论文题目：高新技术企业H公司价值评估研究
摘要：科技兴则国家兴,科技强则国家强。我国已进入高质量发展阶段,十四五规划明确提出创新驱动发展,强化企业的创新主体地位。高新技术企业逐步成为发挥国家创新力量的生力军,不仅成为国家经济价值的创富源泉,更是经济增长的源泉动力。随着5G、人工智能、大数据等技术火热发展,各国纷纷从顶层政策上扶持新兴产业和高新企业,科技创新成为经济发展的新兴基石,更是国家实力的关键支撑。2019年科创板问世,2021年北京证券交易所正式成立,高新技术企业的融资、并购、重组、股权交易、产权交易越来越频繁,高新技术企业价值评估的重要性和急迫性也日益突显。高新技术企业具有无形资产占比高、知识智力密集、高风险高收益等特征,科学评估其企业价值,成为工商管理领域的前沿问题和热点问题。H公司是我国光纤光缆行业龙头公司,2003年上市,名列中国企业500强,中国民企100强,在当下国家鼓励“硬科技”创新的背景下,具有较强的研究价值和意义。本文以高新技术企业价值评估为研究切入点,以H公司作为研究对象,采用文献研究法、定性定量结合法、案例分析法、对比分析法,结合高新技术企业的特性、价值特征、生命周期等多维因素综合研判。首先对国内外学者的研究脉络和成果进行分析,接着系统梳理高新技术企业的经营特点、评估特点、评估难点、评估方法及适用性,案例部分主要从宏观经营环境、行业经济特征、发展阶段、研发投入、人力资源、公司战略、竞争格局、经营特性、财务特征等多个角度进行H公司价值评估的基础分析,并对采用基于自由现金流方法的FCFF模型的评估适用性及优势进行研判,提供评估依据。然后通过FCFF模型来计算和评估企业的价值,反映H公司持续获得未来现金流的能力,以及公司盈利能力的持续时间、未来的经营趋势、发展前景,并通过评估结果挖掘公司价值创造存在的问题,提出价值提升的对策建议,为国内的其他高新技术企业提供借鉴和参考。认识价值也是很多经营管理活动的出发点和落脚点,本文也为探索高新技术企业评估理论在实践中的运用提供了案例支持,尤其是高新技术企业价值评估方法的现实适用情形,丰富了高新技术企业价值评估理论体系。
关键词：高新技术企业;企业价值评估;FCFF模型;价值驱动因素
学科专业：工商管理（专业学位）
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献评析
1.3 研究内容
1.4 技术路线和研究方法
1.4.1 技术路线
1.4.2 研究方法
1.5 本文的创新点
第2章 相关概念及理论基础
2.1 企业价值评估
2.2 高新技术企业价值评估概述
2.2.1 高新技术企业的含义
2.2.2 高新技术企业的经营特点
2.2.3 高新技术企业价值评估的特点
2.2.4 高新技术企业价值评估的难点
2.3 高新技术企业价值评估常用方法
2.3.1 收益法及其适用性
2.3.2 市场法及其适用性
2.3.3 实物期权法及其适用性
2.3.4 资产基础法及其适用性
2.4 不同生命周期高新技术企业评估方法的选择
2.4.1 初创期高新技术企业评估方法的选择与适用
2.4.2 成长期高新技术企业评估方法的选择
2.4.3 成熟期高新技术企业评估方法的选择
2.4.4 衰退期高新技术企业评估方法的选择
第3章 H公司企业价值评估方法的确定
3.1 H公司简介
3.2 H公司外部环境分析
3.2.1 宏观环境分析
3.2.2 行业经济特征
3.2.3 行业竞争环境
3.2.4 行业发展前景
3.3 H公司内部经营分析
3.3.1 公司经营情况
3.3.2 公司战略分析
3.3.3 公司人力、研发及技术实力
3.3.4 公司竞争优势
3.4 H公司财务情况
3.4.1 财务概况
3.4.2 盈利能力分析
3.4.3 营运能力分析
3.4.4 偿债能力分析
3.5 H公司企业价值评估方法的确定
3.5.1 H公司企业价值评估方法选择的目标
3.5.2 H公司企业价值评估方法的选择依据
3.5.3 不同评估方法在H公司的适用性分析及比较
3.5.4 采用自由现金流FCFF模型的适用性及可行性
第4章 H公司企业价值评估的实施
4.1 预测期与后续期的预测及划分
4.2 自由现金流的预测及计算
4.2.1 营业收入预测
4.2.2 税后净营业利润相关预测
4.2.3 折旧与摊销预测
4.2.4 净营运资金增加额预测
4.2.5 资本支出预测
4.2.6 自由现金流预测
4.3 折现率的预测及计算
4.3.1 股权资本成本的预测
4.3.2 债务资本成本Rd的预测
4.3.3 加权平均资本成本的预测
4.4 稳定期增长率预测
4.5 基于FCFF模型的评估结果和分析
4.5.1 企业价值评估结果
4.5.2 企业价值评估结果分析
第5章 H公司价值创造存在的问题及价值提升策略
5.1 H公司价值提升的必要性
5.2 H公司创值创造关键驱动因素
5.3 H公司创值创造存在的问题
5.3.1 H公司企业自由现金流(FCFF)增加存在的问题
5.3.2 H公司资本成本(wacc)管理存在的问题
5.3.3 H公司成长能力(g)拓展存在的问题
5.4 H公司企业价值提升的对策及建议
5.4.1 增强自由现金流的对策及建议
5.4.2 优化资本成本的对策及建议
5.4.3 提高成长能力的对策及建议
第6章 研究结论及展望
6.1 研究结论
6.2 研究不足及展望
参考文献
致谢