零营运成本范文

2024-08-02

零营运成本范文（精选4篇）

零营运成本第1篇

一、营运资金的管理问题

营运资金,从会计的角度看,是指流动资产与流动负债的差额。会计上不强调流动资产与流动负债的关系,而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。在这种情况下,不利于财务人员对营运资金的管理和认识;从财务角度看营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和,在这里“总和”不是数额的加总,而是关系的反映,这有利于财务人员意识到,对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。

流动资产是指可以在一年以内可超过一年的营业周期内实现变现或运用的资产,流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产,可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目:货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。

流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资,具有成本低、偿还期短的特点,必须认真进行管理,否则,将使企业承受较大的风险。流动负债主要包括以下项目:短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。

为了有效地管理企业的营运资金,必须研究营运资金的特点,以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有以下特点:

1、周转时间短。根据这一特点,说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。

2、非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现,这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。

3、数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响,数量的波动往往很大。

4、来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决,也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有:银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。

财务上的营运资金管理着重于投资,即企业在流动资产上的投资额。因而,要了解“零营运资金管理”的基本原理,就要首先了解营运资金的重要性。

营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金,因此,营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查,公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。要搞好营运资金管理,必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题,换句话说,就是下面两个问题:

第一,企业应该投资多少在流动资产上,即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。

第二,企业应该怎样来进行流动资产的融资,即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。

可见,营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。

二、“零营运资金管理”的基本原理

“零营运资金管理”的基本原理,就是从营运资金管理的着重点出发,在满足企业对流动资产基本需求的前提下,尽可能地降低企业在流动资产上的投资额,并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。“零营运资金管理”是一种极限式的管理,它并不是要求营运资金真的为零,而是在满足一定条件下,尽量使营运资金趋于最小的管理模式。“零营运资金管理”属于营运资金管理决策方法中的风险性决策方法,这种方法的显著特点是:能使企业处于较高的盈利水平,但同时企业承受的风险也大,即所谓的高盈利、高风险。具体表现为:

1、丰富的收益。

一般而言,流动资产的盈利能力低于固定资产,短期投资的盈利低于长期投资。如工业企业运用劳动资料(厂房、机器设备等)对劳动对象进行加工,生产一定数量的产品,通过销售转化为应收账款或现金,最终可为企业带来利润。因此,通常将固定资产称为盈利性资产。与此相比,流动资产虽然也是生产经营中不可缺少的一部分,但除有价证券外,现金、应收账款、存货等流动资产只是为企业再生产活动正常提供必要的条件,它们本身并不具有直接的盈利性。又因为短期负债对债权人来说偿还的日期短、风险小,所以要求的利率就低,而债权人的利率就是债务人的成本,因此,短期负债的资金成本小于长期负债的资金成本。

把企业在货币资金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的投资尽量降低到最低限度,可以减少基本无报酬的货币资金和报酬较低的短期有价证券,将这些资金用于报酬较高的长期投资,以增加企业的收益;同时减少存货可使成本下降;减少应收账款可降低应收账款费用以及坏账损失。大量地利用短期负债可降低企业的资金成本,而且短期负债的弹性大、办理速度快,能及时弥补企业流动资产的短缺。显然,由于降低了企业在流动资产上的投资,就可以使企业减少流动资金占用,加速资金周转,降低费用,从而可以增加企业盈利。

2、潜在的风险。

从风险性分析,固定资产投资的风险大于流动资产。由流动资产比固定资产更易于变现,其潜在亏损的可能性或风险就小于固定资产。当然,固定资产也可通过在市场上出售将其变为现金,但固定资产为企业的主要生产手段,如将其出售,则企业将不复存在。因此,除了不需用固定资产出售转让外,企业生产经营中的固定资产未到迫不得已时(如面临破产)是不会出售的。所以,企业固定资产的变现能力较低。企业在一定时期持有的流动资产越多,承担的风险相对越小;反之,企业持有的流动资产越少,所承担的风险也就越大。另外,大量地利用短期负债,同样也可能导致风险的增加。一般来说,短期筹资的风险要比长期筹资要大。这是因为:第一,短期资金的到期日近,可能产生不能按时清偿的风险。例如,企业进行一项为期三年的投资,而只有在第三年才能会有现金流入,这时企业如果利用短期筹资,在第一、第二年里,企业就会面临很大的风险,因为企业的投资项目还没有为企业带来收益。但如果企业采用为期五年的长期筹资的话,企业就会从容地利用该投资项目产生的收益来偿还负债了。第二,短期负债在利息成本方面有较大的不确定性。如果采用长期筹资来融通资金,企业能明确地知道整个资金使用期间的利息成本。但若为短期借款,则此次借款归还后,下次再借款的利息成本为多少并不知道。金融市场上的短期资金利息率很不稳定,有时甚至在短期内会有较大的波动。

根据上面的观点,“零营运资金管理”原理的应用将使用权企业面临较大的风险。首先,企业有延期风险,即企业在到期日不能偿还债务的风险。如果企业需要延期,但会由于一些无法预料的因素而不能延期,如当短期负债到期时,企业的经营善变坏,以至债权人不肯延期;或在延期时,正好赶上国家经济不景气,市场上资金私有制,而无法继续延期;其次,短期负债利率的具有很大的波动性,企业无法预测资金成本,也就无法控制利息成本;再次,企业为了减少应收账款,变信用销售为现金销售,可能会丧失客户,从而影响销售的增长。

尽管存在着高风险,但“零营运资金管理”仍不失为一种管理资金的有效方法。“零营运资金管理”在具体操作上,以零营运资金为目标,着重衡量营运资金的运用效果,通过营运资金与总营业额比值的高低来判断一个企业在营运资金管理方面的业绩和水准。由于“零营运资金管理”的基本出发点是尽可能地降低在流动资产上的投资额,因而营运资金在总营业额中所占的比重越少越好。这就是“零营运资金管理”的含义所在。“零营运资金管理”强调的是资金的使用效益。如果资金过多地滞留在流动资金形态上,就会使企业的整个盈利降低。简而言之,“零营运资金管理”就是将营运资金视为投入资金成本,要以最小的流动资产投入获取最大的销售收入。

三、实现"零营运资金管理"的有效途径

为了企业能够实现“零营运资金管理”,同样要从流动资产和流动负债两个方面着手。对流动资产来说,就是要尽量减少在流动资产上的投资额,加速资金周转;对流动负债来说,则是要有畅通的筹措短期资金的渠道,以便满足企业的日常运作需求,同时也要考虑短期资金成本的问题。下面分别从两个方面论述:

降低营运资金在总营业额中所占的比重的有效途径是,加速货币资金的周转循环。根据货币资金周转循环周期的时间长短,可以预测企业对流动资金的需求量。例如,企业用货币资金来购买原材料,原材料被加工成产成品,一部分产成品,企业通过现销渠道又把它马上转变为货币资金;而其它的产成品,企业通过信用销售的渠道,把它变为应收账款,应收账款则需要一段时间才能收账变为货币资金。

通过上面的论述可以看出企业的运作情况对货币资金投资的影响。如果企业在生产产成品上花费较长的时间,那么企业就得增加货币资金投资。从原材料变成产成品,再完成产品销售所需要的这段时间,我们称为存货周转期。企业运作能给货币资金投资带来另一种影响的是企业的销售策略,如果企业是运用现销方式销售产品,那么企业就不需要保留很多货币资金;但如果企业有信用交易的话,那它就得需要有较多的货币资金投入。因为这里存在着应收账款周转问题。当然,企业也可在购买存货时欠账,这就是说企业要推迟付款,如果可欠很长时间的账,那么货币资金投资的需求量就减少,这段延迟付款的时间称为展延的应付账款周转期。一般来说,企业货币资金的周转公式为:

货币资金周转期=存货周转期+应收账款周转期-展延的应付账款周转期

从上面的公式,我们可以看出要想减少货币周转期,从而使流动资产上占用的货币资金减少,实现”"零营运资金管理”,就得从存货管理、应收账款管理和应付账款管理三个方面着手。对于存货管理,一方面要加强销售,通过销售的增长来减小存货周转期;另一个方面要通过确定订货成本、采购成本以及储存成本计算经济批量,控制在存货上占用的资金,使之最小。对于应收账款管理,在信用风险分析的基础上,企业要制定合理的信用标准、信用条件和收账政策;通过这些措施来鼓励客户尽早交付货款,从而加速应付账款的周转。展延的应付账款的管理,一般来说,企业越是拖延付款的时间就越对企业有利,但由于延期付款可能引起企业的信誉恶化,所以企业必须通过仔细的衡量、比较多种方案后再做出决定,选择对企业最为有利的方案。

流动负债即企业的短期融资问题是企业进行“零营运资金管理”的另一个重要方面。企业要想得到短期资金主要有两条渠道:一个是商业信用,另一个是短期银行借款。

商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系,它是企业直接的信用行为。商业信用产生于商品交换之中,其具体形式主要是应付账款、应付票据、预收账款等。据有关资料统计,这种短期筹资在许多企业中达流动负债的4 0%左右,它是企业重要的短期资金来源。商业信用筹资有一定的优点:(1)商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行,属于一种自然性融资,不用作非常正规的安排。而且不需办理手续,一般也不附加条件,使用比较方便;(2)使用灵活且具有弹性,企业可根据某个时期内所需资金的多少,灵活掌握;(3)若没有现金折扣,或者企业不放弃现金折扣,以及使用不带息的应付票据,则企业利用商业筹资并不产生筹资成本。其主要缺点是:(1)其期限较短,尤其是应付账款,不利于企业对资金的统筹运用;(2)对应付账款而言,若放弃现金折扣,则需负担较高的成本。对应付票据而言,若不带息,可利用的机会极少,若带息则成本较高;(3)在法制不健全的情况下,若公司缺乏信誉,容易造成公司之间相互拖欠,影响资金运转。

短期银行借款是企业根据借款合同向银行以及非银行金融机构借入的款项。在我国,短期银行借款是绝大多数企业短期资金的主要来源。我国目前短期银行借款的目的和用途可分为周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款等。

短期很行借款的优点有:(1)银行资金充足,实力雄厚,能随时为企业提供较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求,采用银行短期借款尤为方便。而那些规模大、信誉好的大企业,更可以较低的利率借入资金。(2)银行短期借款具有较好的弹性,可在资金需要增加时借入,在资金需要减少时还款。短期银行借款的缺点主要有:(1)资金成本较高。采用银行短期借款成本比较高,不仅不能与商业信用相比,与短期融资券相比也高出许多。而抵押借款因需要支付管理和服务费用,成本更高。(2)限制较多。向银行借款,银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款,有些银行还要对企业有一定的控制权,要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内,这些都有会构成对企业的限制。

企业筹集短期资金的渠道还有短期融资券、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、票据贴现等多种形式,但无论采用哪种筹资方式,都有其优点和缺点。为了能够实现“零营运资金管理”,企业的财务人员一定要在分析、比较的基础上,选择筹资组合,在尽可能多地使用流动负债的基础上,要注意企业的清偿能力,保证企业的信誉,这样才能给企业带来最大的收益。

四、“零营运资金管理”中应注意的问题

目前,我国企业制度的改革正在进一步深化,金融体制改革已经起步,金融市场正在不断发展和完善,我国金融正逐步走向国际化,这是我国企业加强营运资金管理所面临的外部环境。从企业自身的经营状况来看,有相当数量的企业管理水准低下,经营不善,销售不畅,产品积压,资金短缺,这是我国企业进行营运资金管理所处的内部环境。在这种情况下,运用“零营运资金管理”的基本原理,我国企业可以从以下几个方面加强管理:

1、改善企业的生产条件,缩短企业的生产时间。目前,大多数国有企业技术落后、设备陈旧,严重影响了产品的生产效率,延长了产品生产所用的时间,也就减慢了资金周转,使一部分不必要的资金被占用在生产领域中。因此,企业财务人员要在条件允许的情况下,尽可能的提供资金为企业选购先进设备,以此来加速营运资金周转。同时,也要严格的控制生产过程中在产品、半成品的数量,加强企业的成本核算与控制,使在产品、半成品等在各个工序间顺利地流转,减少生产过程的停滞。

2、存货积压过多的企业,首先应从打开销售渠道上下功夫,在日趋激烈的市场竞争中,善于分析研究企业的市场环境,制定有利于促进销售增长的信用政策,扩大销售,提高企业的竞争能力。其次,在实施应收账款尽早收账的策略中,学会运用最佳现金折扣法,尽可能地使现金折扣所产生的边际利润刚好等于其边际成本,既促使客户尽早地付款,又可使企业为此付出的代价达到最低。

3、灵活选择结算方式,保持资金畅通。由于我国的金融体制改革还没有完全展开,银行结算方式落后,结算秩序混乱,跨银行、跨系统地款项支付要受到银行限制,在很大程度上制约了资金的流动。而且,每到考核时点如季末、年末,各商业银行便千方百计地保护自己的存款,导致企业大量的货币资金被积压,形成一种不必要的沉淀资金,在一定程度上加剧了企业的资金紧张局面。因此只有灵活的选择转账、商业汇票等结算方式,才能更好地加速营运资金的周转,实现“零营运资金管理”。

4、企业应重视加强对流动负债的管理,学会充分地利用短期资金融资方式,以缓解企业紧迫的资金短缺困扰。例如,企业本来要用长期资金来融资的一些项目,由于金融市场不景气,企业借不到长期资金,可以暂时利用短期资金,等到将来金融市场好转再用长期资金替代。当前企业可采用的短期融资方式主要是商业信用和银行短期借款。企业要注意充分发挥短期资金融资的优点,管好、用好短期资金,努力经营,增加盈利,保持企业良好的财务状况,尽可能地避免或降低短期资金融资的高风险。

综上所述,对企业的营运资金实行“零营运资金管理”,力求达到零营运资金的目标,其实质是提高资金的运用效益,以最小的投入,获取最大的产出,这一思路与投入产出理论中的“资源最佳配置”原则是一致的。因此,可以说“零营运资金管理”的基本原理和管理资金的思路,在我国企业财务管理的理论与实践中,具有一定的借鉴意义和实用价值,这一方法的应用前景值得我们去探讨和研究。

参考文献

[1]、荆新《财务管理学》,中国人民大学出版社,1998年月12月第2版

[2]、夏乐书《公司财务理财学》,中国政治经济出版社,1998年12月第1版

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[4]、罗福凯《公司财务管理》,青岛海洋大学出版社,1997年11月第1版

[5]、尹书亭《现代企业理财学》,复旦大学出版社,1995年8月第1版

[6]、谷祺《财务管理》,东北财经大学出版社,2000年月12月第3版

零成本超市第2篇

“前店后仓”酒水超市

做了10多年酒水生意的郑起帆,下线有几十个二批商。生意不好做,这么多年下来,能铺的渠道都铺完了,每天就守着自家那一亩三分地看天吃饭,做得久了,人也疲了。有问题的不止老郑一个,周围的同行们也总在叫嚷着做不动了,要转型。可这转型究竟是“洗心革面”,还是“维新变法”?杀猪杀屁股,大家各有各的玩法。

近年来,市里刮起了一股超市风。传统渠道不好做,许多人一哄而上,利用原有的货源纷纷开起了超市。不能不说这是个现实,大多数经销商不断地在传统和现代两大通路之间来回摇摆:做批发不行了,就抱怨商超的咄咄逼人;做超市亏损了,又反过来抱怨批发无孔不入、不讲规则。到最后,真正实现成功“改头换面”的人,寥寥无几。

不过这几年超市正值当红时期,传统渠道的压力确实越来越大。郑起帆也打起了自己的小算盘:做酒水批发生意这么多年,有经验,又有货源,虽然各种百货超市开得密密麻麻,全市却没有一家有特色而又专门经营酒水的超市。比起普通超市来,他在酒水这方面更专业,比起“名烟名酒”店来又更实惠,何不自己来吃这只螃蟹呢?

算清楚了这笔账,老郑酝酿已久的“太阳升”酒水超市很快就开张了。店面不大,尽管只有200来平方米,但是地段处在市里的闹市区。并且他要的就是一鸣惊人,门头上的大型广告牌就接近200平方米,加上店面内外装修精美漂亮,给人的感觉既上档次,价格又公道,拥有正规超市才具备的风格。这家独特的酒水超市刚一开张,就格外引人注目。一时间宾客盈门,车水马龙。

多年的“空中生意”终于落地,郑起帆总算踏实了许多。不过有了“新欢”,他却没舍得抛弃“旧爱”。在超市的后面,老郑又租了一个100多平方米的屋子,继续运作酒水批发业务。一间是自己的办公室,一间是财务兼开票室,剩下的空间用来做货物周转仓。

“两手都要抓,两手都要硬。有了这两块业务,咱也总算混成‘集团公司’了!”一想到这点,老郑心里就美滋滋的。不过,他还有更“宏伟”的计划。

聚合人气就是聚合利润

新店开张,自然少不了要敲锣打鼓一番。于是郑起帆频频在地方报纸上打点“豆腐干”广告,一来为超市做点宣传,顺便也推销推销自己代理的几个产品。

广告不大,但很实在。一来二去,老郑的办公室里每天都在迎来送往。毕竟有那么大一家实体店摆在那里,不是厂家业务代表来要寻求合作,就是在校学生找上门来看看能否做点兼职工作。

对于厂家的业务代表,他的原则是广泛结识、多多益善。每来一个人,老郑就给他们宣传:“我这酒水超市是全市只此一家,别无他号,简直是新产品上市展示的最好窗口。我本身手上也有几个酒水品牌,全市大大小小的酒水经销商都经常来我这里光顾。你把产品交给我,只管把心安安稳稳地放在肚子里。如果实在销不出去,你再拿回去,就算我的超市为你的产品做了一次免费广告。”另外,郑起帆还给业务代表们保证:你们可以直接在这里租仓库,租金我比别人便宜。仓库保管是你们的人,我们什么时候要货,就什么时候去你仓库提。

老郑的话绝不是天花乱坠,看到他确实把酒水超市做得风生水起,各路业务代表们甚至觉得他太通情达理了。于是,有的厂家代表纷纷游说当地的大经销商,要求在老郑处增设一个分销点。还有的厂家就直接把产品交给他经销,反正仓库自己管着。总共就是那几瓶酒,前期没什么投入,风险也不大,就算是卖砸了,大不了算作样品在他的酒水超市里搞了回促销展示得了。

这样一来,在老郑的“太阳升”酒水超市里,几乎没有几种产品是真金白银买来的,对他而言,资金风险已经被降到了最低,几乎相当于是零成本。即使这样,郑老板还是非常珍惜这种与厂家之间的特殊合作关系。他还有自己的一套销售准则。

老郑给超市定下的规矩是,不是随便什么厂家的产品都接,而一旦接下了产品,就要想方设法推出去。与此同时,既然要做就要按照行规来,因为他特别注意积累自己圈子里的口碑。对于在本市不是自己总经销的产品,其价格一定征求厂家业务代表或上级经销商的同意,绝不外面一个价,自作主张再来搞一个价。

郑起帆的这种“洁身自好”,很快博得了厂家和同行的一致信任。再加上他原有的酒水批发网络,使得他完全是如虎添翼:酒水超市里产品的生产厂家都是有来龙去脉的,知名度高,又不用担心来路不明。正因如此,老郑家的产品绝对保真,根本不存在假冒伪劣的问题。而作为全市唯一一家主营酒水的超市,由于是厂方直接供货,许多品种的价格甚至比大卖场还要便宜。如果遇到大客户,他们还可以送点其他促销品,并提供送货上门服务……

上下游的人气一旺,老郑的酒水超市迅速一传十、十传百地传开了。名气越来越大,钞票自然滚滚而来。

地空协同作战

酒水超市高歌猛进,老郑也没有忘了自己的老本行。由于每天都有人来应聘找工作,于是他就干脆在报纸上打起了招聘广告,既招超市服务员,又招销售业务员。所招人员一律采用收入提成制度,有钱大家赚。

有了酒水超市这块活招牌,前来应聘的人是络绎不绝。最多的时候,郑起帆聘用的业务人员有七八十人之多,可谓是兵强马壮。原来拿不到的货源,现在手上数不胜数,人手也充裕了,老郑终于可以腾出手来实施他的下一步“总攻计划”。

他先是找来一张全市地图,开始指点江山,把整个市区分成若干小块。每一小块区域的商店、餐饮店,老郑都要求业务人员上门拜访并联系业务。不过老郑的这个计划并不是要去和自己的二级经销商抢地盘,他很清楚,在这个行当内要想只手遮天,一手垄断下游除了把市场搅乱,并不能给自己带来任何好处。他要做的是,理顺关系的同时,消灭市场盲点。

老郑要求每一位业务人员,必须熟悉了解清楚所拜访区域终端各产品的上级供货商是谁?对于是自己的二级批发商供货的产品,不允许有业务人员与其发生该产品的业务关系。他深知,这一行稍有不慎就会引起江湖大乱,为此还制定了严格的惩罚制度:只要是因为进货渠道冲突,导致二级商有意见的,该业务人员必须走人,并且还要扣罚当月工资。

这一招还真管用。在一年多的时间里,跟着郑起帆的二级经销商没有一个因为其直接运作终端而产生反感,相反还赞扬他老郑的“游击部队”因为查漏补缺,填补市场空白使产品覆盖率得到提升,还促进了产品知名度,大大拉动了销售。

由于老郑经销的产品拥有严格的价格体系,销售渠道也很清晰,再加上经销的全是快速消费品,并且都有一定的知名度,尤其是高档酒水这一块业绩比较好,新招的大学生业务人员们个个也是红光满面,平均能拿到2000元/月。一个普通业务员的收入能达到如此之高,令许多同行大惑不解。

一次饭局上,一个同行讥笑老郑:“你老小子手下这么多的业务人员,还个个都拿着这么高的工资,害得我们背地里被自己的员工骂刻薄。你这不是赔本赚吆喝吗?”老郑憨厚地一笑:“兄弟,你我都是生意人,不挣钱的买卖我会去做吗?我给你明说吧,这一块是新开发的业务,不做一分钱也挣不到,做了挣一毛就是一毛。虽然费用确实有点高,但是它有个最大的功劳——让我的产品实现了‘全覆盖’。另外,我是拿出本该用于渠道经销商的利润,再割出一块厂家对我加大的支持力度,把这块钱多用在业务人员身上,他们自然要感谢我,更努力踏实去地干事情。你说我是赚了还是赔了?”

老郑的生意经

老郑没有读过多少书,可他不仅把生意做大了,还在实践中摸索出自己的一套管理经验来。

对此,他要求自己的营销团队要统一口径,上门联系业务时不能张嘴随口乱说,要有标准的版本和自然诚实的态度。另外,还要求每个业务代表每天必须填写销售报表和销售心得。尤其是在销售服务方面,他更加重视,无论什么时候、什么地方、什么问题,只要有产品投诉,他都要求服务人员在约定时间内到达。能解决的就当场解决,不能解决的马上联系厂方,大家共同协商。这使得他看起来不仅是一个产品经销商,更是一个服务提供商。

郑起帆这次“创新性转型”,使得了酒水厂家业务代表趋之若鹜。而经销商通过自己开超市来吸引过去难以企及的货源,然后再通过大量招募业务员来做空白市场的思路,也让同行们刮目相看。短短两年时间内,老郑不仅成了五粮液酒的全市总经销,而且有的厂家还把售后服务和打假的一揽子工作,统统都交给了他来做。

由此,老郑在扩大产品销售版图的同时,更重要的是,他终于成功建立了自己的终端营销网络。通过这个网络,他不但销售着零成本的商品,还可以随时掌握销售终端的变化情况,各种在别的经销商眼中的市场风险,也随之离他远去。当同行们还在抱怨传统大流通与现代商超之间的冲突与矛盾之时,老郑却在偷偷地笑……

编辑白灵

“零营运资本”管理理念综述第3篇

1.1 营运资本管理理论的产生与发展

营运资本是指企业流动资产减去流动负债后的余额。在传统的营运资本管理中, 企业的营运资本在全部资本中占有相当大的比重, 而且由于其具有周转期短, 形态易变, 数量易波动, 来源灵活多样等特点, 所以一直是企业财务管理工作的一项重要内容。

营运资本管理理论从研究内容, 到绩效评价, 再到管理方法都经历了深刻地变革。首先从营运资本管理的研究内容来说, 经历了从单独流动资产管理到整体营运资本管理的变革。其次, 营运资本管理的绩效评价已经从流动资产周转率指标发展到营运资本周转期。最后, 营运资本的管理方法也经历了深刻的变革:从单纯的数学方法转向以供应链优化和管理为重心。

1.2 对营运资本的再思考

一提起营运资本, 马上想到的就是流动资产减流动负债, 那么这就容易使人产生一种错觉:营运资本是随企业的日常交易而时刻变化着的。从短期的角度看不清, 换到长期的角度来看:营运资本同时也是长期负债及所有者权益的和减去净固定资产投资的值。因此:营运资本=长期负债+权益-净固定资产。由于长期负债、所有者权益和净固定资产都是企业资产负债表中的长期项目, 都是相对固定的, 所以可以得出结论:营运资本是由企业长期融资战略所决定的, 而不随企业日常交易随时变动, 这与通常对营运资本的印象是相反的

1.3“零营运资本”管理理念产生的必然性

在传统的营运资本管理中, 往往强调保证企业生产经营活动要有充足的偿债能力, 加之企业现金流量的难于预测性和非协调一致性, 因而要求公司保持适量的营运资本, 以应付财务风险。但是, 从盈利性的角度分析, 由于流动资产与固定资产盈利能力上的差别, 以及短期资本与长期资本筹资成本上的差别, 净营运资本越多, 意味着企业是以更大份额的筹资成本较高的长期资本运用到盈利能力较低的流动资产上, 从而使企业整体的盈利水平相应地降低。当今国际市场竞争空前激烈, 企业已很难通过提高售价来保持盈利, 因为提高售价会削弱竞争力, 会影响销售, 可谓得不偿失。为适应这种新的竞争环境, 财务管理人员不得不转向控制成本, 加速周转。于此, “零营运资本”的财务理念便应运而生。

2“零营运资本”管理理念的原理及特性分析

“零营运资本”管理是一种极限式的管理, 它并不是要求营运资本真的为零, 而是在满足一定条件下尽量使营运资本趋于最小的管理模式。“零营运资本”管理的基本原理, 就是在满足企业对流动资产基本需求的前提下, 尽可能地降低企业在流动资产上的投资, 并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。

“零营运资本”管理属于营运资本管理决策方法中的风险性决策方法, 这种方法的显著特点是高盈利、高风险。具体表现为:

2.1 较高的收益

一般而言, 由于流动资产的盈利能力低于固定资产, 短期投资的盈利低于长期投资, 所以较少地持有流动资产必将使企业的资产报酬率提高。

2.2 潜在的风险

从风险性分析, 由于长期资产的回收期较长, 不确定因素也较多, 所以固定资产投资的风险大于流动资产, 长期投资的风险高过短期投资, 同时企业的净营运资本越少, 意味着流动资产与流动负债之间的差额越小, 则陷入技术性无力清偿的可能性也就越大, 这是“零营运资本”管理的风险较高的原因。

3“零营运资本”管理的优越性

“零营运资本”管理的理论依据是以较少的资金做同样的业务, 使营运资本发挥更大的作用, 从而创造更多的收益。具体表现在以下几方面:

第一, 通过降低营运资本, 将被牵制在应收账款和存货上的资金解放出来, 用于技术投资或投入生产经营, 从而创造新的盈利记录;

第二, 在追求零营运资本的过程中可以促使企业加速生产、加速交货, 在这些方面胜过同行, 这就巩固了老客户, 迎得了新客户, 增加了利润;

第三, 追求零营运资本, 降低存货, 可以节约储存空间, 削减因存货而发生的一些费用, 如运输、保管、短少等费用, 从而大大消除了这一环节上的不增值作业, 提高了生产能力;

第四, 追求零营运资本, 会促使企业加强应收账款的管理, 减少应收账款, 减少坏帐损失的风险。

除此之外, 零营运资本还能为企业带来许多无形的好处, 比如提高管理信息的有效性, 加强经营管理等等。正因如此, 它成为国际上许多大公司追求的目标, 并成为企业增强竞争力, 提高利润的一种有效手段。

4“零营运资本”管理理念对我国企业营运资本管理的启示

与美国等发达国家的企业相比, 我国企业的营运资本管理的绩效还普遍处于较低水平。根据邓白氏国际信息咨询 (上海) 有限公司2004年公布的一项对中国企业的调查结果显示, 中国企业所有行业的应收账款平均周转速度只相当于美国企业的2/3左右;另外, 根据大公国际资信评估有限公司对上证50指数成份股公司的信用评级资料显示, 2004年上证50企业的平均存货周转速度仅为美国企业平均周转速度的1/3。

另一方面, 从国外公司的实践效果看, “零营运资本”管理的确可以给企业带来可观的经济效益, 这必然将进一步拉大我国与国外公司在营运资本管理上的绩效, 进而削弱我国企业在国际上的竞争力。但是, 我们也应当看到随着我国市场经济的日渐成熟, 我国企业同样可以积极创造条件, 使“零营运资本”管理成为我国企业增强竞争力、提高利润的有效手段。“零营运资本”管理对于我国企业来说, 既是挑战, 也是机遇。

“零营运资本”管理的关键在于“速度”。要做到“零营运资本”, 就必须要求每张定单以最快的速度流转, 不积压, 不拖延。定单从加工部送达车间, 车间按定单生产, 制成品从流水线上下来当即交等待着的卡车运送给客户。这实际上是要求实行严格的同步化生产。这种方法大大降低了原材料的半成品存货, 流转速度越快, 存货越少。一定程度上可以说, 在当今激烈的竞争环境中, 单位销售额中营运资本比例最小的企业就是经营得最好的企业。

在提倡企业营运资本管理“提速”的同时, 我们也要注意到“零营运资本”在实现过程中存在其自身的矛盾。它要求降低流动资产, 增加流动负债的配比。但如果一家公司正好实现了零营运资本, 那么它的流动比率为一, 速动比率就更低, 也就是说, 零营运资本降低了公司的财务报表的短期偿债能力, 这使得公司很难随意地进行短期融资, 也影响了零营运资本的实现。实现“零营运资本”不是财务管理的目标, 它只是为了实现企业的目标而采取的一种手段。既然是手段, 如果条件不适当, 就不应该采用。财务管理是门艺术, 营运资本管理也是一样。具体情况具体分析, 每个企业都应当保持对自身而言最合适的营运资本, 才是营运资本管理的本质要求。

参考文献

[1]刘建青, 邓家姝.零的追求——我国中小企业财务管理新理念[J].财会研究, 2009, 22:59-65.

[2]赵红娟.企业营运资金管理问题分析[J].当代经理人, 2006, 21:273-274.

[3]韦昌胜.浅论企业营运资本的管理策略[J].现代经济信息, 2009, 13:155-157.

[4]王丽娜, 高绪亮.营运资本政策研究综述[J].财会研究, 2008, 17:50-53.

打新“零成本”新玩法第4篇

在IPO暂停4个月之后，11月6日，证监会宣布重启新股发行，同时就调整新股发行制度公开征求意见。随着新股发行的再次开闸，市场将迎来新一波打新浪潮。而作为打新的直接参与者，在进行新股申购操作前，必须先搞清楚在新规下可能发生的变化。

变化一：打新股中签之后再缴款

证监会新闻发言人邓舸在11月6日的证监会例行发布会上表示，新股发行承销存在诸多问题，证监会修订做出针对性安排。其中最为主要的一点是：针对巨额资金打新问题，修改网上按市值申购全额预缴资金的规定。

官方的话是：新股申购不再需预缴款。“针对巨额打新资金对货币市场的影响，取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配设数量后再进行缴款，同时强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为，证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购。”

简而言之，就是在账户资金不是很多，又不想像之前一样卖掉股票去打新的情况下，也可以“任性”参与打新了。

举例而言，投资者如果账户内有25万市值，根据其20个交易日持仓情况，具备10000股的沪市新股额度和5000股的深市新股额度，此时如果需要打新，就不需要再卖掉手上股票去申购新股了，而是直接按照新股额度去申购，待中签后再选择缴款。如果没有中签，那么也不影响持股，“就像从未去申购过一样”。

显然，这对一般个人投资者而言是利好消息。一位炒股十年的投资者表示：“我流动资金不多，以往每次打新都要卖掉股票，很多时候不但没中签，卖掉的股票反而涨了，新政以后，就再也不用担心这个了。”

而对于机构或专门设立打新基金的机构而言，似乎没什么影响。“中签后再缴款对我们影响不大，因为之前也不是卖掉股票去申购新股，而是保持一定仓位和一定比例的现金。”北京一家设立打新基金的投资机构人士称。

变化二：中签将更难

然而，真的没有影响吗？

新股申购不再需要预先缴款，这意味着“零成本”，打新的机构和散户肯定更多。中金公司就表示，预计将有更多投资者参与打新，规模可能是此前数倍之多，中签只会更难。

那么，到底有多难呢？

一方面，网上投资者凡有持仓者均可参与进行打新。那么，网上参与打新的群体有多大呢？

根据中登公司截至11月6日的数据，沪深两市持仓投资者为5041.65万，按沪深持仓投资者各一半计算，最保守估计至少有2521万投资者可参与沪深新股网上申购。规则是先中签再缴款，只要中签了，何愁资金不到位。

另一方面，网下新股申购因为不再预缴款，传统的询价机构券商、公募基金、保险公司、信托公司、财务公司、QFII都会热烈参与网下新股申购。那网下投资者群体又有多少呢？

中证协最新的数据显示，截至11月10日，网下投资者共计有3753家。其中，传统的询价机构券商、公募基金、保险公司、信托公司、财务公司和QFII六类询价机构数量为363家；各家证券公司推荐类询价机构投资者有837家，证券公司各自推荐的个人询价投资者2553人。

中金公司表示，缴款模式的改变使得靠规模拼份额的时代终结。网下投资者较为适宜的策略是“化整为零”，将此前动辄百亿元的打新基金拆分成多只小规模基金产品参与打新。

变化三：打新“零成本”拼市值

新规下，虽然少了资金这一项，但是市值还是要拼的。

根据沪深交易所相关规则，其实市值计算也存在许多的小秘密，这一方面考验着投资者对规则的熟悉程度，也将给券商客户带来考验。

比如说，在投资者市值合并计算上，规则中提到，“投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算”，规则中还提到，“确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的‘账户持有人名称’、‘有效身份证明文件号码’均相同。证券账户注册资料以发行公告确定的网上申购日（T日）前两个交易日（T-2日）日终为准。”

这还是普通账户呢，还有两融信用账户呢？“融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。

变化四：中签后忘缴款难免发生

与此前预缴款制度下，中登公司几次忘记划扣网下机构中签配售款相反，在“货到付款”机制下，中签者忘记缴款或少缴款必然也会出现。

网上打新中签后，由中登公司直接扣款可能会减少中签者忘记缴款情况，但中签后由投资者自己操作划转中签申购款，则必然会出现少划、忘划、多划款现象。

网下投资者，尤其是基金等机构投资者的托管银行，需要得到机构的指令后才进行划款，机构或会出现指定不及时情况，而即使划款指令及时，托管银行也会出现操作不及时等状况，这必然会出现获配后缴款不及时、忘缴款、少缴款等现象。

因此，需要注意的是，新规规定网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不允许参与新股申购。

变化五：小盘股取消询价环节

根据此次证监会公布的政策：“公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行。”这必然会引发出一系列问题。如：少了网下询价环节的协议定价方式，是否就是一口价全部网上发行？是否意味着小盘股发行价可以突破此前不成文规定的23倍新股发行价市盈率上限？又比如：如果是可以突破23倍市盈率上限，出现了“新三高”，即高市盈率、高发行价、高超募又该当如何处理？如不可突破23倍市盈率上限，是否意味着有另外的规则或窗口指导？或者说还是执行23倍市盈率上限，取消询价环节、协议定价又有何意义？

对此，大部分业内人士均认为该项政策至少还得证监会进一步细化或出台执行细则。华创证券分析师就表示“不论是询价还是定价，都还会维持一个窗口指导意见，例如市盈率的要求。这样一项制度安排，实际上会保证一个相对稳定的一二级市场价差，从而维持新股上市之后的上涨空间。”

新股申购技巧

申购新股的中签率普遍低于百分之一，能否参与成功基本靠运气，不过，联讯证券国家理财规划师吴新婷给投资者介绍了一些打新股的小技巧，可以相对地提高中签率。

技巧一：新股申购最好时间

上午：10：15—10：45

下午：13：45—14：15

历史数据显示，新股摇号过程中，最前面和最后面的概率相对较小，处在中间的号更容易摇到。这个类似于买彩票一样，处在最前面和最后面的号就是不怎么容易被摇出来。

技巧二：买发行价高的股票

在性质类似的新股中，打价格更高的股票性价比相对更高。

技巧三：打新的资金，市值可以重复使用

对于闲置资金比较多的投资者，一定要注意打新股的市值是可以重复使用的。例如一个投资者有160万元，新股配套的市值要求是20万元。如果有一天有8只新股同时申购，这个投资者就可以全部申购：8×20=160，不要浪费自己手中的筹码。

技巧四：集中资金打大盘股