水电经营范文

水电经营范文（精选4篇）

水电经营 第1篇

1) 水电厂的经济运行受到了电网统一调度的制约, 水电厂很难根据自身利益和特点建立厂内经济运行的相关系统。特别是承担着电网调峰、调频任务的水电厂, 由于空耗损失很严重, 因而, 会给水厂造成严重的经济损失。

2) 有关负荷分配方法的计算速度成了制约水电厂经济运行的另外一个原因, 使水电厂不能够根据负荷的变化来实时的调节。

3) 只有进行水轮机组的各个水头下的实验, 才能够绘制出有关的效率曲线, 由于有的水电厂不具备相应的实验条件, 因而很费时也很费力。

同时, 优先发展水电, 具有很重要的意义。也是国内能源建设的重要举措之一。节能和积极开发能源是解决国内能源问题的两种措施。随着电力体制的市场化的推进和电力体制的改革, 水电逐渐的走向市场化, 按照“公开、公正、公平”的原则积极的参与竞价上网, 是未来水电发展的必然途径。因此, 只有发电厂降低运营的成本, 挖掘可能的潜力, 在竞争中才有可能占据优势地位。

从电力系统经济供发电、优质、安全出发, 水电厂应该考虑经济有效地运行, 制定出水电厂的最优运作的方式, 用一定量的水电能源来获的水电厂的最大发电量。使水电厂水库的运营管理的水平得以提升, 展开水电厂的调度工作, 对于实现“工程水利”向“资源水利”转变、提高水电厂的收益, 有一定的实际意义。

一、水电厂经济运行的影响因素及应对措施

(一) 水库调度

在河流的水资源开发利用过程中, 多个水库的管理和建造慢慢的变成了较为常见的形式。事实上, 只有在开发的初期才有可能存在单一水库调度的过渡形式。从发展的角度出发, 对单库调度的研究很有意义。原因如下:1) 很多的河流、地区内的各库就其水力水利、空间位置等的联系不够紧密的时候, 也可以当作单库来看待。2) 单库的调度相对而言比较简单, 因而, 较容易进行数学处理和深入的分析。只有这样, 在掌握了单库调度的研究途径、方法和理论的同时, 也有助于对库群问题深入研究解决, 也可以把库群问题中属于各库本身问题找出来, 以便使库群调度过程中能够突出对相互之间关系进行研究。3) 组成库群最基本的单元是单库, 因而, 在一定程度上, 单库的调度是库群调度的基础所在。当然, 单库调度问题也有一定的局限性, 因为它没能涉及水库之间的关系。但是, 这是库群的调度专有的问题。

较为完整的水库优化调度的概念包括库容、水质、水能和水量的最优的利用。事实上, 水库优化调度问题并不仅仅限于水库的运行阶段。对于水库最优方案的拟定, 水库的规划设计, 应该有一定的优化调度的基础, 不过精度的要求可以有所不同。目前, 单库调度问题研究的主要途径是以建立水库调度过程的数学模型来进行的。从不同的角度可以对水库模型进行分类, 以有助于求解的探讨。

(二) 机组工况

自动发电控制, 即AGC (Automatic Generation Control) 是一个比较完整的控制体系, 该系统包含电厂内AGC、机组调速器、电网调度中心AGC等。水电厂内的AGC是指按照预定的要求和条件, 以经济、迅速的方式来自动控制水电厂的有功功率来满足系统需要的技术。目前, 大部分的水电厂以AGC负荷平均分配的方式在运行。

主要存在的问题是:1) 由于负荷的频繁调节而导致发电机组的磨损明显的增加。由于频繁变动的机组负荷, 水轮机的反馈装置以及导水机构都在往复地、不停地运行。跟负荷比较稳定的运行工况相比较, 导水机构的转动环节的磨损明显的增加。由于按力器导管处密封圈的磨损, 明显的能够引起油的泄漏等一系列的问题。2) 控制的精度未能满足省调的要求。AGC程序对调速器的调节方式使机组有功负荷的调节明显的存在欠调和过调的情况, 控制精确度, 从而无法满足省调的要求, 在此同时, 发电机组的稳定性出现了明显的减弱, 并且有震荡的危险情况。3) 没有考虑到发电机组运行的效率。当负荷的分配不合理时, 发电机组常在非经济运行范围内或者振动区长时间的运行, 引起机组水能利用率和运行效率低下。

为了使机组实现优化运行, AGC应该对各台机组的负荷重新分配, 就不可避免地出现了发电机组负荷的转移。

二、优化水电厂的经济运行方式

(一) 降低机组发电耗水率

要使水电厂能够经济高效的运行, 降低水电厂运行费用, 降低机组发电耗水率是首先要考虑的问题。可以从以下四个方面降低机组发电耗水率:首先, 根据当日负荷曲线和系统的实际情况, 和调度及时取得联系, 以便进行有关开停的机操作。为了使开停机时间尽可能的缩短, 应该提前制定出相关机组开停机的操作票;其次, 如果电机组在用电低谷期出现了空转的情况, 应该让调度及时进行停机操作, 对空转小时数要严格的控制, 从而使空转耗水量得到有效地降低;再次, 在加强设备巡回的同时, 也要使巡回质量得以提高, 特别是在降雨比较频繁时, 要仔细地对水系统进行切换, 密切地关注沙情预报和水质变化, 以防由于水质浑浊以及泥沙较大而使机组的正常运行受到影响;最后, 要使各机组的负荷得到合理分配, 尽量使振动小、工况好、效率高的机组带负荷较多。

(二) 降低生产成本

降低生产成本是水电厂经济运行应该考虑的另外一个问题。可以通过以下的手段来降低生产成本:第一、对装置每月应该进行一次比较全面检查, 对设备的运行状态趋势应该准确地把握。对于在联检时出现的设备有关问题, 每个月底, 电厂应该组织攻关进行跟踪检查;第二、对水泵循环运行的方式应该及时的调整, 从安全可靠性和运行情况的角度出发, 可以对水泵的泵的型号和运行数量做出适当的改变;第三、要制定专门的事故处理预案以及注意事项, 要求全体工作人员要有很强的责任心, 对冷却设备要加强巡回检查, 要做好中心装置的维护, 及时的发现问题, 并且解决问题, 真正意义上要做到降耗节能、挖潜增效、同时, 又要确保主辅设备的温度, 例如:油温、风温等有关参数的正常, 使降本增效和安全生产两个方面同时实现。

(三) 优化电量生产计划

在做好前面两个方面的同时, 对电量生产计划的方案的优化也是至关重要的, 做好优化电量生产计划, 应该考虑从以下四方面入手。第一、为了增发电量, 应该确保机组在高水头情况下运行;第二、突破电量的关键是优化水库调度的动态控制;第三、增发电量的核心是设备安全、可靠、稳定的运行;第四、要严格的执行《水轮机组优化运行方案》和《生产指标考核办法》, 对“倒逼电量法”进行推行, 自下而上的实施层层考核, 从而, 有助于“人人肩上扛指标”的考核机制形成。

三、水电厂厂内经济运行研究的发展趋势

目前IEC61850-7-410标准中的一些相关的逻辑节点的定义不再适合国内的水电厂, 此外, 在国内水电厂的控制方面, 所需的信号在IEC61850-7-410标准中都没有定义。因此, 需要结合不同的水电厂的特点, 对该水电厂的模型进行深入研究。

1) 对各种智能控制装置的开发。智能水电厂应该涉及保护、励磁、调速、监控、以及其他控制装置的智能化等, 目前, 除保护装置可继承变电站智能保护装置技术以外, 我国还没有能完全满足智能水电厂需要的智能装置, 需要各厂商和研究构展开相关技术开发和研究。

2) 开展相互操作性的试验。智能水电厂的各种智能控制装置涉及很多的厂家, 不同的厂家对标准的理解存在偏差。为了保证控制的可靠性, 需要对有关的设备统一进行互操作试验, 从而, 确保在水电厂安全可靠的运行。

四、总结

新型水电厂经营运行成本节约模式研究是水电厂最为重要的研究问题之一。本文针对新型水电厂经营运行成本节约模式的特点, 对新型水电厂经营运行成本节约模式作了系统的研究。首先, 分析了水电厂经济运行的影响因素及应对措施, 针对水电厂经营运行成本节约的特点, 给出具体的应对措施, 并提出了较为科学的应对措施。其次, 本文具体结合了大部分水电厂经济运行的概况, 提出了降低机组发电耗水率、降低生产成本、优化电量生产计划等优化经济运行的方式, 这为新型水电厂经营提供了一种较为新的思路。新型水电厂经营运行成本的节约是一项艰巨而又复杂的任务, 但是, 新型水电厂厂内经济运行研究有其广阔的前景。由于笔者的研究的范围和水平有限, 本文只是做出了初步的探讨。有很多理论、方法和技术上的问题仍然有必要做深入的研究和探讨。

摘要：本文根据目前国内外大部分水电厂的运行情况, 首先探讨了新型水电厂的经营运行成本的节约模式研究的目的和意义, 以及对其目前存在的问题做了大概的探讨。紧接着从水库调度和机组运行工况两个方面分析了水电厂经济运行的影响因素, 并且提出了相应的应对措施。随后, 从如何降低机组发电耗水率、怎样降低生产成本并且优化电量生产计划三个方面着手, 提出了优化厂内经济运行的方式。最后, 做出了相关的总结。通过该篇论文的研究分析, 在市场环境条件下, 应该从经济方面入手, 这不仅仅可以充分利用备用的资源, 而且还能够使经济效益得到全面的优化。

关键词：新型水电厂,运行,节约

参考文献

[1]着力推进财务创新打造一流水电基地——湖北清江水电开发有限责任公司财务管理成就纪实[J].中国总会计师, 2009.

[2]周城, 黄任飞.水电企业全面财务预算管理[J].东北水利水电, 2006.

[3]曹水斌.水电厂控制发电成本的有效途径[J].湖北水力发电, 2006.

[4]吕杰.我区小水电开发企业财务管理现状及对策[J].广西电业, 2006.

水电经营 第2篇

关于信息化系统在铁路水电业务经营管理中应用的思考

文章介绍了信息化系统在水电业务经营管理中应用的主要功能,对目前铁路水电信息系统的现状及存在的.问题进行了分析;并从加强水电业务管理、提高工作效率和改善服务水平的角度出发,提出了信息化系统在铁路水电经营管理中应用的深层次问题及发展前景.

作 者：彭跃发  作者单位：呼和浩特铁路局,供电段,内蒙古,呼和浩特,014010 刊 名：内蒙古科技与经济 英文刊名：INNER MONGOLIA SCIENCE TECHNOLOGY AND ECONOMY 年，卷(期)： “”(7) 分类号：U291.18 关键词：信息化系统   自动化   经营管理   应用   铁路   水电业务  

对强化水电站经营管理工作的研究 第3篇

关键词：水电站,经营管理,工作,强化

一、强化水电站经营管理的绩效评估工作

1、经营管理绩效评估工作的出发点

彼得·德鲁克曾指出, “效能 (effectiveness) ”与“效率 (efficiency) ”是的不同。“效率”是把一件事做对, 经常把事做对, 效率就自然会提高:而“效能”则是做对的事情。水电站经营管理绩效评估不仅是为了解水电站经营管理投入的效率, 更是注重评价一个水电站是否达到计划目标及愿景, 并有效保护原有价值的程度。更确切来说, 就是通过评估, 了解水电站的经营管理, 是否能够有效处理水电站面对的威胁与压力, 依循水电站划设的目标, 遵循规划, 有效并合理的运用资源达成目标, 维持水电站原有的预设功能。按照其定义, 经济管理绩效评估注重于三大方面, 包括:单一水电站或水电站系统的设计是否完整;是否充分且适合地进行经营管理 (adequacy and appropriateness of management) ;水电站的经营管理是否符合水电站原设的目标。水电站进行经营管理绩效评估的目的多且复杂, 其主要大略是:希望通过经营管理效能评估, 让水电站的经营管理有更多调适性的作法 (Adaptive approach) ;借以提出管制规范与资源分配上的指南 (Guide) , 提供具有信度的改善方案。

2、经营管理绩效的评估架构及应用

第一, WCPA架构─经营管理循环。经营管理循环中, 将评估注重的三大方面, 化为六大经营管理元素:情境 (Context) 、规划 (Planning) 、投入 (努力与投资) (Input) 、过程 (Process) 、产出 (结果) (Output) 与成果 (Outcome) 。并借助这六个元素回应许多在经营管理上的问题, 包括:水电站的选择与定位;怎么样的规划能符合水电站设立目的;需要哪些资源来进行水电站的经营管理;如何利用资源进行管理, 以达成水电站的经营管理目标;在投入资源进行经营管理后, 会产生什么样的结果与经营管理结果是否符合原来的规划目标。这些问题和经营管理元素的连动, 说明了六大元素的企图与其所希望能回应的议题, 也列出了经营管理元素评估的项目与关注的焦点。以情境元素为例, 既需回应水电站现在的特质与定位, 也将评估水电站所面临的威胁、易受损的程度及其具有的代表性等问项。焦点注重在, 借助水电站现有的资料, 来了解水电站的现况 (Status) 。

第二, 评估架构的应用。一是情境。这个元素关注的焦点为水电站中保育与其它可能的价值;所以水电站目前的状态、面临的威胁或可能的机会 (包括政策环境) 等, 都将影响水电站内容。而该元素主要的用意是提供相关信息, 以便于相关利益相关者审视目前的经营管理的情形, 以有效制定水电站经营管理的方向。因此, 该元素评估的内涵包括:水电站的价值与相关的重要性、受到威胁的严重程度、及水电站经营管理的焦点。二是规划。这个元素关注整个水电站系统与 (或) 单一水电站的规划。一个良好的规划必需考虑水电站法规、政策、水电站系统规划与单一水电站计划、及经营管理作业的适切性。考虑的因子则包括水电站内的资源与完整性、与该区作为水电站的正当性。在水电站系统的规划上, 考虑的包括该水电站的代表性、生态的完整性、及与其它水电站的连结性。而单一水电站的规划考虑的是水电站的形状、大小、地点、详细的管理目标与计划。三是投入。这个元素关注的焦点是, 资源能否根据水电站的经营管理目标与规划有效且适切地运用。其基本评估项目包括:员工、资金、设备与相关设施。讨论的对象除了经营管理单位外, 也需要考虑其它重要伙伴的投入。四是过程。过程的重点在水电站是否有适当的经营管理过程, 相关评估的项目则包括:每天维护的情形、许多不同的自然与文化管理措施是否恰当、与当地社群的关系是否良好等。五是产出。产出聚焦在经由经营管理过程制造出那些产品或服务, 并预测其结果与年度目标 (target) 和经营管理计划的差距。所以, 产出的评估焦点不与经营管理目标连动, 而是摆在这些产品或服务, 是否在每年的工作计划中, 被有效地生产。六是成果。成果在意的是能否达成原设的经营管理目标。其需将经营管理目标具体化在法规、政策、与经营管理计划上, 来进行检核与评估。评估项目包括长期对该地生物、文化资源与社经状况的监测, 与经营管理的措施对当地的影响。

二、强化水电站经营管理的维护工作

1、维护工作的出发点

水电站设施的维护管理目的在于及早发现水电站设施的问题, 并进而研判问题发生的原因, 作为判断水电站设施是否须维修与补强的依据, 并借此进行修复设计与施工。由于水电站设施的状况大部分均无法由目视判断, 因此水电站设施维护管理的特征为资料取得不易、改善效果不易以定量方式评估。水电站设施如不加以适当维护管理, 则其功能将明显降低, 最终将无法使用。水电站设施经修复与补强后生命周期获得延长, 但修复与补强均应当保持在合理的范围内。另外, 在一般修复与补强的水平下想要延长水电站设施的生命周期时, 应于设计与施工阶段即有周全的设计 (如提升安全系数) 与确保施工品质。将水电站设施视为资产, 根据生命周期概念进行资产管理, 客观地预估中长期的资产状态, 考虑在适当的时间, 以适当的维修补强手段, 执行维护管理工作, 以最低的成本, 得到最佳 (或最适宜) 的水电站设施机能及延长工程寿命。事先预防式的维护管理, 其成效往往高于水电站设施发生问题而机能下降后的事后维护管理, 且成本较低。

2、维护工作的实施流程

第一, 完整的维护管理流程, 应用新型检测技术。在当今科技快速发展的时代, 导入生命周期成本概念, 执行资产管理的维护管理作业, 应从设计、施工阶段开始, 即审慎周详地考量营运后的维修问题及成本, 将设计、施工、检查、检测及维修补强等阶段视为不可分割的一贯作业, 以达成提高 (或维持) 结构机能、延长使用寿命及降低维护管理成本的目的。换而言之, 维护管理应有新思维, 维护管理已不仅是管理者的责任, 设计者与施工者均有责任。就检测新技术而言, 应用非破坏性检测仪器对水电站设施进行安全检测, 不仅可不破坏水电站设施原有的结构安全, 更可迅速施作, 将营运冲击减至最低。近期大致已开发成熟且较为特殊的非破坏性检测技术有:内衬砌全断面扫描仪、VIDEO GIS影像地理信息管理系统、超音波探测技术、透地雷达、钢筋腐蚀探测仪、敲击检查仪等。

第二, 现行的维护管理流程。目前国内结构的维护管理是从营运后的检查/检测开始, 以下就其执行流程与作业内容进行说明。营运后进行维护管理时, 若对所有水电站设施 (不管问题的有无或轻重) 均实施详细的检查或检测, 则必定显得没有效率及浪费, 甚至延误处理时机。因此, 水电站设施维护管理的实施步骤, 一般应从简易的检查开始依序实施 (遭遇紧急状况时除外) , 分为检查、安全检测、维修等三阶段进行。一是检查阶段。本阶段主要由维护主管单位执行。本阶段目的在于早期发觉问题, 大概地掌握问题的影响程度, 进而判断有无实施进一步检测及维修处理的必要性。检查作业依其实施的内容、时机与频率等, 可分为平时检查、定期检查及临时检查等三类。二是安全检测阶段。本阶段的目的在于进一步详细掌握检查阶段所发现的问题情形, 除判定处理对策的必要性及紧急性外, 并可获取维修设计与施工所需的资料。安全检测可分为标准检测与详细检测两个主要阶段, 标准检测是在检查阶段判断有进一步调查的需要时, 所进行的正规检测, 标准检测的方法系以较简易的检测机械器材来实施;详细检测系于进行标准检测后, 仍无法确切取得维护管理所需的充份资料时实施, 主要在取得修复设计所需的详细资料, 详细检测的方法是以较精密的检测仪器以进行安全检测。三是维修阶段。本阶段的目的在于对问题可能引致的功能性损害进行妥当处理。维修处理对策依检测后的安全评估结果加以决定, 可分为四类: (1) 加强监测、 (2) 限制使用、 (3) 维护补强及 (4) 改建或重建。

三、强化水电站经营管理的安全工作

安全是企业的生命线, 是企业永恒的主题, 安全也是悬在企业头顶的一把利剑, 稍有疏忽闪失, 不仅会给企业带来难以估量的损失, 而且还时刻威胁着职工的生命。为此, 水电站的安全工作有必要从培养职工的安全意识及规范职工的技术操作着手, 重点抓好如下四项工作。一是针对机组老化严重的问题, 每月进行一次设备运行大检查, 对查出的隐患定时、定人整改。并建立巡查台帐, 实行签字制、整改制和责任制。对隐患点和薄弱环节重点监控, 做到早发现、早汇报、早处理。二是对输电线路实行每月定期巡查一次的制度, 在多雨多水时还要进行多次复查, 并建立线路巡查台帐, 实行谁检查、谁签字、谁负责的制度, 以保证线路的安全稳定运行。三是每月坚持对职工的各类不安全行为进行排查, 除了要求职工要严格遵守单位的安全制度和操作规程外, 还重点对职工骑摩托车等行为进行认真督促检查, 要求站领导谁给职工请假, 由谁负责督促检查职工是否酒后驾车, 是否无照驾车, 是否不戴头盔驾车等不安全行为。冬季轮休值班期间对职工的摩托车进行封存, 全部人员交接班时一律乘坐出租车返站, 避免因下雨路滑造成意外事故。四是每月召开一次安全例会, 以查隐患、抓整改、促安全为目标, 对单位内的各类不安全因素进行排查, 对查出的问题定事、定人、定时进行整改, 尽最大力量发现隐患、消除隐患、以达到安全生产的目的。

四、小结

水电站经营管理工作还应积极探索行政绩效管理新方法, 突出三个结合。一是与重点工作督办相结合, 管理部门将地委、部署下达的重点工作目标纳入绩效管理考核指标, 并依据责任分工进行了任务分解, 做到职责分工明确, 指标分解到位;二是与职能工作督办相结合。将职能目标纳入考核指标, 由处绩效办按季度进行督办考核, 并将每季度的职能工作完成情况及时总结汇报;三是与行政能力建设相结合。将作风建设、信息公开、廉政建设、工作问责等指标纳入行政能力建设考核项, 并进行更加系统的量化分解, 使指标体系更加完善。

参考文献

[1]刘强:小水电站运行管理对策初探[J].现代经济信息, 2009 (12) .

[2]刘强:浅谈水库坝后式水电站水轮机转轮的抗汽蚀检修[J].经营管理者, 2009 (16) .

[3]周健、陈晞、伏喜军:锦屏一级水电站安全生产的施工组织措施[J].电力建设, 2009 (9) .

水电经营 第4篇

(一) 国外文献

会计实务中要求公司按分步法分列净利润的各个具体项目, 即先验性地假定分解盈余能有助于投资者或信息使用者评估公司的收益水平, 基于此, Fairfield、Sweeney和Yohn (1996) 研究了盈余分解对预测未来ROE (权益回报率) 的增量信息含量。他们以美国股票市场数据为基础进行了会计分类与盈余项目的预测水平的实证研究。研究证实:会计实务所规范的盈余分类法增加了披露盈余的预测能力, 分解盈余显著改进了预测能力, 深入细分盈余项目则更有助于改进对下一年ROE的预测水平。Brown和Alam (2001) 参照Fairfield、Sweeney和Yohn (1996) 的研究思路, 分析了银行业下盈余分解对盈利预测水平的改进后发现, 具体盈余项目或分解性盈余比总括盈余更具有决策相关性;在预测下一年ROE方面, 目前的收益表分类法下的具体盈余项目 (尤其是银行贷款损失准备) 提供了增量的信息含量;经验证据支持了收益表完全分解法下的较优越预测能力。Dechow等 (1998) 基于存货调整等假定, 推导出了经营性现金流预测模型 (即DKW模型) 。Barth等 (2001) 对DKW模型进行了进一步的推导, 结果得出了两个在理论上相一致的模型。第一个模型是用若干期历史盈余滞后值预测下一年度经营现金流, 第二个模型是用本期现金数据与营运性应计项目的调整数预测下一年度经营性现金流。第一个模型实际上揭示了系列历史盈余数据在现金流预测中的作用, 第二个模型揭示了现金流与应计项目在预测现金中的作用, 并将盈余数据分解为现金流与应计制项目之后能够提高现金的预测能力。研究结果发现:基于历史现金流与应计项目的预测模型有更强的预测未来现金的预测能力, 并通过对第二个模型的系数约束性检验证明了历史现金流信息在增进预测公司未来经营现金流的预测能力方面起了关键作用。

(二) 国内文献

王化成、程小可和刘雪辉 (2003) 基于扩展后的DKW模型, 结合中国的经济环境, 设计出了检验历史现金流的增量预测价值模型, 并通过实证研究证明了增加现金流量表以后的现金预测模型具有更强的预测能力, 现金流量信息的披露有助于投资者预测企业的未来现金流量。学者们对总括盈余的不同分解方式将形成不同研究思路, 在确认利润表的构成要素中, 会计理论界有两种观点, 即本期营业观和损益满计观。本期营业观指本期利润表中所计列的损益仅包括本期营业活动所产生的各项成果, 不包括非本期的、非常项目的收入或损失, 尤其强调收益的“本期”和“营业性”。所以利润表中剔除了与当期营业活动无关的收支业务, 则可以提高利润表的可预测性, 增强利润概念的可比性。损益满计观认为, 本期利润表应包括所有在本期确认的业务活动 (收入、费用、利得和损失) 所引起的损益项目。在此观点下报告的利润指标不易辨别公司盈余的持续性, 比本期营业观具有更弱的业绩信号效应。我国利润表基于修正的损益满计观, 将利润的构成按其持续性水平不同划分为“营业利润”与“营业外收支”等项目, 在一定程度上缓和了弱效应, 从而有助于从损益表的结构上挖掘出准确分析盈余预测未来业绩能力的信息。程小可 (2005) 运用深沪市上市公司数据, 对分解盈余的盈余预测模型、总括盈余的盈余预测模型和分解盈余的经营现金流预测模型分别进行了估计和检验, 其中盈利预测检验下估计样本分别涉及1996年至2001年ROE数据 (即被解释变量涉及时间分别为1996年至2001年) , 预测样本涉及对2002年ROE的预测;现金流预测检验下的估计样本分别涉及1998年至2001年间的数据 (样本受中国上市首次披露现金流量信息的起始时间为1998年所限) , 现金流预测的检验样本涉及对2002年经营性现金流的预测, 最终得到的盈利预测估计样本为3221个, 检验样本为957个;经营现金流预测中的估计样本为2636个, 检验样本为964个, 结论表明, 盈余结构项目在预测公司未来盈利能力和未来现金流方面, 均比总括盈余具有更加显著的预测能力。在此基础上, 出于对盈余预测持续性研究的探讨, 本文运用程小可对分解盈余的经营现金流预测模型, 收集水电煤行业上市公司2002年至2006年年报中由损益表结构分解的净利润项目数据进行实证研究, 检验此行业分解的盈余数据对经营性现金流的预测程度。

二、研究设计

(一) 研究假设

不同的行业由于其环境和条件不同, 盈余质量也必然不同。在实际中, 普遍认为, 主营业务收入增长率、净利润增长率、经营现金增长率, 都是正向指标, 成本、费用及税金则为负向指标。主营业务收入的增长代表着企业的成长与壮大, 具有了获取规模经济的可能性, 高质量的盈余在主营业务收入增长的同时, 应伴随着净利润与经营现金流量的同步增长, 而成本费用的增加则意味着现金的流出, 预示了企业业绩的下降。根据上述分析, 提出如下假设:

假设1:当年末的主营业务收入对于下一年的经营性现金流有显著的正向预测能力

假设2:当年末的主营业务成本、费用及总税金对于下一年的经营性现金流均有显著的负向预测能力

假设3:当年末的其他业务利润对于下一年的经营性现金流有显著预测能力

(二) 样本数据来源

本文基于现金流相对比较稳定的水电煤行业的上市公司数据, 数据主要来源于CSMAR系列研究数据库系统, 现金流预测模型下估计样本分别涉及2003年年至2006年间的ROE数据 (即被解释变量涉及时间分别为2003年至2006年) , 预测样本则分别涉及了2002年至2005年4年的数据。在此检验中, 选用在深沪市上市发行A股的水电煤行业上市公司, 并剔除了ST、PT、*ST、*PT的上市公司, 以及在2002年至2006年间个别年报数据缺失、或在2003年至2006年刚上市的上市公司。最后得到经营现金流预测模型中的水电煤行业上市公司共47家, 估计样本和检验样本均为188个。本文结果均是运用Eviews5.0软件回归所得。

(三) 模型建立

本文着重描述如何使用分解的盈余结构对经营性现金流进行预测。由于公认会计原则与实际经济环境之间的矛盾与冲突, 基于收付实现制的现金流量表代替传统的营运资金状况变动表已成为一种必然的趋势, 现金流量表的诞生也使得现金预测中的后验研究成为可能。在建立现金流预测模型时存在不同的盈余项目分类方法, 一种方法是国外学者Dechow等 (1998) 、Barth等 (2001, 2002) 的研究, 将盈余分解为本期现金流与长短期应计项目;另一种方法是基于损益表与现金流量表的联系对盈余项目进行分类。本文将基于第二种盈余分类方法, 建立提前一期经营现金流预测模型。本文所称的现金流是指企业经营活动产生的现金流净额。根据《企业会计制度 (2001) 》和《企业会计准则——现金流量表》, 与经营活动现金净额相关联的损益表数据是息前税后营业利润 (用EBI表示) , 即营业利润-所得税以及返还+财务费用 (含汇兑损失) 。可将EBI分解为五个部分:主营业务收入 (SAL) ;主营业务成本 (COS) ;其它业务利润 (OP) ;费用 (EXP) 包括管理费用与营业费用以及进货费用;总税金 (TTAX) , 包括所得税 (扣除本期返还) 以及主营业务税金及附加。如前, 所有抵减项目均以负号列示, 因此有如下关系, 息前税后营业利润:EBIt=SALt+COSt+OPt+EXPt+TTAXt。根据息前税后营业利润的这五个盈余子项目, 按照程小可 (2005) 的描述, 建立如下基于盈余结构的现金流预测模型:CFOt+1/TAt+1=b0+b1SALt/TAt+b2COSt/TAt+b3OPt/TAt+b4EXPt/TAt+b5TTAXt/TAt+μ (模型1)

模型可简写为:Y=b0+b1X1+b2X2+b3X3+b4X4+b5X5+μ。其中:Y=CFOt+1/TAt+1, 表示t+1年经营活动的每股现金流净额与平均每股总资产数的比值;X1=SALt/TAt, 表示t年的主营业务收入与平均每股总资产数的比值;X2=COSt/TAt, 表示t年的主营业务成本与平均每股总资产数的比值;X3=OPt/TAt, 表示t年的其它业务利润与平均每股总资产数的比值;X4=EXPt/TAt, 表示t年的费用 (包括管理费用与营业费用以及进货费用) 与平均每股总资产数的比值;X5=TTAXt/TAt, 表示t年的总税金 (包括所得税 (扣除本期返还) 以及主营业务税金及附加) 与平均每股总资产数的比值;b0, b1, b2, b3, b4, b5分别为X1, X2, X3, X4, X5的系数, μ为随机扰动项。根据所收集到的数据资料, 各变量的描述性统计见 (表1) 。

三、实证结果分析

(一) 模型1的回归分析在上述估计样本的基础上, 对模型 (1) 进行了拟合, 基于分解盈余的经营现金流预测模型的估计结果如下:

(表2) 是基于分解的盈余结构的经营现金流预测模型在Eviews5.0软件中的回归结果。可以发现, 模型的拟合优度R2为21.35%, 调整的R2为19.19%, 先验假设1和3都通过了检验, 假设2中的费用项目的预测能力被拒绝。在0.01的显著水平下, 主营业务收入、主营业务成本、总税收项目对下期经营现金流具有显著的解释贡献, 其他业务利润和费用项目的估计系数均不显著;而在0.10的显著水平下, 主营业务收入、主营业务成本、其他业务利润和总税收项目对下期经营现金流的预测具有显著的解释贡献, 费用项目的估计结果依旧不显著, 主营业务收入对下期经营现金流的预测具有显著的正的解释效应, 主营业务成本、其他业务利润和总税收有负的解释效应。

(二) 基于分解盈余结构的经营现金流预测滞后一期模型的回归分析由上述回归结果可得, DW值为1.255, 根据经验, DW值在2左右才不存在自相关现象, 因此采用一阶差分法调整自相关, 即由d=2* (1-ρ) , 得ρ=1- (2/d) =0.373。因此, 滞后一期模型为:

对分解的盈余结构的经营现金流预测滞后一期模型结果如下:

(表3) 是对分解的盈余结构的经营现金流预测滞后一期模型3在Eviews5.0软件中的回归结果。回归结果显示, DW值调整到1.989, 表明变量之间已基本不存在自相关现象, 调整后的R2为7.83%, 在0.01和0.10的显著水平下, 假设1和2通过检验, 但假设2中的费用项目和假设3被拒绝。由此可见, 主营业务收入、主营业务成本、总税收项目对现金流的预测能力显著, 说明在水电煤行业收入、成本及税收与现金流息息相关, 而其他业务利润对现金流的贡献不大, 费用的变动虽然与现金流成反向变动, 但回归结果并不显著, 不能预测下一期的经营性现金流, 这与水电煤行业本身的特殊性有关系, 因为此行业属于公共事业行业, 进货费用和营业费用相对于其他行业相对较少, 而且每年变化不大, 对现金流的预测能力不强。

四、结论

上述实证结论说明了盈余结构在公司盈余质量分析中的重要作用, 上市公司披露详细的盈余结构项目有助于投资者分析公司核心价值以及预测公司未来业绩, 尤其在竞争愈加激烈的现代资本市场, “现金至尊”的地位愈加重要。因此, 投资者在分析上市公司的会计报表时, 不仅要关注最终的净利润数字, 更应当关注形成净利润数字的各结构性项目, 善于利用各结构项目预测现金流动, 以便更好地把握上市公司的持续性盈利水平以及更准确地分析其盈余质量。本文仅采用水电煤行业上市公司数据分析, 没有关注更多的行业上市公司的盈余预测情况。另外, 由于样本量少, 且2007年1月1日起上市公司开始采用新《企业会计准则》公布年报, 资产负债表、利润表和现金流量表的各项目构成都有新的规范, 对于运用2007年以后的年报盈余分解数据进行现金流的预测结论如何, 本文所得结果还有待于进一步的研究和检验。

摘要：本文在中国资本市场环境下, 分析了盈余结构对经营性现金流的预测模型, 并以水电煤行业上市公司为样本进行了实证研究。结论显示:盈余结构分解的项目在预测公司未来现金流方面, 除费用、其他业务利润的变动不能预测下一期的经营性现金流, 主营业务收入、主营业务成本、总税金对下一期经营性现金流均有显著的解释能力, 且主营业务收入与下一期经营性现金流成正向相关, 主营业务成本、总税金与下一期经营性现金流成负向相关, 表明分解的盈余结构在对经营性现金流预测方面具有显著的经济学意义。

关键词：上市公司,盈余结构,经营性现金流,预测

参考文献

[1]财政部:《企业会计准则》, 经济科学出版社2006年版。

[2]程小可:《中国上市公司盈余结构的业绩预测能力》, 《经济科学》2005年第4期。

[3]王化成、程小可、刘雪辉:《中国资本市场披露现金流量信息的有用性》, 《经济理论与经济管理》2003年第10期。

[4]Barth, M.E., D.P.Cram, and K.K.Nelson.Accruals and the prediction of future cash flows.The Accounting Review, 2001.

[5]Barth, M.E., D.P.Cram, and K.K.Nelson.Accruals and the prediction of future cash flows.Finance India, 2002.

[6]Brown, C.AandP.A.Alam.Theforecastaccuracyimprovementfromearningsdisaggregation:acaseofthebankingindustry.KentStateUniversity, 2001.

[7]Dechow, P.M., S.P.Kothari, and R.L.Watts.The relation between earnings and cash flows.Journal of Accounting and Economics, 1998.