国内风险投资论文范文第1篇
[摘要]文章从国民收入分配格局出发，得出我国GDP增加额主要流向企业和政府，居民的收入增长低于经济增长，造成我国投资过剩，内需不足；而不断扩大的居民收入分配差距进一步降低了我国的消费率，制约我国经济的发展。从对居民在城乡、性别、年龄和受教育程度方面的收入分配差距分析，得出农村具有巨大的消费潜力，女性的边际消费率较高，年龄介于35-44岁的居民具有高收入高学历的特征。文章认为，为拉动内需而转变发展方式应从增加居民的货币收入、抑制高房价、缩小城乡差距、提高女性就业率和加大社保与教育投入等方面着手。
[关键词]收入分配差距；拉动内需；产业结构；增长方式
[文献标识码]A [
1992年，我国的改革开放政策得到进一步的肯定，市场经济得到飞速的发展。在这过程中，一部人先富了起来，近年来更是呈现出“马太效应”。日益严重的贫富差距，使人们的心理发生扭曲，社会上的仇富行为时有发生。极不利于社会稳定和经济发展。此外，受2008年国际金融危机的影响，我国出口大幅下降，大量中小企业倒闭，消费和投资需求不振。经济增长速度明显放慢。在外围经济疲弱的情况下，我国要拉动经济的增长，近期必须转外销为内需，挖掘国内市场，释放国内居民的购买力；长期必须调整和升级产业结构，转变经济发展方式。然而，不合理的国民收入分配格局，不断扩大的收入分配差距，影响了我国居民的需求，造成消费的断层，阻碍了需求结构的调整，进而影响了我国产业结构的优化。因此，对居民的收入分配差距进行分析，从中找出拉动内需的市场，对我国经济发展方式的转变有着重要的意义。
国内风险投资论文范文第2篇
摘 要： 文章从私募股权基金对民营企业发展所产生的影响的视角出发，结合美国-四川中小企业投资基金（SSIF）注资四川白家食品有限公司的私募案例，对民营企业利用私募股权融资所带来的效应进行了客观分析，进而得出几点启示。
关键词： 私募股权 民营企业融资 融资效应 融资案例分析
据《亚洲收购与兼并期刊》资料显示：2005～2007年，我国企业通过私募融资金额呈现快速增长态势，2007年达到801亿美元。［1］私募融资正在逐渐成为我国企业发展重要的融资方式之一。私募投资金额和规模的不断加大，已成为目前外资进人中国的新特点。产权或股权收购正逐步成为主要投资方式，投资区域也由沿海向内地扩展，投资重点正由国有企业转向民营企业。2007年，我国民营企业发展中最耀眼的关键词可能非私募基金（PE）莫属。［2］
一、 民营企业私募股权融资案例
（一）基本情况
四川白家食品有限公司（以下简称白家）成立于2001年6月，是一家专业从事食品研发、制造、销售和推广的大型食品企业。该公司总部位于成都，目前拥有员工1400多人，是国内最大的方便粉丝生产企业和非油炸方便食品巨头之一。其产品包括白家系列方便粉丝、小城故事砂锅方便米线等，不仅畅销全国，还出口到美国、加拿大、澳大利亚等30多个国家和地区，是在国际市场上最受欢迎的中国食品之一。近年来，白家一直保持着40％以上的年均增速，占据行业45％的市场份额。在2008年3月中旬，相关权威部门认定“白家”为“中国驰名商标”，标志着白家正式进入中国知名方便食品企业行列，进入了一个全新的竞争发展平台。
美国—四川中小企业投资基金（SSIF）由纽约人寿保险公司、国际金融公司（IFC）、德国信贷银行集团下属的德国投资与开发有限公司、挪威基金以及瑞典基金五大欧美金融财团共同出资成立。SSIF由美国中小企业援助基金负责管理，该基金是一家位于华盛顿的全球性风险投资基金，专注于新兴市场和地区的投资，旗下管理着20支风险投资基金，总额超过1.7亿美元，分布在全球13个国家和地区。
（二）主要私募股权融资项目
白家的私募股权融资始于2005年，在世界银行国际金融公司中国项目中心成都办事处的牵线搭桥下，SSIF向四川白家投入3000多万元，是该基金在四川的最大一笔投资，持股比例约为22%，在5个董事会席位中占了2席。对白家3年来的跨越式发展起到了重要作用。
2007年5月，白家获得总额约4000万元的风险投资，投资方为美国－四川中小企业投资基金（SSIF）。白家粉丝本次出让股权不超过30％，资金已经全部到位。
2008年4月28日，白家联合世行美国——四川中小企业投资基金(SSIF)一起在北京宣布，正式启动目标规模为1亿元、面向全球投资者的私募融资计划，以优化股权结构，为上市做准备。白家董事长陈朝晖表示，这是该公司上市前的最后一次私募融资，此次融资也是方便食品行业近年来最大规模的一次，若融资成功，将对整个市场格局造成较大影响。
二、 私募股权融资对白家发展的效应分析
私募股权融资作为一种新型融资方式，以其独特的融资优势成为了成长中的民营企业解决资金瓶颈的重要融资手段。同时，由于私募股权投资者与所投资的企业之间存在直接利益关系，促使私募投资者必须为中小民营企业引进现代公司治理机制，提高企业管理水平，在创新中小企业组织结构、财务管理方面提供智力支持与服务，为中小企业的成长及最终进入证券市场融资打下坚实基础。其对于白家而言主要的效应体现在以下几方面:
（一）获得稳定的资金来源，优化资本结构，增强自身实力
正如陈朝晖所坦言：白家刚刚成立那几年采取的是滚动式发展，资金链绷得很紧，在快速扩张过程中，资金一度跟不上，后来只得收缩、调整。此外，还面临着竞争对手的打压，有时感觉企业是处在风雨飘摇之中。2004年、2005年，白家的增长速度开始放缓，一度降至20%。［3］深知靠自身实力难以快速发展的陈朝晖把眼光投向了外来资本，最终，白家虽然是“被动”地接受了SSIF的第一笔私募资金，但不可否认的是在一定程度上解决了四川白家的资金之渴，并起到了优化资本结构，稳定现金流的作用。目前白家的负债率是40%左右，而SSIF进来之前，这个比例更高。同时，公司现金流也有很大改善。之前该公司都是靠短期贷款解决流动资金问题，现在可以用募集资金投资的米线项目来申请中长期贷款，债务结构得到了优化。更为重要的是，民营企业既然在私募股权基金的帮助下能够持续快速地发展，那么在扩张自身规模的过程中，就能够获得私募股权的第二轮甚至更多轮投资。在整个企业成长的全过程都能够得到稳定的资金支持，直到民营企业羽翼渐丰达到公开上市融资的条件，而私募股权基金从中也能分享企业成长的红利。事实上，SSIF也正是这样做的。
目前白家在北方和华东都有扩张计划，因此需要融资，采取债权加股权的结合，SSIF正在帮助其预算和制定融资计划、选择投资方。包括里昂证券、新世界集团的投资公司、鼎辉投资、德意志银行等投资公司以及日清食品、马来西亚一家方便面企业等都已到四川白家考察。私募的投资者一般为民营企业的关系人和内部人，他们更看重企业的长期收益，不会因企业一时的失败而做出撤出资金等对企业不利的事情。相反，因为已经形成事实上的利益共同体，他们往往会尽自己所能帮助企业渡过难关，企业也许会因此而获得新的发展机会，并且能在比较短的时间内改善企业的收入和成本结构，提高企业的核心竞争力，并最终带来企业业绩的提升，迅速增强民营企业的实力。
（二）改善白家的内部组织结构，提高企业运作效率
私募股权基金具有在多个行业和领域的丰富投资经验，拥有成熟的管理团队和控制特定市场的能力，能为企业提供前瞻性的战略性指导，能利用自身的声誉和资源为企业推荐适合的管理。这些支持对于中小企业的发展都是至关重要的。正如SSIF总裁兼白家的副董事长乔纳森·卡尔所认为的那样，SSIF将帮助白家研究如何在出口业务的进一步扩大，使其能够在出口的时候不仅仅做“中国城”的业务，还能逐步深入白人社会的主流市场。在董事会的权利、义务则体现董事会在重大事项上的决定权，利用SSIF在公司治理、经营方面的经验帮助白家快速达到上市的要求并朝现代国际化企业发展。
白家的市场营销能力是西方4P（广品Product、价格Price、渠道Place、促销Promotion)销售理论的集中体现。从营销来看，白家的产品结合了四川风味和食品文化内涵，在价格上享受一定的溢价。本身SSIF私募股权基金作为专业的的投资中介，具有在多个行业领域的丰富投资经验，拥有成熟的管理团队和控制特定市场的能力。他们能依赖自身资源帮助被投资对象进人新市场和寻找战略伙伴，拓展财务资源以及商业伙伴，发挥协同效应，降低成本，提高收益，同时他们也可以利用其国际声誉和关系网络，为被投资对象吸引最好的管理人才及治理机制。乔纳森·卡尔也曾表示：我们不像传统风险投资那样投种子公司，也不像其他PE那样投很快就可出售的企业，我们主要投资成长性企业，将我们的财务经验和企业成长性相结合。［4］
（三）白家的私募融资成功，为上市融资奠定了基础
对于SSIF来说，实现投资增值是主要目的，最直接的方式之一是帮助融资企业上市。乔纳森·卡尔直言不讳道：我们投资白家食品的一个重要目标是通过SSIF在公司治理、经营方面的经验，帮助白家食品快速达到上市的要求，并向现代国际化企业目标发展。［5］在融资企业成功上市后，投资者就会在合适的时机选择以股权转让、售卖等方式退出企业，从而获得原始投资的高倍增值。而成功上市也将使融资企业获得全新的融资渠道，最终帮助企业建立更加多元化的融资渠道。中国内地企业在上市过程中经常会遇到独立经营界定、税务、会计及公司治理方面的问题，企业管理人员在上市前须提前梳理各方面问题，或者向专业机构寻求帮助。私募股权公司通常有良好的品牌、经验和信誉，可为企业带来增值服务。私募股权公司通常在重组过程中已对企业进行了相应的财务、金融和法律等方面的再造，在寻求上市时企业更容易找到具有同样国际声誉的承销商。这轮私募完成后，白家食品已着手进行股份制改造，随后提出上市申请、进入上市辅导，力争在明年年底前完成上市目标，这将进一步拓展白家今后发展的多元化融资渠道。
三、 启示
现阶段，尽管中国的私募股权融资业务发展很快，但市场格局、竞争机制、退出机制及其他一系列相关政策法规都亟待完善。因此，为防范各种风险，我国民营企业在利用私募股权进行融资时应注意以下问题：
（一）民营企业自身应具有优良的品质及核心竞争力
私募股权基金投资的最终目的是为了分享企业成长的红利。因此，在项目选择时都有着自己的原则：首先是民营企业要具有良好的成长性，能在较短时间内达到一定经营规模；其次是拟投资的企业必须具有可持续的竞争优势，特别是要拥有良好的技术优势、文化内涵和销售渠道；第三是企业拥有一个富有创造力的管理团队，有一套完善的机制来吸引人才和留住人才；第四是可以提供给私募股权良好的退出渠道，项目能够给私募股权带来良好的投资回报预期。［6］更重要的是，民营企业应切实达到“双赢”的目的，以战略高度用好这一渠道资金，而非为融资而融资，仅关注眼前利益。即便在私募基金退出后，也能按既定的战略发展壮大。
（二）加强对各种风险的识别能力，防范可能的风险
第一，投资者是私募股权的重要主体，投资者的实际情况对私募股权的成功起着极其重要的作用。由于项目合作期较长，私募股权投资方能否按合同文件履行职责及其承担信用保证的责任，是私募股权投资成功的关键。融资企业应对投资者的资金状况、专业能力、可靠性和诚信程度等做细致的调研，其最大的难点是投资方未来合作的信誉度难以把握。因而投资者在是否可以按合约资金按时到账等的问题上存在许多不确定因素，融资企业应有足够的准备。
第二，PE融资模式是一种相当复杂的融资工具，要花费大量的时间和精力。融资企业和金融顾问需要在全世界寻找资金来源，多方谈判、取得承诺、准备法律协议、安排资金入账，这一系列工作往往要花费数月乃至几年的时间才有结果，融资方因此需要支付很高的管理费用。民营企业在进行私募股权业务时，需要权衡项目融资的盈利性、经济性、灵活性和降低风险的好处，以及操作模式的复杂性引起的成本代价。再者，融资项目能否生产出合格产品和顺利售出产品，足以用来归还贷款，并且最后给投资者提供满意的投资收益率是极为重要的要素；同时,融资项目运营过程中需要在使用成熟技术和创新技术之间做出选择，创新技术虽然可提高效率，但也容易出现技术难题从而产生风险。
第三，私募股权融资过程中外部信息的不完全性、非保真性、相对与环境变动的滞后性、外部环境因素的或然性和突变性等等，都使投融资企业难以获取关于外界环境的有效、充足的信息。这类风险是项目投融资过程中难以避免而且必须承担的风险，同时也是应该知道如何去管理和控制的风险。这些风险主要包括政治风险、金融风险（利率风险、外汇风险、通货膨胀风险等）及环境保护风险等。此外，由于企业在私募股权融资的过程中还存在信息不对称所造成的道德风险、当事人不能预见、不可抗力风险等。
（三）上市仅为起点，绝非终点
私募股权投资基金投资民营企业，最终目标仍是出售企业股权，以收回前期投资和获取利润，进入下一个投资周期。白家在综合对比了A股、H股及海外市场的上市难易程度、融资成本、维护成本、市盈率倍数及国家扶持‘三农’、创业板和中小板市场门槛较低，以及A股市场高速发展等因素后，计划首选在A股上市。上市固然有众多的好处，但是上市后企业的发展节奏与盈利快速增长的压力也随之而至；而且公司管理层必须耗费大量精力去应付股市的变化，对于自己产业发展的专注程度必然会受到影响，所以即便在白家在A股上市成功了，也仅为另一个征程的起点。
参考文献
［1］华晔迪．私募融资渐成企业重要融资方式［J］．经济研究参考，2008（36）:18
［2］汤谷良．私募基金(PE)——昂贵的盛宴［J］．财务会计，2008（4）：40-42
［3］［4］［5］禹良俊．私募当道——私募者生存［J］．理财，2008（6）：22-23
［6］杨弘炜．私募股权融资：中小企业资金的活水［OL］．中国证券报·中证网［2008-09-23］.http://www.cs.com.cn/jg/06/200809/20080923_1593100.htm.
Analysis of the Influence of Private Equity Financing on the Development of Private Enterprises
——A Case Study of Sichuan Baijia Food Co., Ltd
ZHONG Chun
(Department of Accounting, Guangdong University of Finance, Guangzhou, Guangdong, 510521, P. R. China)
Key words: private equity; financing of private enterprises; financing effects; case analysis of financing
(文字编辑、责任校对：贾俊兰)
国内风险投资论文范文第3篇
摘要：巴塞尔新资本协议在我国即将实施，而国内商业银行在风险管理方面与新协议规定还存在较大差距。国内商业银行需要在提高资本充足率、培育风险管理文化、搭建风险管理组织架构、改进风险计量模型、培养风险管理人才等方面做好应对准备。
关键词：新巴塞尔协议；资本充足率；全面风险管理
巴塞尔新资本协议创新性地提出全面风险管理的银行监管理念，监管范围覆盖银行信用、市场、操作三大风险，对这三种风险的计量，提出八种可供选择的方法。新协议突出资本充足率、银监部门监管、市场信息披露三大监管内容，这三部分也被称为新协议的三大支柱。我国银监会已明确大型商业银行要在2010年底开始实施新资本协议，即使到时经批准可暂缓实施，也不能迟于2013年底。目前，国内商业银行在风险管理方面与新协议规定存在较大差距，需要做好应对准备。
一、巴塞尔新资本协议的内容
巴塞尔新资本协议继承了1988年巴塞尔协议以资本充足率为核心的监管思路，提出衡量资本充足率的新思路和方法，即实行以最低资本要求、央行监管、信息披露(即市场纪律)三大支柱为特点的新的监管框架，强调三大支柱紧密相连，缺一不可。低水平或局部性地实施某一个或两个支柱均不能有效确保银行经营的稳健性和安全性，三者必须同时使用才能真正体现新协议的核心所在。风险的资本覆盖范围也从单一的信用风险，拓展到市场风险和操作风险。从风险管理的角度看，新协议突出以内部评级法为核心，以信用风险管理为重点，涵盖市场风险和操作风险管理，并通过外部监管和信息披露来加强对银行监管，提升银行风险管理水平及自我约束的新理念。
二、国内银行业监管机构对巴塞尔新资本协议在我国实施的安排
我国作为国际清算银行的成员国，实施巴塞尔新资本协议是我国银行业融入国际金融大环境、吸引外资银行投资及合作、在境外设立海外分行、避免国际金融歧视、提升监管能力及国际形象的必然选择。由于我国各商业银行均不同程度存在资产质量差、资本充足率低、风险管理薄弱、核心竞争力不强等问题，还没建立起完备的风险防范体系，总体风险管理水平与世界银行业先进水平相差很远。因此，还无法融入国际金融市场的竞争体系中。从我国银行业监管机构角度看，银监会推行资本充足率管理后，国内银行业开始逐步确立刚性的资本约束机制。银监会在采取过渡性资本监管方案的同时，鼓励商业银行积极改进风险管理，采取风险敏感性高的资本计量方法，要求大型商业银行应从2010年底开始实施新资本协议，即使到时经批准可暂缓实施，也不能迟于2013年底。在此背景下，国内商业银行如何在资本约束下稳健经营，实现持续盈利目标，达到股东、监管机构、客户和公众的基本要求，是我国商业银行在新的条件下面临的新挑战。目前，银监会已成立新资本协议工作组，同时也明确了第一支柱的风险计量方法，即用初级内部评级法计量信用风险，用内部模型法计量市场风险，用标准法计量操作风险。
三、国内商业银行实施巴塞尔新资本协议的对策
对我国银行业来说，巴塞尔新资本协议已成为国内商业银行加速引进世界先进风险管理制度的催化剂。国内商业银行应以开放的心态来迎接新的监管协议，应在以下几方面做好实施准备。
(一)提高资本充足率水平，满足巴塞尔新资本协议提出的最低资本要求
资本充足率是用来衡量银行资本与资产风险预防程度是否充足的重要指标。我国银行业资本充足程度一直不高，2001年，工、农、中、建四大国有商业银行的资本充足率分别为5.76％、1.44％、8.30％、6.88％。经过实施国家注资、国有商业银行股份制改造等措施后，国内商业银行的资本充足率水平有所提升。按银监会网站提供的数据：截至2007年末，我国商业银行资本充足率达标的银行已有161家，比年初增加61家；达标银行资产占商业银行总资产的79％。四大国有商业银行中，除农行刚刚股改完成并在近三年未提供资本充足率数据外，工、中、建行资本充足率水平均高于8％的监管要求，并呈逐年增加、逐步充足的趋势。
从以上数据看，国内大部分银行资本充足水平已达到国际监管标准，但需要指出的是：我国商业银行资本充足率的计算，仅考虑信用风险因素，按巴塞尔新资本协议规定，资本充足率=(核心资本+附属资本)／(信用风险加权资产+市场风险资本要求x12.5+操作风险资本要求x12.5)。这一要求考虑了操作风险和市场风险对银行的影响，将这两项纳入资本充足率计算公式的分母中，提高了资本的风险敏感度。按此公式计算，我国商业银行现行计算并披露的资本充足率将大大下降。为此，国内商业银行需采取以下措施提高资本充足水平：
1、加大不良贷款清收、盘活力度，减少风险资产总额。近年来，我国银行业不良贷款余额和不良贷款率不断下降，银行业的不良贷款余额已从2003年底的2.1万亿元降至2007年底的1.27万亿元，不良贷款率从2003年底的17.9％降至2007年底的6.17％。各家银行的拨备覆盖率也有很大提高，2007年末，14家上市银行中，除深圳发展银行外，13家银行拨备率都超过银监会80％的下限规定，超过100％的有12家。在加大对存量不良贷款清收、盘活的同时，国有商业银行还必须进行深层次改革，加强对信贷行为的监管，加强内部管理和内部控制，加强风险管理，从根本上改变形成不良贷款的机制，防止不良贷款前清后增现象发生，切实减少风险资产数额，提高国有商业银行真实资本充足水平。
2、拓宽业务范围，丰富盈利渠道，实现有效积累，提高核心资本份额。国有商业银行在立足加强传统信贷业务经营同时，要努力拓展新业务，大力发展银行卡、代收代付、代客理财等中间业务，拓宽盈利渠道。国外商业银行60％以上的收入依靠中间业务收入实现，利差收入仅占30％左右，并呈萎缩趋势。可以说，我国国有商业银行能否充分拓展业务，从经营单一的金融产品转向经营众多金融产品，对提高其盈利水平起重要作用。
3、发行长期次级债，增加附属资本。发行长期次级债券，可以丰富债券市场，拓宽商业银行投资渠道，也是商业银行增加附属资本的有效途径。目前，国家有关部门正在研究“作为附属资本的长期金融债券发行办法”，四家国有商业银行也都表示将通过发行次级长期债券补充资本金。可见，次级长期金融债券的发行可在一定程度上达到提高资本充足率的目的。
(二)搭建与新协议相适应的全面风险管理组织框架
商业银行尤其是法人治理结构已相对健全的股份制商业银行，应建立以风险管理委员会(风险管理委员会是对董事会、监事会、股东大会和高管层负责的独立的风险决策机构，该机构垂直延
伸至二级分行)为核心的风险管理部门协调组织。要划分风险管理部门与相关部门的职责边界，并要保持风险管理的权力与相对独立性。这种独立性体现在：部门架构设计独立，宜采用垂直管理的组织架构，保证风险承担与风险监控的分离；风险报告产生及呈报机制独立；风险经理独立，其薪酬和晋升激励应与业务部门的风险承担脱钩；建立风险部门与业务部门良性的协作互动关系，并逐步建立责任体系和考核机制。
(三)培育健康的风险管理文化
风险防范意识要体现在员工日常行为的自觉性方面。全员深刻领会董事会决策层的风险政策偏好、风险容忍度，真正认识“银行经营风险的企业属性”。树立“风险管理本身寓于发展内涵”的发展观，确立以“资本对风险的约束为基础，业务增长与风险控制相适应，风险成本与风险收入相匹配”的风险管理基本原则。通过新理念的引入、制度的强化、机制的引导及环境的优化，统一银行全体员工的思想与步调，保证风险管理机制的建立并发挥作用。通过培育先进的风险管理文化，进而培养高素质的风险管理队伍。
(四)引进和改良先进的风险计量技术，培养风险管理人才
引入国内外先进的风险管理方法，并结合银行实际予以改进。研发信用、市场、操作风险专业管理工具，提高各类风险的专业化管理水平。建立风险管理监测报告系统，扩大模型工具的适用范围。结合国内商业银行实际，现阶段需进行风险管理技术的基础建设。先建立信息收集和处理系统，收集大量和连续的客户信息、市场信息和银行内部操作信息。对客户风险、市场风险和操作风险进行识别和预警，合理确定风险防范措施；建立数量模型，运用定量分析工具，进行国别、地区、产业风险分析，通过信贷审查等方式，直接控制业务风险。
按照巴塞尔新资本协议和我国银监部门提出的计量方法，在信用风险计量方面，构建商业银行内部评级体系。目前，工行、建行都已参照新协议的技术标准，积极推进内部评级体系的建设。通过引进国外银行的先进评级理念，借助专业评级公司的技术力量，建立和完善内部评级基础数据库，构建符合国情的内部风险评级模型。整合与内部评级相匹配的新的信贷流程和组织架构，培育专业化的风险评级队伍，逐步建成我国商业银行的内部评级体系。在市场风险计量方面，要比较国际流行的VAR值计算方法，选择适合本行的VAR值计量模型，并通过银监部门认可。在操作风险计量方面，要在引入员工行为计分卡的基础上，按照新协议的要求，合理划分并正确对应八条产品线，对不同产品线的资本要求系数，可根据各银行的具体情况适当调整，汇总计算出操作风险需计提的资本准备，并逐步向高级方法过渡。风险计量模型是世界银行业的高度商业机密，是体现银行风险管理能力的核心所在，一般情况下，不会出现银行间的交流和相互使用。即便能引入到国内，也可能会出现水土不服。这要求国内商业银行必须组建一支高水平、专业化的风险人才队伍，研究开发适合本单位实际情况的模型框架和参数体系。
(五)规范信息披露，维护金融市场纪律
目前，我国银行业信息披露的要求还不统一，信息透明度还不尽如人意，大部分银行的资本结构、管理与经营状况的真实性未能做到向社会公开披露，市场纪律在银行风险控制方面基本未能发挥作用。但在新协议正式实施后，各银行的会计、统计、报告等制度要与国际惯例靠拢并履行有关信息披露义务。此时，各种问题就会暴露出来。规范我国商业银行信息披露的措施主要有：一是按新资本协议的要求，对银行风险管理制度和程序、资本构成、风险披露的评估和管理程序、资本充足率等领域的关键信息要准确核算，从内到外逐步公开。二是提高银行会计信息的真实性、准确性，对违规者予以严惩。三是提高信息披露的频率，严格披露程序，规范披露指标，防止市场误解。
责任编辑：李琪
国内风险投资论文范文第4篇
陆金所
陆金所,全称上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司,平安集团旗下成员,是中国最大的网络投融资平台之一,2011年9月在上海注册成立,注册资本金8.37亿元,总部设在国际金融中心上海陆家嘴。
陆金所旗下网络投融资平台2012年3月正式上线运营,是中国平安集团打造的平台,lufax结合全球金融发展与互联网技术创新,在健全的风险管控体系基础上,为中小企业及个人客户提供专业、可信赖的投融资服务,帮助他们实现财富增值。截至2016年10月末,注册用户已逾2600万。
陆金所p2p理财公司
宜人贷
宜人贷(NYSE:YRD)是中国在线金融服务平台,由宜信公司2012年推出。宜人贷通过互联网、大数据等科技手段,为中国城市白领人群提供信用借款咨询服务,并通过”宜人理财“在线平台为投资者提供理财咨询服务。2015年12月18日,宜人贷在美国纽交所成功上市,成为中国互联网金融海外上市第一股。
宜人贷p2p理财公司
团贷网
团贷网，让金融更简单!团贷网是北京光影侠数码科技股份有限公司(股票代码：831138)旗下全资子公司，成立于2011年，注册资金1.7亿，是一家专注于小微企业融资服务的互联网金融信息平台。团贷网依托高效的互联网信息发布渠道，以专业高效的金融服务，为数千家小微企业解决了资金需求，同时为网贷投资人搭建了一个便捷、高效、安全的p2p投资理财平台。团贷网业务现在已覆盖中南地区、西南地区、华东地区、华北地区等多个城市。网络理财预期年化收益13%，还是很值得投资的。想要投资理财，点击注册!
团贷网p2p理财公司
红岭创投
红岭创投为红岭创投电子商务股份有限公司旗下的互联网金融服务平台，于2009年3月正式上线运营。红岭创投投资安全吗?作为国内成立最早的互联网金融服务平台之一，红岭创投不仅为社会闲散资金提供一个安全稳定的投资渠道，更致力于扶持中国实体经济发展，为小微企业解决融资难融资贵的难题。
红岭创投p2p理财公司
人人贷
人人贷全称人人贷商务顾问(北京)有限公司,成立于2010年,是中国互联网金融领军企业,中国互联网百强企业,致力于提供品质化、专业化的个人金融服务。秉承着安全、专业、创新的宗旨,人人贷为个人搭建起可信赖的理财投资和信用借贷平台。
人人贷是人人友信旗下的互联网金融平台,主打个人借贷。平台采用线上线下结合的模式,信息披露比较透明,会公布每季度的相关运营数据,方便投资人了解平台的运行状况,及时预测和规避风险。项目资金交由中国民生银行进行托管,设置风险准备金为投资人提供100%本金保障。
人人贷p2p理财公司
拍拍贷
拍拍贷成立于2007年6月,公司全称为“上海拍拍贷金融信息服务有限公司”,总部位于上海。是国内首家纯信用无担保网络借贷平台,同时也是第一家由工商部门批准,获得“金融信息服务”资质的互联网金融(ITFIN)平台。除普通散标投资项目外,还为用户提供拍活宝、彩虹计划两款理财产品,方便用户使用。现有员工逾2600人。
截至2015年底,注册用户达到1211万,是国内用户规模最大的网络信用借贷平台之一。与国内其他网络信用借贷平台相比,拍拍贷的最大特点在于采用纯线上模式运作,平台本身不参与借款,而是实施信息匹配、工具支持和服务等功能,借款人的借款利率在最高利率限制下,由自己设定。而这也是网络信用借贷平台最原始的运作模式。
拍拍贷p2p理财公司
微贷网
微贷网是为有资金需求和投资需求的用户完美搭建互动服务平台,为公众提供低风险、高回报、多样化的投资产品的网站。5月20日,微贷网宣布获得10亿元C轮融资。领投方为嘉御基金,跟投方分别是中信建投资本以及上市公司东易日盛。
凭借成熟、严谨的风险控制评估机制,以及专业的团队和贴心的服务,微贷网在为中小企业提供低成本融资服务的同时,也为公众提供低风险、高回报、多样化的投资产品,实现“轻松借贷,投资无忧!
微贷网p2p理财公司
开鑫贷
开鑫贷融资服务江苏有限公司,成立于2012年12月24日,是经江苏省金融办批准,由国家开发银行全资子公司国开金融和江苏省内大型国有企业,共同发起设立的国有银行系互联网金融服务平台。
作为国家开发银行旗下的平台,开鑫贷秉承国家开发银行开发性金融理念,为用户提供网络投融资服务,在引领民间借贷阳光化、规范化,引导社会资金支持实体经济,提升企业融资便利性,降低企业融资成本等方面成效显著,同时有效增加了居民财产性收入。
开鑫贷p2p理财公司
爱钱进
爱钱进是于2014年上线的网络借贷信息中介平台,公司注册资金2亿元,截止2016年11月底,平台累计撮合金额已突破250亿元,服务用户数达630万。依托于母公司凡普金科强大的量化风控体系,始终致力于为用户提供简单、公平的互联网金融服务,并长期位居第三方评级机构网贷之家全国百强榜前十。
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有利网
有利网成立于2012年,团队成员在金融和互联网领域均有着丰富经验,主要来自大型国有商业银行、股份制银行等金融机构以及国内外一流互联网企业。有利网网站由北京弘合柏基金融信息服务有限责任公司运营。2014年12月,有利网当选“北京市网贷行业协会”副会长单位。
国内风险投资论文范文第5篇
何为私募股权投资?不同国家能够给出不同的概念。其中，从字面意思来看，私募，可以说是“私底下进行募集”的含义，而不是公开地进行募集;股权投资，以为这此项基金是投资与公司的股权，而不是其他类型的债务投资等。基金，即是金钱的集合，它是指，特定的少数的机构和个人的金钱募集起来，聚到一起，形成一个较大的资金池，投资者利用这个良好的资金池，去做投资，例如发展比较好的企业等，进而获得公司的股权，作为公司的股东。
私募股权投资基金具有以下四点特点。首先，它具有非公开性。非公开性是私募股权最大的特点。具体来讲，就是它在一般情况下，不能够在公开的场合进行媒体、和广告的宣传工作。所以对于大型机构来讲，他们更愿意选择私募股权投资这种方式，对于资金规模较小的个人企业，他们一般不能够成为募集对象。其次，从基本性质角度出发，私募股权投资的最终核心目的还是盈利，即实现资本增值的目的，它通过为企业提供资金的方式，来帮助企业先上市，企业上市后，运营到比较良好，成功的阶段后，资本就会得到一定增值，这时候，再选择合适的时机而退出，这样能够得到一定利益。第三，私募股权投资的主要猎头是还没有上市的公司，即还未上市的企业，因为这些企业一般都是缺少资金的，但是又有很大的上升空间，以及潜质。因此，为了企业能够更好是成长，资金得到升值，很多基金管理者都比较愿意投资还未上市的公司，这样投入资本后，也能得到很大的增值，当基金管理者投入的资金得到增值时候，能够获得很大的效益和收益。对于私募股权投资基金来说，未上市的企业，以及上升空间大的企业都是较好的投资对象。最后，私募股权投资是有一定期限的，它的这种投资模式属于的过程是：持股—增值—售卖。所以，在企业的收益达到预期效果时，基金管理者就会退出去，这个时间周期一般是3-5年，或者更长的时间。
（一）私募股权投资基金发展历程
私募股权基金投资发展历程分为4个时期，分别是：早期、萌芽期、扩展期和成熟期。在不同时期，会面临不同的问题。其中，有两本书，对私募股权基金的投资问题做了详细的概述，例如，其发展历程，以及运作特点和发展现状等。
（二）私募股权投资基金组织形式
公司制、信托制和有限合伙制是私募股权基金的三种主要组织形式。而到底要采用哪种形式，主要取决于基金管理人与投资者之间的委托代理关系选择了哪一种。
二、私募股权投资基金的运作过程
我国私募股权基金的运作流程主要有三个部分，分别是：资金募集、投资运作和基金清算。
（一）私募股权基金的运作方式之资金募集
基金管理人管理和运作私募股权基金的基础和前提是获得大量资金，即要从投资者在手中获得，这是一项很复杂并且要长期进行的工作。投资者将投资放入私募股权基金的最重要的原因是，投资者一般是没有专业的投资技能和专业知识的。一般来说，对于私募股权基金的运作产生重大影响的募集资金的期限、数量等因素。对于以下三个问题，对于要完成资金募集的私募股权基金来说是很重要的。分别是：如何界定资金供给者、投资者与基金管理者的权利和义务关系;选择怎样的渠道去募集基金;以及采用什么方式去募集基金。
（二）私募股权基金的运作方式之投资运作
一般要按照以下的流程进行私募股权投资基金的运作：一是项目接触;二是调查与评估;三是投资决策;四是增值服务;五是退出变现。项目接触是投资运作的首要步骤。其主要工作是在进行项目接触时，要选择适合和熟悉的企业作为投资，这就需要在投资前做好大量的行业调研和搜集信息，这是十分必要的。
投资运作的第二步是进行评估和调查。规划投资的分为，并对企业优胜劣汰的筛选，取舍好的企业。行业接触和研究的重点主要有以下几个方面。首先，对要接触的行业，进行必要的规模、潜力和发展前景的调查，尤其是其发展趋势，要进行相关的评估和研究。对其主要的竞争对手，自信探究其技术现状和未来的发展趋势，这些都是十分必要的。此外，尽职调查也是评估和调查的一个非常重要的方面，其调查的结果直接影响资金的投资是否能够进行下去。
投资决策这个步骤是在前两个步骤，即行业接触、评估和调查的基础上进行的。即，私募股权基金投资要在上两个步骤筛选出来的几家企业中进行选择，选择最具有发展潜力的企业进行投资。投资决策之所以重要，主要是因为它关系着这个基金投资的成败，是私募股权基金投资中运作过程的重中之重。私募股权基金投资主要从以下两个方面进行企业的选择：第一是企业是否具有很高的成长性，第二是企业的项目是否有价值的提升。这两个方面是选择进行时候主要看重的地方。
增值服务是私募股权基金投资的最终目的。这一项是在前三项工作之后的步骤。增值五福主要是依赖以下四个方面。首先，其投资者的基金股东的投资实力是怎样的，是否就有雄厚的实力和强大的背景。第二，其过往的投资经验是否丰富，内部的人才团队是否能够令人信服和信赖，其运作能力与资金的规模是否相当而且匹配。第三，团队中工作人员的沟通协调能力和项目经理与下属的配合是否协调到位，其过往工作结果能否达到基金投资者的预期程度。最后，企业在运作的过程中，是否能够引进新的资源，其管理水平，商业理念和渠道设计能够超出预期的增值可能性。
退出变现是私募股权基金投资的最后一步，它是指在达到预期的投资目标之后，投资者要退出前期的投资并经过增值的资本，完成资本的变现，这样来达到盈利的目的。
三、国内私募股权投资基金面临的问题
近些年来，我国私募股权投资基金得到了迅猛地发展，但是在发展的过程中，也出现了很多问题。法律法规的不完善。没有一个确切具体的法律来引导私募股权基金的发展，法律体系的建立有待完善。国外的创新产业一直是发展的重头戏，而我国的在私募股权基金投资这一部分的创新度还远远不够，例如，其投资只限定于传统企业，对于高新技术产业的开发很少，这也致使我国私募股权基金投资的发展变得缓慢。在私募股权投资这一个领域，缺乏高素质的管理人员，而这个行业能否较好的发展很大程度上取决于其中管理者和投资者的水平高低。由于我国私募股权基金投资行业发展较晚，缺少相关经验，因此严重制约了它的发展，因此，需要更多高素质人才来掌管和发展这一个领域。
四、对策建议
对于我国私募股权基金发展的现状，提出以下几点建议。为了使其能够更加健康的发展，我国应当完善相关法律，来支持我国私募股权基金的发展，这也是这个领域现阶段面临的最大的问题。其次，应当对相关企业的知识产权意识进行提升，大力发展创新产业，加大对企业的保护力度，提供多种技术以供资金需求。第三，大力招聘和培养相关基金管理人才。从世界其他发展较好的国家给予的经验来看，一个基金管理团队的好坏，直接影响着私募股权投资基金的最后收益。因此，建立专业的团队，从国外引进优秀人才，是十分必要的。最后，应当合理利用资源，从海外进行招募。虽然这是一把“双刃剑”，有利有弊，可能会产生有利影响，也可能带来亏损，但是它从来都是一个创新的、未知的、可以尝试的机会。对于中国来讲，这是一个新领域的巨大挑战。适当防止不利冲击，做好学习工作，引进新一批人才，这些都是至关重要的。只有这样，我国私募股权基金的发展才会越来越健康。
摘要：本文主要对国内私募股权投资基金发展的现状进行概述和分析，从其发展概况、发展历程、组织形式、运作过程等方面进行阐述，提出了国内私募股权投资基金发展的问题和短板，并对这些问题提出了解决对策。
关键词：私募股权投资基金,发展,应对策略
参考文献
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国内风险投资论文范文第6篇
(一) 简介
(1) Prosper。Prosper是2005年成立的美国在线借贷平台, 该平台可以让资金需求者和有闲置资金的人自行匹配合作, 目前拥有超过98万会员, 超2亿美元的借贷额, 在美国网贷行业中有举足轻重的作用。
prosper的借贷方式类似于拍卖, 借款者可以在网站上列出想要贷款的金额 (2000美元至35000美元) 和自己可以承受的最大贷款利率, 然后贷款方就根据这个信息开始拍卖竞价。Prosper为借款人和投资者办理贷款服务, 提供中介服务, 从借款方收取1%～3%的中介费用。
(2) 人人贷。人人贷, 成立于2010年, 全称人人贷商务顾问有限公司, 是中国代表性平台之一。
人人贷平台采用线上线下结合的模式, 在信息披露等方面也一直坚持公开透明, 例如, 相关运营数据会及时在官网中发布, 使得投融资人和借款人都能及时了解平台信息以及运行状况, 及时预测和规避风险。平台主要以个人借贷业务为主, 其平台项目的资金是由民生银行统一存管, 并且也设定了风险准备金池, 为投资人提供100%本金保障。
(二) 信用风险控制比较
(1) 贷前借贷者申请审查标准。 (1) 人人贷的贷款申请标准针对不同借款群体分成不同的标准在一定程度下尊重了事物的特殊性, 但是其标准较低, 借款较容易, 硬性要求较低, 风险较大。
(2) prosper借款硬性要求高, 借款人不会特别容易借到资金, 在国家政策支持下, 信用体系也比较完善, 这大大减少了平台可能产生的风险和危害。
(2) 信用评估机制。 (1) 人人贷问卷等方式在线下收集了大量借款人的信息, 对借款人的信用进行分析评级, 但是这样会花费大量的人力物力财力, 不适合公司的扩张和利润赚取。
其存在借款人信息识别不准确, 很难分辨借款的准确用途沉淀资金安全性差, 线上业务量较少以及网络借贷风险的监管不力, 内部信用评级不完善等问题。 (2) Prosper的内外评估的矩阵更加细节化, 它的信用评估机制也相对很成熟prosper持续公开信息, 严格对借款人身份审核以及建立完善的风险评估体系, 系统会对每个人进行和对应的业务信用评分, 大约的估计借款的损失率, 并以此来决定贷款的金额。
(3) 贷后贷款逾期与违约率。 (1) 人人贷通过信用增级和设立风险备用金账户, 但是过多的赔偿会使得风险过于集中, 这样过高的坏账使平台的流动性出现问题, 平台经营就会很困难, 容易会导致系统性风险。 (2) prosper还设立了信用等级的划分和违约概率的相关机制, 改善违约率和加强平台的风控能力。
二、借鉴意义
(一) 市场
(1) 国内。 (1) 精准选取客户群体:中小型企业的运作艰难, 容易出现违约, 所以风险投资和私募股权投资也不易获得。在这样的背景下, P2P瞄准他们就会有很大的市场空间, 也解决了中小企业融资难的问题。 (2) 时间的积淀发展更完善:平台通过几年的竞争, 一些拥有好的客户资源, 获得了风险投资并且占有一定市场份额的平台发展更加成熟。 (3) 科学风险评估:运营好网贷平台的一个关键便是把控好风险, 目前我国还没有统一的征信记录系统, 就要依据大数据, 建立自己的风险评估系统。
(2) 国外。 (1) 加强风险防范, 规范合法:借鉴美国的独立中介身份, 网贷平台应严格分离资金并做好损失破产后的计划, 最大限度保障客户利益, 坚决坚持合法经营, 做好中介的工作。 (2) 建立健全风险评估系统:我们应该基于现有的银行信息分享, 根据其反应的信用情况建立人们的信用档案, 做好准备。保障平台的安全运行, 提高应对风险的能力。 (3) 利率更加贴合违约率:有必要构建一个固定的评定模型, 依据同样的标准计算出每笔交易的风险, 进一步推出更合适的利率, 使得高风险高利率, 低风险低付出, 更加合理。进一步完善P2P平台的交易公平度。
(二) 行业
(1) P2P行业对不同种类平台的监管引导:P2P行业应该增强对风险的把控, 制定退出机制, 使跑路现象尽量少出现甚至是不出现, 行业应该加强监督指导平台改变调整内部结构和业务的类型;对于发展良好的企业应该适当的维持其稳定性, 免遭问题平台和舆情的影响, 网贷行业应用前瞻性的思维引导平台的转型退出, 巩固支持发展良好的平台。
(2) P2P行业模式类型应发展优势, 弥补不足:个人信贷模式:目前市场上许多的平台都是个人信贷模式, 这种信贷方式简洁方便, 但信誉缺乏的客户给行业的发展带来了极大地不便和风险, 因此征信机构应该设法获取借款人的所有资信状况的信息设立风险保证金有效地减少风险损失。
企业信贷模式:信贷行业发展到稍成熟的阶段开始面向企业贷款, 为中小企业的融资贷款带来很大的便利, 这也和政府的扶持政策相呼应有很大的品牌效应, 这样就和企业形成了合作关系, 拓宽了平台的市场范围。
票据模式:票据抵押融资平台审核后, 通过审核的企业将票据交给平台最后跻身交易市场, 企业可以竞标也可以托管给银行仅支付一些中介费用, 若应该付款的企业违反约定, 收款企业亦可回购, MarketInvoice就使用了这种稳妥的模式。
(3) 平台间以及与投资机构、银行等的关系处理:商业银行的贷款业务大多数是针对大企业的, 而P2P网络信贷则利用这一契机向广大中小型企业提供贷款, 但是想要双赢, 两者不妨尝试合作, 双方利用自己的优势扩向小微客户等的盈利来源, 拓宽盈利渠道;P2P与银行间相互借鉴发展的优势促进行业的发展。
(三) 政府
(1) 实行强化行业准入管理, 备案标准或出台持牌资质。金融行业必须要设立准入办法, 提高资本管控以及充足率要求。分类管理互联网金融产品, 制定可靠的分类标准分类管理, 把开展的不同业务加以限制。对商业模式合规性及底层资产的业务场景、可行性地进行审核。
(2) 加强全国性统一化管理P2P网络借贷。要制定互联网金融监管的总体目标, 要在各监管主体的整体性治理内容下展开。制定制度时, 必须加强全国统一化监管。统一的制度、统一的标准、统一的执行力, 才能减少监管漏洞导致的监管套利的情况的发生。
(3) 完善监管机制, 加强P2P平台日常运营监控。我国互联网金融业务的风险识别制度设计可以借鉴例如美、英这样的发达国家在风险提示方面的较为有效的做法:可以把互联网金融服务平台的风险提示划分为不同的等级, 可以监督并核实风险提示的真实性和披露程度。我国要尽早建立行政法规, 设立行业的底线, 坚决处置违法的平台, 监管部门也可与权威评估机构联手, 按时公布信用评级报告, 实时监督互联网金融机构的信用状况。
(4) 充分利用大数据, 加强数字化协同合作。政府应建立互联互通的金融监管信息网络, 加强地方与中央的信息沟通。达标的地区可以充分利用区块链或大数据技术, 及时监控并掌握各平台数据运营情况, 尽早发现问题尽早解决。监管部门的资质同样重要, 要做到信息不被泄露, 维护信息安全。
摘要：以国内“人人贷”及国外prosper网络借贷平台为例, 从信用风险控制, 借贷者申请审查标准, 信用评估机制以及贷款逾期与违约率几个方面进行考察和分析。结合我国P2P网贷行业存在的问题, 从中比较并总结出国内与国外优秀平台与失败案例对于我国目前网络借贷的借鉴意义, 包括利于平台本身发展的建议, 行业健康繁荣发展的措施, 政府如何把控好整体规范合法运行的做法几方面。
关键词：P2P网络借贷,信用风险,prosper,人人贷
参考文献
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