论文题目：绿色金融债券投资价值评估研究
摘要：绿色金融债券是将募集资金用于绿色循环低碳发展项目的一种新型金融融资工具,是绿色金融体系的重要组成部分,2016年以来快速发展。绿色金融债券的出现和发展在促进自然生态环境保护和经济稳定发展方面发挥着十分重要的作用。在实践运用层面,投资者要如何才能甄别出真正具有价值的绿色金融债券?本文基于评估绿色金融债券投资价值这一目的,力求为投资者提供一定的价值依据,让投资者既能通过投资绿色金融债券从中获益,又能为国家的生态环保事业贡献一份力量;在理论目标层面,目前国内文献少有涉及绿色金融债券投资价值评估的相关内容,本文运用相关理论揭示绿色金融债券的具体内涵、发展规律以及影响因素,为绿色金融债券投资价值评估提供有效的理论支撑。立足于这一研究目的,本文基于我国公开发行的120只绿色金融债券的相关数据,构建绿色金融债券评估模型,以期对我国绿色金融债券的投资者提供借鉴。本文研究发现:一方面,绿色金融债券相较于普通债券,其评估具有期权、发行期限错配、加权平均利率倒挂等特殊性;另一方面,原本的实物期权模型无法动态反映绿色金融债券的投资价值,本文在选取参数时,采用GARCH模型将参数波动率进行优化,使其能更加合理。因此,本文选择在传统收益法的基础上加上实物期权法对所选案例的固定部分以及“绿色”浮动部分进行评估。评估结果从期限上来看,3年期整体评估价值高于5年期,这与投资者偏好于投资期限更短的绿色金融债券密不可分;从发行机构来看,无论是发行只数还是发行规模,非银金融机构均远低于银行,其中商业银行仍在金融机构中占据主导地位,但从整体评估值来看,非银金融机构的评估值高于银行。无论从期限还是发行机构的角度出发,均表明绿色金融债券有严重的价值低估现象,这就导致其带来的环境生态效应往往被投资者忽略。最后,根据评估模型所得出的结论,本文提出以下政策建议:一是基于发行者层面,提出发行机构要加强自身核心竞争力的培育以及创新绿色金融债券的发行方式;二是基于投资者层面,投资者增强对绿色金融债券投资意识、理性甄别具有投资价值的绿债以及提高投资积极性;三是基于政府层面,提出政府应创造有效需求以及完鼓励引导绿色项目专业评估。
关键词：绿色金融债券;投资价值;评估;BS模型
学科专业：资产评估（专业学位）
摘要
Abstract
1 导论
1.1 研究背景与问题
1.1.1 研究背景
1.1.2 问题提出
1.2 国内外研究现状与述评
1.2.1 国内外研究现状
1.2.2 国内外研究述评
1.3 研究目的及内容
1.3.1 研究目的
1.3.2 研究内容
1.4 研究方法与技术路线
1.4.1 研究方法
1.4.2 技术路线
2 相关概念与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 绿色债券
2.1.2 绿色金融债券
2.2 理论基础
2.2.1 绿色金融理论
2.2.2 可持续发展理论
2.2.3 债券定价理论
3 绿色金融债券发展现状与评估难点分析
3.1 绿色金融债券发展现状及特征
3.1.1 发行主体
3.1.2 发行规模
3.1.3 发行期限
3.2 绿色金融债券评估的特殊性
3.3 绿色金融债券评估难点分析
3.3.1 评估构成要素复杂
3.3.2 评估方法单一
3.3.3 评估内容模糊性强
4 绿色金融债券评估思路与模型构建
4.1 绿色金融债券评估方法选择与优化
4.1.1 绿色金融债券评估方法选择
4.1.2 绿色金融债券评估方法优化
4.2 绿色金融债券评估模型构建
4.2.1 固定部分评估模型构建
4.2.2 浮动部分评估模型构建
5 绿色金融债券评估过程与结果分析
5.1 评估要素
5.2 绿色金融债券评估过程
5.2.1 GARCH模型的建立及估计方法
5.2.2 绿色金融债券评估过程中BS模型估计
5.3 绿色金融债券评估结果
5.3.1 固定部分评估结果
5.3.2 浮动部分评估结果
5.3.3 整体评估结果
5.4 绿色金融债券评估结果比较与分析
5.4.1 评估结果比较
5.4.2 评估结果分析
6 研究结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 发行者
6.2.2 投资者
6.2.3 政府
致谢
参考文献