资本市场发展现状范文第1篇
分割的货币市场与资本市场
由于市场发育不完善，我国的货币市场和资本市场实际上是分割的，即短期资金主要集中在银行间同业市场交易，而股票、企业债券等长期资本在深沪交易所交易。货币市场资金不能以公开的、合法的渠道流入资本市场。
目前我国货币市场与资本市场合法流通渠道主要有：
第一，券商从银行融资。通常包含三种方式：一是通过国债回购从银行间国债市场得到资金。二是利用信用拆借从银行获得资金。近年银行间拆借市场对一些券商和基金的开放，改善了券商的资金利用效率，间接地促进了证券市场的活跃。三是利用股票质押从银行贷款。
第二，个人储蓄资金入市。虽然政府部门一再表示要支持机构和个人购买上市公司股票，引导储蓄资金入市，但由于证券市场投资品种太少，收益风险结构不匹配，尽管银行利率很低，投资证券市场的意愿不强，大部分居民仍然把储蓄作为第一选择。
第三，个人股票质押贷款政策仍是空白、尚未解冻。如果开放股票质押贷款，个人与一般企业可以通过股票质押获得资金，其中一部分资金将进入证券市场，从而增加证券市场的资金供给。
从总体上说，资本市场发展到一定程度，如果没有货币市场的发展来支持，资本市场很难有进一步的发展。没有相应的货币市场，资本市场的发展缺乏风险规避和风险流动的调节机制。然而由于货币市场和资本市场分割，资金不能在两个市场间顺畅流动，我国社会资金的供给与需求在一定程度上相互脱节，资金的供给结构与需求结构不相适应。具体表现在，货币市场资金供大于求，而资本市场资金供不应求。金融机构存款增长迅速的同时，存贷差不断加大；保险公司拥有的大量资金急切地需要进入更有效率的投资渠道；由于缺乏资本性资金，国内不少企业具有非常迫切的上市融资要求，特别是国有大银行、国有大型企业的改制上市给股市带来了极大的资金压力。
因缺乏短期过渡性融资渠道与工具，资本市场上的企业资产重组（收购兼并等）得不致支持，成本高昂，效率低下。资本市场的投资者也无法通过货币市场进行流动性管理。由于缺乏足够的流动性支持，融资渠道的狭窄逼使证券金融机构寻求所谓的制度外、体制外融资或者违规操作。
发达国家两个市场相互联系的途径
在成熟的金融市场中，对货币市场和资本市场的区分，往往只有时间上的意义。资金在金融市场是为了追逐利益，两个市场不存在截然的界限。货币市场和包括公司债券市场在内的资本市场是紧密联系的，联系渠道主要有三个：
一是利率渠道。现代利率理论认为，长期利率与短期利率之差代表风险贴水，正常情况下，长期短期利率的变动是同步的，短期利率的变动会影响资金的供求，从而间接影响长期公司债券和其他相关金融产品的价格，货币市场上的短期利率是资本市场上长期融资工具的定价基础。
二是资金渠道。货币市场是中央银行实施货币政策、进行宏观调控的场所，货币市场资金的宽松和紧缩，都会传递到资本市场上。
三是金融工具渠道。货币市场和资本市场的工具并非截然分开，在一定条件下可以相互转化。大量的金融衍生产品，期货、期权与掉期等，很难说是长期金融工具还是短期金融工具，这些金融工具在两个市场上都起作用，从而使两个市场联系更紧密。
在发达国家，随着货币市场的发展，大量创新金融工具出现，利率逐步走向市场化、自由化，货币市场与资本市场的联系日趋紧密。
货币市场和资本市场对接的障碍与风险分析
所谓的对接、创新，很容易成为谋取不正当利益的寻租手段，或是成为追逐短期利益，罔顾风险、诚信与商誉的工具。而这些问题对金融机构来说，是比对其他工商机构更加致命的威胁。我国资本市场和货币市场都不够成熟，并且市场参与各方都缺少渐进、摸索的过程，两个不成熟的市场对接，即使是低层次的，在某种程度上仍会与分业经营、分业管理的现行体制有不相适应之处，其中所蕴含、派生风险的管理和控制，也是个新问题，相关金融机构、监管部门都没有足够的机制和经验，政策监管调控的难度更大。
在一体化大背景中，市场对接会有众多的创新机会，但在国有或国有控股金融机构经营中存在着不规范、制约和自律不严格的背景下，资本市场和货币市场的对接有着特殊的风险。
首先，如果对接程度较高，银行体系可能承担的资本市场风险大增。市场对接可能导致资本市场风险更多地传递到银行体系，使银行体系的不良资产状况进一步恶化。
国外的经验表明，大量货币市场资金不加监控地涌入股市，可能会造成股市的虚假繁荣和“泡沫经济”，对实体经济的发展极为不利，银行还将为此承受较大的信贷风险和股市系统风险。困扰日本10年之久的银行危机在很大程度上是泡沫经济特别是股票市场泡沫破灭的结果，1997年8月，香港政府动用外汇基金“救市”，在一定意义上也是为挽救香港的银行体系，1999年美国长期资本管理公司的破产与信用交易导致交易规模极大扩张有关。
如果不加以限制的话，我国证券公司等机构可以通过同业拆借、股票质押贷款的套做和循环，“连环贷款，连环投资”，使其自营股票交易规模成倍放大，推动股价不断往上攀升。非流通股股票抵押贷款既存在重复抵押的可能，也存在这样一种放大机制。一旦股价暴跌或企业经营陷入困境，信用的“链条”就会断裂，形成信用危机，影响金融体系稳定。因此，应把握好银行资金入市的有效监控，及时防范风险。
其次，市场对接本身对我国当前以银行为主的金融体系可能就是一个不小的冲击。简单的一个例子：货币市场基金，作为一种联系资本市场和货币市场的方式，如果大规模发展，对银行传统的存贷款业务的影响，对银行经营状况乃至金融风险都有深远影响。
第三，银行的内部控制风险。银行内部控制的不健全最终可能导致坏账失控的风险。
第四，市场对接的结果之一，是形成一些新的金融产品甚至衍生产品，对这些产品设计、销售、运作和监管，也要求从机构到整个金融体系提高风险控制水平。
以往的人民银行，现在的银监会、证监会等，都被看成是消防队、警察，主要是因为这些监管机构忙于查处暴露的风险和问题。在风险查处理念下始终走不出防范风险、查处风险、处置风险的怪圈。现在，转变观念，要转移到风险监管上来。首先要向风险评价转变，分析评价商业银行自身的控险能力、化险能力、排险能力，对商业银行的健全性、系统的安全性等做出一个综合性的评价，指出其存在的风险隐患和管理漏洞，并责令其组织实施和改正。在风险评价的理念下，监管者以第三者身份出现，就不会疲于奔命，局限于仅仅是建台帐、跟踪检查之类的工作。监管当局要站在客观的角度，对银行等金融机构运行的整个系统进行评价，看整个系统的风险程度有多大。
对策建议
货币市场和资本市场的对接是势在必行的，由此需要加快商业票据市场和企业债券市场的发展，为沟通货币市场和资本市场的联系打好基础；证券公司在金融管制放松的基础上，可以通过发行金融票据等进行流动性融资，以增加货币市场和股票市场之间的沟通方式；积极稳妥推进利率市场化，为资本市场和货币市场的对接奠定坚实基础。
慎行。推动资本市场与货币市场对接的首要目的是为了促进金融体系的完善，而不是简单地为市场提供更多的资金。对接如果只是为资本市场放水，很可能养出的是一批 “腐败大鱼”，让极少数人从非法的途径先富起来。这样的做法，丝毫无助于建立、健全市场体系、市场秩序。货币市场和资本市场对接，如果不够谨慎，对微观而言，是加剧投机。对宏观而言，是加剧风险。
银行业、金融业的经营靠的是诚信，诚信是要时间来证明的，这是国际上成功大行都是百年老店的原因。市场对接的过程中，不可避免会出一些岔子，淘汰一批，以谨慎的态度推动，才能减少不利冲击，而渐渐涌现我们自己的百年老店，这是金融体系稳定的重要基础。
渐进。完善市场，监管先行。推进对接不能只考虑个别集团或个别层面的利益，历史证明，这样做会后患无穷。例如，中国股市为国有经济服务造成目前的进退两难；再如，国有商业银行的不良资产由财政买单，不仅没有解决银行的不良资产问题，可能还形成银行的道德风险。没有监管，或者监管松懈，造成的不良后果，在以后要解决，其成本将大大高于监管成本。
目前阶段，主要是为货币市场与资本市场的良性互动创造条件。
首先，扩大进入市场交易的对象。1999年以来，人民银行批准了一批证券公司和基金管理公司进入全国银行间同业拆借市场，目前还应探讨扩大参与者的范围。银行间债券市场也应该改造成为覆盖全社会的债券市场，逐渐演变成为大型机构参加的公开市场。通过与商业银行柜台交易市场的连接，与广大中小机构和个人投资者相联结，逐渐形成全国统一的债券市场。
其次，探索银行资金安全合理进入资本市场的途径。方式包括：继续允许并扩大证券公司和基金管理公司进入银行间同业拆借市场和证券公司向银行申请股票质押贷款的规模和范围；设立券商融资公司，向券商融资。先期融资可以采取担保贷款或完全抵押贷款的方式，适当的时机逐步开放信用交易；商业银行可以为券商开展一些创新业务，比如为企业重组并购提供贷款等。
第三，拓宽股票质押贷款的对象。适当时候推出非券商股票质押贷款，包括开办企业股票质押贷款和个人股票质押贷款。完善相关的法律法规、登记制度、通过对质押率和质押利率的调节、增加或减少信用交易保证金等有效控制风险。此外，可以尝试组建银行业和保险业的证券投资基金，银行和保险公司通过购买基金间接进入股市。同时，政府对这类证券投资基金的规模进行控制。
创新。资本市场和货币市场对接的出路在于创新，但这一创新需要金融体系一系列的创新来支撑和引导。
积极推动利率市场化，是资本市场和货币市场对接的一个重大关键。央行正在积极而又稳妥地推动利率市场化。到目前为止，利率市场化取得一些进展，与之相对应，资本市场和货币市场的利率变动已有较为密切的联系。利率市场化创新完全实现之日，中国的资本市场和货币市场的联系将十分紧密。
积极推动横跨资本市场和货币市场的金融衍生产品，与市场的对接互动。在资本市场和货币市场对接所取得的每一进展中，会形成衍生产品创新的一次次机遇。
完善。需要尽快建立健全监管的体制和问题。银行业在金融体系中的龙头地位，决定了金融监管体制的建立健全，应该以其为中心。银行业监管的现状，与其他金融子行业相比，还相对滞后。因此，银行业的监管必须高起点，与国际惯例接轨。中国的金融服务业是各国以及国际财团、金融巨头关注的热点。加入WTO之后，我国银行业保持和扩大市场份额，严格的外部监管和内部控制是必需的。要想取得与外资巨头竞争的相同起跑线，监管、内控的基准应该一致。一体化市场竞争中评价所有金融机构业绩和风险的标准，不会因为中国的金融机构有特殊的历史背景和遗留问题而网开一面
资本市场发展现状范文第2篇
1年多的股市下跌表明，前10年为追求规模和速度所产生的制度性矛盾已充分暴露。如果回避这些问题，将阻碍中国资本市场的发展；而继续超常规扩张，将使我们陷于更大的被动。我们需要在反思的基础上，制定资本市场未来5至10年的系统规划，而不是再头疼医头，脚疼医脚。
2003年，对于中国资本市场而言，意义非常重大。经过10余年的超常规发展，上市公司发展到1200家，市值达到45000亿，在规模和速度上走过了西方百年的发展道路。然而从2001年下半年以来，中国股市陷入了长达1年半的下跌和疲软状态，尽管监管部门也陆续出台了许多利好政策，但没有发挥出应有的作用，困扰中国资本市场发展的一些制度性问题已经无法回避，目前坚定不移发展市场经济的大思路和中国人对资本市场在中国经济改革发展中的地位和作用的重要性已基本形成共识。资本市场将成为未来中国进入小康社会的重要战场。改革、开放仍然处于新旧两种体制的转轨期间，这一时期的资本市场集中体现了两种体制的特点。
这使我们想到新中国建立之初，我们在计划体制下集中力量发展经济，曾取得了突飞猛进的进展。但随之而来的盲目超英赶美、贪大求洋的“大跃进”，使我国的经济进入了困难时期，迫使中央政府不得不对经济政策进行调整，出台了“调整、巩固、充实、提高”的八字方针。
今天中国的资本市场不也正面临这样一个处境吗？1年多的股市下跌表明，前10年为追求规模和速度所产生的制度性矛盾已充分暴露。如果回避这些问题，将阻碍中国资本市场的发展；而继续超常规扩张，将使我们陷于更大的被动。我们需要在反思的基础上，制定资本市场未来5至10年的系统规划，而不是再头疼医头，脚疼医脚。
党的十六大规划了未来几年中国经济的发展方略。磨刀不误砍柴功，中国的资本市场也应该“固本培源，调养生息”。用1年的时间来集中解决这些已经暴露的制度性矛盾，调整市场结构、丰富金融品种，建立股市新文化。因此，我认为，2003年，调整应该是资本市场的主旋律。
调整上市公司股份结构
一年多的资本市场大讨论把人们的目光聚集到上市公司的股份全流通上来。这一问题已成为压在我们头上的一座大山。目前，解决这一矛盾有两个思路：一是索性宣布推迟五年解决，以回避矛盾的方式换得暂时的股市繁荣。殊不知，回避矛盾只会导致市场采取其他方式无形地蚕食国有股和法人股。2002年6月，国有股终止在二级市场减持后，已有100多家私营企业和几十家上市公司的经营者阶层加速以托管和MBO的形式受让非流通的国家股，目的无非是突击抢钱（股），落袋为安。其他一些本应该是重大利好的政策推出之后也收不到应有的效果。QFII推出一个多月以来，只是一些想获得托管资格的中外银行比较活跃，却没有一家外国投资者进入。
中国资本市场的发展与我们的市场化进程是相辅相成的。与俄罗斯的休克疗法不同，中国各个领域的改革是渐进式的，采取“老树发新芽”的模式，即在国有经济为主体的逐步过渡到民营经济为主体的过程中，主要采取存量资产先不动，先在增量上培育产权清晰的企业。当时资本市场上有许多的“中国特色”的产物，如要为国有企业脱困服务、捆绑上市等。
应该承认，不论是用历史的观点还是用现实的观点来看，当时由于特殊国情导致的非流通股股权的设置都是合理的，它是中国渐进式改革成功经验的重要组成部分。但这一股份的设立直接导致了1000多家上市公司一级市场IPO价格和二级市场市盈率过高，使股民以正常股市不应有的高价进入了股市。所以在培育新芽的过程中，老树长了虫子。
2001年下半年，政府出台了两大政策，一个是通过减持国有股来筹集社保基金，一个是挤压股市泡沫。这两大政策的出台，过早地提出资本市场最敏感的问题，引发了股民的悲观预期。结果社保基金只筹集到区区20亿元，而股市却一蹶不振。2002年7月又清查股市违规资金，这种事情在海外资本市场上闻所未闻。这些“违规资金”大多是从银行流出来的，由于信息的不对称，一些先获得信息的机构及时撤离，只剩下散户被高位套牢。巨额财富短时间内蒸发，股指一泄千里。这时，政府再出面救市已经为时过晚。
股市本来是宏观经济的晴雨表。以美国和日本为代表的海外主要资本市场一年来持续低迷是与其国家整体经济的衰退相吻合的，而我国宏观经济走势近几年持续向好，保持了近８％的增长速度，股市持续走低表明我们对资本市场的理论没有深切把握，只是通过颁布政令不断地试错，加大了改革的成本。
2002年6月，国有股减持暂停，国家股从此不在二级市场解决，转而向外商举起了橄榄枝，政策从一个极端又走到了另一个极端。我们不禁要问，流通是股份的天性，在市场中交易转让是股份的本能，国有股不在二级市场减持在哪里减持呢？
实际上，国有股转让由场内到场外，既得不到外商的认可，也无法让国内投资者接受。外商承接这些股份，最终的目的是要在二级市场中流通，并获得流通后释放出来的巨额价值。如果短期内预期达不到，外商也不会收购这些股份。对于国内投资者而言，当年要花十几元甚至几十元买进价值仅为几角钱或1元钱的股票，现在眼看着外商要攫取这其中的巨额差价，股民当然无法接受。于是，股民的悲观预期进一步加强，股市一跌再跌。
但由此有人得出结论，国有股减持，股市下跌，停止减持，股市依旧下跌，所以一定是股民惧怕全流通。这种论点长期以来压抑着管理层推不出措施。
客观地讲，投资人并不担心几只新上市股票的国家股减持，但这一问题与股市的全流通密切相关，1200多家上市公司的总股本为5600亿，非流通股占了3600亿，比过去11年资本市场发行股份总数还多了1600亿。一旦二者硬性或潜移默化的并轨，现实中转让价格仅为一两元钱的低价非流通股就会和价值10元钱左右的流通股获得同样的身份。在股份一定会全流通而且日益临近的预期下，如果不能从政策上要求非流通股股东给流通股股东补偿，必然会产生非流通股抢手和流通股股东出逃的现象。股民最担心的就是那种不保护他们的利益的全流通，非流通股进入流通市场至少应该买一张门票。
可见，试图绕开矛盾，用其他利好政策取而代之不仅是徒劳的，最终还会为解决矛盾设置障碍。调整股份结构的第二种思路是在当前全流通矛盾充分暴露的条件下，集中智慧，知难而进，打一场攻坚战，突破全流通，为中国资本市场第二个10年的规范发展奠定基础。因此，非流通股的可流通问题是我们进行上市公司股份结构调整的首要内容。
必须在给流通股股东合理补偿的基础上，实现国家股、法人股在资本市场中的转让和流通，让流通股股东分享在非流通股可流通时产生的价差收益。我曾经写过一篇文章，叫做《非流通股可流通的十六字》言，即：大坝之上，冰水共存，化冰为水，防水破坝。“大坝之上”指中国资本市场可流通股与非流通股之间的巨大价差；“冰水共存”指非流通股与流通股共存于坝上，二者虽化学性质相同（H2O），均具水（股）的性质，但物理形态各异。“化冰为水”指国有股减持的思路，从放冰落坝改为在坝上化冰为水，即先实现非流通股可流通，消除坝上隐患与不规范；“防水破坝”指化冰为水，水必溢之，然欲使其安于坝上不破大坝，必予之灵性，似笼中之虎或听命于人或受笼中诱惑乐于待在笼中。这个过程也是一样，你制定出一个统一的方案，确定一个价格，然后双方谈判。整个运作过程都是透明的。这样的方案就有可能通过，就可以解决全流通。
为此，我认为应该采用“缩股全流通”模式。通过减少非流通股份，使上市公司总股本数额降低，上市公司的内在价值和流通股股份的含金量提高，股价相对上升，进一步拓宽流通股股份盈利的空间，完成了通过非流通股股东股权的调整而对流通股股东的补偿，以确保全流通后流通股股东的利益不受损失。。
可考虑先以法人股上市公司作为试点。在1200家上市公司中，有950家是由国家股作为大股东的，而有250家左右是没有国家股的。国家股的解决需要两个前提政策作依托：一是国家股的解决必须纳入十六提出的建立国有资产管理体系的大背景中。随着新的国资体系的建立和三级出资人制度的形成，国家股将被分配到各个不同的出资人手中。而在此之前进行国家股转让的时机并不成熟；二是国家股的转让目前仍涉及到七部委的联席会议，证监会并不能一家说了算，以“裁判员”的身份协调起来非常困难。由于以法人股作为大股东的上市公司不涉及国有资产问题，其全流通问题主要靠流通股股东和非流通股股东的协商解决。因此，证监会站在“裁判员”的角度，通过政策指导非流通股股东和流通股股东共同制定出一个双方都可接受的方案，是完全可行的。先在法人股上市公司推出试点，为日后新的国资体系建立后国家股的可流通摸索经验，作理论准备。
调整资本市场结构
中国资本市场的结构调整，首先要打破交易所的垄断，培育和建立多元化多层次性的资本市场体系。
中国资本市场有三座大山，第一座是股权分裂的大山，非流通股难以实现流通。第二座是交易所独家垄断的大山，多元化多层次的资本市场体系迟迟没有建立来。假冒伪劣充斥精品店、瓶颈难以打开。第三座是股市旧文化的大山。这三座大山压得中国资本市场喘不过气来。
由于政府用计划手段来培育上交所发展成为世界一流的交易所，深交所A股的停发，造成了企业为了上市“千军万马过独木桥”的现象。目前，全国拟上市的(进入辅导期)企业已有近1200家。即使以每年120家计算，这些企业全部上市也要等10年之久。而交易所的独家垄断又是上市公司质量低劣的重要根源，从这一角度讲，创业板和三板市场应该尽快推出。
也有人认为，中国多层次的资本市场目前还不能发展，因为主板市场是“卖精品”的，“精品店”还在卖“假货”，开“百货店”能搞好吗？精品店里之所以卖假货就是因为只有一家精品店，没有百货店。
目前创业板推出的最大障碍是门槛过低。海外二板市场采用低门槛市场化导向的准入制度，是在本国主板市场发展近百年之后创办的产物，具备了成熟的监管能力、理性的投资者和高比例的机构投资者等一系列的条件。而国内创业板的外部环境还不成熟。此种条件下制定的创业板规则不可避免地存在一些制度性缺陷。例如在深交所《创业板市场规则》中，规定的门槛较低，这将导致交易所垄断上市资源。与其办一个门槛很低的创业板，不如开办一个门槛并不低的改良后的创业板——中小企业资本市场。
与培育二板市场相比，中国现在发展三板市场更重要。三板市场以场外交易为特征，以为中小企业服务为己任，是典型的中小资本市场。
因此，调整资本市场结构应从兼顾A股和创业板未来发展的综合角度出发，在现有的A股审批标准并不降低的条件下，尽早开通深交所作为中小资本市场体系的雏形。例如把5000万股本规模左右的企业拿到深交所挂牌，尽快开通深交所的A股业务。
我们应有具体的支持中小企业发展的融资渠道，在发展中解决中小企业和创投企业的退出机制，形成资本市场的多元体系构造，形成有效的竞争格局。同时，又回避现有的创业板门槛过低，风险过大的矛盾，以和现有的上市核准制度即A股审批模式相衔接。由于深交所将以中小资本市场为主，今后可以随着时机的成熟，通过上市标准从高到低逐步调整的方针，与二板市场相衔接。
其次，建立健全三板市场体系，缓解主板市场压力，最终通过股市结构的调整，完成多层次资本市场体系的构造。在发展模式上，应考虑条块结合，增量股份募集与存量股份转让并存。
所谓“条条“模式是指借助目前在6家证券公司、300个营业部，依托中央登记公司和深交所的结算系统的“条条”市场。还应尽量包容现有深交所正在筹组中的二板市场，形成场外交易。
但仅仅有“条条”还不够，必须在大区或重点城市培育区域性的场外交易场所，解决当地定向募集公司、高科技企业和中小企业的直接融资，比如在北京中关村、上海、深圳、西安、武汉、重庆、沈阳已成立产权交易中心的基础上，形成区域性的以场外柜台交易为主要方式的三板市场，待时机成熟时，区域之间的三板市场再行联网，甚至可再考虑和“条条”为主的报价系统联网。
调整股票与债券品种结构
在金融品种创新问题上，当务之急是大力发展资本市场的两个主力品种——股票和企业债券的平衡发展。目前股票数量高达1200只，市值约为45000亿元。而企业债券只有十几只，容量也只有200多亿。所以，中国的资本市场是一个瘸腿市场，只有股没有债，债券市场又是二次瘸腿，只有国债，鲜有企业债（公司债）。
金融品种畸形的原因既与我们的资本市场重股轻债的政策有关，因为人们普遍认为，发行股票的风险由投资者自负，若上市公司不能到期偿还，会引发社会不安定，政府的风险过大。而上市圈钱是不用还本付息的融资方式。
要解决上市公司盲目圈钱，公司治理质量不高的矛盾，就应发展上市公司必须还本付息的债券融资模式，取代那些不用还本付息一味圈钱的A股增发。这样既能够保证上市公司再融资的不间断，又能给上市公司形成较大的压力，改善治理结构。
因此，新的一年里，在贯彻股市调养生息政策的同时，应适当缩小和降低股票扩容的规模和速度，大力发展公司债券，力争在今明两年，把公司债券融资提到一个较高的比例，如占中国资本市场年融资额的50%以上，达到500－800亿左右，使公司债券的品种和数量达到一个较高的水平，同时使我国的资本市场能够在股票和公司债券两个基础品种上双翼齐飞。虽然股票的扩容速度相对放缓，股票的融资规模相对降低，但整个资本市场的融资规模却在上升，调整不误发展。
调整股市文化
中国资本市场10年的发展，历经数次股市大讨论，但始终没有解决中国资本市场的基本定位、人们对股市基本功能的正确认识和股市新文化的建立问题。因此，股民投资于股市与赌徒投机于赌场有何异同，股票投资致富是否道德，始终困惑着资本市场的参与者。
每当股市发生波动时，如何保护投资人的合法权益？能否正确看待股市和股民的投资行为，就成为我们这个新兴转轨市场出台政策引导和保护投资人投资行为的政策基础。因此，建立股市新文化，是中国股市走上健康发展的必经之路。新的一年里，应该弘扬股市文化、股权文化及股市基本理论，作为一项重要的工作内容。它是资本市场进行系统结构调整的文化基石。
必须指出，调养生息，重在调整结构。调养生息绝不意味中国股市进行简单的休养，停滞不前。要求我们在探讨2003年股市的发展趋势和相应政策时，在指导思路上有一个基本定位。调整好结构，规范好现状，明后两年再图大发展。因此，我们应把今年股市政策的基调定为“调整、巩固、规范、提高”。
（作者为首都经贸大学公司问题研究中心主任）
资本市场发展现状范文第3篇
摘 要：本文针对会计核算前提及会计信息质量要求有关概念和内容进行分析，对“会计核算基本前提”定义进行探讨。通过对国内外会计信息质量要求发展的研究，结合新会计准则对会计信息质量的八个方面要求，来分析目前财务核算中会计信息应具备的质量特征。
关键词：会计核算基本前提；会计信息；质量要求
一、会计核算前提的基本定义
会计核算前提又被称为会计假设，其是会计赖以存在的经济、政治和社会环境的基本前提或基本假设。对于被学界和财务人员公认的会计前提或会计假设主要有4个：会计主体、持续经营、会计分期和货币计量。每个假设或前提都其自身的意义。
1.会计主体是强调企业的实体属性，这一假设或前提把具备法人资格的企业看做一个独立的实体，认为会计和财务核算关注的焦点是上述的独立的实体，而不是企业股东或合伙人等自然人主体，这一建设或前提产生的原因在于保护投资人投入到企业的资本，而不是投资人自身的需要。
2.持续经营是从时间性上对企业做出的假设和设定，这一前提认为企业是会永远经营下去的，在未来，任何企业都不会破产和清算。所以企业在进行财务核算时都按照正常经营进行记录与核算，资产在经营过程中被持续消耗，债务需要按期被偿还。
3.会计分期。这一假设对会计对象核算的时间界限进行了设定，由于上面第2个持续经营的假设，使企业的核算必须人为的划分为若干相等、较短的时期，以便在一定时期为投资人等会计信息使用者提供及时的财务信息，这也是财务工作人员正确计算收入、支出和利润的必备条件。
4.货币计量。这一假设或前提，规定了会计的计量方式，它規定了企业计量生产经营活动及工作成果的反映渠道和方式。使会计的核算有了一个通用的标准和统一的尺度。
此外，由货币计量还衍生出另一个假设或前提，就是币值稳定，这是指在通货膨胀剧烈的时候，由于货币大幅贬值，使得货币计量失去了原本的意义，但这只在特殊时期出现，因此对于币值稳定是否可以单独作为一个核算前提还没有定论。
二、会计核算前提的不足之处
1.分期假设中的人为因素。如会计期间是由财务人员或管理人为划分的，有的按月、有的按季，存在很大的人为因素，这不但会给会计报表使用人带来极大的影响，还会使不同会计分期的会计信息带有明显的估计性和不确定性，难以在不同经济主体之间进行比较。
2.主体假设偏窄，未涵盖所有企业。会计主体假设或前提一般指单一的合伙企业、有限责任公司或股份制企业等，但随着经济的发展，一些由若干子公司组成的企业集团的出现，使会计主体假设由单一公司发展为合并组织，如果按照这个逻辑继续扩展的话可以扩展为一个国家或地区，如中央政府的财政决算。而且由于互联网技术的发展，网络电商蓬勃兴起，使得原有会计主体的空间范围大大扩展，虚拟公司缺乏实体，他们以人力资源和知识产权为其主要资产，这都给未来会计假设和前提的定义提出了新的挑战。
3.持续经营假设未得到充分运用。目前财务界对于会计持续经营这一假设或前提一直未进行充分运用。之前所强调的会计理论假设中持续经营假设仅仅是指不需要清算和破产，按正常情况对资产进行核算与计量，这就导致所有的资产核算都采用历史成本的方法，而目前的经济形势变化极快，企业的破产、清算、合并、重组不断产生，这就对企业资产变现的能力提出了更高的要求，只有如此才能在市场竞争中得以立足，按照这样的要求，不仅流动资产应该按现实价值进行核算，固定资产的变现价值也同样重要。因此，持续经营这一假设和前提，受到了非持续经营为假设的清算会计的挑战。
4.货币计量难以反映企业全部价值。上文已经提到，由于通货膨胀的存在使得币值稳定成为一个是否纳入会计前提或假设的选项。因为单纯的货币计量不能表现如通货膨胀、产品质量等要素对一个企业价值的影响，而这些恰恰又是十分重要的。
三、我国对会计信息质量的要求
会计假设或会计前提的意义在于派生出了会计原则，最重要的当然是对会计信息质量的要求。作为中国会计工作的主管部门，财政部负责会计准则的发布和修订，在其颁布的《基本准则》中专门设立一章对会计质量进行阐述。准则认为，会计信息质量要求，是指会计信息所要达到的质量标准。它是达到财务会计目标和财务报告的保证，在整个的企业财务会计框架中起着主导作用。
对于会计质量要求最权威的应属《会计法》，在会计法中提到应“保证会计资料合法、真实、准确、完整”，这一提法从法律上提出了权威要求；而前文提到的2006年2月发布的《基本准则》中专门用一个章节的篇幅提出一个会计信息质量特征体系。明确指出，会计信息质量应至少包含以下八个方面，即真实性、相关性、明晰性、可比性（包括一致性）、实质重于形式、重要性、谨慎性和及时性。
这八个质量要求可以分为两个层次，即主要质量要求和次要质量要求，当然这都是从比较的角度来出发阐述的。主要质量要求包括：“可靠性”、“相关性”、“可理解性”和“可比性”；次要的质量要求包括“实质重于形式”、“重要性”、“谨慎性”和“及时性”。
1.主要质量要求
会计信息的可靠性是一项基本的质量要求，即会计体现出的信息必须能够让会计信息使用者可以据此进行相应的决策。相关性，则是要求会计信息与经济业务本身相关联。可比性对于财务数据的要求主要从决策判断的角度出发，它要求企业会计信息的确认和计量结果不但可以按照会计分期的原则，在不同的会计期间进行比较，还可以与类似行业、类似企业的财务报告、会计账簿和决算信息等不经过技术处理直接进行账面上的比较。这就要求企业对于发生的交易或者事项，尽可能的减少备选会计方法；
2.会计信息的四个次要质量要求
四个次要的质量要求是“实质重于形式”、“重要性”、“谨慎性”和“及时性”，把它们归为次要质量要求是为了体现出不同的层次，而且它们的次要只是对于主要质量要求而言的，并不是说它们不重要。实质重于形式要求对任何一项交易或事项，必须考虑其经济实质而不是表面形式；重要性要求会计信息必须考虑对决策有重要影响的情况；谨慎性要求在会计核算的可选范围内，对待收入要保守，对待损失要积极；及时性要求对会计信息的确认，报告和披露不得提前或延后。
四、会计核算基本原则差异对会计核算的影响
新旧会计核算基本原则主要差异表现在：
经济业务实质在会计核算中占有重要的地位，首先要根据其不同形式进行经济核算，其次还要求会计人员注重分析和判断。
如果想少确认收入、多计量成本和损失，就要在会计实物中全面深入地运用谨慎性原则和实质重于形式原则，以达到报告利润减少的目的，能更客观地报告经营成果。
全面计提各种资产减值准备，广泛应用谨慎性原则和对历史成本计量属性的修正，就可以使资产负债表客观反映企业财务状况，以达到防止企业出现虚增利潤、潜亏挂账及高估资产等行为，从而全面提高企业会计信息质量。
五、会计信息质量要求对我国会计信息发展的影响
具体体现在以下几方面：
1.会计信息质量反映大部分会计信息使用人的要求。对于会计信息而言，不同的利益目标和利益相关者对会计信息的要求不同，分别有不同的特征和内容组合。会计信息质量要照顾到大多数会计信息使用人的需求。
2.完善了我国会计体系。会计准则的制定大多是针对问题，进行“救火式”的制定，没有前瞻性。而以“会计信息质量要求”为主要内容的基本准则的出台，初步建立了我国的财务会计概念框架。
3.适应了我国当前经济发展的需要。考虑我国当前经济发展状况，结合资本市场的发展现状以及上市公司的特点，基本准则提出了与会计信息质量要求相适应的要求。
六、会计信息质量要求的完善和发展
会计信息基本准则中只列出要求却没有分析他们之间的权衡问题。但在实际会计操作过程中，会计信息质量要求之间的选择很大程度上决定了会计信息的质量。要想彻底解决这一问题，就要对会计信息质量间进行权衡，而且还要在这个基础上进行适当的分析。因此我们还需要在以后对于会计信息质量要求不断完善和发展。
参考文献：
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[4]崔晓钟.会计信息相关性与可靠性比较研究[J].金融经济，2006（2）.
资本市场发展现状范文第4篇
【摘要】国外风险资本市场的发展模式对我国风险资本市场发展建设有一定的参考意义，以现阶段国外各国典型风险资本市场的发展情况为基础，分析国外风险资本市场对我国市场经济发展构成的启示，以此明确我国风险资本市场未来的发展道路。
【关键词】国外 风险资本市场 发展模式 启示
深入分析各国的风险资本市场发展情况，并且结合其中所含重要意义的特征，为我国培育和发展具备中国特色风险资本市场体系提供了有效的实践支持和理论依据，保障风险资本市场与创新产品有机地结合到一起，以此提升我国社会经济发展的速度和质量，这对我国实际发展而言有一定的引导作用。
一、风险资本市场的概念和功能
（一）风险资本市场概述
风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场。一般资本市场是政府和较为成熟的大中型企業筹集长期资本的市场，而风险资本市场则是处于成长期的新生高新技术企业进行股份融资的市场。
风险资本市场，其不但可以解决传统意义上金融系统带来的资本问题，也可以解决高科技中小企业出现的创新源泉的融资问题，这样对新兴产业、金融市场以及国民经济发展会产生一定的引导作用[1]。
（二）风险资本市场的功能
从市场的结构和组织形式来区分，风险资本市场可以分为一级市场和二级市场两部分。
风险资本市场中的一级市场包括了私人风险投资和风险资本两部分。它的功能是通过私募筹集资金，孵化和培育高新技术企业达到上市标准。
经过风险资本培育到一定程度的高新技术企业在这一市场上进一步成长，然后退出风险资本市场而进入一般的二级股票市场。二级市场的功能是为风险资本提供退出机制，并使企业在公众市场上筹集资金进一步成长。
风险资本市场，从整体来看，还有以下几大功能：
（1）资源配置：风险资本市场是一种新兴的资本市场形态，其本身也是一个要素市场，因而同样具有资本配置的基础功能。
（2）提供甄别：在传统的资本市场中，管理型企业家才能可以得到较好的甄别，而创业型的企业家才能却缺乏必要的显示信号不易被甄别。风险资本市场的存在则为这些具有创业型企业家才能的企业家提供了自我甄别的机会，他们通过选择创办自己的企业而不是管理别人的企业来实现创业型企业家才能。
（3）企业试验：企业的社会试验至少需要两个前提，一是自由创业制度，二是自由创业的金融支持。一个国家的企业制度以及创业文化所决定一个既定的自由创业制度，风险资本市场的存在与否则对企业的社会试验能否进入良性的循环起着关键的作用。风险资本市场对企业的社会试验的支持作用体现在两个方面，一是提高资本的可获得性以激励社会试验活动的发生（社会试验的充分性）；二是通过关系型投资人的风险鉴别加快了市场选择的过程并且提高选择的准确性（社会试验的有效性）。
（4）首次上市：风险资本市场则为企业提供广义的Pre-IPO制度，广义的Pre-IPO制度着眼于再造企业经营机制和构筑其未来发展的内外环境，使得企业获得外部权益资本的时间大大提前，这种附带增值服务的融资伴随企业经历初创期、扩张期，然后由投资银行接手进入狭义的Pre-IPO，通过上述生产优质企业的“流水线”，质劣的企业被淘汰，保留下来的企业逐步而稳固地建立良好的运行机制，积累实实在在的经营业绩，成为合格的公众公司。这对提高上市公司整体质量，降低公开市场的风险乃至经济的增长都具有重要的意义。
（5）扩大市场：风险资本市场是传统资本市场衍生出来的新兴资本市场，它与传统资本市场共同构成了整个资本市场，资本市场由于风险资本市场的产生而发生了相应的变化，这种变化表现在资本市场有效边界的扩大，从而使投资者的效用增加，并使具有高风险-收益偏好的投资者得到满足。风险资本市场的存在深化了资本市场的层次结构，丰富了资本市场的金融品种，使得投资者的效用水平得到提高，最终表现为资本市场融通资金范围和深度的改善。
二、国外出众风险资本市场发展形式
（一）美国
其主要是将证券市场定为中心模型的象征者，其也拥有了非常大的发展范围，相应的功能也非常的多，其中就有私人风险投资、股票市场、风险资本等内容全面的风险资本市场系统。在现实发展中，银行参与产生的影响力较低，而不开放性基金、风险资本等都是证券市场的重要内容。在实际发展中，有限合作制度是市场发展的重要形式，其存在管理权和所有权分离的特点，也就是所有权过于散乱，风险资本企业存在自主、高效的自主管理权利，以此可以不断优化市场各项资源，带来更多激励内容[2]。
美国在实际发展中，结合证券市场发展提出了相关风险资本发展内容。在1915年美国构建了NASDAQ交易市场，其中主要是为新兴企业的上市筹集资金和风险资本带来更多的发展方向，由于这一阶段的市场改变速度非常迅速、管理结构过于丰富，促使市场中存在的交易也非常的灵活，其中充满了竞争和机遇，同时实际发展的速度非常快，现阶段已经成为美国第一个证券交易场所，同时也是现阶段整个世界最大的风险资本市场和场外交易市场，这一阶段集中了非常有效而优越的资金，对美国经济发展的不断提升有一定的引导作用，其培育了非常多的优质、现代化企业，如微软等，现阶段这一形式已经成为其他国家效仿的依据。
（二）日本
其具备的风险投资市场主要是结合银行行为中心形式进行，促使各个银行在风险资本市场发展中占据重要的地位和影响力。而在市场发展形式中，银行主要是结合直接或是间接的形式获取新兴科技企业发展过程中的管理权利，新兴科技企业的所有权和管理权出现一定程度上的分散特点，如所有权的集中性、管理人员的独立性等，都会影响企业在市场中的发展，降低市场的监管水平，致使企业发展存在漏洞。
日本在实际发展中的风险投资大部分是根据银行和保险企业实施的，其提出的风险投资补贴就是如此，融入到风险投资产业的企业是为了更好保障其母企业未来的发展和进步。银行在风险投资企业的资本整体数额中占据了整体行业的百分之七十五，由此日本的风险投资需要以贷款的形式实施，退休基金不再风险投资当中，也不存再私人风险投资市场。在实施风险投资工作的过程中，由于以往银行具备一定的偏向性选择，这样导致日本风险投资难以进入到研究和创新工作中，致使新兴技术产业更多的是在优质产业的后期或者是中期阶段构成影响，最终导致日本区域的风险投资企业的倒闭数量也在不断提升，风险投资实施战略方案的调节[3]。
（三）以色列
这一国家将政府作为基础形式，在实际发展中，因为受到国家的支持和指导，确保以色列国家推广的风险投资工作有一定的效益，尤其是结合政府股权投资混合资本，促使更多的海外投资资金进入到国内民间资本当中。在国内风险投资不断优化的过程中，政府股权可以结合出售的形式转变成民间形式的私有化，而政府可以在其中逐渐隐退，以色列依据多样化的的合作促使政府提出的股权投资方案得以全面推广，确保国内风险投资工作的发展。除此之外，以色列政府还提出了与各个方面工作相配的风险资本项目，如小企业担保方案等内容，以此在实际发展中逐渐优化国家风险资本系统[4]。
三、研究我国中小企业风险资本市场
（一）明确我国中小企业资本市场的形式
结合对美国和以色列这两个经典风险资本市场发展形式的研究和分析可知，以证券市场为基础的发展形式，在投资资源配置、风险文化影响、专业工作者操作等内容中，这两种形式都存在着不可比拟的特点。而这两个内容在现阶段我国社会经济发展的情况下，受到多样化政治文化环境等因素的影响，是存在引导作用的。由此可知，我国在实际推广中小企业风险资本市场阶段，要以证券市场为根本，引用政府宏观调节为基础和以银行大量资金储备为资金源头等内容，为中小企业资本市场的发展奠定基础[5]。
（二）我国发展中小企业风险资本市场的构建
其中主要构建举措应有以下几点：
第一，正确展现政府在中小企业资本市场中的影响力。通过实际发展经验分析可知，全面发展的证券交易市场是不存在长期生存能力的，国家需要对现阶段拥有的区域性股权交易市场进行研究和分析，以此提出全面的管理制度和要求，确保风险投资工作可以为社会经济发展带来一定效益，同时也要保障政府提出的制度满足社会需求和法律要求。
第二，拓展资金来源。现阶段，我国中小企业资本市场的获取方向过于单一，需要各级政府为风险资本的发展提供一个完善的投资氛围，这样有助于我国在实际发展中构建一个以民间资本为根本的多样化风险资本融资机制，注重结合风险投资企业，且依据招股、推广债券等内容，不断吸收社会发展中的资金，为国外的风险投资提供有效依据，从而增加中小企业资本市场的资金获取方向。
第三，构建全面的风险资本退出机制。退出是风险投资达到投资效益的最终目标，退出方向的不通畅也会导致风险资本的投资出现问题。
第四，提出完善的风险管理系统。在实际发展中，中小企业资本市场风险管理系统中存在政府监管、行业自主管理、市场监督等方面的工作。
第五，提出优质而整体化的中介服务系统。在实际发展中，中小企业资本市场包含的机构主要包含两方面，一方面是指提供金融服务的中介结构，另一方面是指机构投资人员。随着中小企业资本市场的推广和发展，我国为中小企业的发展带来有效的金融服务投资银行，这样有助于为中小企业的发展带来更为优质的服务，如低成本支出、直接融资以及重组等内容的交易形式，以此将市场能力定位发展根本，指导中小企业结合实际发展需求不断创新自身的培训系统，确保中小企业资本市场可以平稳发展[6]。
四、国外风险资本市场发展形式对我国产生的启示
（一）全面建设中小企业资本市场是国外大部分国家一直坚持的目标
全世界的创业板市场数量在实际发展中只是增加，并不减少，而实际中小企业市场也在不断的优化和创新。例如，在二十一世纪初级阶段，丹麦哥本哈根证券交易所在自身的主板设计中，提出了另一个中小盘股市场，瑞典创业板市场正式获得批准构建了股票交易所，同样过了不久在新西兰创业板市场中正式工作，之后日本佳斯达克晋升为证券交易所，并且推动东京与大阪区域证券交易所的两大市场价建设强度。现阶段，在全球范围内，中小企业资本市场已经达到了四十多家，位于美洲、欧洲以及亚洲等各个区域。
（二）全球范围的中小企业资本市场突破传统意义上的约束，展现出新的发展形式
其中具体展现为全球中小企业资本市场数据提升的非常快，投资人员也自主参与其中，促使市场交投数量逐渐提升。直到现阶段，英国AIM市场指数同期上涨了百分之百，市场交易信息也得到了有效提升。
（三）全球创业板市场的丰富不但满足中小企业的融资需求，还可以提升经济
从二十世纪九十年代初期到二十一世纪初期，其中存在八千多家中小企业依据全球创业板市场进行第一次上市，整体筹集资源达到了四千五百亿美元。中小企业市场首次公开募股非常获取，这样也会让经济发展充满活力。例如韩国在这段时间里，一共有七百三十五家企业进行了首次公开募股，其中百分之九十三都是选择在科斯达克上市，而有专家提出，科斯达克市场就是韩国经济提升的打洞机。
（四）国外中小企业资本市场关注市场划分程度，并且向新兴科技风险企业偏斜
如在实际发展中，英国市场的发展目标更为关注上市企业结构向着多样化的方向前进，上市企业包含的范围非常宽裕，但是高科技企业依旧占据百分之三十以上。而以新兴技术产业和技能为根本的中小企业资本市场，有助于预防市场在实际发展中出现高风险，并且在实际发展中还可以优化自身的发展技能，确保科技技术与资本合作发展。
（五）国外中小企业资本市场严谨应用退市规定，提出优质的淘汰机制
如在实际发展中，日本的创业板市场推广的就是退市规定，需要市价整体价值没有达到五日元的企业自主退市，最近一年的营销数额达不到一亿日元的万损公司自主推出市场。韩国科斯达克市场要求在两年内信息披露出现问题的投资则三次以上自主退出市场，股价十天低于百分之二十的企业也要直接下市等，这些制度的推广可以有效保障市场的发展[7]。
五、结束语
通过分析我国经济体制、市场发展状况和各国风险资本市场发展实际情况可知，我们应秉承结合政府指导、市场机制、政府支持等方式，为带动国家风险资本市场有效发展，应不断学习借鉴吸收全球各国市场发展的特点，不断优化风险资本市场，注重推广新兴技术产业的发展，建立健全有效的市场进入和淘汰机制。
参考文献
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[5]黄星亮.我国风险资本的融资机制研究[J].湘潭大学，2015.
[6]张小蒂，李风华.风险资本市场理论及其对我国中小型科技企业发展的启示[J].金融研究，2016，（08）：35-41.
[7]李报.我国外商风险投资法律问题研究[J].首都经济贸易大学，2016.
作者简介：杨昕（1989-），男，汉族，江西南昌人，中国人民大学在职研究生，研究方向：西方经济学。
资本市场发展现状范文第5篇
【摘 要】并购是公司迅速崛起、提高效率、增强竞争力的发展战略。本文通过事件研究法对我国并购市场效应进行定量分析，结果表明并购公司仅在并购活动发生后非常短的几天内存在较好的市场反应，而长期效应并不理想，在短期市场反应中存在内幕交易，股权收购获得的累计平均超常收益大于资产收购。针对实证分析结论，文中给出提高我国上市公司并购市场效率的建议。
【关键词】并购；事件研究法；CAR；内幕交易
资本市场发展现状范文第6篇
1 遵循资本市场定位精神，深入推进“二次创业”
1.1 充分认识我国产权市场发展新机遇
产权是包含财产所有权、占有权、支配权、经营权、收益权以及处置权，是可以给所有者带来收入或利润的各种权利。产权还包含天上天下的环境产权，地上地下的资源产权和涉及到人的劳动力产权、管理产权等。各类产权都具有资本的基本属性。因此，产权交易，就是资本交易，产权市场，就是资本市场。产权交易机构开展的用能权、碳排放权、排污权等要素交易业务，也都是要素产权化、产权资本化的资本市场业务。
《党中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》(中发〔2015〕22号)提出：“支持企业依法合规通过证券交易、产权交易等资本市场，以市场公允价格处置企业资产，实现国有资本形态转换，变现的国有资本用于更需要的领域和行业”，将产权市场与证券市场并列为资本市场，是对我国产权市场30年历史经验的总结，是对我国广大产权交易工作者30年致力于产权资源优化配置工作的充分肯定。党中央国务院将产权市场定位为资本市场的顶层制度设计，将对产权市场乃至整个资本市场产生深远影响，为我国产权市场迎来资本市场定位发展新机遇，将极大地促进产权市场的跨越式发展。
1.2 提出“二次创业”战略构想
面对产权市场发展新机遇，2016年1-6月，江西省产权交易所通过对北京、天津、上海、山东、安徽、广州、深圳等省市产权交易机构的调研考察，结合2003年4月成立以来的工作实际，明确了努力方向和发展目标，提出了“二次创业”战略构想：通过5年努力，争取在做大做强国有产权交易、国有企业增资、股权登记托管、知识产权交易业务基础上，大力拓展金融机构不良债权资产交易、环境权益交易、农村综合产权交易、文化体育产权交易等业务板块，打造“政府培育、市场运作、滚动发展”的综合性产权交易集团，加快建设江西产权交易资本市场和要素市场化配置平台。
1.3按照市场经济规律推行内部改革
为推动“二次创业”，江西省产权交易所按照市场经济发展规律推行内部改革。一是坚持“德才兼备、以德为先”的人才观，建设高素质人才队伍。二是优化绩效考核机制，实行全员动态业绩考评。三是成立风险管理委员会，重大项目实行集体研究决策。四是改革内设机构。这些改革措施，树立了正确的用人导向，厘清了部门职能，完善了激励约束机制，提高了内部风险防控能力，调动了员工开拓业务的积极性和服务的主动性。
1.4在公共资源交易平台整合中成为独立服务机构
《国务院办公厅关于印发整合建立统一的公共资源交易平台工作方案的通知》(国办发〔2015〕63号)下发以来，江西省产权交易所主动提出合理化建议。2016年4月5日，在广泛调查研究的基础上，向江西省发改委(省公管办)呈报了《关于我省公共资源交易平台整合工作意见建议的报告》。提出在全省公共资源交易平台整合中，保留江西省产权交易所的独立法人地位，履行全省国有资产交易职责。2016年5月，代拟《江西省国有产权交易平台整合工作方案》，提出新开发建设国有产权交易子系统，完善综合监管和行业监管，建立健全全省国有产权交易市场体系，实现全省国有资产通过信息互联互通，由江西省产权交易所统一组织交易。2017年4月10日，江西省人民政府办公厅《关于印发江西省公共资源交易目錄(2017年版)的通知》(赣府厅发〔2017〕21号)规定，国有企业和行政机关事业单位人民团体的实物资产、股权、债权、知识产权等其他财产权利，必须在全省统一的公共资源交易平台交易。2016年11月24日，江西省公共资源交易管理办公室印发《江西省公共资源交易平台运行服务管理细则(暂行)》，将江西省产权交易所列为江西省公共资源(国有集体资产)交易平台服务机构。
1.5江西省碳排放权交易中心正式批复成立
2016年8月10日，经江西省人民政府授权，省编办批复同意江西省产权交易所增挂“江西省碳排放权交易中心”牌子，根据法律法规和政策开展碳排放权交易及咨询服务。10月，江西省发改委批准江西省碳排放权交易中心作为我省碳排放权交易咨询服务平台。
1.6推进“互联网+”工程，加强信息化建设
2016年以来，江西省产权交易所着力推进“互联网+”工程，加强信息化建设。一是瞄准产权市场建设高标准，建设“1+3”产权交易系统，即基础综合平台+国有企业产权转让、企业增资、实物资产转让系统，并与国务院国资委、财政部监测系统和省公共资源交易系统对接，实现各监管机构对产权交易的即时、动态监测。二是充分采用网络新技术，建设了功能健全的交易系统和线下服务系统。三是运用互联网思维开展项目营销推介工作。
1.7获得全国产权行业首批AAA级信用评级等殊荣
2017年4月25日，中国企业国有产权交易机构协会公布产权交易行业首批送评交易机构信用评价结果，江西省产权交易所荣获最高信用等级AAA级信用评级，成为15家最高等级信用省级产权交易机构单位之一。2017年8月14日，江西省产权交易所首批通过江西省清理整顿各类交易场所“回头看”检查验收。2017年12月26日，省服务业发展领导小组经过评审并报请江西省人民政府批准同意，授予江西省产权交易所“江西省服务业龙头企业”荣誉称号。
2 遵循资本市场定位精神，努力推动产权交易业务发展
2.1服务国有资产交易，实现国有资产保值增值
2016年1月至2018年6月，江西省产权交易所共完成国有资产交易项目1039宗，竞价804宗，竞价率77.38%;成交148.78亿元，增值28.31亿元，增值率23.5%。截至2018年6月，累计完成各类国有产权交易475.93亿元，实现质押融资金额500.86亿元，合计交易额近1000亿元，其中引进国外、省外投资近400亿元。据中产协《2017年度产权交易行业统计工作报告》，2017年度江西省产权交易所交易额183.41亿元，在全国68家产权交易机构中排列第15位。其中企业融资服务交易额115.12亿元、资产转让业务交易额22.01亿元，双双位列第9。
2.2服务国企增资，推动混合所有制改革
2016年1月至2018年6月，江西省产权交易所运用投行思维，积极开展国有企业增资业务，累计为江西省11家国企混合所有制改革募集资金40.1亿元。2017年11月，江西省产权交易所报送的《江西省盐业集团增资实现江西“四个第一次”——江西省盐业集团增资扩股》案例，荣获产权交易资本市场第三次典型案例评选活动“典型增资案例”殊荣。
2.3服务“三去一降一补”，提高资源配置效率
2016年1月至2018年6月，江西省产权交易所为江西省“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”提供市场化服务，累计为全省八个设区市和江西省能源集团公司共计289个煤矿企业，成功转让煤炭产能减量置换指标2125万吨/年，成交总金额12.52亿元。
2.4处置不良债权资产，助力金融机构化解风险
2016年1月至2018年6月，江西省产权交易所积极开展金融机构不良债权资产处置业务，先后有国家四大资产管理公司江西分公司、江西省金融资产管理公司、各银行金融机构共计120多宗不良债权资产项目在江西省产权交易所挂牌转让，成交金额10.8亿元。2017年8月9日，挂牌价为11536万元的江西银行持有的某公司债权，经过19轮竞价，最终以22336万元成交，增值10800万元，增值率93.62%。
2.5服务企业股权登记托管，促进企业融资发展
2016年1月至2018年6月，江西省产权交易所新增登记托管企业40家，登记托管股权43.91亿股，办理股权质押登记335宗，质押登记股权41.42亿股，质押融资金额200.36亿元。截至2018年6月，累计登记托管企业155家，登记托管股权165.09亿股，办理股权质押登记1051宗，质押登记股权145.20亿股，质押融资金额500.86亿元。“十年风雨同舟，十年携手同行”。2018年6月26日，江西省产权交易所登记托管的第一家金融企业——江西银行在香港联合证券交易所主板挂牌上市，成为江西金融第一股，募集资金72.6亿港元。7月10日，江西省产权交易所登记托管的又一家金融企业——九江银行在香港联合证券交易所主板挂牌上市，募集资金36.74亿港元。经过15年的发展，江西省产权交易所已成为中小企业发展孵化器，优质企业上市摇篮!
2.6开展环境产权交易，服务国家生态文明试验区建设
2016年1月至2018年6月，江西省产权交易所按照《国家生态文明试验区(江西)实施方案》要求，努力探索碳排放权、用能权、排污权、水权交易业务，服务江西生态文明试验区建设。2017年6月12日，首单林业碳汇减排量项目签约成交，开创了江西省碳自愿减排量交易先河。截至2018年6月，成交林业碳汇8宗，共计3.44万吨。
3 遵循资本市场定位精神，深化产权交易资本市场创新发展
新时代、新气象、新作为!党的十九大提出，经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点。江西省产权交易所要认真学习贯彻党的十九大精神，遵循资本市场定位精神，深刻领会和把握产权市场信息化、投行化发展大势，找差距，补短板，深化产权交易资本市场创新发展。
3.1适应资本市场发展规律，实行机构体制改革
江西省产权交易所要根据国家关于生产经营类事业单位改革要求，改制成公司制省级产权交易机构，为产权市场转型升级奠定体制基础。
3.2坚持“六统一”原则，实行市场建设创新
江西省产权交易所要借鉴兄弟省市做法，通过各种有效渠道和方式，建设全省“统一交易系统、统一交易规则、统一信息披露、统一过程监测、统一交易凭证、统一收费标准”的“六统一”产权市场，实现资本在更大范圍内优化配置。
3.3坚持规范服务理念，扩大业务规模
江西省产权交易所要“坚持规范服务”理念，扩大传统国有产权交易规模，努力推动各类国有集体企业产权、实物资产进场交易，扩大国有企业租赁权、经营权、闲置资产、报废资产进场交易范围。要探索开展国企集中阳光采购业务，不断为国资国企改革提供规范化服务。要为江西省“三去一降一补”、化解过剩产能、处置僵尸企业和低效无效资产提供优质高效的市场化服务。
3.4服务国企改革攻坚战，打造混改“江西样板”
江西省产权交易所要按江西省委省人民政府要求，深入做好国企增资业务，打造国企混改“江西样板”。要加强省属国企增资项目的跟踪服务，促进项目尽快落地。要加快业务能力更新，强化方案策化和项目推介能力，拓宽投资人征集渠道，提高企业增资效率。要规范企业增资程序和员工持股，防范增资业务风险。要引导民营资本、社会资本、境外资本等各类资本参与国企改制重组，促进国有企业做强做优做大。
3.5拓展登记托管业务，提升企业融资服务质量
江西省产权交易所要服务资本市场结构改革，积极手动为新三板退市公司做好股权登记托管工作。要开展咨询服务，提高企业融资效率。联合银行、资产管理公司、信托公司、担保公司、小额贷款公司等金融机构，创新非上市股份公司股权质押融资登记等业务，促进中小企业融资发展。
3.6建立投资权益退出通道，保护投资者合法权益
江西省产权交易所要拓展金融机构不良债权资产交易业务。采取特殊的激励措施，在程序合规、风险可控的前提下，开拓各类权益交易业务。充分发挥产权市场有序流转优势，建立投资权益退出通道，保护投资人合法权益。
3.7推动要素产权化，加快各类要素市场化配置
江西省产权交易所将通过要素产权化，加快各类要素市场化配置。在开展林业碳汇交易的基础上，加快推进排污权、用能权、水权等环境资源交易业务。推动全省技术产权交易，促进技术发明创造转化为现实生产力;加快开展农村土地承包权经营权等农村产权质押融资登记和交易业务，促进农业发展和农民增收;开展文化体育产权交易，为文化产业投融资提供服务。
今年是中国改革开放40周年，产权市场发展30周年，江西省产权交易所成立15周年。我们要抓住党中央国务院和江西省委省人民政府加快全面深化改革的新契机，贯彻落实省委“创新引领、改革攻坚、开放提升、绿色崛起、担当实干、兴赣富民”工作方针，坚持服务国企国资改革，坚持服务振兴实体经济，不忘初心，牢记使命，高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜，坚定信心，下定决心，攻坚克难，奋勇争先，在深入“二次创业”征程中贡献聪明才智，付出辛勤汗水，携手再创江西省产权交易所新的辉煌，为深化改革开放、实现中华民族伟大复兴的中国梦做出贡献!