企业外部投资的方式范文第1篇
进入二十一世纪以来, 随着我国的城镇化进程不断推进, 城市规模迅速断扩大, 为城市中的各行各业带来了巨大的机遇。据国家统计局网站数据显示, 截至2016年底我国城镇供热管网热水管道长度超过20万公里, 而到2017年底, 总供热面积超过了83亿平方米。十年间, 几乎都实现了翻一番的增长。供热企业迎来了一轮高速增长期。然而, 机遇总是伴随着挑战, 大气污染、水污染、土壤污染等环境问题越来越成为人们心头挥之不去的一块乌云。节能减排和清洁能源的更新换代, 越来越受到人们的重视。在我国北方地区, 供热不仅是一件事关民生的大事, 而且也承担了全社会环境改善的殷切期望。在努力推进清洁能源利用和管网综合能效提升的同时, 各式各样的改造项目, 变成了供热企业的重要工作。据国家统计局网站数据显示, 2013年-2017年5年间, 电力、热力生产和供应企业改建固定资产投资增长率高达160%, 规模达到3875亿元左右, 市场潜力巨大。但是, 改造项目的完成常常面临着时间紧, 任务重的艰难局面, 并且由于供应商环节存在着进入障碍较低、竞争激烈、技术革新缓慢的特点, 这些都给供热企业提出了不小的挑战。
二、投资可行性分析的基本思路
在市场经济条件下, 企业能否把资金投放到报酬高、回收快、风险小的项目上, 对企业的生存和发展十分重要。站在项目管理的角度, 人们出于对资金投入与产出的关心, 都会去对比拟建项目的整体产出与其所投入常规资源要素 (人、财、物等) 总价值量之间到底是增加、持平或减少的关系, 以得出项目投资在市场上是否增值、保值或贬值的经济性判断。
在常规资源要素投入条件下的项目, 通常的分析模式有两种类型。
(一) 基本模式1-绝对经济效益的差值分析式
其主要原理可由如下算式表达:
项目经济效益 (△) =项目总收入 (产出) 价值-项目总成本 (投入) 价值
所得出的项目投入与产出的比较分析结论应为下列三种情况之一:
当大于时 (△>0) , 项目价值增值 (盈利) ;
相等时 (△=0) , 项目价值保值 (保本) ;
小于时 (△<0) , 项目价值贬值 (亏损) 。
这种衡量方式, 实际上类同于财务管理学中的净现值法。
净现值 (NPV) =未来现金流量的总现值-初始投资 (NPV=Net Present Value) 。含义为投资项目投入使用后的净现金流量, 按资本成本率或企业要求达到的报酬率折算为现值, 减去初始投资以后的余额, 叫做净现值。意思就是说, 项目一旦投入运行, 在一定的期限内, 未来每一年的收入都应当按照一定的比率折算成今天的价值, 然后把项目投资期限内的总收入与项目初始的投入做对比, 当NPV大于0时, 表示项目投资有利可图, 以此作为投资决策的依据。
(二) 基本模式2-相对经济效益的比值分析式
其主要原理可由如下算式表达:
项目经济效益 (η) =项目总收入 (产出) 价值÷项目总成本 (投入) 价值
所得出的项目投入与产出的比较分析结论应为下列三种情况之一:
当大于时 (η>1) , 项目价值增值 (盈利) ;
相等时 (η=1) , 项目价值保值 (保本) ;
小于时 (η<1) , 项目价值贬值 (亏损) 。
这种模式在财务管理学中也有专门的描述, 叫做获利指数法。其中获利指数PI是指投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比 (PI=Profitability Index) 。含义也很明确, 比值大于1表明有利可图;等于1表明至少能保本;小于1, 没有投资价值。
这两种模式均属于折现现金流量的方法, 优点是同时考虑了资金的时间价值和决策要符合客观实际情况的因素。二者也各有缺点, 净现值法不能揭示不同方案条件下的实际报酬率, 在多个方案对比的条件下, 净现值NPV都大于0, 但哪个方案的实际报酬率更高却无法判断, 因此会使人们在多个方案的选择中产生摇摆;而获利指数法虽然能够提供不同方案的对比, 但是无法使人得知不同方案的绝对收益。比如当其中两个方案的PI值分别为1.1和1.15时, 看起来PI=1.15的那个方案更好, 但如果忽略了方案投资规模上的差异, 也会使人们做出错误的决定。
三、供热项目的实际操作与问题
供热项目中, 改造方案的好坏与投资分析计算的合理与否, 受到的关注最多。项目的投资回收离不开系统的节能量, 例如水、煤、气的节省和循环电耗的节省。根据节能量的多少, 折合成相应的金额再与投资额进行对比, 是一种比较常见的衡量方式。这种方法就是投资回收期法。
在财务管理学中, 投资回收期法属于非折现现金流的方式, 意思是指未来的收益额并没有按照一定的方式折算成今天的金额, 即不考虑资金的时间价值。具体的做法可以按照下面的公式和案例来解释。
首先, 投资回收期的计算可以用公式 (1) 来表示:
投资回收期=初始投资额÷年收益额 (1)
这个公式表示的是, 假设项目投入使用后每年的年收益额相同, 则可以用项目初始投资快速计算出项目的投资回收期。
举例说明。某国有研究所下辖的住宅小区, 约有9万平米的供热面积, 该研究所每年的供热直接费用投入都超过了300万元。由于运行部门没有成本压力, 管理方式较为粗放, 能源浪费严重。并且, 在改造之前, 员工只需根据使用量缴纳0.1元/Kwh的超低费用, 其他部分则以福利的方式提供给员工。这样一来, 这笔开销不仅占据了企业大量的资金, 而且也带来了沉重的经济负担。随着国有企业三供一业的政策东风和全社会节能减排的意识的大幅度提高, 促使该研究所立刻决定, 将这9万平米的供热业务推向市场, 同时对该供热系统进行改造升级。
按照改造方案的描述, 需要一次性投入约150万元升级更新相应设备和软件, 并且预计改造以后未来每年可以为该企业节约20%左右的费用支出。改造之前的采暖直接费用约为305万元/年, 则可以计算出每年可以减少支出约61万元左右。
按照公式 (1) , 可以计算出该项目的投资回报期约为2.46年 (采暖季) , 即大约两个半采暖季之后就可以收回改造项目所投入的150万元。
这种算法默认了每年的投资收益额相同, 但如果每年的投资收益额不相同, 则需要逐年计算之后, 再按照一定的算法折算成最终的投资回收期。表1列举了年收益额不同条件下的投资回收期。
项目总投资额为150万, 该项目的实际投资回报期变为2+38÷55=2.69年 (采暖季) 。
在实际操作过程中, 用户会根据投资回收期的表现并结合企业自身的需求, 进行综合评估, 之后决定项目是否能按方案执行。虽然计算简单、易于理解, 但是投资回收期法并未考虑资金的时间价值, 而且也没有没有考虑回收期满后的收益状况。
四、不同决策方式的差异与意义
按照前文提到的基本思路, 如果在热改项目中也使用折现现金流量的方式是否可行?从道理上说, 净现值法和PI指数法更现代, 是一种科学的企业决策指标。除此以外, 企业还有其他工具可以使用, 比如内含报酬率法, 这种方法计算更为复杂, 往往要经过多次测算才能算出, 此处不作讨论。
如果采用净现值 (NPV) 法对项目投入与产出的关系进行测算, 然后与投资回报期法进行对比, 看看能发现什么问题。仍以上述研究所项目为案例。在计算之前, 我们首先要做两个假设:
假设未来每年的年收益额不同, 即每年的营业净现金流量不同 (NCF不同, NCF=Net Cash Flow) 。
假设未来几年资本成本的利率不变 (折现率K不变) 。 (注:资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本, 而是一种失去的收益, 是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益, 因此被称为机会成本)
如果表一中列举的数字即为每年的收益额, 企业投资的资本成本率为5%。根据净现值法的原理, 每年的营业净现金流已知, 且不相等;接下来利用资金时间价值的原理对每年的净现金流进行折现, 可以得到下面的表2。
注:现值系数等介绍及数据见《财务管理学》第七版。中国人民大学出版社
净现值 (NPV) =未来现金流量的总现值-初始投资, 因此, 净现值法的计算结果NPV=55.2+48.9+47.5-150=1.6万, 结果大于0, 企业可以作出投资的决策。如果进一步比较投资回报期法和净现值法, 得到表3。
注:表中净现值法部分的投资回收期算法参考表一算法
可以发现, 相对于净现值法, 投资回收期法使企业得到一个更快的投资回收期。当考虑了资金的时间价值之后, 项目的投资回报期变长了, 也就是说投资回收期法高估了改造项目未来每一年的预期收益。那么, 投资回收期法还可以使用吗?答案是肯定的。
首先, 在实际工作中, 热改项目最关心的节能量不容易精确计算。这是因为系统运行能耗的高低会受到天气、管理水平等因素的影响, 而我们目前又无法100%的准确预测哪怕是三天以后的天气情况, 就更不要说是一年以后了。而且每一个运行单位的管理水平和条件也不尽相同, 难以完全符合改造方案的预期。
其次, 净现值法计算出的“投资回报期”为2.97年, 与投资回报期法中的回收期相差0.28个采暖季 (见表3) 。这里的年, 也不是实际意义上的一个日历年, 用采暖季来描述恐怕会更加准确, 如果一个采暖季的时长为120天, 0.28个采暖季的差异也仅仅是33.6天。这个差异其实就是企业在投资决策时应该考虑到的风险之一。
当然, 最重要的因素恐怕还是要考虑到绝对投资额的多少。根据美国学者的研究表明, 20世纪末到21世纪初, 大约有四分之三的公司在投资决策时使用NPV (净现值) 指标或IRR (内含报酬率) 指标, 而这其中又有超过半数的企业在使用NPV指标和IRR指标的同时也使用投资回收期指标。他们还发现, 规模较小的公司更偏重于使用非折现的现金流量指标, 如投资回收期法等, 而规模较大的公司则更倾向于使用折现的现金流量指标。
供热领域里使用投资回收期法虽然稍显落伍, 但因其有着特定的原因和条件限制, 也不能片面否定这种方法的价值。最近十多年, 很多供热企业正处于由小到大的发展壮大阶段, 未来随着技术的进步和管理水平的不断提升, 企业的决策手段也会更加丰富和科学, 企业抵御投资风险的能力也会大幅度提高。
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供热主要是针对北方城市保暖措施。目前我国主要采取的措施是集供热就是在一个较大的区域内, 利用集中热源, 向该区域的工厂及民用建筑供应生产、生活和采暖用热。
集中供热, 已有近百年的历史。由于它具有节约燃料、减少城市污染等优点, 所以发展速度很快。世界上已有20多个国家采用集中供热。
摘要：热改项目中的投资决策, 在采用不同的方法时会得出相对有差异的结果。比较典型的两种方法, 投资回收期法和净现值法各有什么优缺点, 哪一种更科学、更符合实际需求。依据财务管理学的基本原理, 结合案例对这两种方法进行简单的分析和评价。
关键词：供热节能,投资决策,投资回报期,时间价值,净现值
参考文献
[1] 王勇.项目投资可行性分析——理论精要与案例解析[M].第3版, 北京:电子工业出版社, 2012.
企业外部投资的方式范文第2篇
成套项目：指中国通过提供无偿援助和无息贷款等援助资金帮助受援国建设生产和民用领域的工程项目。中方负责项目考察、勘察、设计和施工的全部或部分过程，提供全部或部分设备、建筑材料，派遣工程技术人员组织和指导施工、安装和试生产。项目竣工后，移交受援国使用。
成套项目是中国最主要的对外援助方式。从1954年开始，中国利用成套项目援助方式为越南、朝鲜两国修复被战争破坏的铁路、公路、港口、桥梁和市政交通等设施，并援建一批基础工业，为两国战后重建和经济发展作出巨大贡献。此后，成套项目建设的规模和范围不断扩大，在对外援助支出中一直占有较大比例。目前，成套项目援助占对外援助财政支出的40%左右。
截至2009年底，中国共帮助发展中国家建成2000多个与当地民众生产和生活息息相关的各类成套项目，涉及工业、农业、文教、卫生、通讯、电力、能源、交通等多个领域。
一般物资：指中国在援助资金项下，向受援国提供所需生产生活物资、技术性产品或单项设备，并承担必要的配套技术服务。
中国对外援助最早是从提供一般物资开始的。20世纪50、60年代，中国在国内物资十分短缺的情况下，为支持广大亚非国家争取民族解放和发展民族经济，向上述国家提供了大量生产和生活物资。除单项提供援外物资外，中国还配合成套项目建设提供各种配套设备和物资。中国始终将国内生产的质量最好的产品作为援助物资，提供的物资涉及机械设备、医疗设备、检测设备、交通运输工具、办公用品、食品、药品等众多领域。这些物资满足了受援国生产生活急需，其中一些设备如民用飞机、机车、集装箱检测设备等，还促进了受援国装备能力的提高和产业的发展。
技术合作：指由中国派遣专家，对已建成成套项目后续生产、运营或维护提供技术指导，就地培训受援国的管理和技术人员;帮助发展中国家为发展生产而进行试种、试养、试制，传授中国农业和传统手工艺技术;帮助发展中国家完成某一项专业考察、勘探、规划、研究、咨询等。
技术合作是中国帮助受援国增强自主发展能力的重要合作方式。技术合作涉及领域广泛，包括工业生产和管理，农业种植养殖，编织、刺绣等手工业生产，文化教育，体育训练，医疗卫生，沼气、小水电等清洁能源开发，地质普查勘探、经济规划等。技术合作期限一般为1年至2年，必要时应对方要求，可以延长。
人力资源开发合作：指中国通过多双边渠道为发展中国家举办各种形式的政府官员研修、学历学位教育、专业技术培训以及其他人员交流项目。
中国从1953年开始实施人力资源开发合作项目。20世纪50年代至70年代，中国接收了大量来自朝鲜、越南、阿尔巴尼亚、古巴、埃及等国的实习生来华学习，涉及农林、水利、轻工、纺织、交通、卫生等20多个行业。自1981年起，中国同联合国开发计划署合作，为发展中国家在华举办了多个领域的实用技术培训班。自1998年起，中国政府开始举办官员研修班，培训的部门、领域和规模迅速扩大。截至2009年底，中国为发展中国家在华举办各类培训班4000多期，培训人员12万人次，包括实习生、管理和技术人员以及官员。培训内容涵盖经济、外交、农业、医疗卫生和环保等20多个领域。目前，每年在华培训发展中国家人员约1万名左右。此外，中国还通过技术合作等方式为受援国就地培训了大量管理和技术人员。
援外医疗队:指中国向受援国派出医务人员团队，并无偿提供部分医疗设备和药品，在受援国进行定点或巡回医疗服务。 1963年，中国向阿尔及利亚派出第一支医疗队。截至目前，中国已向亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲、加勒比和大洋洲69个国家派遣了援外医疗队。援外医疗队一般工作在受援国缺医少药的落后地区，条件十分艰苦。援外医疗队员治愈了大量常见病、多发病，并采用针灸、推拿以及中西医结合诊疗方法诊治了不少疑难重症，挽救了许多垂危病人的生命。援外医疗队员还向当地医务人员传授医疗技术，促进了当地医疗卫生水平的提高。援外医疗队员以精湛的医术、良好的医德医风和高度的责任感与使命感，全力为受援国人民服务，赢得了受援国政府和人民的尊重和赞扬。截至2009年底，中国累计对外派遣21000多名援外医疗队员，经中国医生诊治的受援国患者达2.6亿人次。2009年，有60支援外医疗队，共1324名医疗队员，分别在57个发展中国家的130个医疗机构提供医疗服务。
紧急人道主义援助:指中国在有关国家和地区遭受各种严重自然灾害或人道主义灾难的情况下，主动或应受灾国要求提供紧急救援物资、现汇或派出救援人员，以减轻灾区人民生命财产损失，帮助受灾国应对灾害造成的困难局面。
多年来，中国积极参与对外紧急救援行动，并在国际紧急人道主义救援事业中发挥着越来越重要的作用。为使救援行动更加快速有效，中国政府于2004年9月正式建立人道主义紧急救灾援助应急机制。2004年12月印度洋海啸发生后，中国开展了对外援助历史上规模最大的紧急救援行动，向受灾国提供各种援助共计7亿多元人民币。近5年来，中国政府累计开展紧急援助近200次，主要包括向东南亚国家提供防治禽流感紧急技术援助;就几内亚比绍蝗灾和霍乱，厄瓜多尔登革热，墨西哥甲型H1N1流感，伊朗、巴基斯坦、海地、智利地震，马达加斯加飓风，缅甸、古巴热带风暴，巴基斯坦洪灾等提供物资或现汇紧急援助;向朝鲜、孟加拉国、尼泊尔、阿富汗、布隆迪、莱索托、津巴布韦、莫桑比克等国提供紧急粮食援助。
援外志愿者:指中国选派志愿人员到其他发展中国家，在教育、医疗卫生和其他社会发展领域为当地民众提供服务。目前，中国派出的志愿者主要有援外青年志愿者和汉语教师志愿者。
2002年5月，中国首次派遣5名青年志愿者赴老挝，在教育和医疗卫生领域开展了为期半年的志愿服务。截至2009年底，中国向泰国、埃塞俄比亚、老挝、缅甸、塞舌尔、利比里亚、圭亚那等19个发展中国家共派遣405名援外青年志愿者，服务范围涉及汉语教学、中医治疗、农业科技推广、体育训练、计算机培训、国际救援等领域。其中，向埃塞俄比亚、圭亚那等多个国家实现连续派遣。2003年，中国开始对外派遣汉语教师志愿者。截至2009年底，向全球70多个国家派遣汉语教师志愿者共计7590人次。
企业外部投资的方式范文第3篇
机械电气工程学院 电气工程及其自动化 学号：2011509136 姓名：王志强
论个人投资理财的方式
摘要: 随着我国社会经济的飞速发展，人民生活水平的不断提高，人们创收增收的方式出现多样化，个人的财产也不断增加，其闲余资金不断涌现。面对此情景，投资理财已成为人们最关注重要的问题，人们对个人理财也变得越来越了解、越来越重视。本文以个人投资理财为研究课题，针对个人理财的含义，现阶段的投资理财方式、投资理财的方法和技巧做了详细的分析，希望对个人的投资理财有所帮助。
关键词:个人 投资理财 方式 技巧
随着我国社会经济的发展，人们积累的财富越来越多，对于这些财富何去何从，却始终困扰着很大一部分人民大众。如何理财就摆在人们的面前，这是属于幸福的烦恼，但也确实给人们带来了一定的困惑。理财对我们来说来讲，就是罗列的人生计划，就是给钱做个策划方案，让她在良好的环境下能保值增值，从而提高我们的生活品质和生活质量。
一、个人投资理财的含义及方式个人理财，又称个人财务规划，是个人为了实现财产的最优化配置和实现财产创收的有效途径而制定、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。一般来说，个人投资理财就是在了解个人的财务状况、生活水平、各类投资产品的风险及个人偏好的基础上，明确个人特定的理财目标，运用一定的投资方式，如储蓄、购买保险、购买证券与股票等理财方式来管理自身的财产，从而规避风险，以期达到个人收益的最大化的活动。
对于个人来讲，理财可以帮助我们获取更多的财富，可以为我们的财产增值和保值，也有助于我们获得更加有品质的生活，实现人生的目标。要想实现有效的投资理财，必须考虑多种因素，整合有效信息。首先，个人结合实际，设定理财目标。其次，了解个人所处的理财阶段，做好自我鉴定。最后，测试个人风险承受的能力。完成以上三步，个人就可以合理分配各种金融产品了，按照自身实际情况，投资相关的产品，购买相应的理财产品，这样就能最大程度地使个人财产获得有效的保障和高效的增值。
一、如今人们的投资渠道越来越多。选择什么投资渠道，能获得比较理想的收益，需要您根据情况作出判断。下面就是家庭理财的主要渠道的详解，希望您能从中找到合适自己的投资选择。
(一)最传统渠道：储蓄
这是普通家庭采取的传统做法，所占比重最高。储蓄投资安全可靠，能够赚取利息，但其回报率低，还需缴利息税。同时，存款利息无法弥补通货膨胀所带来的资金贬值。
(二)风险与收益同在：债券
国内债券种类有国债、企业债和金融债,个人投资者不能购买金融债。国债由于有国家财政担保，被视为“金边债券”，而且国债的安全性、流通性在债券中是最好的，基本没有什么风险，并且收益比较稳定，再说国债不收利息税，收益比同档次银行存款要高。最近几年人们购买国债的热情很高，可以说国债有点供不应求。企业债利息较高,但要交纳20%的利息税,且存在一定的信用风险。
(三)保障性投资：保险 保险作为一种纯消费型风险保障工具，只要通过科学的保险计划，就能充分发挥资金的投资价值，又能为家人提供一份充足的保障。
(四)专家理财：投资基金、信托
与个人单独理财相比，基金、信托理财属于专家理财，省时省心，而且收益较高。集中起来的个人资金交由专业人员进行操作，他们可以凭借专业知识和经验技能进行组合投资，从而避免个人投资的盲目性，以达到降低投资风险，提高投资收益的目的。但其收益比较不固定，也有一定风险性。基金适合长期投资。
实践中有的委托理财合同中约定，委托人以自己的名义开设资金账户和股票期货交易账户，由受托人使用委托人的账户从事投资经营活动;还有的委托理财合同约定，虽然委托人将资金或有价证券转交给受托人，但受托人在经营管理和投资交易时必须以委托人的名义进行。此类委托理财合同的本质在于，受托人按照委托人的委托实施民事法律行为，法律后果由委托人承担。所以此类委托理财合同应认定为委托合同，称之为委托代理型委托理财。
(五)高风险投资：股票
这种投资工具是获利性最强、最快、最大的，但也具有风险性、不稳定性和不安全性，稍不留心就可能血本无归。投资基金风险则小一些。
二、个人投资理财存在的误区个人投资理财，简单地说就是开源节流、管理好自己的钱财，理清楚自己钱的用途，有效发挥它的作用。当今社会，理财显得极为重要，通常我们经常遇到的，如：结婚、购房、汽车、教育、各类保险、看病、养老、债务管理等。成功的个人理财不但可以使其资产增值保值，增加收入，减少不必要的支出，还可以改善个人的生活条件和生活环境。因此个人理财不只是为了生钱，也是为了提高个人生活品质，这才是个人投资理财应有的正确心态。然而就目前的现状而言，人们的理财观念还存在种种误区，具体表现为：
第一，存在贪念。经济学说上讲到，每个人都是经济人，都是自私的，都想实现自身利益的最大化。对我们来说，每个人都想拥有更多的钱财，并且可以让现有的财产发挥一定的积极作用。为了财产的增值和保值，人们有可能会做些不理智的举措，如非法借贷、非法集资等，这些一招不慎，就会倾家荡产。
第二，喜欢广撒网。一些投资者本身并没有太多的余钱，但只要遇到觉得可以挣钱的机会都会参与其中。于是房地产、股票、期货、基金、收藏统统拿来做，但由于财力和精力有限，很多的投资理财方式都会收效甚微，甚至亏本。第三，过分自信。每个人都有自己的思想和思维方式，有些人只要了解到一些基本的理财信息，都会不假思索的去盲目投入，不能做到 “三思而后行”，拍脑袋就轻易的做了不理智的举动。还有的人，毫无主见，不加分析，一味的去听从理财专家的知道，说到哪就打到哪，人云亦云，不考虑自身实际，实行不切实际的理财行为。
三、个人投资理财的技巧改革开放以来，我们经济飞速发展，我国居民的收入也是增长迅速，在个人财产增加的基础上，如何实现财产的保值和增值已经摆在老百姓的面前，可以说也困扰着不少人。人人都想让现有的财产发挥应有的作用，都想让财产在安全的环境下有个好的去处，这就造成在市场上个人投资理财的重要性更为突出。结合我国的实际情况，面对众多的社会问题，老百姓已经苦不堪言了，在就业、住房、教育和医疗上的不安全因素，都激其老百姓必须理财，并且要实现钱能生钱。个人为了防范风险，实现财产的最大化，就要求个人必须具备一定的投资理财的方法和技巧。
所谓“你不理财，财不理你”，要想实现资产的增值和保值，实现有效的个人投资理财，就必须拥有一定的理财习惯。了解自己的财务状况是理财的基本要求，这久需要每个人做好财产登记，如果对自己的财务情况模模糊糊，一无所知的话就不可能做到高效的理财。制定理财所要达到的目标，为目标制定详细可行的计划，使其理财具有现实性和操作性;掌握自身的产出和花费，只有掌握了这些基本的信息，个人才能针对性的依据自身实际，做好投资理财工作;做好自己的预算，按照预算，做事情要切合实际，一切从实际出发。
个人投资理财的前提必须清楚地知道自己的需求在哪里，哪些是必须做到的，哪些是合理的、通过一定的努力可以实现的消费需求，哪些是好高鹜远、不切实际的需求。必须清点现有财产和负债，对自己的财产做细致的分析和评估，以确定自己风险承受能力和风险偏好，以便于寻求合适的投资理财产品。在投资理财过程中，要尽早投资，享受复利带来收益。我们知道，投资具有很大的不安全性，所以很多人自动放弃了高风险的投资产品和投资行业。但是，我们也明白，风险和收益是成正比的，高风险的投资产品会给我们带来高收益。
四、结语
总之，对于所有人来说，理财都是必须的。投资理财没有圣经可以遵循，关键在于每个人从小就应该树立理财意识，理性消费，理性储蓄，结合自身的实际情况，客观的分析自己的财富状况，理性的树立理财目标，一旦制定理财计划，要持之以恒，不能一时兴起，一日曝十日寒，如此这般，相信人人都可以成为自己的理财专家。对于个人来讲，更新投资理财思想，与时俱进，采用一定的技巧，一定会实现资产收益的最大化。
企业外部投资的方式范文第4篇
物流1041班 蒋振 100700404149
随着我国国民经济的发展与居民个人收入的不断增加，城乡居民的理财需求越来越强烈，个性化的理财投资规划需求突出，金融投资工具的发展，及其他投资品种的层出不穷，不断给投资市场增添绚丽光彩，我经过上网查询及翻阅资料大致罗列了一下几种个人投资方式
一股市 ：目前国内有上海证券交易所与深圳证券交易所挂牌上市的股票两千多只股票可供投资者选择。股票投资的优势是比其它投资流动性强，收益高，套利快，门槛低，需要投资人有良好的心态和理念，和高超的投资技巧，能充发挥投资者的综合能力，自主性强。可能获得超额收益，但也有同样的风险。股票投资的劣势是，价格波动大，收益不确定，风险较大，不能现买现卖。受外力影响的不确定性大，不可预测的因素多。
二 期货：国内期货市场包括金属、农产品、能源类期，货货投资工具，具有套值保值的功能，对于参与者来说，具有套利性、投机性;金融期货合约有股票指数合约、利率期货合约、外汇期货合约等，在国内这类期货产品还在研发阶段。期货得优势是以小博大的保证金制度，保证金只占交易总金额的5%—10%左右，T+0的买卖制度。当天开仓，当日即可平仓了结，盈利可及时落袋为安，同时可以让风险完全控制在自己的手里，可不必
承受隔夜的风险。低廉的手续费用。手续费只占总成交金额的万分之九以内，只有股票的八分之一。品种少而精，容易把握资料。期货就3个交易所，上海大连和郑州，其中武汉是不能交易的。总共7个交易品种，操作相对容易且集中，容易捕捉到大行情。交易信息完全公开交易方式便捷，可双向交易。
期货交易的缺点：杠杆作用很大。所以，现货市场价格的轻微波动对其影响巨大。如果现货市场价格波动对其不利，就必须追加保证金。如不追加，则被强行平仓，损失巨大。期货是对未来现货市场的投资或规避风险。未来现货市场价格的不确定性使期货投资难以把握。目前中国的期货发育还不完善因此，存在一定的制度上缺陷的风险。
三.基金 ：基金近年来在国内成为金融投资商品的明星，现在国内基金公司大小几十家，拥有数百只不同类型的基金，基金分股票型基金、货币型基金、债券型基金、混合型基金，其中股票型基金最为红火。基金具有专家理财、专业化管理，专业组合投资、风险分散、流动性强，便于境外投资，回报优厚的特点，一般年收益率可在20%左右，当然，不能否认，基金也有其自身缺点，比如说虽然能降低风险，但并不能完全消除风险;基金虽由专家经营，但也不排除经理人治理不善和投资失误的存在，这也是投资基金的风险;基金是一种相对稳定的投资方式，故可能出现股市多头时，基金获利不如某些股票;基金更适宜于中长时间投资，对跑短线者，由于生意都须支付一笔手续费，反而增
大了投资本钱。
四贵金属交易：包括黄金与白银等，国际上有现货黄金投资 ，国内银行有纸黄金或者实物黄金投资交易。黄金主要由地域政治冲突、供销变化、货币汇率、能源等等因素决定黄金则分为纸黄金 实物金 期货 现货 黄金延期 等品种，其中我个人比较看好现货黄金，涨跌都可以买，全天24小时开盘，随时可以交易，纸黄金只能买涨。贵金属可以双向交易，可即买即卖，可以做多做空，交易费用低，为成交金额的万分之七，五外汇宝交易这也是比较常见的投资工具，其优势有：1全天24小时不间断交易市场连续性好，不会因为停盘期间突发事件使你无法交易而造成损失!你可以随时进场交易。2T+O交易方式，每天你可以交易无数次。3双向交易，你可以做多，也可。4交易手段先进，在你下单后，你可以及时下止损单和止赢单在免除你时时需要盯盘和担心网路故障的同时，可使你的损失设定在你允许的范围内和保证盈利在市场到达你设定的价格时能及时平仓到帐。5每天都有行情
六房地产投资：包括商铺、住宅、写字楼、建筑附属设施，还有土地使用权等的投资。房地产投资的优势有
1、房地产价格具有不断增值的趋势
2、房地产投资可以获得多重收益，利润率高。
3、房地产投资风险相对较小，具有保值增值作用。4房地产用途具有多样性并且价值可以感知。
缺点是流动性差，变现能力差，管理成本高，购买后还要追
加投资交易费用高，转让过程税费高
七债券投资：债券的分类越来越细致，但一般有国库券、企业债券、金融债券。可转换债券可以在一定条件下转为其他金融工具，如股票。买国债的优点是不仅利率高于同期储蓄，而且还有提前支取可按实际持有天数计息的好处。利率可以事先约好，并且安全可靠，缺点就是收益较低，投资时间较长
八.投资保险：购买投资性保险，不失为个人投资一种有益选择，比如万能寿险具有包括投资在内的"全能性"的功能。在目前银行利率较低的情况下，购买保险具有防范风险和投资增值的双重意义。比如，像养老性质的保险，不仅对人生的意外具有保障作用，而且是长期投资增值的过程，可以买上一些。保险的优点：具有保障和投资双重功能、灵活性强投资选择多、产品透明度高。保障资金安全，真正实现个人资产的保全，按照保险法规定，任何单位和个人均不可以干扰受益人领取保险理赔金。这是不被冻结的资金，最重要的保障功能(生、老、病、死、残)一旦发生可以获得一笔不菲的理赔金，尽管谁也不想拿，但是拿着总比什么没有了要强。保险的缺点：保单利益具有一定的不确定性;投保人需要承担一定的风险;产品比较灵活，起不到强制储蓄的作用。产品较复杂，不宜理解。 购买者在购买时，需具备一定的金融投资知识，仔细阅读条款和产品说明书，适合收入较高，有较强风险承受能力的人。领取时限较长一般要到20年乃至40年以后在领取。
九现货交易 ：现货交易在金融商品中属新鲜事物，参与经营的商品包括农产品、金属、建材，现货交易是以现货市场为基础进行的，现货交易也称为网上现货商品交易，现货交易拥有了一个无限的发展空间。其特点是1投资成员多：现货生产商、现货使用商、套利投机商 在现货交易里，我们所做的就是套利投机商!现货交易市场上市的交易品种在现货市场中较大的价格波动幅度，完善的交易机制有利于投机者灵活买卖，风险控制，充分博取价格波动中的的差价，从而获得巨额投资回报。2信息明确，规律明显 现货交易是商用国际互联网进行集中竞价，统一撮合，在线结算，价格行情实时显示有利于交易商准确快速判断价格行情波动趋势3操作简单，投资见效快 投资者可长线持有现货商品进行实物交收，也可短线即时买卖对冲交易，套取差价，正所谓投资小，风险小，回报快，收益高。
十股权投资 股权投资，是我们通过购买企业的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产投资于企业，购买的非流通股票一但在国内外证券市场上市，就可以在短期获得暴利; 股权投资当然也可以通过分得企业收益或股利取得投资效益;还可以通过控制被投资单位的产品供给等环节取得间接经济效益。当然，如果被投资单位不能上市或者经营不善那有可能给投资者带来巨大损失，尤其注意的是，现在许多不法分子利用人们急切至富的心理，搞乌虚有的股权投资进行欺诈，投资者千万不要上当。
十一期权投资.： 期权，就是对未来的一种选择权利。期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务;而期权的卖方只是履行期权的义务。期权交易中，买卖双方的权利义务不同，使买卖双方面临着不同的风险状况。对于期权交易者来说，买方与卖方部位的均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相同，即在权利金的范围内，如果买的低而卖的高，平仓就能获利。相反则亏损。期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保，从而在价格发生不利变动时，能够抵消期权卖方的部份损失。 虽然期权买方的风险有限，但其亏损的比例却有可能是100%，有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。期权卖方可以收到权利金，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，尽管期货的价格不可能跌至零，也不可能无限上涨，但从资金管理的角度来讲，对于许多交易者来说，此时的损失已相当于“无限”了。
十二艺术品收藏 ：内容广泛，门类齐全，古今中外，五花八门。几乎涉及到人类生活与历史的一切，主要分瓷器、玉石、金属物品、钱币、邮品书画等等。艺术品投资具有极强的升值功能，长期投资的话，回报率极高的优点。但是艺术品投资风险非常大，需要很高的鉴别能力，一旦买了假货，损失巨大。其他的邮票、钱币、磁卡等，风险较小，而且融入了个人的兴趣、爱好，可谓是投资、观赏两不误。
十三结构性存款储蓄：无论如何，投资者应该保持一定数量的存款。储蓄稳定，可以实现滚动发展，灵活方便，随时调整。但收益少，
十四.彩票 ：国内有福利彩票与体育彩票，随着博彩业的发展，彩票作为一种投机性强的品种，其投资的功能也将逐步显示出来。彩票投资的优点是投资金额小，连续性强，回报金额非常非常高，缺点是投资性、博弈性太强，回报率太低，不宜大资金介入。
企业外部投资的方式范文第5篇
【摘要】文章以内部控制为研究视角，考察企业对高管实施激励是否能够发挥积极作用。基于2007-2018年我国A股上市公司数据的实证分析发现，高管股权激励和薪酬激励都有助于企业内部控制的提升，而分析师跟进作为一种外部监督制度，能够调节高管激励与内部控制之间的关系，并且随着分析师团队数的增加，高管激励对内部控制的积极作用逐渐减弱。研究结论证实了高管激励与分析师跟进对内部控制影响的替代效应。
【关键词】高管；股权激励；薪酬激励；分析师跟进；内部控制
一、引言
2019年7月，獐子岛由于涉嫌财务造假、虚假记载、未及时披露信息等违规行为，收到了中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书。近几年来，此类事件层出不穷：欺诈发行股票的万福生科、299.44亿元莫名消失的康美药业、自爆财务造假虚增利润的神州长城等，从根本上看，导致这些公司财务造假、信息披露质量下降的主要原因是内部控制失效。由此可见我国企业的当务之急就是要加强对内部控制的重视，提升内部控制的有效性。
内部控制的相关理论一直以来都是学术界研究的重点方向，现有研究主要围绕两个方面展开，一是内部控制的影响因素，主要包括企业治理结构（程晓陵和王怀明，2008；李育，2011；步磊和范亚东，2014）、企业特征（徐菁忆等，2014）以及高管团队特征（Lin等，2014；刘进和池趁芳，2016；李端生和周虹，2017）等；二是内部控制的经济后果，即对企业绩效（Ashbaugh et al.2006；张川等，2009；白默等，2017）、投资效率（Biddle等，2009；李万福等，2011；Cheng 等，2013；周中胜等，2017）、会计信息质量（Lu 等，2011；邱海燕，2018）等产生的影响。[1-16]如何提高企业内部控制质量也是实务界关注的焦点。在“安然”“世通”等一系列财务丑闻的冲击下，2002年美国国会通过了《萨班斯——奥克斯利法案》，其中明确了管理层的责任， 并将内部控制作为公司治理的重要组成部分，要求管理层及时对内部控制报告进行评估，同时也强调了高管在企业内部控制建设中的积极作用（雷英等，2013）。[17]我国的上交所和深交所也先后出台了《上海证券交易所上市公司内部控制指引》《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》等文件来加强和规范内部控制的建设及实施。我国《企业内部控制基本规范》中也明确规定企业应当建立激励约束机制，促进内部控制的有效实施。
对高管实施激励是否有助于提高企业的内部控制？除企业内部激励因素以外，外部因素是否也能对内部控制产生影响？近年来，证券分析师行业发展迅猛，分析师在市场中的发挥着越来越重要的作用，分析师监督是否能够约束高管的机会主义行为，促使高管加强企业内部控制的建设？分析师跟进是否会对高管激励与内部控制之间的关系产生影响？本文以我国2007——2018年A股非金融类上市公司为样本进行了实证检验，研究发现：对高管实施激励具有正向的内部治理效应，分析师也发挥了较好的外部监督作用，都能显著提升企业的内部控制，并且两者存在替代效应。
本文的研究贡献在于：（1）验证了分析师在提升企业内部控制方面的积极作用，进一步加深了对分析师外部监督作用的认识；（2）与以往大多数文献只研究内部因素或者外部因素对内部控制的影响不同，本文同时研究了内部高管激励与外部分析师监督对内部控制的影响，并讨论了分析师跟进对高管激励与内部控制关系的调节作用，证明了分析师跟进和高管激励对内部控制影响的替代效应；（3）进一步拓展了内部控制影响因素和分析师跟进经济后果的相关理论。
二、理论分析与研究假设
（一）高管激励与内部控制
美国心理学家赫兹伯格在双因素理论中指出：提升管理者的积极性必须依靠激励因素。激励机制会影响高管的行为，而企业内部控制制度的设计和实施由高管推动、全体员工共同参与（刘启亮等，2013）。[18]所以，高管激励必然会对企业的内部控制产生一定的影响。已有研究发现：有效的薪酬契约能够促进高管对工作的积极性，减少经理人的自利行为，降低企业的代理成本（Jensen and Murphy，1990）。[19]最优契约理论认为：薪酬激励是企业为了解决委托代理问题而设计实施的一项利益分配制度。其目的在于用高水平的薪酬激发高管的经营积极性，加强企业的内部控制的建设，增加企业价值和股东财富。同时，高水平的薪酬能够增加高管内心的满足程度，有效地缓解薪酬达不到预期而产生的逆向选择和道德风险问题，实现良好的内部治理。“利益趋同效应”认为给予高管股权激励能够有效解决由于股东和管理层利益不一致导致的委托代理问题（Jensen 等，1976）。[20]一方面，股权激励赋予了高管双重身份，使高管与股东的目标趋于一致，减少了高管的机会主义和短视行为。Warfiel等（1995）认为：股权激励会减弱企业高管盈余管理的动机，同时有助于改善企业的内部控制环境，提高企业的内部控制。[21]另一方面，实施股权激励后的持股高管和股东将共同承担企业的風险和成本，这促使高管有更强的动机提升企业内部控制有效性，降低内部控制缺陷对其股权价值产生的不利影响。逯东等（2014）发现国有上市公司CEO激励有助于内部控制有效性的提高，并且CEO激励是现阶段提高内部控制质量的关键因素。[22]基于此，本文提出假设1：
H1：其他条件不变的情况下，高管激励会显著提升企业的内部控制。
（二）分析师跟进对高管激励与内部控制的调节
证券分析师运用丰富的专业知识和技能，对所获取的企业信息进行整理、加工并对外报出，使得除管理层以外的预期使用者能够及时获取相关信息。证券分析师具有正向的外部治理效应，能够有效地缓解信息不对称和高额代理成本问题 （Jensen 等，1976；Healy and Palepu，2001）。[20，，23]同时，分析师也能发挥对上市公司的监督作用，有效约束高管的自利行为。已有研究发现：分析师的存在能够对名企形成有效的监督，从而降低报告微利的概率和盈余管理的规模（李春涛等，2014）。[24]在分析师和外部投资者的监督之下，企业的曝光度不断增加，不规范行为更难以被掩饰（Chung等，1996）。[25]低质量的内部控制同时也意味着薄弱的治理环境，都将引发企业经营管理过程中的各种问题，而分析师作为外部监督者之一，会对外传递跟进过程中获知的内部控制低效等不利于企业发展的信息。为了防止这些负面信息对企业价值的损害，企业高管迫于压力会加强和完善内部控制的建设，提高内部控制的质量，改善企业治理水平，以获取分析师和资本市场的积极回应（林钟高和赵孝颖， 2019）。[26]
本文认为分析师跟进和激励都能对高管的行为产生影响，能够促进高管对于提升内部控制的积极性。对于没有分析师跟进的企业来说，缺少了分析师的外部监督，激励机制对高管改善内部控制的积极性就尤其重要；存在分析师跟进的企业，外部监督能够充分调动高管加强内部控制建设和实施的主观能动性，激励机制对内部控制的改善作用就会被弱化。基于以上分析，本文提出假设2：
H2：其他条件不变的情况下，高管激励与分析师跟进在提升企业内部控制时具有替代效应，即：不存在分析师跟进的企业，高管激励对内部控制的影响越大。
三、研究设计
（一）样本选择与数据来源
由于我国从2007年开始实行新会计准则，所以本文选取2007——2018年沪深两市A股上市公司作为初始研究样本，并进行如下处理：（1）剔除金融保险类上市公司；（2）剔除ST类上市公司；（3）剔除财务数据缺失的上市公司。经过以上筛选，最终得到23 333个有效观测值（按照年份和行业的分布情况如表1所示）。本文内部控制数据来自迪博内部控制与风险管理数据库，其他数据均来自CSMAR数据库。为了控制异常值对观测结果的影响，本文对模型中所有连续变量按照上下1%进行缩尾处理。
（二）模型设计与变量定义
其中，IC为内部控制，用DIB数据库中用来评价和反映公司内部控制质量的内部控制指数表示，该指标越大，说明内部控制越好，在多元线性回归分析中，为了使系数更加协调，本文将内部控制指数除以100表示；高管激励分为股权激励MS和薪酬激励Pay，股权激励用高管持股比例来衡量，等于高管持股数量与总股数的比值（周仁俊和高开娟，2012；徐宁和任天龙，2014），[27，28]薪酬激励用前三名高管的薪酬总额的自然对数来表示（李延喜等，2007；吴育辉和吴世农，2010）；[29，30]Cov表示企业是否有分析师团队跟进，若有赋值为1，否则赋值为0，为了控制其他因素对内部控制质量的影响，本文参考已有研究（逯东等，2014；池国华等，2014）控制了资产负债率（LEV）、盈利能力（ROA）、公司规模（SIZE）、公司年龄（Age）、公司成长性（Growth）、独立董事比例（Indep）、两职合一（Dual）。此外，本文还控制了年度和行业的固定效应。[22，31]各变量的具体定义及计量方式见表2。
四、实证分析
（一）描述性统计
各变量的分布情况如表3所示。企业内部控制（IC）的均值是6.456，最大值为9.046，最小值为0，可以看出我国上市企业的内部控制存在明显差异；高管股权激励（MS）的最大值为0.586，最小值为0，中位数为0.000，平均来看，我国企业股权激励的强度并不大，存在股权激励不足的现象。从分析师跟进（Cov）的均值0.752可以看出我国有超过半数的上市公司有分析师团队进行跟进。资产负债率（LEV）、盈利能力（ROA）的均值分别为0.443、0.042，反映了我国上市公司总体的负债水平低于企业净资产以及盈利能力较低等现象。
（二）相关性分析
表4报告了Pearson相关性分析和Spearman相关性分析的结果，高管股权激励（MS）和薪酬激励（Pay）与企业内部控制（IC）均在1%的水平上显著正相关，初步验证了本文的假设1，说明给予高管激励能够促进企业内部控制的提升。分析师跟进（Cov）与内部控制（IC）在也1%的水平上显著正相关，说明分析师能够发挥外部监督作用，有利于提高企业的内部控制有效性。各变量之间相关系数的最大值为0.475，说明各变量之间不存在多重共线性。
（三）多元回归分析
高管激励与内部控制之间的关系如表5所示，第1列的结果显示：高管股权激励（MS）的系数为0.654，说明股权激励（MS）与内部控制（IC）在1%的水平上显著正相关，即股权激励强度越大，企业的内部控制质量越高；第2列显示了加入控制变量后的结果，可以看出股权激励仍然会对内部控制产生正向影响。第3列报告了高管薪酬激励对内部控制回归的结果表明：高管薪酬激励（Pay）与内部控制（IC）在1%的水平上显著正相关；同样，加入了控制变量后的结果仍支持前面的结论。以上结果表明，高管激励能够促进企业内部控制的提升，本文假设1得到验证。此外，企业规模（SIZE）、盈利能力（ROA）等与内部控制（IC）显著正相关，企业年龄（Age）、资产负债率（LEV）等与内部控制显著负相关。
分析师跟进对高管激励与内部控制之间关系的调节作用如表6所示。第1列和第2列结果中分析师跟进的系数在1%的水平上显著为正，说明分析师跟进有助于内部控制的提升。交互项（Cov×MS/Cov×Pay）的系数分别为-1.000和-0.224，并且都在1%的水平上顯著，说明相比有分析师跟进的企业，没有分析师跟进的企业给予高管激励对内部控制的提升作用更大。以上结果表明：分析师跟进与高管激励在影响内部控制时存在替代效应，两者都能提升内部控制，分析师跟进会削弱高管激励对内部控制的提升作用，假设2得到验证。
（四）稳健性检验
为了保证研究结论的可靠性，本文还进行了如下的稳健性检验：
1.变量替换
（1）采用高管是否持有公司股份来衡量股权激励，如果高管持有公司股份则取值为1，否则为0；（2）借鉴尹美群等（2018）的做法，[32]用董事、监事及高管年薪总额作为薪酬激励的替代变量；（3）借鉴李丹蒙等（2015）的做法，[33]用1+分析师跟进团队数后取自然对数表示分析师跟进。上述稳健性检验的结果如表7所示，与本文研究结论完全一致。
2.内生性检验
考虑到潜在的内生性问题对结论的影响，本文将高管股权激励（MS）、薪酬激励（Pay）和分析师跟进（Cov）滞后一期作为工具变量，用两阶段最小二乘法（2SLS）对模型重新进行估计，结果如表8所示，与前文结论完全一致。
五、結论
本文以2007——2018年深沪两市A股非金融类上市公司为样本，考察了高管激励对内部控制的影响以及分析师跟进对这一影响的调节作用。结果发现：（1）高管激励有助于企业内部控制的提升，并且高管激励强度越大，内部控制质量越高；（2）分析师跟进能够提高企业的内部控制质量，有效地发挥外部监督作用；（3）分析师跟进与高管激励在对内部控制产生影响时存在替代效应，没有分析师团队跟进的企业中，高管激励对内部控制的影响更大，并且随着分析师团队数的增加，高管激励对内部控制的积极作用逐渐减弱。
基于上述研究结论，本文认为：我国企业应该完善内部激励机制，加大激励的强度来激发高管对于提升企业内部控制的积极性，同时也应重视分析师作为提高企业内部控制的外部替代机制，强化分析师的外部监督作用，尤其是在高管激励程度低的企业。具体而言：企业在加强内部控制建设和实施，提升内部控制有效性时，应该考虑发挥外部监督机制——分析师跟进的作用，以及高管激励机制与分析师跟进的替代效果，企业在设计具体激励计划时，可以将分析师跟进纳入考虑，制定出符合企业自身发展的激励机制。另外，国家应该完善外部监管机制，重视分析师在资本市场上的作用，使其充分发挥优化证券市场资源配置和公司层面监管体系的功能。
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企业外部投资的方式范文第6篇
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三，北京永乐拍卖(佳士得)
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四，苏富比拍卖(北京)
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Rui Zhang
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五，中国嘉德国际拍卖有限公司
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六，北京艺海拍卖公司(无形资产拍卖专业公司)地址：北京市海淀区长春桥路5号新起点4-1008 邮编：100089