高科技企业财务管理论文

本文一共涵盖3篇精选的论文范文,关于《高科技企业财务管理论文(精选3篇)》仅供参考，大家一起来看看吧。一、前言当今世界，科技发展突飞猛进，国力竞争日趋激烈，面对新技术革命迅猛发展的浪潮，世界各国或地区都在积极调整发展战略，把促进高科技企业的发展，作为谋求经济增长、增强综合国力和提高国际竞争力的有力武器。为了应对全球竞争挑战，我国高科技企业技术创新融资环境不断完善，创新成效不断提高。

高科技企业财务管理论文 篇1：

高科技企业内部财务管理问题探讨

摘要：高科技企业行业高投入、高风险及高收益的整体经营特征决定了高科技企业在财务管理方面存在巨大的潜在风险。因而，加强高科技企业内部财务管理水平对其自身的经营与发展具有不可取代的重要意义。文章从财务管理的角度提出了如何提高财务管理水平，提高企业在行业中的核心竞争力的有效措施。

关键词：高科技企业；财务管理；投融资策略；风险管理

正如我们所了解的一样，高科技企业是把对高新技术的研发、生产和推广应用作为主要经济活动的一种企业类型，高投入、高风险以及高收益是整个高科技行业在经营上的主要特性，基于高科技企业在经营与管理上的这种特殊性以及高新技术的发展对于推动我国社会经济发展所具备的重要价值，在高科技企业当中构建起科学、有效的内部财务管理战略，对于企业的健康和快速发展，甚至对我国国民经济的整体稳定性都有着重要的意义。而要切实实现高科技企业财务管理的全面提升，需要从财务管理目标、管理模式、投融资策略以及风险管理四个方面进行调整与完善。

一、财务管理目标

对任何企业而言，其内部财务管理工作的开展都需要以财务管理目标的确定为基础依据，高科技企业也不例外。所以，高科技企业要实现其财务管理水平的全面提升，确定科学合理的财务管理目标是首要任务。而要制定出科学合理且与行业特性和企业经营现状相符的财务管理目标，财务管理人员需要在一定原则的指导下来完成财务管理目标的制定。

就当前高科技企业在进行财务管理目标确定的过程中，应当遵循人本化理财、多元目标的协调理财、风险理财和信息化理财的原则，将建立起庞大的科研团队为企业经营发展的根本基础；充分协调好企业经济效益及其所肩负的社会责任；树立客观、准确的风险意识，通过各种措施将企业在经营过程中可能会遭受的经营风险降到最低；与此同时，通过对信息化技术的应用，使一切财务信息的传播、处理及反馈的速度得到有效提升，进而使整个财务决策以及资金运筹的效率得到全面提高。在此基础上，财务管理人员才能对企业财务管理目标的具体内容进行科学合理的编制与筹划。

在当前高科技企业的经营发展过程中，企业是否具备一定的市场竞争力是决定其经营成败的最关键因素；企业潜在的获利能力是衡量其生存、发展能力的重要性指标；而在当前信息经济时代，技术和知识也已经成为高科技企业最重要的资源，同时也是创收的根本推动力；其次，正确认识并能够有效评估企业在经营过程中所存在的各种风险，建立起有效的防范机制和控制管理措施，对于保障并促进企业的发展具有极为重要的意义；最后，企业在现金流运作方面的能力则能够对企业生产经营的整个过程以及重点方面的全貌进行最综合的反映，企业是否具备可持续发展的能力，现金流的运作情况是重要的标志。所以，对高科技企业而言，其在进行财务管理目标的编制时，应当对企业的市场竞争力、潜在获利能力、技术与知识的管理能力、对风险的抵御能力以及现金流的运作能力等内容进行全面的考虑。参与到财务管理目标编制的相关管理人员和财会人员在制定企业内部财务管理目标的过程中，应当将这几点内容纳入到财务管理目标的编制与制定当中。

二、财务管理模式

当前，高科技企业在组织结构上的高度分权化、企业经营管理对网络技术的全面应用以及整个市场环境对技术手段和服务水平的快速反应，使得其财务管理工作在时间、空间以及效率等方面都发生了根本的变化，财务管理从管理能力以及财务管理质量上都得到了很大的提升。而在这种现实条件下，选择合适的财务管理模式来与当前高科技企业经营发展的现状相配合是非常重要的。

结合当前财务管理的整体水平以及高科技企业的发展现状，集成化的财务管理模式可以说是其财务管理的不二之选。这一财务管理模式将现代网络技术与信息集成的方法相结合，将企业的财务、业务以及供应链进行集成，可以使企业整体的运行效率和经营效益得到全面提升，有效缩短生产之前的前置时间，是产品和服务的质量都得到提高，使企业具备低物耗、低能耗、高收益和高应变能力的优势，适应当前高科技企业在生产上柔性化、组织上扁平化以及产品服务个性化的新的市场需求。

三、投融资策略

企业财务管理是希望以最少的成本投入获得更多的资金收入，而财务管理在投融资策略方面要做的工作主要体现在两个方面，即企业对投资质量的控制和筹资新渠道的扩展。

对高科技企业而言，人力资本与开发费用等资金的投入是其发展壮大的根本，投资水平对其自身的经营发展具有重要意义。但这并不意味着高科技企业就要一味的去增加投资的数量，最关键的其实还是对投资质量的控制。所以高科技企业在进行投资的过程中，需要强化投资前的调查研究，对投资项目的可行性进行分析，运用风险价值与时间价值的理论，结合企业财务管理的决策现状作出有效的投资决策，使企业先进的流出与流出能够保持适中的平衡状态，以满足企业经营发展中现金流的充足，实现投资质量的提升。

当然要保证各项科研开发项目的顺利开展，企业方面必须筹集足够的项目科研开发资金。这就要求企业内部财务管理工作协调好内部其他部门，通过提供相应的财务信息及外围的相关信息，为相关管理层提供有效的决策依据，积极发展出更多元化的筹资渠道，使企业的权益资本得到有效提升。

四、风险管理

以上已经提到，高科技企业是一种高投入、高风险且高收益的企业类型，所以其财务管理部门在进行内部财务管理的过程中，应当采取相应的方法策略对企业经营活动中存在的各种风险进行有效的规避，争取在同等回报率之下尽可能降低经营风险，或者是在同等风险下获取更高的回报率。而要实现这一目标，财务管理工作需要把对技术开发风险的防范作为其工作的重要内容，制定详细、全面的预算及风险控制的具体方案，从而为项目开发中成本控制工作提供依据；另外，财务管理还应当关注对内部人才的风险管理，通过相应的奖励机制培养更多的高科技人才，提供企业竞争力的同时，也是为企业创造财富；最后，不管是财务人员还是企业内部相关管理层或者是决策者，都应当树立正确的风险防范意识，摆脱传统财务管理模式的束缚，为企业的财务管理、内部控制以及各种决策的制定提供思想指导。五、结论

对高科技企业而言，其内部财务管理的整体水平是决定其成功与否的关键因素，其市场开发活动是否成功将直接体现在其内部的财务状况中。对于企业的财务管理人员，不能将财务管理工作局限在对成本和收入的核算上，还必须对如何在较低的成本条件下融入更多的发展资金，以最小的成本投入，获取最大的利润空间，从而为企业每一个高科技项目的开发与发展提供坚实的财务后盾，在提升企业市场竞争力的同时，也可以为企业的长期发展提供有效保障。

(责任编辑：文森)

作者：卢惠贞

高科技企业财务管理论文 篇2：

实物期权在高科技企业财务管理应用分析

一、前言

当今世界，科技发展突飞猛进，国力竞争日趋激烈，面对新技术革命迅猛发展的浪潮，世界各国或地区都在积极调整发展战略，把促进高科技企业的发展，作为谋求经济增长、增强综合国力和提高国际竞争力的有力武器。为了应对全球竞争挑战，我国高科技企业技术创新融资环境不断完善，创新成效不断提高。

从我国高科技企业技术创新成果来看：①新产品销售额，从1995年的538.4亿元上升到2005年的6915亿元，增长11.8倍；②专利申请数，从1995年的612项上升到2005年的16823项，增长26.5倍；③从技术创新成果增长趋势来看，从图1.1和1.2可见，从1995年至2005年，新产品销售额和专利申请数增长幅度较快，尤其，从2001年以后，增长幅度呈现递增态势。

二、高新技术企业表现出诸多不同的特点

1.高新技術企业知识更新速度快、产品生命周期短、技术创新频率高、企业外部环境不确定性大。企业产品一般都建立在全新的科学研究成果和新技术应用的基础上,具有很大的不确定性；同时这些企业的运作又往往会涉及到社会生产、生活某一领域内的高新技术,这些技术能否真正成熟并释放出所预期的市场潜力,也具有极大的不确定性。国外许多实证研究都表明风险企业的成活率要远远低于其它企业。然而，伴随着较高风险和高度不确定性,高新技术企业也具有高回报的特点。这主要是由于企业所涉及的技术通常具有独创性和开拓性,一旦技术成熟并且实现产业化,就可能获得超额的利润回报。

2.高新技术企业价值评估的动态连续性。处于不同的发展阶段,高新技术企业相对应的风险水平、特征差别也较大。风险资本对于企业的投资通常并非着眼于当期的回报,而是希望通过一个多阶段的投资,使得企业价值不断增加,直到新创事业产品发展成熟、具有相当的市场占有率且有明显的利润回报或完成公开上市,从而最终获得高额的回报。但是由于并非所有的高新技术企业都能够走完五个发展阶段并给风险投资者带来可观的回报,因此需要分析企业的发展状况，区分企业发展的阶段进行动态的价值评估，为企业经营管理人员及风险投资者做出进退的选择提供帮助,以实现损失最小或收益最大。

三、实物期权法在高新技术企业价值评估中的适用性

进行高新技术开发的企业一般来说大多是具有很强的科研和创新能力的初创企业。它们大多以一两个项目利用风险投资形成一个小公司进行项目的研究与开发。由于企业只拥有少量的有形资产，且账面价值非常小，企业价值就集中在未来增长机会的价值。增长机会是指企业投资于一些高风险项目所带来的发展机会，这些发展机会可能给企业创造巨大的市场价值。因此，高新技术企业的价值是公司技术创新投资项目所带来的潜在价值。该潜在价值的实现具有很大的不确定性，要求企业管理者在经营和战略决策中要保持灵活性。而灵活性带来的风险状况随时间和决策的变化而变化，不能用单一的折现率进行估价。同时，由于企业是新兴技术初创企业，缺乏历史数据且无法找到可比的企业，如果采用其他传统方法进行估值，会遇到难以解决的问题。

四、实物期权在高新技术企业评估中的应用

实物期权法评估企业价值大多以树状模型为基础，很少能建立一个完整的连续时间模型。具体评价思路是首先建立一个连续时间模型，透过离散时间模型的逼近，而后估计模型的参数并利用蒙特卡罗模拟法求得公司理论股价，最后作敏感性分析并找出影响评价的关键因素。

Schwartz和Moon的实物期权模型

首先，Schwartz和Moon连续时间下的实物期权模型的有关假设:

（1）μt设定协为服从回复平均随机过程，μt为长期均衡水平。

（2）z1、z2服从布朗运动，假设z1、z2助互相独立，即ρ12为零。

（3）假设收入非预期的变动收敛到一个更常态的水准，且收入预期成长率非预期变动收敛到零。

（4）假设公司不发股利，股票期权和可转换债券会在到期时全部转换，保留现金于公司内赚取无风险利率，直到T年成为正常公司才发给股东。

（5）简化破产水准，当可用现金碰到零时，公司即破产。

（6）假设无风险利率为固定。

（7）此模型具有两个不确定性。第一个为收入不确定性，第二个为收入预期成长率的不确定性。假设只有第一个不确定性有风险贴水。

其次，Schwartz和Moon连续时间下的实物期权模型大多利用财务报表上已有的信息，如收入、成本、现金等来估计参数，透过随机过程以得到各个变量，介绍如下：

（1）收入

假设（Rt）为公司第t时间的收入，并服从下列随机过程:

dRt/Rt=μtdt+δtdz1

其中，μt为第t时间的收入预期成长率，δt为第t时间的收入标准差。为了反映高科技产业不确定性及衡量被同业模仿赶上技术的速度，原本很高的收入成长率会随机地收敛到产业合理的收入成长率，因此设定μt为服从回复平均随机过程(mean-reverting process)，μt为长期均衡水平:

dμt=k(μ-μt)dt+ηtdz2

其中，ηt为第t时间收入成长率的标准差,k为回复平均系数，即收敛到长期平均水准的速度，而In(2)/k可视为任何成长率μt到达长期水准μ的一半时间,z1、z2服从布朗运动，两者可能有相关关系如下:

dz1z2=ρ12dt为了简化模型，假设z1、z2互相独立，ρ12即为零。另外假设收入非预期的变动收敛到一个更常态的水准，且收入预期成长率非预期变动收敛到零，因此可得下列两个公式

dδt=k1(δ-δt)dt

dηt=-k2ηtdt

其中k1为δt收敛到收入标准δ的长期水准的速度，k2为ηt收敛到零的速度。

(2)成本Ct

β假设公司成本包含两部分，销货成本和其他费用，

其中销货成本假设为收入Rt的α比率，而其他费用包括固定成本F和占收入Rt的β比率的变动成本。

Ct=销货成本+其他费用

=αRt+(F+βRt)

=(α+β)Rt+F

其中，Ct为销货成本与其他费用，Rt为公司第t时间收入，α为销货成本占收入的固定比率，β为变动成本占收入的固定比率。

(3)税后净利Yt

由以上的各期收入和成本，公司第t时间的税后净利可以由下式求出

Yt=(Rt-Ct)(1-τc)

其中Rt为公司第t时间收入，Ct为公司第t时间成本，τc为公司固定税率，只有在没有递延所得税以及净利为正的情况下才须课税。

(4)可用现金Xt

算出各期税后净利后，便可求出公司各期可用现金，服从

dXt=Ytdt

在此简化假设公司不发股利，保留现金于公司内赚取无风险利率，直到T年成为正常公司才发给股东。另外并简化破产水准，当Xt碰到零时，公司即破产。

(5)公司目前价值V0

定义了所有模型变数之后，最终目的是为了计算公司目前价值V0。可以由在风险中立测量EQ(the equivalent measure)下，以无风险利率将公司所有期望净现金流量折现即可得，这里简化假设无风险利率为固定。其中在T年时公司价值包含两部分，可用现金和终值终值有不同计算方法，在此我们使用推出倍数法，即终值=EBITDA(Earnings before interest ,taxes,depreciation, and amortization)为预测期最后一年得利息、税项、折旧和摊销前利润)×推出倍数M倍(例如M为10倍，是预测期末企业价值，即终值相对于预测期最后一年EBITDA得预期倍率)。因此公司价值可写为

V0=EQ［Xt+M(Rt-Ct)］e-rT

其中e-rT为连续复利折现因子。

（6）决定股价

大多数分析师和投资者关心的是公司股价。因此为了求得每股价值，必须先了解公司资本结构，有多少流通在外股数，员工股票期权和可转换债券，以及股东可得的现金流量。为了简化分析，假设公司不发股利，股票期权和可转换债券会在到期时全部转换，因此必须考虑这些证券转换之后增加的股数计算股东可得的现金流量为减去负债的本金和税后利息支出，再加回期权转换的收入。

（7）利用蒙特卡罗模拟法估值

上述模型为路径相依(path-dependent)模型:可用现金决定历史现金流量，并用来判定公司是否破产，决定于公司要缴多少税，传统的二叉树模型(binomial tree model)无法适用，因此采用蒙特卡罗模拟法来求得公司价值。为了简化，假设所有回复平均系数(kk1k2)都相同，并求出离散型风险调整后收入及预期成长率的过程

Rt+Δt=Rtexp{［μt-λδt-(δ2t/2)］Δt+δt(Δt)1/2ε1}

μt+Δt=e-kΔtμt+(1-e-kΔt)

其中，δt=δ0e-ktμt+δ(1-e-kt)

ηt=η0e-kt

而Δt为时间增量，依据资料的可得性决定：Rt为第t时间公司的收入，Rt+Δt为第t+△t时间公司的收入;μ1为第t时间收入成长率，μt+Δt为第t+△t时间的收入成长率, z1、z2为从常态分配抽出的随机变量且为独立; δ0为收入标准差，δt为第t时间的收入标准差月。η0为收入预期成长率标准差，ηt为第t时间的收入预期成长率标准差。

(8)估计参数

该模型共有17个参数需要估计，根据我国具体情况，表一给出了重要参数的估计方法。

模型参数估计方法

参数建议估计方法

收入R0由本期得营业收入估计

可用现金X0由本期资产负债表观察

收入成长率μ0由过去利润表和对未来成长的估计

收入标准差δ0近几期收入变动百分比的标准差

收入预期成长率标准差η0由股价变化数推估

收入变动与预期成长率变动的相关系ρ以前公司或跨项目资料估计

长期收入成长率μ同产业公司的收入成长率

长期收入标准差δ同产业公司收入的变动百分比的标准差

公司税率τ0由财务报表观察

无风险利率r三个月期国债利率

成长率随机过程回复平均速度k

由成长率至μ的一半时间推估

销货成本占收入的比率α由过去损益表估计及分析师的预测

变动成本占收入的比率β由过去损益表估计及分析师的预测

固定成本F由过去损益表估计及分析师的预测

估计的期间T一段可获得超额报酬率的期间，之后成为正常公司

离散时间模型的时间增量△t依据资料可得性决定，通常为一个季度



五、结论

上述针对高新技术企业不同发展阶段，笔者提出了相应的价值评估方法并进行了举例计算，其中涉及实物期权的主要介绍了 Black-Scholes 模型定价法。但这些公式只适用于某些特定的情况，在处理现实的实物期权时存在以下两种缺陷：（1）最多只能处理三个投资时点。当投资时点多于三个时，则不存在现成的金融期权定价解析公式；（2）无法同时计算多个期权。在同时处理两种期权和两种期权间的相互影响时，难以得到定价的解析表达式。针对以上 Black-Scholes 模型的不足，笔者认为可以在二项式模型的基础上采用动态复制技术进行实物期权的求解。求解时需要找到一个同该资产完全相关的债券或股票——“孪生证券”来完成投资项目的复制。所谓完全相关，就是股票的上升和下降的比例，以及上升和下降的概率完全相同。但是在进行一个以前从未有的研究和开发項目或全新的投资时，无法找到一个恰当的“孪生证券”。有关研究表明，可以直接使用不含灵活性的该项目本身的现值作为标的风险资产的“孪生证券”。

采用该方法所计算出的结果，同使用孪生证券得到的结果完全一致。因此采用这种方法进行企业估值更具有实用性，有待进一步深入研究。虽然期权定价模型在高新技术企业价值评估中的运用得到了广泛的认可，但它同样存在一定的局限性：一是确定一家公司究竟拥有那些现实选择权；二是确定对现实选择权进行定价所需的要素也是困难的；三是现实选择权本身的复杂性。尽管如此，期权定价理论仍给我们对高科技企业估价提供了一种全新视角，这种方法尤其适用那些：（1）创业初期，尚未产生现金流，有价值的资产主要是各种以专利权、专有技术为代表的有期权性资产的高科技企业。（2）陷入财务困境，但仍有一定潜力，可望起死回生的高科技企业。即使对那些较为成熟的高科技企业，该方法也有一定参考价值。因为虽然成熟的企业具有一定的可供参照的历史盈利数据以及较为稳定的销售网络，能够利用现金流量折现法来估值，但当该企业新开发出有价值的但前景不确定的专利技术或新产品时，仅用现金流量也许会低估企业价值。此时可应用期权估价模型计算出该项选择权的价值，然后加总到以现金流量折现法计算出来的公司价值中对其进行修正。

（作者单位：暨南大学管理学院）

作者：谭　旭

高科技企业财务管理论文 篇3：

高科技企业财务风险的特点及其分析

【摘要】高科技企业已经成为世界经济发展的重要领域，它不仅带动了世界国民经济快速发展，而且它也是实现科研成果转化的一个重要实践平台。在当代激烈的市场经济竞争当中，高科技企业竞争逐渐成为主导，世界各国开始研究高科技企业的风险管理问题，并且相继出台各种扶持性政策以保护和促进高科技企业的发展。

【关键词】高科技企业 财务风险

高科技企业已经成为世界经济发展的重要领域，它不仅带动了世界国民经济快速发展，而且它也是实现科研成果转化的一个重要实践平台。在当代激烈的市场经济竞争当中，高科技企业竞争逐渐成为主导，世界各国开始研究高科技企业的风险管理问题，并且相继出台各种扶持性政策以保护和促进高科技企业的发展。

一、关于高科技企业的界定

从20世纪70年代高科技企业诞生至今，高科技企业一直为人瞩目，成为世界各国经济的重点培育和研究的对象。但是究竟什么是高科技企业，国际上目前还没有一个比较严格的、统一的、标准的、公认的定义。我国对高科技企业的界定则是将高技术和新技术放在一起，不仅包括生产高科技产品的企业，也把一些传统企业中采用高技术的工艺过程的企业认定为高科技企业。

二、高科技企业的财务风险及其特点

（一）高科技企业的财务风险

无论各国学者对高科技企业的认定有何不同，所有的高科技企业都具有高投入、高成长、高风险、高附加值、高效益的特征。所有这些特征决定了高科技企业除了具有传统企业的财务风险，还拥有高科技企业自身特有的一些典型财务风险。

1.环境风险。高科技企业受自然环境和社会政治、经济、法律等环境共同影响。产业经济政策在不断的调整，国际政治、经济环境的不断变化以及各种制度的不断完善，都会对高科技企业在经营、税收、能耗、产品技术推广等方面推出新的政策和制度，增加了高科技企业的不确定性因素。

2.技术风险。技术风险是高科技企业具有的最典型的风险，主要是因为技术产品开发的不确定性、技术产品寿命周期的不确定性、和技术产品效用的不确定性以及技术产品制造的不确定性造成企业实际收益严重偏离预期收益。

3.市场风险。技术性能高、科技含量高的产品不等于能够被消费者接受，即使被消费者接受了，由于定价和销售渠道的原因也不一定能够收到预期的收益。

4.管理风险。高科技企业的管理风险不同于传统企业，主要是指在企业的各个发展时期和环节经营决策、企业人力资源管理、知识产权保护等管理失误产生的损失。具体包括：（1）经营者决策风险；（2）人力资源风险；（3）知识产权风险；（4）合作风险。

5.资金风险。高科技企业需要高投入来支持技术研发，需要企业有足够资金支持和保证，因此资金风险也成为高科技企业的典型风险。具体包括：（1）资本运作风险；（2）资金回收风险。

（二）高科技企业财务风险的特点

高科技企业的财务风险不同于传统企业的财务风险，即使同一种财务风险发生在高科技企业和传统企业，其财务风险产生的来源和财务风险的表现形式也不完全相同。与传统的企业相比，高科技企业的财务风险大，不确定性因素更加复杂，财务风险的变化更加难以预测。高科技企业的典型特点决定了高科技企业的财务风险具有以下特点：

1.风险放大性。对一项高科技产品或技术的研发项目进行投资不同于一般的投资项目，除受到企业内外部方方面面的因素影响之外，还不可避免地要受到科技发展、智力发展、经济政策等许多不确定因素的影响。这些因素共同作用于高科技企业，相互影响，更加剧了高科技企业的财务风险，传统的财务风险在高科技企业的经营环境下，变得更加复杂。

2.风险呈现阶段性。高科技企业的发展周期同技术研发周期是同步的，通常要经历创业阶段、成长阶段、扩展阶段和成熟阶段。正因为高科技企业在不同的发展阶段特征不同，因此财务风险的特征和程度也呈现阶段性。

3.损失递增性。高科技企业的特点决定其研发项目的投资过程是一个投入不断增加的过程，随着项目的进展必须不断增加资金投入，一旦研发项目中途发生失败，之前的投入将全部归于损失。因此，项目失败发生的时间越晚，项目可能发生的损失也就会越大，高科技企业的财务风险随着研发项目进展而不断扩大，相应的风险损失也将随着研发项目失败的时间挫后而递增。

4.风险的损失和收益并存。高科技企业进行的投资本身是一个创新的过程，创新存在着一定的风险，但是这种风险可以被看作是一种投机性的风险，它并不像是水灾、地震等自然灾害只能给风险承担者造成损失，高科技企业的创新活动一旦成功，将给企业带来经济效益。因此，高科技企业的财务风险对于风险承担者来说并不完全意味着损失，而是损失和收益并存，只要采取有效的风险防范措施，控制和管理好财务风险就能取得预期收益。

5.风险多样化。高科技企业财务风险既包括融资风险、投资风险、资金回收风险等由于资金活动产生的现金流量风险，也包括技术风险、人力资源风险、市场风险等非资金活动产生的风险。其中技术风险、人力资源风险和知识产权风险是高科技企业的典型风险，传统企业多因资金活动产生的财务危机直接引发企业破产，而在高科技企业出现金危机能够导致企业破产外，由于智力和人力资源是企业创新和竞争的关键因素，技术风险和人力资源风险能够直接导致企业破产。

三、高科技企业财务风险成因及防范策略

（一）高科技企业财务风险的成因

高科技企业的经营环境比传统企业的经营环境更加复杂多变。高科技企业的财务风险是客观存在的，受企业内外部诸多不确定因素相互的影响，因此其形成原因也较为复杂，进行风险识别和分析是实施有效的风险管理和风险控制的前提和基础。高科技企业的财务风险的成因从宏观上可以分为外部因素成因和内部因素成因。

1.外部因素分析。高科技企业是各国经济增长的重点，因此经常会出台一些保护性和支持性的经济政策和法律法规来推进高科技企业的快速成长，政策环境和法律环境对高科技企业的影响比传统企业的影响要大得多。此外，技术环境、社会环境、资源环境、资本市場环境等外部因素的复杂多变也成为高科技企业财务风险的外部成因。

2.内部因素分析。我国的高科技企业的创业者大多是技术人员出身，缺乏经营管理经验，而且企业的管理发展落后于企业规模的增长速度。决策者缺乏风险意识，企业的内部控制管理体系不够科学，企业的制造工艺落后，市场竞争意识和知识产权保护意识淡薄等等企业自身的因素也成为财务风险的重要成因。

（二）高科技企业财务风险的防范策略

在对高科技企业的财务风险进行了辨识和分析之后，针对高科技企业财务风险的特点和主要成因，制定相应的财务风险防范策略，规避和减少财务风险给企业造成的损失。

1.高科技企业技术风险的防范策略。（1）紧跟世界科技发展，适时进行技术更新。高科技企业要不断进行企业的技术更新和知识更新，及时搜集和掌握国际科技研究的最新动态，适时地调整企业的研究开发方向。以市场需求引导产品技术开发。（2）开展企业合作，提高工艺水平。高科技企业应该积极的开展与国际企业之间的技术经济合作，引进和提高制造工艺水平，借助合作企业投入的先进制造设备完成技术成果转化的研发，即缩短了技术成果转化时间，又不必花费资金引进设备，减低了产品的制造成本。

2.高科技企业管理风险的防范策略。（1）树立风险管理意识、建立风险管理机制。高科技企业始终处于高风险环境中，因此从企业的决策者到企业的全体员工都要树立风险意识，了解有关风险的知识以及学习和掌握应对风险的方法，才能提高整个企业抵御风险的能力。建立科学的风险管理机制，实施有效的内部控制，防范企业风险。（2）加强人力资源管理，培养复合型人才。人才是高科技企业宝贵的智力资源，必须加强人力资源的管理，建立适当的人才激励机制，稳定技术人员队伍，提高技术人员创新的动力；同时加强后备技术人员的培养，引进和培养技术和管理复合型人才，提高企业管理水平。（3）建立市场竞争意识，做好产品市场定位。与传统企业相比高科技企业更应该重视产品的市场需求，因为创新的产品不一定具备广大的市场需求，缺乏市场需求就意味着项目投资的失败，因此，高科技企业的营销管理人员必须具备市场竞争意识和敏锐的市场洞察力，在企业的产品还处于研发阶段时充分了解市场需求，事先进行产品市场定位，引导企业的产品研发向着市场需求方向进行，从而提高企业产品潜在的市场竞争能力，降低企业的市场风险。

3.高科技企业资金风险的防范策略。（1）提高筹资能力，降低筹资风险。高科技企业应该建立良好的信息披露机制，提高企业信息透明度，适时适度地披露企业的经营发展状况，使投资者和金融机构能够及时了解企业情况，进行投资，既降低了筹资成本又提高了筹资能力。其次，高科技企业要尽量控制企业筹资规模，拓展筹资渠道，引入资本投资和战略投资以减少筹资风险。（2）现金流量管理符合企业发展阶段性特征的需求。高科技企业对先进的需求大于对自然资源的需求，因此合理安排资金可以大大降低企业的财务风险。高科技企业应该统筹全局，做好现金流量预算和资金规划，结合企业各发展阶段现金流量的特点和对现金的需求合理的安排现金投入，进行现金流量管理。建立现金流量的指标考核体系，进行全方位的现金流量分析和监测，防范现金流量风险。（3）优化资本结构，加强资金周转。采取各种措施降低企业负债的比例，增加无形资产的投入，优化企业的资本结构，加强存货和应收账款的管理，加速回收资金，提高资金的周转率，增加资金的使用效益，降低企业财务风险。

作者简介：刘均敏（1978-），女，汉族，河北沧州人，任职于沧州职業技术学院，研究方向：财务管理。

作者：刘均敏　孙金刚