1994年, 我国出于对财政收入的考虑, 及抑制当时的投资膨胀, 采用了生产型增值税。随着我国经济的不断发展, 增值税转型改革的呼声越来越高, 且受2008年国际金融危机持续蔓延和世界经济增长明显减速的影响, 2008年11月5日, 国务院第34次常务会议决定, 自2009年1月1日起, 在全国范围内实施增值税转型改革, 将生产型增值税转变为消费型增值税, 这标志着我国增值税改革向前迈出了重要一步。
1 增值税转型的基本内容和意义
增值税转型是在维持现行增值税税率不变的前提下, 允许全国范围 (不分地区和行业) 的所有增值税一般纳税人抵扣新购进设备所含的进项税额, 未抵扣完的进项税额结转下期继续抵扣。抵扣范围包括对除房屋、建筑物、土地等不动产以外的购进 (包括接受捐赠和实物投资) 固定资产、以及用于自制 (含改扩建、安装) 固定资产的购进货物或增值税应税劳务[1]。
增值税是中国主体税种, 是中国税收收入的主要来源。增值税转型改革是积极财政政策的重要组成部分, 为我国经济发展起到积极的推动作用。
1.1 提高企业投资热情
增值税转型后, 可以抵扣购进设备所含的增值税, 获得更多的减税收入, 从而调动企业增加机器设备, 进行技术改造的积极性, 有利于企业进一步扩大再生产, 提高我国企业的竞争力和抗风险能力, 为克服国际金融危机对我国经济的不利影响发挥重大作用。
1.2 解决重复征税问题
增值税转型前, 企业不允许扣除当期购进固定资产, 使一部分税款作为固定资产价值的一部分, 分期转移到新产品价值中, 成为产品价格的组成部分, 带来重复征税。增值税转型后, 允许扣除当期购进固定资产, 实行终点征税, 进而避免了重复征税。
1.3 实现内外资企业公平竞争[2]
增值税转型前, 内资企业购进固定资产不允许抵扣, 但外资企业购进设备类固定资产可享受退税或免征的优惠条件, 从客观上形成内资企业在使用生产型增值税, 而外资企业在使用消费型增值税, 内外资企业并没有站在同一起跑线上进行公平竞争。增值税转型后, 无论是外资企业还是内资企业均可以抵扣购进固定资产部分, 享有同样的税收政策, 形成公平的竞争环境。
2 增值税转型对企业投资的影响
增值税转型有利于建立公平合理的税制环境, 但是不同的行业、同一行业内的不同企业, 其存量固定资产的多寡、设备的新旧程度、技术水平的高低都不尽相同, 因此增值税转型对企业的影响也不尽相同。一般来说, 对于需要购进大量机器设备, 进行技术革新的资本密集型企业, 税收减负作用显著;而对于其他行业和企业来说, 增值税税负就不会有明显变化。
2.1 对企业固定资产投资影响
增值税实行由生产型向消费型转型, 可以抵扣购进设备所含的增值税, 相当于给企业17%的补贴, 可以调动企业增加机器设备、进行技术改造的积极性, 也有利于企业进一步扩大再生产。消费型增值税制度下企业成本降低, 相应的增加了企业利润, 无疑对企业更加有力。同时, 这一政策也将激励企业外部资金的投入, 把企业目前更新设备的投资负担降下来, 迅速提高企业更新改造能力。
2.2 对NP V (净现值) 的影响
在财务理论上, 净现值法是基本的投资决策方法。在企业年销售量、产品价格不变的情况下, 两种不同类型的增值税对投资方案的影响主要取决于现金流入和流出现值的数量关系。若企业净现值为正, 则激励投资;若企业净现值为负, 则放弃投资。企业投资主体在进行新建项目或更新改造项目投资决策时, 一般都要计算所得税。而在确定现金流入量时, 如果将增值税销项税额与进项税额之差列入“其他现金流入量”项目, 则应交增值税也要包括在内, 但以增值税作为税基之一的城建税和教育费附加, 在长期投资评估决策时一般不予考虑。
假定企业购进生产型设备的不含税价为A, 企业税前利润为B, 固定资产使用期限为n年, 税法规定按“直线法”计提折旧, 残值为0, 贴现率为I, 所得税率为25%, 增值税转型前后现金流量净现值NPV值如表1所示。
因为, 所以增值税转型后的现金流净值总是大于转型前的该指标。因而增值税的转型会使项目可行的边界扩大, 使原来不可行的项目现在有可能可行。
2.3 对现金流的影响
相对于生产型增值税, 消费型增值税对企业生产型固定资产投资项目现金流的影响主要表现在三个方面:一是固定资产所含的进项税款可以从当期销项税额中予以抵扣, 从而使企业当期缴纳的增值税额减少, 这相当于等量增加了企业的现金流入;二是由于增值税的减少引起以它作为税基的城建税和教育费附加的减少, 这会节省企业的现金流出;三是由于固定资产原值以税外价入账, 导致每年提取的折旧减少, 在销售额不变的情况下, 企业利润总额增加, 相应的就要给国家多交所得税, 这会等量增加企业各期的现金流出。如果不考虑货币的时间价值和未来因生产规模扩大而增加的现金流入, 将这三种影响综合起来, 企业当期因转型带来的现金流的节省正是企业当期因转型从国家所获得的税收减负, 即:转型使企业当期节省的现金流=当年允许抵扣的固定资产税款+由此减少的城建税和教育费附加-因固定资产折旧减少而增加的所得税。
假设A为企业当年新增允许抵扣类固定资产的不含税价, 增值税税率为17%, 折旧率为R, 所得税税率为25%, 该企业适用7%的城建税率、3%的教育费附加率, 在不考虑时间价值的情况下, 企业当期因转型带来的现金流的节省额为:
3 转型过程中企业的投资应对策略
我们在认识到增值税转型为我们带来好处的同时, 更要在做投资决策时把握住原则。在投资决策上, 要始终坚持谨慎性原则, 防止盲目投资和低水平重复投资。尤其应该注重的是, 固定资产投资必须有充分的流动资金作保证。尽管增值税转型后能够减少一部分资金的流出, 但在我国资本市场上不健全的现阶段, 企业融资渠道狭窄、生产经营资金稀缺的状况依然十分严重。如果在固定资产投资完成后没有足够的流动资金推动固定资产的正常运转, 造成固定资产相对过剩或绝对过剩, 不仅会造成资金的大量沉淀, 而且降低了总资产的收益率, 增大了经营风险。
3.1 固定资产的投资管理策略
3.1.1 明确投资方向, 促进产品结构优化调整
固定资产投资对企业生存与发展具有战略意义。同时还应明确, 一旦投资形成, 在科学技术不断进步, 竞争环境急剧变化的冲击下, 原有的技术优势会随着时间的推移不断衰减, 甚至沦为劣势。增值税转型是我国当前形势下提出的一项减税政策, 是积极财政政策的重要组成部分。企业要制定固定资产长远投资规划, 要从战略的高度, 以国家宏观调控政策为导向, 以构筑核心竞争能力和加快产品结构调整为目标, 长远计议、精心规划。在投资导向上, 要向国家产业政策鼓励的项目倾斜, 对市场潜力大、技术含量高的项目给予优先投资。对效益低下及国家产业政策限制或不鼓励发展的项目要减少投资或不投资。加快对主营业务影响较大的设备的更新和改造力度, 提高主要产品制造质量, 保持对企业核心竞争力的投资支持, 增强可持续发展的能力。
3.1.2 结合企业经营实际, 制定年度固定资产投资计划
增值税由生产型向消费型的转变, 不仅有利于促进企业资本性投资的增长, 而且有利于降低企业实际税负和产品生产成本。企业制定年度固定资产投资计划, 要结合企业经营实际, 严把投资决策关, 避免年度固定资产投资与企业经营实际脱节。企业进行年度固定资产投资要与长远投资规划衔接, 明确投资方向, 根据增值税的相关优惠政策, 事前进行税收筹划, 以减轻企业税负, 降低产品成本, 提高产品的市场竞争力。
3.1.3 把握好固定资产购置时机
消费性增值税是将固定资产投资的进项税额, 从销项税额中抵扣。顾名思义, 若要将固定资产的进项税额顺利抵扣, 一定要有充足的销项税额。我们在选择购进设备的时间时, 应选择在出现大量销项税额时期购入, 这样在固定资产购进过程中就可以实现进项税额的全额抵扣。否则, 若在一定时期购进固定资产进项税额大于该时期的销项税额, 则购进固定资产的一部分进项税额不能及时抵扣, 降低固定资产抵扣力度, 造成该笔资金占用。
3.1.4 严把投资决策关, 避免投资决策失误
科学的投资决策和严格的投资程序是避免投资损失和投资包袱的必要手段。在投资决策上, 始终坚持谨慎性原则, 防止盲目投资和低水平重复投资是科学投资的前提。尤其应该注重的是, 固定资产投资必须以充分的流动资金作保证。尽管增值税转型后能够减少一部分资金的流出, 但在我国资本市场尚不健全的现阶段, 企业融资渠道狭窄、生产经营资金稀缺的状况依然十分严重。如果在固定资产投资完成后没有足够的流动资金推动固定资产的正常运转, 造成固定资产相对过剩或绝对过剩, 不仅会造成资金的大量沉淀, 而且降低了总资产的收益率, 增大了经营风险。在进行投资的可行性研究时, 应大力提倡“不可行性研究”, 从正反两方找出项目实施可能存在的风险, 提出相应的对策、措施。只有充分进行各种风险因素的研究, 才能提供科学决策的有用依据, 忽视不可行性研究分析的论证是残缺的、不完备的。
3.2 增值税转型下企业相应的融资决策
增值税的转型会刺激企业的投资, 企业投资规模的增大, 必然刺激企业的融资活动。设备投资所需资金量巨大, 企业除了利用已有积累及内部融资来进行投资外一般还需要通过发行新股、银行贷款、发行债券等外部筹资活动来筹集设备投资所需要的资金。筹资决策的关键是要在借款与权益资金之间做出选择。由于借款利息的固定不变 (不因企业盈利的增加而增加, 也不因企业盈利的减少而减少) , 在投资报酬率高于利率时, 企业应该多借款, 从而提高权益资金的报酬率;投资报酬率等于利率时, 则筹资结构对权益资金的报酬率没有影响;投资报酬率小于利率时, 则多借款反而会降低权益资金的报酬率。增值税由生产型转向消费型, 会提高企业的投资报酬率, 在利率不变的条件下, 企业的筹资结构中可以适当增加借款的比重[1]。
4 结语
增值税转型改革是积极财政政策的重要组成部分, 这次改革将能带动中国社会进步、经济辉煌取得更大业绩。
摘要：增值税转型改革是积极财政政策的重要组成部分, 势必会对正处在全球经济危机环境中的我国企业产生积极的影响。本文分析了增值税转型对企业固定资产投资的影响, 并提出了固定资产投资的应对策略。
关键词：增值税转型,投资,影响,应对策略
参考文献
[1] 蔡昌.增值税转型与纳税操作实务[M].北京:中国财政经济出版社, 2009.
[2] 邵佳, 刘芳, 李彦龙.增值税转型与企业固定资产投资策略探析[J].工作研究, 2009 (10) .