论文题目：国际油价、人民币汇率与中国股市间的动态关系研究
摘要：原油被称为工业的“血液”,是现代经济的命脉,我国作为世界第一大原油进口国和第二大原油消费国,原油对我国经济发展的重要性不言而喻。近年来,随着原油金融属性的不断凸显,国际原油市场与金融市场的联动性日益加深,而研究原油与我国股市的关系不能忽视人民币汇率。本文运用TVP-VAR模型结合时变脉冲响应函数探究国际原油价格、人民币汇率与我国股市之间的动态关系,探究不同金融市场之间的信息传递,有助于投资者规避投资风险,为监管者提供政策建议。本文研究发现,国际油价、人民币汇率与股价间的动态关系随着国际经济、金融条件的变化而变化,三者之间的关系具有时变特征。第一,国际油价和股价的互动方面,从实证结果来看,国际油价和我国股价之间具有较强的相关性。在2020年之前,国际油价对我国股价的影响基本为正向影响,但在2020年之后国际油价对我国股价的影响转变为负向。而我国股价对国际油价有正向拉动作用。第二,国际油价和人民币汇率的互动方面,总体来看,国际油价与人民币汇率之间的相关性较为微弱。国际油价对人民币汇率的影响在2016年之前大多为负向,而在2016年之后,国际油价度人民币汇率的影响基本为正向。与之不同的是,人民币汇率对国际油价的影响一直为负向。第三,人民币汇率和股价的互动方面,股价对人民币汇率的影响在短期内有显著的时变特征,中长期的影响比较微弱。另外,人民币汇率提高导致股价下跌,人民币汇率对股价的影响在短期的时变特征并不明显,而中长期的时变特征更为显著。通过对国际油价、人民币汇率与我国股市间动态关系的研究,本文提出以下建议,第一,中国要逐步完善原油期货市场,提高在国际原油市场上的话语权,并积极争取原油的国际定价权;第二,继续推进汇率市场化,坚持推广人民币结算,加速推进人民币国际化;第三,投资者要依据市场变化灵活选择投资组合,制定合理的投资策略;第四,中国应大力发展新型能源,积极寻找替代能源,减少对原油的依赖。
关键词：油价;汇率;股票价格;TVP-VAR模型
学科专业：金融硕士（专业学位）
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容及方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 论文贡献
第二章 文献综述
2.1 油价和股市的相关研究
2.2 汇率和股价的相关研究
2.3 油价和汇率的相关研究
2.4 文献综述
第三章 原油市场、人民币汇率和股票市场概述
3.1 国内外原油市场概述
3.1.1 国外原油市场
3.1.2 国内原油市场
3.2 人民币汇率概述
3.2.1 汇率制度改革简述
3.2.2 人民币汇率走势分析
3.3 中国股票市场概述
3.3.1 股市发展历程梳理
3.3.2 股市发展所面临的问题
3.3.3 上证综指走势分析
第四章 国际油价、人民币汇率与中国股市的影响理论分析
4.1 国际原油价格与股市的影响理论分析
4.2 汇率与股市的影响理论分析
4.3 国际原油价格与汇率的影响理论分析
第五章 国际油价、人民币汇率与中国股市的动态关系分析
5.1 实证模型和方法
5.1.1 VAR模型
5.1.2 TVP-VAR模型
5.2 数据选取及处理
5.2.1 数据选取
5.2.2 数据统计分析
5.2.3 平稳性检验
5.3 国际油价、人民币汇率与股指的动态关系分析
5.3.1 参数估计结果分析
5.3.2 同期关系的时变特征分析
5.3.3 随机波动分析
5.3.4 时变脉冲响应分析
5.4 稳健性检验
结论
参考文献
致谢