返程投资企业投资论文范文第1篇
摘 要：创业投资基金即政府引导基金是政府出资设立并按照市场化方式运作的非营利性基金，旨在引导社会资金进入创投领域，扶持创业投资企业发展，为初创期的中小企业提供资金，助力企业发展、提高企业效益，以带动我国经济的快速稳定增长。我国创业投资基金起步较晚，但发展迅速。在引导社会资本，聚集投资资本，高效利用闲置的民间资金，解决企业融资难问题，促进投资管理机构自身发展等方面发挥了应有的作用。本文通过对创业投资基金影响初创企业绩效的政府引导基金、投资时间、持股比例、基金声誉、联合投资数等因素进行分析，针对利用政府创业投资基金，提高初创企业效益，从政府、创业投资机构和初创企业等三方面提出了建议。
关键词：创业投资引导基金;创业投资机构;初创企业;企业绩效
我国企业尤其是中小企业，在初创期普遍面临着一系列新的挑战，资金缺乏、融资难、创业导向不明确、专业技术和高级管理人员不足和企业效益不乐观等。为扶植和培育初创中小企业，我国在2002年开始设立创业投资基金即政府引导基金，之后，又出台了相关文件、政策，进一步明确了引导基金的性质等，规范了政府引导基金实际运作、操作等问题，对我国创业投资基金的发展产生了深远的影响，促使我国政府引导基金进入正规的运作轨道。经济“新常态”背景下，促进我国政府引导基金健康发展，提高运营效率，實现资源优化配置，助力初创中小企业发展，提升企业效益，在创新创业大背景下，具有现实意义。
一、政府创业投资引导基金
创业投资基金即政府引导基金一直是国内外研究的热点，Austin Robinson权威专家认为，政府引导基金的目的在于由政府设立引导基金的形式，引导民间资本为中小型企业提供长期稳定的资金，目的是满足中小企业初创期的融资需求，从而更好地促进其发展。政府引导基金研究机构认为，政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、投资机构的基金，不以盈利为目的，以股权等方式投资于创投机构来支持创业企业发展的专项资金。我国创业投资基金即政府引导基金的设立起步较晚，上世纪80年代开始探索，1985年，出现第一个由国家设立的具有国有性质的创业投资公司——中国新技术创业投资公司。上世纪九十年代，出现过两轮地方政府运用财政资金设立国有投资公司的热潮。2002年，中关村投资引导基金的设立是我国创业投资基金即政府引导基金的开端。这些尝试，对社会经济发展起了一定的作用，但在具体推进过程中，也遇到了这样和那样的困难和问题，这些困难和问题，突出体现在机制不健全，措施不配套，作用发挥有限。一些相适应的机制，比如收益激励机制、风险约束机制难以建立，财政资金的杠杆放大效应发挥不充分。2005年11月，为有效克服这些问题，国务院十部委联合发布了《创业投资企业管理暂行办法》，明确“国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展”[1]，理顺了各方关系和职责，明确了基金运作机制。《创业投资企业管理暂行办法》发布后不久，北京、上海等一些地方开始探索设立创业投资引导基金扶持创业投资企业发展，积累了一定经验。但是，由于缺乏配套性政策的指引，创业投资引导基金在设立与运作过程中存在很多亟待解决的问题。因此，在2008年10月国务院为贯彻《国务院关于实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）〉若干配套政策的通知》（国发〔2006〕6号）精神，配合《创业投资企业管理暂行办法》的实施，促进创业投资引导基金的规范设立与运作，扶持创业投资企业发展，出台了《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，对创业投资引导基金的性质、宗旨、基金的设立和资金来源、基金的运作原则和方式、基金的风险控制、监督指导、组织实施等，提出了明确的指导意见。目的是通过这个指导意见促进各有关方面对引导基金形成共识，并通过明确引导基金设立与运作的基本原则，规范基金运作，引导和推动基金发挥应有的作用健康发展。
我国的创业投资基金虽然最初起步晚但是发展迅速。据《2016年政府引导基金专题研究报告》显示：2016年，我国政府引导基金延续了2015年的爆发性增长态势，在设立投入数量和披露的总目标规模上超过了2013年至2015年我国政府引导基金投入的总和。[2]根据数据终端CV Source，2015年，数量和总规模同比增长率分别为238.8%和395%，2016年，则增速较缓，数量和总规模同比增长率分别为95.6%和64.3%。[3]截至2016年年底，我国共成立了901支政府引导基金，总规模达到23960.6亿元，平均单支基金规模约为26.6亿元，从区域分布来看，华东地区位于首位，累计成立了引导基金328支，总规模达到了8280亿元，引导基金数量增长了821支，年平均增长率达382.7%，目标设立总规模增加了23243亿元，年平均增长率达746.9%。创业投资基金的运作为我国经济建设做出了贡献，为企业的发展提供了助力，也为基金自身的健康发展积累了丰富的经验。
二、政府创业投资基金的作用
（一）发挥政府职能和引导作用，引导社会资本，聚集投资资本，高效利用闲置的民间资金
近年来，我国的经济一直保持着蓬勃发展的态势，但与其他发达国家相比还不够完善，我国社会资本还大量处于闲置状态，政府不能高效发挥民间资本的优势，民间大量闲置的社会资本没有得到合理的资源分配，不能做到有效的流动和增值，所以需要通过多种方式聚集融资资本。政府不断出台相关有利的政策，完善“让利机制”，刺激民间资本参与到投资领域，促进我国投资业的快速发展。政府引导基金的设立很好地解决了这一问题，积极聚集、高效利用民间闲置的资金，充分发挥其流动性的特点，引导大量社会资金进入投资领域，通过参股模式、跟进投资、风险补助、融资担保等基金运作模式，使其有效地运用。
（1）参股模式：即政府引导基金向投资机构参股，并按照事先约定的条件在一定期限内退出。
（2）跟进投资：政府引导与投资机构联合投资于初创期的中小企业。
（3）风险补助：对已投资于初创期中小企业给予一定的补助，增强其抵御风险的能力。
（4）投资保障：投资机构挑选出具有潜在投资价值，但有一定风险的初创期中小企业，由政府引导基金对这些企业予以资助、提供辅导等。
（二）解决企业融资难问题，助力初创中小企业发展
政府创业投资基金作为一种金融创新，是由政府出资设立的一项不以盈利为目的非商业性质的政策性基金。初创期的中小型企业，融资难是所有企业面临的共性问题。由于创业处于起步期，信息的不对称，企业的发展前景、盈利状况的不确定，没有良好的保障，具有较大的投资风险，更没有巨大的盈利机会等原因，银行等商业性质的机构不愿承担风险，将资金投向發展初期的中小型企业。同时，商业性质的融资也会增加企业的负担。政府引导基金的设立，将社会资本较大程度地聚集，对中小企业进行融资扶持，及时有效地募集到融资基金为初创企业提供帮助，解决中小企业融资难的问题，很大程度上缓解了企业的资金困境，减轻了商业性质投资机构的负担。政府创业投资基金的设立，具有引导投资方向，优化资源分配的功能。引导更多社会资本投资，弥补仅仅依赖市场配置引起的市场缺位的情况，提高了社会闲置资本的利用率。政府设立创业投资基金发挥了政府宏观调控的职能，引领民间资本自愿并积极地进入投资领域，解决市场失灵问题，优化资源配置，加大对企业的扶持力度。
（三）促进投资管理机构自身发展，为政府制定政策提供依据和参考
政府创业投资基金具有间接性，也就是说，政府通过创业投资机构进行间接投资。政府设立创业投资基金，选择专业性较强的创业投资机构，按照市场化模式运作，而非通过非市场化模式进行运作。所谓市场化模式运作首先就要政企分开，由创业投资机构根据市场的经济规律与要求，按照企业化运营方式，充分配置内外部资源，直接扶持初创中小企业的发展，同时，实现自身效益的最大化。如果政府引导基金对企业直接进行投资，政府就会凭借政府的一双手对企业的经营管理进行干扰，影响企业正常的经济生活，因此，要通过我国一些创业投资机构进行间接投资，这对创业初期的中小型企业具有一定积极的作用。政府亲自筛选出符合标准的投资机构，也具有着一定的可靠性，较大程度地聚集社会闲置资金，高效地利用闲置的民间资金，促进我国经济的增长，有效解决市场失灵问题，可谓一举多得。政府创业投资基金的作用发挥程度，能够客观地反映政府管理的科学化水平和有效性，也为政府引导基金相关的政策提供制定以及修订的依据。投资管理机构由于是与政府合作，因此，可以得到多方面的支持，很大程度上拓宽了资金的来源渠道，实现资源共享，扩大资金规模，缓解资金筹集难题，并通过政府的监管、引导使得投资管理机构的内部管理水平大幅度提高。同时，在基金运作过程中，既促进投资发展，也为投资机构培养了投资专业人才，推动我国投资行业快速发展。
三、企业绩效及衡量指标
企业绩效是企业业绩和效率的统称，是企业一定投入条件下产出的量，或单位投入的净产出，包括企业绩效和管理效率两层含义。企业绩效是指管理者通过对企业的经营管理，使企业的生存和发展取得的成果贡献;管理效率是指企业在获得经营业绩过程中所表现出来的盈利能力、核心竞争能力的集中反应，是企业各级管理者和员工为了达到组织目标共同参与绩效计划制定、绩效辅导沟通的经营结果。[4]具体地讲，企业绩效是指企业一定投入条件下的净产出，企业可以通过衡量指标，包括盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等主要指标对企业绩效进行衡量。
（1）净资产收益率：又称为股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率等、是净利润与平均股东权益的百分比，指标值越高，说明投资带来的收益越高，该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
（2）总资产周转率：是指企业一定时期内营业收入净额同平均资产总额的比率，综合评价了企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标，周转率越大，说明总资产周转越快，销售能力则越强。
（3）销售增长率：是指企业成长状况和发展能力的重要指标。
（4）资产负债率：是期末负债总额除以资产总额的百分比。资产负债率反映在总资产中有多少是通过借款来筹资的，同时还可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
（5）三年销售平均增长率：表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业持续发展态势和市场扩张能力，尤其能够衡量上市公司的持续性盈利能力。
企业的绩效包括盈利绩效和成长绩效，我国创业板是第二板市场，2009年，才刚刚开始起步，发展的还不够成熟，创业板企业还存在着融资困难且缺乏高级管理者等一系列问题。截至2016年底，上市的630家创业板上市公司中[5]，有93家上市公司有政府引导基金投资背景，排除一家2016年退市的创业板企业、数据不全的企业以及ST股，在研究中，我们选取2010年至2015年在我国创业板上市的187家创业板中小企业作为研究样本[6]。针对187家数据健全的企业进行研究。研究数据主要来源于国泰安数据库，研究中，我们以投资理论，企业的成长、增值理论，对政府引导基金和企业绩效进行理论分析并提出假设，建立相关模型，采用实证分析方法，运用SPSS 20.0统计分析软件，重点研究不同特征的政府引导基金对企业绩效的影响，进行相关性与回归性分析，构建五个回归模型对政府引导基金影响创业板企业绩效的因素进行分析，包括政府引导基金、投资时间、持股比例、基金声誉、联合投资数等。对我国政府引导基金及其特征对企业绩效的影响，并使用回归分析的方法进行检验。 得出如下认识。
（1）通过政府引导基金对企业绩效的影响研究发现，政府引导基金与企业绩效呈正相关，相关性系数为0.07*，表示在10%水平下显著，表明有政府引导基金的投资在一定程度上企业绩效优于没有政府引导基金投资企业的企业绩效。
（2）通过政府引导基金投资时间对企业绩效的影响研究发现，投资时间与企业绩效呈负相关，相关性系数为0.10**，表示在5%水平下显著，政府引导基金的投资时间越长，企业绩效越不好，政府引导基金投资时间直接影响着企业绩效。
（3）通过政府引导基金持股比例对企业绩效的影响研究发现，持股比例与企业绩效呈负相关，相关性系数为0.01*，表明在10%水平下显著。持股比例越低，企业绩效越好，对企业不进行大程度的控制，不影响企业的自由发展。
（4）通过针对基金声誉对企业绩效的影响研究发现，基金声誉与企业绩效呈正相关，相关性系数为0.01*，表明在5%水平下显著，基金声誉越好，被投资企业的绩效越高。
（5）通过针对联合投资数对企业绩效影响的研究发现，联合投资数与企业绩效呈负相关，相关性系数为-0.03*，表明在10%水平下显著，并不是我们主观认为的联合投资数越多，企业绩效越好，联合投资数在一定程度上对企业绩效有负效应。
四、完善政府创业投资基金提高初创中小企业效益的对策
我国的政府创业投资基金主要以扶持创业投资机构以及中小企业的发展为重点，本文研究发现，在选取的187家创业板中小企业作为研究样本中，只有大约有9.95%的中小企业有政府引导基金的投资，而没有政府引导基金投资的企业仍然占有90%以上，说明政府引导基金并没有达到全面普及。由于我国政府引导基金进起步较晚，政策制度还不够成熟，仍然存在较多的问题，与发达国家还存在着较大的差距。应尽快完善相关政策，给企业以及政府更良好的外部环境，促进我国经济更好更快地发展。
（一）完善基金制度引导基金提高企业绩效的对策
第一，政府应提高自身的判断能力。政府引导基金对企业，特别是发展初期的中小型企業具有积极作用，政府引导基金在10%的水平下表现显著。对于政府引导基金影响效率的提高，政府本身应该努力提高自身的判断能力，尽量投资于企业发展的早期阶段。
第二.积极探索引导基金的多种设立形式。发行相关政策以鼓励创业投资领域的发展，在聘用创业投资机构时，应采取公开招标的方式聘用优秀的创业投资管理机构，对政府引导基金的正常运作起到积极的作用，强化“市场化运作”，加大对创业投资机构的奖补力度，积极探索引导基金的多种设立形式，提高自身的管理水平，建立良好的声誉，控制政府引导基金在被投资企业的持股比例，时刻铭记不以盈利为目的且时刻让利于民的初衷，放宽投资限制，扩大投资领域，使得闲置的社会资金可以得到良好的资源配置。
第三，政府有关部门应该加强监管和指导。政府引导基金的实施，并且有必要建立一个更完善的法律法规体系，为政府引导基金的快速发展营造良好的外部环境。通过研究影响政府引导基金的相关因素，发现政府引导基金存在的问题，用事实反应企业的运营效果。落实创业投资税收扶持政策，完善政府引导基金的投入以及退出机制，弥补仍不够健全的政策体制，给予企业更优良的发展环境是政府义不容辞的责任及义务。
（二）提高创投机构对企业的评估与筛选能力，引导基金提高企业绩效
政府引导基金在选择被投资公司时应考虑企业的成长能力以及发展潜力。因此，要提高创投机构对企业的评估与筛选能力。被投资企业的成长能力与发展潜力加快引进和培养了创业投资人才，创投机构属于智力型行业，我们在引进创业投资人才的同时，加大引进创业投资人才力度，被投资企业成长能力与发展潜力越强，政府引导基金的投资收益越高。在考虑投资对象时要着重考虑企业的市场地位、行业前景、技术水平，研发能力等，更要关注服务质量、营销能力、综合能力等因素。在进行投资后，政府引导基金的投资公司应投入更多的时间和精力到被投资企业中，帮助被投资企业尽快进入良好的运营模式，从而更好的提高经营水平，应该对被投资企业的选择做到公平公正以及公开，充分发挥中介服务机构在咨询、评估监督等方面的作用，积极拥护政府出台的相关政策。
（三）引导初创企业用好政府创业投资基金，不断提高企业效益
拥有政府引导基金扶持的企业有更高的增长率，并且实现了更好的成长，Engel（2002）年表示：融资困难是初创期企业的关键性障碍，由于存在更高的风险，收益情况还不确定，很难从外部筹集到资金。[6]政府引导基金较好地为初创企业解决了这一问题，政府引导基金通过创投机构进入被投资企业，使得企业拥有大量资金，降低了企业的资产负债率，还可以激励民间资本的聚集，很大程度上提高了财政资金的利用率。政府引导基金与创业板企业呈正相关，有政府引导基金投资的创业板企业绩效的均值高于无政府引导基金的创业板企业的绩效，可能与创投机构对创业板企业的战略规划和增值服务等有一定的关系。
本文认为，联合投资数多的企业相比于联合投资数少的企业，其企业绩效更低。联合投资数对企业绩效的影响在1%水平下显著，联合投资数目与企业绩效呈负相关。被联合投资数越多，企业的净资产收益率越低。也就是说，联合投资数越多并不能提高企业的绩效反而会降低企业的绩效，联合投资数越多的企业绩效相对更低，因此，作为被投资企业，在发展初期应积极分析自身的行业背景，市场模式，要努力不断提高企业自身的形象、发展潜质、盈利能力、研发能力等，积极地明确成长目标，严格遵守我国相关政策的法律法规，保证财务信息的真实性，可靠性。建立健全公司内部的治理机制与内部的决策机制，积极响应国家的号召，积极拥护国际以及国内的相关政策，尽早获得政府引导基金的投资，适当减少联合投资数，尽可能拥有大量的投资，但要适度，不能过大，过大同样会抑制企业的发展。用好政府创业投资基金，尽快从同行业中脱颖而出，获得更多的基金支持，不断提高企业效益，保证自身的良好平稳发展。
参考文献：
[1] 关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见[J].中国科技投资，2009（3）：27-28.
[2] 2016年政府引导基金成立情况，投中研究院2016年政府引导基金专题研究报告;
[3] 证券时报网（www.stcn.com）2017年03月15日讯，2016年国内共成立901支政府引导基金;
[4] 邹小芃，杨芊芊，戴杭骁. 创业投资对企业经营绩效的影响研究——基于中小板和创业板上市公司的实证分析[J]. 浙江金融，2016（8）：55-63.
[5] 周莉，侯子徐，张颂嘉.创业投资对创业板上市企业经营绩效的影响研究[J]. 经济与管理，2015（1）：42-47.
[6] Engel D.The impact of venture capital on firm growth： An empirical investigaton[r].ZEW-Discussion Paper，2002，Noo.02-02.
责任编辑 晓 潭
返程投资企业投资论文范文第2篇
摘 要：建筑工程的项目投资控制，对成本的要求非常严格，项目投资控制的应用由现代化工程项目生产的发展趋势决定，其控制的目标是实现项目经济效益的最大化，在激烈的市场竞争中，可以让企业处于优势的地位。在对建筑工程项目投资控制存在的问题分析的基础上，确定投资控制的具体思路，为工程经济效益和社会效益的提高，创造有利条件。
关键词：建筑工程；项目投资；控制
1 建筑工程项目投资控制的常见问题
在进行项目施工的时候，容易造成投资失控的问题，造成了工程项目单位的亏损，并丧失在市场上的竞争能力。
1.1 建筑工程主体的投资控制体系不够完善和健全
一是内部组织机构设置不合理，管理的链条冗长，不能够有效约束预算，投资控制的过程中没有严格按照正常程序，致使其投资控制的范围存在真空，“跑冒滴漏”的现象普遍存在。二是投资控制的时候仅仅重视施工过程中的成本消耗，而对于采购及维修的相关成本支出，不够重视。三是投资控制重点放在了开工后，对于设计阶段的投资控制不够重视，同时不重视合理组织生产要素，导致施工后的投资控制面临“先天不足”的问题。
1.2 投资控制的运行方法和机制缺乏有效性
一是控制手段缺乏現代化特征，不仅技术工艺和设备陈旧，而且产品成本高。二是投资控制方法不适应新形势的要求，投资控制不能满足管理的需求，无法形成系统的投资控制体系。三是投资控制责任不明确，没有与经济利益结合，忽视了投资控制分析、评价与考核的工作。
1.3 投资控制观念、意识落后，没有从战略的高度思考问题
一是投资控制人员成本意识不强，但企业对业务范围的全面覆盖需求，限制了规模效益的取得。二是应收账款的回收缓慢，增加了资金周转的成本。三是尽管劳动生产率提高，但工资不断上涨，人工费用不降反升。建筑工程项目投资控制的问题，制约着工程项目的有效开展，同时对工程项目单位的可持续发展，产生了负面的影响，因此，寻求一种有效的投资控制方法，已经势在必行。
2 建筑工程投资控制的思路
2.1 划分投资控制的职责
投资控制的主体是建筑工程项目单位的各个部门，各个部门应该做到各司其职，解决职责不明确的问题：
2.1.1 施工技术部门，其职责是施工组织设计方案的编制和优化，确保编制方案的预算成本，不大于目标成本，并在施工过程中落实好技术环节节约措施，配合物质管理部门做好材料采购和供应工作。
2.1.2 材料管理部门，其职责是采购计划的编制，确保材料的采购价格低于目标成本的材料单价；材料的供应要及时，同时执行好限额领料制度，编制材料耗用的财务报表。
2.1.3 机械设备管理部门，其职责包括编制机械设备使用计划，根据施工的需求，合理安排施工的机械设备，并定时保养和维修机械设备，确保设备在施工中的正常运转，减少其他成本的支出。
2.1.4 财务管理部门，其职责是根据施工的要求，筹集资金和合理使用资金，以达到控制成本的目的，对其他部门的责任成本执行情况进行考核和监督。
2.2 投资控制方案的编制
在建筑工程开工之前，投资控制的首要工作是做好投资控制方案的编制，结合施工组织设计方案、材料设备报价和气压成本费用，确定投资控制责任目标：
2.2.1 人工成本的预算，预算的依据是上一年全部员工的工资、补贴津贴、奖金等，然后根据各个岗位的职责，对各级管理人员和员工的工资进行确定，包括材料管理部门、机械设备管理部门、财务管理部门等。
2.2.2 材料责任预算成本的编制，鉴于材料种类多和数量大，因此可采用综合系数评估法或者加权平均法，根据材料的实际价格和种类，尽量剔除价格较高的同类材料。
2.2.3 机械设备责任预算成本的编制，确定机械设备购买的价格、租赁的价格、维修的费用、使用的期限等，将机械设备的成本降到最低，通常机械台班责任单价不适宜用定额台班的基价确定。
2.2.4 直接费用、间接费用、现场经费预算成本的编制，可采用零基预算法，综合考虑各个部门各种费用的开支规模，这种方法是为了确保各个部门顺利执行相关职能，而免费提供办公费用、水电费用、燃料费用等。
2.3 施工过程中的投资控制
建筑工程施工过程中的投资控制，各个责任部门要制定相关的方法手段，对部门内部的成本展开全面的控制管理：
2.3.1 人工成本的控制，包括外部人工成本控制和内部人工成本控制两个方面，但需要各个责任部门综合考虑施工各个阶段的工程特点，以便对人力资源进行合理性安排，在用工计划编制的基础上，展开施工人员的全面培训，以提高施工人员施工过程中的成本费用控制水平，而各个责任部门的投资控制要以施工计划为依据，加强投资的预控管理，并严格遵守相关的合同规定，控制非必要成本支出。
2.3.2 材料成本的控制，是投资控制总额中比例最大的环节，其控制的手段是通过材料需求计划的准确编制，对材料采购过程中的严格控制，确定材料的最合理价格，然后计算批量采购的数量，与此同时，还需要做好材料的验收和使用工作，减少材料损耗情况的发生。
2.3.3 机械设备的投资控制，随着工程规模的扩大，机械设备的成本控制也成为投资控制的主要内容，需要对项目的特点进行研究，以确定如何才能够实现机械设备的合理配置和使用时的计费单价；机械设备维修和保养关系到施工计划的顺利实施，因此要做好这方面的工作，以避免由于机械设备的故障问题而耽误施工，造成施工成本增加。
2.3.4 间接费用的控制，工程项目中名目最多的就是间接费用了，包括办公费、招待会、差旅费、奖金等，关于间接费用的控制，一方面需要提高投资控制人员的综合素质，减少工资性的支出，另一方面是财务部门要根据项目的实际情况，严格招待费和差旅费等费用的报销制度。
3 结语
综上所述，在进行项目施工的时候，容易造成投资失控的问题，造成了工程项目单位的亏损，并丧失在市场上的竞争能力。针对上文这些问题，需要建立一套完整投资控制体系，划分投资控制的职责，编制投资控制方案，对部门内部的成本展开全面的控制管理。
参考文献
[1] 张玲玉.建筑工程投资控制要点探讨[J].科技致富向导，2012（23）.
[2] 陈平君，程鑫.建筑工程项目施工阶段的投资控制探讨[J].中国科技博览，2011（28）.
返程投资企业投资论文范文第3篇
刚刚过去的2018年是中国改革开放40周年，也是中国对外承包工程商会成立30周年。回首过往，中国对外承包工程企业响应改革开放和国家“走出去”战略，积极参与国际基础设施投资建设，特别是“一带一路”倡议提出的五年间，中国对外承包工程行业更是迎来了历史性的发展机遇。
作为我国较早融入全球发展的行业，中国对外承包工程行业随着在海外建设和投资程度的加深，深刻感受到社会责任是中国企业在海外长期稳定、健康、高质量发展的重要根基。中国企业在海外履行社会责任，有利于与利益相关方实现共同发展，营造良好的内外部经营环境，赢得投资建设所在区域的认同和支持，最终实现企业与社会、环境的共同可持续发展。与此同时，社会责任建设也是中国对外承包工程行业转变发展方式不断升级的重要选择，关系到“一带一路”倡议的顺利实施，关系到全球承包工程市场的健康发展。
根茂实遂，膏沃光晔。
从2009年以来，中国对外承包工程行业开展社会责任建设已经超过十年。期间，中国对外承包工程商会（以下简称承包商会）持续探索提升行业社会责任水平的方法和路径，社会责任工作体系和推进模式日趋完善，行业社会责任意识和水平明显提高，社会责任影响力进一步扩大。
总体上，中国对外承包工程行业社会责任的发展历程分为两个阶段。第一阶段为2009年-2012年的基础建设阶段。承包商会确立“推广理念、树立榜样、制定标准、提升能力”的工作主线，制定了《中国对外承包工程行业社会责任指引》（以下简称《指引》），并以《指引》实施为核心开展了一系列能力建设活动，并对企业社会责任绩效开展评价。2013年，我国提出“一带一路”倡议，成为我国促进全球共同发展繁荣、推动构建人类命运共同体的中国方案，为对外承包工程企业履行社会责任进一步指明了方向。以此为标志，承包商会社会责任建设进入以深度发展为主题的第二阶段。承包商会坚持共商共建共享原则，从政策指引、能力建设、绩效评价、交流沟通等角度全面开展社会责任工作，就本土化、社区沟通等关键履责领域进行针对性建设，努力促进合作共赢，实现共同发展。
十年来，承包商会在推动企业社会责任建设和可持续发展方面主要开展了以下重点工作。
一是标准建设。2009年，承包商会发布《中国对外承包工程企业社会责任宣言》，以树立行业社会责任典范，引导行业企业社会责任工作的开展。2010年，承包商会正式发布《中国对外承包工程行业社会责任指引》（以下简称《指引》），为承包工程企业社会责任建设提供纲领性指导。2012年，商务部全文转发该《指引》。2015年，承包商会发布《指引实施手册》，为行业企业应用指引提供操作性指导。2017年和2018年，分别发布《中国企业境外可持续基础设施项目指引》《中国对外承包工程行业社区沟通手册》，指导企业在海外投资建设可持续的基础设施项目。
二是能力建设。承包商会以指引推广实施为核心，开展了一系列行业社会责任能力建设活动，包括发起“指引实践计划”、开展专题培训及研讨交流活动、成立中国国际承包商CSR实践网络、发布《中国国际承包商非洲本土化实践调查报告》等，为企业更好地融入运营所在地发展提供建议和支持。
三是绩效评价。2009年，承包商会开展首次行业社会责任评选活动。此后，依据《指引》建立起完善的社会责任绩效评价体系，并连续开展4次行业社会责任绩效评价活动，激发企业持续开展社会责任工作的积极性，也根据评价结果为企业提供了针对性的改进建议。
四是品牌建设。从2010年起，承包商会连续4次发布行业社会责任报告和行业社会责任优秀实践案例，共发布行业社会责任优秀案例97个。2016年，承包商会和有关机构合作开展“美丽海外中国：一带一路中国企业社会责任影像志”活动，用生动的影像展现了中国企业在海外的责任之美，为“中国建设”的海外品牌形象增添了浓墨重彩的一笔。
五是国际传播。承包商会还通过与德国、瑞典等国的国际合作机构，联合国、OECD多边组织，世行、亚投行等多边金融机构平台的合作，积极组织企业参与社会责任、可持续发展的沟通交流活动，学习借鉴国际成熟经验，分享中国对外承包工程履责实践，探讨行业可持续发展方向。
在承包商会推动下，中国对外承包工程企业在项目实施中保障质量安全，保护生态环境，加强本土化运营，提升社区沟通和参与，让发展成果惠及当地，推动设施联通和民心相通。
社会责任管理不断健全。承包工程企业不断完善社会责任管理体系，加强社会责任组织机构和管理制度建设，为系统开展社会责任工作奠定基础。例如，中国路桥发布《社会责任工作指导手册》，中国建筑搭建社会责任管理指标体系，中地海外尼日利亚公司制定社会责任能力建设纲要，反映了企业社会责任管理的精细化发展趋势。
社会责任实践亮点突出。承包工程企业社会责任涵盖社会责任管理、工程质量与安全、环境保护、员工权益保护、供应链管理、社区参与等各类议题，展现了企业促进当地可持续发展的优秀做法。近年来，承包工程企业社会责任实践进一步呈现出系统规划、本土实施等新特点。中国电建国际成立海外志愿者协会，创建“建立1个区域志愿者协会、建立1批国别志愿者服务队、形成1个特色项目、每年1次分享和选树表彰”的“4个1”组织管理体系，开展“科技点亮生活”“绿色拥抱未来”“爱心温暖世界”3项特色品牌活动，系统开展海外志愿行动。中国港湾在斯里兰卡开展“渔民生计改善计划”，组织了渔民教育、医疗、卫生等多项活动，为全面改善当地渔民生活条件作了积极的贡献。
社会责任沟通积极主动。承包工程企业越来越深刻地认识到提升运营透明度的重要性，重视通过新闻报道、定期报告、沟通活动等多种方式披露社会责任信息，并取得了一定进展。中国建筑、中国交建、国机集团等公司每年发布社会责任报告，并在报告中披露海外履責信息。截至2018年底，承包工程企业发布了超过十份海外专项社会责任报告。其中，中国交建肯尼亚铁路项目连续三年发布了项目社会责任报告;中国路桥出席联合国环境署和中国商务部国际贸易经济合作研究院等联合举办的“生态文明与南南合作”国际研讨会，分享环保实践经验。
当前，“一带一路”倡议正在深入落实，全球可持续发展成为更广泛的潮流，对中国对外承包工程行业社会责任建设和可持续发展提出了更新更高的要求。
我国以共建“一带一路”为实践平台推动共建人类命运共同体，为完善全球治理体系变革提供了新思路、新方案，获得各国积极响应和广泛参与。当前，我国共建“一带一路”进入向高质量发展转变的新阶段。
国家明确提出要以基础设施等重大项目建设为重点，完善配套机制和支持，推动“一带一路”走深走实。要求企业规范投资经营行为，履行社会责任，推动企业成为共建“一带一路”的形象大使。在2018年的中非合作论坛上，明确提出实施设施联通行动，编制《中非基础设施合作规划》，支持企业以投建营一体化等模式参与非洲基础设施建设，支持成立中国在非企业社会责任联盟，为中国基础设施的可持续发展提供了新方向。
联合国2030可持续发展目标（SDGs）成为全球共同的目标和事业。SDGs与承包工程行业高质量发展方向和目标互促并进，明确了行业可持续发展要求，而行业实现可持续发展的过程也将贡献于SDGs实现。
迈入新时代，携手共命运。中国对外承包工程企业要認真学习贯彻国家有关要求，牢记人类命运共同体思维，规范投资经营行为，履行社会责任，推动国际基础设施投资建设向高质量发展转变，做好共建“一带一路”的形象大使，推动共建“一带一路”走深走实，推动全球基础设施可持续发展，贡献全球可持续发展目标的实现。
具体来说，承包商会将集中力量、整合资源，从以下六个方面进一步深入开展行业社会责任建设和可持续发展工作。
一是系统总结，规划路径。系统总结十年来行业社会责任建设的主要经验和成果，调研企业在海外基础设施项目投资和建设过程中面临的可持续发展问题和挑战，明确新时期承包商会社会责任和基础设施可持续的重点工作方向。
二是与时俱进，升级指引。《中国对外承包工程行业社会责任指引》发布已有8年，有必要结合新时代对基础设施行业可持续发展的相关要求，如共建“一带一路”的新要求、联合国2030可持续发展目标以及中国对外承包工程企业履行社会责任的特点等，对指引进行更新。
三是细化指导，提升能力。《中国对外承包工程行业社区沟通手册》是《中国企业境外可持续基础设施项目指引》的有益延伸，为企业在项目实施过程中与所在社区良性沟通提供了具体操作指南。承包商会将继续出台针对可持续基础设施重点议题的系列指导手册，加强培训交流，为企业可持续基础设施投资和建设提供支持。
四是加强交流，参与分享。加强与国内外相关机构在社会责任与可持续发展方面的沟通交流，分享中国可持续基础设施投资建设的经验做法，探讨国际基础设施行业的责任与未来，为行业可持续发展贡献中国经验。同时，加强企业间合作，推动承包工程企业在“中国在非企业社会责任联盟”等相关框架和合作中发挥作用。
五是打造品牌，扩大影响。持续开展行业社会责任报告发布、优秀社会责任实践案例评选、“一带一路”中国企业社会责任影像志活动，探讨进一步扩大活动的国际影响力。探索通过多种方式加强可持续基础设施的国际交流传播，打造中国对外承包工程企业负责任、可持续的国际形象。
六是搭建平台，激发活力。建设可持续的基础设施需要建立政府、学术机构、金融机构、非政府组织、行业组织、企业等多方参与、高度联动的体系。同时，可持续基础设施发展的关键是广大企业的参与和投入。承包商会将进一步加强多利益相关方平台建设，完善激励机制，加强守信联合激励“红名单”管理，鼓励投资、建设可持续基础设施的会员企业，加大对负责任企业的推介和支持力度，努力营造良好的市场机制。
展望未来，承包商会将在行业社会责任建设的十年积淀之上再上台阶，发挥引领作用，为国际基础设施的可持续发展提供中国经验和中国方案，贡献全球可持续发展目标实现。
返程投资企业投资论文范文第4篇
摘要：本文分析了通货膨胀下个人投资理财应注意的事项，介绍了主流的个人投资理财产品并分析了其优缺点，最后简述了未来实业投资的原则方法，希望对个人投资者们起到帮助。
关键词：通货膨胀 个人投资 策略分析
进入21世纪以来，我国经济高速发展，生产力大幅度提升的同时货币需求量也随之增加。为了满足经济运行的需求，我国印发了大量货币，带来了一定的通货膨胀。中华民族作为传统农耕民族，习惯于将存款放入银行已备不时之需。然而经济学原理决定了银行存款利率一定不可能跑赢通货膨胀。我国国民素质提升的同时，大部分人对通货膨胀有了直观的理解，希望寻找一些方法将自己的资产保值增值，以对抗通货膨胀。本文我们主要探讨了个人投资理财的方法，为大家提供帮助。
一、投资理财注意事项
（一）资金化管理
现代投资的一个基本理念是对自己的资金做资金化管理，通俗来说就是鸡蛋不要放在一个篮子里。个人投资的方式有很多，如股票、基金、期货、黄金和国债等等。中国人主要投资方式是买股票，据统计股票市场中80%以上属于小资股民，专业机构只占20%不到。这些股民大多有闲散资金和闲散时间，对股票和投资一知半解，属于“待宰的羔羊”，面对专业机构发出的攻势毫无招架之力。面对这种情况，股民最重要的是摒弃以往的赌徒心理和错误理念，秉承专业的资金化管理来进行投资。
资金化管理原则是自己的投资不能超过总额度的50%，否则将失去抵御风险的能力。在做投资的时候，合理設置止盈线和止损线，一旦达到及时离场。单笔投资额度不能大于总金额的20%，要做到失之东隅，收之桑榆。
（二）关注国际局势
股票、黄金、期货和基金都是市场化的理财产品，深受国际局势影响。以2019年12月刚刚结束的中美贸易战为例：2019年2月，美国特朗普政府宣布对从中国进口的多项大宗商品以反倾销的理由加征惩罚性关税，随后中国政府接招，也宣布对美国商品加征关税，中美贸易战爆发。受贸易战影响，投资人普遍认为中美两国的投资环境恶化，撤资投入日本股市、欧洲股市等，中美股指暴跌，日欧股指暴涨，中国股民损失惨重。在期货方面，贸易战刺激了人们的避险情绪，黄金作为避险首选的投资方式在此时受到追捧，三个月内价格暴涨30%，使许多投资黄金的人连续翻仓。个人投资者如果对投资市场足够熟悉，在中美贸易战开战节点及时从股市撤离，选择投资黄金的话，不仅可以避免贸易战带来的损失，还可以实现一定盈利。
（三）养成科学的投资习惯
国际局势波诡云谲，金融市场瞬息万变，没有人能够准确预测下一步的市场走向，也没有百战百胜的投资方式。对市场做科学的数学分析和模型分析，会使自己的投资行为更加契合市场走向，结合自己多年练就的市场嗅觉，可以使自己的投资胜率达到最高。
二、金融投资方式分析
（一）股票
自从90年代股票进入中国以来，就备受中国个人投资者青睐。然而中国股民大多没有受过专业训练，只学了一点理论知识或看了点书就贸然投入股票市场中，结果大部分人碰的头破血流。在当前的经济下行压力下，中国股市出现2007年、2011年、2016年那样的牛市的机率越来越低。而且在中国股民更加理性的投资下，平稳的股市将是未来的大趋势[1]。作为个人投资者，在股票市场汇总碰运气赚钱的概率是很低，因此不建议缺乏专业知识的个人投资者进入股票市场。
（二）期货
期货在90年代被引入后发展相对较慢，原因在于期货的投机性不适合大多数中国人的守成习惯。政府引入期货的目的在于帮助农民和牧民规避市场波动可能带来的风险，将风险和收益都转嫁给期货投资者。适合投机性强，对自己专业实力足够自信的投资人。
（三）外汇
每个国家或者地区都有其自己流通的货币，每种货币的购买力和地区承认度都不一样。为方便不同地区的经济来往，银行会有专门对换货币的机构。当地区经济情况有波动的时候，会带来货币兑换的波动，这就形成了外汇市场。外汇市场的变化率较股票更甚，但是其兑换种类少，每种货币兑之间的汇率相对固定，因此对于个人投资者来说它是比股票更加合适的投资方式。而且黄金属于外汇市场的分支之一，其硬通货能力和避险属性决定它永远是值得投资的对象之一。
（四）基金
基金是指将自己的资金交给资金管理公司，让专业的管理公司帮助运营获取利润。基金相对期货、外汇、股票来说，收益相对较小，而且因为专业机构的资金量庞大，技术更加专业，其运营盈利率比个人投资者高很多，因此其风险也相对较小。个人投资者在选择基金投资的时候，要充分考虑基金公司的运营时间、收益额度、口碑等一系列因素，再决定自己的投资方式和额度。
（五）国债
国债指的是国家发行的债券，其收益不用交税。一般来说国债十分稳定，且其收益率比银行更高。我国每次发行债券，都会引发人民的热情抢购，甚至需要昼夜排队才能购得[2]。但是随着我国经济形势越来越好，国家越来越富有，并不需要发行债券来举全国之力就可以干大事，因此国债发行也越来越少了。
（六）房产投资
中国人落叶归根的思想导致对房子的执念颇深。资金较为雄厚的个人投资者将闲散资金购买房产投资也是很好的增值方式。然而现在各大城市限购令较严，正常渠道很难买到物美价廉适合投资的房产。法院拍卖房是投资较好的选择，但是可能会存在某些纠纷需要警惕[3]。
三、实业投资分析
中华民族是传承千年的农耕民族，种瓜得瓜种豆得豆的思想已经流淌在血液之中。因此看得见的实业投资相对金融投资更受欢迎。实业投资是一个庞大的话题，由于本文就投资原则而言做一个简单总结。
第一看团队，初创企业想要有良好发展的首要前提是一个执行力、创新能力强的启示团队。在这个团队内部要有一个英明的领导人，可以组织团队工作、引导团队发展方向、调和团队内部矛盾。第三团队内部人才配置要足够，在产品研发、企业组织和人事管理、产品销售、售后服务等都需要有独当一面的人物。取得成功的企业如著名的阿里巴巴36人，大疆汪滔团队等，都具备上述条件。团队配置不健全、领导能力或者德行方面有问题的团队一定做不成任何项目。
第二看产业内容，夕阳产业、钻法律漏洞、与国家大政方针不协调的产业不做，要投资高质量、高科技的产业。典型的夕阳产业是进来逐渐式微且将消失与历史潮流中的产业，它们的特点是产品不具有核心竞争力、产业资源浪费严重、环境不友好的产业。这些产业有的已经日薄西山，在连续亏损中被市场淘汰;有的不符合国家规定或与国家推行的政策相悖，迟早会被取缔，有的以皮包公司的形式、以各种尖端理念为噱头来行诈骗之实，会被公安机关打击。
第三看市场环境，国家支持，市场前景广阔的产业是良好的投资对象。与国家现行政策的同向产业即属于国家支持的产业，如清洁能源技术、纯电动汽车等环境友好的产业;区块链技术，网络工程、5G等互联网技术;精密仪器、、航空航天、高铁等相关尖端技术;这些或者能使我国可持续发展、改善民生、有利于国家安全等的产业是我国政策支持、市场广阔的产业。
个人做实业投资可以遵循以上三个大方针，结合自身情况和项目情况来考虑，最终做出合适自己的投资决定。
四、结束语
个人投资并不会增长社会财富，但是对于个人来说，合理的个人投资是对抗通货膨胀、保证自身财富不被稀释的重要方式。尤其对于现在的年轻人来说，未来拥有专业投资知识的年轻人将会越来越多，竞争越来越大，没有投资理念的个人财富抵挡不了通货膨胀的稀释。因此每个人都应该从当下出发，学习投资，学习理财。
参考文献：
[1]何绪生.蔡宇良.个人理财技术探讨[J].理论学习与探索，2018，28（06）：18-19.
[2]崔东东.浅析中国股票市场中个人投资者扮演的角色[J].企业家协会，2017，37（12）：16-17.
[3]田永强.聂国伟.周强.刍议未来个人投资理财的方式[J].城市科技通讯，2018，26（17）：45-46.
作者单位：曲靖财经学校
返程投资企业投资论文范文第5篇
摘要：健全的体育产业风险投资政策不仅有效地保护了有关体育组织、体育企业以及风险投资者的利益，而极大地促进了体育产业的发展。在查阅大量文献资料的基础上、对国外发达国家体育产业风险投资的支持政策进行了分析研究。研究目的是在借鉴国外发达国家体育产业风险投资支持政策的基础上，探讨我国体育产业风险投资政策建设，为我国政府有关部门在建立和完善体育产业风险投资的相关优惠政策提供理论参考，以推动我国体育产业风险投资事业的健康发展。
关键词：国外发达国家；体育产业；风险投资；政策
作者简介：任保国(1956-)，男，山东东营人，教授，研究方向体育经济学。
作为体育事业重要组成部分的体育产业风险投资在西方发达国家中已经相当完善。健全的体育产业风险投资政策不仅有效地保护了体育组织、企业以及风险投资者的利益，也极大地促进了体育产业的发展。因此，如何以和谐发展观尽快解决阻碍我国体育产业风险投资可持续发展障碍，创造良好的体育产业风险投资政策支持环境，是目前我国体育产业风险投资业迫切需要解决的问题。
1 体育产业风险投资的风险特点
体育产业风险投资是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的具有巨大竞争潜力的体育企业中的一种权益资本。体育产业风险投资具有以下风险特点：1)以“创业”为基点。体育产业风险投资的投资对象只限于创建高科技体育企业或对创新体育项目的投资。即不论是资金的投入还是知识的投入，都是为于开创新的体育项目或者开发某种高新体育技术产品。2)投资周期长、流动性低。根据对我国17家体育产业风险投资公司的调查资料表明：从体育产业风险投资公司将资金投入到退出的平均投资周期为5～17年［1］。3)高风险的组合式投资。由于体育产业风险投资支持的主要是新建风险体育企业创新的技术与产品，因此，它在技术、财务及市场等方面的风险都相当大，其成功率往往很低。与此相适应，为了分散风险，体育产业风险投资通常是投资于一个包含几个项目以上的项目群，即坚持“不把鸡蛋都放到一个篮子里”的原则，利用成功项目退资后所取得的高回报，来抵偿失败项目的损失并取得收益。
2 体育产业项目投资中具有的体育产业风险投资特征分类
体育产业风险投资的资本运营方式从融入资金，参股创业，最后到通过体育企业上市等途径回收全部资本的运营过程，始终都是处于高风险当中。目前，在国内外体育产业风险投资发展中主要有体育股票和体育债券市场具有风险投资的基本特征。1)体育股票市场。有已经上市的体育企业股票和拟上市的体育企业股权的投资，已经上了市的体育企业股票介人的风险比较大，属于高风险高收益；而拟上市的体育企业的股权的投资尤如飞机刚起飞，这时介入的属于低风险高回报，一旦体育企业上市，获利空间巨大，回报一般是倍数的概率。当中国的创业板开设出来，上百元的体育股票也有，风险也同时存在。2)体育债券市场。体育债券不仅可以有效地筹集社会资金对解决国家财政支出对体育产业投入不足的问题，并且。体育债券以股权形式投资于未上市的体育经营性企业的运作和管理，有利于明晰产权，强化出资人的有限责任，建立合理有效的内部机制，推进体育产业化的现代体育企业制度改革。但由于体育债券市场是一种典型的非完全竞争市场，在交易、竞争过程中存在着明显的信息不对称，投机行为严重，再加上金融创新层出不穷，极易引发体育债券市场危机，受到损失的不仅债券公司，还有广大的投资者，并引发债券市场的巨大震动。当投资者对体育债券市场信心不足并远离体育债券市场时，体育债券市场将趋于疲软，进而影响整个社会的体育经济活动。
3 体育产风险投资中支持政策的产品范围
我国现有的体育产业风险投资金融产品主要有发行体育股票和体育债券2·种形式。1)体育股票市场。体育股票市场对股票发行主体有一系列严格的限制条件，如发行人必须是股份有限责任公司、发起人认购的部分不少于人民币3000万元、发行股票前必须连续3年盈利等诸多的准人条件限制[2]。因此，对于我国体育企业集团来讲目前欲通过股票市场融资来获得必要的发展资金是完全可能的。在体育资本市场这片处女地上，不同形式的资本的成长空间和获利空间都相当可观。在证券市场方面，目前在深沪两市中，只有中体产业一家体育推广公司，而西班牙著名足球俱乐部约有60％是上市公司，并且，西班牙的足球股票在股市中表现得最活跃，也最受股民追捧。估计只要条件成熟，足球股同样会出现在我国股市上。2)体育债券市场。体育债券市场是一个复杂的系统工程，涉及发起人、服务人、发行人、投资银行、借用评级机构、资产管理人和投资者等。体育债券市场还要求有一个完备规范的制度环境，包括财会制度、信用评级制度、金融担保制度和税收制度等。例如体育市政债券。市政债券分为普通债务债券和收入债券。由于普通债务债券需要政府的征税权力为担保，需以政府的税收来偿还，这种债券只有有权征税的政府才能发行。由于各省市政府没有权力以税收作为担保发行市政债券，发行普通市政债券在体育产业融资中困难较大。收入债券，由政府事业的收入来偿付。这种市政债券可以在体育产业融资中得到广泛的应用。各种市政基础设施的改进、体育运动设施的增设以及各省市政府从批租土地中获得的收入，均可以考虑通过市政府特设机构，提高信用等级，以稳定的来来收人为基础，发行体育市政债券。
4 国外体育产业风险投资的支持政策现状
4．1 税收优惠政策 税收政策是独具特色和不可代替的强制性政策工具之一。国外一些体育产业发达的国家，政府为了降低体育产业风险投资的风险，鼓励体育产业风险投资的发展，普遍采取了以减免所得税为重点的优惠税收政策。美国是世界上经济最发达的国家[3]，也是体育产业风险投资发展最早和运作最成功的国家。美国政府为了促进体育产业风险投资的发展，于20世纪70年代末80年代初对税制进行了重大改革，与体育产业风险投资的税收政策也进行了调整，降低了体育产业风险投资的税率。1978年资本收益税从49．5％降至28％，1981年进一步降至20％，并且规定体育产业风险投资额的60％免于征税，40％减半征收，极大地促进了体育产业风险投资的发展。在1981年体育产业风险投资额就达到2412亿美元，是税制改革前的10倍。在英国，政府采取了很多措施用以减免体育产业风险投资的税收，并鼓励私人机构投资于体育产业风险投资事业。《公司法》规定对新创办的高新技术体育企业，免征资本税。体育产业风险投资机构部门组
织的体育比赛如果得到慈善委员会的批准，被确认为属于慈善机构的话，其收入免于税收。在欧洲，之所以英国能被职业足球运动员们视作“收税天堂”是因为目前英国具有合理的体育产业风险投资的税收制度和完善的社会保障制度，使英国职业足球俱乐部的上市公司从1983年托特纳姆热刺在伦敦股票市场挂牌上市后，截止到2004年12月31日先后就有25家足球俱乐部在伦敦股票市场或选择性投资市场和非自由交换市场上市[2]。1997年7月法国议会通过了一项指导法国职业体育俱乐部的立法草案，草案中提出法国职业体育俱乐部应当像英国和意大利的俱乐部一样进入股市，成为上市公司，上市公司在3年内免收30％的利税。德国政府对体育俱乐部上市公司给予适当的税收优惠。政府颁布的“向体育俱乐部上市公司提供援助法”自1990年1月1日起开始生效，这是德国税制改革的一个组成部分。按照这一法令，体育俱乐部上市公司在很大程度上减轻了税收负担。根据德国“公司纳税法”，利润额低于7500马克免于纳税。对于流转资金的纳税问题，德国规定，如果体育俱乐部上市公司在前一年度的资金流转额不超过6000马克，该俱乐部上市公司有权保留应纳税流转资金的7％作为预留税金。德国联邦政府十分重视改善体育产业风险投资的外部环境，采取了制定新规则、修改现有法规、推出体育产业风险投资计划等一系列具体措施来活跃体育产业风险投资市场，以促进体育产业风险投资的发展。
4．2 特殊金融政策 各国政府为了促进体育产业风险投资的发展，广开体育产业风险投资的融资渠道，大都制定了适合体育产业风险投资的特殊的金融政策。美国在20世纪80年代，为了刺激体育经济增长，解决就业问题，其中，有25个州成立了以政府出资的公众体育产业风险投资基金，以发挥示范引导作用。当体育产业风险投资发展起来以后，政府逐渐退出。经过几十年的发展，美国已经形成了比较完善的体育产业风险投资生成机制。体育产业风险投资的主要来源是机构投资者，如公司资本、投资银行、保险公司、捐赠基金等。在体育产业风险投资发展业初期，这些基金出于风险控制的原因，被禁止涉足体育产业风险投资领域。当体育产业风险投资形成一个成熟的产业，其高额的投资回报率以及投资组合多元化的需要，使得以文件运行为原则的机构投资者进入体育产业风险投资业。在美国，有限合伙被认为是最适合体育产业风险投资特点的组织形式。美国的有限合伙法不仅更有利于鼓励人们投资，而且也兼顾了对善意第3人和社会公共利益的保护。它有3个非常独特的制度(有限合伙证书制度、有限责任之否定规则、派生诉讼)来保证实现这一目的。由于有限合伙制较好地融合了公司制和合伙制的优点，使得体育产业风险投资者可以像公司制的股东那样“坐亨其成”，而无须从事专业性极强、复杂烦琐的日常经营活动。在以英美为代表的国家，有限合伙制的体育产业风险投资机构作为非独立主体资格的营业组织，不须缴纳企业所得税，只有当体育产业风险投资基金赢利并分配投资收益时，每个投资者才按分配到的份额承担个人所得税义务。国外很多国家规定体育产业风险投资机构投资者作为有限合伙人是免税实体，机构投资者不需交纳企业所得税，这使养老基金、保险基金等机构投资者加人体育产业风险投资的有限合伙人的行列，极大地扩大了体育产业风险投资的有限合伙制资金的来源渠道。
4．3 人才培养政策 体育产业风险投资是在体育科技创业家和体育产业风险投资家的共同努力下发展起来的体育科技创业家，是高新体育技术的创新者和发明者，体育产业风险投资专家是风险资本的组织者和运作者。各国政府为了推动高新技术体育产业的发展，都在非常重视人才的培养。1992年美国总统克林顿上台后，继续推行老布什的“2000教育计划”，强调依靠提高全民的教育水平和增加职工的培训机会来保证经济增长，1994年，克林顿政府发表了《科学与国家利益》的重要文件，直接阐述了提高国民科学素质和为美国培养21世纪最优秀的科学家和工程师的必要性。作为体育产业风险投资家，必须具备经营管理、投资理财、战略规划、市场营销、财政金融以及体育科学技术等各方面的知识。同时还必须具备丰富的实践经验。在美国体育产业风险投资家的成长过程通常是这样的，一大批技术专家或经营管理人员在政府政策的支持和鼓励下，从大学、研究所、或大公司分离出来借助体育产业风险投资，创办自己的公司，将新思路或新技术转化为产品的同时，也就造就了一大批体育产业风险投资家。所以体育产业风险投资家的成长和体育产业风险投资业的发展是相辅相成，互相促进的。
4．4 退出政策 体育产业风险投资运作过程一般包括选择投资项目，签订有关协议，对所投资者的企业进行辅导，资本退出等4个阶段，其中体育产业风险投资能否成功退出是体育产业风险投资成功的关键。因为体育风险投资的项目不是为了获得风险企业的长久控制权或者获取企业利润，而是在于通过风险投资者的退出，从股权增值中获得高额回报，只有这样一个完整的风险投资流程才得以完成。体育产业风险投资才能实现良性循环，否则体育产业风险投资就会沉淀，无力投资新项目，它也就失去存在的意义。从以往的经验看，最好的退出方式是通过上市的方式退出，由于体育产业风险资金所投资的高新技术体育产业在发展初期往往达不到主板上市的条件，因为许多国家为了促进体育产业风险投资的发展，为体育产业风险投资的退出提供了二板市场[4]。国外体育产业风险投资的支持政策给我国的几点启示
作为资本、技术和管理艺术相结合的新型金融运作机制，体育产业风险投资扮演了促进体育产业进步和发展的重要角色，是体育产业发展的重要组成部分，对促进体育市场经济的发展具有重要作用。虽然国家体育总局出台过提倡体育产业发展的有关文件，但到目前为止国家尚未出台相应的扶持体育产业发展的风险投资的优惠税收政策。我国必须总结国外对体育产业风险投资的支持政策，借鉴国外体育产业风险投资发展的成功经验和教训，针对我国现实的社会和经济状况，建立一个较为完善的体育产业风险投资支持政策环境与风险投资体系，才能推动我国体育产业风险投资业健康快速发展。
5．1 政府应当“有所不为，有所为” 体育产业风险投资的目的是将高新体育技术成果推向市场，形成产业化，能否成功，归根到底要受市场条件的制约和市场规律的支配，市场机制是体育风险投资发展的基础，因此，政府不能越俎代庖，代替市场，排斥市场机制的作用，这就是有所不为，但无论从宏观环境还是从微观主体来看，体育产业风险投资的发展又离不开政府的政策支持，这就是有所为。从国外的经验看，政府对体育产业风险投资的支持政策应当以市场机制发挥作用为基础。美国是体育产业风险投资诞生的摇篮，也是世界上体育产业风险投资政策制定最活跃的国家[5]。我国学者在讨论体
育产业风险投资的支持政策时，总是自觉性不自觉地将目光注视到美国的支持政策，认为美国的政策制度是体育产业风险投资所需的理想的政策制度环境。美国通过颁布一系列法律法规政策，促进了体育产业风险投资的发展。
5．2 政府的支持政策应当系统化 国外对体育产业风险投资的支持政策包括财政、金融、税收、信用担保等许多方面，各种政策之间互相包容，这是因为体育产业风险投资涉及多领域的缘故。因此，我国在制定促进体育产业风险投资发展政策的过程中，必须从全局出发，把各方面有机地结合起来，形成一套支持我国体育产业风险投资发展的政策系统，特别要防止中央一套，地方一套的现象发生。鉴于我国体育产业风险投资的发展现状，股权融资的主要希望将集中在酝酿中的创业板和风险资本的投入。体育产业风险投资是我国乃至世界金融体系中最具活力的部分。目前欧洲的各个国家的足球俱乐部基本上都是通过和大企业、大公司联姻，寻求风险资本的注人作”为主要融资手段，目前基本可达到双赢。因此，体育产业风险投资将是我国体育产业除国家投入外的主要融资方式。在国家产业政策倾斜的支持下，由商业银行信贷介入体育产业，具体而言，与股权融资相比，债券经营对体育企业运作及战略管理要求更高。目前主要的矛盾是：银行愿意发放贷款的企业都是比较完善、成熟且具有一定规模，而现阶段的国内体育产业行业，恰恰充满了不够成熟，还处于“交学费”阶段的企业，因此，欲从商业银行获取资金，难度较高。但是，成熟的体育产业风险投资带来的回报却正是商业银行梦寐以求的，以奥运会转播权为例，目前价格已高达十几亿美元，在体育产业最发达的美国，篮球明星乔丹的个人品牌就能形成几十亿美元的产业。
5．3 法制是政策得以实施的根本保证 从国外对体育产业风险投资的支持政策可以看出，政策是在一定法律制定下产生的，许多政策毕竟是行政措施，如果没有一定的法律制度加以保证，就有可能随政府偏好的变化而改变，这是不利于体育产业风险投资事业发展的。因此，我国应加强法律制度的建设，规范体育产业风险投资的发展，促进体育产业风险投资的公平竞争，为政府的支持政策的顺利实施提供良好的法律环境。世界发达国家体育产业产值已达到国内生产总值的1％至1．5％，而我国才0．25％。体育产业具有成本低、起动快、渗透力强、辐射范围广的优势，因此，在居民消费需求、收入水平提高的基础上，体育产业风险投资将得到激发。可以预见的是，以中体产业股份公司为龙头的我国体育证券市场有望得到进一步发展，体育俱乐部；体育科技、体育信息、体育媒体都将占一定份额；以中华体育基金会为主要机构的中国体育基金市场具有较大发展空间；中国体育保险市场潜力巨大，体育场馆建设、体育赛事、运动员、群众锻炼者等的财产保险、人寿保险有望深度开发，在国家体育产业投资倾斜政策支持下，商业银行信贷介入体育产业，将成为体育产业融资的重要手段。
5．4 退出政策是体育产业风险投资运作成功与失败的关键 体育产业风险投资能否顺利退出，实现预期回报，是体育产业风险投资业发展的核心环节。我国体育风险投资业正处于初创阶段，退出渠道的不顺畅严重制约其进一步发展。从近几年国外体育产业风险投资的成功经验看，体育产业风险投资的成败决定于能否顺利退出。建立我国体育产业风险投资的退出政策机制是发展我国体育产业风险投资事业，促进体育产业风险投资发展的关键步骤：1)利用海外证券市场，如香港的创业板市场等；2)要建立二板市场，即可为已孵化成功的体育产业风险投资企业提供脱资出路，同时也可为体育产业风险投资企业的进一步发展筹集资金；3)有选择性地进行柜台交易点；4)利用购并方式出售体育产业风险投资企业。
6 结论与建议
1)我国加入WTO和随着北京奥运会的临近，我国体育产业将获得国内外资本的青睐，各种金融机构，如证券、基金、银行和保险机构已纷纷把目光投向中国的体育产业。同时，国外体育产业风险投资公司将会不断进入我国体育产业风险投资业。我国政府有关部门对此应有清醒的认识。国家体育总局应该会同有关风险投资部门共同对体育产业风险投资政策问题进行研究，借鉴国外科学合理的体育产业风险投资的支持政策和做法，系统制定使用于我国体育产业风险投资的支持政策和法规，完善我国体育产业资本市场运作机制，与国际体育产业风险投资接轨，以促进我国体育产业风险投资事业的健康发展[5]。
2)体育产业风险投资这种独具特色的资本运营方式从融入资金，参股创业，最后到通过体育企业上市等途径回收全部资本的运营过程，始终都是处于高风险当中，以排除风险和提高资本的运作效率为特征[6]。因此，体育产业风险投资的发展离不开良好的政策支持环境。但是，目前我国还没有形成完备的体育产业风险投资法律体系，特别是在体育产业风险资金准人、风险投资机构的组织形式和创业资本退出这三个法律制度方面，尤为突出，能否借鉴国外的政策支持模式，这是个值得思考的问题。
3)建议在目前我国现行市场准人方面的政策不适应体育产业风险投资发展的实际，政府应该积极促进体育产业风险投资市场化的发展，尽快调整相关体育产业风险投资的政策，逐步改善体育产业风险投融资体制，建立国家、地方、企业和高校共担的体育产业风险投资机制。加强体育产业风险投资的法制建设，优化体育产业风险投资的政策性机制。
参考文献：
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[3]翁飚，高松龄，诸斌．国外体育经济活动税收政策研究[J]．天津体育学院学报，2002，17(4)：12－17．
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[5]林祖明．我国体育产业风险投资需求研究[J]．上海体育学院学报，2006，30(1)：19－23．
[6]任保国，韩纪光，左振海，等．对中国体育产业风险投资、风险控制和管理问题的研究[J]．北京体育大学学报，2005，28(9)：1162－1165．
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[摘 要]证券投资分析课程研究式教学设计不仅能够提高学生对证券投资理论课程的学习兴趣，而且在一定程度上增强了学生的动手能力及操作水平，为学生今后在选择就业时提升了择业技能，促进其就业。此外，证券投资分析课程研究式教学设计改变了学校师生传统的教学方式，促进了本科教学质量的提高，扩大了学校本科教育的社会影响力。
[关键词]证券投资分析;研究式教学;体系设计
一、引言
改革开放30多年来，随着我国市场经济体系的不断完善和国际化程度的不断提高，社会对于金融管理创新人才的需求尤为迫切，加上我国金融机构多元化、金融业务国际化、金融市场复杂化，客观上更需要高等学校培养出具有创新思维和能力的金融人才。在这种大背景下，金融学专业教育教学需迎接这一挑战，在人才培养模式、课程设置、教学内容、教学方式等方面推进改革，才能快速培养出具有思维独特、业务创新的一流金融人才。
国内外研究表明，在高等学校中开展研究式教学，不仅可以提高高等学校的教学质量，而且能够打破高等学校常规人才培养的教学模式，对于培养具有创新思维和创新能力的高级专业人才具有非常重要的现实意义。研究式教学可以激发学生学习的主动性、培养学生学习的创造能力、提高学生解决学习疑惑问题的能力和培养学生分析问题、解决问题的能力。教师的引导能激发学生解决问题的强烈愿望，使学生的个性得到充分的体现，进而开拓学生的创新思维。
二、新疆财经大学证券投资分析课程研究式教学设计与实践
（一）证券投资分析课堂的教学安排
证券投资分析课堂教学分为教师讲授及学生答辩两个环节。首先由教师对该课程的基本知识进行讲解，教师要充分应用引导式教学方法，启发引导学生把握基础知识、学术前沿动态及学术成果，要求学生做好本课程研究报告等内容。学生要根据教师布置的任务，分小组进行相关内容研究报告、案例或论文的准备工作，派代表完成答辩。
（二）证券投资分析课程的研究选题
根据证券投资分析的研究领域，证券投资的研究具体可分为宏观、行业公司、市场策略、固定收益、基金、金融工程等内容，学生在教师的引导下，可根据自己的兴趣自由选择相关内容的研究选题，例如“系统性风险研究”、“投资组合研究”、“公司价值分析”、“对冲基金设计”等。
（三）证券投资分析课程的学生分组
根据证券投资围绕宏观、行业公司、市场策略、固定收益、基金、金融工程等内容，将学生分为不同的研究小组，每个小组成员必须明确自己的分工及重点研究方向，具体分组如下：
1.宏观研究组
围绕全球主要经济体宏观经济运行及政策等内容，根据学生选题确定班级5至8名学生作为宏观研究小组成员，并将任务细化，要求每位学生明确宏观研究重点方向，掌握国内外宏观经济基本运行情况，对宏观政策有基本的认识和判断，了解当前影响国内外宏观经济的基本因素，并对其发展趋势有基本认识和判断，要求学生准备好讨论交流及发言的内容。
2.行业公司研究组
行业公司小组主要研究内容为：第一，行业研究。具体包括农业、采掘业、制造业、批发零售业、金融业、房地产业等大行业及其细分子行业。第二，公司研究。所选行业不少于2家重点公司。根据班级人数多少设置不同数量的行业公司研究组，可考虑分为10个左右的行业研究组，每组2至3个学生为宜。行业公司研究组应对本行业发展的基本情况有整体性的基本认识，了解行业的供给与需求，影响行业发展的因素等。对于行业内所选重点研究公司，应对其公司经营基本面较为熟悉，尤其对公司业绩的发展变化情况要有较为深入的判断，在此基础上能对其做出投资价值分析及投资策略。
3.市場策略研究组
市场策略研究组主要对全球证券市场运行及交易策略进行研究。一般可设置为1个小组，成员2至3人。要求对影响全球证券市场的主要因素及其基本走势做出分析和判断，并在此基础上做出投资策略。
4.固定收益组
对固定收益证券及其市场进行研究，主要是债券市场。一般设置为1个小组，成员2人，要求对债券及利率的基本理论有较全面的认识，了解影响债券的基本因素，对于国内国债及金融债发行及交易市场有较为深入的认识。
5.基金研究组
对国内外基金市场进行研究。一般设置为一个组，成员2人。要求对国内基金市场的整体发展状况有全面认识，对于基金的品种、基金市场的供求、基金的仓位变化、基金市场存在的主要问题、基金市场的监管等有较为深入的了解。
6.金融工程组
可设置为1个研究小组，人数2人。要求对金融衍生品的品种及其定价有比较全面的认识，能够分析影响衍生品价格的因素，在此基础上对金融衍生品的市场投资策略进行研究。
（四）证券投资分析课程的研究方法
证券投资分析课程的研究方法主要有观察法、调查法、实验法、追因法、经验总结法、比较法、预测法、统计法、测量法、图示法、内容分析法等。教师必须向学生介绍各种方法的应用。
（五）证券投资分析课程的实验方法
证券投资分析课程的实验是金融专业本科生的一门专业必修课程。通过对实验课程的学习，一方面使学生综合运用证券投资课程所学的理论及方法，结合真实的股票市场交易环境开展投资活动，通过模拟证券交易实验使学生掌握投资方法和技巧，培养其操盘能力;另一方面是运用证券投资分析方法，跟踪证券投资基金或证券商的股票池的股票组合，进行证券投资组合的分析研究，以培养学生的分析研究能力及理性投资的思维方式和决策能力，使学生在毕业后较快地适应和胜任证券公司、投资基金公司及财务公司等各工作岗位的工作。
（六）证券投资分析课程研究内容报告的撰写
各小组经过1至2个月的专题研究，逐步形成各自的研究报告，每个小组至少形成一篇研究报告，具体种类包括宏观经济相关报告、行业投资策略报告、商品价格分析报告、公司投资价值分析报告、调研报告、A股市场投资策略报告、固定收益策略报告、基金市场报告、金融工程相关报告、衍生品研究报告、权证定价与投资策略报告、热点点评类报告、其他专题报告。
（七）证券投资分析课程的课堂答辩
证券投资分析课堂答辩是研究式教学的最后阶段，是对学生研究成果的最终检验。在课堂答辩中，由学生对研究过程及研究成果进行汇报，全班其他学生及教师提出问题，汇报学生进行现场解答。以此检验学生研究的程度。最后由教师进行总结评价，给出答辩分数，并指明今后进一步研究的方向。
（八）证券投资分析课程的学生评价
应对证券投资分析课程的成绩进行全面综合的评价，包括课堂表现、课堂答辩、课后作业、实验报告、模拟投资及期末考试，评价项目及权重可以根据实际情况进行调整。
三、新疆财经大学证券投资分析课程实验教学应注意的问题
新疆财经大学金融学院金融投资仿真实验室配置了多台教师用机和学生用机，配置了股票、期货、外汇即时行情、财经资讯综合分析系统、模拟交易系统、上市公司资料查询及财务分析系统（基本面财务分析）和经济金融数据库。为使证券投资分析实验课能达到预期效果，应注意以下几个问题。
（一）注重基本操作及交易信息的介绍与掌握
首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作、对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解，包括证券投资分析软件的使用、主要交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进入系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取，以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主地操作软件和熟悉一些基本交易信息。
（二）把基本分析实验作为一个重点
在目前的证券投资实验中，技术分析往往被学生所推崇，基本分析方法部分的实验工作往往被忽视。由此会产生以下问题：一是实验不能促使学生掌握基本的分析技术，学生只能被动盯盘，处于无所事事的状态中。二是忽视该部分的实验，不利于学生应用各种理论知识能力的提高，不利于提高学生分析问题、解决问题的能力，使其不能运用多种不同的统计分析技术。三是随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高，价值投资的理念正在被市场广泛接受，而价值投资理念要求投资者必须进行基本面的分析，即通过基本分析方法来判断大势，寻找有投资价值的行业和个股。在实验中进行基本分析的思路应该是，在基本分析实验过程中，学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料，然后对资料进行分析得出结论，即当前的形势如何，未来的经济政策的走势会怎么样，哪些行业值得投资，值得投资的行业里哪些个股具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法，具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。
（三）改进证券投资技术分析实验
证券技术分析实验的主要目的：一是要求学生掌握主要的分析技术手段的原理，特别是各种分析方法和技术指标的计算原理，以便掌握其变化的原因及趋势。二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要，通过这个环节可增强学生对技术分析方法的原理、应用、规则及效果的認知。为此，教师必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤，例如，在让学生掌握原理的步骤中，采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容，在学生对应用规则进行验证的时候，每个技术分析方法需要验证哪些内容，怎么去验证，都必须有明确的规定。每个实验应明确实验目标、内容、课时、考核要求等。
（四）设计性实验作为发展方向
证券投资实验分为演示性实验、验证性实验、综合性实验、设计性实验等种类。所谓设计性实验，就是综合实验目的、要求和实验条件，学生自己设计实验方案并加以实现的实验。以设计性实验为载体，能培养学生的创造性思维能力。它不但要求学生综合多门学科的知识和各种实验原理来设计实验方案，而且要求学生能充分运用已学到的知识，去发现问题、解决问题。设计性实验一般是在学生常规或综合性实验训练的基础上开展的，更能体现研究性，应成为实验教学的发展方向。
（五）课内实验与课外实验并重
证券投资实验项目较多，尤其是设计性实验，除了表中设置的实验项目外，学生还可以根据研究项目的需要自行设计实验方案。因此，除了课内实验，还要进行开放式的课外实验，以满足研究性教学的需要。
[ 参 考 文 献 ]
[1] 教育部关于进一步深化本科教学改革全面提高教学质量的若干意见（教高[2007]2号文件）[Z].2007.
[2] 杨林，颜金林.金融实验教学的定位模式与改革路径[J].实验室研究与探索，2006（2）：264-266.
[3] 袁贵仁.转变观念 真抓实干 开拓进取 推动我国高等教育实现由大到强的历史新跨越[Z].全面提高高等教育质量工作会议讲话，2012（3）.
[责任编辑：刘凤华]