营运资金风险的概念范文第1篇
营运资金管理作为财务管理的组成部分, 在整个财务管理乃至企业管理中具有重要的地位。营运资金是企业资金总体中最具活力的部分, 企业的生存与发展在很大程度上, 甚至可以说在根本上是维系于营运资金的管理和运转情况的。因此, 营运资金有关问题的重要性不言而喻。
北京九恒星科技股份有限公司 (NSTC) 是一家软件产品及互联网信息技术服务的提供商, 致力于通过互联网信息技术的应用, 帮助企业改善现金流;在金融机构与企业之间架起桥梁, 让企业的资金流更加顺畅。公司成立于2000年, 注册资本9627.5万元, 于2008年实行股份制改造;2009年在全国中小企业股份转让系统挂牌, 股份简称“九恒星”, 股份代码“430051”;2015年在中国深圳证券交易所发行中小企业私募债, 证券简称“12九恒星”, 证券代码“118009”。
2 九恒星公司营运资金管理现状
九恒星公司资金管理采取的是混合型资金管理模式。九恒星公司母公司经营的主要目的是以效益为中心, 追求资本的最大化, 集权与分权结合是以经营目的为核心, 将内重大决策权集中于母公司, 而赋予子公司自主经营权和其他决策权, 可以有效地将集权与分权的优点集合起来。在这种模式下, 财权的划分不像前集权式和分权式管理模式那样界限清楚。母公司对一些重要的财务事项实行集权控制, 而将其他决策权下放给子公司。总部保持必要财权的同时也赋予子公司一定的财权, 在子公司的主动性得到激励的同时, 经营者和子公司的财务风险也得以有效控制。例如在资金管理上, 九恒星公司的母公司仅仅集中管理了一个银行账户, 而保留了若干银行账户, 供日常经营使用, 在保证企业资金合理使用的前提下, 将多余资金归集转拨只集中账户, 以在关联公司之间分配使用。在实践中, 根据子公司的具体运行环境, 灵活把握权力集中与分散的程度, 既能发挥集团母公司的财务调控职能, 激发子公司的积极性和创造性, 又能有效控制经营者及子公司风险。
注:固定资产为非流动资产项目, 本文的研究对象九恒星公司, 固定资产投资项目较多, 金额较大, 过多的挤占了流动资金的金额, 故将其作为一个影响因素分析
注: (1) 图中的其他主要为待摊费用; (2) 图中各项目比重为2015、2016、2017三年的平均数
资料来源:九恒星公司财务报告
2.1 流动资产项目比重分析
九恒星公司三年来流动资产总额中, 应收账款和预付货款项目合计比例达35%, 存货比例平均27%, 2017年高达34%;货币资金比例较低, 仅为4%。这说明公司流动资产管理存在诸多不足 (见图1) 。
从表2可以看出, 近三年九恒星公司的存货总量过多, 存货增长速度远远高于销售收入增长, 存货中的原料所占比重逐年上升, 产成品比重逐年下降, 说明九恒星公司存货结构不合理, 过多的流动资金积压在原料上, 原料受市场影响波动很大, 很容易遭受跌价风险。
2.2 流动负债项目比重分析
九恒星公司流动资产中应付账款和其他应付款的比重比较大, 达到58%。短期借款占33%, 其他项目如预提费用、应交税金和应付工资及福利费比例较低, 占9%。从中可以看出, 九恒星公司的应付款项和短期借款比重较大, 如果遇到归还借款, 公司将面临很大的资金压力 (见图2) 。
2.3 营运资金周转及相关比率分析
营运资金周转率表明企业营运资金的运用效率, 反映每投入1元营运资金所能获得的销售收入, 同时也反映1年内营运资金的周转次数 (1) 。一般而言, 营运资金周转率越高, 说明每1元营运资金所带来的销售收入越多, 企业营运资金的运用效率也就越高;反之, 营运资金周转率越低, 说明企业营运资金的运用效率越低。同时营运资金周转率还是判断企业短期偿债能力的辅助指标。一般情况下, 企业营运资金周转率越高, 所需的营运资金水平也就越低, 此时会观测到企业的流动比率或速动比率等可能处于较低的水平, 但由于营运资金周转速度快, 企业的偿债能力仍然能够保持较高的水平。
营运资金周转率=销售收入净额/ (平均流动资产-平均流动负债)
从表3中可以看出, 九恒星公司的营运资金周转率整体管理控制水平不稳定, 2016年企业的营运资金周转率较高, 但在2017年出现了负数, 这说明企业营运资金为负数, 流动负债大于流动资产, 已经出现高负债运营状况, 同时, 流动负债融资进入九恒星公司的资金, 一部分投资于流动资产的购置上, 另一部分被非流动资产项目, 即固定资产项目挤占。九恒星公司的流动资产和流动负债组合偏于激进型管理。
营运资金周转率可以从如下几方面详细阐述:
(1) 现金周转分析。九恒星公司为了保持资金有效利用, 通常将资金余额最低化, 保证日常零星支出, 其余的转入集团公司现金池。所以有考核指标现金周转天数, 目标为0.1天。计算方法为现金周转天数=资金/年度销售收入*总天数 (360) 。
从表4可以看出, 现金周转天数2015年1.01、2016年0.83、2017年年公司没有短期借款, 2016年有1.05亿元贷款, 2017年有2.05万贷款, 在年有贷款的情况下, 出现库存资金上升, 说明企业一方面有着大额贷款, 一方面有着资金没有得到有效利用, 余额较大, 较之2015年资金管理水平有所下降。
(2) 应收账款周转分析。
一般情况下, 应收账款周转率越高越好, 周转率高, 表明应收账款周转天数越低, 收账迅速, 账龄较短;资产流动性强, 短期偿债能力强;可以减少坏账损失等 (2) 。从表1~表6看出, 公司管理目标中应收账款的回款期为平均30天, 近三年的实际水平分别为41.39、34.69、32.92天, 九恒星公司应收账款周转天数逐年下降, 但是离公司制定的管理目标还有差距, 和行业之间仍有差距。而且九恒星公司的应收账款的绝对金额较大, 应收账款不能及时回款, 这对流动资产的变现能力和短期偿债能力都会造成较大的影响。
(3) 存货周转率。
存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低, 它影响到企业的短期偿债能力, 是整个企业管理的一项重要内容。存货周转速度越快, 存货的占用水平越低, 流动性越强, 存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此, 提高存货周转率可以提高企业的变现能力 (3) 。从存货近三年趋势看, 九恒星公司存货金额逐年上升, 占资产的比较也逐年加大, 2017年达到34%。从表2.8看出, 周转天数亦是逐年攀升, 在2017年达到了56.20天, 仅存货一项资产, 就积压了将近1000万元人民币, 较低的存货周转率, 再加上农产品原料市场价格的不稳定造成的跌价损失, 这对企业, 尤其是快消食品制造业企业的资金链造成了很大的压力。
(4) 应付账款周转分析。
合理的应付账款周转率来自同行业对比和公司历史正常水平。如公司应付账款周转率低于行业平均水平, 说明公司较同行可以更多占用供应商的货款, 显示其重要的市场地位, 但同时也要承担较多的还款压力, 反之亦然;如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高, 说明公司占用供应商货款降低, 可能反映上游供应商谈判实力增强, 要求快速回款的情况, 也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧, 反之亦然。从九恒星公司近三年的数据上看, 应付账款逐年上升, 说明企业产生了大量的应付账款, 有着较大的还款压力;由于资金的短缺, 造成了大量的应付账款和其他应付款项支付不掉, 应付款项的周转天数达到55.23天;
(5) 现金周转期分析。
现金周转期是指从购买存货支付现金到收回现金这一期间的长度。从表8看出, 九恒星公司现金周转期2017年达到33.88天, 这对于制造企业来说, 相当于从购买原料、生产产品、销售产品到收回货款经历了将近39天的时间, 远远高于企业的现金周转期目标25天, 企业的产品从采购、生产、销售这个过程挤占了大量的资金, 这无疑对资金管理造成极大的压力。
(6) 九恒星公司营运资金变现能力指标分析
流动比率和速动比率都是衡量企业短期偿债能力的指标, 流动比率一般认为为左右比较好, 表示公司有良好的短期偿债能力, 速动比率一般为1左右比较好, 流动比率和速动比率过小, 则表示公司偿债能力不强, 过大, 则表示流动资产占用资金较多, 不利于资金的周转。
从表9中可以看出, 近三年九恒星公司的流动比率分别为1.60、1.04、0.92, 速动比率分别为0.87、0.49、0.25, 降低幅度较大, 远远低于流动比率的基准值2和速动比率的基准值1, 说明近三年九恒星公司的偿债能力减弱。
(7) 九恒星公司偿债比率分析。
从表10可以看出, 近三年九恒星公司没有长期负债, 其资产负债率完全为流动负债和资产总额之比。资产负债率逐年上升, 根据流动负债适度性原则, 资产负债率已达77%, 超过50%, 表明企业的资产总额中有多半是来源于借债筹资, 在这种情况下, 股东权益不足以抵偿债权人权益, 债权投资的风险较大, 负债经营有失适度。
2.4 流动资产和流动负债结构分析
从表9和11中看出, 九恒星公司近三年的流动比率和速动比率来看, 它们都低于其基准值。在2017年, 营运资金出现负数, 说明九恒星公司将流动负债融资进来的资金, 一部分用于非流动资产项目的购置, 属于激进的流动资产管理策略。九恒星公司负有大量的负债, 在资金投放在流动资产的同时, 也大量投资于固定资产, 这一政策使企业在取得预期盈利能力的同时, 也承担了巨大的资金压力, 承担了较高的陷入财务困境的风险。
3 九恒星公司营运资金管理存在的问题
九恒星公司采取的是混合型资金管理模式, 也就是说重大决策权集中于母公司, 赋予子公司自主经营权和其他决策权, 虽然可以有效地将集权与分权的优点集合起来, 但是从上面分析可知, 九恒星公司营运资金方面的压力仍然存在。
3.1 预算控制不力, 货币资金存量不足
企业在经营过程中, 大量的经济活动都是通过货币资金的收支来进行的。例如商品的购进、销售, 工资的发放, 税金的交纳, 股利、利息的支付以及进行投资活动等事项, 都需要通过货币资金进行收付结算。同时, 一个企业货币资金拥有量的多少, 标志着它偿债能力和支付能力的大小, 是投资者分析、判断财务状况的重要指标, 在企业资金循环周转过程中起着连接和纽带的作用。因此, 商业企业需要经常保持一定数量的货币资金, 既要防止不合理地占压资金, 又要保证业务经营的正常需要, 并按照货币资金管理的有关规定, 对各种收付款项进行结算 (4) 。从近三年的资产负债表上来看, 资金存量一致处于较低水平。现金周转期较长, 2017年达到42.37天, 严重占用企业自身资金。
九恒星公司在执行预算的过程中, 没有将预算弹性控制在合理的范围内, 没有很明确的进行权限划分和制衡, 导致预算控制松弛, 许多超预算或无预算的项目照样开展, 预算失去控制作用。例如, 一些业务部门发生的费用, 不考虑实际业务量和预算量的关系, 按照预算费用来支出。九恒星公司每年发生许多预算外的资本支出项目, 这些项目增加了资金使用的随意性, 给企业资金管理带来了很大的压力。如果费用比预算节约, 企业没有形成明确的奖励机制, 所以最终形成了预算执行过程中奖惩不明, 预算控制不严的局面。
3.2 应收款项数额巨大, 应收账款周转次数未达管理目标
近三年的应收账款周转天数逐年下降, 但是应收账款收款账期超于管理目标。应收账款金额巨大, 近三年分别为4300万元、5400万元、7200万元, 货款回款较慢, 企业不得不通过举债来缓解资金压力, 增加企业的经营成本。造成应收款项数额较大, 周转次数降低的原因, 主要是因为公司风险意识较弱, 激烈的市场竞争为了争夺更多的客户, 对信用条件有较松的控制。广告耗材制造行业进入门槛较低, 竞争激烈, 处于市场竞争的需要, 九恒星公司制定客户的信用额度较大, 宽松的信用政策, 使得应收账款增加。九恒星公司缺乏对客户资质的持续关注, 客户信息一旦记录于信息系统, 其信用额度多年未变, 未通过多种渠道去衡量客户的资信程度。
3.3 存货比重不断攀升, 周转速度缓慢
九恒星公司存货多占比重连续三年攀升, 高达34%, 2017年底存货1800万元, 是2016年的1.84倍, 2015年的4.3倍。存货的周转天数在2017年达到56.2天, 这意味着九恒星公司的存货将近两个月才能销售掉, 这和现在企业倡导的零库存管理之间有着天壤之别。存货增加的主要原因是由于原材料价格看涨, 原料储备增加。2017年, 国内连创新高以及处于高位水平的通胀对中国经济的安全运行形成了巨大压力。对于公司所处广告耗材行业而言, 由于石油产品价格上涨、推动全年原料平均价格较2016年上涨30%, 辅料、包装物等大宗物资价格也大幅度上涨, 企业存货成本居高不下。
3.4 资金结构不合理, 不良流动资产和非生产性资金占用过多
受公司考核指标影响, 企业挪用流动资金用于固定资产投资, 加剧了流动资金的不足。例如为开展会计信息化大量购买电脑等办公设备, 这样大大超过了流动资金的承受能力, 使流动资金短缺的矛盾更加突出。从前文中可以看出, 九恒星公司在资产中的比重较高, 每年投资于技术改造, 固定资产改良支出上的金额大约有3000万元, 占销售收入的比重约为8%。这种激进型营运资金管理, 使得从外部的银行借款除了投用在流动资产的购置上, 还被用于固定资产投资, 加剧了紧张的资金流。同时, 九恒星公司投资的一些大型固定资产项目, 如扩张性投资, 项目多仓促上马以满足市场需求, 然而资金筹集时没有考虑配套比例的流动资金, 也导致流动资金先天供应不足。
4 九恒星公司营运资金管理的优化方案
要解决九恒星公司的资金管理问题, 除了充分积极争取国家各项优惠政策的支持, 还应该优化自身资产结构, 加强自身内部控制管理, 减少资金不合理占压, 充裕自身流动资金。
4.1 加强执行现金预算控制, 增加企业资金存量
(1) 增加企业资金存量, 多元扩充融资方式。九恒星公司目前采用的信贷模式是信用担保贷款和抵押贷款两种方式。由于公司, 资金需求增加, 九恒星公司目前也在采取积极的多元的融资渠道, 主要考虑如下几种方式:
(1) 积极取得更多银行的贷款。九恒星公司应提高内部管理, 按照企业会计制度要求, 加强对企业的财务管理、合规化标准管理及盈利测算, 提高企业的信用度, 扩大在金融机构的资质条件和融资渠道。九恒星公司与银行和担保机构建立合作关系, 对企业现金流情况进行分析, 根据缺口状况, 结合企业可用资源, 在不增加企业负担的情况下, 用设备作抵押向银行贷款, 或用房屋、票据作抵押对外开出银行承兑汇票、信用证等, 从多种渠道取得资金使用权, 将各种可用资源盘活。同时, 提高企业自身信用度, 并与金融单位、供应商建立稳定良好的关系, 获得一定的购买优惠权或采用分期支付方式, 一定程度上缓解企业流动资金紧张的压力。
(2) 股东增资。九恒星公司应提高自有资本率, 并将一定比例的自有资金用作流动资金;同时, 要不断加强对短期财务的管理, 精打细算, 提高资金的使用效益。更为重要的是要大力发展资本市场, 积极扩大直接融资。九恒星公司自2005年成立以来, 注册资本3000万元, 之后没有得到增资, 在国内宏观调控收缩流动资金和农产品原料价格大幅增加的大环境下, 增资无疑会给企业的发展注入新鲜的动力。
(3) 票据贴现融资。对于大额的应付账款, 九恒星公司可以采取票据贴现融资, 票据贴现融资是指票据持有人在资金不足时, 将商业票据转让给银行, 银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务, 是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。票据一经贴现便归贴现银行所有, 贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款。
在九恒星公司实际经营中, 企业在采购业务中作为买方, 一些强势的卖方不愿接受企业的票据支付。因为对卖方而言, 接受票据就意味自有资金的冻结, 或需要用贴现利率换取资金流动性。遇到这种情况, 企业可选择对买、卖双方有益的“买方付息票据”, 即票据贴现的利息买方来支付。这样, 企业就能以较低的成本获得流动资金支持, 通过票据贴现进行约期支付、现金采购, 获得商业折扣, 达到降低资金成本的目的。而对卖方来说, 既不需付出贴现成本, 又能利用票据结算规范买卖双方的债权债务关系, 减少赊销风险和坏账损失。
(2) 利用信息系统, 严格执行现金预算控制制度。目前, 九恒星公司预算为手工编制, 频率停留年度和月度的基础上。对资金的预测和实际相差甚远。现金收支报告虽然为季报, 但是是手工编制, 所需的时间长, 涉及的各个环节和部门较多, 容易产生遗漏。
通过现金流预算的差异性分析和控制, 严格执行现金收支计划, 保证现金流循环的扬通。将现金流预算中的收支项目金额与实际收支情况进行比较, 对产生的差异进行分析。找出问题的重点, 为决策管理提供信息支持。基于此, 九恒星公司可以利用自身的SAP系统, 实现精细化的预算资金管理。提高预算数据和资金数据的决策有用性, 需要基于时间维度、项目维度、组织维度等方面加强精细化管理和控制。例如, 对集团预算资金管理进行业务流程重组后, 可以通过在SAP系统中建立多层级、可动态扩展的预算资金项目分类体系, 使资金使用数据可细化到费用项目、供应商、客户等细项, 这样可将预算、核算、结算等管理过程有机地结合起来, 贯穿始终;同时也便于集团中的各级组织加强对其本身及下属机构供应商、承包商、客户等企业上下游合作方的协作管理和分析。整个预算编制效率显著提高, 预算编制相关操作者可在同一平台上操作, 大大降低了报表管理中的重复劳动, 并且提高了数据的准确性。当预算资金项目明细化, 清晰化后, 能够有效降低沟通成本, 防止上下级信息沟通失真, 也为绩效考核、管理决策提供更翔实的依据。
4.2 强化应收款项管理, 加速应收账款周转
九恒星公司应该严格控制客户信用条件和信用额度, 对客户做充分的资信调查, 制定合理的赊销方针, 主要包括如下方面:一是对客户的信用状况进行评级;可以通过获取客户的资产负债表、企业间证明、信用评级报告等, 根据“5C”原则对客户的信用资质进行评估;二是批准赊销的对象及规模, 未经批准, 企业的其他部门及人员一般无权同意赊销;三是负责赊销账款的及时催收, 加速资金周转。一般对账款的催收期限不能间隔太长, 因为在法律上太长的期限可能暗示债权的放弃。同时实行严格的坏账核销制度, 将坏账金额作为销售人员业绩考核指标。对已经核销的坏账进行专门的管理, 不放弃追索, 只要债务人没有死亡或破产。
4.3 加强存货及供应链管理, 提高存货周转速度
九恒星公司应该加强在库存方面的管理, 制定最佳采购量模型, 进行经济采购以避免采购不足或冗余。加强生产的计划管理, 坚持产销平衡。及时捕捉市场信息, 做到以销定产, 以产定购, 防止盲目生产和盲目采购。在采购活动中严格坚持就地或就近采购的原则, 缩短材料在途时间, 减少生产储备;缩短供货周期, 减少流动资金在储备阶段的停留时间和占用量, 最大可能地减少资金在储备、生产和成品资金方面的占用。
在企业经营活动中, 无时无刻不存在价格风险。九恒星公司应加强风险意识, 可对手中存货适当进行套期保值来降低库存跌价风险。对于九恒星公司手中多余的原料, 可以采取借助期货市场和期货合约进行套期保值, 不仅能更好地管理进货与销售, 提高经营利润, 而且能锁定理想的卖价, 获得可观的利润。
对于毁损待报废、超储积压存货储备, 供应链和销售部等相关部门应做好充分沟通, 对于尚可销售的积压库存, 应敦促销售部门销售, 如果过期的产品和原料要及时处理。
九恒星公司供应链可以依靠SAP系统通过信息共享和信息集成, 对市场需求进行预测, 进而积极组织和调整供应链各方对需求所采取的响应策略。加强部门之间的合作和协调沟通, 在供应链环境下加强库存管理, 对降低企业库存成本, 减少资金占用。同时加强九恒星公司供应链的价格谈判能力, 加强对上游供应商的管理, 由导向型供应商关系转化为合作伙伴型供应商关系, 与上游供应商形成共担风险、利益共享的长期合作的双赢关系, 优化采购业务, 减少预付账款的占用, 实现资源的合理配置, 降低采购成本。
4.4 优化营运资金结构, 防止不良流动资产
九恒星公司目前的营运资金管理比较激进, 通过短期银行借贷的资金一部分用于购买流动资产, 一部分投资于固定资产, 比较突出的问题是产生了大额的预付账款和存货。九恒星公司资金的沉淀在流动资金方面集中表现为产成品积压、预付账款和应收账款余额过大;同时, 又表现为固定资产的闲置浪费和大额资金用于非生产领域。九恒星公司应该考虑自身的资金能力和借贷能力, 更多地依靠企业自身的积累来扩大生产经营。加强流动资金的管理, 防止不良流动资产的产生, 严格控制固定资产投资规模, 使流动资金和固定资产得以良性循环。
(1) 及时清理预付账款以避免坏账产生。九恒星公司应该建立预付账款管理台账, 详细反映各个客户的预付账款的增减变动、余额、发生时间、对方负责人、经办人、目前对方的经营情况。如果预付款项采购的货物入库, 企业要及时将预付账款和应付账款核销, 以真实反映预付账款和应付账款的余额。财务部门如果有确切的证据表明不符合预付账款的性质, 或因供货单位破产、撤销等原因已无希望收到货物的, 企业应转至应收账款, 计提坏账准备。
(2) 加强存货的清理清查工作, 清理积压产品, 抽回用于非生产领域的资金, 将有限的资金集中用于生产经营领域。对过期的原料产品要及时申请报废, 对存在跌价风险的原料产品要提取足额的存货跌价准备。
(3) 严格控制对固定资产的投资规模, 可以按照每年净利润的一定比例用于投资固定资产。同时对固定资产的日常管理可以从如下着手:一是推行集中管理, 有偿租赁的经营形式, 提高企业闲置资产的利用率。对企业闲置的资产可以在政策允许的范围内, 对外发布招租信息, 让有经营头脑、有条件的经营者承租, 签订租赁合同。这样既提高了资产的利用效率, 同时还能给企业带来一定的经济利益。二是对闲置的资产设备进行技术改造。通过市场调研进行经济技术论证, 花较少的资金, 改造原有的闲置设备, 使其增加新的功能, 满足生产的需要达到以少量的增量激活大量的存量的目的。三是拓宽资产盘活渠道, 加快资产盘活速度。依据现有资产, 加强产品研发能力, 使固定资产物尽其用。四是报废闲置资产。九恒星公司应该将国家政策规定的淘汰、强制性报废和确因技术落后, 损坏的闲置资产, 经过有关部门审批, 予以报废。
5 结语
九恒星公司当前在营运资金管理方面存在预算控制不力、货币资金存量不足、应收款项数额巨大、应收账款周转次数未达管理目标、存货比重不断攀升、周转速度缓慢、资金结构不合理、不良流动资产和非生产性资金占用过多等问题。要解决九恒星公司的营运资金问题, 必须加强营运资金管理, 对营运资金管理方案进行优化设计。要加强执行现金预算控制, 增加企业资金存量, 强化应收款项管理, 加速应收账款周转, 加强存货及供应链管理, 提高存货周转速度, 优化营运资金结构。
摘要：营运资金是企业财务管理的重要内容, 是企业资金中流动性最强、最具活力的组成部分。企业的生存与发展在很大程度上取决于营运资金管理和运转情况, 企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资金, 营运资金在企业供产销活动中处于重要地位, 因此应加强对营运资金管理的研究。本文首先阐述营运资金的概念、特点等相关理论知识;接着以九恒星公司为研究对象, 通过分析九恒星公司营运资金管理的现状, 指出其营运资金管理中存在的货币资金存量不足、应收款项数额巨大、存货周转速度缓慢等问题, 进而提出加强九恒星公司营运资金管理的对策。
关键词：营运资金管理,资金周转,财务管理
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营运资金风险的概念范文第2篇
(一) 流动资产规模
集团通过其销售结构变化, 建立了七大营销中心, 使得产销两旺, 存货的周转速度快, 存货的库存时间减少, 说明公司能够适应市场的变化, 制定并实行了更加贴近市场和消费者的战略;五粮液公司2017年-2018年流动资产占总资产的比重非常高, 说明五粮液公司采取的是保守型的营运资金管理。流动资产比重高, 变现的能力非常强, 这样企业的财务风险小, 但相对的流动资产比重偏高会降低企业的盈利性。
(二) 营运资金规模
企业的运营资金不足就会导致企业“血脉”系统损坏, 企业会陷入财务危机从而导致经营失败甚至破产。企业的财务人员在营运资金管理花费的时间是总工作时间的三分之一, 可见营运资金对企业发展的重要程度, 同时也反映出营运资金管理在企业财务管理中是非常艰难的。
2013年到2017年, 五粮液公司的营运资金呈逐步上升的趋势, 说明在这几年里, 公司的市场份额不断扩大, 规模不断扩大, 发展稳定, 经营状况良好。但企业在拥有短期偿债能力强的同时, 资产利用率不高。
(三) 流动比率
五粮液公司近五年的流动比率都大于200%, 最高达到650%, 最低也有277%。同时行业平均流动比率的平均值在最高的时候也没有超过300%, 并且五粮液公司的流动比率一直高于行业平均流动比率。说明五粮液公司的偿债能力很强, 但是应该注重合理配置流动资产和流动负债, 以实现企业的价值最大化。
(四) 应收账款周转速度
在企业生产经营中, 赊销产生了应收账款, 应收账款在现代市场经济中是不可避免的, 应收账款越多代表产品占据的市场份额也就越大, 但是应收账款收不回来变成坏账的可能性就越大。五粮液公司近五年应收账款周转速度状况先下降后上升最高达到347.36, 最低也有211.79, 公司应收账款周转率先下降后上升, 但总体呈下降趋势, 并且都高于行业平均的周转率, 说明五粮液公司对应收账款的管理比较保守。
二、五粮液集团营运资金管理存在的问题
(一) 货币资金流动性过强
“货币资金”作为资产负债表的第一个项目, 其流动性居资产首位。货币资金虽然流动性强, 但是货币资金的获利性低, 过多的留存货币资金在企业会错失很多可盈利的项目投资, 增加机会成本。企业拥有大量闲置的现金, 说明其偿债能力强, 但同时运营中的资金减少, 其管理的机会成本也会增加。五粮液公司货币资金在2012年到2016年绝对数量逐渐增加, 最高达到3466亿元, 最低也有2238亿元, 并在2014年后加大增加的速度, 与此同时, 五粮液有限公司的货币资金在2012-2016年占流动资产的总额最低也有58.14%, 最高达到73.43%。五粮液公司的货币资金远远高于同行业的货币资金, 说明企业对现金的管理没有达到最优化, 企业存在过多的货币资金, 造成现金闲置的问题。
(二) 缺乏短期投资活动
短期投资安全性较高、周期较短、有较好的收益。合理的投资短期投资可以充分利用企业的闲置货币资金, 增加企业的盈利。2012年公司还有1899万交易性金融资产的资产, 但在2013年到2016年交易性金融资产的项目余额均为0。
(三) 流动资产周转率较低
流动资产的数学意义是报告期内主营业收入净额与平均流动资产资产总额的比值, 其经济意义是衡量企业资产利用率高低的指标。期初流动资产总额与期末流动资产总额总和取平均值则为平均流动资产总额。企业销售能力和流动资产周转率呈正相关, 随着其周转率的升高, 企业销售能力也会随着增强, 进而提高企业的利润;反之, 则销售能力弱, 实现的利润少。根据查阅五粮液公司的财务状况以及行业数据, 得出其2013年-2017年流动资产周转率与行业对比的情况, 具体如下图所示:
五粮液的流动资产周转率较低, 最高0.80, 最低0.50, 逐步下降的趋势, 企业的流动资产周转率2012年到2016年都低于行业平均水平。这个现象表明企业没有充分利用企业的流动资产, 剩余大量的闲置资金, 形成资金浪费, 对企业的盈利效率产生消极影响。
(四) 应收账款周转率过快
应收账款是企业为了提高销售业绩和增加盈利而利用赊销手段的产物, 其主要包括“应收账款”、“应收票据”和“其他应收款”。合理优化的信用政策、收款政策、应收账款周转期及周转率能够为企业尽量减少坏账损失, 追求更高的营利能力。
在企业生产经营中, 赊销产生了应收账款, 应收账款在现代市场经济中是不可避免的, 应收账款越多代表产品占据的市场份额也就越大, 但也因此形成较高的财务风险。根据五粮液2013年-2017年应收账款周转率与行业对比的情况, 应收账款周转率过高, 最高达到行业平均水平401.56%, 最低也有行业平均水平的273.47%。
应收账款周转速度远远高于行业平均水, 并出现先下降后上升的趋势。此现象说, 说明企业的信用政策过于严格苛刻, 信用条件和信用标准都太高, 这样会影响企业的销售规模, 对产品市场占有率产生不利影响, 从而影响营利能力。
(五) 财务控制缺失
根据五粮液股份公司的会计机构的组织机构分析, 会计工作的细分只达到资金结算、成本核算和财务会计等基础的方面, 而对于企业很重要的资金管理方面的细化还很薄弱。所以, 在企业短期投资或是闲置资金管理方面就存在很大缺陷和不足。
三、五粮液营运资金管理优化策略
(一) 加强货币资金管理
强化货币资金管理, 提高货币资金结构的合理性。五粮液应该有针对性的、有目的性地规范货币资金的使用, 提高货币资金的利用率。为了合理地规范企业流动性风险, 五粮液应持有与经营规模相符的偿债能力的货币资金, 保证企业在偿付各种债务和潜在债务能的能力前提下, 提高对闲置货币资金的利用率, 减少机会成本。合理分析投资风险, 抓住投资机会, 提高企业利润。规划必要的短期长期投资, 加强资金的利用率, 才能获得更大的利益, 扩大经营范围。
(二) 加强应收账款管理
加强应收账款的管理和控制, 适当降低信用条件和信用标准。赊销是现代经济市场盛行的营销策略。合理的赊销政策可以刺激购买力, 增强企业的竞争能力, 进一步提高企业产品的市场占有率;同时, 赊销可以稳定客户来源, 稳定销售规模;最后赊销政策对企业存货管理起着积极作用, 赊销不仅可以销售出囤积的存货达到利润的实现, 还可以减少存货的储存成本。
五粮液可以用两种方式来建立合理的应收账款制度:首先, 加强信用管理, 建立适合企业自身的信用政策, 并且建立合理具体的信用期间, 不同的客户采取不同的信用制度, 在信用期限和销售量之间找到一个最有利的平衡点;其次, 制定合理并且有效的销售激励考核制度, 在制定具体的销售政策时, 应结合应收账款的管理, 把销售业绩和应收账款结合起来考核销售人员的业绩。这样就可以改善应收账款周转率太快的问题, 并且有利于销售的规模的扩大, 统筹安排信用政策和销售业绩。
(三) 优化会计组织机构
一个成熟、完善的会计组织机构, 其能有效增强资金管理、税务筹划、有效制定企业发展规划。五粮液的财务会计工作要从基本业务操作向财务控制方面转变, 对公司的战略发展决策提供有利可靠的财务建议。
采取集中设置模式下的会计组织机构设置, 能够统一执行公司的规章制度, 避免各个岗位制度要求参差不齐;能够协调业务之间的分配, 明确责任与义务, 减少推诿。细化财务机构中的会计块、成本快、资金块、和综合块和预算控制成本。成本块的细化可以有效的控制成本, 减少不必要的支出, 同时分析成本与利润之间的关系, 及时调整产品结构, 扩大企业的产出量的同时合理控制成本;会计块的细化可以权责明确的开展会计工作, 提高会计工作的效率, 优化企业的内部控制, 减少因会计核算出错而导致的财务风险;资金块的细化对五粮液有限责任公司是非常有必要, 细化资金块实施资金预算控制分析, 合理安排企业的资金, 实现资金的统一管理, 在保证资金安全、完整的同时, 提高资金的利用率。
四、总结
白酒文化是我国历史悠久的社会文化。随着中国日益增长的经济快速发展, 因各项政策和限制“三公销售”等的实施, 高档白酒的销售量急剧下滑, 白酒行业面临巨大的结构调整的挑战。五粮液的持续发展不能仅仅依靠品牌影响力和营销手段, 应该统筹全局, 从财务的营运资金管理角度制定更科学合理的营利策略。
【作者简介】
摘要：营运资金管理在企业管理中占据着重要的地位, 合理优化的营运资金管理可以促进企业盈利水平的增长。文章从财务的营运资金管理视角分析宜宾五粮液有限责任公司的现存5个问题, 提出了加强货币资金管理、加强应收账款管理、优化会计组织机构等优化策略, 以实现五粮液的可持续营利能力最大化。
关键词：五粮液,营运资金,营利能力
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营运资金风险的概念范文第3篇
摘 要：良好的营运资金管理是现如今企业生存发展的基础，与企业的日常运营有着密切的关系，营运资金是企业财务活动的一切重要来源，在企业的财务管理中起着举足轻重的作用。但就现阶段来看，企业的管理者并未意识到营运资金管理在企业中的重要作用，也并未给予它足够的重视。随着改革开放以来，我国经济的迅速发展，企业营运资金管理带来的问题也日趋严重，暴露出来一连串的弊端，给企业带来了不少损失，也带给了企业管理方面的压力。本文结合国内的形势环境，针对我国企业经济发展的现状提出了企业营运资金管理中存在的问题，并回答了相应的改善对策。
关键词：营运资金;管理;研究
现如今，我国企业在发展中借鉴国外先进的企业管理经验，企业的管理水平已经得到明显的提高。由于我国混合制所有制自身的局限性以及我国经济的影响，营运资金这一概念到1993年会计准则正式实施后才得以运用。由于受到管理者各方面自身的局限性，我国的营运资金管理水平与发达国家还相差甚远，因此，必须加强企业营运资金管理问题方面的研究，一步一步地解决企业发展中资金管理遇到的困难，分析问题现象的原因，我们应结合我国企业发展的自身现状，并汲取国外企业营运资金管理的先进经验，力图推进我国企业资金管理的创新研究。
一、营运资金管理概论
1.营运资金概念
所谓等于的营运资金就等于流动资产减去流动负债。在这里所说的营运资金有广义和狭义之分。广义的营运资金概念说的是一个企业的流动资产的总额;狭义的营运资金概念是指企业的流动资产减去流动负债后的余额。我们这里所讲的主要是狭义的营运资金概念。
2.营运资金管理的概念
（1）营运资金管理的特征
营运资金管理是对企业流动资产以及流动负债的管理。一个企业要想维持正常的自身运转就必须拥有足够的营运资金，因此，营运资金管理是一个企业财务管理中的重要组成部分。据了解，一个企业的公司财务经理主要有60%的时间用于营运资金的管理工作。因此，要想解决好企业的营运资金管理问题，就必须解决好流动资产和流动负债这两个问题。第一，企业应该投资多少的资金在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金、应收账款和存货方面的管理，可以看出企业的营运资金反应在企业生产的过程当中。第二，企业应如何进行流动资产的投资，就是资金的筹措。包括银行短期借款和商业信用的管理。由此可见，营运资金管理的核心内容也就是对资金运用和资金筹措的管理。
（2）营运资金管理的实践意义
企业经营的目的归根到底是确保利润最大化。有的企业期望能尽量节约每一项资源，对营运资金的管理要求就很高。营运资金的管理工作已经渗透到了企业日常经营的环节当中，因此企业营运资金管理的效率高低直接决定了企业获利能力。加强营运资金管理，应加快现金、存货、应收账款的周转速度，避免企业资金在循环过程中的过度占用，降低资金的占用成本，提高企业的资金利用率，增强企业的市场竞争力。
营运资金管理的意义主要体现在两个方面;首先，企业的现金浮动性，企业的现金流入性与企业的现金流出性不对等，导致了新近差额的存在，因此，企业应该保证内部应有一定的储备资金来应对这一现状。其次，企业通过持有的营运资金，来应对企业的短期债务，从而降低企业的经营风险。一般来说，企业拥有营运资金的持有量与企业的短期偿债能力呈正相关关系。
二、企业营运资金的管理中存在的问题
1.企业的融资渠道单一，融资困难
企业的融资困难具体体现在以下几个方面：第一，企业的资金来源与企业的布局不匹配，我国目前虽有相关金融扶持政策，但许多政策体系还不完善。第二，企业自身缺乏良好的信用控制基础，企业的担保机制不够健全，融资信用力度不够好，风险相对较高，严重影响了银行贷款给企业的积极性。第三，企业直接融资环境和间接融资环境相对缺乏，资源较少。
2.企业的营运资金内部管理不合理
企业要想维持自身的正常生产运营，必须先有充足的运营基金，不足部分再进行对外融资。许多企业和银行贷款进行融资，借了新的贷款去还以前旧的贷款，导致企业的资产负债率过高，从而企业的资金结构造成严重失衡。
资金短缺是一个很严重的问题，一旦企业陷入流动性资产短缺的问题中，企业的正常运营便会受到威胁，企业应平衡资金结构的问题，防止出现高风险、低收益的现象。因此企业应加强内部资金管理制度的建设，采取资金管理制度的建设措施，树立企业人员资金管理的思想，完善企业资金管理的体系，构建关于绩效考核评价制度，综合进行评价，做好资金管理的预算工作，为资金今后的流动去向指明方向。
3.企业营运资金低效运营
企业营运资金管理效率的高低渗透到企业日常经营的每一个环节，决定着企业今后的生存与发展，现如今我国企业营运资金运营效率普遍低下主要是由以下几个方面所导致的：
流动资产所占比重偏小，且流动资产中有不少坏账，导致了流动资产周转效率低下的现象。企业对流动资产没有进行合理的分配。
第一，在企业流动资金充裕的时候，企业没有采取相应的正确的分配措施，导致了资金分配不合理，成本配置偏高，造成了过多的闲置资产，闲置资产占用了企业大量的资金，由此企业今后的资产调度出现困难，严重影响企业今后的生存和发展。
第二，在企业的流动资金相对紧张的时候，数额较少的流动资金不能用在最高效率的地方，企业缺少资金，便会进行又一轮筹资活动，导致企业的负债比率上升，这些做法不仅给企业带来了相应的财务风险，也会影响企业的正常运营。
第三，企业存货过多，占用额较大，应收账款比重較大，负债结构不合理造成了资金结构的不平衡，资金运用的严重紧张。一个企业的存货管理水平的高低，也对企业是否具有长期竞争的优势具有重要意义。
三、企业营运资金问题的应对措施
1.制定合理的信用体系
企业应当制定合理的营销信用政策，建立信用风险担保体系。首先，信用衡量，企业应该制定一个点，一个标准，然后根据企业自身的实际情况，考虑应收账款拖欠可能带来的损失。其次，企业应当给予一定的商业折扣，最大程度上减少因为应收账款拖收带来的压力，也可以吸引客户，从而特高销售量，增加企业的销售额。这样就缩短了应收账款的占用期间，减少了成本。最后，企业制定一定的收账政策，对于时间较短的拖欠应收账款的客户，可采用催征的政策，对于时间比较长的客户，可在适当的情况下采取相关的法律政策予以解决。
2.优化融资环境、完善金融市场
企业融资渠道单一，融资渠道主要依赖于银行。要想解决企业融资困难的问题，第一，政府应当给予相应的扶持力度，不断创新和改革我国的金融制度，建立起适合企业自身发展的金融市场，构建一个科学的宏观调控机制。政府也应完善自身的财政体制改革，发挥政府的经济杠杆原理，为企业的筹资活动创造轻松的环境，给予有力的支持。第二，关于完善金融市场，国家应继续进行金融体制改革，缓解企业的贷款压力。各个地方应对贷款机构等予以一定的支持，加强金融机构的建设，科学有效的管理，才能更好地为国家的金融市场服务。
3.推进企业营运资金供应链
现如今，对于企业来说，应收账款和存货的增加给企业的生存带来了巨大的压力，同样，应收账款压力下带来的坏账损失和存货损失也严重影响了企业的经济利益。面对如此的挑战，企业的营运资金管理应实现一些转变。第一，优化供应链和拓宽融资渠道关系，应加强以供应链为基础的整体目标导向，确保企业的每一項营运资金的运转时建立在供应链之上的。第二，分渠道管理，将供应链上营运资金的重心转移到渠道管理上来，第三，根据客户的需要进行下单，与客户需求实现无缝对接，减少因存货过多而带来的经济损失。
4.优化资金管理结构、提高资金管理效率
优化企业的资产负债结构，加强营运资金的内部控制，正确安排流动资产与流动负债的比例，防止企业的流动比率过低的现象，调整企业的负债结构。加快企业的现金、存货和应收账款的周转速度，合理处置企业的应收账款和存货，避免企业资金在循环过程中大面积的占用情况，降低企业成本，提高企业的资金利用率，从而增加企业的市场竞争能力。提升企业管理人员营运资金的能力，培养企业财会人员的专业素养，构建有效的财务风险控制机制。
提高营运资金的使用效率水平，有效利用并节约资金的使用成本，企业应加速流动资产的变现过程并缩短营运资金的周转期限，拓宽资金使用渠道，对资源进行合理配置，尽量降低使用成本。
四、结论
对企业的营运资金进行管理，实际上就是为了企业能够正常地生存和发展，实现其利益最大化。以最小的投入，获得最大的回报，实现企业资源的合理的最佳配置。通过对我国企业营运资金管理的研究可以得出以下结论，第一，企业的营运资金管理问题还普遍存在，要想解决好这方面的问题，企业还有一段比较长的路要走。加强企业营运资金的管理工作对企业的成长来说至关重要。第二，针对企业融资困难的情况，应尽量拓宽企业的融资渠道，改善融资环境，并降低企业的融资成本问题。第三，企业应当加强自身的信用制度管理，切实有效解决应收账款和存货。本篇文章分析了企业营运资金中存在的问题以及提出了解决措施。如今，很多企业为了追求销售业绩，忽视了企业内部资金的管理，使企业可用资金陷入资金紧张和短缺中无法周转，运营效率低下，成本较高，也导致了大量的坏账无法收回，随着企业经济的进一步发展和未来人才质量的进一步提高，相信这种局面也将得到进一步有效改善。
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营运资金风险的概念范文第4篇
1 管理资金的重要性
狭义的营运资本是指流动资产减流动负债的余额,反映企业的短期偿还债务的能力,而广义的营运资本是指企业的流动资产,体现了企业全部流动资产的流动性和周转性,本文所指的营运资本是流动资产和流动负债的总称。企业的营运资金管理,就是指在企业的生产过程中,进行资产流动性的管理,对营运资金进行筹资管理,维护企业资本的运营,进行筹备管理工作,最终实现企业利益最大化。
在中国,大多数企业并不重视营运资本管理的管理,在企业的经营过程中,企业在资本运营方面没有做到位,还有一些企业没有充分认识到营运资本管理的重要性。2008年,金融危机爆发并迅速蔓延至全世界,导致全球经济发展步伐放缓。国内投资市场不理想,产能过剩,产品需求急剧下降,出口增长速度逐渐放缓。在这种严峻的挑战下,面对市场,企业需要增加市场的核心竞争力,根据营运资本管理的情况,确定企业长远发展的方向。
2 企业营运资金管理存在的问题
2.1 营运资金管理效率低
营运资金的管理在企业营运管理的过程中是十分重要的,营运资金的合理运用以及流动资金的周转速度都会对其产生影响。营运资金管理的效率低主要存在企业的产品结构不合理、应收账款管理不到位、商业信用低等几方面的原因。产品结构不合理主要是由于企业对市场需求的动态没有及时的把握,在生产环节缺乏组织协调能力,材料产生积压,导致账面的价值过高,过高的价值不能变现,使得资金周转产生困难;应收账款管理不到位也是导致营运资金管理的效率低的一项重要因素,为了企业的发展,一些企业大量赊销,企业应收账款的增加,还款期延长,坏账的可能性逐渐增加,大量坏账就会导致不良资产的形成,企业的流动资金持续减少,企业账面存在大额的应收账款,长期拖延就会产生死账、呆账的情况,这样就会在降低企业营运资金使用效率的同时长期的占用营运资金,不利于企业的长期发展,这种情况的产生有很大一部分原因是由于企业只注重开拓市场与销售业绩,对应收的管理不到位导致的;商业信用低,在企业经营中,应付账款是一种无息贷款,有效合理使用应付账款有利于企业的发展,但是目前来讲,大型企业的商业信用效率一般都比较高,中小型企业的商业信用利用率是比较低的,导致应付账款的使用受限。有的企业盲目投资,并没有做好市场调查,对市场情况有充分的了解,这就导致资金的运用效率地下,资金运用不当;一些企业没有注重现金管理,在现金管理方面,有一定的随意性,没有建立科学的资金使用制度,也没有明确规定最佳的存货持有量,没有控制好应收账款,使得资金的回收比较困难。所以,在企业运行过程中,要建立资金管理制度,确定最佳现金持有量。
2.2 营运资金的风险较大
在企业经营中,营运资金具有一定的风险,是企业财务风险的重要部分,产生的原因主要是营运资金不足等多方面。一些企业由于流动资金与可交易性金融资产占比较小,存货和应收账款在流动性资产中所占比例过大,导致抵抗财务危机的能力比较小。
2.3 企业营运资本管理不合理
很多公司营运资本管理存在许多不合理的地方,一般来说许多公司采用保守的资金政策,公司内部有大量的闲置资金,过多的现金持有量导致投资机会的流失,增加资金占用成本。公司应收账款管理不到位,缺乏有效的客户资信管理制度,盲目的进行赊销,收账政策不完善,增加应收账款周转期,加大坏账形成风险。报喜鸟公司存货管理不合理,盲目采购原材料,大量生产产品,造成存货囤积,产品过时滞销等影响,公司应付账款管理不合理,没有有效运用对方提供的现金折扣,盲目拖延付款期限。
3 提高企业营运资本效率的措施
3.1 加强管理者营运资本管理意识
企业营运资本管理内容比较多,管理计划制度的过程比较复杂,他要求管理者具备相应的财务知识,但是有些公司的管理者并不了解营运资本如何管理效率才能最高,不考虑营运资本管理可以带来的经济效益,加大了企业的运营成本,不利于公司的快速发展。公司要想快速扩张生产规模,首先要加强对营运资本管理的重视,提升自身财务管理水平,加强营运资本管理意识,明确相关人员的岗位职责。有效结合自身的发展目标、国家宏观经济政策等情况综合制定合理的营运资本管理策略,增强公司的核心竞争力。
3.2 拓宽营运资本的融资渠道
3.2.1 信贷融资。
信贷融资是指企业向银行等金融机构融资,公司应提升自身的公信力,坚持诚信第一的经营原则,同时政府应不断深化金融体制改革,促进资本市场的发展,加强金融机构中长期放贷意愿,能够有效的解决企业信贷融资的困难。
3.2.2 商业信用筹资。
商业信用筹资的原则是在企业诚信的基础上提前收款,延后付款,以获取更多时间的流转资金。应付账款是企业延期付款的表现,付款期限越长,企业可使用的资金越多,产生的效益越多,公司在延期支付货款时应考虑时间对企业信用的影响,不可无限制的延长应付期限。充分利用应付票据替代直接融资,降低融资成本。增加预收账款和缩短应收账款的收账期也可以获取资金,增加企业营运资金使用。
3.2.3 回购担保融资。
回购担保融资是指由银行对购货方进行信用评级,向符合条件的购货方提供信用担保,帮助购货方购买销货方货物,一旦购买方不能及时清偿银行债务,销货方便会购回货物,并偿还购货方的银行债务。
3.3 现金管理
现金管理主要有安全性管理和效益性管理,安全性管理是防止现金短缺的现象出现,确保现金持有量可以满足企业日常生产运营的需求,效益性管理是指最佳现金持有量,即现金的机会成本、管理成本和短缺成本之和最小,机会成本与现金持有量成正比,管理成本主要是人员工资、安全措施费用等,短缺成本则与现金持有量成反比,因此在保证企业运转的同时不留存过多的闲置资金。确保企业的留用资金与项目投资所需资金二者之间的平衡,即收益与风险的一种平衡,促进企业发展更加稳固、可持续。
3.4 应收账款管理
在市场竞争如此激烈的环境下,许多企业会加大赊销额度,增加产品销售量,但同时也增加了企业无法收回资金的财务风险,降低了营运资本的周转速度,因此应收账款管理应考虑坏账损失风险,增加催款力度,并根据企业资金使用情况采用科学、合理的信用政策,明确信用标准、信用期限、现金折扣,从而加快应收账款的回款速度,缩短营运周期。因此,应加强对客户的信用评级管理,对应收账款进行账龄分析,对账龄较大的客户可以发送措词严厉的收款函或专人催收,对于账龄较短的客户可以使用较为宽松的收账政策,提高应收账款周转速度。
3.5 存货管理
存货管理是指企业对持有的原材料、产成品、半成品进行管理。加强原材料采购管理,编制采购预算,降低资金占用率,使持有的原材料数量与生产需求量处于最佳经济订货状态,通过采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本严格管控存货占用资金额。例如某公司原材料A从订货日至到货日期为3d,原材料A每天的消耗量为11 000件,则公司应在库存原材料数量为31 000件时订货,如果设定了保险储备量为500件,则管理者应该在库存量为31 500件时订货,以保证生产的日常需要,根据企业销售订单和发展情况合理生产产品,加快销售力度,防止产品过时,无法销售出去,有效压缩存货占用资金情况。
3.6 应付账款管理
应付账款管理应根据供应商的催款情况和企业自身经营情况、信誉情况合理延长支付期限,不能盲目拖欠资金,要确保企业的信誉,提升企业的核心竞争力。当供应商提供现金折扣时,应考虑是否要放弃付款的优惠条件,如果企业没有过多的闲置资金,应将现金折扣期间的贷款利息支出与折扣进行对比,从而选择最低成本。例如某公司某供应商的应付账款为501 000元,其供应商的付款条件是2/10,N/30,如果在10d内付款可以享受2%(11 000元)的折扣,即只需支付货款491 000元,但是资金在30d之后才能周转开,如果此时银行贷款利率为12%,则20d501 000元的利息为333元,因此应在10d后向银行借款来支付货款,可获取收益667元。
3.7 健全存货控制与管理
为了确定存货的销售金额,通过统计报告每月的销售计划,安排生产和调试,完成所需的材料清单,然后采购部门根据生产任务安排采购清单,使管理者对实际的库存进行控制,同时为提供订单数量提供了依据,另外,企业和供应商应该有良好的沟通,根据调度的需要,确定好交货时间并及时的进行供应。
3.8 健全资金监督、管理机制
在进行企业营运资金管理中,要健全资金的监督管理机制。完善企业中各类管理,只有这样,才能提高工作人员的工作效率,做好财务人员的监督、制约工作,降低企业的运营成本。同时企业还要积极的对企业信用、企业形象进行维护,在和银行的往来中建立良好的信用,这样才能确保资金的正常流转。另外,积极的进行财务人员的教育工作,对其进行定期不定期的培训,增加其专业素养,增强工作能力,这样才能使企业长远、良好的发展。要确保流动资金由企业进行统一管理的原则,同时确定资金使用以及使用部门的公平原则。大量资金的运用中,要由企业的主要负责人、财务主管以及各个部门等决策层集体进行决定,签署确认书,确保资金的良性运用。如果企业需要企业外部的融资活动,公司必须要支付更高的利率进行外部融资,一旦外部融资的比例过大,就会对企业的可持续性发展不利,导致企业的负担过重。如果支付的利息及税金高于企业的生产成本,企业的资金链就会产生问题,严重的会导致企业破产。企业在接收承汇票时,为了确保保证金的流通和流转的利用率,必须加快交易速度,降低财务成本和运营成本。除了固定的生产经营网站外,企业发展需要强大的流动性来支持生产经营活动。
3.9 增强人力资源管理,提高财会素质
由于一些企业缺乏现代化的管理经验,并且在职业人才方面的素质存在不全面的现象。因此,可以针对这个具体问题,利用人力资源管理部门,增强对于营运资金管理人才、财务会计等人才的培训。具体落实到培训层面,需要制定相关的管理课程,从营运资金管理的概念、内容、项目管理方法思维及逻辑进行分析,学习现代企业营运资金管理理论与知识等;另一方面,应该借助培训的机会,增强营运资金管理人才的团队建设,利用一个具体的项目管理进行实践训练,通过初步培训,可以借用案例分析的方法,强化管理人员的知识、具象化能力。
结束语
随着我国市场经济的快速发展,企业不断追求生产规模扩张、经济效益最大化,企业发展的情况取决于管理者的经营管理水平,而营运资本管理是企业经营管理的重要环节之一,其效率高低影响了企业的盈利能力。本文提出对于企业营运资金的管理问题,我们要加强管理者营运资本管理意识,拓宽营运资本的融资渠道,做好现金管理、应收账款管理、存货管理、应付账款管理,健全存货控制与管理,健全资金监督、管理机制等。只有这样,才能提升企业营运的资金管理,促进企业的良好发展。
摘要：在企业运营管理中,营运资金起到了很重要的作用。在目前产品的竞争中,需要选择正确的商业模式,提升自身的竞争力,突破自身局限性,为企业的发展创造条件,实现其利益最大化。本文从管理资金的重要性入手,对企业营运资金管理存在的问题进行了分析,提出了解决措施,希望能为相关人员提供一定的参考,促进企业的快速发展。
关键词：企业,营运资金,管理
参考文献
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营运资金风险的概念范文第5篇
商业企业营运资金管理存在的问题
(一)存货资金占用不合理
目前我国大多数商业企业对库存仍实行大类管理,进销差价核算的方式,即使是使用机的企业多数也只能做到单机运行。随着商品的日益增多,传统的管理方式愈来愈不适应商业的需要。其缺陷表现在:难以详细掌握库存商品情况,影响商品的定价决策。不能及时、准确、预测进货量。尤其是对一些季节性较强的商品来说,如何确定批量至关重要,稍有疏忽,就会出现因商品积压造成损失,或者因商品不足错失销售良机。
(二)应收账款信用政策制定不当
一般来说,商业竞争是促使应收账款大量形成的主要原因。合理利用赊销政策有助于稳定销售渠道,保持市场份额,但应收账款增加占用了大量资金,导致流通中资金沉淀,同时会不可避免地产生一些坏账损失。近年来,困扰商业企业的一个大问题就是应收账款难以及时收回,这在一定程度上与此项资产的无序管理有密切的联系。究其原因,一方面是由于对赊购方信用调查不足,给予不达信用标准的客户赊销权 :另一方面是收账政策不积极,即使有的企业积极催收,也因对方无力归还欠款而徒增收账费用。调查表明,许多企业不经常进行账龄分析,缺乏对应收账款质量的监督。
(三)费用无预算或预算执行不力
当前,商业企业普遍存在着费用无预算或预算执行不严的现象。主要表现在以下几个方面:一是进货费用无预算。科学的进货不仅要对商品的价格进行比较,更应该对进货费用严格控制。目前多数商业企业存在着运输费超标、差旅费无控制的现象。二是日常经费支出无预算。多数商业企业的大项支出,如日常维修费、对外采购等存在着诸多问题,采购中舍近求远,采购的商品价高质次。三是重大支出无预算。虽然重大项目少,但由于其金额大,对企业资金调度有着重要的影响。现实中一些重大支出项目由于缺乏事前科学预测,事中严格控制,事后严密评价,造成项目资金浪费。四是管理机制不健全。多数商业企业实行二级核算,小团体利益的驱动,使得预算难以严格执行。
提高商业企业营运资金管理效率的对策
(一)基于技术实行财务集中管理
随着经济及信息技术的发展,财务系统集成化、网络化已成为商业企业特别是商业集团企业财务管理的一种必然选择,网络财务软件的起到了重要的作用。其作用表现在:首先可以解决底子不清的问题,借助信息手段,实行单品管理核算方式,财务管理人员对每一种商品的进、销、存状况能够了如指掌;其次可以对整个系统实行全程监管、分步记账、集中查询,总公司可以通过简单的WEB登录,及时了解各个商场和销售点的日销售和资金状况;再次,网络财务软件的在线往来查询功能使企业可在线监督包括总公司和各商场、店面在内的客户及供货商的资金往来情况。可见,借助网络技术,财务主管无论何时何地都可以实时查阅公司所有机构的资金状况和所有报表,具有实时监控作用。
网络财务的实施使财务集中管理成为可能,财务集中管理是解决公司或集团内资金有效利用的可行办法,有利于资源的合理配置。商业企业财务集中管理主要包括统一开户、统一结算、统一购进、统一核算。关键要建立合理的财会体制,设立结算中心、核算中心、稽核中心,通过这三个部门的有效配合,使资金得以良好运作。实行这样几个统一后就可以真正实现公司资金的统一调度和安排,提高资金使用效率。
(二)切实加强预算管理
商业应该实行以销售预算或商品采购和费用预算为起点的预算管理模式,企业的预算管理包括预算编制、预算执行、预算调控和预算考评。
预算编制一般可采用上下结合、增量预算的编制,预算制定要围绕资金收支两条线,将进、销、存各个环节纳入预算的范围,在此过程中应减少讨价还价,否则会导致预算编制周期长,会削弱总体预算的战略性。在预算执行中,注意预算的刚性约束,如月度各预算项目发生值和预算控制值差额在一定比例时可由部门经理掌握;超过该比例的,如遇到突发事件增大开支或销售计划未完成的,应按程序逐级申报并经原批准机构审议通过后实施,当企业的内外环境发生重大变化时,应及时调整预算。预算监控时,对一些公司资金和其他重要的要进行适时监控,财务部门应将每月销售、折扣、资金回笼情况等汇总,编制销售日报和收款日报,及时报告有关部门,对于一些次要内容可进行定期监控,如库存消化情况、商品调拨情况、日常费用支出情况等。预算考评,一要以客观事实和预算完成情况为依据,进行奖罚,二要重点预算执行结果的形成原因,以引起进一步的重视。整个预算过程应严格按控制程序办事,防止流于形式。
(三)强化库存管理
库存管理应因商品经营形式的不同而各有其侧重点,商品的经营形式可以经销、代销,也可以是联营。对于经营的商品来说,从进货的一刻起,商品的附带风险已全部转移到商家,故库存管理的重点应放在保持合理的库存量和再订货点的确定。批量是必须考虑的,但如果机械地考虑经济批量会导致资金不合理占用、库存结构不合理。因为随着季节性变化,商品价格会有所不同,制造商库存积压程度会影响产品价格,企业可用的资金量等都决定着进货货量的大小。在现有价格趋稳、进货渠道比较畅通的情况下,再订货点的确定成为重点。再订货点的确定必须考虑日销售量、交货期、保险储备等因素,其中,日销量的确定很关键,特别是由于假日经济的崛起,在交货期处于节假日时不能简单地取平均日销量,而应该考虑假日消费增长因素。
代销或联营经营方式采取售后结算、商品可随时退货和调换的制度,在技术条件下,快速补货成为可能。在快速补货制下,企业可大大减少存货量,从而节约成本。而供货商可借助网络技术对其商品的销售做到适时监控,当货架数量接近再订货点时,则立即送货。快速补货制能否成功取决于诸多因素,首先要求整个企业能制定出协调统一的计划,其次对企业与供货商的关系提出了更高的要求,紧密合作保持顺畅的联系,及时沟通,从而使交货时间、数量、质量都能完全符合规定。
(四)制定合理有效的信用政策
制定合理的信用政策,是加强应收账管理,提高应收账款投资效益的重要前提。从制定信用标准来看,企业应建立详细的客户档案,掌握其资信情况,对不同的客户应区别对待,以决定给予或拒绝客户信用。对新客户应当采取先紧后松的策略,根据实际情况逐步放宽信用条件。同时应合理运用现金折扣政策,合理确定折扣期和信用期。企业究竟应当核定多长的现金折扣期限,以及给予客户多大程度的现金折扣优惠,必须将给予现金折扣、加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考虑。当企业的生产经营环境发生变化时,就需要对信用政
策中的某些规定进行修改和调整。此外,商品赊销后,信用管理员要定期进行帐龄分析,及时提醒有关部门和人员对快到期的账款进行催收,逾期账款要逐笔分析欠款原因,并通过设计完善的收账程序,优选收款人员,讲究收款技巧等方法,尽量减少坏账损失。
(五)合理利用信用资金
营运资金风险的概念范文第6篇
【摘要】习主席在APEC峰会上对中国经济新常态做了全面阐述：经济增长速度换挡下调；经济结构和产业结构不断优化升级；经济增长要从要素、投资驱动转向创新驱动。新常态下，上市公司营运资金管理与绩效是否也会发生相应变化，本文以沪深A股中汽车制造业为研究对象，以2013—2015年为观察期，实证研究，并得出以下结论：新常态下汽车制造业采用宽松型的营运资金投资政策和激进型的营运资金筹资政策；营运资金投资政策激进程度与公司绩效负相关，但不显著；营运资金筹资政策激进程度与企业绩效显著正相关。
【关键词】新常态营运资金公司绩效研究
一、引言
营运资金管理是财务管理的重要组成部分，营运资金管理的好坏直接关系企业资金的周转，而资金周转灵活与否关乎企业的生死存亡。据调查发现财务经理在营运资金管理上花费了30%的工作时间。
2012～2014年，我国GDP年均增长率在7%～8%之间，这与21世纪初前十年年均10%的高速增长相形见绌。2014年11月习主席在APEC峰会上对中国经济新常态进行了全面的阐述，指出经济新常态主要有以下三个特征：第一，经济增速换挡回落；第二，经济结构和产业结构不断优化升级；第三，经济增长要从要素、投资驱动转向创新驱动。我国经济进入了新的发展状态，企业依存的经济环境也发生了重大变化，营运资金管理是否也会呈现新的特点？虽然之前有许多学者在营运资金管理上做了研究，但是新常态下营运资金管理相关方面的研究匮乏。
国外对于营运资金的管理远早于国内，所以研究成果也比国内成熟，Hampton C.Hager（1976）为了改进营运资金管理效率，第一次提出了概念“现金周期”，之后，学者们开始把营运资金作为一个整体开始研究，现金周期成为企业营运资金管理绩效的指标。另外，外国学者还从供应链的角度出发，把营运资金作为一个整体进行研究，拓展了营运资金管理的研究视野。Afza and Nazir（2008）对巴基斯坦上市非金融公司的营运资金管理政策和企业绩效的相关性进行了研究，结果发现：营运资金投资政策与融资政策的激进程度与利润负相关。
1993年，营运资金概念才引入我国，国内的研究起步较晚，成果相对较少。毛付根（1995）提出：应关注流动资产和流动负债的相互关系，从整体上进行观察和研究；营运资金融资和综合策略可分为稳健型、中庸型和激进型，政策不同对企业绩效的影响也不同。陆俊华（2012）对我国制造业上市公司2004～2010年的数据进行研究并得出结论：营运资金投资策略与绩效正相关，筹资策略与绩效负相关；现金周期与企业绩效负相关。王竹泉等人（2009）还将渠道管理、供应链管理和营运资金管理结合起来。
二、实证研究
营运资金的概念有广义和狭义之分，广义的营运资金包含企业所有的流动资产，侧重流动资产的管理，但疏忽了流动负债对营运资金的影响；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额，反映企业的短期偿债能力，财务上通常采用此定义。
（一）变量选取
本文选取净资产收益率（Z）作为指标衡量公司绩效，营运资本投资政策用流动资产比率（W1）替代，流动负债比率（W2）代替营运资金的筹资政策，考虑到还有其他因素也可能对公司绩效产生影响，因此对以下因素进行控制：公司规模（W3）；财务杠杆（W4）；可持续增长率（W5）。变量具体说明见表1。
（二）研究假设
H1：营运资金投资政策的激进程度与企业绩效正相关
流动资产的盈利能力小于长期资产的盈利能力，流动资产比率越高，营运资金投资政策越宽松，企业的盈利能力越差。
H2：营运资金筹资政策激进程度与企业绩效正相关
流动负债的资本成本小，而长期负债的资本成本高，流动负债比率越高，营运资金筹资政策越激进，企业的资本成本越低，企业的利润就越大。
H3：公司规模与企业绩效正相关
一般来说，企业规模是企业实力的象征，企业规模越大，实力越强，融资渠道也会越多，相对来说融资费用也会较低，所以企业的利润也会越高。
H4：财务杠杆与企业绩效正相关
在一定范围内，企业财务杠杆越高，企业利润越大，因为利息的税盾作用可以提升企业价值，从而降低企业的税收费用，所以假设财务杠杆与企业绩效正相关。
H5：可持续增长率与企业绩效正相关
一个企业的可持续增长率越高，企业的成长能力越强，企业的利润自然也会越多，所以对公司绩效产生正方向影响。
（三）数据来源
本文数据都来源于国泰安数据库中企业的中期财务报表，为了减少无效数据对实证分析的影响，本文对数据库中选取的数据进行了筛选：剔除了数据不全的样本；剔除了这三年内被ST或*ST的样本。
根据以上原则，样本首先在Excel2007版中进行了筛选，然后应用SPSS20.0进行描述性统计和回归分析等工作。
（四）模型构建
为对营运资金与绩效的相关性进行定量分析，检验本文假设是否成立，建立以下模型：
其中α0为常数项，αi（i=1，2，3，4，5）是对应变量的系数，θ表示残差项。
（五）实证分析
1.描述性统计
从表2可以看出，2013～2015年汽车制造业的净资产收益率都比较低，2014年净资产增长率均值是2013年的一半，跌幅较大，说明2014年汽车制造业的经济不景气，究其原因，主要是受宏观经济环境的影响；2013～2015年流动资产比均值逐步递减，但比重仍较大，说明总资产中流动资产份额逐步减少，总体而言汽车制造业还是采用宽松的营运资金投资政策，但较以前有所缓和；2013～2015年汽车制造业流动资产负债比率平均值87.93%，说明企业大部分债务资本都是通过短期债务筹集的，营运资金筹资政策很激进，但是从每年的均值来看，流动负债比率呈小幅下降趋势；从流动资产比率和流动负债比率来看，汽车制造业采用宽松型的投资政策搭配激进型的筹资政策，即稳健型的营运资金管理政策。企业规模逐年增大，而流动资产比率逐渐变小，这说明在新常态下，企业要增加长期债务资本或权益筹资来维持企业运转；如表2所示，财务杠杆变化不大，一直维持在50%以下；2013～2015年，汽车制造业的可持续增长率变化较小，一直维持在4%左右。
2.相关性分析
Person相关性分析结果见表3。
Z和W1之间的相关系数是0.135，且通过了置信度概率为5%水平下的显著性检验，说明流动资产比率与净资产收益率显著正相关。表明流动资产比率越高，营运资金投资政策越宽松，企业绩效也就越好。
Z与W2的相关系数是0.243，通过了置信度为1%的水平下显著性检验，说明流动负债比率与净资产收益率显著正相关。即负债总额中流动负债比例越大，企业营运资金筹资政策越激进，企业绩效越好。
Z与W3的相关系数为0.233，通过了置信度为1%水平下显著性检验，说明企业规模与净资产收益率显著正相关。企业可以通过扩大企业规模来提高企业的净资产收益率。
Z与W4的相关系数是-0.195，通过了置信度为1%水平下显著性检验，表明企业财务杠杆与净资产收益率显著负相关。企业资产负债率越高，净资产收益率越低。
Z与W5的相关性通过了置信度为1%水平下显著性检验，相关系数为0.901，属于高度线性相关关系，企业可持续增长率越高，净资产收益率越高。
3.回归分析
回归分析结果见表4—表6。
表4中，调整后的R方为0.828，说明模型的拟合程度较高；D-W值为1.798，在2附近，说明模型不存在序列相关性问题；表5中，p（Sig.）=0<0.05，说明方程通过相关性检验。以上两个表格说明模型的总体效果非常好。
表6中方差膨胀因子VIF均小于2，说明除因变外其他变量之间不存在严重的多重共线性问题。
根据表中的回归结果，W1的标准系数为0.021，说明流动资产比率和净资产收益率正相关，t值为0.709，p=0.479>0.05，两者之间的相关性不显著，这与之前person相关性分析的结果不太一样。
W2的标准系数是0.089，且t值为2.884，p= 0.004<0.05，说明流动负债比率与净资产收益率显著正相关，这与person相关性分析结果一致。因此可以得出结论：企业营运资金筹资政策的越激进，企业盈利能力越好。从而，接受H2。
W3的标准系数为0.025，说明企业规模与净资产收益率正相关，t值为0.822，p=0.412>0.05，两变量之间的相关性不显著，与person相关性分析结果有出入，同时也与本文的假设推理有差别。从描述性统计的表格中可以看出，汽车制造业的规模在不断扩大，但企业绩效并没有因此而提高，这可能是因为企业规模并不是越大越好，适度规模才能产生较好绩效。石建中（2014）研究了企业规模与企业绩效之间的关系，得出结论：企业由小到大的过程中，一定的规模水平才能实现规模经济；但当规模已经相当大时，企业规模与企业绩效之间并没有显著相关性。本文样本中，企业规模都很大，并且还在逐年增大，所以以上回归分析的实证结果可以接受。
W4的标准系数为-0.094，且t值为-3.095，p= 0.002<0.05，通过显著性检验，就是说两变量之间存在显著的负相关关系，所以拒绝H4。
W5的标准系数为0.869，且t值为28.702，p=0<0.05，说明企业的可持续性增长率与净资产收益率显著正相关，而且影响程度很高，因此接受H5。
3、新常态下汽车制造业营运资金管理现状分析
根据以上的分析结果，新常态下本行业的营运资金管理可总结为以下几点：
（1）营运资金投资政策：汽车制造行业近三年平均流动资金比率为58.7%，2013年最高，超过60%，本行业的营运资金投资政策为宽松型；
（2）营运资金筹资政策：根据描述性统计表，行业负债总额中，流动负债占比每年都在80%以上，而且标准差很小，说明本行业绝大部分企业都有比较高的流动负债比率，都采用了激进型营运资金筹资政策；
（3）营运资金管理政策：宽松型营运资金投资政策配合激进型营运资金筹资政策，所以本行业的营运资金管理政策为稳健型的。
三、结论和对策建议
（一）结论
本文以沪深2013～2015年汽车制造业A股上市公司为研究对象，采用实证法对新常态汽车制造业营运资金管理和公司绩效之间的关系进行回归分析，得出以下结论：
1.营运资金投资政策的激进程度与企业绩效呈负相关关系，但不显著；
2.营运资金筹资政策的激进程度与企业绩效呈显著正相关关系，企业流动负债占负债总额的比例越大，营运资金筹资政策越激进，企业的净资产收益率越高；
3.控制变量企业规模与企业绩效呈正相关关系，但不显著，汽车制造业的规模效应不大，扩大企业规模，并不能提高企业绩效；
4.控制变量财务杠杆与企业绩效呈显著负相关关系，汽车制造业的资产负债率越小，净资产收益率越大，企业绩效越好；
5.控制变量可持续增长率与企业绩效呈显著正相关关系，而其标准化系数很大，说明两变量高度相关，提高企业的可持续增长率，可以提高企业绩效；
6.汽车制造业采用宽松型营运资金投资政策配合激进型的筹资政策，即新常态下汽车制造业采用了稳健型的营运资金管理政策。
（二）对策建议
在新常态背景下，结合前文的理论分析和实证分析，本文对汽车制造业提出以下几点建议：
1.企业管理层应重视营运资金管理，根据自身生产经营状况，确定营运资金的需求量，并确定好流动资产和流动负债的比例
新常态背景下，中国经济增速下滑，汽车制造业也是如此，此时更应该关注营运资金管理，处理好流动资产和流动负债之间的关系，以防止企业的资金周转失灵，降低企业的财务风险，确保企业能正常运营。
2.降低财务杠杆，并保持激进的营运资金筹资政策
从本文的实证分析结果中不难看出，财务杠杆与企业绩效显著负相关，这说明企业的财务风险已经完全抵消了债务成本的税盾作用，所以在现有经济环境下，企业应该降低财务杠杆；流动负债比率与企业绩效显著正相关，但标准化系数不是很大，而且根据描述性统计的结果，汽车制造业的这三年的平均流动负债比率已达到87.93%，营运资金筹资政策已经很激进了，所以结合两者来看，汽车制造业应该减少债务成本，且在债务总额中保持较高比例的流动负债。
3.提高本行业的可持续增长率
可持续增长率与企业绩效显著正相关，且相关程度很高，由近三年的统计结果看，本行业的可持续增长率一直维持在4%左右，如果能提高本行业的可持续增长率，那对净资产收益率的贡献就是相当大的。
4.调整企业规模
一般来说，企业规模越大对企业绩效的贡献也就越大，但在汽车制造业中，企业规模与企业绩效无显著相关性，也就是说企业规模的大小对企业绩效几乎没有影响，出现这种情况的原因可能是本行业中企业规模效率低下，市场机制不完善或其他制度方面的原因，企业可以尝试调整企业规模、加大技术创新来提高企业的绩效。
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