货币与金融统计范文第1篇
关键词：金融创新;货币政策
1 金融创新对货币政策中间目标的影响
中央银行为实现最终目标，必须选择可跟踪的中间目标，并加以控制。中间目标的选择虽然因各国金融市场的不同情况而有所区别，但是对充当中间目标的金融变量的“三性”-可测性、可控性和相关性的要求却被视为其应该具备的基本条件。
金融创新削弱了中间目标的可测性。金融创新模糊了中间目标的含义，使得中央银行越来越难以观察、监测和分析。随着新的金融工具的不断涌现和金融市场的自由化，金融资产之间的替代性空前增强，交易账户与投资账户之间、狭义货币与广义货币之间的界限逐渐模糊，货币的定义和计量日益复杂化，而货币供给量统计的精确性原本在所有社会经济统计中一直就是比较差的。
2 金融创新对货币政策传导机制的影响
金融创新对货币政策传导机制的影响主要表现在如下两方面：
第一，金融创新削弱了货币政策传导的微观基础。(1) 金融市场的创新与发展，为传导的主体-金融机构提供了规避管制的场所。(2) 金融业务的创新、金融机构的多元化和金融同质化，使货币政策传统的传导的主要载体-商业银行的作用下降。
第二，金融创新增大了货币政策传导时滞的不确定性。货币政策必须通过金融市场中的金融机构这个传导主体的反应来影响经济变量，才能取得效果。在这个传导过程中，货币政策要受诸多不确定因素的影响，因此，传导时滞本身就存在不确定性。金融创新的不断涌现和迅速扩散，不仅产生了新的金融机构，而且改变了各种金融机构和社会公众的行为，使货币需求和资产结构处于复杂多变的状态。这就有可能延长传导时滞，加重传导时滞的不确定性，使货币政策的传导在时间上难以把握，传导过程的易变性提高，从而给货币政策效果的判断带来较大的困难。
3 金融创新对货币政策工具的影响
3.1金融创新限制了存款准备金机制的作用
第一，金融创新缩小了存款准备金制度的作用范围。例如，商业银行可以通过对创新工具的使用，如回购协议、货币市场互助基金等不受存款准备金制约的非存款工具，更充分地利用货币市场。这样做既能确保其负债规模，又能规避存款准备金对其的约束。商业银行也可以通过负债管理的创新，调整其负债结构，降低寸款比例，增加其他资金来源，减少应交准备金。商业银行还可以通过创设不受存款准备金管制的新机构(如设立子公司或附属机构) ，使存款准备金对其鞭长莫及。第二，金融创新增大了商业银行超额准备金的弹性。存款准备金制度发挥作用的基本前提是商业银行的超额准备相对固定。这样，商业银行才
能对中央银行存款准备金率的调整作出反应，法定准备金率的变动才能起到收缩信用或扩张货币和信用的作用。金融创新却破坏了这一基本前提。由于金融市场和金融业务的创新，商业银行可以通过创新业务和创新工具，轻而易举地通过货币市场，调整其超额准备，从而使超额准备的弹性增大。当中央银行提高存款准备金率，而商业银行不愿收缩信贷时，商业银行可以减少超额准备，以维持其贷款规模。至于货币的流动性不足，也可以通过金融创新来解决。其结果是中央银行难以达到紧缩信用的目的。可见，超额准备金的增强，削弱了存款准备金制度的作用力。
3.2金融创新弱化了再贴现政策的效用
第一，金融创新使中央银行实施再贴现政策时的被动性进一步加大。再贴现政策因受到一些诸如商业银行不愿向中央银行申请再贴现以及贴现窗口管理过严、贷款期限过短等非市场或非价格因素的影响而具有被动性，金融创新则使这种被动性进一步加大。金融市场上兴起的贷款证券化、融资证券化、发行短期存单、从国际金融市场上借款等筹资渠道的创新，为商业银行提供了避开贴现窗口，获得资金融通的机会。商业银行能通过金融市场，以较低的成本筹集到所需的资金，或以较优惠的条件将剩余资金贷出去，以保持资产的良好流动性。随着愈来愈多的市场筹资方式的创新，能一次解决所有需求的金融超级市场得以产生。这使得商业银行对再贴现窗口的依赖性越来越小，中央银行运用贴现率政策，调控经济的做法渐渐失去了意义。
第二，金融创新使合格票据贴现的规定逐渐丧失。金融创新使再贴现的有关规定向自由化方向发展。目前，大多数中央银行不再对再贴现作出严格的规定，其原因有二： ①金融创新使“真实票据说”的理论影响逐渐消失，活跃的金融工具创新使新型票据都能符合中央银行的有关规定。②金融机构可以以政府债券为抵押，从中央银行借人准备金。这种方式在再贴现业务中所占的比重越来越大，而它并不受再贴现条件的约束。由此可见，创新使合格票据规定的作用逐渐丧失，导致再贴现政策的效用不断下降。
3.3金融创新加强了公开市场业务的作用
第一，金融创新为公开市场业务提供了灵活、有效的手段和场所。金融创新导致的资产证券化趋势为政府融资的证券化铺平了道路。它不仅满足了政府融资的需要，而且为公开市场业务的操作提供了多样化的买卖工具;同时，它还创造了回购协议等灵活有效的买卖方式，使中央银行能更加主动地按既定的时间和数量注入或减少基础货币。
第二，金融创新使公开市场业务能够更直接地影响金融机构的运作。在金融创新的证券化趋势中，金融机构调整了其资产负债结构，增加了有价证券在其总资产中的比重，特别是政府债券已成为金融机构举足轻重的二级准备。这使得金融机构在补充流动性资产或资产的重新组合中，对公开市场的依赖性增大，而这有利于中央银行加强其公开市场业务的操作效果。
4 启示
随着我国金融体制改革的进一步深化以及金融创新进程的加快，货币政策有效发挥作用受到的影响也将越来越大。面对经济发展过程中出现的新问题、新要求，我们必须对我国的货币政策作出适当的调整，尽可能地使货币政策效果达到最佳状态。
第一，扩大货币政策的作用对象。金融创新在中央银行货币政策操作对象上给我们的启示是，中央银行在执行货币政策过程中必须有更广阔的视野，而不是只盯住基础货币，应当面对多样化的金融资产。同时，由于各种金融资产在影响价格水平和经济过程的程度、途径不同，因而，中央银行在调节和控制货币
供应量时应有所侧重，基础货币永远构成中央银行控制的重点，这也是中央银行划分货币层次分别控制的依据所在。
第二，适时把利率作为货币政策中介目标。货币政策中介目标从总量性指标逐步过渡到价格性指标已是世界性的趋势，随着我国利率市场化进程的推进以及利率弹性的增大，应适时把市场利率作为货币政策中介目标。这样可以在一定程度上消除金融创新对中介目标的不利影响。但在目前还不具备条件的情况下，可采取渐进调整的策略：即把货币供应量作为货币政策的主要中介目标，并将外汇存款和外资银行存款纳入货币供应量统计范围，同时参照短期利率指标，逐步过渡到以利率为货币政策中介目标。参考文献
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货币与金融统计范文第2篇
摘要：纵观世界经济的不断发展，可以看每一次的金融创新都会给当时的货币政策有效性带来强大的冲击力，同时这也是对一个国家经济政策的考验。经济的不断变化是把双刃剑，既存在推进经济发展的动力，也具有阻碍经济进步的阻力。虽说银行的金融创新会在一定的程度上削弱货币政策的有效性，但是两者之间的关系并不是相互对立的。对于我国来说，研究银行金融创新与货币政策有效性之间的联系是有重大意义的。目前我国的货币政策的有效性在市场经济的体制下起的作用微弱，尽管相关部门提出了各种各样的解决方案，当时最终都以失败告终。而对于西方的发达国家来说，即使有金融创新的刺激，但是货币政策有效性并没有得到相应的提高。因此西方国家的经济学家对金融创新与货币政策有效性的研究并不深入。接下来本文将详细阐述银行金融创新与货币政策有效性之间的联系。
关键词：银行；金融创新；货币政策；有效性
自中国加入世界贸易组织以来，外资银行的进入提高了我国银行业的竞争压力，同时也给我国的金融业带来了新的活力和动力。国内银行为了自身发展的需要以及面对外资银行的挑战，必须进行自我的金融创新，不断地完善自身的金融制度、金融业务以及组织结构等等。只有敢于创新善于创新才能够在巨大的经济压力下求得发展的出路。同时银行在进行金融创新的过程中也带来了一系列的问题，比如说银行金融创新在一定程度上削弱了货币政策有效性，这是一个不容忽视的问题。
一、银行金融创新
就目前来说，中国的经济发展离不开世界这个大舞台。既然我国已经进入到世界经济这个大舞台中，那么面对的不仅仅有机遇，同时还有挑战。如何抓住机遇和面对挑战成为了我国金融机构需要研究的热点。对于银行来说只有跟随世界的潮流进行不断地创新，才能够在瞬息万变的经济市场中赢得一席之地。但是在银行进行创新的过程中也存在着一定的风险，因此对于创新方式的选择是需要进行详细的分析。笔者认为银行的金融创新主要体现在以下几个方面。
1、銀行金融体制的创新
对于我国的大多数企业来说，进行融资的主要途径就是通过银行进行贷款，相对于民间信贷来说，一方面银行贷款的利率还是相对较低的，另一方面银行有较大的资金支持同时借贷的方式也多种多样，这就导致了大多数企业对银行贷款产生了过分的依赖，使得金融结构的脆弱性增加以及稳定性相对降低。我国银行在信贷方面承担着相当大的风险和压力。首先银行不仅具有短期融资的功能同时还要肩负长期融资的职能，这就造成了银行在经济体系中的地位不明确以及职能方面负担过重，阻碍了银行的进一步发展；其次部分银行还对一些无资本的中小企业进行放贷，甚至一部分还进行了股本融资，这些放贷现象的发生一定程度上刺激了银行的放贷业务量，同时也增加了银行的经济效益，但是从银行的长远发展来看这是百害而无一利的。因此为了银行长久利益的考虑，银行应当进行金融体制的创新。第一可以在一定程度上发展信誉度较好的中介融资市场，这样可以分担银行的放贷压力，但是在发展中介融资市场的同时也应当建立相应的市场规范，保障中介融资市场的秩序；第二可以发展股权融资市场。股权融资市场的成立也会在一定程度上分担银行的放贷压力，但是在发展股权融资市场的过程中，应当有相关的法律人员进行监督，以防止有不法现象的发生。
2、银行金融业务的创新
自从我国入世以来，经济的飞速发展给市场经济带来了相当大的活力。同时银行也在金融业务方面不断地满足人们生产和生活的要求。银行的金融业务创新不断地刺激着人们的消费，市场在不断地消费刺激下变得也越来越有活力。银行的金融业务创新实际上就是一种新的融资模式，它利用新的思维、新的结构以及新的技术并通过创新工具的使用以达到融资的效果。目前对于银行来说，金融业务的创新主要表现在以下几个方面：首先就是金融工具的创新。它是金融业务创新的核心部分，一切业务创新的方式都依赖与金融工具的创新。金融工具创新是所有业务创新的一个必要条件。同时金融工具的创新是所有业务创新中最能吸引关注的一种创新方式；其次就是技术的创新。科技的发展带动着各行各业不断的进步。尤其是电子技术的发展更将银行的金融创新提到了一个新的高度。金融技术的创新大大降低了银行的资金成本，同时也给市场经济活动提供了便捷。例如ATM机、网上支付、电话银行等新技术的发展都给金融创新带来了一场新的技术革命；最后就是服务创新。人性化的服务总会带来良好的经济效益。当今社会的发展需要更多的个性化以及人性化贴心的服务理念。这种服务理念的深入会提高银行的竞争能力。
二、货币有效性
一般来说所谓的货币政策就是通过国家实施宏观调控政策并使用各种各样的货币工具对流入社会的货币总供给量和需求量进行调控，其目的主要就是为了最大限度的实现收支平衡、稳定市场物价、保障就业以及保证经济的持续增长。实行有效的货币政策可以保障国民经济的健康发展。而货币政策的有效性就是指中央的宏观调控措施有没有达到预期的效果以及达到的程度。鉴定货币政策是否有效一般通过以下几点。
1、货币能否影响产出
货币政策一般通过供给和需求两方面来影响产出。首先货币政策的收紧导致企业需要负担更多的利息，这就使得企业的发展受到限制，从而使社会的供给量下降影响货币产出；其次如果银行的利息较高，这样就降低了人们的消费热情，这样就导致社会需求下降，从而影响货币的产出量。总之货币政策能否有效系统地影响产出是决定货币有效性的一个标准。
2、货币与产出之间的联系是否稳定
货币政策的实施影响着产出，这在一定程度上证明了货币政策的有效性，但是仅仅由这一点是不足以全面证明货币政策的有效性。货币与产出之间的联系是否稳定也是判定货币政策是否有效的一个因素。一方面来说货币与产出之间的联系是稳定的，那就在一定程度上说明货币政策是具有有效性的；另一方面来说货币与产出之间的联系是变化的，这就说明货币政策的有效性被削弱了。货币与产出之间联系的稳定是衡量货币政策是否有效的一个标志。
3、货币当局有效的控制货币
货币政策的实施就是为了对货币的国际收支达到一个相对的平衡。如果说供给量和需求量相差较大，这就说明货币当局的货币政策在一定程度上是无效的，反之货币的供给量和需求量相对来说差距不大，这就在一定程度上达到了收支平衡，这就说明货币政策是有效的。货币当局通过实施有效的货币政策保障了国民经济持续健康的发展。
三、银行金融创新与货币政策有效性的联系
通过上述可以看到银行金融创新在一定程度上削弱了货币政策的有效性以及影响了货币政策的执行力。因此在银行实行金融创新的同时如何保证货币政策的有效性成为了研究的热点问题。笔者认为银行金融创新对货币政策有效性的影响主要在以下几个方面。
1、支付方式的改变对货币政策有效性的影响
电子科技技术的发展为人们的生活提供了方便。电子支付手段的出现在一定程度上刺激了消费，但是同时增加了电子货币的流通，这就在一定程度上影响了社会货币的流通量。电子货币不同于社会上流通的货币，它的增长有着很大的不确定性，因此支付手段的创新对货币有效性的影响是巨大的。
2、融资方式的改变对货币政策有效性的影响
为了保障国民经济健康的发展，银行在不断地进行融资模式的创新。融资模式的创新在减小银行压力的同时也给了货币政策的有效性一定的冲击力。融资模式的创新使得企业的融资渠道变多，货币的平衡很可能会被打破，这就造成了货币政策的有效性减弱。
3、金融业务的创新对货币政策有效性的影響
外资银行的加入使国内银行业的竞争压力增大，国内的银行为了自身发展的考虑，同时也是为了市场经济发展的需要，对金融产品进行了不断地创新。而金融业务的增加和创新让越来越多的投资者参与到市场活动中来，这就使流通的社会货币相对的减少。货币政策的有效性也同样遭到了削弱。
四、结论
综上所述，银行金融的创新贯穿于银行的发展，正是应为金融的创新才不断地给银行发展注入活力和动力。但是银行金融的创新发展也给各国的货币当局带来了不小的挑战。银行金融创新削弱了货币政策的有效性，因此对于如何处理两者之间的关系还有待进一步的研究。
参考文献
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（责任编辑：刘偲然）
货币与金融统计范文第3篇
一、货币的本质分析
在稀缺资源的情况下，人类未来交易而产生的抽象思维产物被称之为货币，最初货币是基于人类的理性和自利程度有限的条件下而产生的。信用是货币的本质，也就是对购买力或者是购买稳定力的相关承诺并将其进行兑现的过程，所以，货币是对人和人之间的交易契约关系，或者是对个人与国家之间的交易契约关系的一种体现，如果市场交易不需要成本，那则不会导致货币的出现，货币的产生条件是交易资源紧缺的环境。货币最初的发行机构是个人，在社会不断发展进步的影响下，货币的发行单位已经演变成国家机构并采取的是强制发行的模式。所以货币的出现受人性因素的影响较为明显，导致货币与人性的本质之间有着十分紧密的关系。然而，货币最初的私人发行模式转变为国家强制发行模式的原因是什么?其主要原因是货币的本质受到严重的质疑，换句话说也就是人与人之间出现了不同程度的不信任现象，从金额层面理解则是交易双方出现利润分配不均的现象促使交易双方对彼此信任程度的缺失。如果要有效解决这一问题，则需要为交易双方建立彼此都信任的媒介，在彼此信任的基础上实现货币的等价交换模式。为此，货币对信用和信任的本质体现得相对明显，信用不仅可以体现购买者的购买能力与购买的稳定性的承诺，并在实际的交易中充分的将其进行体现，同时信用还能作为对人与人之间的交易关系，或者是人与国家之间的交易关系的一种有效体现方式。
二、金融的基本含义
在货币本质的基础上进行延伸而出现了金融服务，它是建立在金融资源配置的基础上实现对自然资源与社会资源的一种配置机制。而各类型的金融工具、金融市场都是针对预期未来净现金流入的方式，都是面对未来的发展方向。任何类型的金融服务都是以一个或者一组为单位对现值方与终值方为核心的双方或者多方的交易契约行为，而现值方与终值方之间的现金的流动都是利用账户而进行实现的，过去的资金账户交易基本上都是被国家机构的央行与商业银行所垄断，而在社会经济不断发展的互联网时代，科学技术的进步促使了大量的第三方支付账户与区块链接账户的出现，有效分散了过去账户垄断的现象。
三、金融的本质
社会经济的进步给金融的发展提供了良好的发展环境，其中最为重要的部分就是市场上不断流通的货币与货币的不断交易现象。所以，货币与金融两者有着密不可分的关系，从根本而言，货币与金融是共存的关系，如果不发行货币，那就不会出现金融，所以金融的本质同货币一样，都是信用。但是货币与金融也存在区别，主要表现为货币的信用标物与金融的信用标物之间有着明显的区别，在预期与承诺方面，以及在实现流通方面，通常情况下货币的信用标物是等价物品或者是长期而且稳定的购买能力，而现金在未来的流通则是金融的信用标物。
（一）信用
在人们的日常生活中，信用主要是指遵守承诺的行为，在此行为的基础上能获得他人对自己的信任。随着社会的不断进步，遵守承诺而获取他人信任的行为逐步延伸到金融体系中，并对其产生了明显的影响。在很早以前，信用是因价值交换滞后而随即产生的赊销关系行为，通常情况下是建立在协议或者是契约等条件为基础上而实现对不同时间段的交易关系的确定。按照简单的逻辑思维则可以将金融体系中的信用理解为借贷行为，所以当中必定会存在不同程度的时间间隔，为了充分确保借贷双方的承诺得到保障和实现，所以要根据借贷双方的情况制定协议或契约，对双方进行有效的约束和保障。
信用是金融体系中最为重要的内容，信用行为可以在金融体系的活动中得到最原始彻底的体现。在目前快速发展且发达程度较高的经济体系中，金融是建立在信用贷款的环境下而产生的一种新型经济形势，主要是指货币的融通行为。金融信用货币通常情况下是由国家相关部分在法律法规的条件下制定的，它不仅是任何货币所不能取代的，同时也是任何机构不能强制发行的一种货币形式。现目前世界上任何国家实际所发行的货币，基本上都属于信用货币的范畴。
（二）持续效用
在现阶段的经济生活环境中，大部分的金融单位或金融部门都是在市场环境下进行资金的凑集活动，然后再对市场主体开放借贷服务，由此而实现资金流通行为和资金互通行为，在资金的流通与互通行为中将其价值进行充分的体现。而在现实生活中，要实现短期或一次性的效用关系是相对容易的，但是要实现持续效用则性对较难，主要是要全面提升并且保证金融体系的整体发展水平对持续效用关系的保持有着重要的影响。
金融风险是金融体系中最为严重的风险问题，同时也是整个社会体系必将面对并承担的风险体系。其中虚拟经济体系与实体经济体系之间有着十分紧密的关系，目前的虚拟经济体系的有序发展必须要建立在具有坚实基础的实体经济的基础之上。金融的发展可以以虚拟化的形成出现，而信用则不能出现虚拟化，主要是因为信用是对未来价值的体现以及对承诺的一种兑现行为。金融的出现，使得价值的交换不再受时间和空间的限制，在较高的市场需求的条件下，按照双方约定好的时间或空间下进行，并充分体现实体价值。所以，市场经济的良好运转环境是金融价值实现的基础和依靠。
四、金融学的思维方法探讨
（一）金融的脆弱性
金融学的思维方法主要是对货币与金融的本质等相关内容进行全面的思考，同时，利用金融学的相关内容对金融的构成与金融的本质以及未来现金的流入进行全面的思考和分析总结。主要是因为人以人之间的交易存在较多的不确定性因素，由此而产生利益分配不均的现象，在此基础上而出现的货币。在未来净现金流入的过程中能否利用货币而产生的金融工具来进行还有待相关部门的验证和确定，而在交易过程中出现的利润分配不均的现象也是金融交易最为脆弱的环节，充分的体现了金融本身所具有的脆弱性。
（二）关于未来现金流的源泉分析
如何实现未来净现金的流入，其根本源泉的控制成为最为基础和重要的内容。如果按照贴现主体对金融主体进行划分，则主要包括政府机构，公司单位，金融机构以及个人家庭等，从而形成了政府机构金融，公司单位金融，机构金融模式以及个人家庭金融模式。政府机构或事业单位的未来现金流入主要来源于自身的税费，而公司单位的未来现金流入则主要来源于商品的销售与劳务等，个人家庭的未来现金流入则是来源于自身的工作报酬，例如工资，奖金福利等等。站在全局的角度从根源上进行分析，所有单位主体的未来现金流入均是来源于实体经济的商品与劳务关系。所以，从根源上讲金融是服务于实体经济的，而实体经济才会产出更高的净现金流入，这是所有单位净现金流入的主要源头，也是根本源头所在。
结束语
综上所述，通过对金融体系中的货币与金融的本质的全面分析，并且对金融学的思维方法进行了充分的探析，使得对货币与金融有着更加清晰彻底的理解。从而实现对传统金融无法解释的现象得到科学合理的解释说明，由此以更加科学合理的金融理念引导金融健康稳定的发展。
摘要：货币与金融是对人与人之间交易契约关系的一种体现，契约关系也能称之为承诺关系。信用是货币的本质，也就是具有购买力或对购买力相对稳定的承诺关系并将其进行兑现。金融是在货币的基础上产生的，所以金融是一种利用金融配置方式对社会资源与其他自然资源进行配置的机制。同时，信用也是金融的本质，也就是通过预期，承诺以及兑现未来现金流入等方式，从而实现终值方与现值方之间的一种交易方式。本文通过对货币与金融的本质进行分析，并立足现状，着眼未来的对金融的思维方法进行综合性的分析，由此确保金融问题思考的全面性，促进金融快速健康的发展。
关键词：货币,金融,本质,金融学,思维方法
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货币与金融统计范文第4篇
关键词：金融危机;信用货币;信用货币制度;国际金融合作
始于2007年美国次贷危机的全球金融危机，经过世界各国政府和金融机构的共同努力，正在得到缓解。然而，这并不能说明世界性的危机已经过去，相反，在全球流动性过剩、通货膨胀预期增加和国际金融体系弊端没有消除的情况下，世界经济仍然存在着许多不确定因素。为了确保世界经济稳定，尽快恢复世界经济的发展，消除金融危机的根源，有必要进一步分析金融危机的深层根源，探讨彻底根除全球金融危机的出路。
一、信用货币的发展及其产生的问题
信用货币在发达的市场经济社会中扮演着中心角色。货币是一个受历史演变支配的十分复杂的社会产物，货币的变化过程，对于确定我们经济的增长方式有着重要的作用。当然，信用货币与现实经济结合从来就不是简单的事情，一方面，信用货币无疑是一种公共财产，货币的流动畅通和价值稳定可以为人们提供不可剥夺的重大利益;另一方面，货币又始终具有私人商品特征。既然当今大多数货币形式(如信用支票)是由商业银行在借贷活动时发放的，因而受银行利润目标选择的影响，具有周期性特征。在经济过热时期，乐观主义盛行，典型的结果是贷款过多，比如金融危机爆发前美国的房贷;相反，在低迷时期，又会出现恐慌，引起严重的信贷紧缩，因此引起美国的房价暴跌，借款人还不起贷款引发了金融危机。 长期以来，美国对全球金融体系保持着实际的垄断控制，这是美国战略目标对货币管理的根本所在。但多年来，这种垄断受到全球经济发展的挑战。在信息革命和通讯技术的支持下，各国的商业银行都引入了自动差损补偿金和基金电子转账，以便向客户提供越来越多的流动资金管理方面的服务。其中，最庞大的要数欧洲市场和其他国际交易市场的银行间票据交换支付体系。信用货币形式和支付项目相对来说不太受规章的制约，货币创新的大量繁衍，强化了货币作为私人商品的特征。今天，世界上货币创造要受到银行和借款客户利润动机的牵制，而不是完全束缚于美国的控制之下，而且信用货币本身也成为产品革新的对象。面对新出现的电子货币，这种货币具有特别重要的意义。它的一般表现形式是自动柜员机、信用卡、在家中通过银行信息网络操作的银行交易，甚至还有近期发展起来的为用户服务的电子支票体系。电子货币的诸种形式都以这样或那样的方式与由银行管理的支票补偿机制衔接在一起。这些对美国全球货币的垄断能力形成了一种新的致命威胁。随着全球新的货币革命，全球金融机制正在发生巨大变化。
创造新货币与信贷扩张之间的一种联系，使货币本身变成一种金融资本，一种更特殊的、利息记在商业银行头上的借贷资本。货币从一种商品转变为一种信贷关系，这种转变保证了货币的弹性供应，使经济主体对资金的需求在任何时候都能得到满足，新的货币体系在把银行的私人货币上升到中心角色的同时，也通过一整套复杂的规定，抵消了货币创造受商业银行利润驱动而不稳定这一根本性质。根据规定，商业银行有别于其他中介金融银行，美国在很大程度上限制商业银行介入国家债券市场，这种做法与其他工业国家不同。美国的货币政策手段主要是公开市场业务，或以最高封顶利率形式通过储蓄利率和银行借贷利率进行调节。这些手段使联邦储蓄银行一般保持了较低利率，同时保证了各银行获得储蓄利率和借贷利率之间的利率差额收益，当各银行受到无支付能力的威胁时，政府便启动最终借贷人的多种机制，以防止金融事件蔓延，导致严重干扰经济的情况发生。
任何国家的金融机构，都期待灵活地管理信用货币，营造一种借贷人即使支出超出自己资源也可以不断得到资助的银行体系，这种管理是依靠自动注入流动资金来支持这些贷款的。债务货币化起初并未引发问题，但发达国家形成了长期的预算赤字。来自商业银行的新的货币形式大量繁殖，这种状况使央行更难以保证货币作为公共财产和私人商品这种矛盾达到平衡。20世纪80年代初，美国把对银行一贯实施的价格监控以及限制创造金融产品的政策取消，促成了新一代生息货币的产生。由于美国的商业银行新的货币资产把交易动机和投资动机结合在一起，因此新的货币形式具有利率变化大的弹性特征，利率的变化可能会出其不意地对新的货币形式的增长和发展速度发生作用，而这种不稳定性使依靠国家央行准确地调节国内货币总量变得更难了。
二、美国货币政策与全球金融危机
1 美国政府宽松的货币政策
由于对信用货币放宽管制加剧了全球银行体系的不稳定性，因此，各国政府不得不去救援处于困难中的银行，以保障货币作为公共财产的质量。遗憾的是，美国对全球经济的干预总是加剧这种不稳定性。但美国的商业银行却一直认为他们有美国政府和美联储的帮助，美国的商业银行和投资银行经常试图施行更大的风险战略，这种战略若行得通，其收益会很高，如果行不通，损失则可以转嫁到别人身上。美国人这种侥幸心理本身就说明，当美国的银行无限度地扩大其活动范围时，放宽对银行救援行动的管制要付出潜在的社会成本。更合理的做法是用恰当的规章制度，首先保证银行体系的稳定性。
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通过市场加强对货币的调节，人们不得不为经济付出重大的社会成本，这些成本现在看来远远超出了增长的系统风险。现实经济除银行提供的服务费用大大增加之外，甚至日常业务，银行的信贷都变得更昂贵了，因为自20世纪80年代实行货币管制以来，存款和贷款利率时涨时跌。由于美国银行粗暴地采用了浮动利率贷款体系，因此它们得以把很大一部分与价格相关的风险转嫁到它们的借款人身上。又由于企业和消费者对信贷的依赖，这种风险转移提高了从金融部门引起金融危机的可能性。
近几十年来，高利率水平实际上是美国放宽对本国银行政策监管的结果。华尔街认为价格在美国的监控之下，政策放宽肯定对美国的金融业更有利。美国人是表面上把权力交给市场，其实际目的是加大金融资产持有者与不拥有金融资产的人之间在财产分配和收入上的差距。这方面的两极分化对经济增长和政治稳定日趋产生负作用，特别是当再分配问题影响了掌握生产资源的
人，并且优先照顾那些金融流动资产借贷的时候，不拥有金融资产的人，最多只是间接地与生产过程中的价值创造联系在一起。人们非常有理由把这种“食利者”的再生指责为美国让美元统治了天下的根本利益所在，美国人在近半个世纪以来就是这样在全球巧取豪夺的。这种倾向在很长时期内不能得到抑制。凯恩斯在他的名著《就业、利息和货币通论》中指出：“我把资本主义体系中的利益阶级看成是一种过渡现象，它完成了其使命以后便消亡。食利者阶级一经消亡，资本主义的其他方面将会有重大的改变。此外，我的主张还有另外一个极大的好处，即：食利者阶级和毫无用处的投资者的消亡，不是急骤的，而是一个渐进的过程。”然而，发展经济的能力取决于能否有效地创造出日常消费需求以外的剩余，并把它积累起来用来进行生产投资。 2 美国货币政策导致美元信用膨胀，引发金融危机 2007年7月，美国次贷危机发生之前，美元汇率已经从2002年的最高点累计下降了约20%。5年时间内，美元币值下降了25%。美元对欧元贬值更加明显。几年来，欧元逐渐享有一种还很模糊的保障稳定和投资收益的货币地位，其吸引力不断上升。2002年欧元对美元汇率曾经是1:0.86。2008年3月17日，其汇率为1:1.60，之后稳定在1;1.58。对日元的汇率也出现了同样的下滑趋势。而人民币汇率浮动之后，到2008年对美元汇率为1:6.83，而且人民币仍然呈升值趋势。无论如何美元贬值，最深层次的原因都产生于美元的信任危机。
在这次金融危机之前，货币投机已经产生了不可抵御的诱惑力，金融自由化是全世界对美国金融霸权的让步，但美国人自己把事情做过了头。当美国商业银行的货币基本上成为“无国籍”的在全世界广泛流通的货币，并且，始终追求着更高效益的时候，我们的国际货币体系却好像以美元为基础。美元事实上已被当作国际货币使用，但美国自己却不为此而负责任，却利用美元的特殊地位制造各种金融衍生产品而形成泡沫，最终使人们丧失了对美元的信任。当泡沫破裂的时候，美国的经济危机就不可避免地发生了。
在《资本论》第三卷中，马克思提出了一条重要的研究思路，就是要研究资本主义为克服自身矛盾所使用的一系列手段。危机之所以出现，是因为资本主义经常性的过度积累，按凯恩斯的话说就是过度投资。危机与资本主义共存，因为在资本主义社会，“只是为了资本而生存，而不是相反;生产手段是以不断扩大的形式实现社会的利益”，资本坚守在攫取无偿劳动的基础上，因此，资本生产的价值便不能得到充分的实现。除了价值实现困难这一顽症外，资本主义社会还有其资本利润率下降的难题，用恩格斯在《卡尔·马克思》中的这样一段话去评价美国的金融霸权再准确不过了：现代资本家“是靠占有他人无偿劳动发财致富的，而所有这些剥削形式彼此不同的地方只在于占有这种无偿劳动的方式有所不同罢了。”今天的金融自由化也使美国占尽了好处，美国的大公司利用美元涉足几乎全球各地，但是当美元泛滥，而处于无可挽回的信用崩溃的局面时，损失利益最大的也只有美国人自己。
三、美国经济虚拟化是导致金融危机的深层原因
1 华尔街热衷于虚拟经济 现在全球经济被卷入一种联动之中，华尔街仍在利用美国的大公司不断扩展自己的势力范围，加强金融和财政部门的联系，甚至是捆在一起，以面对不稳定的金融形势和极度变幻莫测的外汇市场的挑战。与此同时，华尔街当然是金融市场的主角。然而它们的参与加剧了金融的不稳定性，因为这种参与使国家货币几乎变成了简单的金融资产。华尔街主导的大企业集团的工业投资水平和投资方向日益受这种态势的影响，并反过来加剧了经济的停滞。
几年来。全球经济在美国所倡导的金融自由化的主导下，工业集团的大公司也越来越多地围绕外汇交易市场组织金融活动，因为外汇市场上的机遇与风险往往高于工业活动。自从布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率制度建立和实施以来，外汇交易市场逐渐成为跨国集团关注的焦点，近20年来逐步形成全球化金融体系中心。汇率的不稳定使产品和服务方面的每一笔交易，紧紧地系在金融交易的链条上，随着持续不断的金融改革和日益迅速的通讯和管理手段的运用，这个链条拉得越来越长，对许多跨国集团来说，任何一项工业方面的决策，即使是短期前景决策，都要考虑各种各样的金融变量，诸如根据期限国别考虑汇率变化、比较利率等等。这些变化对集团营业额与成就作用影响相当惊人。大的跨国公司的营业额已经高于许多发达国家的GDP，它们影响着数额巨大的日常交易和跨国资金运动。
耐人寻味的是，《财富》杂志进行的问卷调查显示，尽管金融衍生产品市场风险极大，被问及的美国主要200家企业的大多数领导层，仍不打算放弃衍生产品市场，他们认为，这类市场依然是美国大企业长期经营战略的一部分。美国的大公司特别是工业公司参与金融市场的投资与投机活动，会导致经营管理成本上升，例如在法国，当初要得到6个月内1美元兑换5.30法郎的担保，就要支付合同名义总额的2.6%，两年内的合同要支付4.4%。在利率期货买卖上，要确保利率在6.5%，两年期合同要支付1.7%的费用，5年期合同要支付6.5%。衍生产品保险的平均费用大约占合同总额的3%～5%。此外，规定过高的费用又会促使参与者增加在市场炒作的数额，这一切也就是持久性地抬高了靠借贷和多种保险进行融资的各种工业方案的经济收益门槛，这也相应地鼓励了持有流动资金的集团把资金投放到金融市场上，以期在选择的期限到来之时获得一笔收入。在欧洲几乎所有的大工业集团都深深地卷入到金融市场的投机之中。当今社会，企业的资产负债结构向金融资产倾斜的程度最高。
2 美国资本的金融形式与实体经济相脱离
事实上我们看到：近年来的美国经济正以越来越奇特的方式变化着，美国的大企业正在一天天地远离制造业和商品生产，美国的决策者和经济学家们也称这是发达经济进程中所谓正常、自然的转换。目前，美国的出口额占进口额的51%～60%左右，对于这样的全球经济大国，生产性投资不断下滑，而金融投机资金的比例不断上升，我们不知道美国人会不会感到这是危险的。但也有一些美国人认为企业的全新的行为方式，即先扩大资源，再把它们变成各种形式的金融资产。人们不该低估这种行为方式造成的长远影响。根据这种行为方式产生的债权和所有权的广泛流通，不但使债券和所有权的价值膨胀，大公司资产负债表上金融资产的不断增长，使资产的流动与纯生产性资本运动极度脱节。这样，资本的金融形式与生产形式基本脱离。
马克思和凯恩斯都曾对金融资本的地位作过分析，马克思认为，资本作为商品的资本或者说货币作为资本也变成了商品。因为，首先，货币作为资本，取得了能够生产利润这个追加的使用价值，
货币作为一定价值额的独立表现，在资本主义制度下变成了一个能够自行增值的带来剩余价值的价值，变成了资本。这样，货币除了作为货币具有使用价值以外，又取得了作为资本来执行职能的使用价值。其次，货币资本的所有者本人并不使用这个资本，而是把它们作为可能的资本，作为具有生产利润能力的价值转让给职能资本家。在这里，它们的使用价值正在于它转化为资本而产生利润。这次金融危机使人们更加清楚地看到，一些企业的生产活动处境十分艰难，有时甚至到了难以维持的地步，但是与此同时，具有垄断地位的企业都获得了巨大利益。这次金融危机中美国人的损失和收获，我们是很难评估的。
四、全球金融危机的出路
全球金融危机使人们又不得不在货币制度改革上进行考虑，当前各国都在争取以最快的速度摆脱经济危机，以避免全球金融市场形成进一步的通货紧缩的压力，这样做确有可能加速全球的产业重组，使金融资本转向支持工业资本稳定的增长。全球各国谁能把这一事情做得更快，谁摆脱金融危机的速度就会更快。为此，世界各国需要以新的方式协调起来，创立新的货币制度。
1 各国之间要协调货币体系改革
目前，金融机构和市场正在全球重新整合，科技的进步也使人们得以绕过地理上的障碍，无论美元、欧元、人民币和日元都争取作无国籍货币。并且这些国家和地区的大公司都在实施自己更大范围的生产和销售网络的投资战略，他们的金融总投资资产都布署在跨国证券交易市场上，高度发达的电讯技术手段把这些市场紧密联系在一起，外汇交易市场上的日均交易总额仍在14000亿美元左右。其中大部分是为了短期利润目标，这表明金融资本在世界范围的组织已经达到了很大规模。今天当商业银行货币基本上成为无国籍货币在全世界广泛流通，并追求更高效益的时候，世界就逐步形成美元、欧元、人民币和日元的多元货币体系，无论美国是否愿意，金融市场再也不是美元独霸的天下了。随着各国和地区经济实力的变化，各个经济板块都在激烈竞争。如果在国际范围内通过经济政策协调机制确实有可能稳定关键汇率的话，那么国际间的投机行为就会得到抑制，当汇率和利率稳定的时候，投机活动会失去很多活力，竞争者要承诺通过制度化的合作和协调共同管理外汇交易，尽管现在做起来还有困难，最大的问题是美元的衰败问题，而美元目前还处于中心货币地位，但这种地位正在越来越弱，取而代之的是全球协调和合作的机制。 2 各国央行要采取协调合作的干预措施 这次金融危机，各国政要和央行行长们普遍的共识是：要避免危机进一步扩大，工业化国家和新兴工业化国家及发展中的大国要协调合作，加强对危机的治理能力。随着每一次重大世界金融危机的出现，央行作为最终贷款人采取的干预措施也扩展到了国际上。美国的五大投资银行在危机之中垮掉三个，另外两个也步履维艰，花旗银行作为全球最大的商业银行，在200712008年度的一年时间里，股票市值缩减为原来的1/10，致使美国不能不与其他国家采取合作的态度。为了能够治理世界性的债务危机而重构国际金融秩序，各大国央行共同注入大量流动资金，以提高对金融危机的干预能力。这次金融行动最迟缓的就是美国政府和美联储，因此，美国的金融资产也受到巨大损失。 3 要制订新的国际金融条例，化解金融危机 要整治金融的不稳定性，最好要用合适的市场行动及合理的监控措施来保持金融稳定性。这里的问题是，过去的金融管制条例已经过时，应当被新的更恰当的规则所取代。尤其是在金融危机发生时，各国政府也应保证向那些有竞争力但面临暂时困难的企业提供费用低廉的信贷渠道，不论是由国家保障的借贷形式，或是以补贴以及制订条例规定侧重社会效益好的银行贷款形式。这次金融危机让人们看到美国金融系统大量形形色色的问题和不足，美国当前针对金融衍生产品制订适当的条例十分必要，美国在这方面也应该与其他国家建立广泛的合作，建立真正有利于全球经济的规则，而不仅仅对美国有利。 4 建立协调与合作形式的国际货币机构来治理世界的支持体系
这次金融危机突出暴露了传统的货币政策调控工具已经过时，美联储从2007～2008年底一系列调控却没有达到目的。这种状况反映了因向新的货币形式过渡而提出的一个更广泛的问题，高科技和电子货币的广泛传播，威胁着各国央行对支付体系的有效控制，而这种控制却是央行能否管理货币的关键所在。因此，要在国际协调与合作的基础上，建立国际货币权利机构治理世界支持体系中存在的问题，迎接电子货币和新的经济环境的挑战，否则全球经济的不稳定很难控制。甚至可以试验某种超国家信用货币的出现，如果这种货币能较好地建立起来，可能在一定程度上填补国家货币作为国际货币在结构上的欠缺，而且这种监控对新的金融条例发挥良好的作用也是必要的。无论如何，这次金融危机之后，全球金融体系都将会发生深刻的变革。
货币与金融统计范文第5篇
摘 要 《货币金融学》是经济学、管理学各专业的核心专业基础课程，在本科教学中起着重要的作用。本文结合笔者给本科生开设《货币金融学》的教学经历，分别从教学理念、教学设计、教学方法三个方面阐述了就“货币金融学”课程教学的一些探索，为下一步的教学实施起一定的指导意义。
关键词 货币金融学 教学设计 教学方法
1 课程介绍
“货币金融学”也叫“金融学”，属于金融学专业的核心专业基础课，在整个金融学专业中占据着统率性的位置。各大本科院校的经济类和管理类专业均有开设此门课程。金融学有两大分支：一个是宏观金融，以货币银行学、国际金融和宏观经济学为代表，另一个是微观金融，以公司金融、证券投资学、金融工程等课程为代表。货币金融学是这两大分支的公共基础，概括了宏观金融和微观金融的基础理论，它是一门以货币、金融市场、金融机构以及宏观经济等方面的理论为研究对象，集中讨论在不断发展变化的金融体系中，货币与金融机构、金融体系以及宏观经济之间相互作用、相互影响的一般规律的这样一门学科。通过考察金融市场（例如，债券市场、股票市场和外汇市场）和金融机构（银行、保险公司、共同基金与其他金融机构）的运作，探寻货币在经济中的角色。金融市场和金融机构不仅仅影响人们的日常生活，它还涉及经济中数万亿资金的流动，影响企业的利润、商品和服务的产出、影响世界各个国家的福利水平。
本门课程的任务在于让学生能够全面、系统地掌握货币、金融市场、银行、以及非银行金融机构的基本理论、基础知识及一般运动规律，培养学生具有能够综合运用这些基本理论知识来识别、阐明、分析、研究、探索当前全球金融问题的能力，以适应新形势下对高校人才厚基础、宽口径、高素质的培养要求，并为进一步学习其他专业课程打下良好的基础。
2 教学理念
货币金融学作为一门应用性较强的金融学专业核心基础课程，我们在教学理念上既强调学生对货币、金融机构、金融市场等基本理论即对货币、金融市场、金融机构作用及其变化规律性的把握以及对基本知识的系统、全面掌握，也强调学生对货币政策方法、操作方法等应用技巧的掌握，并动态跟踪金融领域的最新发展动向及态势，注重理论与应用，知识与技能，传统与现代的有机结合，培养学生思考型学习，研究型学习以及实践探索型学习的习惯与能力。
3 教学设计
教学设计方面，可以通过理论教学、案例教学、研究教学、实验教学、实践教学5个环节的教学安排，使“货币金融学”课程的教学达到了知识教育与综合能力培养的有机结合。
（1）理论教学，向学生系统讲授“货币金融学”的基本理论与知识，与此同时，注意及时吸收学科的最新成果、最新知识以及国内外证券市场、金融机构最新的发展动态，并及时补充到理论课程教学中。
（2）案例教学，案例教学在整个教学过程中被频繁使用，每一章节的学习都来不开案例的引入，通过讲解案例，让学生能够在轻松愉快的氛围下了解、理解并掌握课程内容，提高学习兴趣的同时，加深了对知识点的理解。
（3）研究教学，一方面在教学过程中引入相关知识的学术背景，并让学生通过閱读中外文经典文献了解最新的学术前沿；另一方面，让学生通过自己动手搜集金融和相关数据，对课程中的实证问题进行数量验证，提升学生的分析问题、研究问题的能力。
（4）实验教学，教授学生学会使用万得资讯等金融软件，开展综合模拟实验课程，上机训练学生自己动手操作软件的能力，教授学生分析问题的一些实证分析方法，要求学生小组完成金融分析报告，加强团队合作能力、研究探索能力的培养，实现理论与应用的有机结合，让学真正达到“学以致用”的水平。
（5）实践教学：在校内理论知识学习、动手能力培养、研究与分析问题训练的基础上，安排学生到中国人民银行、商业银行、证券公司、期货公司等单位参加课程实习，进一步加强和深化教学效果。达到学生毕业后能直接上手参与相关内容的工作，完成课程学习与工作就业的有效衔接。
4 教学方法
教学方法方面，我们采用多种教学方法的综合运用，实现教学模式的信息化与立体化。具体采取多媒体教学、翻转课堂教学、主题讨论教学、案例教学、实验教学与实践教学等多种教学方法，多种方法的灵活运用能够大大激发同学们的专业学习热情、培养和提高学生的各项能力和素质，显著增强课程教学的效果。
（1）使用多媒体教学技术完善传统教学手段。在课堂上全面推行多媒体教学，不仅使教学内容立体、形象、直观，还能有效促进课堂教学的教学互动，而且由于信息化网络的普及，可以将最新的金融事件视频、财经问题短篇以及学术研究进展等内容吸收进教学中，显著丰富了教学的信息量，使之促进教学效果。同时，教案全部上网，可供学生自主学习使用。
（2）翻转课堂的运用。为进一步提高学生的自主学习能力，可以尝试利用在线课堂进行课前学习，比如使用爱课程、慕课等多种自主学习平台在课前自学，在课堂授课过程中运用翻转课堂法使得学生成为课堂的主体，教师做引导和辅助并对课前自学内容进行练习，以此检验学生的课前自学效果。可以充分体现课程学习由“以教为主”转变为“以学为主”。
（3）运用案例教学方式辅助理论教学。选用的案例需要紧扣教学内容，既有经典案例，也有最新案例；需要具有一定的启发性、典型性以及指导性，让学生通过案例的学习，更加深刻形象的了解所学理论知识，并在学习过程中锻炼了学生的理解能力、分析能力以及知识的运用能力。
（4）主題讨论教学，有针对性的进行小组主题讨论。一般可以在安排讨论课的前一堂课，先给学生布置下节课将要讨论的话题，让学生课后进行资料的搜集、整理以及报告的完成。讨论课堂上，学生可以分组以PPT展开并讲解的方式进行话题分析报告的汇报。另外，在课堂知识点学习过程中间也可以抛出某个话题，让同学们思考后现场发言，表达自己的理解与观点。过程中，教师只是问题的引导者，学生是发言的主体。通过主题讨论教学，可以大大提高学生的参与积极性，提高了学生的语言表达能力，增强了学生对问题的理解和掌握，进一步提高教学效果。
（5）开展综合模拟实验教学。配合理论教学，使学生通过实验过程学会阅读分析证券资讯，熟悉金融软件的基本操作，掌握金融数据的搜集方法，掌握金融问题研究的基本分析与技术分析方法，训练数量分析能力和研究报告的撰写能力。进一步提升学生的学习积极性，提高学生学习的成就感，培养学生学以致用的能力，培养学生的研究创新能力。
（6）通过教学实践基地进行课程实习。学生所在的城市以及所在省份，有多家金融机构与学校建立着长期合作关系。在学期期末的适合，可以安排学生去这些机构部门进行实践实习。金融机构提供的实践教学平台，为本课程教学提供了广阔的社会感性认识空间，提高了学生理论联系实际的能力，进一步达到了学以致用的效果，实现课程学习与实际工作互相促进的良好态势。
5 结束语
本文根据作者教授“货币金融学”的亲身经历，对该课程的教学进行了一定的探索。着重从教学理念、教学设计、教学方面三个方面阐述了作者对该课程的认识和探索。其中，教学设计方面，我们认为可以安排课程从理论教学、案例教学、研究教学、实验教学和实践教学五个方面进行。教学方法方面，我们认为可以采用多媒体教学、运用翻转课堂模式、运用案例教学方式辅助理论教学、开展主题讨论教学、开展综合模拟实验教学以及通过教学实践基地进行课程实习这六个方面进行。多种教学方法的综合运用，实现教学模式的信息化与立体化。本文的研究希望能够对今后的教学实施起到一定的理论指导借鉴作用。
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货币与金融统计范文第6篇
【关键词】主权数字货币 金融科技创新 数字人民币 国际货币体系改革
【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2020.02.003
随着以5G为代表的高速互联网技术、区块链、大数据、云计算及人工智能技术的发展及其在金融领域的应用，现代金融科技创新正在改变着人类社会的金融活动方式及国际货币体系并推动全球金融治理体系的变革，主权数字货币的构建及其应用则是当代金融科技创新及全球金融治理体系变革的直接结果。作为快速崛起的新兴大国，中国面临以美国为代表的守成大国及其盟友体系带来的竞争压力乃至打压挑战，最为典型便是美国特朗普政府发起的以中国为主要对象的全球贸易摩擦，美国综合利用其在贸易、金融、产业和科技领域的既有优势，全面遏制中国的发展，值得关注的是美国充分利用美元的国际储备货币地位及其在当代国际金融治理体系的话语权不断谋求金融霸权，阻碍人民币的国际化及全球金融治理体系的变革。中国需要充分利用当代金融科技创新的最新成果，推动以人民币为基准的主权数字货币构建，促进国际货币体系及全球金融治理体系的变革，为构建公平公正的国际政治经济新秩序贡献中国方案和中国力量。因此，从理论与政策角度系统研究主权数字货币与金融科技创新之间的关联性、国际货币体系与全球金融治理体系变革的可能路径及政策措施是中国学术界和决策层共同面临的紧迫课题。
金融科技创新与主权数字货币构建
金融科技创新为主权数字货币构建提供了技术支持。本文的金融科技创新（Financial Technology Innovation， FTI）是指服务于金融市场及金融产品的科学技术创新，当代国际社会中的金融科技創新主要表现为大数据、云计算、人工智能、高速互联网与区块链等现代前沿技术被引入金融市场之中以提高金融市场效率、引入金融产品之中以提高金融产品满足社会需求程度，金融科技创新的驱动力量在于提高金融市场的资源配置效率、降低金融市场运行成本、提高金融产品满足客户需求的程度。当前科技金融创新具有五个显著特征：一是大数据及云计算为金融产品创新提供了数据和算法支持。二是高速互联网与区块链技术为分布式金融交易及金融账务管理提供了网络服务工具。三是人工智能及量子计算为超大规模金融市场制度设计创新和复杂金融产品设计创新提供了智力支持和技术保障。四是高新技术率先被引入金融市场竞争和金融产品设计竞争之中，促进金融市场竞争和金融产品设计的科技融合。五是网络化、智能化、国际化与市场化是金融科技创新的显著特点。金融科技创新是数字货币构建的技术基础和推动力量，更是主权数字货币构建金融基础设施的重要构成部分。
本文的主权数字货币（Sovereign Digital Currency， SDC）是指以国家主权作为最终信用来源和信用基础而发行和流通的数字货币类型，国家主权作为最终信用担保和信用基准是主权数字货币的显著特征。本文的数字货币（Digital Currency，DIGICCY）是数字化的价值符号与价值工具的统称，是电子货币（Electronic Currency）及其他货币的替代货币，也是虚拟货币（Virtual Currency）的特殊表现类型，主权数字货币与其他数字货币比较，具有五方面的显著特点：一是主权国家的征税权、强制力和国家安全保卫能力构建主权数字货币的信用来源和信用基础，不同信用类型国家发行的数字货币的信用来源及信用基础表现出显著的差异性，其他数字货币的信用来源与信用基础则表现出显著的差异性，其他数字货币的非国家性和非政府性的特征更为显著。二是分布式数据储存与中心化信用担保共同构建主权数字货币的数字与信用分布特征，分散化、网络化、扁平化的分布式数据网络构建数字货币发行与流通的数据基础。三是大国主权数字货币能够成为跨国金融交易和支付结算的工具，对现存跨国支付结算的非数字货币具有替代效应，能够突破现存非数字货币在跨国结算方面的壁垒，促进跨国债权债务结算的数字化。四是主权数字货币能够打破霸权国家货币对跨国支付、跨国结算、跨国投资的垄断性和歧视性影响，促进各国在跨国支付、跨国结算、跨国投资的公平化、多样化、多元化与去垄断化，促进国际社会资本有序流动，消除金融霸权主义和金融保护主义对跨国贸易和资本流动的非理性干扰。五是主权数字货币能够弥补主权非数字信用货币的不足，促进支付工具、结算工具和投资工具的多样化，提高金融市场运行效率，促进新兴金融交易产品及相关金融衍生交易产品的设计开发，推动国际社会金融市场发展与创新。
当代金融科技创新不仅为主权数字货币构建提供了技术支持，还为主权数字货币发行和流通提供日益完善的金融基础设施条件。当代金融科技发展在大数据（Big Data）及其存储技术、高速互联网、数据传输及物联网技术、超级计算和云计算技术、区块链技术、人工智能、量子计算及量子通讯技术等领域表现最为显著。金融科技对主权数字货币构建的影响在六个领域表现最为显著。
其一，大数据及数据存储技术为主权数字货币发行提供了数据信用支持。大数据是指海量存在的制式结构数据与非制式数据，当代国际社会中主权国家拥有的数据资源构成该主权国家的重要资源和数据信用来源。数据存储技术为主权国家发行主权数字货币提供了数据信用支持，促进主权国家信用的数字化，而数字化的主权国家信用能够成为数字货币发行与流通的信用来源和信用基础。
其二，高速互联网、数据传输及物联网技术为主权数字货币发行与流通提供了高速数据传输通道和服务。高速互联网技术发展特别是5G乃至未来的6G技术的发展，为及时性、连续性、低时延乃至零时延的数据传输提供了技术支持，为主权数字货币跨越时间、跨越空间乃至全时、全域流通提供数字传输支持，提高了数据传输效率和物理覆盖面，有利于实现全球化物理空间的无缝隙、全覆盖的数据传输，促进主权数字货币的全球化、全覆盖的流通循环。
其三，超级计算及云计算技术为主权数字货币发行与流通中的大规模计算提供算法工具支持。超级计算技术和云计算技术的发展，为主权数字货币发行和流通提供了数据处理与计算基础，打破了传统非数字货币（如金融货币、纸币和电子货币）发行与流通的计算技术限制，不仅提高了计算效率并节约计算成本，还突破了传统计算技术的限制，使得传统非数字货币不能够实现的货币交易、金融结算和市场投资行为成为可能，促进货币交易与金融市场的创新。
其四，区块链技术为主权数字货币创建提供了高效的公共账本系统和信用管理数据库系统。区块链（Blockchain）技术的发展，为主权数字货币发行和流通提供了记账信用及账务管理的技术基础，事实上，区块链是一个分布式的能够众人共享的账本系统及数据库系统，区块链技术则涉及到现代数学、互联网技术、计算机技术、密码学及数字防伪等众多应用技术及理论学科领域，借助于区块链技术可以创建主权数字货币的全球性公共账本系统及价值流转的数据库系统。
其五，人工智能及机器学习技术为主权数字货币发行与流通提供了价值计算及价值流转技术支持。人工智能及机器学习技术的发展为主权数字货币发行与流通中的计算、监督和管理行为提供技术支持并提供效率，人工智能能够部分替代货币发行与流通中的部分人力职能，降低货币发行、流通与监管成本，提高货币发行和流通的效率。
其六，量子计算（quantum computation）与量子通讯技术发展为主权数字货币发行与流通提供了保密计算与保密通讯的应用技术基础。量子计算效率高于传统经典计算，量子通讯（Quantum Communication）能够解决通讯和数据传输的保密性与安全性问题。主权数字货币发行与流通过程中涉及大量的数据计算、数据传输及数字通讯问题，量子计算和量子通讯技术的引入不仅能够提高数据计算效率，而且能够保证数据计算和信息传输及共享过程中的信息及通讯安全问题。
由此可见，现代金融科技创新为主权数字货币发行、流通及跨国循环提供了技术支持和技术保障，解决了主权数字货币发行与流通过程中的主權信用数字化问题、高速数据传输通道及效率问题、大规模的超级计算问题、公共账本系统与财务信用数据管理问题、价值计算及价值流转问题、保密计算与保密通讯问题。
从图1看出，金融科技创新为主权数字货币发行与流通提供了金融基础设施保障和技术支持，使得主权数字货币的创建在技术上可行（feasible）且在金融基础设施保障方面可实施（actionability）。当然，主权数字货币的创建过程也是当代金融科技创新及应用于金融实践的过程，主权数字货币的发行和流通对现存非数字主权信用货币的发行和流通具有两方面的影响：一是分工性和互补性，彼此分工合作且相互补充;二是竞争性和替代性，主权数字货币的发行与流通能够替代现存非数字主权信用货币的某些功能。
主权数字货币与相关货币的关联性分析
主权数字货币的发行与流通，给传统的国家主权货币特别是在国际社会基于主导地位的大国主导货币带来了挑战，其产生的替代效应对国际货币体系乃至国际金融治理体系都会产生深远影响。
主权数字货币与传统主权信用货币，虽然都以主权国家信用为货币发行与流通的基础，但二者之间存在着显著的区别，前者对后者具有显著的替代效应，当然二者之间也存在着某种分工合作关系。主权数字货币与传统主权信用货币的区别表现在五个方面：一是主权数字货币以价值的数字化符号进行交易，主权数字货币的使用者通过价值的数字化符号为媒介进行交易或者流通，而传统主权信用货币则是以硬币、钞票、活期存款、定期存款、债券、银行有价证券等为交易或者流通媒介，当然，传统主权信用货币也可以电子介质为媒介，例如，电子货币形式（如信用卡）进入交易与流通，但其仍然以传统主权货币账户为基础。二是主权数字货币流通依托于现代高速互联网、区块链、大数据、云计算及人工智能技术，突破了传统主权信用货币发行与流通的技术限制，能够克服传统地理空间、主权领土空间的物理限制，特别是区块链技术的发展为主权数字货币的开放式、共享型的账户系统设置与监管提供了技术支持，降低了主权数字货币发行与流通成本，而传统主权信用货币的流通成本相对较高。三是主权数字货币发行通过主权国家的货币当局设置的主权数字货币账户调控商业银行的数字货币信用规模，主权数字货币交易者则通过商业银行发行的主权数字货币钱包进行点对点的数字货币交易，而传统主权信用货币则通过主权国家的货币当局（中央银行）设置的法定准备金率、再贴现率和公开市场业务调控商业银行的信用规模。四是主权数字货币能够通过中央银行间设立的主权数字货币联盟进行跨境发行和跨境流通，区块链作为开放式、共享型的账户系统和数据库系统，具有分布式数据存储和分散化交易的比较优势，为跨国数字货币支付、数字货币结算、数字货币投资创造了良好的跨国金融基础设施条件，而传统主权信用货币的跨国支付、跨国结算与跨国投资则受到各种政治经济及技术条件的限制，特别是，传统国际储备货币大国如美国还会利用本国货币在国际社会中的主权信用优势限制和打压竞争对手国的货币跨国交易与流通。五是与传统主权信用货币相比，主权数字货币发行与流通成本较低且流通速度更快，有利于提高交易效率并为资源配置优化提供新的货币交易条件，主权数字货币作为一个数字化的价值符号，其流通更容易突破地理限制、物理限制、规则和制度限制、文化与习俗限制，促进经济资源在更广泛的地理空间范围的优化配置，突破据此提高的市场跨时资源配置效率。
从表1看出，主权数字货币与主权非数字货币最大的不同在于前者以价值的数字化符号的发行和流通为特色，后者则表现为传统物理货币与电子货币的组合。主权数字货币代表了主权信用货币的演化方向，主权信用货币则是主权数字货币发行与流通的基础。
另外，主权数字货币与非主权数字货币虽然具有共同特征，但差异性也非常显著，主要表现在六个方面：一是主权数字货币以国家主权为主要信用来源和信用基础，但非主权数字货币则以非主权信用，如个人信用、企业信用、市场信用及其他信用形式为基础，主权信用具有相当稳定性和持久性，而非政府信用的稳定性和持久性则受多种因素的影响和制约，波动性与阶段性特点显著。二是主权数字货币特别是大国主权数字货币的币值具有相对稳定性，因为国家主权信用特别是大国主权信用能够保持相对稳定性，但非主权数字货币容易受到市场波动和投机行为的影响而表现出显著的波动性，如比特币及其他非主权数字货币由于受到投机炒作因素的影响表现出高频率、大幅度的波动性。三是政府对主权数字货币的监管程度相对较高，主权数字货币以国家主权及政府信用为担保，为了维护主权国家及其政府的货币信用，政府必然会强化对主权数字货币发行与流通的监管活动，防止各种可能的不确定性风险特别是各种类型的投机风险。相对而言，非主权数字货币因为没有政府信用作担保则很容易受到各种投机货币的影响而表现出较高的风险性，政府对其的监管活动也表现出时间差异性、空间差异性和手段差异性。四是主权数字货币更容易成为全球跨境支付、结算与投资货币，作为全球跨境债权债务结算、支付和投资货币必须具有广泛的接受性、充分的流动性、价值的稳定性和增值性，非主权数字货币因为没有主权国家作为信用担保，在国际社会的接受程度相对有限，因为容易受到投机冲击而表现出币值的波动性和不稳定性，各国政府为了维护金融市场稳定、打击地下经济活动会强化对非主权数字货币的金融监管，这些都弱化了非主权数字货币在跨国结算、支付与投资的功能。五是主权数字货币的发行国之间更容易形成主权数字货币联盟，各国具有推进主权数字货币国际合作和主权数字货币国际化的积极性，主权国家作为主权数字货币的发行者，能够充分利用主权国家之间的分工合作关系乃至政治、外交与军事关系达成跨国货币合作共识，推动主权数字货币合作，促进主权数字货币的国际化。六是主权数字货币不仅受到主权国家的金融监管，还要面对相关国际组织跨国监管问题，由此必然影响到主权数字货币发行和流通的灵活性与效率，但也有利于维护主权数字货币的发行与流通的规范性和货币信用稳定性。
从表2看出，主权数字货币与非主权数字货币虽然彼此具有密切的相关性，如两种类型的数字货币都以区块链及高速互联网为技术基础，都是通过价值的数字化符号实现货币的支付、结算与投资功能，主权数字货币是在借鉴非主权数字货币发展经验的基础上构建的，但区别也较为显著，根本原因在于主权数字货币以国家主权作为信用来源和信用基础，弥补了非主权数字货币信用基础不足导致的投机性、波動性和风险性，主权数字货币信用和币值的稳定性更有利于其发挥国际支付、结算、投资和储备货币的职能。
事实上，主权数字货币是在综合了传统主权信用货币功能与非主权数字货币功能的基础上构建的新兴货币形态，是人类社会货币形态演化与发展的最新成果，不仅能够同时吸收传统主权信用货币与非主权数字货币的优点，还能够弥补传统主权信用货币与非主权数字货币的缺陷和不足。主权数字货币对传统主权信用货币与非主权数字货币的扬弃效应可以用图2说明。
从图2看出，主权数字货币继承了非主权数字货币和传统主权信用货币的优点，同时，扬弃了二者存在的缺陷和不足，其对非主权数字货币与传统主权信用货币具有替代性影响效应，代表了人类社会货币制度创新和货币演化的未来方向。当然，主权数字货币并不是在任何主权国家都能够发行和流通的，需要具备必要的技术、市场和制度条件，技术条件落后、市场规模狭小、金融监管落后的国家或者地区难于发行和流通主权数字货币，只有区块链和互联网技术发达、市场规模广大、金融监管规范高效的主权国家，才具备发行和流通主权数字货币的技术基础和市场条件。作为全球新兴经济大国，中国具有先进的互联网与区块链技术，特别是5G通讯技术居于全球领先地位，商品市场与金融交易市场广阔，中国对金融市场的监管高效有序，具备发行和流通主权数字货币的技术和政治经济条件。中国相关部门及研究机构提出和研究推进的数字货币电子支付（Digital Currency Electronic Payment，DCEP）方案[1]，无疑是朝着主权数字货币构建方向作出的重要努力。
人民币主权数字货币发行与流通面临的机遇与挑战
作为快速崛起的世界第二大经济体、世界第一货物贸易大国、世界第一制造业大国和全球主要储备大国，中国是全球高速互联网技术、大数据、超级计算、人工智能及量子通讯技术的引领大国，不仅具备发行和流通以人民币为信用基准的主权数字货币的技术与市场条件，而且具备推动以人民币为信用基准的人民币主权数字货币国际化的条件和现实必要性。
本文将人民币主权数字货币简称为数字人民币（Digital RMB or Digital Renminbi， DRMB），事实上，本文认为，数字人民币的英文简称也可以表述为DPD（Digital People's Dollar），意为“为人民服务的货币”，就是说数字人民币不仅是为中国人民服务的货币，也是为世界人民服务的货币。构建人民币主权数字货币具备如下五方面的条件和机遇。
第一，中央政府强大的国家治理能力和高效的金融市场监管能力为数字人民币发行创造了坚实的主权信用基础。主权数字货币的成功发行离不开坚实的主权信用基础，任何一个主权不独立或者主权不完全独立的国家，在发行主权数字货币时面临的主要困境是主权信用的缺失或者说主权信用的不完全性，只有主权独立且中央政府具有完全信用能力的大国发行的主权数字货币，才具有完全的主权信用基础。中国是正在快速崛起的新兴大国，具有独立自主的主权，中央政府具有强大的国际治理能力和高效的行政执行力，在国内金融及货币市场的监管方面积累了丰富的历史经验，也能够有效抵御和防范各种可能的国内外金融及货币风险。因此，中国推动主权数字货币——数字人民币的发行具有坚实而雄厚的主权信用基础。
第二，移动支付、区块链与高速互联网技术发展为人民币主权数字货币流通创造了成熟而体系化的技术条件。主权数字货币流通必须具备良好的高速互联网和移动支付条件，同时，能够充分利用区块链技术所提供的分布式数据储存、点对点交易、共享账户及数据库系统，移动支付、互联网和区块链技术的任何滞后和缺陷都会阻碍主权数字货币的流通，弱化主权数字货币的功能甚至导致难于预防的系统性与非系统性的货币流动及相关金融风险。作为移动支付发展最为迅速的货币流通大国，中国在以5G为代表的高速互联网技术、大数据、云计算和人工智能技术领域具有领先和先发比较优势，为数字人民币的国内流通创造了体系化的技术基础设施条件。
第三，广阔的市场应用前景为数字人民币创造了市场规模和报酬递增条件。主权数字货币发行和流通只有依托广阔市场规模和海量的市场交易，才可能充分发挥主权数字货币的网络规模效应，也才可能提高数字货币的流通速度和流通规模。如果没有广阔的市场规模和海量的市场交易，主权数字货币的低成本、高效率流通优势便发挥不出来，在与传统主权信用货币和非主权数字货币的竞争中的比较优势也不可能充分显现出来。受消费和货币使用习惯的影响，主权数字货币如果不能够在流通中表现出更快的流通速度和更高的交易效率，则很可能因为竞争不过传统主权信用货币或者非主权数字货币而退出货币市场流通，出现主权数字货币流通领域中的格雷欣法则（Gresham's Law），也就是出现数字货币流通领域的劣币驱逐良币现象。中国有14亿人口的巨大消费市场规模，同时，还是世界第一制造业大国和大多数主要工业产品全球生产大国，足以支持数字人民币的市场流通并实现主权数字货币流通的规模报酬递增目标。
第四，中国贸易大国和金融大国的崛起，为人民币主权数字货币的国际流通创造了国际贸易与金融市场环境。中国已经成为全球第一货物贸易大国，国际社会中以中国为第一货物贸易伙伴大国的国家超过100个，远超以美国为第一货物贸易伙伴的国家数，中国在国际社会中的第一货物贸易大国地位将更进一步得到稳固，与此同时，中国也已成为全球自由贸易的第一推动国，为数字人民币的跨国市场流通创造了广阔的国际贸易市场前景。另外，中国不仅是全球第一储备资产大国，人民币也已成为国际社会主义的交易、结算和投资货币，自2016年10月1日开始人民币正式加入国际货币基金组织（International Monetary Fund， IMF）的特别提款权（Special Drawing Right， SDR）以来，人民币作为全球与美元、欧元、英镑和日元并立的五大主要储备货币，其在国际交易计价、结算、支付和投资中的地位和影响力持续增加，这些都为数字人民币的国际循环创造了良好的国际金融市场条件。
第五，经济全球化及“一带一路”建设为数字人民币的国际化和全球化创造货币循环流通渠道和机制。经济全球化与区域一体化是当代世界经济发展的潮流和总体趋势，任何国家的货币如果不能够顺应这一历史发展趋势，则必然为历史所淘汰，主权数字货币则是顺应经济全球化和区域一体化发展的需要，通过价值符号的数字化推动全球范圍内的跨国资本流动、债权债务结算、贸易支付与跨国金融投资活动。虽然西方国家出现了逆全球化、民粹主义、保护主义思潮，但并没有改变经济全球化与区域一体化发展的总体趋势，只是历史演化趋势长河中短暂的非常态化现象。主权数字货币特别是数字人民币的发行和流通则是人类社会货币发展适应经济全球化与区域一体化发展的必然要求的产物，具有客观性与必然性。2013年，习近平总书记提出“一带一路”倡议以来，“一带一路”建设取得了积极进展，为数字人民币的发行和流通提供了市场准入机会。
当然，数字人民币发行和流通过程中仍然面临诸多挑战和风险，如何预防和控制可能出现的风险并应对各种可能的挑战是数字人民币发行和流通的关键。具体而言，数字人民币发行与流通面临的风险和挑战主要表现在四个方面。
第一，数字人民币与非数字人民币的流通冲突。如何计算和平衡传统主权货币与主权数字货币的关系面临着多方面挑战，一国货币当局发行的主权数字货币与传统信用货币具有相似的特点，特别是与狭义货币具有相似的某些特征，传统主权信用货币中的狭义货币包括硬币、钞票和活期存款，是流通中的主要货币形态，主权数字货币流通必然对传统主权信用货币产生替代效应与挤出效应，如果不能够平衡二者之间的关系，则可能诱发货币流通秩序的无序和混乱并引发各种货币流通风险，也就是说如何平衡数字人民币与传统人民币之间的流通关系面临着决策和执行风险。
第二，数字人民币与其他数字货币的流通冲突。如何计算和平衡主权数字货币与非主权数字货币的关系也面临着多方面的挑战，很显然，主权数字货币与非主权数字货币具有相互替代与相互挤出关系，主权数字货币流通也必然对非主权数字货币产生挤出效应，在货币流通领域引发各种利益矛盾、利益冲突和利益博弈，可能导致金融市场的系统性与非系统性风险叠加，放大不确定性风险，甚至诱发各种不可控的货币危机政治经济事件，不仅影响货币与金融市场的稳定性，还可能冲击社会秩序的稳定性，也就是如何平衡数字人民币与其他数字货币之间的关系面临着挑战。
第三，数字人民币与美元国际流通冲突。主权数字货币跨境交易与流通可能诱发国际货币矛盾与国际金融动荡风险，数字人民币的发行和流通有利于人民币的跨境流通与人民币国际化，必然引发人民币与其他国际流通货币，特别是人民币与美元之间的大国货币竞争与博弈，事实上，数字人民币的国际化过程，也是数字人民币承担国际货币职能不断替代其他国际货币职能的过程，数字人民币国际化过程中首先面临着来自美元霸权的挑战。美元作为全球主导的国际货币，数字人民币国际化必然导致数字人民币对美元的替代效应和挤出效应，必然引发美国的阻碍和打压，如何应对美国对数字人民币国际化的挑战，将是数字人民币发行与流通在较长时间内面临的首要挑战。
第四，数字人民币的监管挑战。相对于传统主权信用货币，主权数字货币流通速度更快、流通规模变化更为迅速、流通范围更为广泛，如何进行有效监管是主权数字货币发行与流通面临的重要挑战，如果不能够进行有效监管，则不仅可能诱发金融秩序的混乱，还可能诱发各种类型的货币与金融危机。事实上，主权数字货币的发行和流通，如果不能够有效监管，还可能诱发各种金融犯罪活动，如资本外逃、金融欺诈、地下金融活动、各种洗钱犯罪活动等。然而，针对传统主权信用货币发行和流通的监管措施对主权数字货币则可能失效，需要推进金融及货币监管的制度创新与技术创新，这也是对数字人民币发行与流通监管提出的挑战。
概言之，作为主权数字货币的数字人民币的发行和流通，如何抓住各种可能机遇稳妥推进？如何预防和控制各种可能的挑战和风险？是我国中央政府及货币当局面临且需要妥善解决的课题，可以用图3进行概括与总结。
从图3看出，数字人民币的发行与流通需要在充分抓住机会的同时，应对各种可能的挑战与风险。机遇与挑战相伴而生，如果不能够抓住机遇，则可能错失数字人民币发行、流通与国际化的机会;如果不能够预防和控制各种可能的风险，则会导致国内外货币乃至金融市场的失序、混乱乃至引发各种货币、金融及经济危机。当然，数字人民币的发行、流通与国际化的过程，是中国在国际货币及金融市场的崛起过程，也是推动国际货币体系改革和全球金融治理变革的关键之举。
主权数字货币合作与国际货币体系改革：中国的优势与贡献
目前国际货币体系构建由西方国家主导，主要反映以美国和欧洲为代表的西方发达经济体的货币与金融利益，以中国为代表的新兴经济体及广大发展中国家是现存国际货币体系的利益受损者，如何改革不合理的国际货币体系是构建国际政治经济新秩序的关键，主权数字货币的创建与体系构建有利于推动国际货币体系改革。作为世界第二大经济体和快速崛起的新兴大国及广大发展中国家的代表，中国在主权数字货币发行与流通、世界主权数字货币体系构建方面能够发挥引领示范作用，成为国际货币改革的推动者和领导者。具体而言，在推动世界主权数字货币体系构建与国际货币改革中，我国可以采取如下五方面的战略举措。
第一，发挥中国的全球互联网大国优势，推动数字人民币发行与流通。我国已成为全球互联网应用第一大国，拥有全球最多网民，同时，也是全球互联网技术引领大国与推动全球互联网技术进步的主要大国。我国需要发挥利用金融科技创新的技术比较优势，在国际社会率先发行与流通主权数字货币。我国在高速互联网、大数据、云计算、人工智能与区块链技术方面已经具有相对比较优势，推动数字人民币的发行、流通与国际化，不仅为中国人民，而且為世界人民提供高效的货币及金融服务。我国相关部门已经启动央行数字货币研究工作，在前期研究和大量实验测试特别是适时场景测试的基础上，在条件成熟时应该适时启动数字人民币的发行及流通。我国已经建成较为完善的金融基础设施，特别是随着5G网络在全国的全面启动建设，一个覆盖全国绝大多数地理空间单元的互联互通的高速互联网与物联网体系正日益形成和完善，为数字人民币发行与流通创造了完善的金融基础设施及技术支持体系。
第二，发挥中国的全球贸易大国优势，促进数字人民币的国际流通。我国已经成为全球第一货物贸易大国，在国际货物贸易体系中占据重要且不可或缺的领导大国地位，同时，我国也是全球大多数经济体的主要贸易伙伴乃至第一贸易伙伴。通过与主要贸易伙伴国家在双边与多边贸易结算中使用数字人民币，这不仅能够推动数字人民币的国际流通，还能够规避国际贸易结算中使用第三方货币特别是使用美元带来的汇率转换、汇率波动及政策风险，打破西方国家货币特别是美元在国际贸易计价、支付与结算领域的垄断地位，促进国际贸易计价、支付与结算工具的多样化与多元化，维护国际贸易秩序和国际市场竞争体系。值得关注的是，在国际贸易领域推进数字人民币的国际流通，还有利于世界经济逐渐摆脱美国发起的以中国为主要攻击对象的全球贸易战的消极影响，促进世界贸易的持续稳定发展。
第三，发挥中国的全球制造业大国优势，促进数字人民币融入全球实体经济。作为全球第一制造业大国，中国是全世界具有完全产业链最多的国家，也是唯一能够生产联合国发布的所有产品门类的国家。我国具有推动数字人民币融入全球实体经济的天然制造业优势，能够重构全球供应链与产业链体系，维护全球供应链的安全性与我国产业链的完整性。我国可以在能源与原材料进口贸易、中间品贸易、具有不可替代性的关键产品出口贸易中引入数字人民币作为主要的计价、结算和支付工具，引导全球产业链、供应链与价值链的动态调整，促进全球实体经济的发展，使世界经济摆脱以美元为代表的西方国家货币驱动下的过度虚拟化发展路径，促进世界制造业的稳定可持续发展。
第四，发挥中国的全球储备大国与投资大国优势，促进数字人民币成为世界主要储备货币与投资货币。作为全球储备资产大国和全球主要的对外投资大国，中国需要充分发挥储备货币和对外投资大国的比较优势，通过构建主权数字货币国际联盟，促进全球范围内主权数字货币的发行与流通，削弱西方国家主导特别是美国主导的货币霸权体系，推进公平公正的新的国际货币体系的构建。当前国际货币体系仍然是美国主导的美元霸权体系，美国可以利用美元的国际储备货币和国际流通货币地位，对其他国家进行金融与贸易制裁，严重干扰了国际货币与金融秩序，更为严重的是美国特朗普政府执政以来所发起的以中国为主要攻击对象的全球贸易战、金融战和科技战，这不仅严重损害了全球自由贸易体系，而且严重破坏了国际货币及金融市场的稳定性，诱发全球性经济衰退及货币金融危机。把数字人民币引入全球实体经济领域有利于世界经济摆脱以美国为代表的西方国家的贸易保护主义、民粹主义、保守主义与单边主义的不当影响，重构世界经济增长的货币基础。
第五，发挥中国的治理大国优势，促进全球主权数字货币监管体系及风险治理机制及体系构建及完善。主权数字货币的发行和流通，促进了全球跨境计价、结算、支付与投资发展的同时，也必然会刺激全球地下金融活动，如资本外逃、跨国金融欺诈、跨国洗钱、跨国金融腐败、跨国走私等各种跨国金融犯罪活动的活跃，诱发各种可能的国际货币及金融风险乃至危机，需要构建高效有序的全球主权数字货币监管及风险治理机制作为应对措施。中国在国家治理体系和治理能力现代化建设中具有独特的优势，特别是在预防和控制货币及金融风险方面积累了丰富的经验，可以为国际社会的主权数字货币发行与流通监管机制及体系构建等方面作出独特的大国贡献，成为全球金融监管与治理体系变革的推动国和引领国。中国在推进数字人民币发行、流通与国际化过程中，应积极倡导组建全球主权数字货币联盟，为全球主权数字货币发行与流通制定相应标准和规则体系，规范全球数字货币的发行与流通秩序，引导各国共同应对全球数字货币发行与流通中面临的各种挑战和风险。另外，数字人民币发行和全球流通过程中，需要面对以美国为代表的全球货币及金融市场的既得利益集团国家的干扰、阻碍乃至破坏行为，中国需要与金砖组织国家、上海合作组织国家、“一带一路”沿线国家及其他友好国家结成国际货币与金融合作联盟共同抵抗各种干扰和破坏活动，维护国际货币与金融秩序的稳定运行。
通过前面的分析不难发现，中国在推动数字人民币发行、流通与国际化过程中，在技术、贸易、金融、产业与监管领域拥有大国综合比较优势和天然的地理区位及市场优势，能够成为全球主权数字货币发行、流通与监管的引领国家，成为主权数字货币体系构建与国际货币体系改革的主导大国。可以用图4概括中国在推动主权数字货币体系构建与国际货币体系改革方面全球大国优势与贡献。
从图4看出，作为全球互联网大国、贸易大国、制造业大国、国际储备与投资大国、货币大国及金融治理大国，中国在全球主权数字货币合作与国际货币体系改革中拥有不可替代的大国综合比较优势，能够为推动全球主权数字货币体系构建与全球金融治理体系变革作出独特的大国贡献。
研究结论
主权数字货币的发行与流通是当代金融科技创新的必然产物，必然对国际货币体系及全球金融市场产生深远影响，数字人民币作为大国主权数字货币的代表，能够成为国际贸易、跨国资本流动、国际产业投资的重要计价、支付和结算工具，在国际社会扮演重要的储备货币角色。主权数字货币与相关货币特别是传统主权信用货币、非主权数字货币具有分工合作与互补关系的同时，也具有相互竞争、相互替代与相互挤出效應。数字人民币能够借鉴传统主权信用货币和非主权数字货币的功能优势，也必然摒弃相关货币的缺点和局限性，成为国际社会的具有主导替代性功能选择的国际货币。数字人民币的发行、流通和国际化，能够促进人民币发挥“为中国人民和世界人民服务”的货币职能。数字人民币的发行和流通具有机遇的同时，也面临着诸多不确定性风险，需要制定相应战略和对策加以妥善应对。作为世界第二大经济体、第一货物贸易大国、第一制造业大国和全球主要的互联网大国，中国在推动全球主权数字货币合作、全球货币及金融监管合作与国际货币体系改革方面具有独特的大国综合比较优势，能够发挥引领作用，贡献中国智慧并提出中国方案。主权数字货币合作将成为国际货币及金融合作的重要内容，主权数字货币体系构建将成为国际货币体系改革的重要内容，中国需要制定相应的战略应对措施。构建以区块链技术为基础的跨境数字人民币合作平台，是推动数字人民币国际流通与合作的重要战略举措，也是构建世界主权数字货币体系、推动国际货币体系改革的重要内容。我国可以在推动数字人民币跨境支付区块链平台体系建设、数字人民币贸易支付区块链平台体系建设、数字人民币金融投资区块链平台体系建设、“一带一路”国家贸易支付与结算区块链平台建设、“一带一路”金融合作区块链平台建设等方面谋篇布局，通过数字人民币国际化推动国际货币体系改革，为构建公平合理的国际货币新秩序作出大国贡献。
（本文系中国人民大学统筹推进世界一流大学和一流学科建设重大规划项目“国际关系与政治学博弈论及大数据方法研究”的阶段性研究成果，项目批准号：16XNLG11）
注释
[1]胡艳明：《央行数字货币探索路DCEP如何影响现有支付体系？》，《经济观察报》，http：//www.mpaypass.com.cn/news/201911/18105923.html，2019年11月18日。
参考文献
保建云，2019，《分布主义、国家权力与全球治理体系——一个分布学派的理论解释》，《国家治理研究》，第2期。
保建云，2017，《如何应对逆全球化与新兴保护主义——对当前世界经济不确定性风险的分析研判》，《人民论坛·学术前沿》，4月上。
保建云，2018，《国家类型、国际体系与全球公共治理——基于中国天下观理念的分布主义国际关系理论》，《中国人民大学学报》，第4期。
保建云，2018，《保建云讲座实录：贸易战、危机传染与中国的战略选择》，人大重阳网，http：//www.rdcy.org/index.php？s=/Index/news_cont/id/47661，6月22日。
责 编/肖晗题