本) 。EVA的思想源于剩余收益理论, 其理念是, 资本获得的收益至少要能补偿投资者所承担的风险, 即股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。

(二) EVA业绩评价系统的优点

1. EVA系统引进了企业价值增加理论。

使得经营者将股东权益最大化作为其行为准则, 不仅努力创造出大于经营成本的价值, 还致力于弥补权益成本。在EVA系统驱动下, 企业经理人员会尽可能做出能为企业带来价值增值的决策。

2. EVA系统克服了对资本成本的忽视。

传统的会计利润考虑了债务资本成本, 却忽略了权益资本成本, 而EVA的资本成本既包括了债务资本成本也包括了权益资本成本, 这样更能反映企业的真正利润。

3. EVA系统克服经营者的短期行为。

传统的通过会计利润来评价企业业绩, 往往会使经营者以牺牲公司的长远利益为代价, 追求短期效益, 而EVA模式下将企业的研发费用视为投资, 鼓励企业经营者追求更高的EVA, 这会激励企业技术进步、创新, 从而得到更加长远的发展。

(三) EVA业绩评价系统的缺点

1. EVA的指标体系还是以财务指标为主。

一些非财务因素对公司的业绩也会产生较大影响, 光靠财务指标不能很好地建立评价指标与公司战略之间的联系, EVA侧重于财务战略, 忽视了对经营战略的评价, 容易削弱企业创造长期财富的能力。

2. 实施EVA业绩评价体系成本较高。

计算EVA时需对相关的会计信息进行调整, 调整的越多, 计算的结果越准确, EVA方法为企业所带来的经济收益是否可以弥补调整的成本, 值得商榷。

3. EVA业绩评价体系的指标, 不利于不同规模企业之间进行比较。

因为EVA计算的是绝对数, 在企业资产规模未发生变化的情况下, 该指标能够反映企业不同时期的经营业绩, 但对于资产规模不相同的企业或统一企业资产规模发生变动的情况下, 即使采用EVA作为企业业绩评价指标, 可能仍不能解决利润操纵问题。

二、平衡积分卡业绩评价系统

(一) 平衡积分卡业绩评价系统的由来

平衡积分卡是哈佛大学商学院教授Kaplan和复兴国际方案总裁Norton于1992年提出的管理方法。平衡积分卡的思想源于企业战略管理思想以及核心竞争力理论, 它主要解决的是传统财务评价体系忽视代表企业战略性资源的非财务资本的评价和培植问题, 该业绩评价系统主要侧重于集权型企业。

(二) 平衡积分卡业绩评价系统的优点

1. 在业绩评价系统中引进非财务指标。

这是平衡积分卡的最显著特点, 平衡积分卡既包括财务指标又包含了能够说明财务指标的非财务指标:客户满意度、内部流程、学习和成长, 这样可以充分体现公司的目前情况以及未来发展的潜力。

2. 平衡积分卡的设置立足于公司的战略, 将绩效的考核

与公司的战略紧密地结合起来, 不仅对公司的经营成果设定了指标, 而且对推动这些成果的因素也设定了一定的指标, 以使两者相互促进, 提高公司的业绩, 实现公司的战略目标。

3. 平衡积分卡的设置将企业的长期目标与短期目标相结合起来。

以往的绩效考核指标只注重一些短期指标, 往往会导致与企业长期战略脱钩, 而平衡积分卡则解决了这个问题, 不仅设置了财务层面的短期指标, 同时也设置了像客户满意度这样的长期战略指标。

(三) 平衡积分卡业绩评价系统的缺点

1. 平衡积分卡包含了很多难以客观化的指标, 如顾客满意

度、员工满意度等, 这些指标由于技术的困难等等原因很难得到客观的数据。

2. 因为平衡积分卡包括了四个方面的多种指标, 很容易分

散管理者的注意力, 使其不能很好地顾及到所有的方面, 从而没有得到本应为企业带来的效益。

3. 因为标准不统一, 平衡积分卡的四个层面在同行业的不同企业之间很难进行比较。

4. 平衡积分卡没有提供增大企业价值或者利益相关者价

值的途径, 或者说没有提供当利益相关者之间的利益发生冲突时的解决方式。

三、经济增加值与平衡积分卡对我国企业的启示

如今, 我国企业面临着企业业绩评价系统三维升级换代和构建新型的战略评价系统的任务。尽管EVA和平衡积分卡并不是完美的业绩评价系统, 但是他们的创新思路和科学的体系为我国企业业绩评价系统的发展与完善提供有效的工具和无限的启发。

首先, 财务指标与非财务指标相结合, 并在结合中把我一定的“度”。其次, 要从企业的长期战略出发, 在对企业的业绩进行评价时要关注企业的长期目标和发展方向, 保持财务与非财务、长期与短期、内部与外部多方面均衡。最后, 企业应以《国有资本金绩效评价操作细则》为基础, 结合公司的结构以及经营等的特点, 建立适合公司的业绩评价系统, 并根据企业不同发展阶段制定不同评价指标。

摘要：本文通过分析经济增加值与平衡积分卡这两种业绩评价系统, 发现二者各有利弊, 希望能对我国企业的业绩评价系统选择有所启示。