论文题目：上证50ETF期权风险管理实证研究
摘要：在金融市场产品创新加快、发展深化及全球金融市场的联动性进一步加强的时代背景下,日益强烈的市场波动给金融产品的风险识别、风险度量和风险管理带来了不小的挑战。期权作为一种重要的金融衍生品,被广泛用来风险规避,同时作为多层次资本市场的重要一环,我国2015年推出国内首支期权——上证50ETF期权。本文以上证50ETF期权为研究对象,进行了风险管理实证研究,使用灵敏度分析、VaR模型对上证50ETF期权的风险进行了度量,并得到了较好的准确性。在理论介绍方面,首先,对风险的本质进行了深度剖析,认为风险是对未来事物发展状态的看法,不确定性和潜在损失应当是风险的基本特征,金融风险具有普遍性、不可避免性、扩散性、突发性以及隐秘性。随后,对风险管理理论进行了介绍,并针对个人投资者、机构和监管者提出了不同的风险管理建议。在风险度量实证方面,本文选取到期日为季月的期权合约,共涉及126只期权,时间区间跨度为2019年11月1日到2020年12月23日。首先,使用灵敏度分析,度量了标的价格、波动率、无风险利率和持有时间对期权价格的影响,并分析看涨看跌期权的5个希腊值与持有时间的变化关系,随后重点介绍了如何利用中性对冲策略去规避组合价值变动的风险。然后,使用解析法计算了当日距到期日的交易天数为持有期的VaR值,并得出了 VaR值变化的某些规律。最后,使用蒙特卡洛模拟计算了持有时间为一天的VaR值,也得出了 VaR值变动的某些规律,随后通过失败频率检验蒙特卡洛模拟法的准确性,结果显示其具有良好的准确性。
关键词：上证50ETF期权;金融风险管理;灵敏度分析;VaR方法
学科专业：应用统计（专业学位）
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
第一节 研究背景
第二节 研究目的及意义
第三节 国内外研究综述
第四节 本文内容与结构
第五节 本文创新
第二章 风险含义探析及期权风险管理
第一节 风险含义探析
一、风险界定及要点分析
二、风险的特点或性质
第二节 金融风险管理概述
第三节 期权的风险管理
一、期权交易的主要风险
二、期权的风险管理
第三章 风险度量方法介绍
第一节 灵敏度分析
一、Delta指标
二、Gamma指标
三、Vega指标
四、Theta指标
五、Rho指标
第二节 VaR模型
一、模型介绍
二、模型计算
三、失败频率检验
第四章 上证50ET期权风险度量实证分析
第一节 灵敏度分析实证
一、希腊值趋势性分析
二、中性对冲策略
第二节 Va度量实证
一、解析法实证
二、蒙特卡洛模拟法实证
三、模型比较及评价
第五章 结论及展望
第一节 本文结论
第二节 本文展望
参考文献
致谢