公司财务期末复习

第一篇：公司财务期末复习

《公司财务》期末复习资料

《公司财务》期末复习资料 2011-6-24整理

(仅供参考)

模拟试题及评分标准

一.名词解释(每题3分，共12分)

股份公司：是依法设立，其全部股本分为等额股份，股东以其所持有股份为有限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。

增量预算：是以基期费用水平为出发点，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，调整有关费用项目而编制预算的一种方法。

现金流量：是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入。

股票回购：是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

二.判断题(每题1分，共8分)

1.股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。( √

) 2.普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。(

╳

) 3.风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。( √ ) 4.资本预算的静态指标是考虑了货币时间价值的指标。(╳

)

5.主营业务和其他业务收入的划分标准，一般以营业额的大小予以确定。(

╳ )

6.剩余股利理论认为，如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则不应分配现金股利，而将盈余用于投资，以谋取更多的盈利。 ( √ ) 7.一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快。周转额越快占用水平越低，成本费用越节约。 ( √ )

8.所谓协同效应即1+1>2效应，并购后公司总体效益大于两个独立企业效益的算术和。(√

)

三.单项选择题(将正确答案的字母标号填写在题后的括号内，每题2分，共20分) 1.我国财务管理的最优目标是(

D )

A.总价值最大化

B.利润最大化

C.股东财富最大化

D.企业价值最大化

2.在财务管理实务中一般把(

D )作为无风险报酬率。 A.定期存款报酬率

B.投资报酬率 C.预期报酬率

D.短期国库券报酬率

3.资本资产定价模型的核心思想是将(

D )引入到对风险资产的定价中来。 A.无风险报酬率

B.风险资产报酬率

C.投资组合

D.市场组合

4.项目分析得出的最终结果的准确性取决于(

C )测算的准确性。 A.项目预算

B.投资支出 C.现金流量

D.资本预算

5.甲项目的净现值为100;乙项目为125;丙项目为121;丁项目为148，请问，在做投资选择时应选(

D )

A. 甲项目

B. 乙项目 C. 丙项目

D. 丁项目 6.资本预算属于( A

)

A.长期预算

B.短期预算 C.业务预算

D.财务预算

7.新股发行时向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的(

C

)。

A.35%

B. 15% C.25%

D. 50% 四.多项选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填写在题后的括号内，多选、漏选均不得分，每题2分，共20分) 1.公司的基本目标可以概括为(ACD

) A.生存

B.稳定 C.发展

D.获利

2.投资组合的期望报酬率由(CD

)组成。 A.预期报酬率

B.平均报酬率

C.无风险报酬率。

D.风险资产报酬率

3.销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计(BCD

)等参数编制的。

A.销售成本

B.销售额 C.销售价格

D.销售量 五.简答题(每题5分，共10分)

1.为什么公司的大部分决策都必须考虑货币的时间价值? 答：(1)考虑货币的时间价值，可以促使公司加速资金周转，提高资金的利用率。

(2)货币的时间价值是评价投资方案是否可行的基本标准。

(3)货币的时间价值是评价公司收益的尺度。 六.计算分析题(每题10分，共40分)

1.海神公司目前的负债与权益情况见下表，公司所得税率为15%，请计算海神公司的加权平均资本成本。

2、S公司有下列库存资料：(1)每次订货成本为100元;(2)年销售量为81万元单位;(3)进货单价为10元;(4)储存成本为商品进货价格的20%。试求：(1)Q*为多少?(2)公司每年须订货几次?(3)计算总库存成本。 解：(1)由题已知：E = 100元

S = 810000件

P = 10元

C = 20% K = PC = 2元

根据公式Q* = 9000单位

(2)N = S/Q* = 810000/9000 = 90次

(3)TC = E╳S/Q+K╳Q/2 = 100╳810000/9000+╳9000/2 = 18000元 第一章 公司财务总论

1 企业的三种基本组织形式及其特点：

(1)个人独资企业：一般不是法人、不纳企业所得税、纳个人所得税、承担无限责任; (2)合伙企业：一般不是法人、不纳企业所得税、纳个人所得税、承担无限责任、两个以上所有者;

(3)公司企业：分为有限责任公司和股份有限公司

股份公司特点：有限责任、存续性、转让性、易于筹资;缺点：对公司收益重复纳税

2公司的目标及其相互关系：生存(首要目标)、发展、获利;

3公司所应承担的社会责任：(1)保障员工权益的责任，(2)保障债权人权益的责任，(3)保障消费者权益的责任，(4)保护自然环境的责任;

4对公司财务目标的各种不同认识及现实选择：(1)利润最大化，(2)股东财富最大化，(3)公司价值最大化;

5公司财务管理各项职能：财务活动(筹资、投资、资本营运、资本回收)、财务关系、财务管理职能;

6公司财务管理组织结构的设置：财务副总经理、财务部、会计部;

7有关公司的财务法规体系。

第二章 货币的时间价值(客观题、计算分析)

1货币时间价值：从价值量上看，在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率;

2. (1)单利终值：F=PI=PPit

单利现值：P=FI=FFit

(2)复利终值：F=P1i

复利现值：P=F1i

nn(3)普通年金终值：FA1ini

1 普通年金现值：PA11iin

1in1111in1-1

先付年金现值：PA1 先付年金终值：FAii递延年金终值：FA1ini1 (同普通年金终值)

11iin递延年金现值(方法有两种)： PAAi11im或PnPmnPm

永续年金无终值，有现值P

3. 不等额系列现金流量、分段年金现金流量、年金和不等额系列现金流量的计算;

4.复利计息频数、连续折现、分数计息期等特殊问题计算方法;

5.运用货币时间价值原理解决企业管理中的实际问题。

第三章 风险报酬率的评估(作业上的客观题)

1风险的概念，明确风险与不确定性、损失和危险的关系;

2风险与报酬的关系，风险报酬率的概念;

3对单项投资项目的风险进行评估，并相应评估单个投资项目的风险报酬率;

4投资组合的收益和风险的度量，并掌握通过投资组合分散风险的原理;

5根据资本资产定价模型对投资组合的风险报酬率进行评估;

6套利定价理论的主要思想。 第四章 资本预算

计算分析题关注的应该在以下几个方面：

1.资本预算的基本方法(P67)：

(1)非贴现现金流量指标：

①平均报酬率ARR平均现金流量原始投资额100% ，决策规则：取大为优

②(静态)投资回收期=原始投资额每年现金流量，决策规则：取短为优

(2)贴现现金流量指标：

①动态投资回收期，决策规则：取短为优

n②净现值(NPV)=t0CFATtt1k，决策规则：NPV>0，取最大值为优。

③净现值率(PI)=未来报酬总现值初始投资额，决策规则：PI>或=1，取最大值为优。

④内部报酬率(IRR)：NPV=0时的贴现率。决策规则：IRR>或=必要报酬率，取最大值为优

2.资本预算实例中设备更新决策、设备选择决策和设备租赁或购买决策的决策过程 第五章 公司经营与财务预算

1 财务预算与全面预算的关系;

2经营与财务预算的作用和编制程序;

3销售预算和生产预算的编制方法;

4财务预算的编制方法 第六章 公司资本筹集

1 资本金确定和筹集投入资本程序;

2 普通股发行上市的条件和股票发行价格的确定方法;

3 股票的特征及中小企业板块的有关内容;

4 普通股筹资的优缺点;优先股的特征及发行动机

5 认股权证的概念、认股权证与优先认股权的区别;

6 长期借款的信用条件和保护性条款;

7 债券发行价格的确定方法;

8 可转换债券的含义、优缺点及三种条款;(包括赎回条款、回售条款、转换调整和保护条款)

第七章 公司长期资本结构

1 资本成本的作用(公司投资、筹资决策的重要依据、评价业绩基准);

2 个别资本成本和综合资本成本的测算方法：

(1)个别资本成本：KDPf

1)长期债务资本成本： 长期借款成本KlIl1TL1 FlIb1TB1长期债券成本(分两种情况)：①在不考虑货币时间价值时， Kb。 Fb②在考虑货币时间价值时，债券资本成本率的测算过程为：第一步，测算债券的税前资n本，P0t1I1RbtPn1Rbn;第二步，测算债券的税后资本成本，KbRb1T。

2)股权资本成本：

普通股资本：①股利折现模型：P0t1Dt1Kct;对于固定股利政策，则KcDP0;

对于固定增长股利政策，股利固定增长率为G，则Kc②资本资产定价模型，KcRFRMRF

优先股资本成本KDP0D1P0G

P

保留盈余资本成本(与普通股相同，只是不考虑筹资费用)

n(2)综合资本成本：KwKlWlKbWbKpWpKcWcKrWr，Wj1

j

13 边际资本成本率的测算：筹资总额分界点BPjTFWjj

SCSCF14 营业杠杆：评价营业风险的高低，公式DOL财务杠杆：评价财务风险的高低，公式DFLEBIT/EBITS/S=

EAT/EATEBIT/EBIT==

EBITEBIT

联合杠杆：DCL或DTLDOLDFL=EPS/EPSQ/QEPS/EPSS/S

5 资本结构的主要理论观点;

6 资本结构的概念、决策的意义及方法。

计算：个别资本成本的计算、综合资本成本的计算、三个杠杆的测算。还要注意资本成本和其它章内容结合起来的题目。 第八章 公司股利政策

公司利润的构成和分配顺序;(也就是公司的利润由几部分组成，在进行利润分配时应遵照的顺序。)

1.股利政策的基本理论;(包括传统的和现代的)

2.股利政策的基本类型和影响因素;(股利政策基本有四种类型，影响因素主要来自法律方面、债务契约方面、公司本身和股东方面。)

3.确定股利分配方案的主要内容;(这个问题主要从四个方面来理解，一是是否发放股利，选择什么样的股利政策类型;二是按多高的股利支付率来分配股利;三是采取什么样的支付形式;四是确定发放的日期。)

4.股利与红利、红股，利润分配与股利分配等范畴的区别或联系;

5.股票股利的含义、特点和动机，股票股利与股票分割、股票股利与转增股本的关系，股票分割的含义、特点和作用;(这样的词汇，在现在的经济生活中出现非常频繁，所以大家通过学习这门课，应该对这些词汇有所了解。)

6.股票回购的概念、方式、动机和对上市公司经营造成的负面影响。 第九章 公司营运资本管理

1 公司营运资本管理的内容;(主要包括流动资产管理、流动负债管理以及整体管理)

2 最佳现金持有量确定的方法;(教材中主要介绍了三种模式。)

3 信用政策的主要内容：(信用标准、信用条件、收账政策)

4 经济批量的概念：是能使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。 经济批量控制法的计算：

存货总成本TCESQKQ2

经济进货量Q*2ESK，则TC2SEK 经济进化批量的平均占用资金WQ*P2PES2K

年度最佳进货批次NSQ*SK2E

5 应付账款的筹资决策。(这里指的是主要是应付账款的成本问题)

放弃现金折扣成本=

折扣百分比1-折扣百分比360信用期-折扣期

第十章 公司财务分析

1.公司财务分析的主体和目的、公司财务分析的基本方法、公司财务预警模型;

2.公司财务分析的依据和标准(财务分析的依据是公司的财务报告，分析的标准有来自内部的和来自外部的);

3 营运能力、偿债能力、获利能力的含义;

4、公司市场价值分析的几个指标。(包括市盈率指标、股利收益率指标股利支付率指标、市价与账面价值比率和托宾Q比率这五个指标。) 第十一章 公司并购财务

1.公司并购的动机、公司并购的类型和相关概念;(横向并购、纵向并购、善意并购、敌意并购、要约收购、协议收购、杠杆收购等等)

2.公司并购的效应;(主要是经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应、市场份额效应等)

3.目标公司价值评估方法;(主要有市场比较法、折现现金流量法，大家重要的是理解用这两种方法评估目标公司时的标准和注意的问题，计算不是我们特别强调的。)

4.公司并购支付方式的选择;(可以选择的方式基本上是现金支付和股票支付两种。)

5.公司并购后的整合。(并购后的整合涉及面比较广，大家只要把教材中的相关内容做一个了解就可以了。)

第二篇：财务报表分析期末复习重点

总论

一、概念

谁分析，分析什么，如何分析

*与报表有关的概念：

1.会计本质：在信息系统论中，会计就是提供财务信息的经济信息系统;在管理工具论中，会计是管理经济活动的工具。

2.会计信息的质量特征：有用性以及可靠性

二、主要财务报表

01表采用账户式结构，项目按照流动性从大到小排列，反映特定时点的财务状况。 02表采用多步式结构;03表以收付实现制为理论依据。

*盈余公积用途：转增资本，弥补亏损，发放股利。

三、财务报表分析程序

1.宏观环境分析(PEST)

2.行业分析——五力分析(迈克尔·波特)

a.现有的竞争力，即销售者之间的竞争力

b.新进入者的威胁

c.替代品的威胁

d.供应商讨价还价能力

e.客户讨价还价能力

3.战略分析——SWOT

4.会计分析——可靠性

5.财务分析——四种能力

6.前景分析

通常将企业的生命周期分为初创期、成长期、成熟期以及衰退期，届此来预测未来报酬，包括收益和现金流量。

前景分析通常以销售量为起点，描述处于成长期期间的企业;处于成熟期时，以成本和投资为中心;处于衰退期时，以现金流量为起点

7.估值

1.高登模型V=D1/(R-G)

2.增长机会模型V=EPS/R+NPVGO

3.成本法估值(用重置成本)

4.收益法(用现金流量)

5.市价法(用市盈率)

6.溢价法(溢价倍数)

8.结论

四、财务报表分析方法

a.绝对额比较分析(水平分析，垂直分析，定基分析)

b.共同比分析

01中以资产总额为分母;02中以销售收入(主营业务收入+其他业务收入)为分母。

c.相关比率分析

总结：一看绝对额，分析趋势变化是否正常;二看共同比，分析结构比率是否正常;三看相关比，分析勾稽关系是否正常。在分析比较时，可以与自己比，与同行业比，与未来作比较。

会计分析

1.会计分析主要研究报表的可靠性问题;所谓的可靠性，即要考虑两个方面：数据的真实性以及数据口径的一致性。

会计分析可以分两步：

a. 评价盈余质量

1. 确定并评价主要会计政策

2. 评价会计的弹性

3. 确定报告策略

4. 确定并评价敏感业务和项目(特殊危险信号，RED FLAG)

b. 调整财务报表

主要分析资产被高估，负债被低估的缘由。

资产被高估：虚增资产;滥用权责发生制，即不属于当期的被归入当期。 负债被低估：只反映了一部分负债;应放在表内的负债没有放在表内。

2.盈余管理指企业或管理当局利用权责发生制来操纵各期利润的行为。

盈余管理可以采用的形式有：改变会计政策以及改变会计估计;

盈余管理的典型策略(手法)有：增加收益、余额冲销以及收益平滑;

盈余管理的动机有：大股东逃避债务、企业避免退市、管理当局——XXXX

*造成会计信息真实性不足的原因：数据所反映的经济业务不真实以及滥用权责发生制。

一、资产负债表分析

重点是分析资产是否被高估，负债是否被低估。

a.融资分析

1.租赁

主要分析经营租赁和融资租赁。区分这两者的核心是与所有权有关的风险和报酬是否转移。

融资租赁的几个标准：所有权;购买优先权;专用资产;租赁期;租赁款*将融资租赁作为经营租赁的影响：

对承租人而言，低估资产低估负债;期初高估收益，期末低估收益，及延迟了费用的确认。同时，错将利息费用计入到营业费用，致使营业收入低估。

资产被低估，导致资产周转率被高估，资产净利率被高估。

负债被低估，导致偿债能力被高估。

2.应付职工薪酬和退休后福利

3.长期建造合同

长期建造合同特点是业务及付款跨多期的，分析重点在于判断当期的应付款和未付款对照合同或协议是否应当入账，金额是否正确。

4.或有事项

或有事项的特特征是由过去的交易或事项形成的，并有会计主体承担的，具有不确定性，即未来发生也可能不发生，金额也不确定。

分析或有事项的载体包括合同、担保和票据

5.表外融资

表外融资的信息来源有票据、兼并和收购、SEC备案

*或有事项和表外融资的共同点：都是资产负债表项目以及融资分析重点;都由过去的交易或事项形成。

不同点：表外融资是已经确定的项目，或有事项具有不确定性。

6.股东权益

*资产证券化：

b.内部投资分析

1.应收账款

应收账款是资产负债表中资产的重要项目，其分析重点是应收账款是否被高估。应收账款高估将会导致应收账款周转率降低，即资产周转的管理能力被低估，同时高估应收账款，会高估收入。

应收账款被高估的原因有：造价;滥用权责发生制;调整坏账准备

2.存货

分析存货时，要分析原材料、在产品和产成品各项目。存货分析时，要考虑取得存货成本确定问题，发出存货的存货计价方式的确定以及期末存货计提跌价准备的问题。此外，考察期末在产品和产成品间成本费用的分配问题也是重点。

*资产贬值：自然性贬值、功能性贬值、经济性贬值

*现金不作为分析重点的原因是：在现有的管理体制下，现金不容易被高估。

c.外部投资分析

短期投资(交易性金融资产&可供出售金融资产)长期投资(期权、期货)

二、利润表分析

利润表反映企业某一段时间的的经营成果，是三大主表之一。主要采用多步式结构，将不同性质的收益区分开来，即将对内投资和对外投资区分开来并将经常项目和非重复项目区分开来。

*经常项目：主营业务收入和其他业务收入

*非重复性项目：营业外收入

1.营业收入

重点分析营业收入是否被高估;分析方法除了财务报表分析方法之外还可以通过分析行业宏观环境来发现;具体手段有联系企业间往来，通过客户考察是否仅与一个客户或几个客户往来，通过合同检查合同中是否有不合适的条款。

2.营业成本

重点分析营业成本是否被低估，分析方法类同以上。

3.营业费用

4.财务费用

5.管理费用

6.营业税金及附加

7.投资收益

8.非重复项目损益(包括终止经营、会计变更、减值、重组)

三、现金流量表分析

现金流量表是对01表02表的补充。主表采用直接法，分析经营、投资和筹资各项目;附表采用间接法，净利润调整为经营活动现金净流量。

财务分析

一、分析主体与指标体系

1.主体：股东、债权人、社会设计、管理当局、金融机构(信贷员)、员工

2.指标体系：杜邦分析体系(理解)

*计算净资产收益率时，用13个数字平均

*计算总资产收益率时，在杜邦分析体系中，分子为净利润;在四种能力中，分析为利润总额或者息税前利润

*杜邦公司留下的分析工具：杜邦分析体系以及预算(典型横向预算)

3.分析对象(四种能力)：

a. 偿债能力(短期&长期)

b. 盈利能力(按不同主体)

股东——

股东+债权人——

总资产——

c. 营运能力(各种周转率)

应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率

以上三种反映营运能力的指标同时反映了资产管理能力。

*应收账款周转天数+存货周转天数=经营周期

d. 增长能力

内含增长率：只依靠内部留存所能达到的最大的增长率

可持续增长率：维持原有的资本结构不变所能达到的最大的增长率

*上市公司市场价值的三个指标(每股收益EPS，市盈率、市净率)

二、信用分析

1.信用分析主体是债权人，主要分析企业到期还本付息能力，即短期和长期偿债能力分析。

2.分析指标有：短期比率、长期比率

2.1短期比率：

现金比率【(货币资金+交易性金融资产)/流动负债】

流动比率【(货币资金+交易性金融资产+应收账款)/流动负债】

速动比率【(流动资产-存货)/流动负债】

2.2长期比率：

资产负债率、权益乘数、利息保障倍数【息税前利息/利息费用=EBIT/I】 *使企业实际偿债能力大于账面偿债能力的因素：

1.尚未动用的贷款指标

2.待出售的长期资产

3.关联企业的能力

4.信誉(偿债能力声誉)

三、权益分析

1.权益分析主体是投资者，主要分析股权投资的收益能力。

2.分析指标有：

*现金比率中现金指库存现金、货币资金、现金及现金等价物、经营活动现金净流量 *速动比率扣除存货原因：存货变现能力差、容易变质以及毁损、还可能由于市场等原因跌价

第三篇：财务管理期末复习资料

三、名词解释“(20分)

金融市场：金融市场是指资金需求者与资金供给者进行金融资产交易的有关主体、场所以及行为规范的总称。

货币市场：是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场

资本市场：是指期限在一年以上的金融资产交易的市场，主要指的是债券市场和股票市场。

企业财务管理：为了实现企业经营目标，由特定人员从事的组织财务活动和处理财务关系的一项经济

管理作。

金融资产：是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券，是指单位或个人

拥有的以价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权利。

资金时间价值： 是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额.两种表现形式：绝对数和相对数. 风险：

投资：指特定投资主体(投资者)当期投入一定数额的资金以期望在未来获得超过初始投入资金的经济行为。

项目投资：通常是指一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 公募发行：由发行公司通过承销团向社会发售债券的一种发行方式。

融资租赁：又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或

合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。

可转换债券：根据发行公司债券募集办法的规定，债券持有人可将其转换为发行公司的股票，发行可

转换为股票的公司债券的公司，应规定转换办法，并应按转换办法向债券持有人换发股票的一种公司债券。

资本结构：指企业各种资本的构成及其比例关系，主要指长期债务资本和权益资本各占多大比例。 综合资本成本率：是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个

别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率

经营杠杆效应：指由于固定营业成本的存在，使得潜在的息税前利润的变动幅度大于潜在产销量的变

动幅度这种现象。

经营杠杆系数：是指息税前利润变动率与销售量变动率之间的比值。

财务杠杆：指企业对固定财务成本的利用。

财务杠杆效应：是指由于固定财务成本的存在导致每股收益(EPS)的变动幅度大于息税前利润(EBIT)

的变动幅度这种现象。

财务风险：由于负债导致的每股收益波动与企业破产的可能。

流动资产：流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内经过周转变成现金的资产。 流动负债：指需要在一年或超过一年的一个营业周期内用现金或其他资源偿付的债务。

比率分析法：比率分析法是将财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企

业的财务状况。

财务综合分析：财务综合分析是指全面分析和评价企业各方面的财务状况，对企业风险、收益、成本

和现金流量等进行分析和诊断，为提高企业财务管理水平，改善经营业绩提供信息。

财务趋势分析：财务趋势分析是指通过对企业连续若干期的会计信息和财务指标进行分析，判断企业

未来发展趋势，了解企业的经营活动和财务活动存在的问题，为企业未来决策提供依

据。

四、简答题(30分)

企业财务关系;(1)财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。(2)财务关系包括以下几个方面：第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系;第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系;第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系;第四企业同其债务人的是债权与债务的关系;第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系;第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系;第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系

财务管理活动的基本内容;企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。 财务管理的基本原则;见PPT

营运租赁的特点;承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产⑵租赁期较短，不涉及长期而固定的义务⑶在设备租赁期间，如有新设备出现或不需用租入设备时，承租企业可按规定提前解除租赁合同，这对承租企业比较有利⑷出租人提供专门服务⑸租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回 融资租赁的特点;通常为长期租赁，可适应承租企业对设备的长期需要，故有时也称为资本租赁。其主要特点有：⑴一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用⑵租赁期限较长、大多为设备耐用年限的一半以上⑶租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的利益⑷由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装⑸租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退化或续租、留够三种选择，通常由承租企业留够

我国股票发行的条件;根据国家有关法律法规和国际惯例，股利有限公司发行股票以及可转换公司债券，必须具备一定的条件：

⑴公司的组织机构健全、运行良好，包括：公司章程合法有效，股东大会、董事会、监事会和独立董事制度健全，能够依法有效履行职责;公司内部控制制度健全，能够有效保证公司运行的效率、合法合规性和财务报告的可靠性;内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷;现行董事、监事和高级管理人员具备任职资格，能够忠实勤勉的履行职务;上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理;最近12个月内不存在违规对外提供担保的行为。

⑵公司的盈利能力具有可持续性，包括：最近3个会计连续盈利。扣除非经营性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据;业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形;现有主营业务或投资方向能够可持续发展，经营模式和投资计划稳健，主要产品或服务的市场前景良好，行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大不利变化;高级管理人员和核心技术人员稳定，最近12个月内未发生重大不利变化;公司重要资产、核心技术或其他重大权益的取得合法，能够持续使用，不存在现实或可预见的重大不利变化;不存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁或其他重大事项;最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。⑶公司的财务状况良好，包括：会计基础工作规范，严格遵循国家统一会计制度的规定;最近3年内财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告;被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的，所涉及的事项对发行人无重不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除;资产质量良好，不良资产不足以对公司财务状况造成重大不利影响;经营成果真实，现金流量正常;营业收入和成本费用的确认严格遵循国家有关企业会计准则规定，最近3年资产减值准备计提充分合理，不存在操纵经营业绩的情形;最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%⑷公司募集资金的数额和使用符合规定，包括：募集资金数额不超过项目需要量;募集资本用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的贵定;除金融类企业外，本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司;投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性;建立募集资金专项存储制度，募集资金必须存放于公司董事会指定的专项账户。

我国公司发行债券的条件;根据我国《公司法》规定，发行公司债券必须符合下列条件：⑴股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元

⑵累计债券总额不超过公司净资产的40%⑶最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息⑷筹集的资金投向符合国家产业政策⑸债券的利率不得超过国务院限定的利率水平

⑹国务院限定的其他条件此外，发行公司债券所筹集的资本，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。如发行可转换公司债券，还应当符合股票发行的条件。发行公司发生

下列情形之一的，不得再次发行公司债券：⑴前一次发行的公司债券尚未募足的⑵对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。

影响资本结构的主要因素;经营风险的大小。贷款机构与信用评估机构的态度。公司对于负债经营的态度与管理风格。公司的所得税税率水平。公司的财务灵活性，或者在紧急状况下以合理条件及时融资的能力。

财务分析的作用;财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价，它是对财务报告所提供的会计信息做进一步加工和处理，为股东、债权人和管理层等会计信息使用者进行财务预测和财务决策提供依据。具体来说，财务分析可以发挥以下作用：

(1)通过财务分析，可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、营运能力、营运能力和发展能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动，提高管理水平。

(2)通过财务分析，可以为企业外部投资者、债权人以及其他有关部门和人员提供更加系统、完整的会计信息，便于他们更加深入的了解企业的财务状况、经营成果和现金流量状况，为他们作出投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。

(3)通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。

财务分析的目的;债权人为企业提供信用融资所能够获得的收益是固定的，贸易债权人的收益收益直接来自商业销售的毛利，非贸易债权人的收益来自债务合同约定的利息。无论企业的业绩如何优秀，债权人的收益只能限定为固定的利息或者商业销售的毛利。但是，如果企业发生亏损或者经营困难，没有足够的偿付能力，债权人就可能无法收回全部或部分本金。债权人风险与收益的这种不对称性特征，决定了他们非常关注其贷款的安全性，这也就是债权人进行财务分析的主要目的。债权人为了保证其债权的安全，非常关注债权人的现有资源以及未来现金流量的可靠性、及时性、和稳定性。由于债务的期限长短不同，债权人进行财务分析所关注的重点有所不同。对于短期信用而言，债权人主要关心企业当前的财务状况、短期资产的流动性以及资金周转情况。而长期信用的债权人侧重于分析企业未来的现金流量和评价企业未来的盈利能力。从持续经营的角度看，企业未来的盈利能力是确保企业在各种情况下有能力履行债务合同的基本保障。因此，盈利能力分析对于长期债权人来说非常重要。此外，无论是短期信用还是长期信用，债权人都非常重视对企业资本结构的分析。资本结构决定了企业的财务风险，从而也影响到债权人的债权安全性。

财务分析的方法;财务分析的方法主要包括比率分析法和比较分析法。

(1)比率分析法，是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以

此来揭示企业财务状况分析方法。财务比率主要包括构成比率、效率比率和相关比率三大类。

(2)比较分析法，是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。比较分析法可分为纵向比较分析法和横向比较分析法两种。纵向比较 分析法又称趋势分析法，是将同一企业连续若干期的财务状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示企业财务状况的发簪趋势的分析方法，如比较财务报表法、比较财务比率法等。横向比较分析法，是将本企业的财务状况与其他企业的同期财务状况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状况所存在的问题的分析方法。

财务分析的程序;为了保证财务分析的有效进行，必须遵循科学的程序。财务分析的程序就是进行财务分析的步骤，一般包括以下几步：

(1)确定财务分析的范围，收集有关的经济资料。财务分析的范围取决于财务分析的目的，它可以是企业经营活动的某一方面，也可以是企业经营活动的全过程。如债权人可能只关心企业偿还债务的能力，就不必对企业经营活动的全过程进行分析，而企业的经营管理者则需进行全面的财务分析。财务分析的范围决定了所要收集的经济资料的数量：范围小，所需资料也少;全面的财务分析，则需要收集企业各方面的经济资料。

(2)选择适当的分析方法进行对比，作出评价。财务分析的目的和范围不同，所选用的分析方法也不同。常用的财务分析方法有比率分析法、比较分析法等，这些方法各有特点，在进行财务分析时可以结合使用。局部的财务分析可以选择其中的某一种方法;全面的财务分析，则应该综合运用各种方法，以便进行对比，做出客观、全面的评价。利用这些分析方法，比较分析企业的有关财务数据、财务指标，对企业的财务状况作出评价。

(3)进行因素分析，抓住主要矛盾。通过财务分析，可以找出影响企业经营活动和财务状况的各种因素。在诸多因素中，有的是有利因素，有的是不利因素;有的是外部因素，有的是内部因素。在进行因素分析时，必须抓住主要矛盾，即影响企业生产经营活动财务状况的主要因素，然后才能有的放矢，提出相应的办法，做出正确的决策。

(4)为经济决策提供各种建议。财务分析的最终目的是为经济决策提供依据。通过上述比较与分析，可以提出各种方案的利弊得失，从中选出最佳方案，作出经济决策。这个过程也是一个信息反馈过程，决策者可以通过财务分析总结经验，吸取教训，以改进工作。

财务分析的主要指标。(1)偿债能力分析，是指企业偿还到期债务的能力。通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务能力，从而评价企业的财务状况和财务风险，为管理者、投资者和债权人提供企业偿债能力的财务信息。

(2)营运能力分析，营运能力反映了企业对资产的利用和管理能力。企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的过程。资产是企业生产经营活动的经济资源，资产的利用和管理能力直接影响到企业的收益，它体现了企业的经营能力。对营运能力进行分析，可以了解企业资产的保值和增值情况，分

析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转情况、资金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。

(3)盈利能力分析。获取利润使企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质。企业要生存和发展，必须争取获得较高的利润，这样才能在竞争中立于不败之地。投资者和债权人都十分关心企业的盈利能力，盈利能力强可以提高企业偿还债务的能力，提升企业的信誉。对企业盈利能力的分析不能仅看其获取利润的绝对数，还应分析其相对指标，这些都可以通过财务分析来实现。

(4)发展能力分析。无论是企业的管理者，还是投资者、债权人，都十分关注企业的发展能力，这关系到他们的切身利益。通过对企业发展能力进行分析，可以判断企业的发展潜力，预测企业的经营前景，从而为企业管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供重要依据，避免决策失误给企业带来的重大经济损失。

(5)财务趋势分析，是指通过对企业连续若干期的会计信息和财务指标进行分析，来判断企业未来发展趋势，了解企业的经营活动和财务活动存在的问题，为企业未来决策提供依据。

(6)财务综合分析，是指全面分析和评价企业各方面的财务状况，对企业风险、收益、成本和现金流量等进行分析和诊断，为提高企业财务管理水平、改善经营业绩提供信息。

第四篇：企业财务报表分析期末考试重点复习

第一章、 概述

一、使用者

所有者或股东、债权人、管理者、政府、供应商与顾客、竞争对手、企业雇员与公众

二、 会计原则

可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性

第二章、

资产质量分析

一、资产质量概念及特征

1.资产的物理质量：资产的质地、性能、外形的完好程度、新旧程度等。 2.资产的使用质量：资产为特定的经济组织创造价值的质量。

特征：资产的增值、盈利、变现、被利用、结构及与其他资产组合增值 质量

二、流动资产的构成

一)流动资产(Current Asset)：一般是指主要为交易目的而持有，在一年内或者超过一年的一个营业周期内转换为货币，或被销售、耗用的资产。

包括：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产和其他流动资产。

其中、存货质量分析

概念：存货指在企业正常生产经营过程中持有以备出售或加工后出售、或在生产经营和提供劳务过程中耗用的物质资源。以出售为最终目的。 分析：

1、关注存货的周转质量、盈利质量和变现质量

2、从企业在存货的购销环节地位(结算方式)看存货质量

3、从存货成本的决定机制

4、存货的物理质量和实效性

5、品种构成、状态构成

二)流动资产整体质量的分析

(1)关注经营性流动资产的周转质量、盈利质量和变现质量。 (2)关注流动资产对流动负债的保证程度

1. 考查营运资本及流动比率、速动比率 2. 考查流动资产的有效性 3. 考查沉淀的流动负债

4. 考查流动资产和流动负债会计处理的恰当性

三、主要非流动资产 非流动资产：是指企业资产中变现时间在一年以上或长于一年的一个营业周期以上的那部分资产。

一)、可供出售金融资产质量分析 二)、持有到期投资质量分析 三)、长期股权投资质量分析 四)、投资性房地产质量分析 五)、固定资产质量分析

六)、无形资产与商誉的质量分析 七)、长期待摊费用质量分析 八)、其他非流动资产质量分析 *比较：

交易性金融资产：公允价值计量，公允价值变动计入利润表

持有至到期投资：到期日固定、回收金额固定。减值时应将其账面价值减至预计未来现金流量的现值。

可供出售金融资产：盈利质量考察

1) 持有期间收到的股利或利息(投资收益) 2) 期末持有部分公允价值的变动(资本公积) 3) 出售时产生的出售损益(投资收益)

长期股权投资：成本法下，仅反映初始的投资成本，此后追加或收回投资应相应调整其成本。

权益法下，只要有投资利润。不论是否分配现金股利，均按持股份额确认投资收益。

*固定资产(fixed assets)：是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。

(1)被企业长期拥有并在生产经营中持续发挥作用。 (2)投资数额大，经营风险也相对较大。

(3)反映企业生产的技术、工艺水平，直接决定了生产的存货的质量和市场竞争力，是企业获取盈利主要的物质基础。

(4)变现性差。 (5)增值性差。

固定资产质量分析

(一)固定资产的取得方式对财务状况外在表现的影响

(二)固定资产规模的适当性分析

企业的整体发展战略、流动资产规模保持一定的比例关系

(三)固定资产的结构及配置的合理性分析

很大程度上决定了其利用效率和效益的高低。

(四)固定资产增减变动的战略透视

(五)固定资产的利用状况和盈利质量分析

其质量最终的体现是其被利用的状况和盈利能力。 (销售收入、销售成本、存货分析)

(六)固定资产的变现质量分析

(七)固定资产与其他资产组合的增值质量

(八)固定资产的核算机制对固定资产质量分析的影响

无形资产：是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认的非货币性长期资产。

中国的会计准则规定，无形资产包括专利权、非专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权等。

第三章、 资本结构质量与所有者权益变动分析

资本结构：企业资产负债表右方“负债与所有者权益”的结构。资本结构质量是指企业的资本结构与企业当前及未来经营和发展活动相适应的质量。 资本结构质量分析：

(一)企业资金成本的水平与企业资产报酬率的对比关系

(资产报酬率能够大于资本成本)

(二)企业资金来源的期限结构与企业资产的期限结构的匹配性

(三)企业的财务杠杆状况与企业财务风险、未来融资要求以及未来发展的适应性

(四)企业所有者权益内部各项目的构成及股东持股构成状况与企业未来发展的适应性

流动负债一般包括：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、一年内到期的流动负债及其他流动负债。

非流动负债是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债、递延所得税负债及其他非流动负债等项目。

或有负债：过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实;或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。 债务金额多少、债权人以及付款日期的确定均取决于未来不确定事项的发生情况，这类债务就是或有负债。

1. 或有负债是由过去的交易或事项产生的。

2. 或有负债的结果具有不确定性(可能性不超过50%)。

或有负债的种类 1. 担保 2. 未决诉讼 3. 应收票据贴现 4. 应收账款抵借

预计负债：

1. 该义务是企业承担的现时义务。

2. 该义务的履行很可能(大于50%但小于或等于95%)导致经济利益流出企业。 3. 该义务的金额能够可靠地计量。

对或有负债和预计负债的质量分析，重点关注报表附注中的形成原因，事项内容及估计依据。 一项或有负债是否会被确认为预计负债，在很大程度上依赖于主观判断

所有者权益是指企业投资者对企业净资产的所有权，即资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益，一般包括企业所有者投入的资本以及留存收益等项目。 1. 实收资本 2. 资本公积 3. 盈余公积 4. 未分配利润。 所有者权益质量分析

(一)关注所有者权益各构成项目的比例及其变动趋势 1. 实收资本：企业持续经营最稳定的资金来源 2. 资本公积

(1)资本或股本溢价的信息含量：反映了投资者对企业的信心 (2)其他资本公积的信息含量：企业现有资本的增值前景 3. 盈余公积 4. 未分配利润

(二)关注注册资本中的股东持股构成状况

包括控股性股东、重大影响股东和非重大影响股东。

关注控股性股东和重大影响股东的背景、自身的经营状况、持股目的等，从而判断这些股东与企业是共繁荣，还是会为自身利益的最大化而掏空企业。

所有者权益变动表所包含的财务状况信息质量

(一) 区分“输血性”变化和“盈利性”变化 “输血性”变化：股东入资而增加的所有者权益 “盈利性”变化：自身盈利提高而增加的所有者权益

(二)关注所有者权益内部项目互相结转的财务效应 转增股本：对企业未来的股权价值变化以及利润分配前景产生影响。

(三) 关注股权结构的变化与其方向性含义

股权结构变化可能导致企业的发展战略、人力资源结构与政策等方面发生变化。

(四) 关注其他综合收益的构成及其贡献

其他综合收益：可供出售金融资产产生的利得金额

(五) 注意会计核算因素的影响

(六)

第四章、

利润及利润表简介

各项目

(一)收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。

(二)营业成本

营业成本是指与营业收入相关的、已经确认了归属期和归属对象的成本。 期间费用

1. )销售费用 2. )管理费用 3. )财务费用

(三)营业税金及附加

企业日常活动应当负担的税费，具体包括：营业税、消费税、城市维护建设税、资源税及教育费附加等相关税费。

(四)资产减值损失

反映企业各项资产发生的减值损失。

(五)营业外支出

指企业发生的与企业生产经营无直接关系的各项支出。

(七) 所有税费用 其他项目

(一) 投资净收益

(二) 公允价值变动净损益

(三) 营业外收入

(四) 其他综合收益和综合收益

一、利润形成过程的质量分析是指对利润表中每个构成项目的变动趋势、变动原因进行分析，借以判断利润的整体质量。

核心利润是企业自身核心业务创造的利润，是企业盈利能力的主要保障。 核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加- 销售费用-管理费用-财务费用 (即营业利润-投资净收益)

二、利润结构的质量分析

(一)企业利润自身结构质量 1. 核心利润应该占主体 2. 投资收益应该是补充

3. 营业外收支项目的非主体性

(二)企业利润结构与相应的现金流量结构之间的对应关系 1. 利润表中“同口径核心利润”产生现金流量的能力 2. 利润表中“投资收益”产生现金流量的能力

(三)企业利润结构与企业资产结构之间的对应关系分析

1. 比较总资产中经营资产、投资资产的比重与利润中核心利润、投资收益的比重。 2. 比较经营资产与对外投资资产的相对获利能力。

三、利润结果的质量分析

利润结果是指企业利润各项目所对应的资产负债表项目。对利润结果的质量分析：对利润各项目所对应的资产负债表项目的质量分析。

利润各项目所对应的资产负债表项目主要涉及货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款、存货、长短期投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用、预收账款、应付费用等。 高质量的企业利润表现为：

1. 企业所依赖的主营业务具有较好的市场发展前景和持续的获利能力; 2. 利润结构恰当地反映了企业的经营战略;

3. 利润所带来的资产运转状况良好，现金支付能力强;

4. 利润所带来的净资产增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。 低质量的企业利润表现为：

1. 企业所依赖的主营业务缺乏持续性，市场发展前景不看好; 2. 利润构成中过度依赖非主营业务;

3. 资产周转不灵，不良资产规模较大，现金支付能力差; 4. 利润核算中的人为操纵的迹象严重。

四、利润质量恶化的主要表现

一、企业扩张过快，经营风险加大

二、企业反常压缩酌量性成本(管理层决策可改变)(反常压缩可看做推迟发生，为了粉饰当期利润)

三、企业变更会计政策和会计估计(很可能为了粉饰利润)

四、应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的延长(刺激营业收入，但影响资产质量)

五、企业存货周转过于缓慢

六、应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期延长(企业支付能力下降)。

七、企业无形资产和开发支出的规模不正常增加，有可能将当期费用资本化 (有可能利润恶化，为减少该费用对利润的进一步冲击，将相关费用资本化)。

八、企业的业绩过度依赖非核心业务(可能核心利润增长潜力被挖尽，为维持利润水平，如非流动资产出售利得)

九、企业计提的各种准备过低

十、销售费用、管理费用等项目异常降低

十一、企业举债过度(资金紧张，支付能力下降)(可能因为经营投资难以获得正常的现金流) 十

二、注册会计师(会计师事务所)变更、审计报告出现异常 十

三、企业有足够的可供分配利润、但不进行现金股利分配

第五章、

现金流量表与现金流量质量分析

一、现金流量表及其相关概念

现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物(以下简称现金)流入和流出的报表。 现金: 企业的库存现金以及可以随时用于支付的银行存款，即企业可以随时用于支付的货币资金。 现金等价物: 企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

二、现金流量的分类

现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照预期的目标进行良性循环而不会中断的质量。

(一)现金流量表现出较强的现金获取能力 1. 稳定发展阶段：充足的经营活动现金流量。 2. 初创期或扩张期：较强的融资能力。

(二)现金流量表现出较强的现金支付能力

按时清偿到期贷款及到期的债务，保证持续支付股利，企业扩张具有充足的资金保证。

(三)现金流量的结构应体现企业发展战略的要求

(四)现金使用合理、有效，没有不良的融资行为。

(五)与同行业其他企业相比具有较短的资金循环周期

资金循环周期=存货周转期+应收账款周转期+预付账款周转期-应付账款周转期-预收账款周转期

(五) 具有适度的现金余额储备

现金流量质量分析

(一)经营活动现金流量分析

1. 对经营活动现金流量结果的充足性分析 2. 对经营活动现金流量过程的有效性分析

3. 经营活动现金流量应体现企业经营主导型发展战略的实施效果

(二)投资活动现金流量分析

当投资活动产生的现金流量大于零时，我们则应关注收回投资的盈利性： 1. 对外投资战略的分析

对外投资的现金流出量>?<收回投资的现金流入量 2. 对内扩张战略的分析

构建经营性长期资产的现金流出量>?<处置经营性长期资产的现金流入量 3. 投资收益相对应的现金流量的分析 4. 投资活动产生现金流入量的盈利性分析

(三)筹资活动现金流量分析

1. 企业筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金需求的适应性分析 2. 企业筹资动因的分析：是否与企业发展战略相适应 3. 企业不良融资行为分析 4. 企业财务风险分析

现金流量的生命周期特征分析

一、导入期

二、成长期

三、成熟期

四、衰退期

第六章、合并报表及其质量分析

一、合并财务报表

合并财务报表是以整个企业集团为单位，以组成企业集团的母公司和子公司的个别财务报表为基础，在抵消了个别财务报表中集团内部交易和重复项目的金额后编制的、体现企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。 1. 合并财务报表与汇总财务报表 2. 合并财务报表与个别报表

二、企业集团 1. 母公司

集团中的核心企业持有其他成员企业的股权并处于控制地位。 2. 子公司

集团中的其他企业处于被控制地位。

三、合并范围

母公司应该将其控制的全部子公司纳入合并财务报表的合并范围： 1. 母公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权。 2. 母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权，但母公司能够控制被投资单位(详见第154页)。

四、所有权理论、母公司理论与实体理论

当控股母公司持有其子公司非100%股权时，在合并财务报表中出现了是否合并以及如何合并子公司少数股权。

所有权理论：母公司只收购了控股性股权部分，因此，只需要合并母公司购买所有权部分的资产和负债，少数股权对应的部分不予合并。

母公司理论：母公司虽然没有100%地持有子公司的股权，但母公司已经达到了控制子公司整体资源的目的，因此，少数股权拥有的那部分资产和负债也应该合并进来。但因为母公司没有实质收购少数股权，为此，少数股权应该按其账面价值合并。

实体理论：少数股权拥有的那部分资产和负债也应该合并进来，并使用公允价值合并。

五、少数股权

控股股东：取得公司控制权的股东 少数股东：掌握非控制权股份的股东

六、成本法与权益法

1. 母公司报表——成本法计算投资收益 2. 合并报表——权益法计算投资收益 成本法：投资方的长期股权投资只记录初始的投资成本，而投资收益反映的是从控股子公司已经宣布的现金股利中应得到的份额。

权益法：投资方的长期股权投资记录的是投资方在受资方的所有者权益中享有的权益份额，投资收益反映的是投资方在受资方的调整后的利润中享有的份额。

合并报表编制原理：合并资产负债表是以母公司和子公司的资产负债表为基础，在抵消母公司与子公司相互之间发生的内部交易对合并资产负债表的影响后，由母公司编制的报表

从合并财务报表的编制原理看合并财务报表的特征

(一)母公司投资项目和投资收益的替代和还原

(二)内部交易的剔除和抵消

(三)只有会计主体，不存在法律主体

(四)合并报表的正确性仅体现逻辑关系的正确性 1. 合并报告:“表之表”，不存在“凭证-账簿—报表”的程序

2. 母公司报表: 企业的财务与账簿、凭证以及实物等“有验证性”的对应关系。

(五)可大致推断子公司状况

合并财务报表包含的财务状况质量信息的分析

(一)通过比较合并资产负债表和母公司资产负债表可以了解集团的经营战略和资源的规模及分布状况。

(二)通过比较合并利润表和母子公司利润表可以了解母子公司基本获利能力和费用发生的特点及相对效率。

(三)通过比较相关资产的相对利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节。(第160页表6-1)

(四)通过比较合并现金流量表和母公司现金流量表来判断母、子公司的现金流转状况和资本运作状况。

(五)通过比较合并财务报表与母公司报表可以揭示集团内部关联方交易的程度。(第161页表6-2)

(六)通过比较合并财务报表与母公司报表，可以了解集团的资金管理模式。(参见现金分布模式)

(七)利用合并报表了解集团的扩张战略及其实现方式。

第七章、财务报告其他信息对财务质量分析的影响

第一节 财务报表附注的基本内容

一、主要会计政策

二、会计政策和会计估计的变更情况、变更原因以及变更对财务状况和经营成果的影响

三、非常项目的说明

四、关联方关系及其交易的披露

五、资产负债表日后事项的披露

六、报表重要项目的明细资料

七、或有项目

会计政策是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原值、计量和报告中所采用的原值、计量基础和会计处理方法。中国目前需要披露的会计政策项目主要有1. 合并政策;2. 外币政策;3. 收入的确认;4. 存货的计价;5. 长期股权投资的核算;6. 坏账损失的核算;7. 借款费用的处理;8. 其他

(三)会计政策变更的含义及条件

会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。

符合下列条件之一的，应改变原采用的会计政策： 1. 法律或会计准则等行政法规、规章要求的变更;

2. 由于经济环境、客观情况的改变使得会计政策的变更能够提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量等更可靠、更相关的会计信息。

(四)会计政策变更在财务报表附注中的披露 1. 会计政策变更的内容和理由 2. 会计政策变更的影响数

3. 累积影响数不能合理确定的理由

二、会计估计变更

(一)会计估计的含义及其具体内容 会计估计，指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。

(二)会计估计变更的含义及其原因 会计估计变更，是指由于资产和负债的当前状况及预期经济利益和义务发生了变化，从而对资产或负债的账面价值或资产的定期消耗金额进行调整。

会计估计变更的原因：企业据以进行估计的基础发生了变化，或者由于取得新信息、积累更多经验以及后来的发展变化，需要对会计估计进行修订。

三、前期差错更正

(一)前期差错的含义及其具体内容 前期差错是指会计人员因为多种原因，发生过失性或者错误性的会计行为，没有运用或错误运用能够取得的可靠信息，导致在对经济业务的确认、计量、记录等方面出现错误。

一、与关联方关系及其交易有关的概念

1. 直接或间接地控制其他企业或受其他企业控制，以及同受某一企业控制的两个或多个企业。

2. 合营企业：指两个或多个企业直接共同控制某一企业，使共同控制方与被共同控制企业之间构成关联方关系。

3. 联营企业：指某一企业对另一企业具有重大影响，构成关联方关系。 4. 主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员。

5. 受主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员直接控制的其他企业。

二、关联方交易 1. 购买或销售商品

2. 购买或销售除商品以外的其他资产 3. 提供或接受劳务 4. 代理 5. 租赁 6. 提供资金 7. 担保 8. 管理合同

9. 研究与开发项目的转移 10. 许可协议

11. 关键管理人员报酬

一、资产负债表日后事项的含义及其种类

资产负债表日后事项是指自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的有利或不利事项。

财务报告批准日是指董事会批准财务报告报出的日期。资产负债表日后事项，一般分为调整事项和非调整事项。

(一)调整事项(会计处理) 调整事项是指资产负债表日后获得新的或进一步的证据，有助于对资产负债表日存在状况的有关金额作出重新估计的事项。

(二)非调整事项(会计披露) 非调整事项是资产负债表日以后才发生或存在的事项。非调整事项在资产负债表日之前是不存在的，并不影响资产负债表日存在的状况。

一、企业报表审计的委托人及审计目标

企业报表审计的委托人：企业的所有者或股东 审计目标：对被审计企业的财务报表是否恰当地反映了财务状况和经营成果等发表意见，形成审计报告。

第八章 企业财务报表综合分析方法

第一节 比率分析法的基本原理

(一)清偿能力比率(liquidity ratio) 清偿能力比率是反映企业用现有资产偿还短期债务的能力的比率。

速动资产=流动资产总额-存货

流动比率反映企业用可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力，理想水平：2：1。 速动比率反映企业用立即可变现的流动资产偿还到期流动负债的能力，理想水平：1：1。

分析：一般情况下，两个比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。过高说明企业流动(速动)资产占用较多，会降低资金的使用效率和企业的获利能力。

(二)长期偿债能力比率(solvency ratio) 长期偿债能力比率是用来评价企业长期偿债能力和进一步举借债务的融资能力的指标。

资产负债率表明债权人提供资金在企业资产总额中所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。 债权人：越低越好;

股东：全部资本利润率高于借款利息率，负债比率越高越好，否则反之; 经营者：权衡(高则筹资困难，低则丧失财务杠杆利益)。

(二) 盈利能力比率

企业报表的使用者最关心的通常是企业赚取利润的能力，如果企业有足够的利润就可以偿还债务、支付股利和进行投资等。

(四)活力比率(activity ratio) 活力比率主要反映企业不同的资产项目的周转率或变现率。

(六) 现金流量比率

四、因素分析法是指通过分析影响财务指标的各项因素并计算其对指标的影响程度，来说明本期实际数与计划数或基期数相比较，财务指标变动或差异的主要原因的一种分析方法。

因素分析法适用于多种因素构成的综合性指标的分析，如成本、利润、资产周转等方面的指标。

1. 差额分析法

如果各项因素与某项指标的关系为加或减的关系时，可采用差额分析法。 差额分析法

例如，企业净利润主要由三个因素影响：净利润=营业利润±营业外收支净额-所得税费用，在分析去年和今年的净利润变化时可以分别算出今年净利润的变化，以及三个影响因素与去年比较时不同的变化，这样就可以了解今年净利润增加或减少是主要由三个因素中的哪个因素引起的 2. 连环替代法

如果各项因素间是乘除关系，可采用连环替代法。

由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此可以将材料费用总额这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度和影响绝对额。

计划指标： 10 000×8×5=400 000(元) ①

第一次替代： 11 000×8×5=440 000(元) ②

第二次替代： 11 000×7×5=385 000(元) ③

第三次替代： 11 000×7×6=462 000(元) ④ (分别换第一二三个数，其他俩数和上一个式子一样) 材料费用实际超支额=④-① =462 000-400 000 =62000(元)

由于产量增加而增加的材料费用=②-① =440000-400000=40000(元) 由于单耗降低而节约的材料费用=③-② =385000-440000=-55000(元) 由于价格提高而增加的材料费用=④-③ =462000-385000=77000(元) 全部因素变动对材料费用的影响额 =40000+(-55000)+77000 =62000(元)

比率分析法的局限性

一、财务报表自身的局限性

(一)财务报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源

(二)历史成本计量属性限制了会计信息的决策相关性

(三)企业会计政策运用上的差异及其变更，使得相关期间的会计信息缺乏可比性

(四)企业对会计信息的人为操作可能会误导信息使用者做出错误决策

二、财务比率分析方法的局限性

(一)比率分析仅局限于对表内财务数据的比较分析，忽略了表外信息和非货币信息

(二)人为修饰的财务比率会造成对财务信息的歪曲

三、某些财务比率的局限性

(一)清偿能力和长期偿债能力比率中存在的局限性 1. 流动比率 2. 速动比率 3. 利息保障倍数

(二)活力比率中存在的局限性 1. 应收账款周转率 2. 存货周转率

3. 流动资产周转率和总资产周转率

(三)盈利能力比率中存在的局限性 1. 销售净利率 2. 资本保值增值率

四、不同企业间进行比率比较时应注意的问题

(一)同类企业的确认 1. 最终产品相同 2. 内部生产结构相同 3. 股份特性相同 4. 规模相近

(二)会计政策的差异问题 1. 固定资产评估

2. 存货计价方法与坏账准备的估计方法 3. 折旧计算方法

第四节 企业财务状况质量的综合分析方法

一、财务状况的含义以及高质量财务状况的特征

二、企业财务状况质量综合分析方法的内容

(一)财务状况的含义(financial position) 企业的财务状况是指体现在财务报表体系中所有可以用货币表现的信息的状况，既包括资产负债表中静态的综合状况，也包括三张动态报表中的变动过程状况。

具体体现在：资产的规模状况、资产结构状况、具体资产的质量状况、资本结构状况、偿债能力状况、利润质量状况、现金流流转状况以及所有者权益的变动状况等。

(二)高质量财务状况的特征

1. 企业具有较为持续的盈利过程和合理的利润结构 2. 现金流量保持良性循环 3. 资产质量较好 4. 资本结构合理

5. 较强的营运资本管理能力

6. 合并报表中能够体现出集团内部合理的资源配置和清晰的经营战略，以及高效的现金和其他资产的管理效率。

二、企业财务状况质量综合分析方法的内容

(一)综合浏览

1. 企业所处的行业以及生产经营特点 2. 企业的主要股东，尤其是控制性股东 3. 企业的发展沿革

4. 企业高级管理人员的结构及其变化情况

(二)比率分析

比率：盈利能力比率、清偿能力和长期偿债能力比率、活力比率

(三)结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对四张报表进行综合分析 1. 关注资产总规模及其变化

2. 关注资产结构中揭示的企业经营战略和盈利模式信息 3. 关注主要不良资产区域

4. 关注主要资产项目规模的重大变化及其原因 5. 营运资本管理质量分析 6. 企业盈利能力的质量分析

7. 关注企业负债融资发展的潜力(对总负债的保障) 8. 关注企业的合并报表揭示的信息 9. 利用财务信息预测企业发展前景

第五篇：电大企业集团财务管理期末复习重点

第一章总论

这一章需要掌握的要点内容有：

一、企业集团的定义、特征

定义：企业集团(Business Group，或Industrial Group)是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本(产权关系)为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。

特征：

1.产权纽带; 2.多级法人;

3.多层控制权(会计意义的控制权有控制、共同控制、重大影响及无重大影响;财务意义上的控制权有全资控股、绝对控股和相对控股);

4. 企业集团非法人。

二、企业集团产生及理论解释

产生发展的两种模式：内源性发展及并购性增长

理论解释：主流有“交易成本理论”和“资产组合与风险分散理论”，此外还有“规模经济理论”、“垄断理论”、“范围经济理论”、“角色缺失理论”

三、金融控股型和产业型企业集团 金融控股型企业集团的优劣分析

优势：1.资本控制资源能力加大;2.收益相对较高;3.风险分散。

劣势：1.税负较重;2.高杠杆性;3.“金字塔”风险。

产业性企业集团分为产业单一性企业集团(横向及纵向)及多元化企业集团(相关及无关)，注意相关多元化企业集团协同效应及经营管理优势的主要表现。

四、企业集团的组建

注意两点：母公司所需组建优势及选择何种企业进入集团

优势：1.资本及融资优势;2.产品设计、生产、服务或营销网络等方面的资源优势;3.管理能力与管理优势。

选择何种企业进入集团：金融控股型要

看“财务业绩表现”，产业性要看母公司战略定位及产业布局等因素。

五、企业集团财务管理的特点 1.集团整体价值最大化的目标导向 2.多级理财主体及财务职能的分化与拓展

3. 财务管理理念的战略化 4. 总部管理模式的集中化倾向

5. 集团财务的管理关系“超越”法律关系

第二章企业集团组织结构与财务管理组

织

这一章需要掌握的要点内容有：

一、企业集团组织结构、选择及其新发展

结构：U 型结构也称“一元结构”、H型结构大体采用“母公司—子公司”、M型结构也称事业部制

选择：理论上一般认为，“战略决定结构、结构追随战略”，也就是说，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略

新发展：混合组织结构及N型组织也称网络型组织

二、集团总部管理功能定位的主要表现 1.战略决策和管理功能; 2.资本运营和产权管理功能; 3.财务控制和管理功能; 4.人力资源管理功能。

三、企业集团财务组织体系(分为纵向和横向)

纵向财务管理组织体系(集团总部-——子公司——孙公司)

其管理体制分为集权式、分权式和混合式，前两者各有利弊，所以，多数采取混合式。

1.集权式财务管理体制。在这一体制下，集团重大财务决策权集中于总部。

这一体制的优点主要有：第一，集团总部统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现;第二，最大限度地发挥企业集团财务资源优势，优化财务资源配置，“集中财力办大事”(如实行资金集中管理、统一授信管理等)、降低融资成本等，实现企业集团整体财务目标;第三，有利于发挥总部财务决策与管控能力，降低集团下属成员单位的财务风险、经营风险。

其不足也非常明显，主要体现在：第一，决策风险。集权制依赖于总部决策与管控能力，依赖于其所拥有的决策与管控信息，而如果不具备这些条件，将导致企业集团重大财务决策失误;第二，不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性;第三，降低应变能力。由于总部并不直接面对市场，其决策依赖于内部信息传递，而真正面对市场并具应变能力的下属成员单位并不拥有决策权，因此也有可造成集团市场应变力、灵活性差等而贻误市场机会。

2.分权式财务管理体制。在这一体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部，总部对子公司等下属成员单位的管理具有“行政化”色彩而无市场化实质。

这一体制的优点主要是：第一，有利于调动下属成员单位的管理积极性。第二，具有较强的市场应对能力和管理弹性。第三，使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策，从而摆脱日常管控等具体管理事务。

其不足主要有：第一，不能有效集中资源进行集团内部整合，失去集团财务整合优势;第二，职能失调，即在一定程度上鼓励子公司追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益;第三，管理弱化，从而潜在产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险。

横向财务管理组织体系(根据总部财务权力和财务管理活动或事项等，集团总部财务组织或机构可分为以下部门、机构或岗位：产权管理、投资管理、财务预算与管控、资

金管理、会计管理、风险管理)

四、企业集团财务人员管理体系 1.企业集团财务负责人及其管理团队 2.子公司(事业部)财务负责人

财务总监委派制包括(1)监控型财务总监制。(2)决策型财务总监制。(3)混合型财务总监制。

3. 孙公司等财务负责人

第三章企业集团财务战略与管理控制体

系

这一章需要掌握的要点内容有：

一、企业集团战略管理过程、特点及层次

过程：企业集团战略管理作为一个动态过程，主要包括三个阶段，即：战略分析、战略选择与评价、战略实施与控制。

特点：1.全局性;2.高层导向;3.动态性。

层次：1. 集团整体战略;2. 经营单位级战略;3.职能战略。

二、企业集团财务战略内涵及制定依据 企业集团财务战略是指为实现企业集团整体目标而就财务方面(包括投资、融资、集团资金运作等等)所作的总体部署和安排。

三重含义：

1.集团财务理念与财务文化(可持续发展的增长理念、协同效应最大化的价值理念、数据化的管理理念);

2. 集团总部财务战略;

3. 子公司(或事业部)财务战略。 制定依据：内部因素和外部因素

三、企业集团财务战略的分类(分为投资战略和融资战略)

企业集团投资战略：

从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体可分为以下三种类型：

1.扩张型投资战略(也称为积极性投资战略);

2.收缩型投资战略; 3.稳固发展型投资战略。 企业集团融资战略：

从集团融资与财务风险导向看，集团融资战略也可分为三种类型：

1.激进型融资战略(杠杆结构短期化); 2.保守型融资战略(低杠杆化，杠杆结构长期化);

3.中庸型融资战略(中间路线); 不同融资战略对母公司权益的影响的计算题需特别掌握。

四、企业集团财务战略实施条件 1. 集团高层参与

2. 正确处理集团内部管理关系 3. 正确处理集团外部财务关系

4. 加强财务管理部门自身能力建设，健全管理组织，提高财务团队素质

五、企业集团管理控制模式

根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有战略规划型、战略控制型和财务控制型三种基本模式。

第四章企业集团投资与并购管理 这一章需要掌握的要点内容有：

一、企业集团战略与投资方向(方式)选择

1.企业集团的投资方向及投资战略主要有以下两种基本类型：即专业化投资战略和多元化投资战略。

专业化战略又称为一元化战略，是指企业将资源集中于一项业务领域，只从事某一产业的生产与经营。

该战略的优点主要有：第一，将有限的资源、精力集中在某一专业，有利于在该专业做精做细。这相当于拿自己最擅长的东西与别人竞争，成功的概率较大。第二，有利于在自己擅长的领域创新。第三，有利于提高管理水平。由于长期处于专业化经营，管理者可以很熟悉需要采取什么管理手段，如何进行专业决策等。

当然，其缺点也十分明显：第一，风险较大。将资本专投于某一专业领域，投资风险难以分散。第二，容易错失较好的投资机会。

多元化战略它又称多角化战略，是指企业从事两个或两个以上产业或业务领域。

该战略的优点主要有：第一，分散经营风险。多元化相当于一组投资组合，可以避免将鸡蛋全都放在一个篮子里所带来的风险。第二，用企业代替市场(要素市场代替产品市场)，降低交易费用。第三，有利于企业集团内部协作，提高效率。第四，利用不同业务之间的现金流互补构建内部资本市场，提高资本配置效率。

其缺点主要有：第一，分散企业有限资源，可能使企业缺乏竞争力;第二，组织与管理成本很高。

2.投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置、投资并形成经营能力的具体方式。

企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。

二、企业集团投资决策权及决策制度安排

在企业集团投资决策程序中，选择合理的集团投资管理体制并与企业集团财务管理体制相适应非常重要，而集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权。

从企业集团战略管理角度，任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部。在这里，所谓“重大投资”通常有两个标准：一是偏离企业集团原有业务方向的投资(如非主业投资);二是在原有业务方向的范围内，所需投资总额巨大的投资项目(如占集团总资产的1%或集团净资产的5%以上等)。

三、企业集团并购的主要过程

企业并购是一个非常复杂的交易过程。企业集团应根据既定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标，并对并购目标的发展前

景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证，评估目标企业的价值，策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现。

四、并购目标规划与并购目标锁定 当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。并购对象一般应符合下列标准：第一，符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等;第二，并购规模的上限或可容忍的并购价格范围;第三，与资源和管理能力匹配等。此外还要考虑地理位置、技术水平、市场地位、避免介入领域等方面。并购公司首先根据这些并购标准确定意向性并购对象，然后展开具体的并购活动。

五、审慎性调查与风险提示

审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险进行调查分析。

审慎性调查的作用主要有：1.提供可靠信息。这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。2.价值分析。通过审慎调查，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南。3风险规避。审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依据。

在可能存在的各种风险中，财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。

财务风险所涉及的核心问题包括：1.资产质量风险。包括存货、应收账款、固定资产等质量风险。资产质量风险越大(如应收账款收账风险越高)，资产价值越低。2.资产的权属风险。这主要涉及账实不符问题，有些资产并没有在被并方账面上体现，而在账面体现的资产，其权属可能并不清楚(如资产已抵押给银行、土地没有权属等)，这些都加大了资产的权属不确定性及未来使用风

险。3.债务风险。主要是针对表外负债、或有债务及可能的担保损失。4.净资产的权益风险。这主要是指被并企业股东间的权益不清、股权质押等问题，它会影响并购交易及所有权过户问题。5.财务收支虚假风险。它主要涉及企业利润表各项目的真实可靠性，它直接影响交易定价及权益估值。

通过审慎性调查可以一定程度上减少并购风险，但并不能消除风险。

六、目标公司估值模型及其应用 折现式价值评估：

1.目标公司的自由现金流量的计算。 2.利用现金流量贴现模式对股权价值进行评估。

非折现式价值评估：

利用市盈率法进行目标公司的价值评估。

七、企业并购支付方式

现金支付方式：即用现金支付并购价款，是一种最简捷、最迅速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。

股票对价方式：即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。

杠杆收购方式：是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。

卖方融资方式：是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定市场内分期、分批支付并购价款的方式。

第五章企业集团融资政策与风险管理 这一章需要掌握的要点内容有：

一、融资战略的概念及包括的内容 融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及相关制度安排。

包括的内容：与单一组织不同，企业集

团融资战略及融资管理需要从集团整体财务资源优化配置入手，通过合理规划融资需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、选择融资方式等等，以提高集团融资效率、降低融资成本并控制融资风险。

二、融资规模与融资规划

计算：投资需求、负债融资量、外部融资需要量计算。

三、融资渠道与融资方式

融资渠道是企业融入资本的通道，如资本市场、银行等各类金融机构。

融资方式是企业融入资本所采用的具体形式，如银行借款方式、股票或债券发行方式等。一般认为，企业集团及其下属成员企业通过外部资本市场的融资，称为直接融资;而通过银行等金融机构进行的融资则称为间接融资。所以，可以采取的融资方式有直接融资和间接融资两种。

与单一企业不同的是，企业集团还可以通过内部资本市场来为其成员企业提供融资服务。

四、企业集团集团融资决策权及制度安排

集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是，不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则：

1.统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则等。如：统一融资战略、统一规划集团及下属成员企业资本结构、统一担保与抵押规则、统一“银行等金融机构”并进行集团授信等。

2.重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策。这些事项主要包括：所有涉及股权融资的事项;所有涉及发行公司债券(含可转换债券)的事项等。

3.授权管理。授权管理是指总部对成员

企业融资决策与具体融资过程等，根据“决策权、执行权、监督权”三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。如，集团统一授信由总部财务(或相关部门)统一决策，子公司财务部门根据相关规则在授信额度范围具体办理贷款业务，总部财务部(或集团结算中心、集团财务公司)则对子公司信用额度使用情况进行监督。

五、资金集中管理与财务公司

资金集中管理是集团内部资本市场有效运行的根本。

集团资金集中管理的模式：

1.总部财务统收统支模式：在该模式下，集团下属成员企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，成员单位不对外单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。

2.总部财务备用金拨付模式：是指集团总部财务按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或分公司一定数额的现金备其使用。

3.总部结算中心或内部银行模式：是由企业集团总部设立的资金管理机构，负责办理内部各成员企业的现金收付和往来结算业务。

4.财务公司模式：是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其经营范围除经营抵押放款，还兼营外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务。

财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。

财务公司与集团资金集中：“收支一体化”与“收支两条线” 运作

六、企业集团股利分配 1.股利分配目标

企业集团股利政策应处理好两方面问题：一方面，面对多个不同利益主体，母公司不仅需要站在集团股东的立场，还要兼顾

成员单位中小股东的利益期望，处理其间的利益关系;另一方面，股利分配直接影响着集团投资与融资活动，因此集团总部还应当从战略角度，对集团整体的股利政策进行统一规划，通过股利政策推动战略发展目标的贯彻与实施。

2.股利分配决策权限

股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。在这一决策过程中，母公司财务部、母公司董事会及母公司股东大会均参与其中，并根据集团治理规则与财务管理体制，分别进行决策管理。

七、企业集团财务风险控制重点

企业集团财务风险控制的重点包括资产负债率控制、担保控制、表外融资控制以及财务公司风险管理等方面。

第六章企业集团预算管理 这一章需要掌握的要点内容有：

一、预算管理的概念及特征

预算管理是指企业在预测和决策的基础上，围绕战略规划，对预算内企业各类经济资源和经营行为合理预计、测算并进行财务控制和监督的活动。

基本特征：1.战略性;2.机制性;3.全程性;4.全员性。

二、企业集团预算构成

根据企业集团多级法人特点及集团总部管理定位，企业集团预算由总部职能预算、集团下属成员单位预算、集团整体预算三方面构成。

1.集团总部职能预算：是指集团总部作为战略管理中心、收益中心、投资及资金管理中心等，根据其管理职责及组织框架所确定的管理预算。主要包括总部职能部门的费用预算和母公司的收益预算。

2.集团下属成员单位预算：是集团下属成员单位作为一独立的法人实体，根据集团

战略与各自经营计划，就其生产经营活动、财务活动等所编制的预算。主要包括业务经营预算、资本支出预算、现金流预算和财务报表预算。

3.集团总预算：是根据集团战略及环境变化要求等，对企业集团预算期内利润、资本支出规模、现金流及融资能力等进行的总体规划与安排，包括集团利润预算、投资规模预算、现金流量预算等。

三、企业集团预算管理要点 1. 企业集团战略与预算控制重点 2. 企业集团治理与预算组织

3. 企业集团预算编制程序及时间节点 4. 企业集团预算模型与预算参数 5. 企业集团预算调整 6. 企业集团预算监控

7. 企业集团预算考核与预算报告 8. 企业集团内部转移定价问题

四、集团总部资本分配预算内容

计算：母、子公司税后目标利润、收益贡献份额的计算。

第七章企业集团财务管理分析与报告

这一章需要掌握的要点内容有：

一、企业集团整体与分部财务管理分析的特征

企业集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况。其基本特征有：1.以集团战略为导向。2.以合并报表为基础。3.以提升集团整体价值创造为目标。

企业集团分部是一个相对独立的经营实体，它可以体现为子公司、分公司或某一事业部。就分部财务管理分析而言，分部分析的基本特征有：1.分部分析角度取决于分部战略定位。2.分部分析以单一报表(或分部报表)为依据。3.分部分析侧重“财务—业务”一体化分析。

二、企业集团财务分析所需信息及其质量

公司财务状况与经营成果能够通过财务报表数据的分析来揭示，但在利用财务报表进行财务管理分析时，需要注意的问题：

1.计价属性问题

财务报表是基于过去的交易和事项编制而成的，这一属性决定了：第一，财务报表具有很强的“记录”功能，但并不完全具资者(含债权人和股东)最低必要报酬率的体现。

从价值计算公式可以看出，降低资本成本是提高公司价值的核心。但资本成本的降低并不是人为，它需要考虑权益成本、负债成本及负债/权益间的比例关系，即资本结构。因此，决定公司价值的驱动因素包括：务预警所涉及的指标体系无需包罗万象，而只需通过核心指标来集中反映子公司运营与管理中的核心问题。这些核心指标主要有：1.盈利能力预警指标：净资产收益率;2.偿债能力预警指标：资产负债率;3.营运能力预警指标：应收账款周转率;

企业集团管理分析报告：作为一个报告增加值)

1. 平衡记分卡：作为业绩评价的一种全新理念，平衡计分卡是针对传统的以财务业绩为主导的评价系统之不足而提出来的，它强调非财务业绩和非财务指标的平衡及其重要性，通过对财务、顾客、内部作业流程、学习与成长四个各有侧重又相互影响的业绩有预测价值;第二，基于过去交易和事项所编制的财务报表，以历史成本原则为主要计价基础，这一计价基础下的账面值与公允价值可能背离很大;第三，报表只反映能够被确认和计量的经济活动，而对于难以被确认和计量的资产要素(如品牌、商誉、营销渠道等无形资产)，则被排除在外。因此，在进行财务报表分析时，不仅要关注报表自身，而且更要关注公司实际经营活动，从业务和活动中去发现问题、验证数据、找出差踞、提出未来行动方案并最终解决问题。

2.报表数据的真实性、可比性问题 基于财务报表的指标分析，其前提是数据真实、可比。

所谓数据真实是指财务报表数据按照会计准则的要求，无偏、公允地反映了当期所发生的所有经济业务和事项，不存在人为操纵情形。所谓数据可比是前后各期采用了合理的会计政策且一贯性地利用这些政策，从而使报表数据具有共同的比较口径。

如果报表数据不真实、不可比，则相关指标计算及分析结果的意义就不大。

三、财务管理分析与价值驱动因素分析 通过公司价值计量模型可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有三个：一是自由现金流量;二是加权平均资本成本;三是时间上的可持续性。

1. 自由现金流量是指企业在经营活动中产生的现金净流量在满足投资所需之后能被企业管理层“自由处置”的现金剩余量，这部分现金流量在满足还本付息之后将最终归属于股东。

2. 资本成本作为风险折现因素，是投

(1)权益成本。努力降低权益成本是降低资本成本的关键。权益成本作为股东必要报酬率的另一种提法，它取决于股东对公司未来风险的考量和权衡，风险越低则权益成本越低，反之则相反。(2)负债成本。它是债权人在考虑各种债务风险之后对公司所提出的最低收益要求。注意，负债成本是扣除税收因素之外的成本，即它是税后债务成本。(3)资本结构。一般情况下，负债成本要低于权益成本，因此降低资本成本的另一途径是调整公司资本结构，即提高负债比例(增加财务的杠杆性)。但是，任何事情都是两面性的，提高杠杆有利于降低当期的资本成本，但却有可能增加公司未来偿债风险，并进而全面触发下一轮的权益成本、负债成本的全面提高。因此，如何协调风险与收益、当期与未来之关系，是资本结构调整的关键。

3. 任何公司价值的提升都要建立在可持续的状态下，时间性与可持续增长、价值创造直接相关。

四、财务指标的计算与分析

计算：相关财务指标的计算与分析

五、企业集团财务预警与管理报告 企业集团财务预警系统也可以看做是集团总部通过设置并观察一些敏感性财务指标的异常变化，对集团整体及其下属成员单位可能或将要面临的财务危机进行监测预报的财务分析系统。

财务预警的作用直接体现为：第一，通过财务预警防范集团管理风险;第二，透过预警指标的过程监测与反馈机制，及时纠偏以改善未来管理。

财务预警的常用指标：一般情况下，财

体系，管理报告应涵盖报告内容、报告层次和报告时间频率三个方面。

第八章企业集团业绩评价 这一章需要掌握的要点内容有：

一、企业集团业绩评价的含义及特点 业绩评价是评价主体(控股股东或母公司等)依据评价目标，用评价指标方式就评价客体(被评价企业及其负责人等)的实际业绩对比评价标准所进行的业绩评定和考核，旨在通过评价达到改善管理、增强激励的目的。

在业绩评价体系中，需要明确“业绩”维度、评价目标、评价指标与评价标准三方面的概念。

企业集团业绩评价特点：1.多层级性;2.战略导向性;3.复杂性。

二、企业集团业绩评价指标体系包括的内容

业绩评价指标体系主要由两部分构成：一是财务业绩指标;二是非财务业绩指标。

1.财务业绩指标体系：它是以真实、可靠的财务数据为基础所构建的指标评价体系。一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括三个方面，即：偿债能力、营运能力和盈利能力。

2. 非财务业绩指标：是指除财务业绩以外的、反映企业运营、管理效果及财务业绩形成过程的指标。非财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长。

三、业绩评价工具(平衡记分卡与经济

维度来评价业绩，以达到沟通目标、战略与经营管理活动三者间的和谐关系，实现短期利益与长期利益、局部利益与整体利益的协调发展，追求公司可持续发展。

2. 经济增加值：经济增加值(EVA)的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。如果公司当期的经济增加值大于上期的经济增加值，则表明公司在本期为公司股东新创造了价值(即△EVA，它等于“当年EVA-上年EVA”)，反之则意味着公司在毁损股东价值。

经济增加值的基本计算公式是：

经济增加值(EVA)=税后净营业利润—资本成本

= 税后净营业利润—投入资本总额*平均资本成本率

四、相关指标的计算与分析 计算：相关指标的计算与分析