2015年末, 中央经济工作会议提出了五大任务, 分别是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。这短短几年内五大任务的落实对各行业的影响逐步体现出来, 融资租赁公司的业务范围、业务模式、盈利模式等等方面也都因此而发生了变化。为了更好地落实五大任务的执行, 保障租赁公司乃至整个融资租赁行业适应新形势、调整新策略并健康发展, 我们做了以下分析讨论。
一、“三去一降一补”的内涵
(一) 去产能
即化解过剩产能, 如何判定哪些是过剩产能呢?我们不能片面地认为钢铁、煤炭这些夕阳产业就是过剩产能, 笼统的去除所有我们认为的过剩产能最后会发展为去产业, 造成整个社会产业链的脱节。真正要去除的是落后的产能, 去产能的手段, 也不是简单粗暴的关停, 而是筛选有效资源打造升级, 使得原本高耗用、高污染、低效能的转化为高效能、低耗用、低污染的模式。这个需要政府维持公平竞争的制度环境, 让整个市场机制发挥作用, 以竞争中的优胜劣汰自然去除那些不能改造的低效无用的产能, 而竞争中能够有效整合各项资源以及专业人才, 改造成适合现阶段社会需要的、高效的企业自然留了下来。也与中央经济工作会议提出的“多兼并重组, 少破产清算”的思路相一致。
(二) 去库存
主要是去除房地产库存。大家都知道, 这里指的是三四线城市的库存。这不是简单地依靠现有的商业性消费信贷、商业性融资就可以做到的, 因为三、四线城市的主力是农民工, 对他们来说仅靠原有的信贷政策是不够的, 还要在户籍制度改革的同时, 建立适合当前社会情况的住房制度, 如购租并举、把公租房扩大到非户籍人口等。政府已经开始推行住房租赁模式, 但以住房租赁为主业的专业化企业面临着投资资金大, 回收期长, 效益产出困难的难题。这个问题需要社会各方面协力解决, 政府出台鼓励政策, 对接金融机构, 解决资金来源, 同时鼓励自然人和各类机构投资者购买库存商品房, 成为租赁市场的房源提供者。鼓励房地产开发企业调整营销策略, 适当降低住房价格, 促进房地产业兼并重组, 提高产业集中度, 取消过时的限制性措施。
(三) 去杠杆
这里的去杠杆也不是一味地全部去除, 而是指引导调度正常、合理的资产负债率, 避免过度扩张引起的泡沫和风险。在积极提高生产效率的同时改善债务结构, 防范金融风险压力, 促进经济持续健康发展。当然, 也要在“理性供给管理”指导思想下允许局部的适当的“加杠杆”, 以此为配合完成全局的去杠杆。
(四) 降成本
就是鼓励大众创业的同时为企业提供更有利的政策环境, 减轻企业经营成本。如简化政府办事流程, 减少行政收费, 降低制度性交易成本, 完善税制改革, 降低社会保险费等用人成本, 清理规范中介服务等。降的不仅是经济成本, 更是时间成本, 提高经营效率。同时降低电力、网络等日常运营成本。
(五) 补短板
补短板是提高整体资源配置效率必要条件, 补短板也是平衡供需关系的必然手段。包括补经济持续健康发展短板、补民生建设短板、补对外开放短板、补环保生态建设短板、补人才队伍建设短板。如脱贫、民生基础设施改造、环境治理、人才培养等。补短板不是一蹴而就的, 必须尊重客观规律、保有耐心并因地制宜地做好规划一一落实。
二、“三去一降一补”对融资租赁业的影响
(一) 业务范围变化
根据去产能任务指引和政府各项政策趋向, 我们能清楚地看到高效能、低污染的现代制造业将逐步取代传统制造业的地位。以某公司数据为例, 首先, 2013年融资租赁客户类型90%以上为钢铁、煤炭等传统制造型企业, 截至2018年3月该比例已降至58%, 所替代的有现代制造业中的节能、环保工程等绿色低碳产业及高附加值产业。可以明显地看出伴随着新兴产业的扩张, 融资需求也有很大缺口, 这也给了我们业务方向和目标。再次, 让我们一起统计一下历年的违约率。截至2018年3月, 传统制造型企业不良率为5.3%, 而现代制造型企业的不良率仅为1.52%。可见, 现代制造业的不良率更有利融资租赁业务开展。诚然, 在未来的若干年内融资租赁企业除了保持飞机、轮船、机械设备等大型固定资产业务发展的基础上, 还要加大对科技、文化、教育、医药及基础设施等诸多领域的业务拓展, 并向电子信息、大生命健康、节能环保及新能源等高精尖产业布局, 使业务范围加速扩展, 产业对接进一步加快。服务对象从大中型企业扩大到中、小型企业。
(二) 业务模式创新
五大任务要求融资租赁企业不能仅局限于传统的租赁模式, 必须不断设计新型业务模式来顺应发展需求。例如, 在去杠杆的要求下, 境内金融机构的融资能力不能满足现有业务需求, 可以利用自贸区等优势条件, 对接境外低廉成本的资金源, 设计内保外贷等新型业务模式, 给境内企业注入活力。
其次, 为响应和执行补短板任务, 地方政府将会开展大量的大规模的公共工程、基础设施工程, 这些项目的资金需求巨大, 不能仅靠政府基金, 这就需要融资租赁企业发挥金融信息中介及渠道的职能, 通过PPP新型模式, 把这些项目对接民间资本、社会资本, 缓解政府未来很长时间段上城镇化和老龄化压力之下的财政支出压力, 也切切实实现去杠杆, 同时也让民间的闲置资本得以物尽其用, 真正做到政府、企业和租赁公司“1+1+1>3”的绩效最大化机制。
再次, 去库存要求化解房地产库存, 鼓励发展以住房租赁为主营业务的专业化企业。以往的租赁住宅模式普遍为社群经济模式, 即以创业和生活大厅为核心, 打造共享经济。但是由于管理规模小, 用户基数少, 社群基数少, 变现难, 很难去做扩张。另一方面, 长租公寓租金普遍比市场价高出15%~20%。但即便租金较高, 赚钱难仍是长租公寓最大的困局。在此, 可以设计融资租赁与租赁住宅结合的创新模式。最直接的就是以租赁住宅资产与融资租赁公司签订售后回租合同, 并在租金设计上与还款期匹配, 缩减资金占用期间, 实现可持续发展的长远规划。
(三) 盈利模式转变
五大任务要求融资租赁企业逐步从“债务融资”向“资产投资”转变, 告别单一的资金提供方角色, 利用“融资+融物”特色提升对银行、信托等金融机构的差异化优势, 并在整个产业布局中, 弥补了金融机构不能起到的作用。其盈利模式也从收取租赁费转变为提供多样化的金融服务收费。
(四) 经营成本降低
2016年5月1日营改增全面实施后, 融资性售后回租被列入贷款服务按6%征收流转税, 2018年5月1日财税[2018]32号文又将直租的税率从17%降到了16%, 与之前的17%相比, 明显降低了税赋成本, 由此也转化为承租人的融资成本降低。另外, 同时开发上线了全国工商公示系统、ETAX税务申报系统、各地税务局网上营业厅、财政扶持申报系统等等, 进一步简化、节省了企业的运营成本及时间成本, 提交了效率。这一系列重大税制改革及信息化建设切实落实了“降成本”。
(五) 风险管理要求更高
从风险管理角度看, 五大任务下多种商业模式所涉及部门众多, 审批手续复杂, 专业化程度高;且多为长期合同, 资金需求量大, 回款周期持续20-30年甚至更长, 任何一个环节出现问题, 均会导致工期延长甚至项目终止, 操作过程中随时会面临大量风险。因此对租赁公司的风险管控体系乃至整个业务流程提出了更高的要求。
三、“三去一降一补”的任务导向下融资租赁公司的应对策略
(一) 细分行业, 着重布局现代制造业
五大任务背景下融资租赁公司告别过去单一的制造业, 向各个领域拓展, 需要租赁公司对不同行业深入研究, 设计与该行业、该承租人相适应的租赁方案。因此对行业的细分迫在眉睫, 同时着重对现代制造业、节能环保、科技创新及信息化产业的布局。
(二) 加强金融创新, 推运鼓励多种金融模式
去杠杆背景下银行等金融机构普遍收缩信贷额度, 对本就融资难的中小企业可谓雪上加霜, 但这正是融资租赁模式推广的最佳时机。与银行信贷等其他融资方式相比, 融资租赁明显具有限制少、手续简便、方式灵活、能够调节税收、改善财务状况、资金使用期限长、承租企业偿债压力小、减少承租企业直接购买设备的中间环节和费用等优势;且通过“融资租赁”, 不仅可以融到宝贵资金, 更重要的作用在于可以实现企业资产扩张、经营结构调整、盘活存量资产, 并实现经营机制转换、管理升级, 达到资本的最大增值的目的。
(三) 培养专业金融人才
不同于往日简单的设备租赁以及直租和回租的模式, 现在对融资租赁公司的业务人员要求是不仅要掌握专业金融知识更要通晓行业知识, 所以要培养高端人才是租赁公司的首要任务。当然不是每家租赁公司都要培养各个行业的专业人才, 这也受到租赁公司的规模与人员体系的限制, 所以可以设定规划, 将公司比较了解, 有一定资源的行业作为突破口, 逐步向各行业推进。
(四) 完善风险管理体系
多行业、多种业务模式要求更专业、更完善的风险管理体系。租赁公司需要做到, 把控行业选择、调整行业配比, 并通过保险与担保政策、共同信贷模式、信用评估体系、保证金制度、回购制度等在项目进行前尽可能地将风险降到最低。根据行业特点设计不同的风控流程, 避免单一笼统的风控流程;风险评估大范围、多角度, 避免程序化风控;尽职调查匹配专业人员, 正如上条所述, 不同行业的尽职调查需要配备熟悉了解该行业并具备专业知识的业务人员, 避免因不了解行业特点而留下的风险点;完善合同文本等风控体系, 留有政策变动相应措施的条款, 并设定随时根据政策导向修订合规体系的机制, 避免因租赁期内政策变动带来的不利因素。风险管理贯穿租前、租中、租后, 要求全员参与、配合, 只有这样才能把风险管理做实做透。
四、结语
三去一降一补形势下, 融资租赁公司面对行业整体的快速发展以及业务需求的多样化, 应积极创新业务模式, 丰富融资渠道, 改善人才及风控体系, 拓展更大更广的发展前景。资产证券化制度改革以及互联网金融的兴起, 使得融资租赁企业的资金来源不仅仅是银行;行业准入及监管规则的放宽, 将更加吸引符合条件的其他类型资本加入;为满足小微初创企业的融资需求, 更是兴起了创投融资租赁。融资租赁在新常态下持续创新, 紧密结合实体经济, 助力企业转型发展, 将成为助推供给侧结构性改革、服务实体经济的有力抓手。
摘要：本文以中央经济工作会议提出的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务为背景, 从业务范围、业务模式、盈利模式、经营成本、风险管理五个方面深入分析五大任务对融资租赁公司的影响和实践意义, 并提出新形势下租赁公司的应对策略。
关键词：三去一降一补,五大任务,融资租赁
参考文献
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