论文题目：卖空威慑对盈余管理影响研究 ——基于审计定价的视角
摘要：2010年3月31日,上海证券交易所和深圳证券交易所同时向国内6家大型券商发布试点通知,标志着融资融券制度正式进入市场操作阶段。融资融券制度的实施使卖空交易在国内得以实现,一部分投资者通过分析调查企业隐藏的自利行为提前卖空股票获得价差收益,本文称此类投资者为“卖空投资者”。高管为获得股东的信任存在报表粉饰的动机,审计师追求更高的收益,因此二者存在合谋的可能。卖空投资者与审计师不同,其收益基于对上市公司隐藏负面信息的发现和揭露,因此与高管和审计师之间均存在利益不一致性。本文研究卖空威慑能否改善企业的盈余管理行为并减少审计合谋行为具有实际意义。为解决上述问题,本文基于委托代理、信息不对称等理论,以我国2008—2019年非金融性上市公司相关数据作为研究样本,从盈余管理角度考察了卖空威慑对我国上市公司外部治理作用。首先,本文建立DID模型研究了卖空威慑对上市公司盈余管理的外部治理作用和对审计定价的影响。其次,本文通过中介效应检验模型讨论了审计定价是否是卖空威慑影响上市公司盈余管理的中介变量。第三,本文根据樊纲指数对样本数据进行分类回归讨论了区域法治完善程度对卖空威慑外部性的影响。最后,本文基于演化博弈方程分析了审计师、卖空机构和企业高管之间的博弈关系,并提出了监管策略建议。本文的结论如下:（1）本文实证研究发现卖空威慑对应计盈余管理和真实盈余管理均有抑制作用,且提高了审计定价;（2）本文从实证角度证明审计定价在卖空威慑影响两类盈余管理的过程中起到中介作用;（3）本文通过实证研究发现卖空威慑的外部治理作用受到区域法治完善程度的影响;（4）本文从博弈论角度论证了当政府对审计监管失灵时卖空投资者可以起到替补的作用。基于以上结论,首先本文认为我国可以继续稳步推进融资融券试点范围,扩大卖空威慑对上市公司的外部治理作用。其次,由于卖空行为本身存在一定金融风险,政府应当引导国内做空行业发展,并加快完善行业相关法规,树立良好行业风气。另外,相关部门应当宣传法治理念,鼓励投资者学习《证券法》等相关法律维护自身权益,增加高管和审计师的违法成本。最后,监管部门加大对审计合谋和上市公司过度盈余管理的监督力度和惩罚力度,并考虑利用做空机构以减轻政府的监督压力。
关键词：卖空威慑;真实盈余管理;应计盈余管理;审计定价
学科专业：会计学
摘要
abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 文献综述
1.3.1 盈余管理相关文献
1.3.2 卖空威慑相关文献
1.3.3 审计定价相关文献
1.3.4 审计合谋相关文献
1.3.5 文献述评
1.4 研究内容与框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究框架
1.5 研究方法及创新之处
1.5.1 研究方法
1.5.2 创新之处
第二章 理论分析与假设提出
2.1 概念界定
2.1.1 卖空威慑概念的界定
2.1.2 应计盈余管理和真实盈余管理概念的界定
2.1.3 审计定价概念的界定
2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 寻租理论
2.2.4 演化博弈理论
2.3 假设的提出
2.3.1 卖空威慑对盈余管理的外部治理假设
2.3.2 卖空威慑对审计定价的影响假设
2.3.3 卖空威慑下审计定价对盈余管理的中介效应假设
第三章 研究设计与变量选取
3.1 样本选取和数据来源
3.2 变量定义
3.2.1 被解释变量
3.2.2 解释变量
3.2.3 中介变量
3.2.4 控制变量
3.3 模型构建
3.3.1 卖空威慑对上市公司盈余管理的计量模型
3.3.2 卖空威慑对上市公司审计定价影响计量模型
3.3.3 审计定价在卖空威慑背景下对盈余管理的中介效应检验
3.3.4 演化博弈模型构建
第四章 实证检验与博弈分析
4.1 描述性统计
4.2 变量的相关性分析及多重共线性检验
4.3 模型回归结果分析
4.3.1 卖空威慑对两类盈余管理的外部治理作用实证检验
4.3.2 卖空威慑对审计定价的外部性实证结果
4.3.3 审计定价对卖空威慑与盈余管理的中介效应实证检验
4.3.4 实证检验结果总结
4.4 模型的稳健性检验
4.4.1 双重差分平稳性假设检验
4.4.2 PSM倾向得分匹配检验
4.4.3 主变量替换检验
4.5 博弈分析及仿真讨论
4.5.1 均衡解分析
4.5.2 MATLAB数值仿真
第五章 结论及建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 稳步推进融资融券试点范围
5.2.2 政府继续完善我国法治环境
5.2.3 引导国内做空行业发展
5.2.4 监管部门加强对审计定价的监督
5.2.5 增强投资者维权意识
5.3 不足与展望
参考文献
附录1:演化博弈求解过程
致谢