论文题目：通讯行业资产剥离绩效研究 ——以中兴通讯为例
摘要：在外部环境的不确定性日益增大,企业多元化发展问题日益突出的情况下,资本运作模式逐渐完善,越来越多的上市公司选择了资产剥离这一收缩资本运作模式,其目的是为了解决短期内公司发展困难,避免ST甚至退市而选择剥离不良资产,或从长期战略角度考虑聚焦核心业务,剥离不相关的非主营业务,或两者兼有。本论文采用文献研究法、案例分析法、比较分析法和事件研究法,以中兴通讯股份有限公司资产剥离事件为研究对象。第一,概述了本文的研究意义及国内外研究现状;第二,介绍了资产剥离的概念及相关理论;三是资产剥离案例介绍,介绍了公司的业务范围、发展情况,并对资产剥离过程进行了回顾。本文从资产剥离的动机切入,探讨了资产剥离对企业绩效的影响。通过对中兴通讯盈利、偿付能力、经营状况和发展状况的分析,并对其在资产剥离前后的业绩进行了对比分析,最后对中兴通讯在资产剥离前后的超额累积报酬率（CAR）进行了计算,从而对资产剥离前后的市场业绩进行了分析。本文通过对中兴通讯的分析,认为剥离资产有利于解决目前存在的财务问题,在一定程度上提升公司价值,而剥离资产也是企业自救的关键。本论文旨在为中兴通讯剥离资产的研究提供一些有益的参考,以供上市公司参考。
关键词：资产剥离;市场绩效;超额收益率
学科专业：金融硕士（专业学位）
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究方法与框架
1.2.1 研究方法
1.2.2 研究框架
1.3 研究内容
1.4 研究的创新点
2 相关理论与文献综述
2.1 资产剥离的相关概念
2.1.1 资产剥离的含义
2.1.2 资产剥离的方式
2.2 资产剥离的理论基础
2.2.1 资源优化配置理论
2.2.2 归核化理论
2.2.3 企业融资理论
2.2.4 战略管理理论
2.3 文献综述
2.3.1 国外研究现状
2.3.2 国内研究现状
2.3.3 文献述评
3 中兴通讯资产剥离案例介绍
3.1 中兴通讯有限公司基本情况
3.1.1 中兴通讯简介
3.1.2 中兴通讯资产剥离背景
3.2 中兴通讯资产剥离的事件回顾
3.2.1 中兴通讯2011年资产剥离事件概述
3.2.2 中兴通讯2012年资产剥离事件概述
3.2.3 中兴通讯2016年资产剥离事件概述
3.2.4 中兴通讯2017年资产剥离事件概述
3.3 中兴通讯资产剥离的动因
3.3.1 避免同业竞争转换收益
3.3.2 解决短期盈利能力恶化问题
3.3.3 寻求战略合作
3.3.4 聚焦运营商主营业务
4 中兴通讯资产剥离绩效分析
4.1 资产剥离的财务绩效
4.1.1 资产剥离前后公司的盈利能力
4.1.2 资产剥离前后公司的偿债能力
4.1.3 资产剥离前后公司的营运能力
4.1.4 资产剥离前后公司的发展能力
4.1.5 资产剥离前后中兴通讯与行业对比
4.2 资产剥离的市场绩效
5 研究结论及建议
5.1 研究结论
5.2 建议
5.3 不足与展望
参考文献
致谢