1 引言
什么是企业并购, 从字面上理解就是企业之间的相互吞并和购买, 一个公司通过购买的方法对另一个公司吞并的这一个过程, 就是企业并购。企业能够运营和发展, 和企业并购这样的方式是分不开的。尤其是从这几年开始, 公司的资本运营更加的离不开企业之间的并购, 这就要求我们能够拥有一双慧眼, 能够十分准确的识别企业并购中存在的风险。
2 财务风险的几种常见形式
2.1 企业估价中存在的风险
这类风险主要有两个方面, 一个方面是针对企业自身价格的评估, 还有一个方面就是对于收购目标的价格评估。针对自身的评估往往会出现对自己实力过于高估的情况, 而对于收购目标的评估常常会由于对其盈利日期以及被收购公司所提供的财务信息的不及时导致评估不能按照预期目标进行。这样的风险的产生也体现在两个方面, 第一是一般会采用一般的评估方法进行评估, 而这样的评估方法往往会忽略很多的重要因素, 比如净资产法和现金流量法这两种比较常用的评估方法这两种常用的定价方法就容易忽略很多的因素。第二就是收购一方和被收购方两者之间的相互影响, 相互竞争。也在一定程度上能够健全公司的运营机制。目前我国关于这方面的风险的规避还存在一些问题, 目标企业的许多信息我们都不能够很好地去掌握。
2.2 融资时存在的风险
融资这一部分是公司运转支持的必要条件, 这就对并购者提出了更好的要求, 并购者应该总有一双慧眼来准确地辨别融资以后对公司会带来怎样的影响以及这样的影响自己的公司能否承受。融资的方式主要针对的是公司的内部以及公司的外部, 公司的内部融资包括债券融资和权益融资, 这样的融资相对来说风险比较小, 公司的外部融资更加的复杂多样, 虽然对于偿债的风险降低了, 但是又会产生很多新的问题。融资是企业资本结构的重要部分, 企业应该从自身的实际出发, 找到适合自己的融资方式。
2.3 支付方面的风险
支付的风险也主要体现在两个方面, 一个是资金的流动性, 另一个就是与股份解释相关的所有方面。现金支付作为当前企业之间并购的一个重要的支付手段, 拥有着很多的短板。现金支付不同于杠杆支付和混合支付等支付方式, 他需要的不是虚拟的货币而是真实的货币, 一旦出现资金来源不合理或者是短期之内融资没有足够的情况, 就会带来很多消极的影响, 同样也会增加公司并购的风险。其中资金流动性这方面的风险是现金支付风险中最重要的支付方面。
3 造成这些风险的原因
任何风险都有其产生的原因, 公司并购风险产生的原因, 我认为主要体现在以下的几个方面。接下来我将做一个详细的说明。
3.1 对于并购信息的掌握情况
财务风险的产生的一个非常重要的原因就是双方的并购信息并不是根均衡, 消息的交换也并不是十分的公平。这样的不均衡性包括时间的不均衡以及信息的不均衡。这种不均衡性在企业并购的过程中存在的十分普遍, 如果被收购的公司信息不够完善, 或者是并购者没有完全的掌握被收购公司的信息, 那么就会将原有公司的债务以及财产抵押的问题都带到自己的公司上来, 平白无故的增加了公司的风险, 并且这样的风险在一定程度上会影响公司的盈利。因此对于并购信息的掌握是非常重要的一个方面。
3.2 关于收购者和企业者
市场的变换是风云莫测的, 企业并购的这样一个行为也同样是风云莫测, 这就要求企业收购者同时拥有很多的能力, 比如应该有一个明确的目标, 应该具备非常强的风险意识, 能够准确地了解市场的信息, 同事拥有敏锐的判断力。如果企业收购者不具备这样的能力, 就会对被收购的公司产生错误的评估, 会导致公司发生财务风险等的不好现象。对于决策者而言, 也应该同时具有很多的能力, 比如风险意识, 自己对风险到来时是否能够做好足够的防范措施, 以及对财务风险的防范意识等。如果决策者做不到这些, 那么对于公司的损失是巨大的。如果决策者能够做到这些, 将可以将一些本来存在风险规避掉。
3.3 不确定因素
任何一种收购的行为都存在很多的不确定因素, 主要可以分为两个大方面, 宏观方面和微观方面。宏观的方面包括经济的宏观调控、国家政策的影响、不时产生的通货膨胀和通货紧缩的现象、银行对于利率的调整。微观的因素包括公司的资金现状和条件、公司的决策者和管理者的能力、公司的债务情况以及债务所产生的税率等。这些不确定的因素都会增加公司并购的风险, 也同样考验着并购者和决策者。
4 风险问题的解决方案
上文已经分析了公司在并购的过程中产生的几种主要形式得风险以及风险产生的原因, 对于这些形式的风险和产生的原因, 我们也将通过这样的几种措施来降低风险, 让公司获取更多利益。
4.1 支付方式的改革
一些不能够避免的风险我们暂且不说, 一些可以规避的风险应当尽可能地去规避, 比如在信息不均衡这方面就应该有所改变, 对于一些存在恶意的企业一定要心存一双慧眼, 决策者应该采取全面审核这样的手段来进行公司并购的行为, 在支付这一方面应该避免单一的现金支付自重支付方式, 而是采用多重支付的方式, 比如支票, 有价证券等。并购者应该具有长远的眼光, 让公司实行多种支付方式以实现多重制约的效果, 让公司更加长远的发展下去。
4.2 降低估价风险
由于我国工业化进程起步较晚, 因此在公司并购方面的经验也拥有明显的不足之处, 其中十分重要的一点就是对于收购公司的价格的错误评估, 对于这样的错误, 并购方应该在收购公司之前派出专业的人才对被收购的公司进行全面的检测, 做出正确的价格评估, 并且一定要避免恶意收购。并且要求专业的人才对公司债务债券等进行一个准确的评估, 对于公司未来的发展也应该做一个良好的蓝本, 这样才能够规避掉一些可以避免的风险, 保持公司蒸蒸日上的发展。
4.3 降低收购的风险
公司的收购目标应该是那种风险小, 盈利大, 发展前景好的企业。而在错综复杂的环境中做出正确的判断也并不是一件容易的事情。收购方在这一方面应该拥有敏锐的眼光, 在避免恶意收购的同时, 也要注意被收购公司的债务风险和自身的债务风险, 应该避免技术性的失误所增加的风险, 从而导致公司破产。
5 结语
企业并购的行为是企业扩大和发展的一个重要的途径, 其中的风险的存在也是多种多样的。不管是并购者还是目标公司, 双方在这样的行为中实现双赢, 也是公司发展的必要环节之一, 对于并购者而言, 应该及时的做好市场的调查, 充分的了解市场信息, 同时对自己的公司的收购能力有一个准确的评估。总之财务风险一直存在于公司并购的全部过程中, 从市场信息到最终实现的公司并购, 都存在这样的风险。因此无论在任何时候, 企业都要把降低风险放在第一位。公司应该从自身出发, 不断的改进支付方式, 并对目标公司做出正确的评估, 并降低收购的风险, 才能不断地让公司发展和扩大, 从而实现自己的战略目标。
摘要：随着我国综合国力的不断提高以及不断加快的经济全球化进程, 我国的企业要达到快速扩张, 在国际化的进程有一席之地的目标, 一个重要的途径就是企业并购。企业并购就是公司之间的产权变更和交换。这样的产权的变更和交换经常活跃在资本主义的市场之中, 这样一种风险和回报并存的一项活动中, 并不是所有的人都能够很好地把控, 大多数最后都是承担风险的一方。财务风险便是其中很难以规避的一个风险。
关键词：企业,并购,规避风险,并购者
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