决策分析范文

决策分析范文（精选12篇）

决策分析 第1篇

政府投资项目是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展, 为了满足社会的文化、生活需要, 以及出于政治、国防等因素的考虑, 由政府通过财政投资, 发行国债或地方财政债券, 向证券市场或资本市场融资, 利用外国政府赠款, 国家财政担保的国内外金融组织贷款以及行政事业性收入等方式独资或合资兴建的固定资产投资工程。[1]

政府项目投资决策是指选择和决定政府投资行动方案的过程, 需要对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证, 同时对不同的建设方案进行技术和经济比较, 最终做出判断和决定。

2 我国政府投资项目决策现状分析

2.1 政府投资项目决策存在的问题

为了加强对政府投资项目决策、管理、监督的力度, 国务院先后制定了《国家重点项目管理办法》、《重大建设项目稽察办法》等规定, 并于2004年7月1日出台了《关于投资体制改革的决定》, 明确提出了要健全政府投资项目决策机制, 进一步完善和坚持科学的决策规则和程序, 提高政府投资项目决策的科学化和民主化水平。

经过近几年的努力, 我国政府投资项目的管理水平有了较大提高, 但从目前我国政府投资项目决策的现实状况来看, 存在的问题仍然不少[2]:①投资决策科学化、民主化的意识淡薄, 长官意志决策现象仍然比较严重, 公众参与缺乏主动权;②科学化论证不到位、不规范, 缺乏对项目的技术、经济、社会效益做出综合论证评估, 可行性研究报告成为争取项目立项的“可批性报告”;③决策主体责任不明, 尚未建立完善的责任追究制度来约束决策主体的决策行为;④项目投资难以有效控制, 超投资、超规模、超标准的现象普遍存在;⑤项目评估制度、项目听证制度和公示制度对政府投资项目的决策起到了一定的监督作用, 但监督管理稍显薄弱;⑥有些地方政府投资决策已由领导个人决策到领导集体决策再到引入专家参与决策, 但专家决策并不等于科学决策, 况且现在多数项目论证, 论证者跟决策者有密切的利益关系, 专家的参与往往在决策者的意志之下走过场。[3]

2.2 政府投资项目决策失误的原因分析

国家审计署审计长李金华于2005年6月向全国人大常委会提交的审计报告, 披露了10家中央企业原领导人由于决策失误、管理不善造成高达145亿元人民币的经济损失。造成政府投资项目决策失误的原因很多, 究其原因, 主要存在于以下几方面:[4]

(1) 法制建设层面

我国目前在政府投资项目上尚无一套系统的法律法规, 现行的投资管理办法没有根据政府投资项目的特殊性建立相应的章程, 在依法规范政府投资项目上存在明显空缺。地方政府为追求政绩, 不经科学论证, 对市场风险估计不足, 盲目决策, 大肆借债建设, 增加了政府的负担, 最后造成的项目损失却无法追究经济损失和相关责任。

(2) 行政责任层面

我国各级政府决策层内部缺乏明确的责任约束, 缺乏社会必要的民主监督, 决策工作易受局部利益和短期利益的影响, 领导者的个人意志成为决策的主要影响因素, 使一些不法者有机可乘。

(3) 市场发展层面

政府投资项目决策的市场化表现主要体现在投资咨询等中介服务上, 政府对投资咨询和相关的中介服务机构缺乏严格的资质评审, 中介服务易受到行政干预, 难以提供客观和科学的服务。

(4) 组织管理层面

许多政府投资项目中出现项目法人实体缺位的状况, 项目的投资主体、决策主体和建设管理主体没有完全分离, 项目建设管理中的行政干预过多, 使截留、挪用、挤占建设资金的现象屡次发生, 项目资金难以得到有效控制。

3 政府投资项目决策体系及运行机理

3.1 政府投资项目决策体系构成

完善的政府投资项目决策体系由决策主体、决策程序、决策方法和决策制度构成。[5]

(1) 决策主体

决策主体是由具有智能性和能动性的个体或群体组成, 决策主体可以以是个人形式出现, 也可以以团体、组织、机构等群体形式出现。决策主体活跃于项目决策过程的各个阶段, 他们在决策过程中充当项目立项的批准者、项目方案的制订者、项目施工的实施者等各种角色。决策主体各自拥有不同的权限, 在决策过程中的作用也不同, 但决策主体是决策机制有效运行的组织保障。

(2) 决策程序

决策过程可以概括为决策主体通过一定的执行程序, 按照一定的科学理论方法作用于决策客体, 在收集决策信息的基础上追求决策目标的实现, 最终达到理想的决策结果。决策中的各要素通过执行程序相互作用、相互联系。只有通过明确合理的目标划定, 经历正确的信息指引, 才会形成预期的决策结果, 而这些结果的实现要通过执行程序来完成。这种过程是可以通过评价进行反馈的, 也是十分必要的。

(3) 决策方法

决策方法是指导和帮助决策主体进行正确合理决策的有效技术手段。它以决策相关理论为支撑, 是指导决策实践必不可少的决策理论。政府投资项目的决策理论通过综合管理学、计算机科学、心理学、经济学、社会学及组织行为学等各种学科的理论, 将其决策方法不断丰富, 形成了拥有独立学科领域的决策方法。

(4) 决策制度

决策环境是指影响决策主体行为的决策系统所处的中观环境的总称。这种环境对决策产生制约作用, 在长时期的生产实践中反映在决策行为这一微观行动上, 就逐渐形成了决策制度。不同的项目决策面临的具体的决策环境不同, 但其必需遵守共同的“游戏规则”。

3.2 决策体系内在运行机理

政府投资项目决策的有效性取决于决策体系健康完整的运行, 揭示决策体系内在的运行规律, 可以帮助人们在错综复杂的现实环境下实现决策的科学化。借用质量管理中“鱼骨图分析”方法, 找出影响决策体系运行的重要因素及其因果关系, 如图1所示。

决策体系的运行伴随着整个决策行为过程。在决策前期, 决策者将明确所需决策的问题, 找出决策中的风险因素, 就决策要达到的目标进行分析, 这些都将作为决策信息输入到决策运行机制中。决策主体在接受这些信息之后, 进入决策程序, 将所掌握的信息通过各种渠道整合, 通过咨询、论证、评估等多种手段对决策信息进行加工, 而制度建设将保证决策主体的相应权利, 规范决策主体的行为, 保证决策程序按照一定的规则进行。决策主体通过对决策方法的选择, 找到科学决策的依据, 就决策问题按程序进行逐步审核, 处理输入的决策信息, 通过决策体系内部自身的作用和外部的影响, 达到协同运作, 并最终输出高水平的决策效果。[6]

4 政府投资项目决策机制

政府投资项目决策机制是指决策系统内各子系统的构造、功能及其相互间的联系、促进、制约的运作原理及工作方式, 它客观地反映决策机体的运动变化规律, 决定了决策行为的有效性程度。[7]

要保证政府投资项目能够实行有效决策, 需要运用现代技术方法, 采用特定的指标体系, 按照统一的评价标准, 对项目决策机制的科学性、民主性和有效性等进行全面、客观、公正、准确的评价。

4.1 决策机制评价

对于政府投资项目决策而言, 决策过程比结果更重要, 更值得改进。决策机制的评价不仅着眼于机制产生的静态的结果上, 还应落实到决策行为过程的动态追踪上, 结合决策机制进行动态的、过程性的评估改进。决策机制评价应从以下几方面入手:决策主体的结构及工作效率, 决策制度的建设, 决策所采用的方法, 决策实施程序以及决策效益。

4.2 决策机制评价指标体系

政府投资项目决策机制评价的指标体系应根据评价目的, 结合政府投资项目的特点来进行。评价中将宏观与微观分析指标相结合, 以宏观指标为主, 微观为辅;定量指标与定性指标相结合, 以定量指标为主, 其中定性指标尽量准确全面, 避免信息失真, 定量指标要明确, 并具有较强说服力;动态指标与静态指标相结合, 以动态指标为主。考虑决策机制随着社会经济的发展而变化, 指标体系应是动态的、开放的追踪评价系统。以此建立的政府投资项目决策机制评价指标体系如表1所示。[8][9]可以选用模糊层次综合评价法对政府投资项目决策机制进行综合评价。

4.3 政府投资项目决策机制模型

政府投资项目决策机制模型建立在动态的评价反馈基础上。任何一项决策进行之前, 都需要对决策的问题进行整理, 细化成多个决策目标;并对项目的决策效果作出预期, 这种对决策问题的确定, 对决策目标的细化, 对决策效果的期望统称为决策信息。决策信息输入到决策主体, 共同进入决策程序, 以决策方法为科学依据, 通过决策制度保障决策程序顺利有效地进行。[10]模型的构建如图2所示。

决策信息输入到决策主体, 决策主体对信息进行适当的加工处理并为之所用。决策信息进入决策程序, 决策主体开始实行各个程序进行决策。决策过程中以决策方法作为科学依据, 并通过决策制度保障决策程序顺利有效地进行。决策层将决策程序中发现的问题和现行的决策制度、决策方法收集起来, 作为决策机制评价的资料, 在明确决策机制评价所要达到的目的后, 根据所收集的资料建立相应的决策机制评价指标, 然后进行决策机制的评价, 将分析评价的结果整理后提出改善政府投资决策机制的建议, 对决策主体、决策程序决策方法以及决策制度实行反馈。决策机制模型中的评价是伴随着决策而进行的, 是一种动态的反馈, 以便在决策中发现问题并及时纠正。

4 结束语

政府投资项目的决策是一个多目标决策系统, 广泛渗透到了政治、经济、生态、民生等各个领域, 在决策过程中各种利益相互冲突, 因而政府投资项目决策体系与决策机制的建设与完善是一项长期而艰巨的任务。相信随着政府投资项目决策机制理论和评价方法的不断完善, 我国政府投资项目决策科学化、制度化和民主化的进程一定会加速推进。

摘要：提高政府投资项目的投资效益和管理水平, 是我们面临的亟待解决的问题。本研究在分析我国政府投资项目决策现状的基础上, 从决策主体、决策程序、决策方法和决策制度建设四个方面分析了政府投资项目决策体系的构成, 运用“鱼骨图分析”法揭示了政府投资项目决策体系的内在运行机理, 建立了政府投资项目决策机制评价指标体系及基于评价反馈的政府投资项目决策机制模型, 为推进政府投资项目决策科学化和制度化提供理论依据。

关键词：政府投资项目,决策体系,决策机制,评价指标体系

参考文献

[1]王安金.重庆市政府投资建设项目管理模式研究[D].重庆:重庆大学, 2002.

[2]张尚.政府投资项目管理体制研究[D].重庆:重庆大学, 2003.

[3]韦玉寒.推进我国决策民主化与科学化的制度研究[D].北京:中央民族大学, 2004.

[4]吴端端.预防政府重大投资项目决策失误的法律机制构建[D].福州:福州大学, 2006.

[5]钱维.基于决策主体分析的政府投资项目制度研究[D].南京:南京理工大学, 2007.

[6]罗依平.政府投资决策机制优化研究[D].苏州:苏州大学, 2006.

[7]谢琳琳.公共投资建设项目决策机制研究[D].重庆:重庆大学, 2005.

[8]区莹.政府投资工程项目决策监督机制研究[J].经济师, 2007 (2) :11-13.

[9]章应民.关于改革和完善科学决策机制的研究[J].江东论坛, 2007 (3) :2-6.

决策腐败分析 第2篇

决策腐败分析

郎

晓

政

编号：58

授课老师：毛昭晖

2008年5月3日

北京市反腐倡廉警示教育展进入展区的第一个案例是原北京市首都公路发展有限责任公司党委书记、董事长毕玉玺受贿和私分国有资产案。此案的导言为：高速腐败，人生路上亮红灯。展板上展示着，62岁的毕玉玺在去年12月向党组织忏悔时痛哭流涕的照片。毕玉玺的忏悔发人深省：“我是多年受党教育的领导干部，又是普通农民的孩子，也是党培养教育长大成人的……但由于自己长期不认真学习，不认真改造世界观……自己思想上逐渐发生变化，从工作上的懒惰，生活上的贪图享受到极端自私个人主义。随着地位的提高，权力的增大，忘记了各方面的监督，目无党纪国法。从开始自己占便宜，逐渐演变到收受巨额贿赂和非法所得……自己逐步走上犯罪道路的主要原因：一是长期不认真学习，特别是党的基本理论和党纪国法；二是长期不接受监督，喜欢干什么就干什么，极力放纵自己；三是为我独行的工作作风，工作上有成就就狂妄自大，工作方法上独断专行；四是思想懒惰，工作上讨价还价，个人利益占上风；五是心理不平衡，利欲熏心的赌徒心理，占有欲心理太强。”

决策问题关系事业兴衰成败，特别是在关系到人民群众切身利益大事的正确决策不仅能凝聚人心，推动发展，而且能造福百姓，增强后劲；反之错误的决策不仅会贻误发展，而且会损害党在人民心中的形象。毕玉玺就是在思想上腐化堕落，个人利益看得过重，导致决策时强调个人，长期形成了独断专行的作风，也埋下了腐败决策的祸根。

正确的决策是各项工作成功的重要前提，要改革和完善决策机制，推进决策科学化、民主化，防止决策的随意性。因此，建立和完

善重大问题集体决策制度是贯彻“三个代表”重要思想，是科学执政、民主执政、依法执政的关键所在，也是调动方方面面干部群众积极性，合力发展的迫切需要。

一、弄清涵义，解决“是什么”的问题

坚持重大问题集体决策制的根本就是确定重大问题的范围和保证真正意义上的集体。所谓重大问题，就是相对一般而言，如城乡发展规划、重大基础设施建设、重大干部人事任免等关系到一个地方发展改革的施政方针和关系到人民群众切身利益的重大事项，明确了范围就可防止不分大事小事，眉毛胡子一把抓的“平均使力”现象。所谓集体决策就是对于界定的重大事项，要坚持集体研究，会议决定，防止会前不通报，会上搞突然袭击的“霸道主义”和会前不作深入调查、仔细分析，会上随大流的“弃权主义”。

二、提高认识，解决“为什么”的问题

1、是推进民主集中制建设的重要环节。在我们党内，还在一定程度上存在独断专行、不要民主的“家长制”、“一言堂”和软弱涣散、不要集中的自由主义、分散主义。按照“集体领导、民主集中、个别酝酿、会议决定”的原则，建立和健全重大问题集体决策制度，就是把关系人民群众切身利益的重大意见、建议集中起来，在民主议事的基础上，进行科学决策。这是民主集中制原则在党的领导生活中具体化、制度化、规范化的体现和要求，是民主集中制理论上的重大创新。

2、是加强和改善党的领导的重要内容。党的领导是否坚强有力、科学有效，是否能够得到不断加强和改善，与重大问题的决策制度是

否健全有着直接的关系。一方面，健全重大问题的决策制度，可以提高和改进领导艺术、领导方式、领导方法。在国内国际环境都发生巨大变化，新事物新问题层出不穷的今天，党面临着许多新情况新考验，只有建立健全重大问题的集体决策制度，提高党的执政能力和领导水平，我们党才能提高驾驭各种复杂局面的能力。另一方面，健全重大问题的决策制度，可以增强领导班子的凝聚力和战斗力，反之对重大问题界限不清，办事程序混乱，必然影响班子内部的团结，削弱班子的凝聚力、战斗力。

3、是加强党风廉政建设的重要举措。《中共中央关于加强和改进党的作风建设的决定》指出：“建立结构合理、配置科学、程序严密、制约有效的权力运行机制，保证权力沿着制度化和法制化的轨道运行，是防止以权谋私的根本举措。”权力运行不规范，权力过分集中于个人，导致权力的行使缺乏有效的监督和制约，这是产生以权谋私等不正之风和腐败现象的根本原因之一。建立和完善重大问题集体决策制度就可以实现领导集体权力运作的规范化，并形成有效的监督制约机制。这种监督，既是党委内部的监督，又是源头上的监督。

4、是实施决策科学化、民主化的重要保证。能够提供更加完整的决策信息，因每个参与集体决策的成员所拥有的背景、经验、知识和性格等因素不同，集体决策能提供更多、更完整的信息；能够提高决策方案的可行性，集体决策让受到决策影响的人和实施决策的人间接或直接参与决策的过程，则提高了决策方案执行的可行性；能够提高决策的合法性，集体决策的制定过程与民主的思想是一致的，包含

公正、公平的法律精神，因此集体决策合法的可信度会比较高。

三、完善程序，解决“怎么办”问题

1、要抓重大事项的设定。一个领导班子，有哪些重大事项需要集体议定，应事先设定，这是健全重大问题集体决策制度的前提和基础。重大事项必须具体明确，力求细化、量化，而不能抽象、笼统。什么问题需要提交会议讨论，什么时候提交会议讨论，事先都应设定好，而不能到时候才由谁来决定，从而有效地克服主观随意性。

2、要抓决策程序的设定。没有严格的程序的规定，再好的规章制度也难免流于形式。缺乏严格、规范的程序，不按程序办事，这也是导致权力滥用，产生不正之风甚至腐败现象的重要原因。所以，不但要重视重大事项的设定，而且要重视程序方面的规定和制约，从会前准备到最后形成决议，要严格按照程序进行，而不允许发生任何简化步骤、颠倒程序的行为。一旦违反了规定程序，不管主观愿望和客观效果如何，都应视为是无效的、违规的，都应受到某种法纪的处分。重大问题的决策，必须实行会议表决，以此体现领导集体的意志，无论是是谁都是一票，严格实行少数服从多数的原则，只有表决时过半数，才能形成会议决定。

3、要强化执行过程的监督。重点监督执行决策是否忠实，是否达到预期的效果，是否出现未预见到的问题等等。要建立进展情况定期通报和限时回复制度，自觉接受社会各界监督；畅通向同级人大、政协反馈问题的渠道，自觉接受人大和政协的监督。

投资决策分析 第3篇

关键词：污水处理厂；投资决策；分析方法

1.公司概况

1.1 公司简介

龙江环保集团是清华大学控股的我国东北地区大型专业化水务企业，前身为 2004年5月成立的清华同方（哈尔滨）水务公司，2010年10月股份制改造后正式更名为龙江环保集团股份有限公司，清华大学所属的清华控股、清华同方、同方投资以及亚洲开发银行、香港信远为公司主要股东。公司注册资本3.2亿元人民币，具备国家环境保护部颁发的生活污水甲级运营资质，主要从事污水处理、城镇供水、污泥处置等环保项目的投资、建设、管理和运营。

1.2 公司财务状况

根据龙江环保集团近三年的财务报表，对 2009 年以来经营情况主要财务数据进行整理与分析，可以明晰公司的成长性和盈利能力，主要体现以下几个方面：

（1）资产规模趋于稳定，利润增长稳中有升。公司 2009 年至 2011 年三年间陆续投资收购黑龙江省范围内的多家污水厂、自来水厂，资产规模实现较快的增长，2011 年较 2009 年资产总额增长 1388 亿元，增幅达7022%。

（2）现金流量需加强管理，防范贷款风险。公司最近三年经营活动现金净流量均为负数，投资活动现金净流量上年为负数，筹资活动现金净流量为正数，体现出公司正处于成长期，资本支出是最大的现金流出项目。在这个阶段公司需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，资金来源多为举债、融资等筹资活动。2009 年至 2011 年三年的资产负债率均为 80%左右，流动性相对缺乏。因此，处在成长期的龙江环保应重点控制现金流，提高流动性，将贷款风险控制在可以掌控的范围内。

1.4 阿城 DR 污水处理厂投资方案

阿城区污水治理厂是哈尔滨市阿城区的重点基础设施工程，于 2002 年开始筹建，设计出水排放标准为二级排放标准。2006 年，松花江重点流域治理启动后，该项目加快了建设步伐。项目总投资 22500 万元（建设投资 21780 万元）；建设期贷款利息 190.35 万元，流动资金 558.23 万元。建设投资拟在 24 个月建设期内投入使用，年度投资比例 50%：50%。

2.决策分析

运用波特的五力分析模型分析龙江环保集团产业竞争环境，运用 SWOT 综合分析企业内外环境条件，最后提出龙江环保集团关于阿城 DR 污水处理厂项目的投资决策。

2.1 波特五力模型分析

2.1.1 供应商的议价能力。供应商的议价能力，主要表现在供应商能否促使买方接受更高的价格。公司拥有多年从事污水处理的历史和经验，在国内、外建立了较为稳定的设备商合作关系，一般设备通过招标等方式采购，关键设备争取战略合作厂商的优惠政策，因此，环保设备供应商对龙江环保集团的议价能力较弱。

2.1.2 购买者的议价能力。对污水处理企业而言，购买者主要是政府。污水处理收费具有行业的标准、法规的依据以及强制性特点，因此，污水处理服务的购买者——即政府需要根据法规规定支付污水处理运营费用，因此议价能力不强。

2.1.3 新进入者的威胁。污水处理行业门槛很高，而且建设污水处理厂要有专业的工艺技术，需要一次性大量投资，投资回报期很长，这对行业以外的潜在进入者来说是一个很高的壁垒，因此，新进入者基本不会对龙江环保等现有污水处理企业造成威胁。

2.1.4 替代行业的威胁。在污水处理领域，目前还没有任何技术、设备和方法能完全代替污水处理厂的功能。所以，龙江环保所在的污水处理行业不存在替代品的威胁。

2.1.5 现有竞争者的竞争。本地的一些小型污水处理厂污水处理规模较小，不具备运营阿城 DR 污水处理厂相当规模项目的业绩和经验，且自身的资金和技术能力与龙江环保相比差距较大，在市场占有率、影响力等方面同样无法比拟，还不能构成大的威胁。

2.1.6 竞争环境评价。综合以上分析，我们可以看出，黑龙江省污水处理行业供应商和买方对龙江环保的议价能力不强，潜在进入者跨越行业壁垒和区域限制难度很大，现有竞争者相对公司不具优势，污水处理行业的核心功能基本没有其他行业能够替代，龙江环保在黑龙江省水务市场处于龙头地位，具有较为明显的竞争优势。

2.2 内外环境条件 SWOT 分析

2.2.1 机遇。（1）政策机遇。党的十七大首次提出要建设生态文明，环境保护工作越来越受到各级政府的高度重视，国家及地方政府关于支持环境保护以及污水处理的政策陆续出台。（2）市场机遇。目前，黑龙江省有3个设市城市没有建成投产运营的污水处理厂，有41个县（市）没有建成投产运营的污水处理设施，绝大多数乡镇没有污水处理设施。“十二五”时期乃至更长一段时期内，全省水务基础设施建设具有极大的发展空间。

2.2.2 威胁。（1）受自然环境影响大。黑龙江省位于中国的东北部，松花江流域冬季严寒、冰封期长，冰封期流量约为丰水期流量的 20%，不仅有机污染物降解缓慢，而且冰封期污水处理设施负荷率及污染物去除率低。（2）经济环境造成负面影响。受经济因素影响，世界经济形势总体面临新一轮的下滑。

2.2.3 优势。（1）集团化优势。按照公司发展战略布局，龙江环保正在实现投资、建设和运营一体化，供水、排水及污泥处理一体化格局，集团化的发展优势，有利于联合应对各种竞争。（2）运营管理优势。公司积累了丰富的水务行业运营管理经验，并反复总结、修正、提炼形成目前一整套适用东北地区污水处理行业的科学、合理的管理模式，具有明显的运营管理优势。

2.2.4 劣势。（1）负债率高导致投融资困难。公司资产负债率长期高达80%。高负债率为融资带来很大困难，导致企业资金紧张，投资能力不足。（2）污水处理服务费调整滞后。公司污水处理服务费和供水价格须由政府核定，存在服务结算价格调整的滞后性，若在单个价格核定期内，成本上涨因素不构成临时调价情况，公司将承担短期的经营风险。

通过内外环境条件SWOT分析，公司具有集团化运营管理优势，以及人才技术优势和地缘优势等，优势明显，负债率高、业务市场单一等劣势目前影响还不明显，而且公司已经加大应收账款回收力度，逐步地规避和扭转劣势，目前公司内处环境条件较好，有利于公司的业务发展。

3.项目投资决策

本文通过龙江环保集团阿城DR污水处理厂投资决策案例分析，对相关行业项目投资决策具有一定的参考和借鉴意义。本文运用五种力量模型、内外环境条件 SWOT 分析等理论，采用定性分析与定量分析、系统分析与专题分析等方法，对哈尔滨阿城 DR 污水处理厂投资决策过程进行专门系统分析和深入研究，取得了以下研究结论：

（1）对于投资决策需要进行竞争环境分析，通过五力模型分析得到供应商和买方对龙江环保集团的议价能力较弱，潜在进入者与现有竞争者均不能对公司造成真正威胁，而且污水处理行业目前基本没有替代行业，龙江环保集团在省内污水处理市场处于龙头地位，具有明显的竞争优势。

（2）通过内外环境条件SWOT分析结果表明，龙江环保集团在黑龙江省水务领域的发展机遇与威胁并存，机遇远大于威胁；公司具有集团化运营管理等明显优势，公司已经有意识地规避和扭转劣势，公司所处的内外环境较好，有利于公司的业务发展。

经过本文的综合分析，提出龙江环保集团关于阿城DR污水处理厂的投资决策：该项目可行。（作者单位： 华南师范大学）

参考文献：

[1]高畅.白山市松江河镇、东岗镇供水工程项目分析[D].吉林大学，2008

[2]郭春莉.城市污水处理工程综合效益的理论与模型研究[D].湖南科技大学，2009

[3]国家统计局.2010 年国民经济和社会发展统计公报，2011：2

[4]深圳市政府投资项目审计中心.罗芳污水处理厂一期项目竣工决算的审计意见，2003

[5]李洪斌.成本会计学.广州：广东人民出版社，2002：22-25 页

[6]五力模型_互动百科. http：//www.hudong.com，2010-06-26 页

[7]建设部综合财务司.浅谈中国城市供水价格和污水处理收费的有关情况.www.cin.gov. cn，2001-7-05 页

投标决策分析浅谈 第4篇

目前, 招标项目日益扩大。企业通过信息的收集, 会发现有不少项目进行公开招标或邀请招标, 特别是建筑市场, 建设任务很多, 这给承包人的施工投标提供了许多机会。科学选择投标项目, 是把握投标机会, 争取中标的重要因素。有些承包人崇尚“全面撒网, 重点捕鱼”的投标策略, 从表面上看这样可能起到“东边不亮西边亮”的效果, 赢得一些中标的机会。但实际上如此四面出击的投标工作方法是不可取的, 它不但分散了投标工作的物力、人力、精力, 而且提高了投标成本, 降低了中标机率。因此投标前加强投标分析, 恰当的选择投标项目是投标制胜的关键。承包商要决定是否参加某项工程投标, 首先要考虑当前的经营状况和长远的经营目标, 其次要明确参加投标的目的, 然后分析中标可能性的影响因素。

2投标决策的相关因素

2.1 外部环境的调查分析

1) 施工现场条件调查。

工程项目方面的情况包括工作性质、规模、发包范围;工程的技术规模和对材料性能及工人技术水平的要求;总工期及分批竣工交付使用的要求;施工场地的地形、地质、地下水位、交通运输、给排水、供电、通讯条件等情况;工程项目资金来源;对购买器材和雇佣工人有无限制条件;工程价款的支付方式、外汇所占比例;监理工程师的资历、职业道德和工作作风等。

2) 施工辅助条件调查。

a.建筑材料、施工机械设备、燃料及其他材料的当地供应情况, 价格水平及其稳定性如何;b.建筑构件和半成品的加工、制作和供应条件, 商品混凝土的供应能力和价格;c.工程现场附近的治安情况, 是否需要特殊的加强施工现场的保卫工作;d.工程现场附近各种社会服务设施和条件, 如卫生、医疗、保健、通信、公共交通、文化等;e.是否可以在工程现场安排工人住宿, 对现场住宿条件有无特殊规定和要求。

3) 项目其他方面的调查。

a.投标项目的技术特点;b.投标项目的经济特点;c.投标竞争形式分析;d.投标项目的风险分析。

4) 业主情况的调查。

业主投资可靠度, 工程投资资金是否到位, 工程审批手续是否健全;业主在支付工程款、合理索赔上的态度与做法;业主是否有与工程规模相适应的经济技术管理人员, 有无工程管理的能力, 合同管理的经验, 履约的状况或委托的监理 (顾问) 是否符合资质等级要求, 以及监理的经验能力和信誉;业主或招标顾问的授标倾向等。

5) 对竞争对手的调查。

a.行业内企业竞争环境调查;b.本行业中每个企业的投标经历。要尽量了解分析竞争对手过去若干年内参加过哪些项目的投标, 参加的次数, 中标的次数, 开标后降价的幅度, 以及使用的投标策略和技巧等;c.竞争对手的实力和能力, 包括经营状况、技术水平、设备水平、服务质量、资金实力和企业知名度等;d.竞争对手的主要特点, 其突出的优点和明显的弱点;e.该公司手头项目情况, 对此项目得标的迫切程度如何, 以便从中得出对手的决心以及其优势和劣势, 从中找出投标时制胜的切入点, 指定合理的投标策略。

6) 潜在的协作单位的调查。

大型综合性的施工企业一般都利用自身的管理优势总包大中型工程, 亲自组织结构工程的设计、施工, 把专业性强的分部分项工程如:钢结构的制作、玻璃耀墙制作和安装、电梯的安装、特殊装饰等分包给专业分包商完成。不仅分包价款的高低影响施工企业的报价, 而且招标文件中常常要求投标人把拟选定的分包商资质和资历等作为投标文件的一部分, 分包商的信誉好坏直接影响到投标人中标与否。

2.2 内部条件的决策分析

1) 技术、设备条件。

通过分析招标文件, 首先要断定自己的设备能否满足业主提出的要求, 即能否满足该招标项目的施工;其次分析自己的设备的先进程度如何, 能否通过自己的先进技术提高效率, 降低成本;特别是看业主有无提出对设备的特殊要求, 这些要求自己能否满足。

2) 人员条件。

工程承包企业必须拥有相当数量的能适应国内外各种艰苦施工环境的工程技术人员和管理人员。项目施工操作人员必须能够熟练操作, 项目管理人员必须是经验丰富、有组织协调能力、善于分析形式和有决策能力并且可以同施工各方进行交流的人员。还有, 队伍的综合能力, 施工人员能否吃苦耐劳, 经理人员经营意识如何, 是以主人翁的姿态进行工作还是单纯的雇佣思想, 整个队伍的文化素质、技术素质及年龄结构等都是需要考虑分析的因素。

3) 资金条件。

工程承包企业必须拥有相当的资金实力, 能够满足项目运作的资金投入的需要。包括设备的购置、升级和改造, 零部件等的必要的储备, 人员设备的动迁, 项目的启动等。同时还需要相当数量的资金用于各种相关的公关活动。

4) 信誉与合作能力。

信誉指承包企业在业内及社会上的知名度, 它是企业实力的标志之一, 也是战胜以低价投标策略进行投标的企业的一个重要砝码。合作能力是指本企业与其他企业通过各种形式共同完成某一工程项目而达到盈利目的的能力。现在的市场竞争已不是简单的对抗, 而是你中有我, 我中有你, 相互交织在一起的竞争。所以, 合作能力已经是企业能否以更灵活的方式进行经营而盈利的一个重要指标。

5) 竞争水平。

竞争水平主要指历次竞标的实际能力、取胜概率等。它是企业生存能力的重要表现, 同时也是企业内部各部门之间能否协调运作的重要表现, 是企业是否充满活力的标志。

6) 代理关系。

承包工程离不开当地代理。施工企业如果不依靠得力的代理或中间人, 几乎不可能获取工程项目。问题是施工企业能否有效地借助代理或中间人得利, 这是个很微妙的问题。在对自己的能力进行评估时切不可忽视代理关系的作用。

7) 应变能力。

应变能力指承包公司适应各种外界自然或人为因素变化的能力。是否具有应变能力是决定施工企业能否承担风险的重要条件, 即在竞标中有较低的成本价, 这是决定施工企业能否盈利的关键因素之一。如果施工企业没有足够的可能或手段保证以最经济的成本完成项目, 自然将失去这方面的竞争能力。

8) 相关业绩。

企业以往从事过的相关工程及其效果, 以及以往项目的业主对所施工项目的评价, 对企业投标的结果都会有相当的影响。

9) 特殊优势。

特殊优势主要包括企业拥有的专有技术或设备、良好的业绩和知名度、与业主密切的关系、实力强大的代理以及可靠的政府背景等。其中的任何一项在投标中都会有着决定性的作用, 企业必须正确分析和认识自己的特殊优势, 并适当地加以利用。

3决定投标的主要原则

1) 本企业能顺利通过资质预审, 不能超越企业经营范围和施工资质等级要求;2) 项目规模适度, 本企业对招标项目适应性强, 技术、装备等实际施工能力能够满足工程项目需求;3) 项目资金状况比较理想, 企业能通过实施项目获得相应的经济利益;4) 公关方向明确, 能与业主建立沟通渠道, 有较可靠的社会基础;5) 竞争对手比较, 明显处于优势。

参考文献

[1]陈慧玲, 马太建.建设工程招标投标指南[M].南京:江苏科学技术出版社, 2000.

[2]周学军.工程项目投标招标策略与案例[M].济南:山东科学技术出版社, 2003.

[3]边翠兰.招投标市场中的问题及对策研究[J].商业研究, 2003 (23) :45-47.

[4]王俊安.招标投标与合同管理[M].北京:中国建筑工业出版社, 2005.

决策分析 第5篇

绩

东港股份(002117)2月29日晚间发布2011年报告。公司2011实现营业总收入7.81亿元，同比增长9.76%；归属于上市公司股东的净利润8696.43万元，同比增长9.81%；基本每股收益0.70元。公司拟按2011年末公司总股本1.26亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利4.00元(含税)，合计派发现金股利5056.57万元，剩余未分配利润结转至下一。同时，进行资本公积金转增股本，每10股转增10股，共计转增1.26亿股，转增金额未超过2011年末“资本公积——股本溢价”的余额，转增后公司总股本增至2.52亿股。

水晶光电(002273)2月29日晚间公布2011利润分配预案的预披露公告，公司实际控制人叶仙玉向公司董事会提交了公司2011利润分配预案的提议，具体内容如下：以截至2011年12月31日公司总股本1.24亿股为基数，向全体股东每10股派发现金5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后，公司总股本将增加至2.49亿股。

海联讯(300277)2月29日晚间公布2011利润分配预案的预披露公告，公司实际控制人章锋向董事会提议公司2011利润分配预案为：以2011年12月31日公司总股本6700万股为基数向全体股东每10股派发现金股利3元(含税)，同时进行资本公积金转增股本，以6700万股为基数向全体股东每10 五行财富网 五行决策软件，最好的炒股软件http:///

股转增10股，共计转增6700万股，转增后公司总股本将增加至1.34亿股。

国腾电子(300101)2月29日晚间公布2011利润分配预案的预披露公告，27日，公司的控股股东成都国腾电子集团有限公司向公司董事会提交了公司2011利润分配预案的提议，具体内容为：以公司2011年12月31日公司总股本1.39亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.50元(含税)；同时进行资本公积金转增股本，以公司总股本1.39亿股为基数向全体股东每10股转增10股，共计转增1.39亿股，转增后公司总股本将增加至2.78亿股。

金螳螂(002081)2月29日晚间公布2011利润分配预案的预披露公告，公司实际控制人朱兴良向董事会提交了2011利润分配及资本公积金转增股本预案，提议以2011年12月31日公司总股本5.18亿股为基数，每10股派现金红利2元(含税)，以资本公积金转增股本，每10股转增5股。

酒鬼酒(000799)2月29日晚间公布2011年报告，报告期内，公司实现营业总收入9.61亿元，同比增长71.61%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长142.54%；基本每股收益0.628元。公告称，报告期公司可分配利润为负数，公司不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。

长江润发(002435)2月29日晚间发布2011年报告。公司2011实现营业总收入11.19亿元，同比增长33.38%；归属于上市公司股东的净利润4604.00万元，同比增长10.37%；基本每股收益0.35元。公司拟以2011年

12月31日深圳证券交易所收市后的总股本1.32亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，共计派发现金红利1320万元(含税)。公司2011不以资本公积金转增股本。

光电股份(600184)2月29日晚间发布2011年报告。公司2011实现营业总收入19.61亿元，同比增长8.42%；归属于上市公司股东的净利润2318.74万元，同比下降73.61%；基本每股收益0.11元。公司拟以总本股2.09亿股为基数，每10股派发现金0.5元(含税)，共计派发现金1046.9万元，剩余未分配利润留待以后分配。

丽鹏股份(002374)2月29日晚间公布2011年报告，报告期内，公司实现营业总收入5.85亿元，同比增长47.03%；归属于上市公司股东的净利润1332.75万元，同比下降55.86%；基本每股收益0.16元。公告称，公司2011利润分配预案为：以2011年末8560万股总股本为基数，向在股权登记日登记在册的全体股东进行利润分配，按每10股派发1元现金红利(含税)，共计派发现金856万元(含税)，经过本次分配后未分配利润剩余部分结转以后分配。

金瑞矿业(600714)2月29日晚间发布2011年报告。公司2011实现营业总收入4.21亿元，同比增长11.64%；归属于上市公司股东的净利润3117.79万元，同比下降10.43%；基本每股收益0.114元。公告称，本母公司未分配利润为负，根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，公司201

1不分红送股，也不以公积金转增股本。

亿城股份(000616)2月29日晚间公布2011年报告，报告期内，公司实现营业总收入21.56亿元，同比下降29.86%；归属于上市公司股东的净利润

3.62亿元，同比下降33.70%；基本每股收益0.3元。公告称，公司2011利润分配及资本公积金转增股本预案为：以2011年末总股本11.91亿股为基数，向全体股东每10股派现金股利0.1元(含税)，不送股，也不进行资本公积金转增股本。

航天电子(600879)2月29日晚间发布2011年报告。公司2011实现营业总收入35.08亿元，同比增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润

1.68亿元，同比增长3.80%；基本每股收益0.208元。公告称，考虑到公司产业化项目投入、扩大再生产等经营活动对现金流的需求，公司拟定2011不进行利润分配。

帝龙新材(002247)2月29日晚间公布2011年报告，报告期内，公司实现营业总收入4.77亿元，同比增长30.10%；归属于上市公司股东的净利润4059.37万元，同比增长1.78%；基本每股收益0.41元。公告称，公司2011利润分配预案为：拟以公司现有总股本1亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，共计派发1002万元，公司剩余未分配利润9900.27万元结转至下一。2011不实施资本公积金转增股本方案。

乐山电力(600644)2月29日晚间发布2011年报告。公司2011实现营业总收入20.95亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润7961.38万元，同比增长27.05%；基本每股收益0.2439元。公司拟以总股本

3.26亿股为基数每10股派现金红利0.6元(含税)，分红金额为1958.88万元，分配后剩余未分配利润为2.97亿元。本公司不进行资本公积金转增股本。

天山股份(000877)2月29日晚间公布2011年报告，报告期内，公司实现营业总收入82.77亿元，同比增长45.10%；归属于上市公司股东的净利润11.3亿元，同比增长123.62%；基本每股收益2.91元。此外，公司公布2011年利润分配预案，公司拟以股本4.88亿股为基数，每10股派7元(含税)现金红利，共派现3.42亿元，剩余2.49亿元利润结转下一分配。同时，按现有股本总数4.88亿股为基数，每10股转增8股，共转增3.91亿股，转增后公司总股本为8.8亿股。

环旭电子(601231)2月29日晚间发布2011业绩快报。公司2011实现营业收入127.07亿元，同比下降7.30%；归属于母公司所有者的净利润

4.51亿元，同比下降16.13%；每股收益0.5元。公司股票自28日起停牌，停牌前报价16.47元。

一汽富维(600742)2月29日晚间发布2011业绩快报。公司2011实现营业总收入69.81亿元，同比增长12.92%；归属于上市公司股东的净利润4.28亿元，同比下降24.97%；基本每股收益2.02元。公告称，影响本报告

期经营业绩的主要因素是原材料涨价；商用车配套产量降低；产品结构调整；筹建中的合资公司处于投入期。

2月29日晚深市公司一季度业绩预告一览：

蓝色光标(300058)2月29日晚间公布2012年第一季度度业绩预告，2012年1月1日至3月31日，公司预计归属于上市公司股东的净利润2700万元-3250万元，比上年同期增长45%-75%。公告称，公司2012年业务进展情况良好。由于公司品牌形象的提升和行业内竞争优势的进一步加强，内生性业绩增长保持稳定；同时，去年并购的公司带来了新行业和新客户的外延性增长；导致第一季度主营业务净利润同比将会有45%-75%的增长。

华峰氨纶(002064)2月29日晚间发布2012年第一季度业绩预告。公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润亏损2000万元-3000万元，上年同期为盈利7192.41万元。公告称，由于欧美经济不景气和国内宏观调控对氨纶下游企业产生较大影响以及国内氨纶新增产能释放，氨纶市场需求持续低迷，氨纶价格较去年同期大幅下跌，目前氨纶价格仍在低位徘徊，1-2月的销售均价较去年同期降幅达到30%左右，致使公司盈利水平大幅下降，出现亏损状况。

可转债投资决策分析 第6篇

摘要：由于受美国经济下滑及全球经济波动的影响，我国股票市场出现了大幅震荡，此时债券市场成为投资者规避风险的有利场所，可转换公司债券作为一种混合型金融投资工具，即为投资者提供了稳定的固定收益，同时也提供了获得较高收益的机会。本文首先对目前可转债市场的投资决策进行了分析，进而以国电电力为例子，分析了其投资的收益和风险。

关键词：可转换公司债券；投资收益；投资风险

可转换公司债券，简称可转债，是指由公司依照法定程序发行，投资者在一定时期内有权按照一定条件转换成公司股票的公司债券。从性质上看，可转债实际上是一个债券和一个股票看涨期权的混合体，因此它具有两个具体属性，级债权性和期权性。其具有独特的风险收益特征，使其表现除了在熊市时巨大的抗跌性及牛市中获得高额回报可能性的独特优势。所以其作为一种安全的投资品种，在为投资者规避风险获得收益方面发挥了很大作用。

一、目前市场可转债的投资策略分析

影响可转债投资价值的因素有很多，在具体投资时需要综合各方面的因素，根据不同的情况进行选择，以下结合各方面因素与当前可转债市场状况分析了投资者如何对可转债进行投资选择。

1.不同市场状况下的投资选择

当股市处于低谷时，在一级市场上，是投资者大量购入可转债的好时机，以当时的股价为基础制定的转股价较低，日后随着股市行情的回暧，正股价不断上涨，可转债期权价值会上涨，在二级市场上，此时可转债股价低于转股价，可转债期权会上涨，难以转股，其债券特性表现较为明显，应选择到期收益率较高的可转债投资；当股市高涨时，一级市场上购入转债是不可取的，二级市场上由于相应基础股票的价格上扬，其股性表现较为明显，市场定价上由于相应基础股票的价格上扬，其股性表现较为明显，市场定价考虑股性更多，应选择对应股票上涨前景较好的可转债投资；当市场处于震荡调整，后市具有较大不确定性时，是进行可转债投资的好时机，若大盘下跌，由于其债性特点可以保护资产不受较大损失，若大盘上涨，也可以保证获得与基础股票同步的高收益。

2.可转债所属行业的投资选择

处于不同行业的公司其业绩及资产价格状况会因所属行业因素的影响而表现不同，具体行业因素有生命周期，行业的景气变动，国家的政策法令影响，国外的经济政治因素，销售淡旺季，行业原材料成本变动等等，投资者在进行可转债投资时要综合以上各方面因素，选择具有行业优势的可转债进行投资。

3.不同公司业绩的可转债投资选择

公司经营业绩的好坏直接影响着公司的股票及相应可转债的价格变动，公司的经营业绩良好，将来会获得更多的成长机会，预期股价也会有更大的上涨空间，从而可转债的投资价值也会大幅度上涨，因此投资者在进行可转债投资时重点选择业绩优良，基本面良好的公司投资，虽然目前上市交易的可转债大部分都是由中小型企业发行的，但也不乏有业绩良好，表现突出的公司，如大荒转债，赤化转债等。

4.不同正股股价的投资选择

当正股股价远远低于转股价格时，可转债内嵌的看涨期权处于虚值状态，可转债市价接近与纯债券价值，此时投资者可考虑到期收益率较高以及符合转股价格向下修正条款的可转债，以获得较高的利息收益且把握可能的转股价格修正对期权价值的提升存在的机会：当正股股价在转股价附近波动时，利率变化与基础股价波动都会对可转债产生影响，投资者在关注利率走向时还应重点关注股票的未来走势，选择未来上升空间较大的可转债进行投资；当正股股价远高于转股价格时，投资者应密切关注股价的走向，若持续高位运行上涨，应考虑将其转为股票或直接在二级市场卖出，以规避赎回风险，投资者可通过比较各只可转债的溢价率选择投资。

5.不同可转债设计条款下的投资选择

可转债设计条款但中的回售条款，为投资者提供了一种安全保障，其保障程度通过回售条件、回收期、回收价来体现，投资者可以选择回售条件优越，回收期较长，回售价较低的可转债进行投资，但通过比较可看，目前上市交易的可转债在回售条款设计上并没有太大的差异，可择情选择投资，可转债条款中的赎回条款增加了投资者的被强制赎回风险，托自在应加以警惕，以防损失，关注向下修正条款，股价在向下徐子条款附近的可转债，在其纯债券价值的保护下，不仅可防止巨大损失，还可获得通过调整转股价增加的收益。

二、以国电电力为例分析转债投资收益风险分析

1.公司概况：高速行驶的发电业巨型航母

国电电力（600795）成立于1992年，于1997年3月在上海证券交易所挂牌上市，经营范围涉及电力、热力生产、销售；新能源项目、高新技术、环保产业等多个领域。经过多年的高速发展，截至2011年6月底，国电电力已经在全国23个省、市、自治区拥有61家全资及控股子公司和21家参股企业。近年来，公司坚持走"基建与收购并举"的发展道路，一方面，通过收购中国国电优质资产使规模迅速扩张；另一方面，通过资本运作积极开拓新项目。截至2011年6月底，公司拥有控股装机容量已由上市之初的2.4万千瓦增长至3059.58万千瓦，是上市之初的1200多倍，实现了连续快速增长。不仅如此，公司还积极实施多元化战略，目前的业务涉及煤炭、煤化工、金融、高科技等多个领域，是一家以发电为主的全国大型综合电力上市公司。

公司于2002年底进入中国国电集团公司，成为中国国电旗下的核心发电资产。2010年4月，中国国电明确将公司作为中国国电火电及水电业务的整合平台，力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将中国国电的发电业务资产（不含中国国电除国电电力外其他直接控股上市公司的相关资产、业务及权益）注入公司。中国国电集团公司是世界500强企业，截至2010年12月底，中国国电可控装机容量9531万千瓦，风电装机亚洲第一、世界第二，控制煤炭资源量140亿吨，年煤炭产量4700万吨。

2.收益分析

转债条款设计合理，条件较为优厚。分析国电电力本次发行可转债的发行条款，总的来说，该转债条款较为优厚。首先，回售条款保护在第二个计息年度开始生效，回售价格较高，总体来看，有条件回售条款明显优于国投和川投两只电力可转债；其次，中国国电集团公司为可转债提供无条件的不可撤销的连带责任保证担保（担保范围包括可转债的本金、利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用等），担保方实力雄厚，违约风险极小，预计可转债二级市场流动性较好；再次，转债期限为6年，票息分别为0.5%、0.5%、1.0%、2.0%、2.0%、2.0%，到期赎回价为110元（含最后一年利息），面值对应的到期收益率为22.56%，转债票息后置明显且总体票息水平较高，从节约财务成本角度考虑，有助于激励发行人早日促进转股。

正股稀释压力中等，总利息现金收入在09年以来发行的转债中最高。国电转债全部转股对正股的稀释率为13.38%，处于中等水平，低于国投转债（23.38%），与川投转债（13.01%）相近；需要指出的是，国电电力可转债的累计现金为16元，总票面利息为8元，补偿利息为8元，总利息现金收入在09年以来发行的转债中最高。

预计该转债上市定位在106至110之间。使用考虑信用风险的二叉树模型（TF98），按2.05的正股股价值，给予其24%左右的隐含波动率，以此为中枢建立情景分析，最终得到国电电力转债的价值在106至110之间，考虑到正股当中已经包含了部分优先配售含权溢价，真实股价下预计定位在108元附近。该定位下，国电电力转债具有一定的配置价值，建议投资者积极把握上市初期逢低吸纳机会。

3.风险分析

（1）违约风险较小

国电转债信用评级为AAA，期限为六年，连带责任保证担保。转债信用评级较高。

（2）较低的票面利率

可转债的票面利率不高于银行同期存款利率，利息收益不仅较普通债券低，而且还不及将资金存放在银行所获得的利息。2011年发行的国投债券第1年、第2年、第3年、第4年、第5年、第6年的票面利率依次为0.5%，0.5%，1.0%，2.0%，2.0%和2.0%，平均1.33%，远低于现在1年期银行存款利率（3.5%）。

（3）较高的市场溢价

可转债的市场价格应大于理论价值和转债价值，即可转债应该溢价交易，但溢价多少却视市场供求决定。通常情况下，当可转债溢价过高时，投资者将承担过高的溢价风险。国电电力上期的溢价率过高，投资者因此承担了溢价风险。

多属性决策方法分析 第7篇

关键词：加权和法,层次分析法,TOPSIS法

在实际问题当中我们经常会遇到的问题是往往有两个或者两个以上的目标,这些问题都属于多准则决策问题。多准则决策问题又可以分为多多属性决策和多目标决策两类[1]。而多属性决策由此被称为有限方案得多目标决策。在现实问题中很多都属于多属性决策的范围,例如对某些特定事物的评估,学校选址,投资问题等。

随着人们对多属性决策研究的深入,提出了很多解决多属性决策问题的方法。但是在选取不同的方法解决相同的问题时出现了不同的结果。

1 方法介绍

1.1 加权和法

加权和法是解决多属性决策问题的一种比较简单的方法,由于其简单、明了、直观,是人们最经常使用的评价方法。

一般加权和法的步骤:

(1)属性表规范化,得zij,i=1,…,m;j=1,…,n。

(2)确定各指标的权系数,wj,j=1,…,n。

(3)令。。

根据指标Ci的大小排出方案i(i=1,…,m)的优劣。

1.2 层次分析法

层次分析法是现代人们才用的最常见的一种方法。该方法是将决策层分成目标层、准则层、方案层等进行分析决策方法。其特点是利用较少的定量信息,构造一个层次结构模型,来求解多属性等复杂决策问题的方法。

层次分析法的步骤[1]:

(1)建立层次结构模型。在深入分析实际问题的基础上,将有关的各因素按照不同属性自上而下地分解为若干层次。

(2)构造判断矩阵A=(aij)(成对比较矩阵)。从层次结构模型的第2层开始,针对上一层的某个准则,对下一层的第i个元素与第个元素进行两两比较,aij为第i个元素比第j个元素的重要性等级(参照表1)。

(3)计算权向量并做一致性检验。对于每一个成对比较矩阵计算最大特征值及对应的特征向量,利用一致性指标,随机一致性指标和一致性比率做一致性检验。若检验通过,特征向量(归一化后)即为权向量;若不通过,需要重新构造判断矩阵。

(4)方案排序。各备选方案的属性值已知时,可根据指标的大小来排出方案的优劣;若个备选方案的属性值难以量化时,可以通过在各目标下优劣两两比较求的每一个目标下各方案的优先性,再求出各方案的总体优先性,根据总体优先性排出方案的优劣[1]。

1.3 TOPSIS法

TOPSIS法是逼近理想解的排序方法(technique for order preference by similarity to ideal solution)的英文缩写。他借助多属性问题的理想解和负理想解给方案集中的各个方案排序。

TOPSIS法的步骤:

(1)用向量规范法规范属性矩阵。

(2)构成加权规范阵。

(3)确定理想解和负理想解。

设理想解的x*的第j个属性为xj*,负理想解的x0的第j个属性为xj0,则:

(4)计算各方案的理想解到负理想解的距离。

(6)按Ci*的大小从大到小排列顺序。

2 应用实例

某人拟在六种品牌的洗衣机中选择一种购买。各洗衣机的性能指标如表2所示(表中列为洗5kg衣物时的消耗)。设各目标的重要性相同。

首先需要进行数据的预处理,因为各个属性值的类型、量纲不同,数之差别很大,难以比较。处理后的数据如表3。

2.1 加权和法

(1)属性表规范化,如表3。

(2)确定各指标的权系数,w1=w2=w3=w4=0.25。

(3)C1=0.4054,C2=0.3387,C3=0.4010,C4=0.4025,C5=0.4140,C6=0.4148。

则加权和法的排序结果为:。

2.2 层次分析法

(1)建立层次结构模型。(如图1)

(2)构造判断矩阵A=(aij)(成对比较矩阵)。

因为四个属性同样重要,所以比较矩阵为:。。

在各属性下的比较矩阵为:

(3)计算权向量并做一致性检验。

用特征向量法求解A的λmax,λmax=4<λ'=4.27。对应的基础解系为:(1,1,1,1)T。权向量为(0.25,0.25,0.25,0.25)T。

各属性下的最大特征值λmax见表4。

均小于λ'max=6.62,通过一致性检验。

(4)方案排序。

各属性的特征向量构成的决策矩阵:

由。

则采用层次分析法的排序结果为:。

2.3 TOPSIS法

(1)用向量规范法规范属性矩阵,见表3。

(2)构成加权规范阵,见表5。

(3)确定理想解和负理想解。因为属性值为成本型,所以理想解取最小值;负理想解取最大值。

理想解:X*=(0.0837,0.0770,0.0926,0.0892);

负理想解:X0=(0.1172,0.1232,0.1111,0.1135)。

(4)计算各方案的理想解到负理想解的距离。

(5)计算各方案的排队指示值。

(6)按Cj*的大小从大到小排列顺序。见表6。

则采用TOPSIS法的排序结果为:。。

3 结论

通过实例,我们可以看出不同的方法会影响排序的结果,甚至会得到相反的排序结果。这也同样说明每种方法都有一定的局限性。

加权和法具有以下局限性[1]:第一,指标体系为树状结构,即每个下级指标只于一个上级指标相关联。事实上指标体系往往是网状结构而非树状结构。第二,每个属性的边际值是线性的,每两个属性都是相互独立的。而这种线性也常常是局部的;属性间的独立性也很难证明。第三,属性间的完全可补偿性:一个方案的属性无论多差都可以用其他属性来弥补。但是,在一般情况下,属性间的补偿性也是部分的、有条件的。所以,我们在运用加权和法的时候就必须注意到这些局限性,对于这些限制可以做适当的预处理,那么加权和法不失为一种简单明了的评价方法。

层次分析法是我们现在常用的方法之一。它把复杂的问题分解成若干层次,每一层又有相关属性。通过两两比较这些属性来确定其重要性,最后通过重要性比较来进行评价。但是层次分析法也有缺点,那就是在进行各属性的两两比较时,往往人为因素比较大,由于每个人的评价标准不同,导致比较矩阵有很大的差异性。当然,比较矩阵的问题也可以通过专家群体判断的方法来改善。层次分析法层次分析法反映了人们行为、思考的过程,它使得人们能够认真地考虑和衡量属性的相对重要性,协助我们开展对复杂性的问题研究。它是一种比较容易让人们理解的方法。

TOPSIS法对数据分布及样本量、指标多少无严格限制。数学计算亦不复杂,既适用于少样本资料,也适用于多样本的大系统;评价对象既可以是空间上的,也可以是时间上的。其应用范围广,具有直观的几何意义,对原始数据的利用比较充分,信息损失比较少[3]。但是TOPSIS法同样对权重的依赖性比较大,产生的结果有可能会和实际结果不同。并且它采用的是欧式距离,这并不能避免属性间的相互关联,这样也会对结果产生影响。所以我们在使用TOPSIS法时,需要针对这些问题进行改进。我们可以把相同的属性删去,选择相对独立的属性进行比较;采用其他距离方法进行对理想解和负理想解的计算。

参考文献

[1]岳超源.决策理论与方法[M].北京:科学出版社,2003.

[2]SAATY T L.层次分析法[M].许树柏译.北京:煤炭工业出版社,1986:97-101.

[3]汤光华.对TOPSIS法的评价与扩展[J].浙江统计,1998(2):12-14.

[4]陈廷.决策分析[M].北京:科学出版社,1987.

[5]Wang H C L,Yoon K S.Multiple attribute decision making[M].Berlin:Springer-verlag,1981.

[6]刘树林,邱菀华.多属性决策基础理论研究[J].系统工程理论与实践,1998(1):38-43.

[7]付巧峰.关于TOPSIS法的研究[J].西安科技大学学报,2008(1):190-193.

桑美台风决策服务分析 第8篇

1.1 发生发展与移动路径

2006年第8号超强台风桑美 (SAOMAI) 于10日17:25, 在浙江省苍南县马站镇沿海登陆。登陆时中心附近最大风力达17级 (60 m/s) , 中心气压为920 hPa, 是近50多年来登陆我国大陆最强的台风。登陆后强度迅速减弱, 11日凌晨减弱为热带风暴, 9:00在江西省弋阳县减弱为热带低气压, 11日晚上在湖北省境内逐渐消失。

1.2 天气特征

10—12日浙闽交界沿海部分地区达11～12级, 局部地区达14～17级;福鼎市合掌岩部队测站 (海拔高度约700 m) 出现75.8 m/s, 仅次于1962年9月1日香港大老山78.9 m/s的台风极大风速值。

10—12日, 浙温州、丽水、台州南部以及闽宁德、南平和赣中北部的部分地区出现了暴雨到大暴雨, 其中温州、丽水以及宁德等地的部分地区出现了特大暴雨。其中, 苍南云岩430 mm。另外, 鄂东南部、湘东北部、皖大别山南部等地出现大到暴雨, 局部大暴雨。

1.3 灾情

据民政部统计, 截至8月14日16:00, 浙、闽、赣和鄂4个省共有592.0万人受灾, 因灾死亡215人, 失踪160人, 紧急转移安置180.1万人;农作物受灾面积24.49万hm2, 其中绝收2.61万hm2;倒塌房屋6.1万间, 损坏房屋37.1万间;因灾直接经济损失116.7亿元。

12日, 湖南省防汛指挥部在会商会上表示, 截至当日, 桑美台风没有给湖南省造成任何山洪地质灾害, 并给饱受干旱之苦的湘西、湘北地区带来了降雨, 使气温明显下降, 有效缓解了旱情。因此, 从总体情况来看, 桑美台风对湖南省利大于弊。

2 服务背景

桑美台风是否会对湖南造成影响成为湖南省各级党政领导与广大居民最为关心的问题。在桑美台风发展西移过程中, 中央气象台与相关各级气象台对其移动路径与影响地域作出了较准确的预测, 湖南省气象台也作出较准确的预报, 并及时提供了服务。

桑美台风登陆后, 其是否会给浙闽两省带来狂风暴雨造成山洪爆发, 是否会像4号强热带风暴碧利斯一样, 造成湘江全线超警戒水位, 在湘南郴州等地造成特大暴雨, 出现山洪、泥石流等地质气象灾害, 这是省市党政领导十分忧心的问题。省防汛发出的信息表明, 上级防汛指挥部考虑长沙地区的东部浏阳将直面桑美台风入湘, 有大暴雨, 要求市防汛指挥部对该地区居民采取转移措施。

因此, 桑美台风对长沙的影响程度、降水量、风力大小以及浏阳市相关地区居民是否需要转移等问题成为长沙市党政领导最揪心的问题, 也是永州气象局必须解决的问题和考虑服务的关键所在。

3 预报分析

对于桑美台风活动路径预测, 国内国际区域中心预测不一致, 中央气象台预测西行, 日本气象厅预测北行, 永州气象局根据欧洲中心风场预报, 认为将以西北西方向把握性大, 影响湘东北包括长沙东部及北部等地的可能性大, 这与湖南省气象局的影响路径预报趋于一致。但降水强度考虑有差别, 省台考虑浏阳等地有大暴雨 (100 mm以上) , 永州气象局认为全市将普降大雨, 东部等地部分暴雨 (50～100mm) 。主要预报理由如下。

3.1 桑美台风与碧利斯热带风暴登陆形势对比分析

通过分析台风登陆前后的环流背景、尺度、行为性质, 认为桑美台风为季节性进入内陆的普通台风, 将与往年影响湖南的台风一样, 利大于弊, 主要以降水形式缓解当地旱情。

3.1.1 台风环流背景差异大。

由图1、图2可知, 碧利斯热带风暴所在环流背景, 副高处于发展加强阶段, 主体在西太平洋, 伸入大陆部分势力较弱, 西风带系统在中纬度仍占一定地位, 三者势力均可抗衡, 移动缓慢, 影响时间长[1,2,3], 加上低纬地区处于南海季风活跃期, 水汽供应丰富。而桑美台风所处环流背景条件与碧利斯热带风暴存在较明显差异, 副高已完全控制我国中东部地区, 从9号台风的路径向西南西可以看出大陆上高压十分强大, 因此8号桑美台风的活动处于副高气团内部, 移动速度要快, 影响时间要短, 形成降水的水汽源随着台风深入内陆将明显减弱。

3.1.2 台风尺度差异大。

从图1、图2以及对应时次的卫星云图上台风的云系范围可以分析到, 碧利斯热带风暴直径尺度近8个经纬距, 而桑美台风不到5个经纬距, 因而后者影响范围将不如前者。

3.1.3 台风行为性质差异大。

一个怪异, 一个正常。从环流背景及当时天气实况分析得出, 碧利斯与其他天气系统包括季风一起活动, 不再是单纯的热带风暴活动, 所以呈现出多种怪异性[4,5]。如:带来的雨特别强, 持续时间长, 影响时段从13日持续至18日;碧利斯的结构不对称, 南边云系特别多, 北边在副热带高压作用下, 云系少。带来的降水集中在福建南部、江西南部、湖南南部、广东大部分、广西等地, 对北边影响较小。而根据桑美台风行为可以定性为正常季节性台风, 将遵守往年影响湖南台风的一般规律, 呈减弱态进入湖南, 影响湖南, 其利将大于弊, 主要以降水形式缓解当地旱情。

3.2 国内数值预报降水产品分析

根据各数值预报中的降水预报趋势, 考虑到永州市将有大雨, 东部等地有暴雨。通过查阅北京T213、Hlafs、MM5和日本、德国的降水数值预报产品, 其中北京T213、Hlafs和德国产品预报值毫无参考意义, 因此只对日本传真图与北京MM5进行分析[6,7,8]。结合已出现降水实况, 分析日本传真图, 多数时次对这次降水强度预报明显偏小, 但预报趋势可用;北京MM5的24 h预报值可用。

3.2.1 日本降水预报特征分析。

台风影响降水预报强度随时间向西偏北呈减弱趋势, 降水中心值甚至呈现近减半趋势。如8日、9日20:00预报10日20:00台北北部洋面63 mm, 11日20:00赣中东32 mm, 12日湖北13 mm;台风降水中心路径经过湘东北;7日20:00与8日8:00预报台风降水11日影响湘东北, 降水量可以考虑为大到暴雨 (图3) 。

3.2.2 北京MM5产品分析。

10日12:00的24 h预报大到暴雨主要分布在浙闽交界西部及赣中东及赣西北地区;11日8:00 24 h预报大到暴雨区分布在湘鄂赣交界处, 主要位于岳阳境内, 永州市浏阳北部处于大雨区边境 (图4) 。

注:浅色线与色斑区为10日8:00至12日8:00台风降水总量, 灰色线为10日12:00 24 h预报, 黑线为11日8:00 24 h预报。

3.3 桑美台风西行过程中降水呈减弱态势

前面已介绍桑美台风降水具有时间集中、强度大的特点。将10日8:00至12日8:00降水作累加后成为图4中浅色线与色斑区部分, 由图4可知, 总的降水形势呈现随台风西进而减弱为东强西弱的特点。结合10日8:00至12日8:00各时次地面天气图分析, 11日2:00以前降水集中在浙闽, 11日2:00—20:00降水主要在江西, 以后降水主要出现在湘东北与湖北等地。从11日白天情况来看, 降水强度明显比沿海减弱, 成为11日下午与晚上预报服务结论的重要依据。

4 预报与决策服务情况

4.1 台风影响预报结论

10日预报:11日傍晚至12日永州市将迎来1轮中到大雨伴雷暴大风天气过程, 部分乡镇有暴雨。11日预报:11日晚至12日将有1次大雨以上降水过程发生, 中东部大部分乡镇有大到暴雨, 部分乡镇有暴雨, 并伴有雷暴大风天气。发布时均提醒:请防范局地山洪、山体滑坡等地质灾害的发生。

4.2 服务情况介绍

永州气象局对“桑美”台风影响长沙地区进行了较准确的预报服务与及时的情报服务。于10日、11日向各级政府与相关单位发布2期关于台风天气的《长沙重要天气》;11日中午与市国土资源局联合发布了2006年第10号地质灾害预警;10—12日, 共编发全市降水预报及雨情短信3次;12日00:00开始每2 h发布1次《“桑美”降水情况及现在天气情况》, 共4期。服务期间, 向市委政府领导当面汇报2次, 局里主管领导还多次打电话向党政领导汇报。

11日上午, 携笔记本电脑, 将台风已造成的天气情况、卫星云图、天气形势、各种数值预报资料等情况向防汛指挥长张湘涛副市长与其他相关领导汇报, 预报台风影响长沙市的结论为:长沙普遍有大雨, 东部浏阳等地一些乡镇有暴雨, 大暴雨可能性不大。

1 1 日22:00, 在水利局参加由市长主持, 气象、水文、水利、长沙警备区等单位参加的会商。会上主要调用卫星云图、多普勒雷达、天气图降水实况、长沙市中小尺度监测资料, 对正在影响长沙东部的天气未来发展进行了分析。如:将雷达降水探测与中小尺度监网进行对比分析, 22:01长沙多普照勒雷达风暴累积总降水在浏阳东部山区到平江东南部有38 mm以上降水成片区, 区域中分布若干小片50 mm以上降水区, 101.6 mm蓝色区主要在平江境内, 在浏阳的白沙乡、小河乡仅存在3个像数点, 结合雷达基本反射率回波发展情况, 其主体向西向西北发展, 认为东部强度降水区不会有更明显的加强。考虑晚上至翌日早晨的降水预报与上午预报结论一致, 再次明确表示发生100 mm以上大暴雨可能性不大, 永州市主要降水将在12日8:00前结束。根据永州市气象局提供的预报结论, 市领导决定:浏阳有关居民点不采取撤离方案, 长沙相关部队不进浏阳, 防汛各级部门和单位密切注意汛情变化, 要求永州市气象局每2 h提供1次雨情与天气趋势。

5结论

资本结构优化决策分析 第9篇

资本结构是指负债和所有者权益两部分资金之间的比例关系。各种筹资方式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化。筹资决策就是对资本结构的管理, 科学合理地进行筹资组合, 确定最优资本结构。所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大化的资本结构。资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题, 即负债在企业全部资金中所占的比重。

2 资本结构优化决策的方法

2.1 每股利润无差别点法

每股利润无差别点法, 又称息税前利润-每股利润分析法, 是通过分析资本结构与每股利润之间的关系, 计算各种筹资方案的每股利润的无差别点, 进而确定合理的资本结构的方法。当预期息税前利润大于该差别点时, 资本结构中债务比重高的方案 (即负债筹资) 为较优方案;当预期息税前利润小于该差别点时, 资本结构中债务比重低的方案 (即权益筹资) 为较优方案。这种方法侧重于从资本的产出角度进行分析, 确定的最佳资本结构亦即每股利润最大的资本结构。其计算公式为:

式中EBIT为每股利润无差别点处的息税前利润;I1, I2为两种筹资方式下的年利息;N1, N2为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。

每股利润无差别点法只考虑了资本结构对每股利润的影响, 并假定每股利润最大, 股票价格也就最高。但把资本结构对风险的影响置于视野之外, 是不全面的。因为随着负债的增加, 投资者的风险会加大, 股票价格和企业价值也会有下降的趋势, 所以, 单纯地利用每股利润分析法有时会作出错误的决策。但在资本市场不完善的情况下, 投资者主要根据每股利润的多少来作出投资决策, 每股利润的增加也的确会使股票价格上升。决策的原则是尽量增大普通股每股收益 (假设企业没有优先股) 。此法的决策目标实际上是每股收益最大化而不是公司价值最大化。但在资本市场不完善的情况下, 也不失为一种有效判断筹资方式的方法, 可用于资本规模不大, 资本结构不太复杂的股份有限公司。

2.2 比较资本成本法

比较资本成本法, 是通过计算各方案加权平均资本成本并根据加权平均资本成本的高低来确定最优资本结构的方法。这种方法确定的最优资本结构亦即加权平均资本成本最低的资本结构。

资本结构决策涉及风险与报酬的权衡。因为, 使用较多的负债筹资会增大企业风险, 同时能够产生较高的预期报酬。高风险会降低股票价格 (或公司价值) , 但高报酬却会升高股票的价格 (或公司价值) , 因此, 两者的作用相互抵消, 使风险与报酬保持平衡, 并同时能够使公司股票价格 (或公司价值) 最大化。公司综合资本成本最低化的资本结构即最优资本结构。从资本结构的理论分析中可知, 公司综合资本成本最低时的资本结构与公司价值 (股票价格) 最大时的资本结构是一致的, 因此, 公司的综合资本成本, 即加权平均资本成本的高低是确定最优资本结构的重要标准。综合资本成本法的计算公式:Kw=∑WjKj

式中Kw为加权平均资本成本;Wj为第j种资金占总资本的比重;Kj为第j种资本成本。此法的决策的原理是以加权平均资本成本最低为决策标准。一般适用于资本规模较小、资本结构较为简单的非股份制企业。

2.3 公司价值分析法

公司价值分析法, 是通过计算和比较各种资本结构下公司的市场总价值进而确定最优资本结构的方法。这种方法的出发点是, 财务管理的目标在于追求公司价值最大化。然而只有在风险不变的情况下, 每股收益的增长才会导致股价上升, 实际上经常是随着每股收益的增长, 风险也在加大。如果每股收益的增长不足以弥补风险增加所需的报酬, 尽管每股收益增加, 股价仍可能下降。所以最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高, 而不是每股收益最大的资本结构。同时公司的总价值最高的资本结构, 公司的资本成本也是最低的。公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值, 在计算时, 为简化起见, 假设债券的市场价值等于其面值。股票市场价值的计算公式如下。

股票市

式中普通股的成本 (率) , 可采用资本资产定价模型计算:

普通股资金成本率=无风险收益率+风险收益率

=无风险收益率+公司的贝他系数 (β) × (平均风险股票的必要收益率-无风险报酬率)

而公司的资本成本, 则应采用加权平均资本成本来表示, 即:

加权平均资本成本=债务资本成本×债务额占总资本的比重+普通股成本×股票额占总资本的比重。

公司价值分析法是在充分反映公司财务风险的前提下, 以公司价值的大小为标准, 经过测算确定公司最佳资本结构的方法。与每股利润无差别点法和比较资本成本法相比, 公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资金成本等因素的影响, 进行资本结构的决策以公司价值最大为标准, 更符合公司价值最大化的财务目标;但其测算原理及测算过程较为复杂, 因此这种方法适用于资本规模较大的上市公司。

2.4 因素分析法

在实际工作中, 影响资本结构的因素很多, 除了资本成本和财务风险以外, 还有很多难以准确衡量但却又很重要的因素。准确地确定最优资本结构是困难的。所以, 财务管理人员在进行定量分析的同时还应进行定性分析。定性分析要认真考虑影响资本结构的各种因素, 并根据这些因素来确定企业合理的资本结构。因为采用这种方法时, 关键是要科学地分析影响资本结构的各种因素, 这就是因素分析法。

2.4.1 根据企业的销售情况确定最优资本结构

对于销售额比较稳定的企业, 其获利能力也相对稳定, 则企业有能力可使用较多的负债和负担较高的固定费用, 从而不至于影响企业的短期偿债能力;反之, 对于销售额不稳定的企业, 即使在收入很低的情况下, 仍需支付负债成本, 可能引发偿债危机, 因此, 不宜保持较高比例的负债资本。

2.4.2 根据资产结构确定最优资本结构

不同性质的企业其资产结构不同。对于经营不动产 (或拥有大量固定资产) 的企业, 因为有适量的资产作为贷款抵押品, 在筹资时可以通过长期负债和发行股票, 保持较高比例的负债资本;以高科技产品开发为主的企业, 缺少取得贷款的资产作为抵押品, 应使用较低比例的负债;对于拥有较多流动资产的企业, 则应以流动负债来筹集资金。

2.4.3 根据企业的成长率确定最优资本结构

在其他因素相同的情况下, 发展速度较快的企业需要筹集大量的扩充资金, 可以利用资本成本较低的负债资本, 成长快速的企业应比成长缓慢的企业使用负债资本的比例高一些。

2.4.4 根据企业的获利能力确定最优资本结构

投资报酬率很高的企业, 可以利用大量的内部留存收益即权益性资金, 使其负债比例维持在相当低的水平上;反之, 对获利能力低的企业, 由于企业内部产生的资金来源较少, 则应该依靠外部资金成本较低的负债资金。

2.4.5 根据所得税因素确定最优资本结构

企业利用负债可以获得减税利益, 因为利息费用是在税前支付, 可以抵减所得税, 而股利却是在税后支付, 不能节税, 所以企业的所得税率越高, 负债经营的好处越大, 这在客观上企业就应该利用负债资金, 提高负债比例。反之, 如果税率很低, 则采用举债方式的减税利益就不显著。

2.4.6 根据投资者和管理人员的态度确定最优资本结构

如果一个企业的股权较分散, 企业所有者并不担心控制权旁落, 可更多地采用发行股票的方式来筹集资金;反之, 如果企业被少数股东所控制, 为了保证少数股东的绝对控制权, 可采用发行优先股或负债方式筹集资金;如果企业管理人员欲维护其在企业的绝对控制权, 则企业需要资金时, 就不必增发新股, 而尽量利用债务筹资;如果财务管理人员喜欢冒险, 则可以安排比较高的负债比例;对于一些持谨慎态度的财务管理人员则应该使用较低的债务比例。

2.4.7 根据贷款人和信用评级机构确定最优资本结构

虽然确定资本结构是企业内部的事情, 但贷款人和信用评级机构的态度, 往往成为决定资本结构的重要因素。一般而言, 大部分贷款人都不希望企业的负债比例太大, 同样, 如果企业债务太多, 信用评级机构可能会降低企业的信用等级, 从而影响企业的筹资能力。因此, 企业在确定其资本结构前都应征求贷款人与信用评级机构的意见, 并予以非常慎重的考虑。因为, 如果企业提高负债资本的比例, 会增大贷款人的风险, 因此贷款人只有调高贷款利率, 在补偿负债增加后所产生风险的情况下, 才可能同意增加贷款。

2.4.8 根据融资弹性确定最优资本结构

融资弹性即企业的举债能力。无论在任何时候或在任何市场状况下, 企业只要需要资金, 就能筹足所需资金, 即举债能力强。举债能力强的企业, 可以保持较高的债务资本比例;反之, 举债能力弱的企业, 则维持较低的负债资本比例。

2.4.9 利率水平的变动趋势

如果利息率暂时较低, 但不久的将来有可能上升, 企业则应该发行长期债券, 从而在若干年内把利率固定在较低的水平上。

3 资本结构优化调整的方法

在企业财务管理实践中, 企业资本结构由于成本过高、风险过大、弹性不足或约束过严等原因造成资本结构不合理, 还需要进行资本结构优化的调整。

3.1 存量调整

在不改变现有资产规模的基础上, 根据目标资本结构要求, 对现有资本结构进行必要的调整:债转股、股转债;增发新股偿还债务;调整权益资本结构, 如优先股转换为普通股, 以资本公积转增股本;调整现有负债结构, 如与债权人协商, 将短期负债转为长期负债, 或将长期负债列入短期负债。

3.2 增量调整

通过追加筹资数量, 从增加总资产的方式来调整资本结构。其主要途径是从外部取得增量资本, 如发行新债、举借新贷款、进行筹资租赁、发行新股票等。

3.3 减量调整

通过减少资产总额的方式来调整资本结构。如提前归还借款, 收回发行在外的可提前收回债券, 股票回购减少公司股本, 兼并其他企业、控股其他企业或进行企业分立等。

总之, 最优资本结构是企业长期的、持续的追求目标。理想的最优资本结构是一个具体的数值, 而不是一个区间。因此作为财务管理人员应坚持科学发展观, 采用定量分析与定性分析相结合的方法, 作出企业资本结构优化的筹资决策。

摘要：资本结构是企业筹资决策的核心问题。在筹资决策中, 应综合考虑有关影响因素, 坚持科学发展观, 运用恰当的方法确定最优资本结构, 并在追加筹资中继续保持最优结构。对企业原来不合理的资本结构, 通过筹资活动, 尽量使其结构趋于合理, 以达到最优化, 从而实现企业总价值最大化和企业可持续发展。

关键词：资本结构,优化,方法

参考文献

建筑工程投标决策分析 第10篇

1 投标现状分析

建设工程招投标是一项严肃而特殊的商品交易活动, 是促进建筑领域资源合理化配置和实现最佳经济效益的有效途径, 是实现公平竞争、打造阳光操作平台的最佳方法。投标人作为招投标活动的响应人和相关利益方, 投标人想尽办法中标, 然而现实中的做法是:1) 相互陪标。投标人提前找关系、铺路子, 千方百计拉拢招标有关人员, 与招标人串通, 搞明招暗定, 虚假招标, 使招标人将其内定为中标人, 然后找几家陪标单位, 相互串通, 彼此之间达成协议, 互相陪标, 轮流做庄。2) 资质挂靠。投标人挂靠现象严重, 有些投标人不具备招标文件要求的施工资质, 就花钱借用符合要求的施工企业资质, 以其名义投标, 中标后向其交纳管理费。3) 非法转包。未经招标人同意, 再非法转包或分包, 并按一定比例收取费用, 甚至多次转手分包。

2 投标前投标决策分析

当得知工程项目待建信息时, 要有针对性地进行调查研究, 全面分析待建工程项目的位置、建造的地理环境及工程所在地周边的实际状况。1) 组织公司专业技术人员对工程项目有针对性地综合考察, 全面分析工程实施中各种可能出现的问题, 最终汇总各种专业技术人员的意见, 从而有理有据地确定是否参与该工程项目。2) 对建设单位进行全面分析, 看资金是否能保证、施工手续能否齐全、信誉度如何等等。3) 赢余可能性分析, 对项目所在地区的工程造价、材料价格进行分析, 再结合施工企业的实际财务状况, 与本项目的预算成本相比较, 看有没有赚取利润的可能。要确实有效地保证投标工作决策的准确、可行, 首先要认真研究分析市场, 掌握工程所在地的信息动态, 全面准确地估算本施工企业的实力;其次要分析并找出预期期望的利润同实际之间的差距有多大, 组织相关人员对企业的经营状况进行分析, 对本项目的可实施性进行分类评估、界定;最后要通过以上的综合分析, 从本施工企业的现实出发, 明确目标, 选择方案, 最终界定是否参与该工程项目的投标。

3 做好投标施工方案分析

根据工程的现实情况, 在调查研究待建项目后, 决定要参与该项目的投标, 就要开始着手准备投标施工方案的编制, 投标施工方案是施工企业对待建工程施工时所做的全面部署, 同时对工程质量、安全、工期等所做的承诺, 并让招标方在充分审阅了投标企业的投标书后, 对投标企业有一个全面的了解和认知, 并初步明了投标单位的全面质量管理水平、现场施工技术水平、拥有机械设备水平, 进而形成一个较为全面的认同。

根据本施工企业的实际, 由技术部门主持, 对工程项目的主要部位和关键环节进行有针对性的分析, 并针对主要部位确定可操作性强的投标施工方案, 施工方案确定后, 技术措施跟踪, 预算部门精心计算工程项目需投入的有关费用。

在我市某小区28.62万m2住宅工程招标中, 招标方为了能更有效地让投标单位形成竞争并加快施工进度, 将其划分为5个标段。投标方也对工程的特性进行了认真系统的分析, 并编制了目标明确、针对性强的施工方案。1) 实行“项目法”施工, 并选派优秀的项目经理来负责现场的具体施工管理。2) 制定各项管理制度来指导、督促、规范每个管理人员的工作质量、效率。做到制度管人, 项目负责制, 赏罚明了制。3) 投标方针对本工程所在的地理位置及技术难度, 由项目经理会同公司劳动力调配部分, 组织有丰富经验的优秀施工班组, 在物力上公司优先供应和串换现场所需的各种物资, 机械部门在混凝土、砂浆机具、发电设备等机械器具上优先供应, 并设专人负责机具的正常运转。4) 在工资保障及财力上, 当建设单位的资金不到位时由公司内部通过资金结算中心调集筹集。投标单位通过以上的精心策划和精心编制施工方案, 在该小区的投标活动中, 取得了两个标段中标的好成绩。

因此, 施工企业在决定投标后要下大力气来编制施工方案, 为技术标尽可能赢得满分而尽心编制。

4 准确掌握投标报价分析

在激烈的投标活动中, 能否中标, 商务标中的报价起着决定性的关键作用。由于在商务标评审工作中, 工程量清单计价商务标所占的比例为80分, 分别由评审报价40分、分部分项工程量清单综合单价报价15分、措施项目清单报价15分、主要材料报价10分组成, 因此施工单位在购得招标文件后, 要认真细读, 潜心研究。

某小区住宅楼为框剪结构, 地上24层, 地下1层, 总建筑面积20 825.02 m2, 投标单位按现行工程定额所做的措施项目清单评审报价如表1所示。

投标单位在认真分析了本工程的特点及计划采取的施工措施后, 根据公司的库存材料和机具的具体情况, 在模板工程使用上采用公司原有的一部分, 剩余周转部分采用租赁;脚手架工程为本公司多次周转重复摊销使用的钢管脚手架, 另外采用部分租赁;大型机械以最低价外包;生产性临时设施由项目经理决定, 由于施工人员均是本地工人, 所以只配备必要的临时设施;冬雨季施工增加费只按定额报价的一半进行了报价。经过充分的考虑与组合, 最终该住宅楼的措施项目清单报价总价为2 168 248.20元, 比定额报价节约661 616.46元, 最终投标单位在该住宅楼商务标评审中以较为合理的价格优势获得了高分, 最终中标。

通过以上分析, 只要施工企业从自身的实际出发, 充分利用企业自身的潜力, 努力使商务标的报价对建设单位有足够的吸引力, 在施工时合理安排、充分组合, 调动一切积极的有利因素, 挖掘潜力, 充分增强报价的竞争力, 就能在报价竞争中取得满意的高分, 从而赢得中标。总之, 施工企业在决策确定要投标后, 就要有的放矢, 逐层落实, 层层把关, 以企业的信誉、资质、报价、实力来赢取中标, 只有采取明确目标、健全施工机构、强化报价意识、规范投标行为, 才能提高建筑工程招标投标工作的质量和水平, 才能在真正的投标决策中取得中标。

摘要：结合目前建设工程投标现状, 进行了建筑工程投标决策分析, 并通过工程实例对工程投标报价作了论述, 从而提高建筑工程招投标工作的质量和水平, 在真正的投标决策中取得中标。

投资决策中心理偏差的分析 第11篇

【关键词】 投资决策;非理性因素;心理偏差

经典的经济学和金融理论认为经济活动的主体是“理性经济人”,即个体不受知识,精力和能力的限制,具有惊人的计算能力并能追求收益最大化,即假定人的“无限理性”。研究者在投资领域中发现了很多的非理性投资行为,这些行为无法用传统的经济理论进行解释。

美国心理学家Daniel Kahneman将来自心理研究领域的综合洞察力应用在了经济学当中,发现了人类投资决策中的非理性,即发现人类的投资决策常常与根据经典经济学理论作出的预测大相径庭。认为经济活动的主体在投资决策常常会受到非理性因素的影响而作出决策,即经济活动的主体的投资决策是建立在有限理性的基础上的,而不是传统经济学理论所设想的完全理性。非理性因素包括很多方面如直觉、灵感、情绪、潜意识等,其所带来的心理偏差往往会影响投资者作出正确的决策,一旦深入了解自身心理行为过程,就可以很好地控制这些偏见和陷阱,有助于作出正确的投资决策。

一、心理偏差的分析

投资心理学根据心理偏差的来源对其进行分类:这部分心理偏差来源于“自欺”,即人们倾向于高估自己的水平,这种“自欺”帮助他们“欺骗”他人,从而在自然选择的进程中存活下来。

1.过分自信

行为金融学研究发现,人们在投资决策时,往往高估自己的判断能力,显示出过分的自信,而忽视客观情况的变化对最终决策的影响,造成失误的可能性。心理学研究表明,如果人们称对某事有90%的把握时,那么成功的概率大约只有70%。在金融活动中这种心理特征表现的很突出,其直接影响表现为投资者过分的依赖自己收集到的信息;其间接影响是过滤信息时,注重那些能够增强他们自信心的信息心的信息,忽视那些使他们自信心受挫的信息,从而降低投资者的回报。过分自信会导致错误的投资决策,经常表现为过分频繁交易,冒更大的风险。由于网上交易的普及,投资者比以往更加过分自信。

过分自信主要来源于知识幻觉和控制幻觉。知识幻觉是指人们通常相信随着信息量的增加他们预测的准确度也会增加。然而事实并非如此。如现在某彩票已经开出了100期,但是前100期的号码对你预测第101期的号码的准确性却没有任何提高,彩票每一个号码出现的概率没有发生任何变化。随着互联网带来的信息大爆炸,投资者可以接触大量的信息,由于他们缺乏必要的训练来分析这些信息并从中提取出有益的信息,如果投资者盲目相信这些信息,就可能对他们的投资决策过分自信,而作出错误的决策。控制幻觉是指人们经常会相信他们对某件无法控制的事情有影响力,造成这种幻觉的主要因素有选择性,过去的结果, 信息和积极参与。

2.代表性思维和熟识性思维

(1)代表性思维。根据固定的模式进行分析判断,大脑认为具有相似特征的事物是相同,通常会偏好熟悉的事物。在金融市场中投资者也会犯代表性思维的错误,如很多人认为好公司就是好股票,投资者通常认为好公司的特点是盈利能力强,销售收入增长快,管理水平高,而好股票是指价格上涨幅度比其他股票大的股票。

认为好股票就是过去业绩一直高速增长的公司忽略了以下事实,很少有公司能一直保持过去的高速增长。公众对这类公司股票的追捧大大提高了股票的价格,远远超过了该股票的实际价值。随着时间的推移, 该公司不能再保持以前的高速增长,事实证明投资者对该公司未来业绩增长的预期过于乐观之后,股票价格就会下跌,回归到价值中枢附近。这种现象叫做过度反应。

投资者认为高速增长的公司今后也会持续高速增长,然而就长期而言,公司的经营状况和股价表现将向均值回归,即高速成长的公司面临的竞争不断加剧,增长速度也将放缓。投资者将会失望地发现他们所买入股票的市场表现并不象他们开始预期的那样。

(2)熟识性思维。人们通常喜欢熟悉的事物。当面临两项选择但都有风险时,将选择自己最熟悉的那一项。投资者往往喜欢投资自己熟悉的公司的股票,这恰恰是非常危险的。对熟悉的事物会有错误的感觉,投资者往往会一相情愿的认为自己熟悉的投资收益更高,风险更小。大脑利用熟识性思维简化投资分析过程,导致投资者将资金过多的投资于他们熟悉的股票,结果造成投资的分散程度太低。如美国的安然公司宣布破产后,很多将自己毕生积蓄全部投资于本公司股票的员工也纷纷破产,同时这些员工也失去了工作。事实上,几乎所有的投资大师都会采取一个投资组合来降低投资的集中度从而降低自己的投资风险。

3.贪婪,恐惧,过度乐观

人们的情绪有时比推理更能左右人们的决策。贪婪和恐惧是任何一个投资者的头号敌人,刚刚进入资本市场的投资者由于过度关注股价的短期波动,常常会被这两种不良情绪所纠缠,导致他们做出错误的决策。当股价上涨时,投资者总是贪婪地在幻想会涨的更高;而股价下跌时,投资者往往在股价即将反弹的前几天恐惧地割肉出局。

过于乐观从两方面影响投资者:一方面乐观的投资者在选择股票时一般不会做深入的分析;另一方面倾向于忽略或低估负面消息对他们的股票的影响,即使他们听到一些坏消息,乐观的投资者依然轻率的认为这家公司是好公司,就像吸烟者对吸烟危害健康的警告置之不理一样。股票的价格经常是由乐观的投资者决定的。悲观的投资者常常会采取观望的态度,乐观的投资者会买入股票从而抬高股价,观望不会影响股价,过于乐观往往会引发市场泡沫。投资者的狂热导致20世纪90年代股票价格的泡沫,2000年泡沫破灭了,2000年12月代表高科技的NASDAQ指数从最高点下跌了一半多。

情绪是决策过程的重要组成部分,特别是当决策涉及很多不确定性因素时,如投资决策的过程中,有时情绪能战胜理智。过分乐观使投资者低估风险,而高估收益;过于乐观会导致投资者忽视客观分析,持续的过分乐观将导致价格泡沫的产生。

二、结语

自从Daniel Kahneman发现了人类投资决策中的非理性以来,西方心理学家加强了对可能影响投资决策的非理性因素的研究并取得了一些成果。对投资者在投资决策中的一些典型的心理偏差进行了初步的探讨,战胜心理偏差将有助于投资者做出正确的投资决策,使自己的投资收益最大化。

作为西方投资心理学的研究成果能否运用于中国的投资领域存在着一个本土化的问题。由于投资心理学的历史很短,许多研究领域还有待于进一步深入和发展,如西方投资者和中国大陆投资者在风险理解上的差异,投资决策中的跨文化差异和病理性赌博现象等,都是值得研究的课题。

参考文献

[1][美]约翰·诺夫辛格(John R.Nofsinger),刘丰源,张春安译.北京大学出版社,ISBN7-301-08419-6F:1014

[2]彭贺.金融心理学.上海财经大学出版社;ISBN978-7-5642-0092-33/F:0092

[3]续剑锋.从里森到科维尔.股指期货投资的行为金融学分析.中国期货日报 2008-12-20

[4]翁学东.西方金融学理论的进展.中央财经大学学报, 2003(1):49～52

[5]Kahneman D, Tversky A,Prospect theory, an analysis of decision under risk,Econometrica,1979(47):264～291

决策树算法分析与研究 第12篇

随着计算机技术的日益发展和数据量的不断增多, 人们选择了通过计算机和信息服务技术来处理数据, 很大程度上增强了企业“收、存、管”数据的功能。经验的累积造就了企业的大数据量, 数据越多对一个企业越有利。在数据达到某种程度时, 就会总结出一定的规律, 因此需要新的工具盒技术挖掘数据仓库, 获得有效的资料, 让企业获得指导, 使之快速、稳定的发展。一些新的技术和概念随着计算机和信息技术的逐渐发展也慢慢出现, 如因特网 (Internet) 、神经网络、数据仓库 (Databaye) 等等。在技术和市场需求共存的情况下, 就产生了数据挖掘技术KDD (Knowledge Diycovery in Databayey) 的概念[1]。

数据挖掘是指从许多不清楚的数据中, 找出隐藏在信息里面的有效的信息和资料。也可以用好像数据融合、策略支持还有数据分析等这些与它非常相似的专业术语。

数据挖掘它是受多个领域的影响的, 可以把它看做是一个互相重叠交错的学科领域, 因此也就有相异分类的数据挖掘系统。下面分别从数据挖掘的目标、数据挖掘的方法以及用途、数据仓库类别三个方面进行讲解。

(1) 按照数据挖掘的目标分类

数据挖掘是多目标的, 这些目标多种多样, 有多媒体的数据挖掘、web方式数据挖掘, 还有文本的数据掘, 除此之外, 还包含了其他目标。不同的数据挖掘目标使用的挖掘方法不同。

(2) 按照数据挖掘的做法和技能匪类

数据挖掘的方法多种多样, 其用途也不尽相同, 关年、聚类、分类、预测、偏差的数据挖掘分析等等都是数据挖掘常用的方法。

(3) 按照数据仓库的类别分类

按不同的标准我们可以将数据仓库系统进行分类。按解决数据的某些类型可以将数据仓库划分为文本的、空间的、时间的、WWW的, 或是多媒体的数据挖掘系统;按数据模型可以将数据仓库划分为事务的、对象关系的、面向对象的、数据仓库的数据挖掘系统[2]。

2、决策树基本概念

数据分类是一种高效的解析方法, 它是数据挖掘中的一个非常重要的环节。利用解析训练, 数据分类可以快速找到信息, 然后创建出分类模型, 接下来就通过该模型将数据库里的信息项反映到指定的类别中去[3]。

决策树可分为两种:回归树和分类树。前者在相对于连续变量的情况下产生了决策树;后者是在相对于离散数据集的情况下产生了决策树。图1展示的是决策树产生的步骤。

决策树的构造和流程图的构造大致是一样的, 利用事例, 决策树从根节点向某叶子节点依次将事例分类, 叶子的节点就是事例的所属分类。树上的节点即事例的某一属性检测, 且该属性的可能值与节点上的分支一一对应。

图2展示的是决策树的事例, 用于分析学生的成绩。通过该模型可以分析出影响学生成绩的原因。叶子节点大多用椭圆形表示, 中间节点则用长方形表示。

3、决策树算法

Apriori算法存在一个致命的弊端, 那就是当用它来解决大数量的候选项目集时需要耗费大量的时间, 并且在在对候选项目集进行合适的选择时需要对数据库进行多次扫描。鉴于Apriori算法存在以上弊端, Lee等在FP-Tree的关联规则算法的基础上, 发明了更为先进的FP-Growth算法。利用压缩的数据结构, 这种算法可以把所有关联规则搜索要求的数据资料一一记录下来;通过反复扫描源数据, 这种算法可以将数据资料记录到结构里, 避免了候选项集的产生, 这就是无候选项集产生算法 (Frequent Patterny Growth, FP-Growth) [4]。

1 FP-Growth算法原理与相关含义

这种算法通过下列三点创新, 避免了候选项集的产生, 开拓出新的挖掘思路。

(1) FP-Growth算法创建了FP-Tree。FP-Tree是一种新的扩张前缀树结构, 用于存储关于反复模式数量的主要信息。树中的叶节点长度均为1, 频度越高的叶节点与根节点的距离越短。这样就降低了频度低的项与频度高的项共享相同节点的概率。

(2) FP-Growth算法在FP-Tree的基础上, 研发出片断成长算法。以长度为1的模式为出发点, 查询目标只针对它的条件模式和创建的模式树, 采用递归的形式挖掘数据。在联合条件模式数产生扩展模式的基础之上, 模式的成长最终得以实现。革新之后, FP-Tree算法不用像Apriori算法一样要进行再测试, 因为在FP-Tree算法里, 事务处理频繁项要对着树里的节点进行编写, 就避免了再测试的过程。计算累加值、改变前缀树是挖掘的两项基本操作, 这种算法相对于Apriori算法可以节约一大笔开销。

(3) 在分区的基础上选用合适的搜索技术进行挖掘, 对数据进行分割后再处理。与FP-Growth算法不同, FP-Tree下有一个名为“null”的目录, 还有一个由频繁项组成的表。树中的所有节点共计有3个地址:项名、节点链接和计数。当中, 节点链接代表树里下一个相同的节点, 假如无相同节点就指向空;计数存储的是到达该节点的路径所代表的需要解决的数目。由频繁项组成的表里的媒体信息包含2个地址:item name和node-link的头。其中node-link的头指向树中第一个相同的节点。

FP-Tree中只记录了符合最小支持度的项的合集, 因此, 第一就要先了解哪些项满足要求, 这就是构造头表的内容。展开首次搜索获得符合最小支持度的项并按照从低到高的顺序把它们排列在表中。在获得表之后, 对其再一次展开搜索, 对这些事务解决中存在的频繁项遵循它在头表中的前后关联加到树中。插入到树中的事务解决的频繁项自然是树的一个节点, 单假如树里有其他与性节点完全一样或者是类似的节点, 就要把这两个节点合并:将事务解决插入到FP-Tree中的函数inyert-tree是步骤中一个必要的环节。

FP-Tree是一个高度压缩的结构, 它记录了频繁模式挖掘需要的所有资料, FP-Tree远远小于源数据与在关联规则挖掘步骤中生成的候选项集的大小。而且, 在频繁项集中的项按支持度从低到高的顺序来陈列, 支持度越低的项和FP-Tree的根离得越远, 所以有许多的项是共享的。

2 FP-Growth算法描述

和Apriori算法的不一样, FP-Growth算法中频繁项集的产生是通过两步展开的, 首先是构造FP-Tree, 其次是在FP-Tree的基础上对产生的树展开搜索来构造频繁项集。基本的方法如下:

步骤2.1:构造FP-Tree:

输入:一个交易数据库ZX和一个最小支持度y。

输出:它的FP-Tree。

步骤:

1) 搜索数据库ZX一次, 获得频繁项的合集F和所有频繁项的支持度。将F按支持度从高到低的顺序, 结果记为L。

2) 构造FP-Tree的根节点, 记做Q, 标记为null。然后对ZX里的所有因素Trany做下面的方法。按照Y中的安排, 找到Trany中的因素项。将Trany中已经排好的因素项列表记做[f], 其中f是第一个项, f是列表余下的部分。选择inyert_tree ([f], T) 。

函数inyert_tree ([f|f], T) 的步骤如下:

假如Q有一个子结点N, 当N.item-name=p.item-name, 那么把N的count域值增加1;要不然, 构造一个新节点M, 让它的计数为1, 让它的父节点为R, 而且让它的节点链接和那些有着同样项名域连接。假如P非空, 就递归调用inyert_tree (T, M) 。

步骤2.2:对FP-Tree展开搜索, 步骤如下:

FP-Growth方法把找到模式的因素改变成递归地找到一些短模式, 然后和扩展相连。它选择最不频繁的项作扩展, 供应了好的使用性。这个方法很大程度上减少了花费。在数据库非常大时, 创建在内存基础上的FP一树是不可能的。一种不可思议的换算是第一将数据库分为投影数据库的合集, 第二在所有投影数据库上创建FP一树而且搜索它。这个步骤能够递归地适用于投影数据库, 假如其FP-Tree还无法装入内存。相较于FP-Tree办法的用途开发说明:相较于挖掘长和短的模式, 它都是简单的和有序的, 而且比其他的方法快。它也比树-投影算法快。

FP-Growth算法开创了简单快速挖掘的新方法。但是, 它在时间和空间效率方面还存在不足, 还需要慢慢的进步。

参考文献

[1]鲁文伟。数据挖掘与最优化技术及其应用[M].天津科学出版, 2012.127-131

[2]陈之哲。数据挖掘在高校图书馆中的应用[J].学习出版社, 2010 (8) ;33-36

[3]王倩。基于数据仓库的数据挖掘技术[M].中国农业出版社, 207;136-138