小微企业民间借贷研究

小微企业民间借贷研究（精选5篇）

小微企业民间借贷研究 第1篇

关键词：小微企业,民间借贷,银企博弈,开金矿博弈

2011年6月, 国家四部委联合发布了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》, 首次从营业收入、从业人员、资产总额等角度将中小企业细分为中型、小型、微型三类, 这不仅表明了小微企业划型的迫切性, 也反映出小微企业的发展已直接关系到国计民生。这是因为小微企业在拉动GDP、创造税收和吸纳社会就业等方面做出了重要贡献, 尤其是吸纳社会就业, 仅微型企业就占38.7%。然而, 作为我国经济发展的中坚力量, 小微企业在融资方面长期处于弱势地位, 商业银行等金融机构更愿意给资金实力强、规模大、有政府背景的大企业发放贷款, 却把急需资金支持的小微企业拒之门外, 资金短缺已经成为制约其发展的瓶颈。事实上, 游离于银行监管体系之外的民间借贷, 可以作为传统金融机构的必要补充, 缓解小微企业资金短缺难题。本文试图从小微企业与银行、民间放贷方等不同主体的博弈行为中找出民间借贷支持小微企业融资的关键点, 从而实现既帮助小微企业摆脱融资困境, 又促进我国民间借贷有序发展的双赢路径。

1 小微企业融资困境分析

从理论上看, 银行与小微企业作为两个不同的利益主体, 在借贷行为中的决策和利益相互影响、相互作用的关系正是博弈关系的生动体现。下面通过“银企博弈”模型分析小微企业银行融资难的原因。

首先, 作出如下假设:

(1) 博弈过程中博弈双方均能理性作出使各自利益最大化的决策, 即银行和企业都是理性的风险规避者;

(2) 博弈为非合作博弈, 即博弈过程中不存在任何形式的共谋或串通;

(3) 在博弈对局中, 银行的策略为放贷或不放贷;企业的策略为还贷和不还贷;

(4) 博弈过程中博弈双方所获得的信息是不完全的、不对称的, 如企业对自身的经营状况、盈利水平、还贷能力有比较清楚的认识, 但银行则较难获得这些信息。

在银企博弈模型中, 我们令:A为企业因项目投资建设需要拟向银行贷款金额;i为银行的贷款利率;r为项目成功时的投资收益率 (r>i) , 并假定项目失败时企业无法收回投资成本;k为企业需提供的抵押物价值与贷款金额之比 (抵押率=1/k) , 并假定企业逾期不还款时其抵押物将会被银行没收。

同时, 用p、q分别表示企业项目投资成功的概率、项目成功时企业偿还贷款的概率, p, q[0, 1], 因此, 银行能够推算出企业如期归还贷款的概率为pq, 违约的概率为1-pq。其中, 企业因项目失败无法归还贷款的概率为1-p。

若银行同意对企业发放贷款, 而借款企业又成功实施项目并如期还款, 则银行的收益为Ai, 企业的收益为A (r-i) 。

若企业获得银行贷款, 项目成功后按期还款, 则银行的收益为Ai, 企业的收益为A (r-i) ;若项目成功后企业违约不偿还贷款或者项目失败企业无力偿还贷款, 则企业的抵押物会遭到银行没收, 银行的收益为k A-A (1+i) (考虑机会成本) 。而企业将会损失抵押物k A和丧失信誉R。项目成功时, 企业的收益为A (1+r) -k A-R;项目失败时, 企业的收益为-k A-R。银行与企业的博弈支付矩阵如表1所示。

注:括弧的第一项为银行的收益, 第二项为企业的收益, 下同。

从银行的角度看, 当且仅当其贷款收益期望值E bank>0时, 银行才会向小微企业发放贷款, 即:

因为pq[0, 1], 把代入式 (2) , 化简, 得:

不同规模的企业, 其提供的抵押物存在较大的差异, 大中型企业可以提供诸如土地、房地产以及其他容易变现且估价相对准确的抵押物, 而小微企业由于自身规模的限制, 难以提供质量较高的抵押物, 或者抵押物的变现能力差, 价值损耗较快, 银行难以对其进行准确估价, 这使得银行对不同规模企业的综合抵押率要求也不尽相同。通常而言, 若企业提供土地或房地产作抵押, 其抵押率区间为[0.6, 0.7], 若把非抵押贷款考虑在内, 大型、中型企业的综合抵押率分别约为0.9、0.85, 相反, 小微企业的综合抵押率仅为0.6左右, 如表2所示。

资料来源:公开资料整理

从表2可以发现, 只有小微贷款利率超过33.33%时, 银行向小微企业发放贷款才是可行的。目前, 一年期贷款基准利率为6.12%, 而33.33%的利率已经远远超出贷款基准利率水平。换句话讲, 以目前的银行贷款基准利率所得出的抵押率难以满足银行的安全性原则。因此, 出于安全性和合规性考虑, 银行极少会向小微企业发放贷款。

从小微企业的角度看, 项目获得成功后, 当还款的收益超过不还款的收益时, 它才会有动力还款, 即:

只有信誉损失和抵押品的价值超过应还本息时, 小微企业才会选择履约还款。然而, 企业具有较大的违约动机。首先, 从小微企业的信誉损失来看, 若该博弈是非重复博弈, 即企业只准备向银行申请唯一一次贷款, 则信誉损失的成本很小, 企业采取机会主义行为的可性能较大;若该博弈是重复博弈, 则企业的机会主义行为将得到有效抑制, 因为信誉损失十分巨大, 一旦违约, 就意味着企业未来将无法再次获得银行贷款。可见小微企业还款与否取决于其未来贷款需求的预期, 而这个预期具有较大的不确定性, 银行一般不愿意承受该风险;其次, 从抵押品的价值来看, 由于小微企业自身规模和营业收入等限制, 其提供给银行的抵押物价值不高, 使其违约动机增强, 不还款可能是小微企业出于自身利益的最优选择。

可以看出, 银行不发放贷款和小微企业不还款是银企博弈的均衡点。这种非合作博弈均衡导致小微企业融资困境的产生, 迫使小微企业把融资渠道向非正规金融渠道转移, 一定程度上催生了对民间借贷的需求。

2 小微企业民间借贷的合理性分析

从借贷主体来看, 民间借贷主要有以下两种形式:一是直接借贷, 即发生在彼此熟悉的个人或企业之间一对一的借贷活动, 以满足临时性资金需求、中短期项目投资周转等需要, 利率偏高;二是“委托”式借贷, 即资金宽裕的个人或企业、个体业主, 将闲散资金统一委托当地较有名望和经济实力雄厚的个人或中介机构集中发放。此外, 从资金来源上看, 还有“标会式”借贷、“赞助式”借贷、投资入股式借贷等形式。

下面通过“开金矿博弈”模型, 对小微企业民间借贷活动中的违约风险进行分析。

首先, 做出如下假设:

(1) 民间借贷活动只有两个主体, 小微企业和民间放贷方;

(2) 在博弈对局中, 放贷方的策略为放贷或不放贷;小微企业的策略为还贷和不还贷;若企业逾期不还款, 放贷方的策略为追究或不追究;

(3) 在民间借贷活动中, 小微企业无须提供抵押物 (通常来说, 小微企业缺少抵押物, 或者银行难以对其抵押物进行准确定价, 因此本假设是合理的) ;

(4) 在小微企业逾期不还款时, 则放贷方予以追究, 假设追究成功可收回全部本金, 且追究成本不超过本金, 以自身利益最大化为原则, 追究成功的收益超过不追究的收益, 所以放贷方的追究是可信的;

(5) 博弈过程中, 双方所获得的信息是完全的、对称的, 这是与银企博弈截然不同的假设条件。

在“开金矿博弈”模型中, 我们令:A为小微企业拟向民间放贷方借款金额;i'为民间借贷利率;r为项目成功时的投资收益率 (r>i') , 并假定项目失败时企业无法收回投资成本;R'为小微企业逾期不还款导致的信誉损失;C为民间放贷方追究小微企业违约所付出的成本, 并假定追究成功, 可收回本金A (A>C) ;同时, 用s表示追究成功的概率, s∈[0, 1], 追究失败的概率为1-s。

情形一:项目成功

可以得到如下支付矩阵, 如表3所示:

项目成功时, 小微企业不还款的期望收益为s (Ar-R') + (1-s) (A (1+r) -R') , 还款后的收益为A (r-i') 。两者相比较, 当且仅当:

小微企业才会选择还款。

情形二:项目失败

假定项目失败时, 小微企业仍有能力还款。此时, 小微企业不还款的期望收益为s (-R'-A) + (1-s) (-R') , 还款的收益为-A (1+i') 。

同理, 亦可以推出:

不难发现, 当A (1-s+i')

值得强调的是, 逾期违约不还款意味着小微企业将无法再次通过民间借贷渠道筹资, 其信誉损失是巨大的。对于一个急需资金的小微企业来说, 如果民间借贷市场的融资渠道受限, 将会使其处于破产的边缘, 这客观上使得小微企业十分注重信用维护。从某种意义上说, 民间借贷关系正是基于小微企业的特殊信誉机制而成立的。虽然民间借贷活动依靠的是某种非正式制度, 但其独特的信息获取方式和合约实施机制, 如业缘、地缘、血缘等“三缘”因素可以有效避免和减少小微企业在融资过程中的信息不对称问题, 其履约率一般都能维持在较高的水平。而且, 在多次动态博弈过程中, 民间借贷组织对小微企业的信誉和还贷能力可以有更清楚的认识, 从而降低了借贷风险。

3 结论与政策启示

基于博弈论的视角对小微企业的银行融资和民间借贷行为进行对比分析, 研究结果表明, 银行对贷款利率的管制是小微企业融资难的重要原因之一, 而信誉机制的存在则可以有效降低小微企业民间借贷行为的违约风险, 这在一定程度解释了民间借贷存在的合理性。值得警惕的是, 民间借贷极易形成阶梯式利率, 逐渐演变成高利贷行为, 这将对小微企业长远发展造成十分不利的影响。

因此, 本文提出了缓解小微企业的融资困境的两个思路:

一是逐步放开并规范民间借贷, 引导其健康发展。金融深化理论认为, 通过金融的深化发展, 取消政府对金融的过分干预, 放开利率管制, 使其充分反映资金的供求状况, 充分发挥市场机制的作用, 形成金融发展与经济增长的良性循环。实际上, 导致民间借贷演变为阶梯式高利贷, 一是金融垄断造成金融资源的稀缺性;二是政府对利率的管制使得银行没有动力发放小微贷款, 导致小微企业的融资需求长期得不到满足, 从而为民间借贷提供了广阔的市场。今年3月份开始的温州市金融综合改革, 无疑对我国民间金融以及小微企业的发展具有重要的探索意义。

二是加快正规影子银行机构发展, 建立多元化金融体系。政府应当鼓励担保、信托等正规影子银行机构的发展, 建立多层次、广覆盖的金融格局。一方面, 加大对担保机构的支持力度, 吸引社会资本组建融资担保机构, 重点发展面向小微企业的融资担保服务, 通过政府的引导和推动, 为小微企业融资构建高效、低成本的担保贷款通道;另一方面, 逐步调整信托公司的业务范围, 强化信托公司与银行、证券及保险机构之间的业务合作, 严格控制房地产信托规模, 合理引导信托资金更多地流向小微企业。

参考文献

[1]爱德华.肖.经济发展中的金融深化[M].上海:上海三联书店, 1988.

[2]何健聪.小微企业融资问题实证分析[J].辽宁经济, 2011 (9) .

[3]黄小云.市场结构、企业内生与信息不完全[J].中国物价, 2012 (2) .

[4]刘绍新, 梁必文.关于民间借贷利率的问卷调查研究[J].武汉金融, 2008 (3) .

小微企业的融资新模式：网络借贷 第2篇

通讯作者：师佳英（1967-），女，汉，云南昆明，云南师范大学经济与管理学院副教授，研究方向：公司理财。

根据统计，目前我国的中小微企业发展非常迅速，已经有1100多万户，提供了80%以上的就业岗位，最终产品和服务占GDP的60%以上，上缴税收占全国企业的50%以上。小微企业在我们国家经济社会中具有特殊的重要地位，对增加就业、活跃市场、改善民生、促进经济结构发挥了不可替代的作用。然而，受国内外复杂经济形势影响，成本的不断上涨、订单量缩减，当前不少小微企业的发展困境重重，尤其是“融资难”问题，已成为影响小微企业成长的最大瓶颈。

1.小微企业网络借贷融资的优势

解决小微企业融资困难问题的关键之一就在于拓宽小微企业的融资渠道，而借助网络平台的网络借贷融资渠道有以下几方面的优势：

（1）小微企业在发展壮大过程中资金需求强烈，需要拓宽新的融资渠道，而网络借贷平台已逐步实行会员制，平台对借款方小微企业的资料进行搜集审核，平台之间建立信息共享系统如上海资信有限公司设计开发的电子服务平台——网络金融信息共享系统（NFCS）、小额信贷行业信用信息共享服务平台（MSP），更好的实现P2P借贷行业信息共享的全国性、专业化以解决小微企业融资难的根本问题即信息不对称。

（2）小微企业的优势是船小好调头，其融资特点就是“短、小、频、快”。网络借贷平台由于其手续简单、操作方式灵活，贷款主要以小额信贷为主且贷款期限一般不长，恰好符合小微企业的融资特点。

（3）网络借贷平台的资金来源广泛，由于其标的项目利率一般高于银行同期利率水平，吸引大量手有余钱的普通个人进行投资，众人拾柴火焰高，小微企业一般都是小额信贷且期限较短，通过网络借贷平台能够满足其融资需求。

2.小微企业网络借贷平台融资模式介绍——以人人聚财为例

因笔者自身在人人聚财这家网络借贷平台进行投资的原因，对该平台比较了解，故以该平台为例介绍小微企业通过网络借贷的融资模式。人人聚财网是安全、专业的网络信贷理财平台之一，于2011年正式上线运营，注册资本为人民币500万元。小微企业在人人聚财上的融资可以分为以下几个模式：

（1）普通模式。即借款方小微企业提供其各项资料，如身份认证、收入认证、现场认证、工作认证（如营业执照、税务登记证、组织机构代码证等），由借贷平台即人人聚财进行小微企业提供的各种资料的审核决定是否提供线上融资机会。一般这种模式下，借款者信用度较低，借款利率较高，融资额度一般为5万以下，平台和投资者承担的风险较大，但由于其提供的利率较高，故还是能吸引不少投资者。

（2）车贷抵押模式。这种模式是人人聚财与某有资质的投资担保公司达成协议，由担保公司提供客户资源和车辆估值，风险控制及逾期垫付都由担保公司负责，证件交由人人聚财公司保管并享有资产所有权。小微企业可以其所有的车辆进行抵押担保在网络借贷平台上筹集资金用于周转，担保公司在受理借款人车辆抵押后根据年限、新旧程度、保养程度等来确定价值，一般抵押价格为同系同款车现时售卖价格的3-7折；再去车管所备案、过户，将所有权转让予人人聚财，并变更车辆保险受益人；对于已经过户并签订抵押合同的车辆，担保公司将安装GPS系统以便网络借贷平台进行全程监控。这种模式下，抵押和借款期限较短，一般在3-12个月；估值较为合理，抵押超过一年的，将分期进行估值和二次签约，以达到估值最佳化；由于有车辆作为抵押故借款额度较大；有“担保公司+抵押车+人人聚财”的三重保障，故融资利率较低，平台以及投资者承担的风险系数也较低。

（3）房贷抵押模式。这种模式是人人聚财与某有资质的融资担保公司达成协议，它由担保公司开发借款资源并提供房产估值，风险控制及逾期垫付都由担保公司负责，人人聚财享有房产抵押权。小微企业可将其所有的房产进行抵押在网络借贷平台上筹集资金用于周转。这种模式下，借款金额不超过房产评估值的八折，融资额度一般能达到100万；产品期限主要在1-3个月；不仅拥有“担保公司+房产抵押+人人聚财”的三重保障，因房产属于固定资产，跌价风险更低，故融资利率较低，平台及投资者承担的风险也较低。

（4）银行承兑汇票模式。即小微企业可将未到期的银行承兑汇票抵押给借贷平台进行短期周转的融资，由于银行承兑汇票的付款方最终是银行，故违约风险极低，在平台上的融资利率也较低。（作者单位：云南师范大学经济与管理学院）

通讯作者：师佳英

参考文献：

[1]游春.张绪新.网络借贷——中小企业融资新平台[J].武汉金融，2012（12）.

[2]钱金叶，杨飞.中国P2P网络借贷的发展现状与前景[J].金融论坛，2012（1）.

小微企业民间借贷研究 第3篇

1 问卷数据及分析结果

我们调查的主要对象是温州民营企业,调查结果显示40% 民营企业属于制造业,批发、零售业与住宿、餐饮业分别占20% 和17. 78% 。温州制造业极具代表性,所有我们调查的对象多数为从事制造业。

多数被调查的民营企业通过朋友、亲戚联系到了借贷人,民间借贷主要依靠朋友、亲戚这种关系联系到了借贷人,是其不稳定性的重要原因。

调查的民营企业主要以借入为主,多数企业资金周转或再投资存在问题,而进行民间借贷,也有少数企业把资金的资金通过民间借贷的形式借贷给其他小型企业以赚得利润,这种途径的民间借贷政府要进行监管。

多数民营企业还是通过合同或者借条来明确双方的权利与义务,也为日后的经济隐患提供依据。但也有少数民营企业只是通过口头协议,并没有签订规范的书面合同。

民营企业从民间借贷筹集的资金主要作为银行贷款到期的过桥贷款,扩大生产规模或投资项目的启动资金,弥补原材料采购等劳务费用资金不足,解决支付员工工资等临时资金周转等,都比较平均。

我们的调查对象中,有57. 14% 的人身边没有遭遇借贷危险主要是因为经过温州跑路事件后,很多民间借贷人与借贷企业都谨慎了许多。

多数民间借贷人是百姓,他们有闲余资金来投资,57. 14% 的民间借贷人觉得身边有很多认识的人都这么做,并且利润不错,所以选择民间借贷。也有30. 60% 的民间借贷人是因为是熟人不得不借。

2 民间借贷的网络发展情况

2005年3月欧洲最大P2P网络借贷平台ZOPA上线,为借贷双方提供了高效、安全的金融服务。依托互联网技术,这种高效便捷安全的借贷模式,一举推出便受到各界的关注和认可,并迅速扩散到各发达国家。随着中国市场经济体制的不断发展、完善,民间借贷趋于成熟、规范,形成了专门的借贷机构。现在中国一些机构也学习欧洲的ZOPA,相机借助网络,建立相应的网站。现在网上有各种各样的民间借贷网站,有些网站是地方性质的,只针对或只局限于某些地区,有些网站是全国范围的。这些网站参差不齐,好坏掺杂。

好的网站一般以诚实信用、互利共赢的理念,与各大银行、投资公司、信托公司、保险等机构投资者、闲置资金个人建立战略合作伙伴关系。严格遵守国家相关法律法规,不集资、不放高利。并敦促其会员在信息发布和使用过程中严格遵守相关法规,工作作风严谨、管理规范,拥有自己的专业性队伍,大批的金融行业精英和互联网技术专家及政策法规专业队伍,拥有专业知识能力和丰富的经验,提供全方位优质服务。有的好的网站通过ISO9001国际质量管理体系认证的民间金融机构,有独立的法人资质。好的网站建立了一个安全、高效、诚信的网络平台,提供合法、专业、快捷、阳光的服务。

坏的网站则通过向民间放高利贷来集资,再通过网站来将这些资金以更高的利息借出去,而且这些机构的资金供应链不成熟、不完善,一旦某个环节出错,那资金链就断裂了,无法正常运行。没有严格执行和遵守相关的法律规定,游走在灰色地带。内部的管理不规范、不完善,没有效率和效果。没有专业的精英队伍,没有有效的决策机构,没有良好的信誉。

总的来说,民间借贷的网站应该会越来越成熟、规范、合法、专业,不断进行技术开发和革新,通过互联网技术完善平台的管理和流程,是民间借贷走向阳光化、便利化的道路。

3 原因分析

3. 1 经济学角度

3. 1. 1 国家的财政政策和货币政策

当前我国采取积极的财政政策和稳健的货币政策,这使得民营企业难以向银行、信用社等金融机构融资,导致民营企业转向民间借贷。

3. 1. 2 民营企业发展所需要的环境

目前经济处于转型期,随着劳动力成本和土地成本上升,一方面企业运营成本快速上升,另一方面由于国际经济形势恶化,外部需求急剧下降,人民币不断升值,企业的盈利急剧减少需要向外界融资。

3.2 心理学角度

投资者想要高回报率,希望用钱生出更多的钱,在趋利心理的作用下,一般会把闲置的民间资本用于投资回报率高的项目。

3.3 法律角度

国内相关的法律法规并不完善,存在法律漏洞。

4 对现状的评价及建议

4. 1 现状的总体评价

资本缺口大,资金成为阻碍浙江省中小企业发展的首要因素。

民营企业融资受自身条件所限。小规模、零散化,不成体制,技术有限,种种决定了民营企业难以享受等同于大型企业乃至国有企业的待遇。

融资渠道单一,商业银行成为主力。在引导金融体制改革的过程中,政府将民间借贷视为解决融资问题的关键一环,并试图通过建立如金融改革中心等措施来达到优化配置民间资本的目的。

金融机构供资受体制所限。银行的业务受理程序冗杂,决策时间偏长,这无疑会挫伤小微企业贷款的积极性。

民间资本流动性弱,集聚力差。民间游资小、多而杂,随地域分布,其有效合理的配置无疑是小微企业打破“瓶颈”的关键。

4.2 建 议

第一,完善以人人贷为主要代表的非抵押贷款。人人贷作为国内较为成熟的非抵押贷款之一,其良好的运行状况已无须多言。目前的问题是,由于非抵押贷款导致其贷款额度偏小 ( 虽然最近贷款额度从50万元提升至100万元) 相比于非抵押贷款动辄500万元的贷款额度,整个机构对温州市多达千亿元的流动资金的融资能力有待观察。此处可以学习外国的成熟的非抵押贷款制度,可以按照评估前景对各类型抵押贷款按风险大小从低到高评级,相对应的利率将会提高。在此基础上,非抵押贷款的额度较小的问题将会得到改善。

第二,规范民间借贷在网络上的运行情况。政府相关部门可以总结相关特征制定适用于网络民间借贷的法律法规。

第三,政府应完善对民营企业的评价及监督体系,从而使投资者能更好地了解相关企业的真实情况并做出正确的投资选择。

第四,民间借贷人必须尽可能地学习一些必要的金融知识和心理知识,了解国内外经济大事。在进行投资时要理智思考和分析,要根据自身实际情况进行合理合法的投资。

5 结 论

中小企业民间借贷风险管控思考 第4篇

近年来，随着我国经济的飞速发展，我国中小企业数量不断增加，中小企业在国民经济中发挥着愈加重要的作用。根据《中国统计年鉴（2010）》公布的数据，截止到2009年底，在我国全部工业企业中，中小企业数量占到 99.3%，工业总产值占67.9%，从业人数占 76.9%。但随着中小企业的不断发展，其资金需求量也日益增大，而目前我国金融机构无论从贷款的信用审核还是贷款发放的效率来看，都无法满足中小企业对资金的需求。在这种情况下，为维持中小企业的正常生产，满足中小企业生产经营的进一步扩大，通过民间借贷来满足自身的资金需求便成为大多数中小企业的必然之选。据人行温州市中心支行于2011年7月发布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷市场规模已有约 1100 亿元，年综合利率水平为24.4%；而在民间借贷盛行的东部沿海地区，资金借贷利率甚至高达月息 3%至 5%，若折算成年利率，则达到 36%至 60%，远远超过一般企业主业的利润率（温建宁，2011）。面对如此高的资金成本，中小企业如何在保证生产经营正常资金需求的前提下，控制民间借贷风险，使企业健康发展，成为中小企业普遍面临的一道难题。

二、中小企业民间借贷盛行的原因

（一）中小企业生产经营资金缺口大 长期以来，资金短缺是制约我国中小企业发展的“瓶颈”，特别是自2010年下半年以来，国家采取了逐步紧缩的货币政策，通过多次调高商业银行存款准备金率不断收紧银根，使中小企业资金紧张的局面更为严峻。据初步估算，截止到2011年7月，江西省中小企业存在的资金缺口超过1000亿元（洪怀峰、范闰平，2011）。而据山东省中小企业办公室调研数据显示，截止到2011年7月，该省中小企业资金缺口约4000亿元，比2010年底环比增加20%以上，部分企业甚至因资金短缺处于半停工状态（席敏，2011）。对于民营经济发达的浙江省，其资金缺口更是导致该省自2011年上半年开始出现中小企业倒闭潮，在温州，甚至有部分中小企业主因无法承担民间借贷风险而外逃。

由于银行等金融机构基于成本收益和风险的考虑，不能或不愿意为中小企业提供贷款，中小企业面对如此庞大的资金缺口，在无法获得金融机构贷款支持的情况下，且不论企业转型，就算是维持企业生存发展已属难题。为了企业生存，中小企业将目光转向利率奇高的民间借贷，希望通过民间借贷以解企业资金的燃眉之急。据《温州民间借贷市场报告》对温州样本中资金流向的调查表明，民间借贷资金用于一般生产经营的约有380 亿元，占民间借贷资金的35%，中小企业要承担24%的年利率来利用这些资金，高成本的资金用于企业生产经营活动，必将推高企业的生产经营成本，加剧中小企业融资风险。

（二）银行等金融机构无法为中小企业及时足额提供所需资金 首先，由于中小企业会计核算主体界限不清、会计基础工作薄弱，一般没有完善的会计核算系统，缺乏规范的财务报告制度和财务信息披露通道，因此建账不规范或不依法建账、会计核算违规操作的情况普遍存在，至于内部会计监督职能更是无法开展。这种现状导致中小企业不能及时提供会计信息，或披露的会计信息过于简单，甚至有些中小企业披露的会计信息其真实性都无法得到保证，这必然造成中小企业信用体系的不完善。对于风险管控极为严格的银行等金融机构，出于保障信贷资金安全、控制贷款风险的考虑，对中小企业普遍存在惜贷行为。其次，金融机构融资工具运用缺乏创新性。目前银行对中小企业普遍采用的是贷款、承兑汇票、票据贴现等传统金融产品，而一些符合中小企业经营特点的创新型金融产品如存货质押、仓单质押、动产抵押等使用的较少，在贷款的抵押上大多要求中小企业提供土地和房屋等不动产担保，对其他的担保则持以谨慎的态度，缺乏灵活性。而且由于金融机构在贷款程序上没有体现效率性，往往申报一笔贷款要经过十几个环节甚至更多，繁杂的审贷程序，难以达到中小企业贷款“少、频、急”的要求，这也加剧了中小企业从金融机构取得贷款的难度。

（三）民间富余资金投资渠道狭窄为民间借贷提供了资金来源 得益于经济的发展，民间积累了大量的资金，近年来人民币储蓄存款余额的持续增长，体现了城乡居民普遍资金富余，这些富余资金急需寻求投资出路。由于目前我国存款利率较低，虽然近一年来存款利率不断提高，但与当前通货膨胀率相比，银行存款仍然为实质上的负利率，居民存款出现日益贬值的现象，因此公众存款意愿并不高。而除银行存款外，现有的其他投资渠道仍十分有限，且由于我国资本市场发育不健全，造假、黑庄等恶性事件层出不穷，大大打击了中小投资者对股票的投资信心；一些盈利有保障的基础设施投资又不对民间资金开放。居民巨大的资金财富与狭窄的投资渠道极不相称。欠发达地区和农村居民投资渠道更加单一，多数具有风险偏好、手头有较多盈余的富裕居民，在市场供需两种力量的推动下，选择具有一定道德约束和信用基础的民间借贷，通过民间借贷以获取较高的利息收益，从而促进了民间借贷市场的繁荣。

三、中小企业民间借贷融资的特点

（一）中小企业民间借贷规模呈不断上升趋势 人行长沙中心支行于2010年的一份调查显示，截至 2010 年 6 月末，该省 542 个民间借贷监测样本点中，民间借贷比上季增加 2258 万元，比年初增加 1545 万元。上半年，全省监测样本点累计发生民间借贷 10899 万元，同比增加18.4%。以民间借贷异常活跃的温州为例，从温州银监分局公布的数据可知，温州市2010年前5个月累计发生民间借贷75953万元，比2009年同期增加了10755万元，增幅达16.5%；而据2011年7月人行温州支行的统计数据，该市民间借贷市场规模约为1100亿元，比2010年同期增加约300亿元，增幅更是高达37.5%。这一方面是由于2010年下半年以来，国家实施的货币紧缩政策导致中小企业从银行等金融机构获取贷款的比例更加萎缩， 另一方面， 中小企业为保证生产经营正常进行， 面对日益上涨的劳动力成本和原材料成本， 企业的运营资本也进一步攀升。而民间借贷规模的急升则从一个侧面反映了中小企业资金需求的巨大。

（二）以短期借贷解决临时性资金不足为主 据人行聊城市中心支行于2007年对山东某市的一份调查显示，民间借贷期限在 1 个月以内的户数占比为35%，期限为 1~6个月的借贷占比为52%，期限为 6~12个月的借贷占比为13%，且民间借贷主要用于解决临时性资金不足（黄月冬、赵静芳，2008）。截止2010年6 月末，湖南省监测的民间借贷样本点中，将借贷资金用于生产经营用途的资金在民间借入资金余额中占比为 84.9%（人行长沙中心支行课题组，2010）。而在民间借贷盛行的温州，2011年7月的调查数据显示，在其1100亿元的民间借贷存量中，有350亿元投向中小企业生产经营。尽管有部分民间借贷资金投向房地产项目，但从上述统计数据来看，民间借贷资金大部分都投向了以实体经济为主的生产经营，且多属于半年以内的短期借贷，主要用于中小企业解决临时性资金不足。

（三）民间借贷利率水平不断攀升 随着民间借贷活跃度的回升，民间借贷利率也呈现不断上升趋势。2010年上半年，湖南省监测样本点加权平均月利率为 1.77%，比上季分别提高 0.05个百分点。2011年6月，温州民间借贷综合利率水平为24.4%，折合月息超过2%，比上年同期上升了3.4个百分点，这一民间借贷利率水平处于阶段性高位。在东部沿海地区，资金借贷年利率甚至高达 60%。在民间借贷中，尽管利率由借贷双方自行协商确定，其高低视借款人与贷款人的关系和借款人偿还能力、期限长短而定，但由于央行连续的提高商业银行存款准备金率、连续加息，使得信贷资金渐趋紧张，民间融资难度加大，导致借贷利率持续升高。中小企业民间借贷所获得的资金大多用于生产经营活动，而用于制造业等方面的实体投资的利润较小，一般不会超过10%，因此，民间借贷尽管能为中小企业解决暂时性的资金来源，但如此高的利率，必将会给企业带来相当高的偿债风险。

四、中小企业民间借贷风险防范

（一）签订借款合同，明确担保条款，规避诉讼风险 中小企业参与民间借贷，应当签订借款合同，且应当书写规范、条款清楚、意思表示明确。借款合同的当事人是单位或个人的，应分别按单位或个人的要求进行填写，同时，应注明借款币种、利率、利息支付方式、借款期限、担保方式以及违约责任与纠纷解决等。若是借贷双方以借据代替借款合同的，则借据的主要内容可参考借款合同的条款来写，以确保借据内容齐全。详细、明确、规范的借款合同或借据，是借贷双方发生借贷纠纷的处理依据，能够避免一些预见的或意外的风险，尤其是规避诉讼风险。

在有些民间借贷中，借贷双方有时出于亲情、友情，往往对借款合同没有设定担保。但当前中小企业民间借贷大多通过社会中介机构进行，因此，若借款时有抵押物的，一般是在5折以内，甚至有些财物担保值仅为抵押物原值的1到2折，此时，中小企业应严格遵守借款期限约定，按时还款，以免违约后放贷人收走抵押物，对中小企业造成极大的财产损失。

（二）明确借款用途，确保借贷资金用于生产经营活动 近年来，部分沿海地区的企业逐渐放弃实业，民营实体经济出现一定程度的下滑，有些地区甚至出现产业空心化现象。许多民间资金流入虚拟经济领域，这在一定程度上加大了中小企业民间借贷风险。由于目前民间借贷利率之高已使企业难以用正常生产经营产生的利润来偿还，此时参与民间信贷的企业很可能会出现资金链断裂的情况，而一旦企业资金链出现问题，将会给企业带来致命的打击，甚至会导致企业破产倒闭。据人行台州市中心支行于2009年对台州市300家中小企业的调查统计，至 2008 年 10 月，关停的 88家涉贷企业中有32 家存在民间借贷行为，在这些关停的企业中，不少企业民间融资金额远大于银行融资金额，这些民间借贷的月利率通常在 3%以上，远高于企业的正常利润率。另外，台州市企业间的民间借贷也很普遍。一些经营状况良好的企业通过账外经营参与高利贷活动，甚至将银行贷款高息借给其他企业，但当与其发生借贷关系的企业资金无法及时归还时，往往会引发该企业的资金链断裂（吴伟萍、吴杰，2010）。

因此，中小企业应严格测算资金需求，在企业发生暂时性资金短缺，如季节性生产所需大量资金、暂时性资金周转发生困难等情况下，严格按事先测算的资金需求量和借款时间，通过民间借贷满足暂时性资金需求，并确保将民间借贷资金利用到生产经营活动以保证企业的正常运转。

（三）严格贷款期限，杜绝短债长用，控制偿债风险 吴伟萍等于2009年对浙江台州市255家中小企业民间借贷情况的调查显示，在有到期民间借贷债务未还的 31 家企业中，18 家采用“继续通过民间借贷，借旧还新”的方式来处理未偿还部分资金（吴伟萍，2010）。这部分民间借贷资金表面上看是帮助企业“渡过了难关”，实际上却埋下了巨大的安全隐患。对此，中小企业应当有清醒的认识，由于民间借贷资金具有高利率、高风险的特征，因此，中小企业对于从民间筹措的资金，只能用来解决流动性资金短期周转上的困难，坚决不能有将短期资金长期使用的想法，或借旧债还新债，滚动运用短期民间借贷而长期占用资金。从目前民间借贷的利率水平来看，绝大部分依靠合法经营活动获取的利润率都无法支付民间借贷的成本。 如果中小企业通过民间借款来进行创业、投资或是其他经营活动， 都将冒着巨大的利息支付风险。因此，中小企业只有正确约定借款期限， 才能控制利息支出，从而合理控制偿债风险。

参考文献：

［1］黄月冬、赵静芳：《当前民间借贷的特点、风险及对策》，《金融发展研究》2008年第3期。

［2］李世新、张耀谋、郑才林：《当前民间借贷的成因、问题与对策》，《河北金融》2009年第4 期。

［3］中国人民银行长沙中心支行课题组：《当前民间借贷新动向及风险防范对策》，《金融经济》2010年第20期。

［4］温建宁：《警惕民间信贷市场“高利贷化”风险》，《证券时报》2011 年8 月31 日。

［5］吴伟萍、吴杰：《我国民间借贷风险管理问题研究——以浙江省台州市为例》，《经济纵横》2010年第8期。

［6］吴伟萍：《中小企业民间借贷现状、问题与对策——基于浙江台州的实证分析》，《企业研究》2010年第3期。

［7］洪怀峰、范闰平：《江西中小企业资金缺口大融资成本涨》，《信息日报》2011年8月3日。

［8］席敏：《山东中小企业资金缺口约4000亿》，《新华网》2011年8月10日。

民间借贷融资的评价研究 第5篇

关键词：民间借贷；直接融资方式；间接融资方式；评价

一、引言

资金是一个企业生存发展的血液，关系着企业的生存发展。对于筹资者来说，如何筹集生产发展的资金是筹资者必须考虑的问题，尤其是对于中小企业的筹资者显得更为重要。当前中小企业普遍面临着融资难的问题，影子银行的出现在一定程度上为中小企业提供了取得资金的新渠道，使得中小企业在融资方式的选择中有了更多的选择。影子银行通常指的游离余银行体系之外，从事类似于传统银行业务的非银行机构。它包括投资银行、对冲基金、私募股权基金、货币市场基金、债券保险公司、结构型融资工具等非银行金融机构。广义上来看，影子银行可以界定为机构、机制、产品种类、业务种类、实体、金融衍生工具、金融创新等。中小企业为了尽快获得资金，通常选择民间借贷，民间借贷是指公民與公民、公民与法人、公民与组织之间进行的借贷。当前，民间借贷正在我国逐步兴起，成为中小企业的一种重要的融资方式，本文在对发行股票、债券以及向银行借款这些传统直接融资方式和间接融资方式进行比较的基础上，对民间借贷的优势与劣势进行分析。

二、民间借贷优势与劣势分析

（一）民间借贷的优势分析

1.能够较为容易和迅速地获得资金。银行贷款对贷款人的条件要求较为苛刻，一般对贷款人的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力进行评估，以确定贷款人的信用等级，进而确定贷款规模。中小企业通常盈利能力较弱，偿债能力较差，银行一般不愿意将资金贷给中小企业，使得中小企业融资更加困难。同时，银行贷款经历的程序较多、取得贷款的周期较长。当贷款人提出贷款申请后，要进行贷款审批，审批后还要提供一系列材料，因而取得贷款通常周期较长。加之，商业银行出于贷款安全性的考虑，通常会在借贷款协议中加入限制性条款，而这些限制性条款对于公司的进行活动进行了限制，也影响了公司的借款使用效果。民间借贷由于是公民与公民、公民与法人、公民与组织之间的借贷，通过民间借贷获得资金的时间相对较短，限制条件相对于银行来说相对较少，程序相对简单，特别对于急需资金的中小企业来说是一种能迅速取得资金的融资方式。

2.发生的筹资费用较低。筹资费用是指为筹集资金而付出的代价。在传统的直接融资方式中，发行股票以及公司债券需要支付高额的发行费用，向银行借款需要支付手续费。在民间借贷中，所付出的筹资费用相对较低，不需要支付股票和公司债券的发行费用，也不用像银行借款那样支付高额的手续费。

3.优化资源配置。民间借贷作为影子银行的重要组成部分，监管相对较少，公民、法人、企业之间能够进行自由借贷，有助于促进闲置资金的利用，优化资源的配置。

（二）民间借贷的劣势

1.资金成本较高。资金成本是筹集和使用资金的成本，表现为资金的价格，这是由资金的供求因素共同决定。由于当前银行贷款程序复杂，贷款较为困难，不容易获得。因此对民间借贷的需求加大，在民间借贷资金供应量相对稳定的情况下，资金的供求关系表现为供不应求，因此资本的价格会提高，即民间借贷的利息率会提高。当前，在民间借贷需求旺盛的情况下，民间借贷的月息利率平均为2.5%，年利息率高达30%甚至更多，这远远高于银行的同期贷款利率，虽然我国《合同法》的司法解释中出台了采用民间借贷的利率不得高于同期基准利率4倍为界，否则就算为高利贷，但当前民间借贷的利率已远远超过同期基准利率的4倍，这无疑加大了企业融资的成本。

2.加大了公司的经营风险。采用民间借贷方式筹集资金，要承担定期支付本息的义务，由于当前民间借贷的融资成本高，例如当前以民间借贷年利率30%来算，对于大多数企业来说，利润率很难达到30%，并且还要在到期偿还本息，使得企业背负着巨大的偿债压力，增大了企业经营的风险，特别是当企业经营业绩不佳时，很容易引发企业破产清算，以及中小企业主“跑路”逃债。

3.对公司信誉有可能产生不利影响。如果企业到期不能按时偿还资金，会对企业的信誉产生不利影响，不利于企业未来的在市场上进行融资，也不利于企业的长远发展。

4.筹资具有不稳定性。在高额的筹资成本下，企业面临的经营风险加大，使得企业破产、逃债的可能性加大，使得民间借贷的资金链很容易断裂，使得这一融资方式具有极大的不稳定性。

参考文献

[1]彭韶兵.财务管理[M].成都，西南财经大学出版社，2010.

[2]FrancoModiglianiMortonMiller.Thecostofcapital，corporationfinanceandthetheoryofinvestment.AmericanEconomicReview，1958，（6）.