论文题目：业绩承诺条件下的商誉减值测试评估研究 ——以星星科技并购深圳联懋为例
摘要：近年来我国经济蓬勃发展,在各项政策利好的催化下,企业之间的并购行为高歌猛进,并购方案持续创新。业绩承诺目前已被广泛运用,其初衷是为了提高交易价格的公允性和降低并购方的投资风险。然而实际上,业绩承诺严重推高了并购估值,高溢价收购之后,一旦泡沫破灭,商誉将面临巨额减值,最终投资者成为了风险的买单者。2018年底我国A股的商誉总体量已经达到13076亿元,加上业绩承诺集中到期,商誉减值黑天鹅事件在2019年初突发。各级监管部门对此类事件加大了关注,商誉减值被证监会列为重点监管内容。准则规定,无论商誉是否存在减值迹象,都应当至少在每年末对其进行商誉减值测试。虽然准则并没有规定在确定资产组可收回金额时必须依赖第三方评估报告,但在实际操作中由于此类问题的复杂性超出管理层、一般会计人员和审计师的专业胜任能力,所以在很多情况下需利用专业评估机构的工作,资产评估师出具的评估结果对会计师和审计师对商誉减值的判断有着很大影响,因此,完善商誉减值测试评估理论和方法的相关研究极具现实意义。本文基于业绩承诺这一特定情况,研究了商誉减值测试评估的现状、问题和成因,并有针对性地提出了改进措施,通过创新评估模型,更准确地对商誉相关资产组或资产组组合的可收回价值进行评估,从而分散商誉减值风险,避免一次性计提大额商誉减值对市场、对投资者造成冲击。本文共7章,其中第1章为导论,第2-3章为理论基础章节,第4章是对研究方向现状、问题、成因的剖析,第5-6章为案例分析改进与研究总结章节,第7章为研究结论、不足及展望。第1章为导论,对研究背景、研究意义、研究内容、研究框架、研究方法和本文创新进行了梳理。第2章为文献综述,分3个角度进行。一是会计角度下的商誉及商誉减值测试相关文献综述,包括商誉的本质和商誉后续计量中的减值测试法;二是资产评估角度下的商誉减值测试评估相关文献综述,重点关注实务操作层面的评估方法演进;三是本文的切入点业绩承诺相关文献综述,包括业绩承诺带来的正面和负面经济效应。最后对上述文献梳理做了简要的评述。第3章介绍了相关概念和理论。该部分首先对商誉和商誉减值测试的概念进行梳理,引出商誉减值测试评估。在对商誉减值测试的程序进行详尽梳理后,介绍了三大传统评估方法,分析得出收益法最适用于进行商誉减值测试评估。最后简单对业绩承诺的概念和经济效应相关理论进行了阐述,分析了目前在业绩承诺条件下商誉减值测试评估方法存在的问题,并提出了相应的改进措施:一是引入改进的二叉树期权模型以考虑业绩承诺不达标的可能性;二是重新划分收益预测年限区间;三是量化协同效应以关注其存在及变动情况。第4章通过统计分析,首先探讨了业绩承诺条件下商誉减值测试评估的现状,然后梳理了存在的问题,最后分析了问题的成因。第5章是对所选案例的分析。本文对星星科技14亿并购深圳联懋的案例背景、并购过程、业绩承诺与完成情况进行了回顾,对合并商誉价值确认和商誉减值测试评估情况进行了分析,并指出案例中商誉减值测试过程中会计层面和资产评估层面存在的问题。第6章对改进后的评估模型进行应用。该部分一共进行了4次评估工作,分别是星星科技并购深圳联懋时的企业价值评估,主要目的是与商誉减值测试评估保持评估方法和口径一致,提供一个更合理的商誉减值基数;以及业绩承诺期间业绩承诺不达标（2015年）、达标（2016年）、承诺期满（2017年）时的3次商誉减值测试评估,并在每次评估结束后对结果的合理性和可靠性均进行了分析。最后,本文总结了本次评估的过程,畅谈了本次案例研究的启示。第7章梳理了研究结论,阐述了研究不足,并为促进商誉减值测试评估的业务发展提出3点研究展望。
关键词：商誉减值测试评估;业绩承诺;二叉树期权模型
学科专业：资产评估
摘要
abstract
1.导论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与研究框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究框架
1.3 研究方法与本文创新
1.3.1 研究方法
1.3.2 本文创新
2.文献综述
2.1 商誉及商誉减值测试相关文献综述
2.1.1 商誉的本质
2.1.2 商誉减值测试法
2.2 商誉减值测试评估相关文献综述
2.3 业绩承诺相关文献综述
2.4 文献评述
3.概念界定与基础理论
3.1 商誉概述
3.1.1 商誉的本质
3.1.2 商誉的特点
3.2 商誉减值测试概述
3.2.1 商誉减值测试会计
3.2.2 商誉减值测试评估
3.3 商誉减值测试的程序
3.3.1 商誉减值测试的基本程序
3.3.2 识别商誉相关资产组或资产组组合
3.3.3 测算未来预期现金流量现值
3.3.4 确定公允价值减去处置费用的变现净值
3.4 商誉减值测试评估的方法
3.4.1 传统评估方法
3.4.2 评估方法适用性分析
3.5 业绩承诺条件下的商誉减值测试评估
3.5.1 业绩承诺的概念
3.5.2 业绩承诺的经济效应
3.5.3 业绩承诺条件下商誉减值测试评估方法存在的问题
3.5.4 业绩承诺条件下商誉减值测试评估方法的改进
4.业绩承诺条件下商誉减值测试评估的现状、问题及成因
4.1 业绩承诺条件下商誉减值测试评估的现状
4.2 业绩承诺条件下商誉减值测试评估存在的问题
4.3 业绩承诺条件下商誉减值测试评估存在问题的成因
5.星星科技并购深圳联懋案例商誉减值测试评估情况与存在的问题
5.1 被评估方公司分析
5.1.1 公司简介
5.1.2 行业分析
5.1.3 经营情况分析
5.1.4 核心竞争力分析
5.2 并购回顾
5.2.1 并购背景
5.2.2 并购动机
5.2.3 并购结果
5.3 业绩承诺与完成情况
5.3.1 业绩承诺情况
5.3.2 承诺完成情况
5.4 合并商誉价值的确认与减值情况分析
5.4.1 合并商誉形成的初始确认情况
5.4.2 商誉减值计提情况
5.4.3 商誉减值测试中存在的问题
6.深圳联懋业绩承诺条件下商誉减值测试评估方法改进
6.1 业绩承诺条件下对被并购企业价值评估方法改进
6.1.1 评估基本要素
6.1.2 评估过程
6.1.3 企业价值评估结果与商誉价值确认分析
6.2 2015年商誉减值测试评估改进
6.2.1 评估基本要素
6.2.2 对不包含商誉的资产组进行减值测试
6.2.3 对包含商誉的资产组进行减值测试
6.2.4 商誉减值测试评估结果与分析
6.3 2016年商誉减值测试评估改进
6.3.1 评估基本要素
6.3.2 对不包含商誉的资产组进行减值测试
6.3.3 对包含商誉的资产组进行减值测试
6.3.4 商誉减值测试评估结果与分析
6.4 2017年商誉减值测试评估改进
6.4.1 评估基本要素
6.4.2 对不包含商誉的资产组进行减值测试
6.4.3 对包含商誉的资产组进行减值测试
6.4.4 商誉减值测试评估结果与分析
6.5 评估总结及启示
6.5.1 评估总结
6.5.2 案例启示
7.研究结论、不足及展望
7.1 研究结论
7.2 研究不足
7.3 研究展望
参考文献
致谢