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银行对贷款风险定价影响论文 篇1：
利率市场化对商业银行定价的影响及应对策略
【摘要】2014年11月以来央行连续三次降息并扩大利率浮动区间，标志着我国利率市场化进程的加速。利率市场化会赋予商业银行更大的自主定价权，但利率风险也会相应增加。本文根据利率市场化对商业银行的不利影响从三个方面提出了商业银行的应对策略。
【关键词】利率市场化 商业银行 定价
一、我国利率市场化改革进程
2004年10月29日，经国务院批准，人民银行决定不再设定金融机构（不含城乡信用社）人民币贷款利率上限，同时允许金融机构存款利率可以下浮。自此，我国商业银行的存款利率进入了“管住上限、放开下限”的阶段，而贷款利率则进入了“管住下限、放开上限”的阶段，标志着我国的利率市场化改革迈开了关键的一步。2012年6月7日，央行宣布放开金融机构存款基准利率，允许机构类存款在基准利率基础上上浮10%，在首次放开存款利率限制的同时，贷款利率下限也由原来的基准利率的0.9倍调整到0.8倍。这一举措不仅缩小了商业银行的利差空间，同时也是利率市场化改革的又一突破性进展。自2014年11月至2015年6月，央行连续三次下调金融机构人民币存贷款基准利率，存款利率浮动区间上限由1.1倍、1.3倍再上升到1.5倍。存款利率浮动区间的连续扩大，直接给予商业银行更大的利率自主决定权，同时也表明我国的利率市场化改革已进入关键性阶段。
二、利率市场化对商业银行定价的影响
（一）存贷利差收窄，利润空间压缩
一方面，存款市场的激烈竞争导致存款利率上升，资金成本加大。2012年至今，央行规定的金融机构存款利率上浮标准由10%上升到50%，部分商业银行尤其是中小银行纷纷将利率一浮到顶。另一方面，贷款市场的竞争促使对优质客户的贷款利率逐渐下降。由于传统体制的影响，商业银行的盈利收入中利息收入占比较高，而存贷利差的缩小将直接导致商业银行利润的减少，对以存贷利差为主的盈利模式构成冲击。中国工商银行副行长罗熹曾提出，“利率市场化将降低银行利润增速，利润增长的不确定性增加”。[1]
（二）利率定价难度增加
在基础利率有限范围内浮动的环境下，商业银行自主定价权有限，银行之间的竞争手段主要为非价格竞争，主要是靠服务质量、科技实力、营销能力等措施去拉拢关系型客户，以抢占市场份额，赚取利润。随着利率市场化的推进，商业银行之间的竞争格局一定程度上将由原来的非价格竞争转变为价格竞争，定价能力成为提升银行竞争力的重要因素，金融创新成为增强其竞争力的重要手段。对利率的定价不仅涉及市场判断、战略决策、经营目标等宏观因素，还与供求情况、信贷风险、成本费用密切相关，对资金的分配、资金价格的掌控将成为关键因素，这些对于银行尤其是中小商业银行而言都是巨大的挑战。
（三）风险管理难度增加
随着利率市场化的推进，市场利率波动的频率和幅度将增大，利率的期限结构也会更加复杂。从国际经验看，利率市场化会推动市场实际利率的上升，将会加大逆向选择的风险，以信贷市场为例，企业一般对贷款项目的收益、风险比较了解，而银行则处于信息劣势。在利率管制较多的情况下，市场实际利率水平较低，银行有充分的时间和空间选择大型企业等低风险客户，并可以要求贷款者增加抵押物以降低贷款风险。而在利率市场化条件下，实际利率较高，风险较低的借款企业由于不愿承担高昂的利息成本而转移融资形式，高风险的借款人则更倾向于向银行贷款。与此相同，在贷款项目上，低风险、低收益的项目会逐渐退出，高风险、高收益的项目的占比将会极大增高。这种情况下，如果银行甄别风险的能力不高，则不良贷款产生的可能性也会增大。
三、利率市场化条件下的应对策略
（一）培育良好定价机制
利率市场化改革，需要市场主体共同培育良好定价机制。利率市场化的推进必然会引起商业银行之间的竞争，提高存款利率吸引储户，降低贷款利率发放贷款。为防止过度或恶意竞争扰乱金融市场，人民银行和银监会需要共同建立银行同业定价协调机制，并发挥规范的shibor对市场的基准主导作用。同时，各商业银行要根据自身的资产负债结构、网点结构布局、业务和盈利模式、客户群特点等实际情况，制定利率市场化条件下的定价策略和经营策略。在当前严控流动性风险，信贷管理实施“总量控制、节奏均衡、结构合理”的政策指导下，商业银行要有效实施运用好定价区间和利率浮动范围，提高自身的利率定价能力和利率管理水平。[2]
（二）大力拓展中间业务，减少对传统利差收入的依赖
中间业务作为一种代理业务，不涉及银行表内资产负债，是一种非利息收入，风险较低。在利率市场化进程中，中间业务因不含利率风险而可以起到缓冲剂的作用，可以在很大程度上规避商业银行的利率风险。经营水平越高的商业银行，其中间业务收入占比也越高，有关数据表明，西方国家商业银行中间业务收入占比远超过50%，而我国大部分银行还不到20%。我国商业银行要从理念上重视中间业务的发展，加快开发新的中间业务，努力创新，加强市场营销和推广，培育稳定客户群，增加中间业务收入，不仅可以弥补由于利率市场化推进而造成的利差收入缩减，同时还可以减少对传统利差收入的依赖性。
（三）有效规避和化解利率风险
一方面要构建风险内控机制，加快建设完备的利率风险管理体系。发达国家经验表明，商业银行大多设置由专职的利率风险管理机构，直接对高级管理层负责，以此来确保从事利率风险测量的具体岗位和职责细化和明确，保证利率风险的日常监控。同时，商业银行应该在利率风险衡量、监测、报告与前台部门之间建立有效联系，即前台部门为监测部门提供基础数据，并就监测部门的监测情况来合理运营和操控，而监测部门则定期向高级管理层反馈风险情况，高级管理层再根据反馈情况进行相应调整。
另一方面要积极开发金融衍生产品，转移利率风险。由于利率准确预测和缺口匹配的难度，表内管理存在一定的难度，而金融衍生工具的最大功能就是转移金融风险，可以通过表外管理法来实现其价值。同时，即使能够准确预测缺口，也可以通过利率衍生工具加以对冲。
参考文献
[1]张建波.利率市场化改革与商业银行定价能力研究[J].金融监管研究，2012（10）.
[2]韩松.中国商业银行利率市场化研究[D].武汉大学，2013.
[3]罗熹.利率市场化下银行经营转型[J].商业银行，2013（3）：21.
[4]李平.利率市场化对商业银行定价的影响及建议[J].现代金融，2013（1）：14.
作者：梁萧
银行对贷款风险定价影响论文 篇2：
互联网金融与商业银行盈利:冲击抑或助推
摘要： 本文分析了互联网金融对商业银行盈利的影响机理，在此基础上选取中国125家商业银行2013— 2017年季度数据对互联网金融与商业银行盈利的关系进行了实证分析。研究表明：（1）第三方支付通过改进存款期限配置效率对商业银行盈利能力产生显著的冲击效应，但P2P网贷通过诱导金融脱媒对商业银行盈利能力的影响不显著。（2）第三方支付对商业银行非利息收入占比具有显著的助推作用，但P2P网贷对商业银行非利息收入占比的影响不显著。（3）第三方支付对股份制商业银行盈利能力的冲击力度最大，对国有大型商业银行的冲击力度居中，对城农商银行的冲击力度最小，但P2P网贷对不同类型商业银行盈利能力的影响均不显著。（4）第三方支付对国有大型商业银行非利息收入占比具有显著的助推作用，但对股份制商业银行与城农商银行的影响均不显著。P2P网贷对国有大型银行非利息收入占比具有显著的冲击效应，但对股份制商业银行与城农商银行的影响均不显著。
关键词： 互联网金融; 商业银行; 盈利; P2P网贷; 第三方支付
文献标识码： A
《中国金融稳定报告（2014）》这样定义互联网金融：“借助于互联网技术和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的新兴金融模式。”互联网技术与传统金融行业的有效融合孕育了互联网金融。互联网金融正以其独特的经营模式和价值创造方式，影响着传统金融业务，逐步成为整个金融体系中不可忽视的组成部分，同时也在全方位地改变公众的生活方式。自2013年阿里巴巴货币基金型产品“余额宝”上市以来，各种互联网金融创新产品竞相迸发，以变革者的姿态闯入大众视野。在短短几年时间里，互联网金融从结算功能、资金融通功能、理财功能等方面迅速抢占传统商业银行的市场份额，打破了商业银行传统稳定的经营环境。可见，商业银行面临着互联网金融对其盈利水平的冲击。这种冲击主要表现为：第一，以支付宝、微信支付为主的第三方支付不断冲击商业银行资金结算支付的主体地位;第二，以货币型基金产品为主导的新型理财方式的出现加大了商业银行负债端的压力，并推动资金成本的上升;第三，P2P融资平台、网络众筹、微贷平台等形式为资金链上下游客户提供了直接对接的渠道，取代了商业银行资金融通的中介地位。盈利模式主要体现在盈利能力与盈利结构两大层面，其中盈利能力是商业银行风险运营的重要基础，也是衡量商业银行风险承担能力的重要指标，盈利结构是反映商业银行盈利质量的重要指标，其关系到商业银行盈利能力的持续增长性。对此，盈利能力与盈利结构已成为衡量商业银行整体盈利水平的两大重要维度。互联网金融体系的形成与发展，会对商业银行经营活动产生重要影响，从盈利能力与盈利结构两大维度探讨互联网金融对商业银行整体盈利水平的影响，对于中国商业银行业提升盈利能力及优化盈利结构，以此来科学应对互联网金融体系的冲击，具有重要的理论与现实意义。
一、文献回顾
互联网金融是金融学领域的崭新概念。国外学者Franklin等[1]研究认为，互联网金融的发展对传统金融机构，尤其是对商业银行将产生较大影响。David等[2]研究发现，互联网金融与商业银行之间的深度融合，促使互联网技术与银行产品相互渗透，由此生成更多方便快捷的金融产品。Lee等[3]研究表明，商业银行在提供金融服务时需要考虑社交平台传播功能，利用社交平台可以有效提升信息传播效率。Lee[4]从长尾理论、金融中介理论与平台经济理论三种发展理论出发，诠释了互联网金融与商业银行的竞争效应。Deyoung等[5]则从存款业务、贷款业务、中间业务等三大业务出发，分别考察互联网金融对银行不同业务渠道的负面影响。Norden等[6]研究认为，存贷款利差是银行最重要的收入来源，互联网金融对这部分收入将产生冲击。Brissimis等[7]研究发现，互联网金融对银行存贷款业务方面的冲击力度最大。但是，也有部分学者倾向于互联网金融对银行盈利产生正向影响。Jallath等[8]研究认为，互联网金融对银行支付结算、理财产品、佣金收入等具有推动作用。More等[9]研究发现，在存贷款业务稳定状态下，中间业务将对银行整体盈利能力产生明显的提升作用。Kao等[10]研究表明，第三方支付因其平台效应及客户集聚效应对银行盈利存在促进作用。
国内的研究尚处于起步阶段，主要归纳为三个层面：第一，互联网金融功能及影响渠道层面。李克穆[11]研究认为，互联网金融功能在于利用大数据的便利，对客户信息进行甄别，从而解决小额贷款成本收益的不匹配性，推动了社会融资功能的实现，增加了资金可获得性。何启志等[12]研究发现，互联网金融融通了资金链的上下游端口，高企的网贷利率吸引了社会资金提供者，由此引发金融机构脱媒现象，从而对银行存款产生分流影响。张万力等[13]研究表明，互联网金融的理财资金收益功能与客户信息收集功能的优势已逐步显现，这种优势将对银行理财客户市场形成一定冲击影响。战明华等[14]研究显示，互联网金融通过影响银行负债结构、证券市场流动性和企业融资结构来弱化货币政策的银行信贷传导渠道。第二，互联网金融影响银行行为层面。王锦虹[15]以银行资产、负债与中间业务作为测度因素，探讨互联网金融与银行盈利的关系，认为互联网金融对银行资产项的影响较小，但对其负债项的影响较大。申创等[16]考察了互联网金融对银行经营绩效的影响，发现互联网金融发展对银行经营绩效水平存在显著的负向影响。刘笑彤等[17]研究表明，银行通过并购重组能够在互联网金融环境下获得更高的技术进步与全要素生产效率，从而提升经营绩效。张庆君等[18]研究顯示，互联网金融对银行传统业务存在替代效应，促使银行资本配置效率下降。第三，互联网金融影响银行风险层面。冯乾等[19]研究认为，互联网金融风险的产生源于交易双方信息不对称、行业羊群行为、道德风险等因素，这种风险将引发互联网金融的声誉危机。顾海峰等[20]研究发现，互联网金融通过收窄银行利差与降低运营成本的双重渠道影响银行风险承担水平，两种渠道的效应叠加决定着对银行风险承担的影响方向。
综上，已有文献主要局限于互联网金融对银行经营及风险承担的影响层面。本文的主要贡献在于：从盈利能力与盈利结构的双重视角分析互联网金融对银行盈利的影响机理，在此基础上选取中国2013—2017年125家商业银行季度数据，采用非平衡面板回归模型对互联网金融对商业银行盈利的影响进行实证分析，并以此为依据给出相关建议。本研究成果将为中国银行业提升盈利能力及优化盈利结构，科学应对互联网金融体系的冲击提供参考。
二、理论分析与研究假设
（一）互聯网金融对商业银行盈利影响的传导路径分析
互联网金融的主流业态模式为第三方支付平台与P2P网贷平台。互联网金融通过第三方支付与P2P网贷两大运营平台，在表内与表外业务层面对商业银行盈利产生影响。盈利水平是商业银行生存及可持续发展的重要基础及保障。商业银行盈利水平主要体现在商业银行盈利能力与商业银行盈利结构两大层面。其中，商业银行盈利能力是指银行通过表内外业务所获得的整体收益规模，决定着银行债务代偿能力。因此，提高盈利能力是商业银行生存的重要基础。商业银行盈利结构是指银行非利息收入在银行营业收入中的占比，是反映银行盈利质量的重要指标。在利率市场化背景下，商业银行存贷款利差缩窄已成为常态，提升非利息收入占比将有助于稳定商业银行整体盈利水平。因此，改进银行盈利结构是银行可持续发展的重要保障。
由上述分析可知，互联网金融对商业银行盈利的影响主要体现在第三方支付与P2P网贷两大平台对商业银行盈利能力与盈利结构影响的双重层面上。其中，第三方支付通过改进存款期限配置效率方式与融合支付结算与网络拓展方式分别对银行盈利能力与盈利结构产生影响;P2P网贷通过诱导金融脱媒、融合债权众筹、集合理财等方式分别对银行盈利能力与盈利结构产生影响。基于上述分析，本文给出互联网金融对商业银行盈利影响的传导路径，如图1所示。
（二）第三方支付对商业银行盈利的影响机理分析
（1）第三方支付在表内业务层面对银行盈利能力产生影响。第三方支付主要通过改进存款期限配置方式对银行盈利能力产生影响。第三方支付集聚众多用户的小额活期存款，转换成大额定期存款，使银行活期存款规模降低。同时，第三方支付将活期存款转换为定期存款后再以大额定期存款方式存放于商业银行，这将导致商业银行存款利息支出的增加，由此引发商业银行整体盈利水平的下降，从而对商业银行盈利能力产生负向影响。
（2）第三方支付在表外业务层面对商业银行盈利结构产生影响。第三方支付主要通过建立支付结算与网络拓展的深度融合方式对商业银行盈利结构产生影响。商业银行为第三方支付打通支付结算通道，促使第三方支付享有更大的支付结算平台，由此获得更大的收益。同时，第三方支付发挥其网络拓展优势，为商业银行拓展表外业务带来更多的客户资源，由此引发商业银行非利息收益占比的提高，从而对商业银行非利息收入占比产生正向影响。
（三）P2P网贷对商业银行盈利的影响机理分析
（1）P2P网贷在表内业务层面对银行盈利能力产生影响。P2P网贷主要通过诱导金融脱媒对商业银行盈利能力产生影响。P2P网贷直接融通了资金供需求双方，促使资金游离于作为金融中介的银行体系之外，由此引发金融脱媒。在金融脱媒情况下，P2P网贷资金提供方的预期收益率远大于商业银行存款利率，高企的资金收益率将引发银行存款资金分流，在存贷比约束下，银行贷款规模下降，引发商业银行存贷款利差收入下降，从而对商业银行盈利能力产生负向影响。
（2）P2P网贷在表外业务层面对商业银行盈利结构产生影响。P2P网贷主要通过建立债权众筹与集合理财的深度融合方式对商业银行盈利结构产生影响。P2P网贷资金主要来源于债权众筹，资金收益率优势是P2P网贷的重要生存基础之一。为获得较高的预期收益率，P2P网贷除了进行资金放贷之外，还将通过资金理财方式获得较高收益，以此来实现P2P网贷运作的可持续目标。因此，P2P网贷与商业银行存在深度合作倾向，P2P网贷通过债权众筹方式为商业银行募集理财资金，由此增大商业银行理财资金规模，从而不仅实现P2P网贷的资金收益率目标，还促使商业银行非利息收入占比得以提高，从而对商业银行非利息收入占比产生正向影响。
（四）研究假设
依据上述分析，本文提出如下基本假设：
假设1：第三方支付对商业银行盈利能力具有负向影响，对商业银行非利息收入占比具有正向影响。
假设2：P2P网贷对商业银行盈利能力具有负向影响，对商业银行非利息收入占比具有正向影响。
假设3：互联网金融对不同类型银行的盈利存在异质性影响。
三、实证研究设计
（一）样本数据选取
考虑到互联网金融主要从2013年开始大规模发展，同时基于数据可得性，本文选取中国125家商业银行2013—2017年的季度数据作为样本数据。考虑到某些样本银行个别年份数据的缺失问题，本文采用非平衡面板模型的插值功能进行补全。样本数据主要来源于Wind数据库、国泰安数据库、艾瑞咨询以及各样本银行季度报告。
（二）变量设计
（1）被解释变量。关于银行盈利能力的指标，选取衡量商业银行盈利能力的资产收益率（ROA）。对于商业银行盈利结构指标，主要选择净利息收入占营业收入的比例和非利息收入占营业收入的比例。基于两者之间的关系以及指标重要性程度，本文选取非利息收入占营业收入的比例（NLLR）来衡量银行盈利结构。
（2）解释变量。将互联网金融划分为第三方支付与P2P网贷两种类型，将第三方支付规模与P2P网贷规模作为自变量来反映互联网金融规模，同时为统一变量的量纲问题，本文选取第三方支付规模对数（lnTPP）、P2P网络借贷规模对数（lnP2P）两个自变量来测度互联网金融规模。
（3）控制变量。通过对商业银行盈利的影响因素进行分析，并借用已有文献的变量选择，本文最终选择两个层面的变量作为控制变量：一方面，在商业银行微观指标层面，选取银行的存贷比（LDR）、成本收入比（CIR）、不良贷款率（NPL）、资本充足率（CAR）、银行资产规模对数（lnSIZE）等作为控制变量;另一方面，在宏观经济发展水平层面，选取反映宏观经济发展水平的GDP增长率（GGDP）作为控制变量。
变量定义及描述性统计结果见表1。
从表1可以看出，资产收益率均值为1.06%，最大值为2.21%，最小值只有0.05%，说明不同样本银行之间的差异较大。非利息收入占比均值为21.51%，表明对所有样本银行来说平均非利息收入占到银行收入的21.51%。存贷比均值为64.39%，最小值为30.59%，最大值达到了95.43%，不同样本银行之间的差异较大。成本收入比均值为30.75%，说明平均来说样本银行的成本收入比为30.75%。不良贷款率最大值为5.59%，最小值為0.21%，说明不同样本银行间差异较大。资本充足率均值为12.72%，最大值为19.39%，最小值为7%，说明不同样本银行的资本充足率差异较大。资产规模均值为8.33，最大值为12.39，最小值为3.38，考虑到是取对数之后的值，说明中国商业银行平均规模较大，同时不同类型商业银行的资产规模差异也较大。宏观经济増长率均值为6.97%，说明中国经济处于高速平稳发展状态。
（三）实证模型构建
本文构建的面板模型如下：
其中，i代表样本商业银行，t代表时期，NIIRi，t表示第i家银行在t时期的非利息收入占比，α为常数项，βi为各变量对应的系数，εi，t为随机误差项。
四、实证检验与结果分析
本文将采用非平衡面板回归模型，以反映银行盈利能力的资产收益率与反映银行盈利结构的非利息收入占比为被解释变量，以反映互联网金融发展的第三方支付规模与P2P网贷规模为解释变量，同时引入存贷比、成本收入比、不良贷款率、资本充足率、资产规模、GDP增速等控制变量，对互联网金融对商业银行盈利的影响进行实证检验。
（一）全样本面板回归分析
为确定采用固定效应模型还是随机效应模型，需要进行Hausman检验。Hausman检验结果显示，在5%的显著性水平上拒绝原假设，即结果表明应采用固定效应模型。本文基于固定效应模型进行面板回归分析，全样本面板回归结果见表2。
从表2可以看出，两个模型R2值分别为0.7736与0.6526，说明模型拟合优度均很好，F值均在1%显著性水平上显著，说明方程显著性强，各变量对应系数绝大部分显著。依据上述全样本面板回归结果，本文得到如下结论：
（1）第三方支付对商业银行盈利的影响。在对商业银行盈利能力影响层面，由模型（1）可知，lnTPP的系数为负，且通过1%的显著性水平检验，说明第三方支付对商业银行资产收益率具有负面影响，第三方支付对银行盈利能力存在冲击效应。在对商业银行盈利结构影响层面，由模型（2）可知，lnTPP的系数为正，且通过10%的显著性水平检验，说明第三方支付对商业银行非利息收入占比具有正向影响，即第三方支付规模的扩大会提升商业银行非利息收入占比。上述结果表明：在对商业银行盈利能力影响方面，第三方支付对商业银行盈利能力具有显著的负向影响，第三方支付对商业银行盈利能力存在显著的冲击效应，足以说明第三方支付与商业银行的竞争效应显现。在对银行盈利结构影响方面，第三方支付对银行非利息收入占比具有显著的正向影响，第三方支付对银行非利息收入占比存在显著的助推作用，足以说明第三方支付与商业银行的合作效应显现。其主要原因在于：第三方支付与商业银行的竞争效应主要体现在银行存款与理财资金分流层面，第三方支付平台推出的理财产品收益率远大于商业银行存款及理财产品收益率，从而分流了银行存款及理财资金规模，进而对银行盈利能力产生冲击效应。此外，第三方支付与商业银行的合作效应主要体现在支付结算与网络拓展层面，商业银行为第三方支付打通支付结算通道，而第三方支付通过网络渠道为商业银行拓展中间业务，为商业银行带来更多中间业务，由此引发商业银行非利息收入占比的提高。可见，第三方支付与商业银行之间的竞争与合作关系，将决定第三方支付对商业银行盈利的影响特征。由此验证了假设1。
（2）P2P网贷对商业银行盈利的影响。在对商业银行盈利能力影响层面，由模型（1）可知，lnP2P的系数为负，但并未通过10%的显著性水平检验，说明P2P网贷对银行资产收益率的负向影响不显著，P2P网贷对银行盈利能力的冲击效应不显著。在对银行盈利结构影响层面，由模型（2）可知，lnP2P的系数为正，但并未通过10%的显著性水平检验，说明P2P网贷对商业银行非利息收入占比的正向影响不显著，P2P网贷对银行非利息收入占比的助推作用不显著。由此验证了假设2。其主要原因在于：P2P网贷与商业银行之间的竞争与合作关系主要表现为吸收存款与理财资金的竞争性及贷款风险运营的合作性。考虑到P2P网贷的资金投放规模远小于银行信贷投放规模，P2P网贷业务规模尚未对商业银行信贷业务规模形成有效分流，难以引发P2P网贷对商业银行盈利能力与盈利结构的有效冲击或助推，P2P网贷与银行之间的竞争与合作效应尚未显现。
（3）第三方支付与P2P网贷对商业银行盈利的影响力度比较。对比模型（1）与模型（2）中lnTPP与lnP2P的回归系数绝对值发现，lnTPP的回归系数绝对值均远大于lnP2P的回归系数绝对值，说明第三方支付对商业银行盈利能力与盈利结构的影响力度均远大于P2P网贷对商业银行盈利能力与盈利结构的影响力度。其主要原因在于：P2P网贷与商业银行贷款的客户群定位存在较大差异，P2P网贷主要面向小额贷款客户群，商业银行贷款主要针对大中型企业客户群，因此P2P网贷对商业银行贷款业务的稀释力度是极其有限的，这就决定着P2P网贷对商业银行盈利能力的影响力度很小。但是，第三方支付的网络支付结算功能更贴近客户市场，由此引发第三方支付与商业银行之间的深度合作。第三方支付通过网络渠道拓展及增大商业银行中间业务规模，使银行中间业务收入增加，银行非利息收入占比提高。
（4）控制变量对商业银行盈利的影响。在对商业银行盈利能力影响层面，由模型（1）可知，成本收入比、不良贷款率、资本充足率、资产规模均通过1%的显著性水平检验，说明成本收入比、不良贷款率、资本充足率、资产规模等对商业银行盈利能力均具有显著影响，其中成本收入比对商业银行盈利能力存在冲击效应，不良贷款率、资本充足率、资产规模等对商业银行盈利能力均存在助推作用。但是，存贷比、不良贷款率、资产规模、GDP增速等对银行盈利结构的影响均不显著。在对商业银行盈利结构影响层面，由模型（2）可知，成本收入比与资本充足率均通过1%的显著性水平检验，说明成本收入比与资本充足率对商业银行盈利结构均具有显著影响，其中成本收入比对商业银行非利息收入占比存在助推作用，资本充足率对商业银行非利息收入占比存在冲击效应。
（二）分样本面板回归分析
为进一步分析互联网金融对不同类型商业银行盈利的影响是否存在显著的异质性特征，本文对全部样本银行进行分类处理，划分为国有大型商业银行、股份制商业银行与城农商银行三大类型，通过对三类银行分样本回归分析，揭示互联网金融对不同类型商业银行盈利的影响是否存在显著差异。具体的分样本面板回归结果见表3。
上述分样本回归结果表明，互联网金融对不同类型商业银行的盈利具有显著的异质性影响。由此验证了假设3。这种异质性影响主要归纳如下：
（1）第三方支付對不同类型商业银行盈利的异质性影响。在对不同类型商业银行盈利能力的影响层面，三类银行对应的lnTPP系数均为负，且均通过显著性检验，但是股份制银行对应的lnTPP系数绝对值最大，国有大型银行居中，城农商银行最小。这说明第三方支付对股份制银行盈利能力的冲击力度最大，对国有大型银行盈利能力的冲击力度居中，对城农商银行盈利能力的冲击力度最小。在对不同类型银行盈利结构的影响层面，国有大型银行对应的lnTPP系数为正，且均通过显著性检验，然而股份制银行与城农商银行对应的lnTPP系数均为正，但均未通过显著性检验。这说明第三方支付对国有大型银行非利息收入占比具有显著的助推作用，但对股份制银行与城农商银行非利息收入占比的助推作用不显著。其主要原因在于：第三方支付在理财业务领域的客户定位与股份制银行最为相似，在竞争效应作用下，第三方支付对股份制银行盈利能力的冲击效应最大。
此外， 国有大型银行对资金结算通道的主导权促使第三方支付与国有大型银行在支付结算业务领域进行深度合作，在合作效应作用下，促使国有大型银行中间业务量大幅增加，导致国有大型银行非利息收入占比显著提升。
（2）P2P网贷对不同类型商业银行盈利的异质性影响。在对不同类型商业银行盈利能力的影响层面，三类银行对应的lnP2P系数均为负，且均未通过10%的显著性检验。这说明P2P网贷对不同类型商业银行盈利能力的异质性影响不显著，这主要是由P2P网贷的放贷资金规模过小决定的。在对不同类型商业银行盈利结构的影响层面，国有大型银行对应的lnP2P系数为负，且通过10%的显著性检验，然而股份制银行与城农商银行对应的lnP2P系数均为正，但均未通过显著性检验。这说明P2P网贷对不同类型银行的盈利结构存在显著的异质性影响，对国有大型银行非利息收入占比具有显著的冲击效应，但对股份制银行与城农商银行非利息收入占比的助推作用不显著。其主要原因在于：国有大型银行理财业务主要呈现低收益及低风险特征，促使国有大型银行理财业务的预期收益率相对较低。但是，股份制银行与城农商银行理财业务倾向于中收益及中风险特征，促使股份制银行与城农商银行理财业务的预期收益率相对较高。P2P网贷较高的预期收益率，使国有大型银行理财资金出现大幅分流，引发国有大型银行中间业务收入的大幅降低，由此对国有大型银行非利息收入占比形成显著的冲击效应。此外，股份制银行与城农商银行理财业务的预期收益率较高，因此P2P网贷对股份制银行与城农商银行非利息收入占比的影响不显著。
（三）稳健性检验
为进一步检验上述结论的稳健性，本文采用净资产收益率（ROE）代替资产收益率（ROA）作为商业银行盈利能力的衡量指标，对上述模型进行稳健性检验，结果见表4。从稳健性检验结果来看，解释变量的回归结果与本文前面结果完全一致，说明本文实证结果具有较好的稳健性及可靠性。
五、结论与建议
本文选取中国125家商业银行2013—2017年的季度数据，采用非平衡面板回归模型对互联网金融对商业银行盈利的影响进行探讨，得到如下主要结论：（1）第三方支付对商业银行盈利的影响。在盈利能力方面，第三方支付对商业银行盈利能力具有显著的负向影响，第三方支付对银行盈利能力存在显著的冲击效应，第三方支付与银行的竞争效应显现。在盈利结构方面，第三方支付对银行非利息收入占比具有显著的正向影响，第三方支付对银行非利息收入占比存在显著的助推作用，第三方支付与银行的合作效应显现。（2）P2P网贷对商业银行盈利的影响。在盈利能力方面，P2P网贷对银行资产收益率的负向影响不显著，P2P网贷对银行盈利能力的冲击效应不显著。在盈利结构方面，P2P网贷对银行非利息收入占比的正向影响不显著，P2P网贷对银行非利息收入占比的助推作用不显著。P2P网贷与银行之间的竞争与合作效应尚未显现。（3）第三方支付对商业银行盈利能力与盈利结构的影响力度均远大于P2P网贷对商业银行盈利能力与盈利结构的影响力度。（4）控制变量对商业银行盈利的影响。成本收入比对银行盈利能力存在冲击效应，不良贷款率、资本充足率、资产规模等对银行盈利能力均存在助推作用，但存贷比与GDP增速对银行盈利能力的影响均不显著。（5）互联网金融对不同类型商业银行的盈利存在显著的异质性影响。在对不同类型商业银行盈利能力的影响层面，第三方支付对股份制银行盈利能力的冲击力度最大，对国有大型银行盈利能力的冲击力度居中，对城农商银行盈利能力的冲击力度最小。但P2P网贷对不同类型银行盈利能力的影响均不显著，这主要是由P2P网贷的放贷资金规模过小决定的。在对不同类型商业银行盈利结构的影响层面，第三方支付对国有大型银行非利息收入占比具有显著的助推作用，但对股份制银行与城农商银行非利息收入占比的影响均不显著。P2P网贷对国有大型银行非利息收入占比具有显著的冲击效应，但对股份制银行与城农商银行非利息收入占比的影响均不显著。
针对上述结论，本文给出如下政策建议：（1）针对互联网金融对商业银行存款分流的负面影响，商业银行应适度授予存款人议价权，尤其是提升存款人对于大额定额存款的议价空间，以此来提高存款人的存款收益，从而实现商业银行稳定存款业务规模的目标，进而有效防范互联网金融对商业银行存款分流带来的不利冲击。（2）针对互联网金融对商业银行理财资金分流的负面影响，商业银行应强化金融创新机制，创设面向不同风险等级投资者的中高收益率理财产品，以此来吸引社会资金购买银行理财产品，从而稳定银行理财业务的市场规模，进而有效应对互联网金融对商业银行理财资金分流带来的不利冲击。（3）针对互联网金融与商业银行之间的业务合作，考虑到互联网金融平台更贴近客户市场，商业银行需要为互联网金融平台打通资金结算通道，互联网金融平台需要发挥其网络渠道优势为商业银行拓展中间业务规模，以此来发挥互联网金融对商业银行非利息收入的助推作用。（4）针对互联网金融对不同类型银行盈利的异质性影响，国有大型银行应提升贷款定价权，提升其应对存款价格上涨的能力，以此来防范互联网金融对其存款资金的分流行为。此外，考虑到股份制银行与城农商银行不享有存贷款市场规模优势，两类银行应注重与互联网金融平台在表内外业务层面的深度合作，以此来提升两类银行的整体盈利能力。
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责任编辑、校对： 高原
作者：顾海峰 闫君
银行对贷款风险定价影响论文 篇3：
商业银行贷款定价浅析
摘要：近年来，我国利率市场化改革稳步推进，国家逐渐放开对企业贷款利率上限的管制，商业银行的竞争也将逐步从原来的规模竞争转向价格竞争，转向风险定价的竞争中来。文章首先阐述我国商业银行贷款定价的现状及存在的问题，然后对西方商业银行贷款定价管理的主要模式进行分析，最后结合委托—代理框架，以期为我国商业银行给出一个合理的贷款定价模型。
关键词：商业银行；贷款定价模型；信息不对称
近年来，我国利率市场化改革稳步推进，先后放开了银行间拆借市场利率，债券市场利率和银行间国债市场和政策性金融债的发行利率；放开了境内外币贷款和存款利率；试办人民币长期大额协议存款；逐步扩大人民币贷款利率的浮动区间。更为重要的是2004年央行再次加大了利率市场化的改革力度，不仅两次扩大金融机构贷款利率浮动区间，直至实现“贷款利率下限、存款利率上限”管理的近中期目标，而且推出了一系列扩大商业银行贷款定价自主权的措施；2005年2月1日，中国人民银行又发布了《稳步推进利率市场化报告》，指出要加强金融机构的利率定价机制建设，按照风险与收益对称原则，建立完善的科学定价制度。由此看来，商业银行的竞争也将逐步从原来的规模竞争转向价格竞争，转向风险定价的竞争中来。不仅如此，在面对经济全球化及加入WTO的新形势下，外资银行的全面竞争已经到来，我国的商业银行要继续生存和发展壮大，如何科学合理地确定适当地贷款定价利率，以控制贷款风险保障贷款收益无疑是摆在商业银行面前的又一重要课题。
一、 国商业银行贷款定价的现状
中国利率体制改革一直滞后于其他经济领域，在漫长的渐进式演进历程中，政府包揽了一切利率地制定，银行严格执行央行的利率政策，缺乏利率自主权，所以国内银行不仅缺乏贷款定价的实践经验，而且也缺少实际运用的需要，本领域的理论研究也不多见。目前，贷款定价的难点主要体现在以下几个方面：
1. 利率市场化的问题。近年来，国家虽然加快了利率市场化的步伐，但在人民币存贷款利率管理上仍实行有管制的浮动利率体系。这样使商业银行在贷款定价上只能在央行规定的浮动区间内掌握。即使是低风险的优质客户贷款，贷款利率也不能低于央行规定的利率下限，同时也不能对高风险的贷款收取额外的风险溢价利率。因此，利率市场化进程将在一定程度上影响着商业银行加强贷款定价管理和构建贷款定价体系的积极性。
2. 贷款定价决策机制的形成。长期以来商业银行在贷款决策中主要通过评估客户的信用等级和还款能力，然后对贷款的发放与否做出决策，却很少对贷款的定价问题进行精确计算和慎重审批，更未形成科学、系统的贷款定价决策机制。其次，商业银行在贷款利率的实际制定过程中，往往主观随意性较大，对贷款利率是否进行浮动或者浮动多少商业银行一般都缺乏规范、精细的定价标准。其利率浮动的幅度通常并不能反映借款人的信用水平及贷款项目的风险程度。这种定价方式既不能在贷款价格中反映商业银行自身承担的风险程度，也无法提高贷款价格对各类不同客户的吸引力。
3. 信息支持体系的完善及量化系统的建立。从当今国际银行界普遍采用的贷款定价模型来看，完善的贷款定价系统必须能够对贷款项目的损失概率以及贷款客户的信用状况进行量化处理。而我国各商业银行基本上都没有建立定量化的定价系统以灵活地应对复杂多变的市场环境。由于我国商业银行对客户信用评级以及对贷款项目的风险分类起步较晚，分类标准也不完全统一，因而可用于量化和分析贷款风险的基础数据严重不足。
二、 西方商业银行贷款定价管理的主要模式
在利率市场化程度较高的西方发达国家，商业银行对贷款利率的管理相对比较成熟，其贷款定价的主要模式可归纳为以下几种：
1. 基于违约损失概率的贷款定价模型（Based-lost probility Loan Pricing）。银行贷款利率要满足商业银行两个方面的需要：一是要弥补货币的时间价值；二是要补偿贷款的违约风险。假设货币的时间价值用货币的名义利率r′来表示，贷款违约概率为p，那么贷款的协定利率应该为：r=（1+r′）/（1-p）-1。例如，一笔贷款的违约概率为2％，同期货币的名义利率为4.2％，则商业银行与企业签订贷款合同时，协定利率为：r=（1+0.042）/（1-0.02）-1=0.063。
但是由于很难确定每一笔贷款的违约概率，所以这种计算方法主要时针对某个借款人进行的，即假设借款人每笔借款的违约概率相同。
2. 成本加成定价法（Cost-plus Loan Pricing）。该定价模式的主要思想是贷款的价格必须能够补偿银行筹集资金所付出的成本和相关管理费用(即筹资的直接成本和间接成本)，同时价格还能够补偿贷款所面临的风险，并使银行获得一定的利润。其基本计算公式为：
贷款保本价格=资金成本+贷款费用+风险补偿费
贷款盈利价格=资金成本+贷款费用+风险补偿费+目标收益
这种定价方式直观地表明了银行贷款价格的结构。
但是，看起来简单的计算公式对于成本的计算要求却非常高，若要准确地计算单笔贷款费用和风险补偿费用需要一个精心设计的成本计算系统和健全的信用评级制度，这正是我国金融系统目前所缺乏的。
3. 成本—收益定价模式（Cost-benefit Loan Pricing）。该定价方法主要从三方面考虑确定贷款价格：一是在贷款利率和收费水平一定的情况下，测算贷款将产生的总收入；二是估算银行交付给借款人实际使用的贷款净额；三是用测算的总收入除以借款人实际使用的贷款净额，测算出贷款的税前收益。银行通过分析测算出税前收益是否足以补偿银行的融资成本，贷款所承担的风险以及除去所有成本后的银行预期利润，判断该笔贷款定价是否合理。该方法需要建立分析模型，难度较大。
4. 客户赢利性分析模式（Customer Profitability Analysis）。该方法是成本—收益定价法的延伸和细化。该定价模式指银行在综合计算与客户各种业务往来的成本和收益的基础上，根据银行的目标利润及客户风险水平等给贷款定价，即合理的贷款定价必须保证银行从某一特定客户的所有业务往来中获取的整体收益大于以贷款业务为主导的成本与银行目标利润之和。该方法是以市场为导向、以客户为中心的现代营销理念在银行经营管理中的具体体现。这种定价方式在所有定价模型中是最复杂、成本最高的，对精确度要求也非常高，因为计算过程中很小的误差也可能被放大得不可接受。因此，这种定价方法只能针对少数贡献度大、信誉度高、对银行至关重要的大型客户而言才是切实可行的。
5. 价格领导模式（Price Leadership）。该模式是当前国际银行业广泛采用的一种定价模式。其具体的方法是：首先选择某种利率作为基准利率，然后针对客户贷款项目的违约风险程度和贷款的期限风险程度，确定不同的风险溢价。由基准利率加上风险溢价“点数”（或乘上风险溢价“乘数”）便构成了具体贷款项目的实际利率。其计算公式为：
贷款利率=基准利率+违约风险溢价点数+期限风险溢价点数
或者也可表示为：
贷款利率=基准利率×风险溢价乘数
其中，选择何种利率为基准利率，一直是人们关注的焦点，目前，西方商业银行通常以货币金融中心的银行同业拆借利率为基准利率，如伦敦同业银行拆借利率（LIBOR）。价格领导定价法虽然简便，但在我国推行还有难度，一是我国资金市场还处于起步阶段，市场敏感度低：二是价格领导定价法是浮动定价法，短期人民币贷款仍以固定利率为主。
三、 信息不对称下我国商业银行贷款定价模型
1. 信息不对称对商业信贷管理的影响。我国市场经济的起步相对较晚，目前来说各项规章制度还不十分完善，在信贷市场中普遍存在着信息不对称的问题。这反映在信贷市场中就是各个贷款企业都刻意隐瞒自己真实的投资收益率。
在我国，信用风险是商业银行经营面临的主要风险。贷款合约双方的信息不对称导致银企借贷关系中的不确定性，增加了银企双方的交易成本。此时银行处于信息劣势，企业比商业银行更了解自己的经营状况，更清楚此笔贷款的潜在风险，更了解本企业的真实财务经营状况。因此，企业有可能将有利于自己而不利于银行的虚假信息传递给银行，银行则不可能完全了解更无法控制企业的行为。由于这种银企间的信息不对称，银行方无法对借款人在取得贷款后的经营管理行为和经济活动进行有效的监督，或者说要完成这种监督的成本太高，根本就无法实现，从而银行承担着潜在的风险损失。由此看来，信息不对称是我国商业银行信贷风险产生的重要原因。因此，如何削弱与消除信息不对称已成为商业银行亟待研究和解决的课题。由于贷款市场信息的不对称性，商业银行贷款业务中就始终伴随着逆向选择与道德风险问题。即最容易出现的两种极端情况，一种是即使贷款市场上有风险较低的贷款机会和合格的借款人，但执行贷款业务的金融机构视而不见；另一种是给实际上已经濒临破产的借款人发放贷款。
2. 信息不对称下贷款定价模型的思路。在贷款过程中，商业银行的信息不对称程度直接影响贷款决策的合同安排。如何把握贷款利率，在风险与收益之间寻求平衡点，为银行信贷资产管理提出了新的课题。当银行不拥有企业风险类型的完全信息时，信贷合同会发生逆向选择和道德风险，在委托代理框架下，研究作为委托人的银行及作为代理人的借款企业，如果对不同风险的投资项目，采取相应的利率政策，达到最优信贷合同。这里给出贷款利率的定价模型，求解出信贷双方目标均可得到满足的激励性对策解。
现假定市场完全竞争，不存在垄断或寡头垄断的情况，商业银行可以而且应该采用灵活定价策略。
考虑一笔贷款合同，银行净利息收益函数，即委托人的目标函数是：
Z0=p-r0Q（1）
公式（1）中，p为贷款利息，r0为资金成本率，Q为贷款金额。银行自身的理性约束为：
s．t．r0≤r≤r1（2）
公式（2）中，r为贷款利率，r1为企业投资收益率。
为使模型求解方便，将银行贷款利率的理性约束公式（2）转化为二次函数条件，即银行净利息收益函数转化为一种广义形式，则：
Z=Z0-3a1（r-r0）2-3a2（r1-r）2（3）
公式（3）中，a1、a2分别是贷款利率理性约束中的最低和最高利率的参数，且a1、a2>0。贷款企业的利润函数，即代理人的目标函数为：
X0=r1Q-P（4）
企业的个人理性约束为：
s．t．r≤r1（5）
同样，引入企业利润函数的广义形式，即：
X=X0-3c（r1-r）2（6）
其中，c为企业贷款利率理性约束二次函数的参数，且c>0。
在上述借贷合同所表达的委托一代理关系中，企业作为代理人，其投资收益率r1是一个与观测有关的信息变量：在完全信息条件下，是可观察的，即对于委托人和代理人而言，r1是已知的；但在信息不对称条件下，对代理人企业而言，r1是已知的，对委托人银行来说却是未知的。
在资本市场中，银行作为资金的提供者，出于信贷资产安全和赢利性的考虑，必须要求得到一个与其承担风险相适应的补偿；而企业作为代理人其收益高低往往与风险相联系，所以可以认为贷款利率r与企业投资收益率r1相关。但在信息不对称时，企业有关投资收益率的风险对银行来说是隐匿的，银行并不能直接观察到。通常在这种情况下，由揭示原理可知委托一代理问题能够转化为一个动态最优控制问题，委托人可以找到一个适当的途径，使双方都可得到满足，这个合同就是激励性对策解。
首先考虑作为委托人的银行的目标函数，在信息不对称的情况下，银行的目标函数，即：
其中，Z为信息不对称条件下银行的期望目标函数， f（r1）为企业投资收益的概率密度函数，r1的取值区间为[r1L，r1U]。
其次，作为代理人的企业的目标函数为：
其中，投资收益率r1对于企业是已知的，而对于银行是未知的，设r1为银行对企业投资收益率的估计，p（r1）， r（r1）表示银行的利息收入和贷款利率与企业投资收益率估计值r1有关。
根据委托代理理论中的显示原理，令式（8）对r1的一阶导数为零，得到约束条件即：
p′=-c（r1-r）e（9）
e=r′（r1）=r*（10）
其中，e是贷款利率r对投资收益率估计值r1的一阶导数。
对于目标函数（7），Hamilton函数为：
当银行与企业签定一笔贷款合同时，在信息不对称条件，作为代理人的企业对自身的投资收益率是已知，而作为委托人的银行对企业的投资收益是未知的，但是银行可以大体地估计出企业收益率的概率密度函数，然后根据银行对贷款风险的态度及企业可承受的贷款利率水平设置参数：a1，a2，c，最后由（17）式得到最优的贷款利率。
四、 小结
本文讨论了利率市场化下，我国商业银行贷款定价的现状及存在的问题，并借鉴西方商业银行贷款定价管理委托一代理模型，为我国商业银行给出一个可行的贷款定价模型。但贷款定价是一项复杂的系统工程，也是一门具有丰富内涵的艺术。要确定合理的贷款价格水平，商业银行必须仔细权衡内、外各种因素，全面考虑主、客观各种条件。国内各商业银行应以贷款定价的基本原理为指导，以国外商业银行贷款定价的成功经验为借鉴，不断地改进和修订已有的定价方法，确定适合本行的定价模式，逐步提高本行在贷款市场上的竞争力。
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作者简介：范娜，中山大学岭南学院博士生。
收稿日期：2011-05-13。
作者：范娜