风险投资价值分析论文

2022-05-03

以下是小编精心整理的《风险投资价值分析论文(精选3篇)》的相关内容,希望能给你带来帮助!摘要:股票价格围绕其内在价值上下波动,因此对内在价值的评估将有助于确定股票的合理价格。同时,内在价值评估也是投资价值分析的关键步骤。文章以食品制造企业HY股份为例,在对其宏观环境、公司前景、财务状况进行分析的基础上,利用相对估值法评估HY股份股票内在价值,最终测算出该公司的投资价值,进而为广大投资者的投资决策提出合理化建议。

风险投资价值分析论文 篇1:

中小企业私募应关注前期准备

日前,私募融资已成为不少中小企业发展过程中的重要阶段之一。

海外风险投资者是中国企业海外IPO前私募的主要角色。有专家称,2004年是中国创业投资元年,不少创业投资基金在这一年获得理想的预期。在欧洲,连续4年风险投资下降的情况下,2004,年基金总量上升34%,并且主要投资方向在亚洲。美国创业投资基金的增长更高达50%,但相反,众多增长性很强的中国企业却在投资者如林的环境中找不到合适的合作者,表失了难得的良机。之所以出现这种情况,信息不对称是主要原因之一,但其中企业自身的准备不足和不能有一个自我的客观价值评价也是不可忽视的重要因素。

在融资实务中,不少创业者忽视对项目融资前的系列准备,以为“酒香不怕巷子深”,殊不知在中国目前这样快速增长的经济环境中,香酒很多,投资人更愿意发现成本更低且投资回报高的项目,由此凸现了融资项目前期准备工作的重要性。另一方面,项目的前期准备阶段,其实也是一个梳理发展思路的过程。无论是公司发展战略的确定,还是经营和盈利模式的确定,以及财务预测和资本造作方案的考虑,都是一个企业发展过程中要遵循的主线,同时,也是投资者全面了解企业发展历程,业绩及今后前景的重要决策依据。对投资者而言,对发展前景的重视程度要远大于以前的业绩。而实现所预测的业绩的动力则来源于公司业务经营和盈利模式的确定,这个“发动机”配置的高低决定企业发展速度,进而直接影响着投资者对项目的认可程度。

投资者更关心项目的经营和盈利模式相比传统模式,要有新的创新和变异。其实在新经济的环境下,任何一个传统行业,经过组合和提升都会有新的模式出现,这是创造核心竞争能力的关键。我们已经看到了在商业零售业中的沃尔玛、旅游行业的携程和e龙、招聘行业的前程无忧,那么,任何一个经过嫁接和提升的其他传统行业都有可能出现更多的变异和独创。投资者所热衷的正是这些有着独特风格的经营和盈利模式,发展前景有着巨大空间的项目,即使项目正处在非营利的成长期。当然,技术的先进性在某些行业是至关重要的,如果这项技术是保持企业核心竞争力的主要因素。但更多的产业,技术只是一时昙花,所起的作用是有限的。

此外,企业价值分析报告,对于已有意向的投资者是确定股权价格的主要参考依据。在融资实务中,有不少很具发展前景的项目由于在股权价格方面与投资者意见差异,而痛失引入资金之机。投融资各方对股权价值的认识度不同是投融资过程常见的问题。谈判失败的原因之一,是企业不能给投资方一个较为深入的客观的价值分析。尤其是在科技型企业,无形资产比例较大,企业价值的认可更易出现错层。

总之,企业融资是一个痛苦和艰难的过程,前期更多的付出则是为会增加融资成功的可能性,同时也是企业战略梳理和提升的需要。

作者简介:

郑锦桥,北京嘉富诚资本研究有限公司董事长兼CEO。主持大量境内外上市及其他资产重组项目,如河南豫能股份有限公司境内A股,北青传媒股份有限公司的资产重组。雪城国际控股有限公司。清华紫光环保等新加坡上市,英国Nando伦敦AIM上市等。

作者:郑锦桥

风险投资价值分析论文 篇2:

企业投资价值分析

摘 要:股票价格围绕其内在价值上下波动,因此对内在价值的评估将有助于确定股票的合理价格。同时,内在价值评估也是投资价值分析的关键步骤。文章以食品制造企业HY股份为例,在对其宏观环境、公司前景、财务状况进行分析的基础上,利用相对估值法评估HY股份股票内在价值,最终测算出该公司的投资价值,进而为广大投资者的投资决策提出合理化建议。

关键词:HY股份;股票估值;相对估值法;投资分析

随着国家五年计划的不断推进,近年国民生活水平不断提高,物质需求也朝着高质量、高水平的方向发展,但伴随发展的还有不断出现的安全问题,人们越来越重视食品安全。“十二五”规划以来,我国人民对物质上的要求逐渐提高,对食品安全问题也愈发注意,加之政府对食品安全问题出台政策的不断增加,我国食品制造行业发展形势趋于紧张;但随着经济全球化发展,国内食品制造企业在国际上也占有一席之地,成为了全球第二大食品出口国。2020年新冠疫情的暴发,无疑是对我国食品制造行业的一次巨大挑战,但同时也带来了更多机会。我国食品制造行业若能通过这次考验,必将实现长足发展。HY股份作为农、牧、饲、渔行业的新种子,对其所处行业的前景进行全面分析是其股票投资价值分析的关键,因此采用PEST模型对企业当下面临的宏观经济环境进行分析。

一、宏观环境分析

2012年来,我国食品安全问题事件频发,“毒馒头”、“地沟油”、“皮革胶囊”等食品安全事件的爆发更是引起全国人民哗然,关于食品制造的舆论扑面而来。随后国家完善有关食品制造的相关标准,并出台关于不合格食品制造的法律政策,我国食品安全总体形势处于好转过程中。从国家政策与法律宏观层面看,国家领导重视国民食品安全问题、政府部门加强监督、出台法律法规重拳出击,种种迹象表明,食品安全工作是一项重要而紧迫的任务。HY股份作为我国农、牧、饲、渔企业中的排头兵,必然深受影响。一方面,国家大力打击违法制造企业清理行业毒瘤,净化和规范了食品制造市场,一定程度上为HY股份日后蓬勃发展扫清障碍;另一方面,国家出台的较为严苛的制造标准以及惩罚政策也为其带来了发展风险。

根据国家统计局2019年发布的统计年鉴显示,2019年国内生产总值达到900309.5億元,同比增长6.1%;全年居民消费价格同比增长2.9%;人民消费需求不断增长,国内食品消费市场有很大的提升空间。2019年下半年开始,受国际猪肉市场供需形势影响,国内猪肉价格不断飙升,甚至有赶超牛羊肉类价格的趋势;但随着市场不断发展变化,截至2020年9月,国内猪肉价格跌破17元,部分地区甚至跌出15元人民币,生猪价格回落已成必然趋势。2020年新冠疫情突发,全国人民在家共同抗疫,食品作为人民生活的必需品并没有因为疫情而停止生产销售,反而得益于网络直播带货的流行,销售渠道进一步扩大;随着刺激消费效果逐步显现,经济发展回暖,各行各业逐步复工,人们对生活必需品关注度空前提升,消费强度也有所增加。基于此,笔者综合预期肉类行业发展前景机遇与风险并存。

中国在全世界猪肉消耗量中位列第一,同时也是全世界猪肉类产品生产量最大的国家,我国生产的猪肉类产品早已出口至海外各地,不断助力我国国际经济贸易发展,其社会影响力可见一斑。“助力乡村振兴、决战脱贫攻坚”已成为国家“十三五”规划、“十四五”规划工作中的重点内容,不少贫困地区通过发展农、林、牧、渔以产业,以及种植养殖相关产品拉动当地经济发展成功“脱贫摘帽”。HY股份也一直致力于脱贫攻坚工作的顺利开展,通过自身产业优势,在多地进行扶贫产业投资带动贫困地区就业发展,其对政府扶贫工作的支持与贡献得到了社会认可,发展自身业务的同时也提升了企业形象,在社会影响层面饱受好评。

20世纪以来互联网技术已普遍应用到生活的各个领域,大数据与云计算与产业结合已成为当下大部分企业发展之路的必然选择。HY股份将大数据分析、预测及物联网等新技术与产业相结合,搭建了覆盖饲料加工、生猪育种和生猪销售等产业链环节的智能化数字平台。小环境精准控制系统、猪群健康管理系统、智能化猪舍报警系统等创新科技的应用,有效提升了生产效率,在产品质量控制、规模化经营、生产成本控制等方面具备优势。HY股份致力于将环境保护融入企业经营发展各个环节,树立“零排放-无隐患-无臭气-减雾霾-碳减排”的“环保五台阶”目标,规模化养猪场粪污处理生态循环系统、规模化养殖热循环恒温猪舍、沼液储存防渗池及其防渗层结构等环保技术成为其主要技术发展优势;HY股份确立“节—保—用”的生态循环理念,打造“猪养田”的种养循环模式,将养殖过程中产生的沼液、沼肥进行资源化利用,实现规模养殖和生态环境和谐共生。HY股份在生产技术层面的创新成果已成为行业领标人,技术优势首屈一指。

二、公司现状分析

1.基本情况分析

HY集团始建于1992年,总部位于河南省南阳市,主营业务生猪养殖,兼有饲料加工、生猪育种、生猪屠宰等业务协同主业发展。HY股份于2014年1月上市,当前市值超过2500亿元;2019年出栏生猪1025万头,规模化养殖全国第一。HY股份作为食品制造行业黑马企业,自2014年上市以来发展势头迅猛,当前市值已超过2500亿元。截至2020年9月,HY股份以2714亿元市值名列农牧饲渔行业首位。

据东方财富统计,到2020年第三季度末,HY股份市值遥遥领先同行业其他公司,是行业排名第二的新希望股份市值的1.5倍;其总营收增长更是达到了233.29%的高增长比率,说明在我国农牧饲渔市场HY掌握了绝对的销售渠道,市场占有率较高,深受市场青睐。

HY股本结构主要以流通股中人民币普通股为主,无境外流通股份,说明HY股份主要投资来源于国内市场;股票受限股占比不大,截止到2020年11月,单日成交量有突破一亿元之势,总体呈看涨走势。

根据2019年年报显示,HY股份2019年实现净利润61.14亿元,同比增长1075.37%;2019年HY股份股价呈飙升之势,在2019年,HY股份股价也创出历史新高,从年初28.1元/股到10月末最高103.6元/股,年内累计最大涨幅近269%,2019年最高市值达到2002亿元人民币,创下历史新高。

作者:赵婧屹

风险投资价值分析论文 篇3:

国泰国证医药指数分级基金投资价值分析

国证医药指数分级的优势体现在以下方面:1、首只医药行业分级基金、第二只行业分级基金,具有一定的先发优势;2、标的指数具有高风险、高收益、高波动性特征,适合成为杠杆基金的标的,为高风险投资者提供了一种活跃和机会众多的投资品种;3、较高的约定收益率,按照目前市场利率计算,为7%,这必然会导致稳健份额溢价和进取份额折价,从而变相提高实际杠杆水平;4、上折阈值有所突破,由此前同类型基金普遍的2元降低至1.5元,降低了上折门槛,为进取份额提供了一种重要的退出渠道;5、认购费率对大资金具有明显优势,100万元以上固定费用1000元,降低了机构套利费用,增加了套利成功率。

综合来看,国证医药指数具有高收益特征,其母基金适合长期持有或作为重要的组合和配置品种;该指数的波动性比国证地产指数略低,但高于目前现有大部分分级基金的标的指数,与其他医药类指数比,其波动性处于中等偏上的水平。较高的波动性、较高的初始杠杆,使该基金的进取份额成为较好的高风险、高收益的投资工具。

行业指数是一种特殊的风格指数,它是为投资者捕捉特定行业或板块市场收益而提供的更为精确的细分投资工具,从海外成熟市场经验来看,行业指数基金产品规模仅次于宽基指数,是整个股票投资市场中十分重要的构成部分

行业属性方面,同时,城镇化不仅带来了经济的快速增长,同时也让更多人有能力和条件享受更多的医疗服务,因此单位个体的医疗保健需求也在快速增加。

较高的约定收益率变相提高了进取份额的杠杆;对大资金来说较低的申购费率降低了套利门槛,提高了套利的成功概率;高波动率的标的指数对进取份额的意义更是不言而喻,这些都是国泰医药分级的优势所在。在此前笔者撰写国泰地产分级的投资价值分析报告时,对国证地产基金同样拥有的此类优点也只能说理论探讨和市场预测,值得欣慰的是国证地产基金上市之后的成功,使得国证医药基金有了一个极好的成功先例和标杆。

房地产B上市以来持续活跃,几乎不放过任何一轮地产股的反弹行情,充分体现出其杠杆属性。但衡量一只基金是否受追捧的更有说服力的指标是其份额的增长,在总体上份额缩减的情况下,国证地产基金成为一颗逆势升起的新星。我们同样有理由期待国证医药分级基金成为另一颗新星。

作者:马刚

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