现金流量财务分析论文范文第1篇
现金流量表作为资产负债表和利润表有益的补充, 它为报表使用者提供了企业一定期间的现金流入、流出情况, 以便依据这些信息分析预测企业未来期间的现金流量。对经营管理者而言, 可通过现金流量表分析企业未来是否有足够的现金流入来负担企业现金流出。对于投资者而言, 则依据现金流量表来分析企业的盈利能利和分配股利能力。债权人主要看在债务到期时企业是否有能力还本付息。具体来说, 现金流量表有以下作用:
(一) 评估企业的创现能力、盈利质量, 为投资者提供依据
投资人最关注是企业的盈利能力及股利支付能力。不仅要看利润表中的净利润, 更应关注企业是否有足够的现金支付股利。通过现金流量表上的信息, 结合资产负债表与利润表相关数据, 能为投资者了解企业盈利质量, 资产的创现能力提供可靠的依据。
(二) 评估企业的偿债能力, 为债权人信贷决策提供依据
关于企业的流动性、偿债能力等信息也可以从资产负债表所反映的财务状况和利润表所提供的净收益信息来获得, 但都没有现金流量表表达的直观和有效。资产负债表内流动资产与非流动资产的分类对分析企业的流动性有着很大的局限性, 同样利润表中的净收益包含很多非现金项目, 并不能反映企业未来现金流入量。而通过现金流量表可以了解企业是否有足够的现金支付到期债务、支付股利, 了解企业现金流转的效率和效果, 从而为债权人做出决策提供重要参考。
(三) 分析企业的财务风险, 评价企业风险水平和抗风险能力
财务风险的识别主要看企业的负债水平, 负债是企业资金的主要来源之一。通过负债不仅可以弥补自有资金的不足, 也可以用借贷资金来实现企业盈利。负债水平过低, 企业不能获得财务杠杆收益, 但负债水平过高, 又会引起较大的财务风险。企业承担这种风险的能力直接和现金流量状况相关。因此, 企业可以通过现金流量表来评价企业的风险水平和抗风险能力。
二、现金流量表分析的内容
(一) 企业盈利能力分析
利润表中描述的企业经营成果如果和现金流量表中的现金流入相结合, 不仅可以更准确地反映企业盈利能力, 也可以反映出企业的盈利质量。对于企业财务分析更有运用价值。
(1) 经营活动现金流量净额与净利润之比。它反映了企业净利润获取现金的能力, 通常情况下, 盈利现金比率的值越高, 说明企业盈利能力越强, 盈利质量越高。
(2) 经营活动现金流量净额与净资产之比。它反映了投资者投入资本创造现金的能力, 该比率越高, 说明企业创现能力越强。
那么是不是上述指标越高越好呢?需要进行辩证分析:过度地强调企业现金流入, 可能导致企业采用保守的销售政策, 不利用企业拓展市场。故企业要综合分析运营情况, 制定出科学的销售策略是企业销售活动中的重要环节。
(二) 企业偿债能力分析
运用流动比率等指标来分析企业的偿债能力往往是不准确的, 流动资产中如呆滞的存货、待摊费用等不可变现资产的存在往往会对运用该比率来分析企业偿债能力产生很大影响。因此, 将现金流量表和资产负债表相关数据结合分析显得尤为重要。
(1) 经营活动现金流量净额与流动负债之比。该比率反映企业当期经营活动获得现金偿还短期债务的能力, 比率越大, 说明企业偿债能力越强。
(2) 经营活动现金净流量与到期债务之比。该比率反映企业用当期经营活动中所获现金偿还到期债务的能力, 比值大于1, 说明企业有能力偿还到期债务, 比值小于1, 说明企业现金流入不足以偿还。必须通过企业的筹资渠道来获得现金, 此时需结合筹资能力分析。
对企业偿债能力各指标的分析, 不同的使用者有时会得出不同的结论。债务人通常认为偿债能力越强越好, 而投资人却觉得过高的偿债能力会影响企业的资金获利能力或觉得企业的投资运营效率不好。所以对企业而言, 适当的现金保有量是资金运营的控制重点。
三、如何利用现金流量分析、控制企业财务风险
(一) 经营活动产生的现金流量分析
企业经营活动流量是企业现金流入的主要来源, 而且在未来的可持续性最强, 而且是大多数报表使用者重点关注的领域。
(1) 企业经营活动现金净流量较大时, 意味着企业生产经营比较正常, 收回的现金满足生产经营相关成本费有后仍有节余。且经营活动现金净流量占总现金净流量比率越大, 说明企业的现金状况越稳定, 支付能力越有保障。
(2) 企业经营活动现金净流量较小或为负数时, 意味着企业生产经营过程中的“收支不平衡”或生产经营过程的现金流转出现问题, 这就要引起相关报表使用者高度重视。如果企业处于初创期, 这种现象是正常的。因为各项业务还未正常开展, 此时还需投入大量的资金开拓市场等。但如果这种情况在正常生产经营期间出现的, 且这种局面长期内不能改变的话, 企业将陷入严重的财务危机。
进行经营活动财务分析时不仅要做好现金流的控制, 建立预警机制, 控制好企业财务风险。更应关注应收账款的回收, 存货的周转情况。尽量提早收回应收账款, 降低坏账风险。关注存货的市场变化, 合理控制存货数量, 提高存货周转率。以促进企业经营活动的现金流量的稳定增长。
(二) 投资活动产生的现金流量分析
投资活动是指企业对外的股权、债权投资, 以及对内的固定资产、无形资产等投资。分析企业的投资活动现金净流量可预测企业未来期间收益。当然也可分析企业以前的投资在本期的收益状况。同时投资回收也说明企业经营规模的下降及战略调整。
(1) 如果企业投资活动产生的现金净流量较大, 说明企业投资收益显著, 投资回报能力较强;又或者是企业处置了一些固定资产、长期资产等, 这就要结合企业实际情况分析。企业是为了筹资需求而不得不处置资产来获取现金流入, 还是企业处置了闲置资产, 来进行新的投资。
(2) 如果企业投资活动产生的现金净流量是负数, 说明企业正在扩大规模或投资了新的利润增长点, 此时需要大量的现金投入。需要结合投资的项目具体分析, 看是否未来期间会有大量的现金流入以获取收益。不能简单地以目前的现金流入、流出金额来判断投资项目的优劣。
进行投资活动财务分析时, 要区别是对内投资还是对外投资。对内投资要兼顾企业发展和利润的分配。对外投资要结合项目风险分析。
(三) 筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动产生的现金净流量较大时, 说明企业筹资能力强。或是企业发展前景可观有新的投资者进入。如果筹资活动产生的现金流入不足于支付企业筹资活动产生的现金流出, 说明企业偿还了到期借款, 或是给股东分配了股利。这些都是积极信号, 对企业有益。所以在分析筹资活动时要结合具体状况来看:是企业管理层以扩大投资和经营活动为目的的主动筹资行为, 还是企业因经营活动、投资活动的现金流出失控导致的不得已的筹资行为。
进行筹资活动财务分析时还要注意区别筹集的资本是债务资本还是权益性资本。如果是权益性资本占比较大, 说明企业的资金实力强, 财务风险较低。同时注意是否有适合的收益分配政策。
四、结语
现金流量表对企业持续健康发展具有重要意义, 即使对于盈利能力强的企业而言, 一旦资金链运转阻塞或调度不灵, 都会对企业生产经营出现严重影响, 因此, 重视现金流量表的运用分析, 及时发现潜在风险, 防患于未然, 是财务工作者需长期修炼的内功。
摘要：现金流量表作为三大财务报表之一, 有其独特的财务意义, 是资产负债表及利润表的有益补充。它是以收付实现制为编制基础, 直观地反映当期现金的收入、支出及结余情况。其弥补了资产负债表作为时点报表的局限性, 也很好地解决了利润表以权责发生制为编制基础, 无法真实的反映企业现金流动及支付能力的问题。本文论述了现金流量表的作用、内容, 以及如何利用现金流量表分析和控制企业财务风险。
关键词：现金流量表,财务分析,财务风险
参考文献
[1] 胡玄能, 叶华著.财务报表分析[M].北京:清华大学出版社, 2014.
[2] 屈静.浅谈现金流量表分析及应用[J].经济纵横, 2018 (4) .
现金流量财务分析论文范文第2篇
【摘要】由于财政体制及医疗卫生体制改革的深入及制度本身存在的缺陷，公立医院现行财务制度已不能适应管理的需要。须从建立财务管理体制，理顺财务关系，完善财务管理内容，明确财务管理的要求，强化财务约束机制等方面着手，建立起新的医院财务制度。
【关键词】公立医院；财务制度；问题；改进
一、引言
我国现行《医院财务制度》(以下简称为《制度》)是在《事业单位财务规则》的基础上，根据我国公立医院财务活动特点和管理要求设计并从1999年1月1日开始实施。实践证明，《制度》对规范医院财务行为，加强财务管理，促进医疗卫生事业的发展，起到了重要作用。但是随着我国市场经济改革及医疗卫生体制改革的进一步深化，《制度》所面临的各种法律、政策环境已经发生了很大的变化，需根据变化了环境对其进行修改和完善，如财政管理体制改革的实施、医改政策出台等，均对医院的财务监管及内部财务管理提出了更高要求，制度已明显不能适应这些要求；随着管理的深化，制度在设计时本身所存在的缺陷和不足越来越明显，制度所体现的管理理念和要求等已与政府有关部门的监管要求及医院自身管理的要求出现了不相适应的情况，粗放式的财务管理模式所存在的问题日益突出。基于此，本文试图分析现行制度存在的问题，并对这些问题提出改进建议。
二、现行《医院财务制度》存在的主要问题
(一)未能涵盖医院财务管理所有主要方面
1 缺少筹资管理方面的内容。筹资已成为目前医院经营与发展的常规需求。受制于当时医院财务状况，《制度》未对医院筹资渠道、程序及如何防范和降低筹资风险等作出规定，这一缺陷已对医院筹资的管理和风险控制产生不利影响。
2 缺少会计信息管理方面的内容。会计信息质量是《会计法》所要规范的主要内容之一。目前部分医院会计核算方法不规范，会计政策运用随意，个别医院为完成考核指标，人为调节收支结余。《制度》缺少对医院会计信息质量进行制约、监督的内容。
(二)未对医院财务管理体制作出较为全面的规定
管理体制是规定各级政府、各部门、单位在各自方面的管理范围、权限职责、利益及其相互关系的准则，它的核心是管理机构的设置，各管理机构职权的分配以及各机构间的相互协调。它的强弱直接影响到管理的效率和效能，在整个管理中起着决定性作用。由此可见，财务管理体制在医院财务系统中具有举足轻重的地位，进行财务管理，必须首先明确财务管理的体制。《制度》规定，医院实行“统一领导、集中管理”的财务管理体制，但对诸如医院财务的隶属关系、管理机关，财政部门及卫生主管(主办)部门的财务管理职责，医院应建立哪些内部管理制度，及如何建立财务决策制度以确保医院财务活动有序、有效开展等，均未作出规定。这不利于理顺医院财务关系，不利于财政、卫生(或主办单位)、医院管理者在医院财务管理中各司其职，不利于提高医院财务管理的效率和效果。
(三)制度内容的针对性不强
《制度》以大量的篇幅对会计确认与计量方面的内容进行规定，如对资产、收入等会计要素进行解释，对固定资产、药品等财产物资的计价方法进行规定，而这些本应是会计制度所规范的内容。相反，《制度》中涉及财务管理的内容则显得不够详实，如何对各项财务要素实施有效的管理，规定不够全面、具体。在财务管理实际工作中往往缺乏制度依据。
(四)对财务管理的具体要求不够明确
总的表现为制度条款原则性太强，操作性不够。制度对实践的指导作用不强，主要体现在以下几个方面。
1 在预算管理方面。《制度》侧重于对预算编制工作的规范，未对预算管理体制建立，预算指标落实，预算的执行、考核、评价等做出要求，对医院内部预算管理的要求不够明确。而预算管理组织不够有力，预算编制不够详细，约束力不强，执行随意性大等，恰恰是目前医院预算管理的主要问题。
2 在资产管理方面。财产物资管理粗放。应收账款坏账损失时有发生，对外投资不规范等，是医院资产管理中的主要问题，也是《制度》的薄弱环节。此外，近年来医院新的投资形式层出不穷，如医院间的技术、资源合作，公立医院参股股份制医院的探索，融资租赁等，这些投资行为在财务上如何管理，《制度》没有相应规定，各医院在操作上也五花八门，有待于规范。
3 在负债管理方面。近年来医院负债经营、搞建设现象较普遍。资产负债率不断提高，如何加强对负债的管理。降低债务风险，保证卫生事业健康发展，显得越来越迫切和重要。但《制度》没有在这方面作出规定，亟需补充完善。
4 在收支管理方面。从相关渠道的信息来看，收入流失、账外账现象在各地医院时有发生，说明部分医院对收入管理不力、控制不严。而《制度》却缺乏这方面的规定，如对收入统一核算、管理的要求。对收入内部控制的要求等。在支出管理方面，也没有提出具体的制度安排和具有操作性的要求。
5 在成本管理方面。成本核算工作已在各医院蓬勃开展。但由于没有相应的规定，成本核算大多是探索性的，制约成本管理工作的进一步开展。因此在修订后的财务制度中，有必要对医院成本管理工作进行规范。以指导医院科学规范地开展成本管理工作。
6 在财务分析方面。《制度》对分析内容的规定未涵盖财务主要方面，缺少预算执行分析、负债水平及偿债能力分析、现金流量分析、成本效率分析、投资效益和效率分析等内容，对分析要求也不够明确。对分析指标，仅规定了劳动生产率、资产利用率、负债水平及偿债能力和医疗费用水平等四大类指标。不能全面反映医院的财务状况和经营情况。
三、现行《医院财务制度》的改进
(一)修改的基本原则
1 应与国家财经和卫生法规相适应。医院财务制度的修订必须以修改后的《事业财务通则》的基本框架为前提，要符合财政管理体制及医改政策的要求，结合医院财务活动特点和管理要求。
2 要与公立医院性质相适应。公立医院是公益性的事业单位，不以营利为目的，政府对公立医院的筹资负有重要责任。
3 要与医院管理要求相适应。制度修订必须满足政府主管部门宏观管理的要求，满足医院内部管理的需要。要在规范管理、科学核算、激励约束、提高效益等方面深入研究。要在国有资产管理、预算管理和医院内部经济管理等方面作出规定。
(二)具体修改意见
1 关于医院财务工作的任务。医院财务工作的任务应包括预算管理、信息管理、收支及成本管理、结余及分配管理、资产管理、筹资与负债管理、财务控制与监督等方面。与现行制度相比，增加信息管理、筹资管理、财务控制与监督等任务。
2 关于财务制度的内容。现《医院财务制度》关于会计要素确认与计量的规定应由新《医院会计制度》进行规范。
3 关于医院财务管理体制。中共中央、国务院发布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》指出，要建立和完善医院法人治理结构，明确所有者和管理者的责权，形成决策、执行、监督
相互制衡，有责任、有激励、有约束、有竞争、有活力的机制。要实现上述目标，作为规范医院财务活动的财务制度，首先必须理顺医院财务关系，分清各方责任，明确所有者(财政、卫生等部门)与经营者(医院)各自的权限、职责；其次要对医院的内部财务决策制度做出要求，明确决策规则、程序、权限和责任等，并建立财务决策回避制度；为确保医院财务活动有序进行，医院必须健全内部财务管理制度。
4 关于医院预算管理制度。要健全预算管理体制，设立预算管理机构，加强对预算工作的组织和协调；要对医院内部预算编制程序及指标落实提出要求，提高预算的可执行性；要建立预算管理信息系统，加强对预算的实时控制；要开展预算分析、评价和考核，增强预算约束机制。
5 关于筹资管理和负债管理。要明确筹资的渠道及要求，规范医院筹资行为；为控制负债风险，要建立负债的风险控制机制，主管(主办)部门要根据医院事业发展规划及偿债能力，确定贷款警戒线，控制负债规模；针对目前在设备租赁方面存在的一些问题，要对融资租赁业务提出规范性的要求。
6 关于医院资产管理。《事业单位国有资产管理暂行办法》是医院进行资产管理的依据，制度应根据医院资产的内容、特点及管理要求做出规定，具体应包括以下几方面：(1)采购管理方面，要严格采购招标制度，建立合同财务审核制度。(2)存货管理方面，根据重要性原则。加强对卫生材料的管理，改革卫生材料“以领代耗”管理办法，对高值卫生材料要实行重点管理。(3)投资方面。医院购建重要的固定资产及对外投资等，应当经过可行性研究，按照财务决策程序，落实决策和执行责任，并按国家相关规定履行审批程序：医院对外投资，应当遵守法律、法规和有关政策的规定，履行审批程序，公立医院以实物资产或技术、品牌、管理优势等无形资产八股，须按规定进行评估，并报经相关部门批准。(4)资产处置方面。规范资产处置程序，按照医院内部财务管理制度及国家有关规定进行，对发生的资产损失，医院应当及时予以核实、查清责任。追偿损失。
7 关于收入管理。加强收入管理既是医院管理的内在要求，也关系到患者的权益。医院要切实加强对收入的控制，在制度中明确所有收入必须纳入单位财务部门统一核算管理，严禁收入流失和账外账；要严格价格政策，明确医疗服务或者药品价格调整的权限、程序与方法，防范价格风险；要健全收入内控制制度。加强收款票据的购买、领用、核销环节的管理，完善收入核对制度。确保医院收入完整。
8 关于支出管理。加强成本管理，是医院加强内涵建设、降低成本、提高资源利用率的必然选择，是建立科学补偿机制的内存要求，也是切实降低病人经济负担的有效手段。因此，制度要结合医院成本支出管理的特点和现状，从以下几方面进行规定：(1)要建立健全医院成本管理制度，完善成本管理基础工作，积极开展成本核算。准确归集、合理分摊费用，定期提供详实的成本信息。(2)建立成本控制系统，实行全员管理和全过程成本控制，进行成本归口分级管理和定额管理，强化成本费用预算约束。努力控制医疗成本，提高资源使用效率。(3)完善管理信息系统，对成本实施实时控制。(4)实行费用归口分级管理、费用定额管理和预算控制，建立必要的费用开支标准和报销审批制度，严格履行内部审批手续。
9 关于会计信息管理。加强会计信息管理是医院财务管理的重要方面。制度应对财务报告披露的内容、要求做出规定，建议建立财务会计报告法定审计制度，通过鉴证、约束，提高信息披露质量；要推进会计电子信息化建设，医院应整合电子信息资源。实现财务、业务相关信息一次性处理和实时共享；要建立信息电子化后财务会计信息安全机制，明确信息系统设计、操作、维护等控制要求。
10 关于财务分析。财务分析可以揭示和剖析问题，及时发现存在的问题并改进，促进医院改善财务管理。为规范和指导医院开展财务分析工作，制度可从以下几方面提出要求：(1)分析要求，定期和不定期相结合，全面分析与专题分析相结合，事前、事中和事后分析相结合。(2)分析方法的选用。采用定性和定量相结合，合理运用比较分析、趋势分析、指标分析、结构分析、因素分析等方法，剖析财务状况、趋势、构成及相关要素对医院财务的影响，提高财务分析的科学性，发挥财务分析的指导作用。(3)财务评价体系设计，要完善财务指标。对资产利用、成本费用、财务收益、劳动生产率、负债及偿债能力、发展能力和社会贡献等方面进行评价，主要指标应包括资产效率指标、成本效率指标、财务收益指标、劳动生产率指标、发展能力指标、社会效益指标、负债水平和偿债能力指标等。
四、结论
财务制度是行政、企事业单位从事财务活动和处理本单位与其他相关方面财务关系的行为规范的总称，即对资金获得、使用、耗费、分配等一系列活动的行为规范。建立完善的医院财务制度，有利于医院财务活动的规范、有序，有利于政府部门加强监管，有利于加强财务管理，提高医院财务管理水平。因此，针对现行《医院财务制度》存在的问题及各方对医院财务管理的现实要求，对制度进行修订显得十分迫切。通过建立新的《医院财务制度》，进一步明确医院财务管理的任务、内容和具体要求，明确各相关方面的财务责任，理顺医院财务关系，以适应财政体制改革及医改政策对医院财务监管的需要，适应医院内部财务管理的需要，避免医院各种财务风险，从财务上保证医疗卫生事业的健康发展。
现金流量财务分析论文范文第3篇
摘要：本文采用我国2005-2010年770家上市公司的面板数据，检验了现金流不确定性与现金股利政策之间的关系。研究发现，在控制了股利政策其他主要影响因素的情况下，现金流不确定性与现金股利支付倾向呈正相关，而与现金股利支付水平呈显著的负相关。
关键词：现金流不确定性 现金股利的支付倾向 现金股利的支付力度
自Lintner（1956）在《公司在股利、留存收益和税收中的收入分配》一文中提出股利政策与经济的周期性波动及长期成长趋势有关，并推断现金流的稳定性是股利发放的一个重要影响因素。Brav等和Michaely（2005）发现超过三分之二的CFO认为现金流不确定性是股利发放的一个重要影响因素，且公司采取回购股票方式以改变股票被低估的现状。迄今为止，学术界从实证角度对股利政策影响因素进行了实证研究，然而对现金流不确定性关注不够。基于此，本文利用我国2005-2010年770家上市公司的面板数据分析现金流不确定性对公司股利政策的影响。
一、文献综述
（一）国外文献 国外学者对股利政策的研究已有很多，其中信号理论和代理理论是两大主流观点。信号理论认为股利政策的变化代表着公司经营状况的变化，当公司现金流的不确定性大时，股利支付率将变小，从而传递出公司未来的风险大的信号。现金股利信号的研究始于Lintner（1956）对美国1945-1953年28家上市公司关于公司在股利、留存收益和税收中的收入分配问题的问卷调查，研究结果表明股利变化与公司长期的净收益呈正相关。但正式提出股利信号的概念是Miller和Modigliani（1961），其指出股利的任何变化都会被投资者作为未来获利能力的信号进行评估。Saeid等通过对德黑兰证交所（TSE）2006—2010年上市公司数据进行研究，得出结论是现金流的不确定性与股利政策之间的关系成负相关。代理理论认为当现金流的不确定性大时，股东为了防止管理者过度浪费资金或者纳入己馕，减少代理成本，公司应该多发放股利。代理理论最早被用来解释股利政策的是Rozeff（1982），其通过对64个行业1000家上市公司连续五年的数据进行研究得出代理成本对股利支付率有显著影响。Jensen（1986）认为自由现金流量应完全交付股东以降低代理人可支配的现金流，同时在资本市场上更新筹集再投资计划所需的资金将受到控制，由此可以降低代理成本。
（二）国内文献 相比国外两种股权结构模式，我国在经济体制建设的过程中，经股权分置改革后，存在流通股与非流通股，就必然存在着信号传递和代理问题。姜秀珍等（2004）结果表明现金流不确定性与每股股利的支付成负相关。王爱莲（2010）研究表明，现金流不确定性越大，公司越倾向于不支付或支付较少股利。白杨（2011）运用同样的测量方法研究2009-2010年沪深两市上市公司数据，结果支持上述观点。闫荣城等（2011）研究表明，现金流不确定性与上市公司支付倾向具有显著相关，但是与支付力度不相关。王珊珊和邓路（2009）研究表明现金流不确定性高的公司发放现金股利的倾向较低，随着现金流不确定性的增加，公司削减股利的可能性显著增加，如果现金流不确定性增大，现金流减少，公司增加股利的可能性显著下降。因此，已有文献以现金流不确定性为切入口研究其对股利政策影响的文献均反映出现金流不确定性与股利政策支付力度成负相关，符合信号理论。晏艳阳和陈共荣（2001）、陈洪涛和黄国良（2006）研究均表明股利支付可以减低代理成本。魏刚（2000）提出股利政策既可以减少代理成本，又可以作为一个信号，向投资者传递公司持久盈利的信息。
二、研究设计
（一）研究假设 从信号理论角度出发，上市公司股利发生变化意味着公司预期业绩及盈利能力将变化。现金流不确定性较高意味着未来风险较大，公司的价值将降低，公司将减少股利的发放。同时，外部融资受到金融约束的影响，公司将增大内部融资，从而降低股利的发放。投资者认为公司具有足够的实力并能产生足够量的现金流才选择发放现金股利，股利支付力度增加意味着管理者对公司可持续发展能力充满信心，且存在足够的现金流以满足预期资金需求。同时，财务保守行为通过采取措施提高公司现金流持有量的充足性，以应对外部不确定性带来的风险。当现金流不确定性增加时，管理者将减少现金股利的发放额，增加利润的内部留存额以缓解未来资金困境。另外，从代理理论角度出发，我国上市公司的代理问题主要是因为投资者和管理者利益不同，投资者希望管理者发放现金股利以获得红利，管理者偏好于公司可支配现金流增加而不以现金股利方式发放于投资者。高股利政策可以减少代理成本，同时现金股利的发放将会减少内部融资，从而使外部融资成本增加。根据以上理论回顾与分析，信号理论认为现金流不确定性与股利政策成负相关，代理理论认为现金流不确定性与股利政策成正相关，两种理论均具有一定的合理性。学术界对现金流不确定性与股利政策影响的实证研究起步较晚，研究较少。但国内外学者的实证研究结论表明现金流不确定性对股利政策的影响更符合信号理论的解释。本文认为公司面临现金流不确定性大时很可能不支付股利或支付较低股利，并将公司的收益留在公司以应付预期的资金短缺。由此，本文提出以下假设：
假设1：现金流不确定性与现金股利支付倾向负相关
假设2：现金流不确定性与现金股利支付力度负相关
（二）数据来源及样本选择 本文以深沪两市2005-2010年共6年的所有A股上市公司作为初始研究样本并做出了如下处理：剔除了ST和PT类上市公司，因为这些公司财务状况异常且不一定具备所需的真实特征，不能反映真实情况；剔除金融行业，因为金融行业的经营业务与其他行业存在较大差异且较为特殊；剔除新股（2004之后发行的股票），因为新上市股票初入市场，IPO效应会对上市公司的经营状况造成影响，在本文中不具有可研究性；有些数据不全的公司通过巨潮咨询网补齐，剔除数据不全的公司。因为在研究期间无交易，导致无连续性，缺乏可研究性；去除资产负债率大于1和净资产小于0的异常数据。经过筛选后，最终得到770家非金融类上市公司6年的财务和交易数据组成的面板数据见表（1）。本文所使用的数据主要来自于国泰安数据库。
（三）变量定义 （1）被解释变量。国内学者对股利水平测定选取的变量一般为每股股利、每股现金股利/每股收益或每股现金股利/每股净资产。但是单独使用这几个变量存在一定程度的缺陷。首先，使用每股股利会因为公司规模而没有可比性。其次，我国上市公司中存在较为严重的盈余操纵问题，EPS难以反映真实情况。因此每股股利和每股股利/每股收益都不能反映股利支付程度的实际情况。本文从现金股利支付倾向和现金股利支付水平两个层面测度现金股利政策。其中，现金股利支付倾向采用哑变量（DD）衡量，现金股利支付水平采用股利支付率（DPR1）即每股现金股利/每股净资产（2）解释变量。本文采用现金流不确定性作为解释变量。由于现金流不确定性无法直接观测，必须构建一个替代变量。已有的研究主要采用以下指标衡量现金流不确定性：近两年的股票收益的标准差作为现金流的不确定性的变量。已有研究以股票收益的波动性、规模或者资产负债率来衡量现金流不确定性易产生内生问题。我国上市公司一般使用经营现金净流量（ONCF），净现金流量（NCF），公司自由现金流（EFCF）三个变量来反映现金流，由于本文探讨的现金流为公司全部活动产生的现金流，且经营现金净流量（ONCF）与净现金流量（NCF）具有较强的相关性，所以本文用净现金流量（NCF），公司自由现金流（EFCF）两个变量最近三年的标准差来反映现金流的不确定性。（3）控制变量。本文选取了公司规模（SCALE）、资产负债率（LEV）、盈利能力（ROE）、流动性水平（QR）、系统风险（BETA）、公司成长性（RT）、股权集中度（L1）和（HERF）以及股份流通性（CRT）、资产专用型（AST），资金的充足性（CR）作为控制变量，以控制相关变量的影响。变量定义如表（2）所示。
（四）模型构建 本文对现金股利政策的两个测度层面分别构建面板数据回归分析模型，采用probit二元选择模型探讨现金流不确定性对现金股利支付倾向的影响见模型（1）；采用OLS、固定效应模型和随机效应模型探讨现金流不确定性对现金股利支付力度的影响见模型（2），
F-1（P）= ？琢i+？茁iXit+？酌iYit+？着it （1）
F是累积的标准正态分布函数，所以F-1就是累积标准正态分布函数的逆函数或反函数。P为发放现金股利的概率，即现金股利发放为1的概率值，？琢i为截距，？茁i、？酌i为回归系数，Xit为自变量，Yit为控制变量，？着it代表随机误差项。
DPR1=？琢i+？茁iXit+？酌iYit+？着it （2）
其中DPR1表示每期现金股利/每股净资产，？茁i、？酌i为回归系数，Xit为自变量，Yit为控制变量；？琢i代表截面数据的个体效应，如果认为个体之间不存在差异，？琢i为常数；如果个体之间的差异性是系统的，则？琢i为与Xit相关的随机变量，应采用固定效应模型进行估计；如果个体之间的差异性是随机的，则？琢i为与Xit无关的随机变量，采用随机效应模型进行估计；实证过程中根据Hausman检验的结果选择固定效应或随机效应模型；？着it代表随机误差项。本文的自变量包括STNCF和STEFCF。首先将现金流不确定性指标（STNCF、STEFCF）代入模型1形成模型1.1、模型1.2和模型1.3，具体如下：
F-1（P）= ？琢i+？茁iSTNCF+？酌iYit+？着it （1.1）
F-1（P）= ？琢i+？茁iSTEFCF+？酌iYit+？着it （1.2）
F-1（P）= ？琢i+？茁iSTNCF+？茁iSTEFCF+？酌iYit+？着it （1.3）
其次将现金流不确定性指标（STNCF、STEFCF）代入模型2形成模型2.1、模型2.2和模型2.3，具体如下：
DPR1=？琢i+？茁iSTNCF+？酌iYit+？着it （2.1）
DPR1=？琢i+？茁iSTEFCF+？酌iYit+？着it （2.2）
DPR1= ？琢i+？茁iSTNCF+？茁iSTEFCF+？酌iYit+？着it （2.3）
三、实证检验分析
（一）描述性统计 本文首先对主要变量进行了一般描述性统计，结果见表（3）。从表（3）可以看出，我国上市公司的每股现金股利（DPS1）均值为0.09元，每股现金股利与净资产比（DPR1）均值低至2.4%，表明我国上市公司平均现金股利支付率处于较低的水平。另外，我国上市公司股利政策的制定存在“群聚”现象， 80%以上的上市公司的每股股利在0.2元以下（黄娟娟，2009）。这说明我国存在上市公司发放低股利迎合投资者对股利的偏好的一种普遍现象。
（二）回归分析 本文采用面板数据分别运用二项probit回归模型、OLS回归模型、随机效应模型和固定效应模型对现金流不确定性与股利政策的关系进行实证研究，其中随机效应模型和固定效应模型是根据Hausman检验结果对其进行选择。现金流不确定性与现金股利支付倾向及现金股利支付水平的回归结果分别如表（4）和表（5）所示。从表（4）中可以发现：STNCF在模型1.1中在远小于1%的水平上与现金股利支付倾向正相关，STEFCF在模型1.2中在远小于5%的水平上与现金股利支付倾向正相关。双因素回归中STNCF在模型1.3中在远小于5%的水平上与现金股利支付倾向正相关。表明公司现金流不确定性程度越高，公司越倾向于支付现金股利，这与假设1不相符。一方面是因为我国存在一种股利迎合现象，即管理者通常迎合投资者偏好制定股利政策（Malcolm Baker&Jeffrey Wurgler，2004），在我国资本市场中存在投资者对股利的特殊偏好会驱动公司的股利政策变化的股利迎合行为（黄娟娟，2009；尹建海，2007；熊德华，刘力，2007）。另一方面当现金流具有高度不确定性时，管理者为了增强投资者对公司的信心或吸引潜在投资者，公司坚持发放股利以传递出公司良好发展的信号。因此，股利支付倾向和现金流不确定性呈正相关。从表（5）中可以看到，F统计值表明所有回归模型都在远小于1%的水平上显著，说明模型拟合的整体效果较好。在模型2.1和模型2.2中，现金流不确定性（STNCF、STEFCF）与每股股利/每股净资产（DPR1）均在远小于5%的水平上呈显著负相关，在双因素回归模型2.3中，现金流不确定性（STEFCF）与每股股利/每股净资产（DPR1）在远小于10%的水平上呈显著负相关。回归结果表明公司在制定股利分配决策时会考虑现金流不确定性的影响。现金流不确定性与股利支付率成负相关，这与假设2一致。当公司面临的现金流不确定性越大，公司会发放越少的现金股利，以维持公司经营所需的现金流。
四、结论
本文研究得出以下结论：中国上市公司发放的股利少，均值仅为0.09元，远远低于美国等国家的股利支付水平。现金流的不确定性与股利支付倾向成正相关，与股利支付力度呈负相关。即当面临的现金流不确定性较大的情况下，公司仍然会发放股利，但是在原来的基础上会减少股利发放的量。本文通过实证研究发现我国股利市场存在股利迎合现象，现金流不确定性大时，公司坚持发放股利且股利发放低。由于中国资本市场退市制度的不完善和现金股利政策受到再融资意图和监管层因素的严重影响，上市公司管理者为了迎合投资者对股利的偏好制定支付现金股利的政策，因此现金流不确定性与股利支付倾向成正相关，符合代理理论的解释。现金流不确定性与股利支付力度成负相关，支持信号理论，现金股利可以传达公司发展状况及盈利能力的信息，可为投资者考量公司发展状况及未来投资意愿提供依据。
参考文献：
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（编辑 梁 恒）
现金流量财务分析论文范文第4篇
〔摘要〕[目的/意义]高校图书馆为了掌握读者信息需求动态数据。[方法/过程]利用帆布指纹识别与CNZZ两种方法进行读者信息追踪，获取读者信息行为，在法律与道德允许范围内，从获取的数据中挖掘读者需求信息。通过对高校读者的信息行为的特征需求分析，匹配与图书馆拥有的信息资源并通过网络平台推送至读者。[结果/结论]借助于智能推荐系统，能够促进服务由粗放化向精细化转变，用以提高图书馆智能化服务水平。
〔关键词〕帆布指纹识别；读者行为追踪；高校图书馆；智能化服务；CNZZ
DOI：10.3969/j.issn.1008-0821.2016.07.019
〔
1研究背景
在图书馆服务工作中提出的智能化信息服务也可以称为个性化信息服务，主要是指在互联网环境下，动态掌握读者信息需求的数据，以此为基础进行数据挖掘，推送图书馆拥有的相关资源信息至读者的过程。例如汇文管理系统的馆藏数目查询系统中，可以提供热门图书等信息，就是根据读者的借阅量与检索行为等数据分析出来的结果。高校图书馆追踪读者的信息行为的条件比较成熟，首先，高校图书馆网络环境处于校园网中，资源尤其是数字资源的访问受到一定的限制，如IP地址等。其次，高校用户通过网络访问需要进行认证，最后，高校读者在图书馆以及校园网络中，有较为详细的信息，如部门、学历、邮箱等。所以在高校范围之内进行针对读者的信息追踪，具有一定的理论与实践基础。读者由于自身的原因，如学科背景、研究偏好等，对于资源的内容和要求也不尽相同。图书馆需要建立一套针对读者信息的需求系统，用以追踪读者日益增长的信息需求动态信息行为。智能化信息服务实现的基础就是追踪获取读者信息需求数据，在掌握读者需求数据的基础上才能够实现读者服务的针对性、主动性、连续性、专业性与易用性的特点，也能够间接地提高读者对高校图书馆信息服务的满意度[1]。互联网的普及拓展了资源获取的途径，互联网内容不断丰富也增加了信息的总量，也促使图书馆的服务模式由信息服务向知识管理服务转变。在电子商务网站为主体的网络服务商急需一种新的信息服务的模式，用以满足用户的不断增长同时也不断变化的需求。智能化服务是网络信息社会的基本特征之一[2]，只有不断改变信息服务模式，满足并适应不同用户群体的不同需求，才能够在竞争激烈的信息环境下表现出顽强的生命力。广告联盟和电子商务网站都希望准确定位，通过对用户行为进行分析，如浏览页面、下载内容、检索主题等，为用户推送更加精准的广告，同时可以通过对用户的标识，可以将不同站点的用户进行关联[3-4]。高校图书馆在信息服务工作中，也需要尝试着一些方法获取读者的资源访问信息，例如设计并实现了数字资源统计分析系统，实时掌握读者利用馆内数字资源情况[5-8]。利用CNZZ[9]的站长统计的功能对读者访问图书馆网站情况进行统计分析[10]。随着信息技术的不断发展，高校图书馆的智能化服务也逐步借鉴商业网络成熟的技术经验与案例，用以实施与部署自身资源服务。例如利用微信公共号平台建设微信图书馆[11]。部分图书馆和学者运用网络监控方法搜集读者的资源访问数据，用以评估指导数字资源建设。在信息技术引领着高校图书馆资源建设与学科服务发展的环境下，由于高校读者群体相对稳定，可以通过信息追踪的方式获取读者需求的动态信息，同时对收集的信息进行分类，并挖掘读者需求数据，将结果利用在智能化服务中，用以提升了服务的效率，降低了资源建设成本，达到智能化和精细化服务的目的。
2理论基础与技术关键
21精细化服务
在经济管理领域，经常提倡在管理以及经济建设过程中，需要由粗放型向精细化建设转变。而图书馆历年来思路也在不断转变，也由过去的粗放型的资源建设和读者服务向精细化的目的性服务转变。例如在资源建设过程中，引入读者参与推荐购买资源模式等。读者服务过程中，设置意见渠道，时刻掌握读者反馈的意见和建议，逐一调整服务工作中存在的问题与不足。而粗放型逐步转变成精细化的主要中心思想是以读者为中心，建立一套服务读者的信息资源保障体系，是未来图书馆智能化与人性化建设的中心内容。
22帆布指纹识别
互联网用户逐渐对个人隐私的重视，通过Cookie收集用户的信息方法其可靠性逐渐降低。不少安全工具甚至是浏览器都开始允许或引导用户关闭Cookie功能，例如很多主流浏览器都有一个“隐私模式浏览”功能。因此网站无法对访客进行追踪。但是有一些特例如通过Flash Cookie的方式也可以达到惟一标识和追踪的目的。2013年开始国外媒体报道了一种非常难以摆脱的新型在线追踪工具被用来追踪白宫等热门网站的访问者。这就是一种比较新的访客追踪技术：“帆布指纹识别”技术。这个技术的优势在于不像通过Cookie或者Flash Cookie等之类的方式，网络访客无法屏蔽。图书馆的网络平台模式主要是以图书馆的门户为基础，移动服务端等多平台并存的组合形成图书馆信息服务保障系统。掌握访问用户的信息行为也是未来图书馆所需要追踪的信息行为内容之一。
23CNZZ站长统计
目前国内站长使用最多的网站流量系统，为网站提供安全、可靠、公正的第三方网站访问免费统计，是一个针对目的网站的流量统计分析工具。通过CNZZ站长统计[12]，网站管理员可以随时知道管理的网站的被访问情况，例如访问人次、访问网页、新访客的来源地点、网站的用户的地区分布等非常有价值的信息数据。管理员可以根据CNZZ站长统计，可以动态掌握网站的访问情况，及时调整自己的页面内容，推广方式，以及对目的网站的调整做出客观公正的评测。同时CNZZ站长统计已经被业内公认为是一个可信赖的第三方评判标准，发生网站访问流量方面的疑问时，业界相关人员都愿意以CNZZ站长统计来作为第三方的公正评判依据。目前为了方便网站的访客行为追踪管理，许多网站都采用CNZZ的站长统计功能，对访问用户进行信息行为的追踪。
24智能化服务
图书馆的智能化服务，主要体现在信息源与读者之间互动的准确性与及时性。信息源的信息准确与快捷的推送决定了智能化程度的高低。智能化服务可以分为硬件与软件两个方面，硬件的智能化主要体现在智能设备的提供，取代人工读者服务模式，如自助借阅、无线接入、自助预约等。软件的智能化服务主要是信息服务的升级，在掌握读者信息需求的前提下，提供的个性化信息推送等服务。人工智能的研究不断深入，掌握用户（图书馆为读者）的习惯，采用Agent与人工智能相结合并辅助数据挖掘，形成独特的个性化服务系统。如美国北卡罗莱纳州立大学的My Library系统等[13]。国内高校的个性化服务也随着互联网发展而百花齐放，如微信图书馆、移动图书馆等增加读者与图书馆互动性的网络平台[14]，图书馆的座位管理系统增加了读者选择图书馆空间的途径。与国外高校相比，国内图书馆的人工智能与数据挖掘研究还处于初始阶段，尚未建立起以读者为研究对象，以资源与空间利用为参考值的读者信息与空间需求动态模型。所谓个性化服务的目的就是在掌握读者需求的前提下，提供读者更加优质与人性化的服务，做到想读者所想，供读者所需的工作，从而在一定程度上提高了图书馆的效益值，也能够做到在有限的投入的基础上，实现资源利用的最大化的目标。本文中提到的智能化服务主要是读者信息追踪与个性化信息推送服务的含义。
25信息追踪
信息追踪技术源起于黑客和网络安全领域，主要用来对IP进行追踪或者逆向追踪，达到获取网络信息或者逆向找出攻击网络地址的目的。随着电子商务的不断发展，网络用户的信息追踪被广泛用于个性化服务中，如淘宝、京东等利用该技术获取用户访问信息，挖掘用户的购买价值。在高校图书馆领域里，利用信息追踪的思想，获取读者的信息需求动态，掌握读者的信息资源价值，用于推广图书馆的服务与资源，提升图书馆的智能化水平。
3信息追踪分类与信息采集意义
31信息追踪分类
信息追踪根据目的与需求的不同，分为多种类型与多种方式。
（1）针对读者兴趣爱好方面信息追踪技术，利用读者访问图书馆的OPAC检索系统，查阅相关资源信息等，获取其对于纸质资源的关注数据信息。部分图书馆学者利用改进的Apriori算法，关联各种数据进行图书馆资源利用率研究，在一定程度上也为个性化服务做数据准备。如学者苏坤利用信息追踪技术可以根据读者兴趣度提供资源推送，同时也能够获取读者兴趣的动态数据[15]。
（2）利用网络安全技术追踪读者信息需求，利用网络监测手段，解析网络数据包，获取读者访问的数字资源信息以及其行为，如浏览、下载等，从而评价数字资源的效益性[7]。
（3）利用图书馆系统日志进行读者应用追踪，掌握读者利用图书馆各种系统的动态数据，获取其需求。
网络安全领域的信息追踪技术，引入图书馆读者信息动态数据研究实践，可以逐步改变了传统的图书馆以资源为中心的办馆模式，在一定程度上能够避免资源的浪费。在围绕读者需求进行图书馆建设的过程中，追踪读者的信息动态是掌握读者信息需求的基础。在针对图书馆信息资源利用的读者信息行为监测过程中，由于图书馆的系统与平台众多，信息追踪的方法存在着差异。将信息追踪方法从理论，纳入到实践应用中，能够提高信息服务效率，降低资源的浪费。
32信息追踪的意义
高校读者根据自身的研究方向、学科背景以及兴趣爱好不同，其信息行为各有差异。如何判断读者的信息需求，是图书馆信息服务中一个关键的步骤。读者需求关系可以分为外延需求和内涵需求两个方面。而读者的兴趣爱好也需要作为信息行为的参数纳入到分析的框架中。读者信息需求与兴趣爱好关系图，如图1所示：
321读者外延需求
读者外延需求是指读者在一定时间内，确定资源获取的目标。如在资源检索过程中，已经确定资源内容和关键词，可以明确表达出书籍、期刊或者文章的名称。外延需求较为精确，需求的目的直接明了。
322读者内涵需求
读者内涵需求是指在读者外延需求以为，无法真实了解读者需求。但是可以通过读者的信息行为能够体现出来。
323读者兴趣爱好
读者的兴趣爱好一般与学科背景无关，主要取决于读者对研究内容的兴趣爱好。高校图书馆一般通过读者的基本信息是无法获取到这类读者的兴趣爱好与知识研究动态信息。只能够通过对该读者的图书馆信息行为进行归类，挖掘分析，得出其研究内容，从而获取其真实的信息需求。
33信息采集意义
随着网络技术的不断发展，高校图书馆的智能化水平不断提高。高校读者在网络中获取资源的途径不断增多。这就动摇了图书馆长期以来作为高校的文献资源保障部门地位。图书馆需要变革，改变原有的服务模式。现在主流图书馆的服务理念是以读者为中心开展资源建设和服务工作。以提升读者的资源利用率与空间利用率为目的推进图书馆的工作。在当前读者信息需求多样化与图书馆资源建设经费不足矛盾的环境下，采取围绕读者所需进行资源建设以及进行读者服务工作，是提高图书馆利用率的手段之一。所以，高校图书馆利用各种信息系统收集读者的图书馆行为数据，以便进行数据挖掘，得出各种信息需求，是建立智能型，节约型图书馆的捷径。
高校图书馆进行读者信息收集的手段很多，如利用图书馆管理系统获取读者纸质资源借阅等信息，得出纸质资源的借阅数据。利用门禁系统与座位管理系统，能够获取到读者到馆空间信息，得出读者比较喜欢的阅览室。利用数字资源统计分析系统，能够获取到读者利用图书馆所提供的数字资源的情况，能够得到读者信息需求动态。图书馆各种系统中日志信息能够记录读者一切与图书馆相关的数据，而图书馆可以利用这些数据进行挖掘，得到图书馆管理工作中所需要的信息。高校图书馆随着互联网技术的不断发展，网络平台服务成为主要的方式[16]。网络平台的多元化，已经改变了原有的门户网站服务模式。移动互联网的便捷性使得移动图书馆，微信图书馆等平台被众多读者所接受。传统的Cookie的网站追踪技术已经无法进行现有平台读者追踪任务。帆布指纹识别方法能够及时追踪读者以及访客关注图书馆网络平台栏目等相关信息，通过对信息数据的数据挖掘与分析，用于信息推广。
4帆布指纹识别信息追踪理论
41实现原理
信息追踪方法中，Cookie是最受欢迎的一种。移动互联网的发展，移动设备限制以及用户禁用Cookie。Cookie的方式追踪方法越来越不够全面。伴随着html5的成熟，通过Canvas Fingerprinting技术标识一个惟一的浏览器逐渐被接受。它的特点是不通过Cookie，用户基本无法屏蔽它。其实现原理[4]：
var canvas=document.createElement（′canvas′）；
var ctx=canvas.getContext（′2d′）；
var txt=′http：∥security.tencent.com/′；
ctx.textBaseline=″top″；
ctx.font=″14px′Arial′″；
ctx.textBaseline=″tencent″；
ctx.fillStyle=″#f60″；
ctx.fillRect（125，1，62，20）；
ctx.fillStyle=″#069″；
ctx.fillText（txt，2，15）；
ctx.fillStyle=″rgba（102，204，0，07）″；
ctx.fillText（txt，4，17）；
42测试结果
由于涉及设备以及浏览器的判定因素非常多，重复性很低，31台设备皆无重复，但是可以设想，毕竟是通过各种属性值去判断惟一性，理想情况下如果两台设备相同浏览器各种设置也相同，还是会出现重复。也正因为涉及的因素多，一旦设备系统更新、浏览器版本更新或者浏览器关键插件有变化（版本更新或者新增卸载关键插件），生成的ID都会改变，由于浏览器版本更新还是比较频繁的，很容易失去之前跟踪的用户[17]。
所以Canvas指纹只能作为一参考属性去判断设备的惟一性，不能只用这一个因素来判定设备惟一性。FingerPrint.js也不能取代Cookie，但是可以作为辅助，如果用户清除了Cookie的情况下，还可以通过FingerPrint.js跟踪到该用户重新Set Cookie。总之帆布指纹识别系统能够追踪读者用户，能够适应当前主流的终端。帆布指纹识别适用于多平台的网站门户追踪方式，在现在还未完全普及，对于信息追踪技术领域，该技术已经代表了新一代的信息追踪的前沿的模式。
帆布指纹识别信息追踪主要运用于网络平台，而随着图书馆各种系统安全性能不断增强，网络化趋势也逐步明显，引用支持多平台的信息追踪模式也是未来图书馆进行信息化服务基础模式之一。
5CNZZ信息追踪意义与实践
信息追踪的主要目的是获取具体读者在一段时间内的各种系统中关键词等信息动态，用以分析得到读者需求信息。信息追踪数据加以实践研究，高校图书馆智能化实践应用，以提升图书馆智能化服务。根据高校图书馆实际需要，可以将智能服务分为以下3个方面：智能图书推荐服务、数字资源推荐服务、空间服务推荐服务。
51智能图书推荐服务
在高校图书馆中，OPAC（Online Public Access Catalogue）系统在图书推荐中发挥着很重要的作用。由于图书馆的纸资资源被读者检索，借阅都需要OPAC系统的支持，而OPAC会记录读者的信息行为，如检索词等相关内容，后台系统会根据内容进行数据汇集、挖掘、排名，将热点词以及热门借阅图书馆等推荐到OPAC主页上，如热门检索、热门图书、热门借阅等栏目中。
52数字资源推荐服务
不同的数字资源系统都有数据的统计功能，将热门的检索、下载、关注内容按照热点排名进行推荐服务。如维普的主页中，时刻显示推荐有关文章、期刊、主题、作者、机构、基金、学科、地区等不同类别的动态数据信息。在网络平台中的信息推送服务，已经被广大商务网站应用，通过读者的访问习惯采集其信息数据，推送相关内容已经逐渐成为数字资源信息服务主要的方式之一。
53空间服务推荐服务
图书空间服务的推荐，主要需要图书馆各种空间服务系统的支持，如座位管理系统，门禁系统等能够记录读者空间动态信息的设备，通过记录一段时间内或者当前读者在图书馆内的偏好信息，推荐相关空间数据供其选择。如座位管理系统推荐读者选择热门位置等。
54CNZZ信息追踪实践性分析
CNZZ运用信息追踪方式，能够有效的获取访问网站用户的各种特征与部分偏好信息。如以南京晓庄学院图书馆网站http：∥lib.njxzc.edu.cn/main.htm为例，通过CNZZ站长统计平台，获取用户访问的信息如图2所示：图2CNZZ信息追踪图
图2显示，在一天中有关用户访问网站的信息，能够区分新老用户以及通过的路径访问等信息。包括有关搜索词等信息。图书馆管理者时刻关注其中的动态数据信息，才能够及时掌握读者对图书馆门户部门的偏好和意见。如搜索词中，“有读者检索南京晓庄学院图书馆为什么进不了知网”的信息，从某种方面反映了读者在使用图书馆过程中，需要帮助或者图书馆网络平台出现了故障。
6高校图书馆信息追踪模型建立
61读者信息追踪
读者作为图书馆的服务对象，动态掌握读者的信息需求方法，是图书馆实行读者信息追踪的目的。图书馆信息追踪的方法很多，例如针对数字资源利用的信息追踪可以采用网络监测，针对读者图书馆网站访问行为的信息追踪可以使用帆布指纹识别技术和CNZZ工具等，针对读者纸质资源需求的信息追踪可以使用图书馆管理系统，如汇文系统的统计模块。针对读者在图书馆的空间行为的信息追踪可以使用无线设备接入监测系统等。
62资源信息追踪
资源的信息追踪主要是为了监测图书馆各种资源的使用情况，针对纸质资源的信息追踪可以使用图书馆管理系统，例如汇文系统中统计模块查看图书等纸质资源的借阅量。针对数字资源的利用率信息的信息追踪可以利用网络监测系统，用以动态掌握数字资源的浏览、访问、下载等情况以及资源资源利用率的比较。
63应用信息追踪
应用型系统的信息追踪，主要是图书馆中的各种应用系统的信息追踪，这些数据的获取一般通过系统本身的日志分析即可得出相关的系统运行情况，如门禁系统中可以运用信息追踪获取系统服务对象：读者的入馆情况的动态数据。
高校图书馆建立信息追踪系统，根据系统与平台的不同，对象的不同，综合考虑情况下，根据南京晓庄学院的实际情况，设计出图书馆的信息追踪模型体系，如图3所示：
图3高校图书馆信息追踪模型
高校图书馆信息追踪数据平台，主要用于将各个系统平台提供的数据汇集至兼顾数据管理的应用平台。各种系统提供各种读者应用数据以及资源利用数据等，在高校图书馆业务范围内，对数据结合业务工作进行挖掘可以较为全面的掌握读者的信息需求，也能够监测各种系统的运营情况，同时分析读者的图书馆空间需求等信息。在资源层面，可以让图书馆管理者时刻掌握图书馆资源的利用情况，空间利用和网络平台访问情况等。在图书馆以读者为中心的服务理念下，时刻掌握读者的各种需求前提下，完善服务内容，增加读者服务模式已经成为图书馆高效性工作捷径之一。
7结论与展望
图书馆运用信息追踪技术，从以围绕读者为中心进行资源服务的宗旨中，发掘读者所需，所想，所求，避免了读者与图书馆之间信息不对称造成了一系列问题。随着新的技术，新的应用不断出现，帆布指纹识别技术和CNZZ站长统计工具在网站用户行为监测过程中，能够起到一定的作用，但是图书馆的系统复杂多变，各种应用也存在差异性，异构性系统与环境也长期存在，只有多系统集合才能够及时掌握访问网络平台读者的信息行为，追踪并获取其信息行为的动态数据。信息技术尤其是网络监测技术逐步被引入图书馆领域，日志分析等方法被广泛引入到读者与资源等数据挖掘中，掌握读者信息需求已经不再是技术难题，随之而来的是读者隐私保护与数据安全问题。信息追踪可以真正意义上解决高校图书馆长期以来读者与图书馆之间信息不对称的问题，解决图书馆建设过程中存在的资源利用率低下造成的浪费问题。互联网新技术应用，促进图书馆智能化发展，以智能化服务为目的的读者动态信息获取手段的有效方法还是运用信息追踪的思路也是未来图书馆技术发展的方向。
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（本文责任编辑：郭沫含）
现金流量财务分析论文范文第5篇
1.有利于正确认识和提升企业的盈利质量
“盈利”是企业管理永恒的主题，以利润为核心的企业管理评价和判断体系，可以有效反映企业的经营状况，但容易受到如存货的质量与变现能力、应收账款的收回能力与管理、会计估计和费用分摊等因素的影响。
企业经营业务利润能够增加现金流量，它的客观性更强，能从另一个角度反映企业盈利能力及盈利质量高低。主要利用营业现金流量、主营业务收入现金流量和自由现金流量等指标来分析，并与盈利能力指标进行对比分析，因此，现金流量分析可以对公司的盈利能力以及质量进行验证和识别，有助于正确认识和提升企业的盈利水平。
2.有利于对现金统筹安排，提高资金使用效益
在企业的经营管理中，企业的现金管理能力对于保证企业的日常经营尤为重要。但同时，现金流量也具有易发性的特点，这通常表现为：企业固定资产比例在企业资产中的占比过高，而导致流动资产占比过低;资产负债率也会出现过高的情况;企业应收账款回款率偏低;企业存货周转速度过慢;企业供应商信用管理不完善。
通过现金流量分析，可以找到企业经济业务运行的规律，从而在资金需求、流向方面进行合理调配，增强现金管理能力，有计划、有目标地统筹安排与合理使用企业资金。
3.有利于确保企业偿债能力，提高防范经营风险的能力
在企业偿债能力分析中，流动比率等体现了企业在经营期间内资产的变现能力，但其分析结果受到流动性较差的资产的影响。如：呆滞的存货、可能无法收回的应收账款、待摊费用、待处理流动资产、预付账款等。
另外，不同企业的流动资产结构不同，资产质量也不同，因此，仅从流动比率等指标来分析企业的偿债能力往往有失偏颇。企业负债大多来源于企业的经营活动，而用于偿债最直接的资产也是现金，所以现金流量分析指标中，如现金流动负债比、现金比率、现金债务总额比、现金到期债务比等，能更直观、客观地反映企业偿还流动负债的能力。这有利于企业管理者发现相关的问题和风险，从而规避影响企业持续经营能力的事项，保证企业的偿债能力，提高企业防范经营风险的能力。
4.有利于增强企业财务弹性，提高投资决策的准确性
通过现金流量分析，对未来现金流入量和支付需要预测的比较，可以反映企业未来一定时期内现金流量的整体情况和经营资金状况，有利于提升企业财务安排的灵活程度，有利于加强企业适应市场变化、利用投资机会、化解财务危机的能力。
二、企业现金流量分析存在的问题
1.缺乏对现金流量分析的重视
在对现金流量分析进行应用的过程中，很多企业都存在着缺乏重视的问题。对于企业管理者来说，其主要负责经营考核工作，经营考核的目的在于提升绩效，所以他们十分重视利润问题，将利润当作企业的唯一考核指标，而现金流量分析的重要意义则被管理者忽视，导致其在企业管理工作体系中未能发挥作用。
也正是因为缺乏对现金流量分析的重视，所以很多企业管理者都没有对现金流量进行管理规划，建立相对完整的现金流量管理体系更是无从谈起。部分企业甚至于盲目追求净利润的绝对数值，而进行盲目扩产，放宽对客户的商业信用审核以促进销售收入增长，造成大额的应收账款和存货的资金占用，最终导致企业陷入资金困境，面临重大的经营风险。
2.企业现金管理体系不健全
企业的现金流量表体现的是过去一个或者多个经营周期内相关经营活动所发生的现金的流入、流出情况。而企业现金管理要发挥其作用，必须在可持续发展的基础之上，着眼于未来的经营活动，进行动态分析管理。但很多企业经营管理体系中现金管理体制不健全，缺乏对于未来经营管理的规划与分析，现金管理也停留在日常资金管理，无法全面发挥现金流量管理在企业经营管理决策中的重要作用。
3.财务人员的综合素质有待提高
部分企业的财务人员现金流量分析综合素质不高，对于现金流分析仅停留在表面，分析与管理活动不系统并缺乏深度。比如说，没有将现金流量结合利润表、资产负债中所有信息进行系统整合分析利用，无法结合企业经营实际深入分析企业潜在的问题，无法全面了解企业现金流动状况。
由此，企业现金流量分析没有系统客观的评价基础，又如何准确评价企业的抗风险能力以及资金结构合理性呢?所以，导致企业的现金流量分析结果不能成为企业经营决策和投资决策的重要依据，无法发挥其在企业管理中的重要作用。
4.企业监督考核机制不完善
在激烈的市场竞争中，企业监督管理机制将决定企业的兴衰成败，是企业高效运行的基础，是企业规划有效推行的重要手段。目前，一般企业不要说现金流量分析与管理，甚至现金流量表都不做，或者相关工作流于形式。其根本原因是没有将现金流量分析管理和经营质量、企业价值管理等纳入企业的监督考核制度，企业考核考评机制不健全、不完善，考核机制不到位，现金流量分析与管理也必然流于形式，无法发挥其作用。
三、企业现金流量分析的优化对策
1.提高企业管理者的认识
企業经营风险与困境多源于现金的短缺或不合理安排，所以企业管理者只有对企业经营与现金流状况充分分析与深度了解，才能在企业开展生产经营活动中采取正确的决策。提高管理层对现金流量分析的认识，发挥现金流量分析与管理在企业管理中的作用，才能防范因现金流短缺给企业经营带来的风险。企业管理者通过现金流量分析，获悉企业的经营利润质量，纠正盲目追求利润目标等错误认识，才能有效地对未来经营做出合理的投融资决策与安排，保证企业长期稳定健康发展。
2.建立健全现金管理体系
孤立的现金流量分析与应用，必将成为无本之源，很难发挥作用。因此，必须提升企业的整体水平，建立健全现金管理体系，才能发挥现金流量分析在企业管理中的积极作用。应结合企业战略和经营目标、各项计划等，建立多部门组成的产供销资金联动响应机制，将销售资金回款预算、经营支出预算、投融资预算等和实际执行与控制，纳入企业日常管理中。
总体来说，需要提升企业各方面的营运管理水平，形成企业系统联动响应与分析管理的现金管理体系，才能系统推动实施现金流量分析与管理。增强企业对于未来现金流量预测能力，客观准确地评估企业筹资能力，准确预测和反映企业未来一定时期内现金流量的整体情况，据此对公司财务状况进行综合评价，为企业投资和经营决策提供更具实用性的信息。
3.提升财务人员的综合素质
首先，财务人员应不断地学习相关专业知识与技能，满足工作岗位对专业技能的需求，提高对于公司现金流量分析的准确性和系统性。
其次，企业财务人员应不断学习企业战略管理知识，提升信息识别能力。将管理知识和财务知识相融，做好企业现金流管理工作，积极发挥现金流管理的作用。比如：将现金流量分析与资产负债表、利润表相结合。从不同的角度反映企业的财务管理状况和经营效果，及时对企业内部的异常情况进行甄别、处理，深入了解企业的实际经营情况和目标等，由此为企业经营提供准确、清晰、简练和及时的决策支持信息与建议，将财务风险降至最低。
4.对企业的监督考核机制进行完善
现金流量财务分析论文范文第6篇
1 企业现金流量的内容
企业现金流量是一个企业的现金流转或现金流动的状况, 企业通过现金的流入和流出状况来反映一定期间内的筹资活动、投资活动和经营活动的现金流量动态情况, 我们可以从以下几个方面来分析以下企业现金流量的一些具体内容。
第一, 从筹资活动来看, 现金流量包括了吸收投资所收到的现金, 借款所收到的现金, 以及收到的其他与筹资活动有关的现金;偿还债务所支付的现金, 分配股利、利润和偿付利息所支付的现金, 支付的其他筹资活动有关的现金。
第二, 从投资活动来看, 现金流量包括投资所收到的现金、取得投资收益所收到的现金, 外置固定资产和其他长期资产所收回的现金净额, 收到其他与投资活动有关的现金;构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金, 投资所支付现金, 支付的其他与投资活动有关的现金。
第三, 从经营活动来看, 现金流量主要包括销售商品、提供劳务支付的现金、收到的税费返还、收到的其他与经营活动相关的现金;购买商品、接受劳务支付的现金, 支付给职工以及为职工支付的现金, 支付的各项税费, 支付其他与经营活动有关的现金等。
通过上述经营活动产生的现金流量净额作为一项重要指标, 可以用来说明企业在不动用其外部筹资的情况下, 通过对经营活动中所产生的现金流量分析, 以对企业是否有偿还负债、支付股利和对外投资等能力进行分析。
2 企业现金流量进行财务分析的主要方面
2.1 现金流量结构分析
总的来说, 企业在经营活动中, 现金流入占现金流出的比重越小, 企业的经营状况就较差, 财务所但的风险就越高, 这说明现金流入结构就很不合理。另外, 还可以通过对现金流入和流出的比例进行分析, 获得更多的信息。当该指标为正指标、比值增高的时候, 单位现金流出换回的现金流入就会越大, 现金流出的效率也就会越高;反之, 则说明现金流出的效率越低。通过对现金流量的结构进行分析, 可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等。
2.2 获利能力分析
对于一个企业来说, 评价其获利能力最终要落实到现金流入能力的保证上, 即通过对现金流量的分析来对也得获利能力进行客观分析。反映获利能力的指标主要有:一是销售现金比率, 即经营现金净收入与同期销售额的比值, 它能够准确反映每元销售所能得到的现金。二是每股营业现金净流量, 即经营现金净流入与普通股股数的对比, 它反映的是企业对现金股利的最大限度的分派能力。三是全部资产现金的回收率, 即经营现金净流量与全部资产的比值, 它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金, 或者说, 企业资产生产现金的能力有多大。通过现金流量, 可以把经营活动产生的现金净流量与净利润、资本支出进行比较, 揭示企业保持现有经营水平、创造未来利润的能力。
2.3 支付能力分析
无论是企业的投资者还是经营者, 都非常关心企业的支付能力, 都需要通过分析现金流量表了解企业的支付能力。一方面可以用经营活动的净现金流量与现金股利之比来反映企业年度内支付现金股利的能力;另一方面也可以用经营活动的净现金流量与流通在外的普通股股数之比来反映企业支付股利的能力。他们之间的比例大, 就证明企业支付能力强, 反之, 就会形成支付风险。
此外, 还可以用“综合支付能力”这一指标来反映企业的偿债能力大小, 当企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期的债务和日常经营活动支出时, 可以有一部分余额用于投资和分派股利;反之则无法用于投资活动和分派股利, 如果这种状况持续下去, 得不到扭转, 则说明企业将面临支付风险。
2.4 偿债能力分析
偿债能力分析主要分析指标包括: (1) 现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务; (2) 现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债; (3) 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额。上述指标越大, 说明企业经营活动所产生的现金流速越快, 流量越大, 企业的财务基础越稳固, 公司流动性越好, 抗风险能力越高。
2.5 企业未来发展规模的潜力分析
当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量再本期的数额都相当大时, 说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下, 能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模;反之, 当投资活动中产生的现金流出量与筹资活动中产生的现金流入量再数额上比较接近且较大时, 则说明企业能够在保护内部经营稳定的前提下, 将大笔对外投资的资金支付到期债务收回, 在这种情况下, 企业难以产生扩张的动机。
3 分析企业现金流量财务的意义
分析企业现金流量当期现金的流入、流出及结余情况, 掌握企业在筹资活动/投资活动、经营活动中现金增减变化的情况, 从而正确评价企业当前、未来的偿债能力与支付能力和当期取得的利润的质量。
(1) 现金流量表反映的信息是以收限制为基础的, 其收现能力的大小, 直接影响着企业收益的实现程度。对于一个企业来说, 对其收益质量信息进行有效地评价, 收益能力大小是通过企业营销收取现金、降低成本及回避风险的能力等方面来表现的。现金净流量比利润表揭示的净利润更客观、更充实, 更能说明问题, 所反映的现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。
(2) 通过现金流量所提供的数据, 可以对企业资产的流动性、财务适应性进行有效地评价。通常情况下, 当一个企业的现金流量增大、流速加快的情况下, 企业资产的流动性和财务适应性就会相应增强。
(3) 预防财务风险
通过对企业财务弹性进行有效地评价来预防财务风险, 一般来说, 现金流量超过需要有剩余的现金, 适应性较强, 反之, 则弱。当一个企业的现金流动超过需要的时候, 表现现金流动的效率高, 这时企业就会对到期的债务由足够的偿还能力, 一旦企业由于现金流量的效率低而不能按时偿还到期债务, 就会使财务面临不确定的风险, 这种不确定性风险有可能导致企业的破产。企业投资的正常运行总是表现为对经济环境的变化的适应性以及对投资机会的充分利用, 财务上把这种企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力称之为财务弹性。这就要求企业必须对现金流动的信息进行随时的了解, 以便及早作出安排, 防止可能发生的各种财务风险。
摘要：现金流量通过对现金流转或现金流动的状况进行分析, 来反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况, 它是现代企业生存和发展的重要因素, 对其进行财务分析的重要性日显突出。反映的现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。通过科学地分析企业现金流量, 对企业的现金流量进行正确的评价。
关键词：企业经营,现金流量,财务分析
参考文献
[1] 李玉周.现金流量表阅读与分析[M].西南财大出版社, 2005.
[2] 企业会计准则讲解[M].经济科学出版社.