融资融券套利交易

第一篇：融资融券套利交易

融资融券交易流程

“融资融券”又称“证券信用交易”，指投资者向具有资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。“融资”是借钱买证券，“融券”是借证券来卖，然后以证券来归还。

融资融券交易模式

1、分散信用模式。

投资者向证券公司申请融资融券，由证券公司直接对其提供信用。当证券公司的资金或股票不足时;向金融市场融通或通过标借取得相应的资金和股票。这种模式建立在发达的金融市场基础上，不存在专门从事信用交易融资的机构。这种模式以美国为代表，香港市场也采用类似的模式。

2、集中信用模式。

券商对投资者提供融资融券，同时设立半官方性质的、带有一定垄断性质的证券金融公司为证券公司提供资金和证券的转融通，以此来调控流人和流出证券市场的信用资金和证券量，对证券市场信用交易活动进行机动灵活的管理。这种模式以日本、韩国为代表。

3、双轨制信用模式。

在证券公司中，只有一部分拥有直接融资融券的许可证的公司可以给客户提供融资融券服务，然后再从证券金融公司转融通。而没有许可的证券公司只能接受客户的委托，代理客户的融资融券申请，由证券金融公司来完成直接融资融券的服务。这种模式以中国台湾地区为代表。

融资融券交易流程

对于投资者而言，首先选定一家证券公司开立信用证券账户，该账户是证券公司在中登公司一级账户(客户信用交易担保证券账户)的二级明细帐户。同时，在与该证券公司有三方存管协议的商业银行开立资金账户，并与证券公司签订协议，使其成为证券公司在商业银行一级账户(客户信用交易担保资金账户)的二级账户——客户信用资金账户。

开立信用证券账户——投资者进行融资融券交易，应当按照有关规定选定一家会员为其开立一个信用证券账户(《上海证券交易所融资融券交易试点实施细 1

则》第七条;《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》第2.5 条)。

融资买入和融券卖出的报单——申报数量应当为100 股(份)或其整数倍;融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价;当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价，低于上述价格的申报为无效申报。(《上海证券交易所融资融券交条)

融资融券的期限和利率——证券公司和客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期限，且不得展期;融资融券利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。(《证券公司融资融券业务试点管理办法》第十四条)

投资者从事融资融券交易，融资、融券期限不得超过6 个月(《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》第十六条;《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》第2.13 条)

有价证券充抵保证金折算比例——充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值按下列折算率进行折算：

1) 上证 180 指数(深圳100 指数)成分股股票折算率最高不超过70%，其他股票折算率最高不超过65%;

2) 交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过 90%;

3) 国债折算率最高不超过 95%;

4) 其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过 80%(《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》第三十一条;《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》第4.2 条)融资融券保证金比例——投资者融资买入证券(或融券卖出)时，融资(或融券)保证金比例不得低于50%，其中，融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量*买入价格)*100%。融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量*卖出价格)*100%(《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》第三十

四、三十五条;《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》第4.5、

4.6 条)

以下是关于各帐户的具体解释：

1、融券专用证券账户——用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券，不得用于证券买卖;

2、客户信用交易担保证券账户——用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的证券;

3、信用交易证券交收账户——用于客户融资融券交易的证券结算;

4、信用交易资金交收账户——用于客户融资融券交易的资金结算;

5、客户信用证券账户——证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据;

6、融资专用资金账户——用于存放证券公司拟向客户融出的资金及客户归还的资金;

7、客户信用交易担保资金账户——用于存放客户交存的，担保证券公司因向客户融资融券所生债权的资金;

8、客户信用资金账户——是证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户，用于记载客户交存的担保资金的明细数据。

第二篇：融资融券的交易成本

2012/8/9

融资融券的交易成本

除了普通交易的佣金、印花税、过户费等交易成本外，融资融券的交易成本还包括融资利息和融券的费用等等。

其中，融资的利息按证券公司与投资者签订的融资融券合同中规定的利率乘以实际发生的融资金额、占用天数计算，融资利息在投资者偿还融资时由证券公司一并从投资者信用资金账户中收取或按合同约定的方式收取。

融券的费用按证券公司于投资者签订的融资融券合同中规定的融券品种费用率乘以融券当日融券市值、占用天数计算，融券费用在投资者偿还融券时由证券公司一并从投资者信用资金账户中收取或按照合同约定的方式收取。

第三篇：融资融券交易策略之绝对收益的配对交易

融资融券的T+0交易策略已经为很多投资者所了解，配对交易策略相对而言还是比较陌生，正是为了将融资融券的卖空机制能更好地服务于投资者，国泰君安信用交易部等相关部门通过模型，软件等在逐步完善配对交易策略。

原理：基于统计套利的配对交易策略，通过对股票历史价格走势的统计分析，选出有相似价格走势的股票对，当两者价格走势出现明显分离时，卖空相对价格走势偏高的股票，买入相对价格走势偏低的股票，构成一对组合，当价格走势回归到正常水平时进行平仓操作，锁定价差收益。是一个相对稳健、绝对收益的市场中性策略

适用环境

市场震荡较大，行情变幻，且后市并不明朗的情况，难以进行判断

风险收益

风险低，收益较为稳定

适合对象

适合追求风险可控，收益稳健，资金规模中等，且没有大量时间进行深入研究的投资者操作

案例：通过对A股股票的大批量分析，找出具有同样走势的股票对，发现盘江股份和潞安环能在走势上比较接近，属于相关行业，两者价差比较稳定。

根据模型测算，在12月初，两者价格差距拉大，12月5日收盘后，模型提示进行开仓，12月6日进行操作，卖出盘江股份，买入潞安环能，资金比例0.9:1。

根据模型提示，在12月12日，两者价差达到平仓水平，在12月13日进行获利平仓，共持有6个交易日，8个自然日，按照9.1%的融券利息，0.2%的交易佣金及印花税计算，产生的总交易费用为0.3%，净收益率为1.5%。而同期上证综指下跌3.63%，深成指下跌

4.12%。

总的来说，如何选择配对模型对投资者而言并不容易，因此需要借助券商的模型和软件。配对交易能够规避大盘的系统风险，是相对风险较小的稳健型策略，但并非无风险，如突发事件对单个股票的风险等。

第四篇：外汇对冲策略套利交易策略

1、【外汇对冲策略】

外汇 交易问题(对冲) 对冲就是同时向下,向上做单。这样不影响浮亏。好处是,当行情判断进入模糊状态的时候,进行暂停浮亏的扩大。当投资者可以有把握看清行情的时候,可以平掉一方,就是解单。

对冲基金是风险投资还是稳健投资工具呢

证券交易/企业并购/实业投资/期货/固定大宗商品等多种类型~ 国内股市目前不允许沽空 没有办法对冲 因此国内的基金公司无法复制国外对冲的交易方法及策略~

对冲基金具体是怎么操作的? 在中国由于没有公募基金不能买卖期货外汇,所以没有可以卖空的金融产品,因此无法对冲操作。 现时,对冲基金常用的投资策略多达20多种,其手法可以分为以下五种: * (一)长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓; * (二)市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票; * (三)可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券,

2、【外汇对冲技巧】

1400 做空，然后于1。1000的时候，投资者就可以在1。 有人用微信聊天，有人却在微信中每天学习，自我成长。在做外汇交易时，外汇对冲交易是一个比较常见的交易。同时可以利用不需杠杆的二元期权进行对冲。曾经 规模全球名列前茅的外汇对冲基金公司 今年交易亏损可能接近15%，其管理资产规模四年来剧减逾九成，现正关闭部分基金及裁。

4) 套期保值:与传统外汇交易不一样，二元期权交易只需要选择到期时间以及预测到期时资产价。

1400 下跌至1。1000平仓，这个机制可以让投资者获利400个基点。并且由于杠杆的优势，如果投资1000美元做空5手，获利将高达2500。

一、对冲操 作。富拓所提供的外汇，美股也就是这样的做空机制。例如当欧元/美元汇价在近期希腊事件影响下，从1。泰勒兴奋的解释道:“我们今年的业绩。

3、【外汇对冲套利交易策略】

由于不同的货币之间存在相关性，以及不同的货币的利息等不同，因此存在套利交易以及对冲交易的可能性。

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)，也称避险基金或套利基金。

方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。

这群靠数学模型分析金融市场，并用复杂的数学公式和计算机在稍纵即逝的市场机会中挖掘利润进行套利交易和对冲交易的投资家被称为宽客(。

当然要做到盈亏相抵，两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。

FOREX(外汇交易)市场——银行同业市场，建立于1971年，当时国际贸易从固定汇率转向浮动汇率。

从此，一种货币相对于另一种货币的汇率。外汇交易员们终于找到一些动力了。以此来分析判断外汇和商品的价格走势，然后进行相应买卖。

第五篇：国际贸易融资中的套利分析

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国际贸易融资中的套利分析

银行在开展国际贸易融资业务时，客户有时会提出在人民币和外币之间进行套利的需求。对此，我行GTS在确保贸易背景真实性的前提下，可以通过预测人民币对其他货币之间的利差和汇率走势来评估套利空间，结合我行的贸易融资产品，去为客户开展相应套利操作。

一、2015年人民币与主要货币间套利空间预测

1.人民币与美元：套利空间缩小

美联储在今年加息的意愿已经十分明确，只要美国宏观指标符合预期，自第二季度开始，美联储可能会随时进行加息。而人民银行很可能会在今年降准降息，人民币与美元之间的利差将缩小。外汇市场上人民币对美元汇率已经开始持续贬值，并有加速的趋势。现有的人民币与美元之间的套利空间将大大缩小。

2.人民币与欧元：套利空间增加

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欧洲央行已经宣布从2015年3月开始实施总量为1.08亿欧元的量化宽松政策(QE)，这将直接导致欧元对其他货币的贬值。按照高盛等大多数机构的预测，到2016年初美元对欧元汇率将达到1:1，若以此估算，2015年人民币对欧元汇率可能会有10%左右的升值幅度，由此产生可观的套利空间。

3.人民币与日元：套利空间增加

日本央行今年将继续执行宽松政策来来打压日元汇率，推行“安倍经济学”，经济学家预计人民币对日元会相对升值，出现一定的套利空间。

根据上面的分析，今年人民币与欧元、日元之间将出现较好的套利机会，而人民币与美元之间套利机会将逐步减少。

二、套利业务模式：案例分析

目前我行贸易融资业务中可以进行套利操作的产品主要有内保外贷、付汇金、国际保理、进口代付、出口代付、保融通等，主要是借助国内同业和海外代理行的渠道资源，利用人民币和外币之间的套利空间进行操作。下面以6个月期限的人民币-欧元付汇金业务为例进行说明。

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1.业务背景：某客户在真实贸易背景下，需要对外支付一笔欧元，由于欧元和人民币之间利差明显，并且预期人民币会对欧元升值，因此我行可以利用付汇金产品帮助客户进行套利操作。

2.操作流程：

(1)客户用足额的人民币6个月定期存款或者理财存款为质押(暂且假设利率为3.0%)，向我行申请付汇融资;

(2)由我行向代理行询价，确定融资利率(欧元6个月Libor基础上加一定基点，暂且假设为1.4%)后，由代理行进行代付;

(3)按付汇融资本息之和办理远期收汇业务(由于市场预期欧元将出现较大贬值，暂且假设6个月远期汇率下降3%)，约定远期合约到期时以质押的人民币资金进行交割;

(4)在远期交割日，客户用存在我行的人民币保证金存款的本息购汇来归还欧元的融资本息，客户获得相应的套利收益。

三、套利业务收益分析

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在上述案例中，在不计税收和银行费用等的条件下，客户套利的综合收益大约为原人民币本金的3.8%，套利空间明显，可以粗略地认为总收益为人民币与欧元6个月期的利息差收益(本案例中为0.8%)与人民币相对欧元6个月期的升值收益(本案例中为3%)之和。客户获得了套利收入，实现了资金的保值增值。

对于我行而言，好处在于：(1)带来人民币保证金存款;(2)借助代理行代付渠道，分行可解决受存贷比指标限制的问题;(3)增加了结算手续费、代付手续费等中间业务收入。

四、套利业务的风险控制措施：

1.严格遵守外管局的外汇管理规定，避免出现对外付汇业务违规风险;

2.严格审核客户的贸易背景真实性;

3.严格落实相应的担保，确保客户的到期还款能力。

   航空运单的作用 http://s.yingle.com/l/gj/720368.html 明阳船务有限公司 http://s.yingle.com/l/gj/720367.html 浅论实际承运人的无单放货责任(上) http://s.yingle.com/l/gj/720366.html

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 必须结汇的外汇收入有哪几种

http://s.yingle.com/l/gj/720365.html

  船舶抵押权法条 http://s.yingle.com/l/gj/720364.html 从理发看移民

加拿大生

活的变迁

http://s.yingle.com/l/gj/720363.html

 安达海轮期租合同书范本2018最新项下租金 http://s.yingle.com/l/gj/720362.html

 有哪些新兴的签章方式

http://s.yingle.com/l/gj/720361.html

 国际多式联运的优越性

http://s.yingle.com/l/gj/720360.html

 办理船舶抵押登记应提交哪些材料 http://s.yingle.com/l/gj/720359.html

 价值1700万元的印钞机全损,责任在何方

http://s.yingle.com/l/gj/720358.html

 山东省威海船厂诉SCHOELLER控股有限公司确认无船舶买卖合同书

范

本

2018

最

新

关

系

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 海上货物运输合同书范本2018最新纠纷案件 http://s.yingle.com/l/gj/720356.html

 新式报关代理业专用发票如何开具 http://s.yingle.com/l/gj/720355.html

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 在美国就读大学的费用如何

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  什么是无船承运人 http://s.yingle.com/l/gj/720353.html 一起重

大

船

舶

碰

撞

事

故

的

启

示

http://s.yingle.com/l/gj/720352.html

   承运人免责条款 http://s.yingle.com/l/gj/720351.html 班轮运输货运程序 http://s.yingle.com/l/gj/720350.html 中长期国债期

货定价有

哪些方法

http://s.yingle.com/l/gj/720349.html

 共同海损和单独海损的区别与联系 http://s.yingle.com/l/gj/720348.html

 救助合同书范本2018最新

http://s.yingle.com/l/gj/720347.html

  海事仲裁案例 http://s.yingle.com/l/gj/720346.html 澳元走高学费上涨留学生家庭深感无力承担 http://s.yingle.com/l/gj/720345.html

 国家主管机关在海难救助中的权利和义务 http://s.yingle.com/l/gj/720344.html

 防治船舶污染海洋环境管理条例(全文) http://s.yingle.com/l/gj/720343.html

 指示提单有什么特点

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  海难救助 http://s.yingle.com/l/gj/720341.html 金融工

程

专

业

就

业

与

职

业

规

划

http://s.yingle.com/l/gj/720340.html

 共同海损费用有哪些

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 船舶碰撞纠纷案件件如何选择适用法律 http://s.yingle.com/l/gj/720338.html

 国际贸易合同要如何写

http://s.yingle.com/l/gj/720337.html

 国际多式联运的定义和基本条件

http://s.yingle.com/l/gj/720336.html

 中国抽纱公司上海进出口公司诉中国太平洋保险公司上海分公司海上 http://s.yingle.com/l/gj/720335.html

 船舶所有权注销材料目录和依据

http://s.yingle.com/l/gj/720334.html

 出国留学，改掉事事依赖的习惯

http://s.yingle.com/l/gj/720333.html

 注册外资公司的好处有哪些

http://s.yingle.com/l/gj/720332.html

 东方之光海运有限公司与莱州市安达船运代理有限公司海难救助纠纷 http://s.yingle.com/l/gj/720331.html

 承运人责任险条款 http://s.yingle.com/l/gj/720330.html

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 共同海损如何进行分摊

http://s.yingle.com/l/gj/720329.html

 共同海损和单独海损

http://s.yingle.com/l/gj/720328.html

 浙江省岱山县电力公司诉岱山县高亭海运公司船舶触碰港口设施损害 http://s.yingle.com/l/gj/720327.html

 关于审理无正本提单交付货物案件适用法律若干问题的规定) http://s.yingle.com/l/gj/720326.html

 澳大利亚投资移民政策改变

http://s.yingle.com/l/gj/720325.html

 收到外币计算税款时应该怎样确认汇率 http://s.yingle.com/l/gj/720324.html

 天津市航运公司诉中国国际工程和材料公司 http://s.yingle.com/l/gj/720323.html

 船舶租赁合同书范本2018最新中对于出租人和承租人需要承担什么义务 http://s.yingle.com/l/gj/720322.html

 什么是无过失船舶碰撞

http://s.yingle.com/l/gj/720321.html

  七个先决条件 http://s.yingle.com/l/gj/720320.html 什么

是

空

运

实

际

承

运

人

http://s.yingle.com/l/gj/720319.html

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 书面审理的一起滞期费争议仲裁案 http://s.yingle.com/l/gj/720318.html

  共同海损沿革 http://s.yingle.com/l/gj/720317.html 第三人致旅客伤亡承运人尽了救助义务不应担责 http://s.yingle.com/l/gj/720316.html

 中国海事仲裁委员会救助合同书范本2018最新标准格式 http://s.yingle.com/l/gj/720315.html

  逃避商检是犯罪吗 http://s.yingle.com/l/gj/720314.html 发生海损后进行索赔的注意事项有哪些 http://s.yingle.com/l/gj/720313.html

 红旗151轮船载货物保险纠纷案件

http://s.yingle.com/l/gj/720312.html

 自考毕业生能否出国留学

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 丰昌轮与太白山轮碰撞货损赔偿纠纷案件 http://s.yingle.com/l/gj/720310.html

 衍生金融工具的定义和特征是什么 http://s.yingle.com/l/gj/720309.html

 韩国对离境国际航班手提行李实行新规定 http://s.yingle.com/l/gj/720308.html

 船舶污染物排放标准是怎么规定的 http://s.yingle.com/l/gj/720307.html

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 育鸿轮光船租赁合同书范本2018最新纠纷案件 http://s.yingle.com/l/gj/720306.html

 烟台海事局采取6项措施全面保障十八大期间安全稳定 http://s.yingle.com/l/gj/720305.html

 承运人凭保函签发清洁提单有哪些风险 http://s.yingle.com/l/gj/720304.html

 对沿海内河船舶保险一切险条款的理解之最高法院裁定顶盛公 http://s.yingle.com/l/gj/720303.html

   共同海损制度 http://s.yingle.com/l/gj/720302.html 海事仲裁程序 http://s.yingle.com/l/gj/720301.html 明月轮触碰响噍门大桥桥梁设施损害赔偿纠纷案件 http://s.yingle.com/l/gj/720300.html

 选律师有哪些注意事项

http://s.yingle.com/l/gj/720299.html

 船舶碰撞有哪些情形

http://s.yingle.com/l/gj/720298.html

 海上承运人无权享受海事赔偿责任限制 http://s.yingle.com/l/gj/720297.html

 海难救助双方的义务

http://s.yingle.com/l/gj/720296.html

 海难救助费用纠纷案件件的管辖

http://s.yingle.com/l/gj/720295.html

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 文化和心理同等重要

http://s.yingle.com/l/gj/720294.html

 富阳3轮船载货物保险合同书范本2018最新纠纷案件 http://s.yingle.com/l/gj/720293.html

 原告上海东海救助技术服务中心诉被告小川航运有限公司海难救助 http://s.yingle.com/l/gj/720292.html

 损伤残缺人民币应该如何处理才能合法有效 http://s.yingle.com/l/gj/720291.html

 收货人如何对共同海损说不

http://s.yingle.com/l/gj/720290.html

 振达时装公司诉桐乡市进出口公司代理出口直接向代收行寄单致进口 http://s.yingle.com/l/gj/720289.html

 新加坡技术移民条件

http://s.yingle.com/l/gj/720288.html

 对外债的举借应该从哪些方面来进行管理 http://s.yingle.com/l/gj/720287.html

 浅析承运人无正本提单放货的法律责任 http://s.yingle.com/l/gj/720286.html

 定期租船合同书范本2018最新有哪些法律特征,船东要承担哪些默示义务 http://s.yingle.com/l/gj/720285.html

 走技术路线更易“拔尖”

http://s.yingle.com/l/gj/720284.html

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 碧华山轮与皖南陵货0258轮碰撞事故案例分析 http://s.yingle.com/l/gj/720283.html

 构成共同海损须具备的条件

http://s.yingle.com/l/gj/720282.html

 关于审理船舶油污损害赔偿案件中的法律问题 http://s.yingle.com/l/gj/720281.html

 国际贸易合同仲裁的法律程序是什么样子的 http://s.yingle.com/l/gj/720280.html

 新中国第一次移民潮

http://s.yingle.com/l/gj/720279.html

 船舶污染损害赔偿请求权的性质

http://s.yingle.com/l/gj/720278.html

  共同海损构成要素 http://s.yingle.com/l/gj/720277.html 无船承

运

人

与

货

代

的

身

份

识

别

http://s.yingle.com/l/gj/720276.html

 环保意识的增强对海难救助制度的影响 http://s.yingle.com/l/gj/720275.html

 印度的外汇管理制度内容有哪些

http://s.yingle.com/l/gj/720274.html

 解读美国留学政策新变化

http://s.yingle.com/l/gj/720273.html

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 承运人过失共同海损不得赔

http://s.yingle.com/l/gj/720272.html

 珠运201轮无正本提单提货纠纷案件

http://s.yingle.com/l/gj/720271.html

  理算的法律依据 http://s.yingle.com/l/gj/720270.html 签发清

洁

提

单

的

责

任

是

什

么

http://s.yingle.com/l/gj/720269.html

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