论文题目：市场风险对住宅租赁房地产投资信托基金收益的影响研究
摘要：进入二十一世纪以来,我国的经济迅速发展,越来越多的人把房地产当成一种增值、保值的产品,这就造就了大量投机者的出现。投资者对我国经济以及房价未来走势进行预测,得出未来房价将会一路高涨的结论。在这种情况下,我国政府出台了许多应对政策,来阻止房价持续上涨。在我国,房地产业的发展必须遵守“房住不炒”的原则。通过同时进行住房的租赁和购买两种方式,能够解决住房的问题以及投资问题。本文将住宅租赁房地产投资信托基金的市场风险分为利率风险、通货膨胀风险、房地产市场风险、股票市场波动风险和经济周期风险,详细分析了它们对住宅租赁房地产投资信托基金收益的影响,并进一步通过计算险价值（Va R）来测算住宅租赁REITs市场的系统性风险,给住宅租赁房地产投资信托基金的市场风险研究提供了全新的角度,这能够促进我国住宅租赁房地产投资信托基金的健康发展,也为制定相应的风险防范措施提供理论指导。本文以投资组合理论、资产证券化理论以及金融中介理论为基础进行研究。本文主要使用的分析方法为规范分析法、实证分析法。规范分析为本文打下理论基础,而实证分析是本文进行的风险量化分析。在本文的研究过程中,顺着这样的思路进行研究,首先,介绍本文的研究背景和研究意义、参考文献、研究内容和方法以及创新点和不足;其次,介绍本文所使用的概念以及相关理论;再次,进行研究假设以及实证分析;最后,在得出结论的基础之上,为我国住宅租赁房地产投资信托基金市场的发展提出相应的建议。通过实证分析得出,住宅租赁房地产投资信托基金本身对其收益率变化的影响最大,股市波动对住宅租赁房地产投资信托基金收益率的影响次之。通货膨胀、经济周期波动以及利率波动对住宅租赁房地产投资信托基金影响不是很大,但它们都有随着时间逐渐增加的趋势。通过GARCH模型拟合情况计算得到的95%和99%置信水平市场风险Va R值表明,两个水平下的趋势和实际收益率一致,并且99%水平下的市场风险值更小。住宅租赁房地产投资基金是一种相对稳健的投资工具,但其市场风险也是客观存在的,不容忽视,我们一定要采取适当的风险防范措施,使其朝着好的方向发展。
关键词：住宅租赁房地产投资信托基金;市场风险;风险防范
学科专业：金融
摘要
abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外文献综述
1.2.2 国内文献综述
1.2.3 评述
1.3 研究方法和研究思路
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.4 研究内容
1.5 创新点与不足
1.5.1 本文的创新点
1.5.2 不足之处
第二章 概念界定及理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 房地产投资信托基金
2.1.2 住宅租赁房地产投资信托基金
2.1.3 我国住宅租赁房地产投资信托基金的运作模式
2.1.4 住宅租赁房地产投资信托基金的市场风险
2.2 理论基础
2.2.1 投资组合理论
2.2.2 资产证券化理论
2.2.3 金融中介理论
第三章 研究假设
3.1 利率风险对住宅租赁房地产投资信托基金的影响
3.2 通货膨胀风险对住宅租赁房地产投资信托基金的影响
3.3 股市波动风险对住宅租赁房地产投资信托基金的影响
3.4 房地产市场风险对住宅租赁房地产投资信托基金的影响
3.5 经济周期风险对住宅租赁房地产投资信托基金的影响
第四章 实证分析
4.1 数据来源与指标选取
4.2 VAR模型的设定
4.3 描述性统计
4.4 VAR模型构建
4.4.1 平稳性检验
4.4.2 协整检验
4.4.3 确定滞后阶数
4.4.4 模型稳定性检验
4.4.5 格兰杰因果检验
4.4.6 脉冲响应
4.4.7 方差分解
4.5 GARCH模型构建
4.5.1 VaR计量介绍
4.5.2 描述性统计
4.5.3 平稳性检验
4.5.4 自相关与偏自相关检验
4.5.5 GARCH模型选择
4.5.6 GARCH模型建立
4.5.7 残差异方差检验
4.5.8 VaR值
4.6 实证结果及分析
第五章 结论与建议
5.1 全文结论
5.2 住宅租赁房地产投资信托基金发展以及风险防范建议
5.2.1 丰富REITs资产组合降低风险
5.2.2 投资金融衍生工具分散风险
5.2.3 调节REITs资产产品和融资,分散和化解通胀风险
5.2.4 拓展融资渠道,平衡分散利率波动分险
参考文献
致谢