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社保基金投资分析论文 篇1：
市盈率与上证指数非相关性实证研究
【摘要】市盈率作为衡量股票内在价值的一个重要指标，在A股市场应用过程中，尤其是在衡量指数方面，遭遇了诸多模菱两可的困局，这给投资者和分析人士提出了严峻的挑战。尽管如此，市场在衡量指数投资价值或风险之时仍然对市盈率法乐此不疲。本文用金融计量相关方法对市盈率衡量指数是否合适进行实证研究，结果显示：市盈率与指数之间相关关系不成立；市盈率的变动对指数变动的解释程度很低，脉冲响应在相当长滞后期内不收敛，影响不确定；市盈率的变动（一阶差分）在很大程度上不是指数变动（一阶差分）的原因，而只是结果。因此，用市盈率来判断指数所处阶段的投资价值或风险并不科学。
【关键词】市盈率 指数 关系 脉冲响应
一、问题的提出
作为投资分析的重要组成部分，对指数所处阶段的衡量及未来变化趋势的研判一直是各类投资机构所关注的重点，而其中最主要的方法就是市盈率法。
诚然，作为市场目前研判指数的主要依据，市盈率法起到了非常重要的作用，但局限性也非常明显，主要有以下三点：（1）A股市场权重结构独特，在石油石化和银行两大行业盈利占据市场盈利大半壁江山的背景下，以加权平均方式计算的市场整体（指数）估值水平失真；（2）随着关系国计民生的大型企业不断上市和股改的完成，市场供求格局发生了根本性变化，其估值由高估值状态逐渐向国际水平接轨，其间很难有一个稳定的评判标准贯彻始终，这给投资者用目前主流的市盈率法去预测指数带来了很大的困难；（3）心理因素的作用，投资者（包括相对理性的机构投资者）在市场表现较好时因为乐观预期过高估计企业未来盈利而“未见顶”、在市场表现较差时因为悲观预期过低估计企业未来盈利而“未见底”，贪婪与恐惧使得市盈率法在很大程度上于指数预测方面失去了应有的意义，绝大多数市场投资者因缺乏对指数有效的衡量方法而周而复始地经历着“乐极就生悲、否极才泰来”的循环。
尽管市盈率法在判断指数的过程中漏洞百出，但是市场上仍然鲜有质疑之声，诸多人士甚至将价值投资与是否使用市盈率划等号。市盈率能否担当起衡量与预测指数的重任？本文将通过实证研究予以回答。
二、文献综述
作为衡量单支股票投资价值的工具之一，市盈率在投资分析过程中确实起着重要的作用，但是能否因此就推而广之来衡量指数的价值和风险呢？市场表现已经反复证明：市盈率在研判指数的投资价值和风险过程中表现出越来越多的局限性，尤其是在关键时刻，比如市场即将见顶或见底时，市盈率数据给出的结论总是让市场无所适从。
王剑、林斌（2008）认为，A股市场的市盈率难以确定，目前我国市场还没有确定一个广为认可、适合我国国情、评判合理的市盈率标准，如何准确地估算市盈率的区间范围还需要不断地探索和研究。文中还指出，谨慎地对待市盈率的可比性，避免被单纯的市盈率倍数所误导，在投资的过程中应结合其他指标综合作出投资价值判断。
就市场将市盈率与投资机会、风险画等号这一现象，通过线性和非线性等计量经济学相关方法研究后杨书郎（2006）认为，投资收益率与市盈率之间有显著的线性或非线性关系，不应该把市盈率和投资回报挂钩。
经历2006～2007年牛市和2008年熊市之后，投资者对市盈率究竟能否在關键时刻（见顶、底之时）起到应有的作用提出了严重质疑，徐爱农（2007）认为，长期以来A股市场内在价值保持相对稳定，而股票价格却频繁大幅波动，股价指数及市盈率对股价泡沫大小的揭示能力非常有限。罗茜、陶亚民（2009）认为市盈率的绝对值无法对股票市场的泡沫破灭提出警示。
正直A股市场投资理念逐渐由技术分析转向价值投资之际，不管效果如何，众多投资者市盈率作为价值投资的首选。其实，在美国这样成熟的市场，市盈率的也并非一个万能公式，更没有人迷信市盈率越低越有投资价值的说法，著名的、深得美国投资者青睐的欧内尔C-A-N-S-L-I-M选股法所列出的10个重要标准中，市盈率所占比重不大，更非首要因素。本文的主要贡献在于：理顺市盈率与指数之间的因果关系、量化市盈率变动对指数变动的解释程度，为投资决策提供更直观的参考。
三、模型介绍
（一）变量选择与数据说明
自上海证券交易所（后简称上交所）1991年成立以来，尤其是2007年以后，诸多对国计民生构成重大影响的企业陆续上市，在上交所上市的企业几乎涵盖了反映我国经济总体水平的绝大多数产业门类，与在深圳证券交易所上市企业的市值及社会影响力相比占据绝对优势，上交所编制的上海证券综合指数（后简称上证指数）已经成为A股市场诸多指数中的绝对核心，其一举一动都成为影响投资者收益的风向标。
2001年以后，诸多针对A股市场的法律法规、规范性文件先后颁布，A股市场迈入规范性时代；2001年9月A股市场迎来第一支开放式基金，从此以后，A股市场基金创新如雨后春笋般涌现，且逐渐成为A股市场的主流投资群体。开放式基金、社保基金等市场主体相继加入A股市场，将A股市场投资思维由纯粹投机型逐渐转向价值投资型（业绩驱动型）；中国于2001年加入世界贸易组织，市场化程度大幅提高……
综上所述，本文以2001年作为研究市盈率与上证指数关系的起点时刻，选取2001年以来（2001年1月至2011年12月）的全部上证指数月收盘数据及对应的市盈率数据作为研究对象，样本数量为132个，市盈率数据来自上交所网站，上证指数月收盘数据来自大智慧证券交易系统V6.0版。
（二）主要模型构建
VAR模型：
在VAR模型中，没有区分内生变量和外生变量，而是把所有变量都看作是内生变量，初始对模型系统不加任何约束，即每个方程都有相同的解释变量——所有被解释变量若干期的滞后值。
这样，在一个含有n个方程（被解释变量）的VAR模型中，每个被解释变量都对自身以及其他被解释变量的若干期滞后值进行回归，令滞后阶数为k，则VAR模型的一般形式可用下式表示：
Zt=■A■Z■+U■
其中，Zt表示由第t期观测值构成的n维列向量，Ai为n*n系数矩阵，Ut是由随机误差项构成的n*1矩阵，其中随机误差项Ui(i=1,2,3……)是为白噪声过程，并满足E（UitUij）=0(i,j=1,2,……n,且i≠j)
VAR模型中，变量的当期值由它们的前k期的值和随机误差项所决定：
y1t=β■+β■y■+……+β■y■+α■y■+……+α■y■+u■
y2t=β■+β■y■+……+β■y■+α■y■+……+α■y■+u■
以上定义了一个VAR（2）模型，将其推广至VAR（p），从中不难看出，VAR模型包含两个重要参数：一个是系统中所含变量的个数n，另一个则是滞后的阶数p。
四、实证分析
（一）市盈率、上证指数时序数据平稳性性、协整检验
上图（图1）由2001年1月至2011年12月全部上证指数月收盘数据（ZS）及对应的月度市盈率数（PE）据绘制而成。由图有，市盈率与上证指数变化趋于同步，二者之间似乎高度正相关。但是，结果究竟是否如此还需要进行检验，以防止数据之间可能存在的伪相关现象。
首先检验PE、ZS时序数据的平稳性。经ADF检验，结果如下表（表1）所示：
ADF检验结果显示，5%的显著性水平上，PE、ZS均为非平稳变量，经一阶差分之后变为平稳变量，PE、ZS均为一阶单整，即PE、ZS~I（1）。
再检验PE、ZS的协整关系。由于市盈率无基准点，上证指数设立之初100点基准点在文中样本期内可以忽略不计，且市盈率上和证指数均无明显趋势，所以在Johansen协整检验的过程中对CP、SH选择无截距、无趋势选项进行检验。经Johansen协整检验，检验结果如下表（表2）所示：
表2 PE、ZS的Johansen协整检验结果
检验结果显示，在不存在协整关系的假设前提下，PE、ZS迹统计量、最大特征值统计量均小于5%临界值，接受原假设，二者之间不存在协整关系；在最多只存在一阶协整关系的假设前提下，PE、ZS迹统计量、最大特征值统计量均小于5%临界值，接受原假设，二者之间最多只存在一阶协整关系。
最终结果显示，PE和ZS之间不存在协整关系，即5%的显著性水平下，市盈率与指数之间不存在长期相关关系。
（二）格兰杰非因果检验
市盈率和上证指数在5%的显著性水平下不存在长期相关关系，现将研究对象转移至二者的一阶差分数据，分析二者变化时的相互关系。
由ADF检验结果（检验结果见表1）有，市盈率与指数时序数据均为一阶单整，即二者的一阶差分符合格兰杰非因果检验要求。检验结果如表3所示。
不同滞后期格兰杰非因果检验显示：1、指数的变动（DZS）不是市盈率变动（DPE）的原因的原假设全部被拒绝，即指数的变动（DZS）是市盈率变动（DPE）的原因，与A股市场的一贯表现相符；2、市盈率的变动（DPE）不是指数变动（DZS）的原因的原假设在滞后期K=4、5、14时被接受，即某种程度上市盈率的变动（DPE）不是指数变动（DPE）的原因，与目前广泛使用市盈率来衡量指数是否具有投资价值的事实不相符。
总体上，市盈率的变动时而是指数变动的原因，时而又不是，市盈率的变动解释指数变化的有效程度难以确定。
（三）VAR模型分析
为了更进一步量化二者之间的解释程度，建立VAR模型。建立该模型之前进行协整检验，以确定二者一阶差分数据之间是否具备长期相关关系。
检验结果（表4）显示，在不存在协整关系的假设前提下，DPE、DZS迹统计量、最大特征值统计量均大于5%临界值，拒绝原假设，二者之间存在协整关系；在最多只存在一阶协整关系的假设前提下，DPE、DZS迹统计量、最大特征值统计量均大于5%临界值，拒绝原假设，二者之间至少存在一阶协整关系。最终结果显示，DPE和DZS之间存在协整关系，且为2阶，即DPE、PZS~CI（2）。
在存在协整关系的条件下建立VAR模型。为了确定VAR模型的最优阶数，分别选择滞后期8、9、10、11、12作为验证区间，以综合判断VAR的最优阶数。统计指标显示，当滞后期为9、10、11时，5个指标（LR、FPE、AIC、SC、HQ）中有4个指标认为应该建立VAR（6）模型，当滞后期为8、12时，5个指标中有3个指标认为应该建立VAR（6）模型，限于篇幅，这里只列出滞后期为5的各项指标统计结果，结果如下表（表5）所示。（LR：似然比法则；FPE：最终预测误差；AIC：赤池信息准则；SC：施瓦茨信息准则；HQ：汉南奎因信息准则）
回归结果显示，尽管市盈率的变化（DPE）与指数的变化（DZS）存在一定的相关关系，但即使是在最优滞后期状态下，方程的拟合程度也非常低，解释程度只有30%左右，70%的信息无法用市盈率的变动去解释。
显然，用市盈率的变化去衡量和研判指数的变化存在巨大的缺陷。
（四）脉冲响应（Impulse Response）分析
VAR模型可以说明DPE、DZS对系统内任意变量的未来值都有显著的影响，但从结构上来看，VAR模型并不能揭示某个变量的变化对系统内其他变量所产生的影响是正向还是负向，以及该变量的变化在系统内产生多长时间的影响，这些需要用脉冲响应函数去获取。
用脉冲响应图（图2）直观地反映市盈率的变动（DPE）对上证指数的变动（DZS）所构成的影響，其理论意义在于市盈率的增、减会否对指数跌、涨构成明显的影响。
由脉冲响应图可以看到，市盈率的变动对指数变动的冲击虽然逐渐收敛（滞后20期后收敛），但在滞后10期内仍然表现发散，其影响表现出较大不确定性。并且，其冲击方向或正——市盈率上升推动股指上涨、或负——市盈率上升导致股指下跌，难以确定。如果用该方法去研判指数，其结果会因为不确定性而难以具备有效的指导意义。
五、结论
对市盈率与指数、市盈率的变动与指数变动之间的关系进行实证研究后发现：市盈率与指数之间不存在长期相关关系；市盈率的变动与指数变动二者之间的相互因果关系中，更倾向于市盈率变动是指数变动的结果，而非原因；市盈率的变动对指数变动的解释程度非常低，不能作为指数变动的主要解释变量，且影响存在重大不确定性。
导致这一结果的原因：一是市场存在着高市盈率预示着高风险、高市盈率预示高成长两大截然相反的投资思想；二是指数上涨，市盈率存在上升或不变两种可能。当指数上涨由上市公司盈利增长推动时，市场整体的市盈率水平并不会因为指数上涨而上涨，如美国等发达国家的主要指数；当指数上涨主要是供求关系的变动（如流动性泛滥催生资产价格泡沫），而非盈利增长推动时，市场整体的市盈率水平会因为指数的上涨而快速上升。
因此，价值投资的过程之中，尤其是在衡量指数价值之时，必须放弃惟市盈率马首是瞻的投资思维，走出市盈率误区，探寻真正能够衡量指数价值或风险的因素。
参考文献
[1]高铁梅.《计量经济分析方法与建模》[M].北京：清华大学出版社，2006：157~161.
[2]罗茜，陶亚民.《市盈率对股市泡沫破裂的预警作用》[J].《东华大学学报》（自然科学版），2009（4），229~232
[3]王剑，林斌.《论市盈率使用中的误区》[J].《财会通讯》（综合版），2008（7），92~93.
[4]徐爱农.《中国股票市场泡沫测度及其合理性研究》[J].《财经理论与实践》（双月刊），2007（1），34~39.
[5]杨书郎.《A股市场中市盈率应用的若干问题》[J].《学术问题研究》（综合版），2006（2），29~33.
[6]张宗新.《金融计量学》[M].北京：中国金融出版社，2008：171~175.
[7]张晓峒.《EVIEWS使用指南及案例》[M].北京：机械工业出版社，2010：243~244.
作者简介：郭三化，男，陕西人，中国人民大学研究生学历，现为兰州商学院统计学院投资系主任、副教授，硕士生导师，研究方向：投资分析、产业经济；刘俊，男，湖北人，现为兰州商学院数量经济学在读研究生，研究方向：金融计量经济分析。
作者：刘俊 郭三化
社保基金投资分析论文 篇2：
机构投资者行为对股票市场影响的分析
[摘要]本文在阐述机构投资者的特点与优势的基础上，深入分析了机构投资者行为对股票市场的正面、负面影响，提出了减弱和消除机构投资者对股票市场负面影响的对策。
[关键词]机构投资者；股票市场；影响
1 机构投资者的特点与优势
1.1 规模化和专业化优势
当前我国证券市场的发展越来越趋于成熟，传统小而分散的投资主体行为日益形成规模化、集中化发展，投资主体的专业优势比以往获得了更大的提高。机构投资者将这些小而分散的投资资金进行有效聚集，不仅形成了良好的规模效应，而且机构投资者借助自身专业的投资能力，高薪聘请的高技术、高专业水平的投资专家指导团队，制定了一套全面系统完善的投资分析策略与实现方法，极大地降低了传统分散投资中的高成本效应和个人投资风险，提高了投资的经济效益。
1.2 安全性偏好
机构投资者能够为个人投资者提供科学、安全的资产保值与增值效应，降低个人投资者的投资风险。与个人投资者不同，机构投资者作为个人投资者的集群，在整个股票市场的经营管理活动中，具有极为重要的集群化、规模化、专业化优势，能够极大的提高投资决策的能力水平，降低个人投资者的投资风险。因此，对于每一个机构投资者而言，强烈的风险意识，严格的风险评估体系，完善的内部防范机制和内部治理制度都是机构投资者行为的重要发展优势，是帮助个人投资者降低风险参数，稳定持续利益的根本，具有重要的现实意义。
1.3 投资分散化
机构投资者将小规模的分散资金吸纳到一起，形成了良好的规模化效应，有效地解决了个人投资者因投资分散化所导致的诸多问题。机构投资者依靠自身专业的技能，良好的信息资源优势与敏锐的分析判断能力，灵活的运用现代投资组合理论与现代计量方法，全面系统的对投资行为进行分析，极大的提高机构投资者决策的科学性，极大地降低了投资风险。
2 机构投资者行为对股票市场的影响分析
2.1 正面影响
（1）丰富证券投资品种，扩大市场容量。机构投资者作为个人投资者的集群，具有极为重要的集群化、规模化、专业化优势，同时机构投资者作为证券市场的投资主导，在参与证券市场的投资时能够极大地丰富证券投资的品种，针对个人投资者的不同需求进行不同的组合搭配，从而有效满足不同风险投资者的偏好问题，提高个人投资者的投资热情，扩大了市场容量。
（2）改善证券市场结构，稳定证券市场。机构投资者的规模化效益将大量的闲散资金汇集，运用自身的专业优势提高了个人投资者的低效益的投资活动，极大地改善了证券市场的结构，同时，规模化的机构投资者在优化市场主体结构的基础上，还能够积极的规避因个人投资者行为所产生的投资风险，增加证券市场的稳定性。
（3）促进理性投资理念和投资行为的形成。个人投资行为具有极强的分散性，个人投资者往往受专业水平和信息资源等因素的限制，难以作出理性科学的投资决策。而机构投资者专业化系统性的投资分析思路与投资行为决策则很好的解决这一问题。此外，机构投资者在证券市场投资中不像个人投资者为短期利益所驱使，其更能通过理性的长线投资分析来积极的获取资本的保值和增值，提高投资活动的科学性，降低投资风险。机构投资者对股市理性投资理念的形成与发展具有重要的促进作用。
2.2 负面影响
（1）羊群行为可能会加剧股市的波动。羊群行为的产生与机构投资者之间的决策趋同性具有重要关系。机构投资者要形成良好的规模效应，必须大量的吸引分散资金，而这些分散资金的获得，必须能够在短期内快速地实现让客户满意，最实际的办法就是让客户在短期内能够看到既得的利益与投资收益，因此，受机构投资者博名利等因素的影响，短期投资行为大量滋生。很多的机构投资者受利益驱使作出了相似或者相同的投资决策，从而导致证券市场的羊群效应产生，当羊群效应突破了一个临界点，大量规模化资金作用于市场，将会直接增加证券市场的买卖压力，出现过度反应的市场现象，加剧了股市的波动性。
（2）短视行为不利于股市的稳定。在证券市场中存在大量的机构投资者，受利益的驱使，他们为了更多的争夺客户资源，汇集个人投资者，很可能会出现大量的竞争性短视行为，把原有的投资理念抛弃，不再遵循投资的谨慎性与科学性，进行大量的短视行为投资，以谋求短期性的投资收益。这些短视行为使得机构投资者在短期内频频的变换投资组合，不仅极大的增加股市的不稳定性因素，造成整个股市的动荡不安，也极大的增加机构投资者自身的交易风险。
（3）趋利性加剧了股市的波动。机构投资者与个人投资者的区别在于资金规模的大小、信息获取的多少，以及专业能力的强弱等，但是他们本质上都是趋利性很强的金融资产管理者，只不过个人投资者行为分散、资金规模小、对证券市场的影响力小，而具有规模化效益的机构投资者资金实力雄厚、行为集中分布，对证券市场的影响力大。同时，机构投资者以金融资产为媒介来积极的获取资产的增值与保值行为本身就带来浓厚的趋利性色彩。而利益的驱使可能会使机构投资者唯利是图，不择手段，引发大量的暗箱操作、内幕交易，造成整个股市市场交易的不公平性与不稳定性。
（4）流动性压力增加了股市的不稳定性。机构投资者的规模效应能够引发股市市场的大量资金流动。同时，受机构投资者决策趋同性的影响，大量的机构投资者行为将极大地增加交易的流动性压力，增加股市的不稳定性。如：在利好时期，机构投资者大量的购买股票，将造成股价的剧烈波动；在利空时期，机构投资者争先抛售股票，可能引发股票市场的“雪崩效应”，对整个股票市场的波动性产生重大影响。
3 减弱和消除机构投资者对股票市场负面影响的对策
3.1 完善资本市场结构，加快金融创新步伐
机构投资者对我国资本市场由单一化向多元化转变具有极为重要的促进作用。机构投资者作为证券市场的投资主导，能够积极地利用其集群化、规模化、专业化优势，极大的加快金融市场的创新步伐，通过多种方式来对金融产品和其衍生产品进行品种丰富，有效的满足个人投资者的不同需求和不同风险偏好投资者参与投资的热情，完善资本市场结构，扩大了市场容量。
3.2 优化投资者结构，培育各类型的机构投资者
基于机构投资者的发展优势，培养大量的机构投资者具有重要的意义。尤其是对不同类型的机构投资者的培养，更是优化投资者结构，是资本市场实现多元化发展的重要保障。具体来说，必须积极的发挥不同类型机构投资者的市场作用和互补调和作用。不同机构投资者具有不同的投资理念和投资风格，他们有自身独有的市场理解能力。因此，我们必须积极的优化投资者结构，增加资本市场中证券投资的自由竞争性，建立以社保基金、保险资金等主体的多元化的资本运营模式，努力培养各种类型的机构投资者，让他们相互竞争，相互促进并相互提高，从而更好的完善和稳定资本市场的结构优化与功能提升。
3.3 提高上市公司质量，完善退市机制
机构投资者要想真正成为资本市场运行的主体，充分发挥其优化资本结构与稳定市场的功能，必须有效提高资本市场中上市公司的质量，提高上市公司的准入门槛，积极的完善其准入机制，加大监督力度，对经营绩效差、发展潜力小的公司坚决不予其上市。而对已经上市的公司加强有效的经营监督管理，完善上市公司的信息披露机制与退市机制，对经营绩效差、财务信息虚假的上市公司坚决予以清除，只有这样才能保证我国上市公司的总体质量，促进整个股票市场的投资价值的提升。
3.4 加强对机构投资者的监管力度
当前我国证券市场的监督机制不健全，机构投资者大多依靠自我监督和自我约束来进行自身的监管，导致证券市场的机构投资者的违规操纵频频发生，对证券市场的稳定健康发展极为不利。因此，构建全面系统完善的监督机制迫在眉睫。首先，必须积极的完善我国证券市场中针对机构投资者行为的相关法律法规，形成全面有力的法律约束力，对操纵违规行为进行严惩。其次，要求积极的实现相关信息披露的制度，做到相关信息披露的完整有效性、真实准确性、及时充分性，让相关信息的使用者能够重点清晰、层次清楚的把握正确的披露信息，有效的提高其经营决策的准确性。最后，建立健全社会的监督机制，号召全民参与，共同监督机构投资者行为，从而积极的维护广大投资者的利益，保障股市的稳定。
3.5 建立独立客观的投资业绩评价机构和评价体系
资本市场的信息不对称性是引发机构投资者风险的重要原因，因此建立健全客观、公正、公平的投资业绩评价体系和投资业绩评价机构具有重要的现实意义。它能提高资本市场信息的客观性、透明度和有效性，极大的降低机构投资者和相关信息使用者投资信息的不对称性，能够让机构投资者进行更加清晰、冷静、科学的投资运作，减少因短期利益、自身名誉等因素引发的机构投资者短视行为和羊群行为。
4 结 论
总之，随着我国证券市场的积极发展，国内机构投资者的规模也日益发展壮大。机构投资者行为是降低投资风险，促进我国资本市场持续稳定发展的重要基础。因此，对机构投资者行为进行正确认识与良好的规范化管理，将会对我国证券市场的稳定性与健康性发展产生重要的深远影响。
参考文献：
[1]E.菲利普·戴维斯.机构投资者[M].北京：中国人民大学出版社，2005.
[2]韩金红.机构投资者类型对股市波动的影响[J].商业研究，2012（4）.
[3]高辉，王刚，蔡泽昊.机构投资者行为与指数表现研究[J].上海经济研究，2012（1）.
作者：王爱轻
社保基金投资分析论文 篇3：
喜欢挑战或冒险的“风险族”
适合专业
本科 投资学、犯罪学、侦查学、保险，消防指挥，消防工程，勘查技术与工程、赍源勘查与开发，飞行技术、航海技术，新闻学，传播学，金融学，金融工程，经济与金融，市场营销等，
专科 抢险救援，证事投资与管理、消防工程技术，金融管理与实务，金融与证事、经济犯罪侦查，禁毒，刑事侦查技术、安全保卫等，
就业方向
指各种直接面对风险或挑战、相对危险的职业，如风险投资人员、消防人员、譬察、飞行师、航海家等。毕业生可在保险、金融、航空、航海等相关领域就业。
专业详解
投资学
天下熙熙，皆为利来，天下壤攘，皆为利往，无论是英特尔斥资25亿美元在大连建厂。还是。股神’巴菲特买卖股票，他们都是在从事一项活动——投资。世至今日，投资这个词对大多数人来说并不陌生。国家发展、企业最利、个人获利。都离不开投资。“你不理财。财不理你。的口号让每一个老百姓都知道投资的重要性。
不少同学以为，投资学就是传授如何炒股票、炒基金。其实这可是把这个专业。看扁。了，实际上，炒股票、炒基金只是投资学的一部分，属于证券投资学。在投资学的课程中也会涉及到投资理财知识，如居民将消费剩余如何选择投资般絮、基金、保险、房地产等。投资学专业以实业投资为主，主要是将宏观投资与微观投资、实物投资与金融投资结合起来，运用信息技术、系统理论及定量分析工具，进行投资决策及管理理论的研究，并将理论研究与投资管理制度改革及技术改造结合起来，从而获得适用于不同投资主体、不同投资对象的投资决策及管理方法。
这门专业可以说是制造财富的专业之一，近几年来，受到了越来越多学生的追捧。
课程设置
这个专业的主干课程以经济学、管理学为主，课程内容包括：西方经济学、货币银行学、会计学、投资学、投资基金管理，投资银行概论、项目融资、投资估算、投资项目管理、投资管理信息系统等。
投资学不仅要学习经济学的基础知识，更要有扎实的专业知识基础做后盾，既要熟悉宏观的投资政策背景，叉要精通各种投资的微蕊技巧。因此，建议同学们在做好课堂学习的同时不妨实际炒股操作一下，设身处地地做一下投资活动，积累一些宝贵的经验。
就业方向
一般来说，投资学专业的毕业生主要有以下几个毕业去向：到证券、信托投资公司和投资银行从事证券投资；或者到企业的投资智门从事企业投资工作。
这个行业的收入较高，在毕业生中属于高收入人群。不过，同学们在选择报考本专业时，一定结合自己的兴趣爱好、性格特点来选择。从业者必须性格开朗，善于与人沟通。学习本专业要具备较强的逻辑推理能力、敏锐的市场“嗅觉”，还要对数字敏感。
并设院校
中央财经大学、对外经济贸易大学、上海财经大学、中南财经政法大学、重庆工商大学、南京审计学院等。
美剧《CSI》风靡全球，剧中的人物往往通过犯罪现场的蛛丝马迹以追踪罪犯。如果你对此很感兴趣，并乐于以此为职业。那犯罪学专业也许是你不错的选择。
犯罪学是一门以犯罪现象为研究对象的学科，通俗一点说，侦查学是找出罪犯的手法。并从茫茫人海中找出真凶，而犯罪学则是研究罪犯茌社会学和心理学层面上的原因。犯罪学是一门以犯罪现象为研究对象的学科。广义上还包括专门寻找犯罪行为出现的实际原因，以提供一个方法减轻犯罪行为对社会的影响。犯罪学专门研究一个人犯罪背后的心理、犯罪情况、犯罪预防、以及犯罪成因的理论，退门学科是可以从根源上采最大化地抑制和避免犯罪行为的发生。有的同学以为，学习了这个专业只能去敞警察，其实，犯罪学专业毕业生可从事的职业还是比较厂泛的，像心理医生、监狱执法者等都是对口的就业方向。
课程设置
这个专业的课程还是以刑法学和心理学为主体的。课程设壹上包括：犯罪学原理、刑事政策学、犯罪心理学、罪犯矫治学、犯罪评估导论、犯罪学研究方法、犯罪统计学、公安学概论、刑事侦查学、治安管理学、刑事科学技术、法学、刑事诉讼法学、社会心理学、人格心理学、变态心理学等。
就业方向
犯罪学的同学在毕业后，最主流的就业方向当然还是在公安保卫部门从事犯罪预防、犯罪分析与预测及罪犯矫治等业务工作，也可在检察、法院、司法行政部门等相关领域从事犯罪学教学、科研工作。当然，这些都要通过公务员考试才能有工作机会。同时，也可以修读心理学或法学，从事心理医生或律师等工作。
开设院校
目前，全国普通高校本科专业中只有中国人民公安大学开设了犯罪学专业。
侦查学
柯南、狄仁杰、福尔摩斯
这些荧幂上的种探是不是都曾令你热血沸腾过?一点点蛛丝马迹都可能成为破案的线索。一个小小的问题都可能成就一个精彩的传奇。这里描述的就是侦查学。
不过现实生活中，侦查工作并不像荧屏上那么潇洒。侦查学的内遁是就某一个犯罪点展开侦查，最终摸清这个犯罪点的所有犯罪事实，将不法分子绳之于法。在新的世纪。面对高科技犯罪日益猖獗的情形。侦查学也在原有法学、心理学、社会学、犯罪学、逻辑学等相关学科融合的基础上，在计算机犯罪侦查、带有黑社会性质的有组织犯罪侦查、涉税犯罪侦查等方面开展一系列的学科突破和实战训练。现代的侦查学更加注惫研究犯罪人的心理规律和特点，从微小的细节就可以制定相应的侦查对策和侦查方法。以极强的实践性、法律性和科学性，达到揭露和证实犯罪的最终目的。
报考侦查学的同学需要注意的是：很多院校开设的侦查学专业属于提前录取批次，报考时一定要咨询学校相关情况，以免错报或漏报。该专业在体检上要求较高，如色盲、色弱、近视等都不能报考该专业。另外，在身高、体重、年龄上都有限制，报考前一定要仔细查看相关院校的招生章程。这个专业的学习注重实际操作，在技术训练和思维培养上双管齐下。报考的同学身体素质和心理素质要好。在日常学习中，很多场合会涉及尸体解剖、现场搜查、罪案分析等课题，如果你连恐怖片都不敢看的话，建议最好别报考侦查学。
课程设置
由于侦查学偏向于实际运用，所以专业课程更多的是注重现实中侦查工作的需要，如警察学、犯罪学、犯罪心理学、侦查学史、法医学、司法化学、文书检验、司法会计、警察技能、经济犯罪案件侦查、现场绘图、刑事案件侦查、讯问学等。
就业方向
惯查学的毕业生一般到公安机关、检察机关从事贞查工作，当然也需要通过公务员考试。其次，还有司法鉴定行业，不过该行业对技术要求较高，一般要求研究生或以上学历，本科专业能胜任的较少。
实力院校
获得侦查学特色专业国家建设点的高校
中央高校：中国人民公安大学、中国刑事警察学院。
地方高校：西南政法大学、华东政法大学、湖北警官学院、甘肃政法学院、西北政法大学。
证券投资与管理不少同学可能还对07、08年。全民炒股”时代印象深刻，在当今社会，炒股已不再是什么新鲜事，你不炒股反而成了少数人群。尽管中国的股市目前处于低迷状态。但证券业依旧是国内一个高收益、高风险的行业，是国内金艘行业重要的支柱之一。
顾名思义。证券投资与管理专业就是以研究股票、期货、基金等证券投资的，这个专业主要培养同学们认识国家的宏观经济政策，幢得证券、期货投资、证券期货管理的理论知识，让同学们通晓证券投资、证券管理的各项具体业务。能够具备独立从事证券、期货各项工作的操作能力和管理能力。
证券行业的特点对证券专业人员的专业知识有其特殊要求，对金融及财务知识要求水平相对较高。这个专业的同学，在培养营销能力的同时，更应该保障好自己的专业知识水平。如果你不想把自己的就业限制在如基层操作人员、销售人员的基层岗位上，那么修读完这个专科专业之后，最好能继续深造。此外，这个行业的特点是与最新的金融咨询对攫，除了要学好书本的知识之外，同学们对国家的宏观经济调控政策及相关行业的信息也要密切关注。
课程设置
证券投资与管理专业所学的内容以财务管理和证券投资为主体，课程内容主要包括：财务会计、投资学慨沦、证券市场基础、期货交易基础、证券投资分析、证券投资基金、公司理财实务、个人理财实务、风险原理与实务等课程。
就业方向
作为专科专业，证券投资与管理专业毕业生的就业方向是非常广泛的，同学们可以在证公司、基金公司、保险公司、信托机构、证券投资咨询公司、基金公司等企事业单位从事财务会计、证券投资与管理、投资分析、投资顾问、经纪、证券交易、客户管理、理财规划等工作。另外，国有银行及商业银行每年也都会从这个专业吸纳不少优秀毕业生。主要以柜台员和客户经理为主。当然，也可以报考公务员。比如社保基金管理中心或社保局等。
开设院校
中国海洋大学青岛学院、河北金融学院、山西工商职业学院、辽宁金融职业学院、福建经济管理干部学院等。