公司流动资产管理能力（精选9篇）
公司流动资产管理能力 第1篇
一、存货周转率
(一) 存货周转率
存货的周转率又称为存货利用率, 是指在一定的时间内, 公司的销售成本和存货之间的比率关系, 通常反应的是公司存货的销售能力和流动性。一般来说是指在正常情况下, 存货周转率越高则销售能力越高。存货周转率越高, 表明公司的销货成本与产品销售能力是成正比的, 若存货周转率较低, 表明公司销售不佳, 必须重视市场开拓、广告宣传, 增强销售力量, 加强销、供、产的衔接和协调。也就是说, 存货周转率不仅可以反映公司的销售能力, 而且能用来衡量公司生产经营中的各有关环节运用和管理存货的工作水平。
同时。存货周转率也还可以反映存货的储存量是否适当。如果存货周转率过高, 有可能是存货储存过少, 造成生产窝工或销售缺货。如果存货周转率过低, 有可能是存货储存过多, 形成积压。所以, 存货周转率也是反映存货结构合理和质量合格的指标。存货结构不合理、存货质量不合格, 都会影响存货周转, 使存货周转率降低。存货往往占流动资产的一半以上, 其周转流动的好坏不仅影响存货周转率, 而且也影响到短期偿债能力。
为了分析影响存货周转速度的具体原因, 在工业公司中, 还可以进一步分别按原材料、在产品和产成品计算周转率, 考查存货在供、产、销不同阶段的运营情况, 评价各环节的工作业绩。
如果公司生产经营具有很强的季节性, 则年度内各季的存货会有较大幅度的波动。这种情况下, 平均存货不应只按年初和期末平均, 而应按季度或月份余额计算平均值。
(二) 存货周转率也可以用存货周转天数表示
存货周转率和存货周转天数计算时, 产品销售成本数据取自损益表, 平均存货取自资产负债表的存货“年初数”与“期末数”的平均。
二、应收账款周转率
(一) 应收账款周转含义
应收账款周转率是指一定时期内赊销收入净额与平均应收账款净额的比率, 以此来体现应收账款周转速度。在市场经济条件下, 商业信用广泛应用, 应收账款大量出现。因此, 应收账款周转率成为一个十分重要的财务比率, 用以反映公司应收账款的管理水平和变现速度。这一比率越高, 说明公司摧收账款的速度越快, 短期偿债能力也强。但也不可过高, 过高则表明公司可能奉行严格的信用政策, 付款条件过于苛刻, 这会影响销售量从而影响盈利。
出现这种情况的主要原因在于公司的存货周转率低, 而应收账款周转率偏高。应收账款的周转率低的主要原因在于公司对于应收账款的催缴效率低, 或者公司所制定的信用政策低, 从整体上对公司的资金利用率和资金周转产生影响。
(二) 营业周期
周期是把应收账款周转以及联系到一起的一个指标, 它指的是从存货-销售存货-收回现金的这段时间, 也就是应收账款天数和应收账款周转天数之和, 即:营业周期;指的是需要多久能把存货变为现金。一般情况下, 营业周期短说明资金周转速度快, 通常流动比率也低, 这就是营业周期与流动比率的关系。营业周期的长短取决于应收账款周转以及存货周转天数。换句话说, 决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数, 这说明, 公司的营运能力大大影响公司的偿债能力。
(三) 流动资产周转率
销售净收入与平均流动资产的比率能够很好的反应公司流动资产的周转速度。如果流动资产的周转率和周转额越多, 那么则表明流动资产的利用比例越好。整个流动资产的周转天数在分析周转天数时则是越少越好, 表示流动资产周转的时间越短, 周转越快。生产经营任何一个环节上的工作得到改善.都会反映到周转天数的缩短上来。周转天数这个指标更能直接反映出生产经营的变化, 有利于我们分析不同时期的流动资产周转率, 有着非常普遍的应用。计算结果的分析评价, 需要参考本公司历史资料和平均水平。也就是对比率进行横向的比较 (向本行业内的其他公司比较) 以及纵向比较 (同公司过左的指标比较) 。这样才能准确的评价公司的经营效率。
三、公司流动资产营运能力分析
公司流动资产的营运能力与企业的资产结构和营运资本关系有关。因此, 在企业日常的经营活动中都需要流动资产中的营运, 通常这里的流动资产营运主要包括对公司厂房、设备、存货、应收账款等和其他经营活动有关的资产。在企业的资产管理中, 流动资产和流动负债都称为营运资本。因此, 在营运流动资产时营运资本也会发生变化, 当流动资产的规模超过流动流动负债时, 静营运流动资产为正值。
企业流动资产中重要的组成部分就是存货, 作为重要的流动资产, 存货所包含的内容主要有原材料、半成品和库存产品。只有在存货中有一个较低的成本管理, 才会有利于收益的最大化。因此, 在存货的管理过程中主要任务就在于成本和收益的评估, 找到一个合理的评估点就能够有效的促进公司的日常生产经营活动, 才能够保证公司生产生活的正常运行。企业的流动资产通常包括应收账款。这也是企业通常用于信用出手商品给予消费者的, 通常是应收账款的余下部分。在营运资本变化时, 企业的经营活动通常可以增加资本净营运的消耗和活动, 即资金流入和流出, 从某种意义上来看, 营运资本中通常所提到的资金, 在整体的流动资产营运过程中通常是在随着企业的生产经营过程中不断变化的, 这种变化的过程就是流动资产的时间转动速度, 此变化过程也会受到快慢的影响, 标志着企业在运动效率上反映到企业的财务分析中, 如果企业的财务报表需要计算企业在一定周期内的存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率, 那么其公式如下:
(1) 存货周转率=企业销货成本/存货平均余额
(2) 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
(3) 流动资产周转率=流动资产的平均占用额/流动资产在一定时期所完成的周转额
当这些比率指标和企业的历史指标进行比对时, 企业中的财务比率就能够纵向显示出来, 能够为企业的流动资产营运能力提供有效的评价。
四、结束语
综上所述, 企业财务比率的分析主要也受到企业其他各方面利益的关联, 而企业做好自身的流动资产营运也同样具有重要的意义, 首先对于政府部门来说, 这种方式能够有助于评估企业的生产经营能力和财务状况, 从而协助企业从财务状况中有利的方向监管, 另外, 对企业的外联业务来说, 也能够对企业生产经营状况和商业信用进行监督, 能够为企业在市场竞争中立足起到长足的作用。因此, 公司的财务比率运用实际上能够更加重要的影响企业的流动资产营运能力, 也只有不断提升公司自身的流动资产营运能力才能为公司的经营起到最大化的效果。
摘要：随着我国公司资本运营能力的不断提高, 公司在运用财务比率分析公司的流动资产运营能力也有了显著的提高。财务比率分析能否有效的反应企业的财务状况, 对于提升管理层科学化管理水平, 规范企业生产经营具有重要意义。而目前我国公司在分析自身的资产营运能力时, 通常体现的有两大类一是反映流动资产营运效率的指标, 其二是反映固定资产及总资产使用效率的指标。这二者更加离不开对财务比率的运用, 本文笔者则首先介绍财务比率的几种分析方法, 然后介绍财务比率分析在公司流动资产中的主要营运能力, 以供参考。
关键词：财务比率,营运能力,流动资产
参考文献
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[5]于燕.财务比率分析的局限性及对策探讨[J].商场现代化.2005 (07)
公司流动资金的管理制度 第2篇
为加强货币资金管理，结合本公司实际情况，制定本规定。
1、财务部负责对公司经济业务的所有货币资金的收支进行管理、控制和监督。货币资金包括银行存款、现金以及其他货币资金（外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、在途货币资金、信用证存款等）。
2、对现金收入的管理。A、公司规定各营业点收银员每日下班后需把当班的营业收入，按表内容要求（附“营业收入日报表”）如实填报，报送财务部主管。原则上要求收银员把当班的现金及时上缴财务部出纳员，最迟于次日上午9点前如数交到财务部。B、公司规定财务部出纳对于每天资金的收、付情况按表内容要求（附“资金日报表”）于当天下班前报财务主管，最迟于次日上午9点半前报财务主管。C、收款部门对于收入现金，不得挪作他用，更不准留存于经办部门内使用。如发现有挪用公款的。处挪用金额2倍罚款或者报总经理处置。D、业务人员办理业务预借的现金，必须填“借款申请单”，写明借款的用途、金额，经部门负责人同意签名，经财务主管审核批准，出纳才可付款。E、月未支用部分应连同有关业务凭证（发票或收据支出凭单）送交财务部冲销预借款，不得余款不报留作他用。发现有挪用公款的。处挪用金额2倍罚款或者报总经理处置。
3、现金支出的管理。① 对于零星采购，由经办部门开具经费支出报审表（代借款单），写明用途、金额，经部门负责人同意签字后交财务主管签批后办理付款。② 经常性费用支出（办公费、小额招待费、市内交通费等），无预借款直接报销的，由指定经办部门开具费用支出凭单，写明用途，经公司部门负责人同意签名，连同发票或收据交财务主管签字办理。③ 对于大额支出（1000元起点），由经办部门提出书面申请，报公司财务部，经总经理同意签名后，由财务部协调资金安排付款。④ 业务部门借领现金（不包括差旅费借款），必须在15天内报账，对逾期末报的通知该部门报账或追回现金，必要时停办该部门现金借领业务。公司试用人员不许借款，出现特殊情况可由该部门负责人代借，但必须经公司总经理或副总经理同意签名。⑤ 业务人员出差借款5 000元以上的差旅费时，不得付给现金，可开出支票转入其个人信用卡中（不能使用信用卡的城市除外）。
4、银行结算收入的管理。① 通过银行转来的非支票结算方式的营业收入凭证，财务部转交业务经办部门，由经办部门填写收款说明书，并附有关凭证，交财务部稽核员审核后，由主管会计办理有关手续，并进行会计处理。② 由银行转来的与其他单位及本公司所属企业的往来款项的单据，收到后交经办部门，经办部门填写收款说明书，附带结算凭证，交财务部稽核员审核，交主管会计处理。③ 业务部门收到外单位开具的支票，连同有关凭证、收款说明书，送交财务部，由稽核员审核，交银行出纳员于当日送交银行并作会计处理。④ 信用证结算按我公司中的有关规定办理。
5、银行结算支出的管理。① 根据合同、协议的规定，由业务部门申办的对外投资、对内贸易等需要银行办理汇票、电汇、银行本票等方式支出时，由经办业务部门填写经费支出报审表，交财务部稽核员按计划项目审核用途后，交财务部经理签字。需签报本公司领导的，由财务部签署意见后签报。② 日常采购物资或支出费用领用支票按预算报财务部审批。③ 严格控制签发空白支票，如因特殊情况确需签发，必须在支票上写明收款单位名称、用途、签发日期和规定限额，在银行规定开空白支票范围内才可以开出。④ 专设领用空白支票登记簿，由领用人签字。逾期一周未用的空白转账支票要及时交回财务部。财务部根据空白支票登记簿，对逾期未交的空白支票进行查询。⑤ 一个部门已领用3张支票不按规定时间报账时，财务部书面通知该部门进行查询，一周内仍无反馈的，财务部门停止对该部门签发新的支票。
公司流动资产管理能力 第3篇
企业营运能力是指企业管理人员经营、管理及运用其各种资产的能力。一般认为, 具有较强营运能力的企业, 各项资产的周转速度较快。企业资产运转的速度越快, 表明企业资产利用的效果越好, 效率越高, 企业管理人员的经营能力越强、管理效率越高。在企业的各项资产中, 流动资产的流动性最强, 周转速度最快, 因此, 可以推导得出企业的流动资产营运能力越强, 其盈利能力、成长能力就会越强。判断一个企业是否具有较强的资产营运能力, 可以通过流动资产周转率指标来反映, 这个指标值越高, 企业运用现有资产获利的能力就越强, 企业应该有比较强的成长能力。研究企业流动资产营运能力和企业盈利性、成长性的关系, 可以为企业的流动资产经营管理提供一定的方向, 帮助企业制定正确的流动资产营运政策, 以提高企业的盈利能力和成长能力。
本文选择钢铁企业为研究对象, 探讨流动资产营运与盈利性的关系。
二、两者关系分析和变量选取
(一) 钢铁行业流动资产营运与盈利性关系
钢铁企业的流动资产营运表现在以下方面:
1. 流动资产的周转速度
与固定资产相比, 流动资产更能在短期变现, 满足钢铁企业短期资金需要, 而流动资产中存货、应收账款在年度内快速周转, 转化成企业利润。虽然, 流动资产在企业产能方面不如固定资产和无形资产, 但流动资产周转迅速, 能够在短期为企业带来大量现金流量和利润。
2. 营运资本策略
对于处于国家经济命脉地位的钢铁企业, 一定的营运资本策略也可以为企业带来收益, 由于企业的产品具有价值高、数量多等特点, 所以在企业资产中, 应收账款、存货等流动资产占用资金较多。
企业的盈利性表现为一定时期的经营成果, 表现在利润表中, 利润最大化的目标一直促使企业不断提高收入, 降低成本费用。
体现钢铁企业盈利性的指标有两种表现形式:
1.绝对值形式
反映盈利性的财务数据有营业利润、利润总额和净利润等, 它们都是以总额的形式表示, 有利于企业自身不同时期经营效果的比较。
2.相对值形式
还有一种体现盈利性的财务数据是采用相对值的形式, 比如总资产收益率、权益收益率等, 这些指标不仅可以实现企业自身不同时期的比较, 又可以达到和同业其他企业的盈利性指标进行比较的目的, 减小企业之间其他差异的影响。
(二) 与流动资产营运和盈利性有关的因素
1. 主营业务对利润的贡献
营业收入的多少直接影响钢铁企业的利润, 而主营业务对利润的贡献十分重要, 它可以体现企业的经营重心, 也是衡量企业是否健康运行的标志。与其他业务相比, 主营业务收入更能体现钢铁行业特点, 对企业利润的贡献也较大。
2. 企业规模
企业规模对钢铁行业的影响是正向的, 企业资产越多, 能够带来的经济效益越明显, 企业实现规模经营可以降低成本, 提高利润。
(三) 变量设置
为揭示影响钢铁行业盈利性的因素, 本文选取了几个具有代表性的财务数据进行分析。
1. 被解释变量
在报表分析指标中, 体现企业盈利性的财务指标有很多, 如总资产收益率、权益收益率等。本文剔除了资本结构对利润的影响, 不考虑负债与权益的比率, 选择总资产收益率作为衡量钢铁行业盈利性的财务指标。
2. 解释变量
通过对影响因素的分析, 选取以下财务指标作为解释变量 (见表2) 。
三、数据分析
(一) 样本选择和数据来源
本文选择上市公司中的钢铁企业为样本, 研究影响我国钢铁行业总体盈利性的因素, 样本数据包括我国32家钢铁上市公司2002-2006年的财务数据, 考虑到极端值对统计结果的不利影响, 剔除1家ST公司 (公司名称为*ST长钢, 股票代码000569) , 最终以31家公司的财务报表数据进行实证分析, 本文使用的财务数据来自证券之星网站 (http://finance.stockstar.com) 。
(二) 数据分析
将31家钢铁上市公司2002-2006年的财务数据进行汇总整理, 对财务数据的统计特性进行描述, 见表3。
四、实证分析
(一) 模型建立
样本包括31家钢铁上市公司5年财务数据, 共155组数据 (1组数据包括1家上市公司的5个财务指标数据) , 剔除一组异常值后, 得154组数据, 每组数据包括解释变量和被解释变量5个财务指标, 据此建立多元线性模型, 得到:
通过模型检验结果可以看出, 模型的拟合程度很好, 精度很高, 变量显著, 该模型的建立说明主营业务利润率、流动资产周转率、流动资产比例和总资产数量对总资产收益率有显著的正向影响。在4个解释变量中, 流动资产周转率对总资产周转率的影响最大, 当流动资产周转率变动1个百分点时, 总资产收益率变动2.138 975 897个百分点。
(二) 变量检验
模型中解释变量之间关系可用它们之间的相关系数表示, 见表5。
解释变量的t检验值见表6。
从以上数据可以看出, 4个解释变量对被解释变量的影响是正向的, 钢铁企业流动资产营运与盈利性之间存在正向的关系, 企业的流动资产流动性越高、资金占用越少, 收入实现越多, 企业的盈利能力越强。
五、模型结论
通过对钢铁上市公司的回归分析得出, 影响该行业盈利性的财务指标是主营业务利润率、流动资产周转率、流动资产比例和企业规模。实证分析的结果为制定我国钢铁企业的发展战略提供了依据。
(一) 注重主营业务的发展, 兼营多元化的其他业务
随着我国经济水平的不断稳步提高, 作为国家支柱产业的钢铁行业也迎来了快速发展的机遇, 市场对钢铁的需求不断提升, 因此, 钢铁企业应该加大主营业务投入的力度, 扩大生产, 巩固在行业中的地位。
另外, 随着行业间竞争的加剧, 很多钢铁行业不断寻找更大的发展机会, 纷纷扩大营业范围 (比如投资证券、物流、房地产等) , 增加收入, 提高效益。多元化的经营理念使很多企业从中受益。
(二) 提高流动资产的周转率
钢铁企业应该不断加强流动资产的管理, 提高其周转速度, 减少资金占用。
一方面, 钢铁企业应该加强对存货的管理, 努力提高其存货周转率。由于钢铁企业的存货具有体积大、价值高的特点, 提高存货周转率, 可以减少存货流通损失、减少资金占用、节约资金。
另一方面, 钢铁企业应该加强对应收账款的管理, 努力提高其应收账款周转率。随着市场经济的发展, 商业信用的推行, 赊销已逐渐成为企业扩大销售的一个重要手段, 应收账款的管理已经成为企业经营活动中日益重要的问题。企业应从管理的角度出发, 真正做到应收账款在事前评估分析、制定事中控制策略、事后评估绩效。
(三) 适当的营运资本策略
由统计数据可知, 我国钢铁企业的流动资产比例较高, 5年来的平均值为45.158%, 这是由行业特点决定的, 钢铁企业存货、应收账款的价值量较大, 造成流动资产比例相对加大, 这种稳健的比例更能满足企业的发展需要, 一方面满足企业的流动性, 另一方面降低短期财务风险。
钢铁企业应该确定适当的营运资产, 在保持流动性和适当的短期财务风险的前提下, 扩大固定资产、无形资产等其他资产的投入, 提升企业的盈利能力。
(四) 关注企业规模效应
钢铁企业的规模效应比较明显, 对其经营效益有一定的影响, 企业不断增加总资产是企业不断扩张的明显迹象。企业的规模效应可以降低成本、提高利润。
但在企业发展的时期, 经济学中的规模效应递减规律也显现出来, 所以钢铁企业应该选择自身适合的规模, 稳步发展, 提高收益。
参考文献
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公司流动资金管理情况的调查报告 第4篇
第一条 为加强货币资金管理，实行全面预算体制，结合本公司实际情况，制定本规定。
第二条 本规定是在全面预算体制下、月份资金计划基础上，对本公司经济业务的所有货币资金的收支进行管理、控制和监督。货币资金包括银行存款、现金以及其他货币资金(外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、在途货币资金、信用证存款等)。
第三条 财务本部和各所属企业财务部负责本规定的具体贯彻实施，并设专职稽核员负责经济业务的收支计划和审核管理工作。
第二章 总公司资金计划控制
第四条 总公司财务本部负责对总公司资金运作进行“全面计划、整体协调、统筹安排、宏观控制”。
第五条 各所属企业必须于每年12月底前将各自下年度用款计划上报总公司财务本部，财务本部于每年底根据总公司下年的发展计划及资金情况进行统筹安排，并制订总体资金年度安排计划及季度、月份资金计划，报总公司总经理批准后下达。
第六条 各所属企业财务部门负责各自单位的年、季、月资金计划的安排和落实，并在实际工作中控制、监督资金计划的执行情况。
第七条 总公司各部门、各所属企业借领计划内大额款项，采取“提前通知，积极筹措”的办法。
(1)金额在1 000万元以下的，必须提前5天通知财务部。
(2)金额在1 000万元以上的，必须提前10天通知财务部。
(3)在手续齐全的情况下，开信用证须提前3天，改证须提前通知财务部，信用证原则上允许改2次。
(4)办理汇票须提前2天通知财务部。
第八条 计划外借领大额款项，业务部门或专业公司须办理调整计划手续，经公司总经理批准后交财务部，财务部根据资金情况进行安排、筹集，提前通知期暂定为10天。
第九条 各部门不按规定的提前期通知财务部而影响用款的，申办部门自负其责。
第三章 现金管理
第十条 现金的收入、支出范围。
(1)现金收入包括：公司经济业务范围内的一切现金收入以及支用款项的退回现金等。
(2)支出范围包括以下几项。 ① 职工工资、各种工资性津贴、劳务费、劳保、福利费以及国家规定的对个人的其他支出。 ② 出差人员必须随身携带的差旅费。 ③ 结算起点以下的零星支出。 ④ 发给职工的各种奖金。 ⑤ 因采购地点不确定、交通不便、收款方无银行账号不能办理转账结算或对方当地有特殊情况等必须使用现金结算的。 ⑥ 中国人民银行确定的需要支付现金的其他支出。
第十一条 以各部编报的、经财务部平衡、公司总经理批准的月度货币收支计划为依据，由财务部进行日常经济业务的现金收支管理，对超计划支出的，财务部拒绝支付。
第十二条 现金收支业务的管理。
(1)现金收入的管理。 ① 无论是否签合同、协议，公司的所有现金收入，经办部门必须连同收款说明书、发票或收据副本等，于收进日(最晚于次日)如数交付财务部，收款部门不得挪作他用，更不准留存于经办部门内。 ② 业务人员办理业务预借的现金，其未支用部分应连同有关业务凭证(发票或收据支出凭单)送交财务部冲销预借款，不得余款不报留作他用。
(2)现金支出的管理。 ① 预算内零星采购，由经办部门开具经费支出报审表(代借款单)，写明用途、金额，总公司部门总经理或各专业公司总经理签字后交财务本部总经理或专业公司财务经理签批后办理，稽核员按预算审核。 ② 预算内经常性费用支出(办公费、小额招待费、市内交通费等)，无预借款直接报账的，由指定经办部门开具费用支出凭单，写明用途，经总公司部门总经理和专业公司总经理签字，连同发票或收据交财务部稽核员审核后，交财务部经理签字办理。 ③ 预算外或超预算支出，由经办部门提出书面申请，按全面预算管理办法执行。 ④ 业务部门借领现金(不包括差旅费借款)，必须在15天内报账，对逾期末报的通知该部门报账或追回现金，必要时停办该部门现金借领业务。试工人员不许借款，可由该部门经理代借。 ⑤ 业务人员出差借款5 000元以上的差旅费时，不得付给现金，可开出支票转入其个人信用卡中(不能使用信用卡的城市除外)。
第四章 银行收支结算管理
第十三条 根据中国人民银行规定，本公司目前采用银行汇票、商业汇票、汇兑、支票、委托收款等结算方式，在国际贸易业务和对外经济合作业务中采用信用证结算方式。
第十四条 银行结算资金管理。
(1)银行结算收入的管理。 ① 通过银行转来的非支票结算方式的营业收入凭证，财务部转交业务经办部门，由经办部门填写收款说明书，并附有关凭证，交财务部稽核员审核后，由主管会计办理有关手续，并进行会计处理。 ② 由银行转来的与其他单位及本公司所属企业的往来款项的单据，收到后交经办部门，经办部门填写收款说明书，附带结算凭证，交财务部稽核员审核，交主管会计处理。 ③ 业务部门收到外单位开具的支票，连同有关凭证、收款说明书，送交财务部，由稽核员审核，交银行出纳员于当日送交银行并作会计处理。 ④ 信用证结算按我公司(进出口业务财务管理规定)中的有关规定办理。
(2)银行结算支出的管理。 ① 根据合同、协议的规定，由业务部门申办的对外投资、对内贸易等需要银行办理汇票、电汇、银行本票等方式支出时，由经办业务部门填写经费支出报审表，交财务部稽核员按计划项目审核用途后，交财务部经理签字。需签报本公司领导的，由财务部签署意见后签报。 ② 日常采购物资或支出费用领用支票按预算报财务部审批。 ③ 严格控制签发空白支票，如因特殊情况确需签发，必须在支票上写明收款单位名称、用途、签发日期和规定限额，在银行规定开空白支票范围内才可以开出。 ④ 专设领用空白支票登记簿，由领用人签字。逾期一周未用的空白转账支票要及时交回财务部。财务部根据空白支票登记簿，对逾期未交的空白支票进行查询。 ⑤ 一个部门已领用3张支票不按规定时间报账时，财务部书面通知该部门进行查询，一周内仍无反馈的，财务部门停止对该部门签发新的支票。
第五章 报账销账
第十五条 各部门预借支票时，在结算款项业务处理完毕后，应及时执有关凭证(发票或收据、支出凭单等)在一周内到财务部报账销账。
第十六条 为贯彻经济责任制，报账采取上级审签办法，即总公司业务人员报账，属预算内支出，由部门总经理审签，报财务本部按权限审批;属预算外支出，均须报总公司主管财务的领导审批。部门总经理报账由总公司分管领导审签，总公司副总经理报账由总公司总经理审签。
第十七条 应付现金的金额在2 000元以上的报账，原则上以支票形式转入报账人信用卡内。
第六章 附则
第十八条 本规定由财务本部负责解释和修订。
财务公司流动性风险管理 第5篇
关键词：财务公司,流动性风险
一、财务公司流动性风险管理概述
(一) 财务公司流动性风险概述。
财务公司是为企业集团集中管理资金和提高资金利用效率的非银行金融机构, 以与银行等金融机构合作为基础, 达到为企业集团提供金融服务的目的。财务公司流动性是指财务公司在一定时间内筹集到一定数额的资金或变现公司资产, 以满足资金需求的能力。财务公司流动性风险是指因持有的资产流动性差对外融资枯竭导致无法满足到期支付需求的可能性。
(二) 财务公司流动性风险管理意义。
自财务公司成立, 就以强化集团资金的集中管理与提高资金的使用效率为目标。但当前很多财务公司业务多样化, 流动性风险管理难度加大, 流动性风险水平升高, 给财务公司及企业集团带来不利影响。财务公司流动性风险如若不能得到有效控制将导致企业集团的信用风险升高, 制约企业集团的发展。通过专业方法将流动性风险控制在合理范围内对于财务公司至关重要。所以, 加强流动性风险管理意义重大。
二、财务公司流动性风险管理存在的问题
(一) 流动性风险管理理念落后。
流动性风险管理难度大的一个主要原因是管理人员没有意识到流动性风险管理的重要性, 流动性风险管理滞后与被动。在管理流动性风险时, 只注重最终的表现形式, 而没有意识到流动性风险的源头。财务公司仅凭主观经验来判断流动性风险, 没有通过客观的指标体系进行预测监控, 导致事后控制居多。此外, 集团公司及其成员公司在决策中较少考虑对流动性的不利影响, 财务公司也没有与成员公司有效沟通, 使流动性风险的管理难度增加。
(二) 流动性风险管理主导权受限。
流动性风险管理主导权受限主要体现为其管理易受企业集团的行政干预。由于财务公司依附于企业集团, 管理人员多数来自集团内部, 其管理工作以企业集团的利益为主, 我国大多数财务公司股权高度集中, 这样就会导致法人治理结构形同虚设, 管理层没有独立主权。此外, 财务公司的职责是为企业集团内部成员提供财务管理服务, 主要对集团资金集中管理, 这样企业集团的经营风险会直接影响财务公司, 其经营管理必然会受到企业集团的行政干预。财务公司进行流动性风险管理时, 由于隶属于集团公司的性质, 往往会受到干预, 管理工作不能有效展开。由于缺乏独立性, 在经营管理方面没有话语权, 财务公司甚至成为激进的企业集团盲目扩张的融资工具, 流动性风险极高难以化解。因此, 财务公司流动性风险管理主导权受限是管理中存在的不可忽视的问题。
(三) 流动性风险管理体系不完善。
我国财务公司还没有系统的流动性风险管理程序。风险发生时不能有效控制, 风险得到控制后也没有反馈机制来监察。此外, 在以下几个方面也缺乏有力控制。首先, 财务公司没有完善的流动性风险控制制度, 不仅内部控制制度不健全, 也没有做到有力执行;其次, 财务公司成立的风险管理部门, 其专业性和独立性明显不足;最后, 财务公司对雇员的控制也不到位, 大多数财务公司没有专业人员管理流动性风险;另外, 财务公司没有问责制, 出现问题时责任难以界定, 从而影响财务公司的发展。
(四) 流动性风险管理人员素质不高。
我国财务公司流动性风险管理人员多数来自企业集团, 缺乏金融专业知识。这使得流动性风险管理人员不能对流动性风险进行有效地预测和防范。另外, 随着许多新型行业的不断涌现, 对具有金融管理知识的人才需求增大, 财务公司的激励机制落后, 许多管理人才受其他行业薪资待遇的吸引, 离开风险管理岗位。人才流失导致财务公司风险管理人才素质下降。
三、财务公司流动性风险管理措施
(一) 转变流动性风险管理理念。
首先, 转变事后控制观念, 形成预测为主的前瞻性控制理念;其次, 转变单一部门管理观念, 形成多部门协作管理理念;再次, 要意识到流动性风险管理对公司具有重要意义, 加大对流动性风险管理的重视程度;最后, 转变流动性风险只具有损失性, 越低越好的理念, 流动性风险不仅具有损失性还具有收益性。
(二) 建立流动性风险管理委员会。
财务公司应设立流动性风险管理委员会, 监督财务公司的流动性风险管理工作。流动性风险管理委员会是财务公司董事会的下设机构, 对企业集团利用财务公司的融资功能进行扩张的决策有权否决, 对流动性风险管理负最终责任。流动性风险管理委员会的主要工作是监督和控制流动性风险管理体系的运作, 对风险管理政策进行评估, 反馈到流动性风险管理部门, 从而保证流动性风险管理政策的执行。
(三) 建立合理的流动性风险管理体系。
建立合理的流动性风险体系需形成一套完善的流动性风险识别、应对及监察程序。流动性风险识别是流动性风险管理的开始, 财务公司应运用识别程序来识别可能对流动性产生影响的风险。若发现近期财务公司的流动性风险较高, 流动性管理人员可以采用资产转换策略或增加负债战略来应对。财务公司需要设立流动性风险管理的监察与反馈机制, 定期对流动性风险进行监察。
(四) 提高流动性风险管理人员素质。
财务公司必须以良好发展为目的挑选、任用具有专业知识的人才。目前, 财务公司的新业务不断涌现。同时, 流动性风险管理并不是独立可以完成的工作, 需要流动性风险管理人员拥有良好的沟通能力。这就要求财务公司的流动性风险管理人员具备多方面的素质。应采取以下措施:
1、建立科学的人员选聘和激励制度。
将人事部门直接任命的形式改为选聘、竞聘上岗等多种形式, 并在聘用雇员中做到公平、公正。不断健全人才使用机制, 并针对财务公司的特点形成科学的选聘制度。将工作人员的工资收入与工作完成情况紧密联系, 通过多种奖励形式结合的方法激励员工, 从而提高流动性风险管理人员的素质。
2、加大对员工的培训力度。
根据工作岗位需求制定有针对性的培训方案。财务公司应对员工进行专业培训。培训方式可以采取定期的部门轮流培训、不定期全员培训等形式, 对流动性风险管理人员加大金融及管理方面的培训, 在培训中将财务公司的未来发展目标与员工培训紧密结合, 通过对现有管理人员的培训这一重要途径提高其专业素质。
四、结语
财务公司在我国企业集团的发展中发挥着重要作用, 虽然我国财务公司在不断完善流动性风险管理的相关体系, 但某些问题在我国财务公司对流动性风险的管理中仍然存在。应从以下方面进行改进:转变流动性风险管理理念;完善流动性风险管理体系;建立流动性风险管理委员会;提高流动性风险管理人员素质, 从而使财务公司流动性风险管理更加完善。
参考文献
[1]杨涛.集团财务控制[J].中信出版社, 2011.8.
[2]张继德.集团企业财务风险管理[J].经济科学出版社, 2010.9.
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[4]赵媛.财务公司经营与管理[J].人民大学出版社, 2010.7.
公司流动资产管理能力 第6篇
2010年3月31日, 融资融券业务正式登陆中国证券市场。在业务开展初期, 由于融资融券业务规模较小, 使得流动性管理的问题并不突出, 但随着融资融券业务不断发展, 为了降低经营成本, 减少经营风险, 流动性管理将成为融资融券业务管理的一项重要内容。本文在简单管理模式的基础上, 对融资融券业务流动性管理实务进行了一定的探索, 对利用自有资金开展融资业务的流动性管理进行了实务分析。
一、融资业务流动性管理的内容
融资业务的流动性管理, 即存放在融资专户的资金总额能够充分满足融资需要, 同时存放的资金总额应尽量接近融资需求, 以免存放资金过多造成资源闲置。
(一) 融资业务流动性管理的要素
1. 客户授信额度:
证券公司发放给客户授信额度的总和。由于流动性管理属于动态管理, 实际影响流动性的因素为客户授信额度中去除已经使用的部分, 即客户剩余授信额度。
2. 客户保证金可用余额:
根据客户实际担保品价值和交易情况计算得出的客户可用保证金总额。该值已经去除了客户已经使用的部分。
3. 融资余额:
客户借出后尚未归还的资金。证券公司进行流动性管理, 即要保证存放在融资专户中的资金头寸能够有效满足客户的融资需要, 那么, 融资专户的资金总额必须大于或等于未来的融资余额。
4. 担保物价值:
客户提交的现金担保物和证券担保物的价值总和。在不考虑授信额度影响的情况下, 担保物的价值越大, 意味着客户潜在融资需求越大。
5. 市场交易情况:
包括指数的涨跌和交易量的变化。客户通过对市场情况的判断形成交易需求, 进而影响未来交易行为。
(二) 融资业务流动性管理的基本思路
通过对客户的融资需求的准确预期, 科学确定存放在融资专户中的资金规模, 以实现融出资金的最大收益。
在融资业务的流动性管理的要素中, 未来融资余额即为客户的融资需求。因此, 若能找出其他要素与融资余额之间的稳定关系, 就能对未来的融资余额作出准确预期。下面利用定性分析法来分析各要素与融资余额之间的关系, 找出与融资余额相关的因素。 (1) 客户授信额度:客户授信额度反映了客户的最高信用需求, 是信用交易的临界值。从业务实践的情况看, 授信额度要远高于客户实际产生的融资余额, 二者相关性不高。 (2) 保证金可用余额:在授信额度足够大的情况下, 保证金可用余额与保证金比例决定了客户实际可形成的最大融资规模。随着保证金可用余额的不断增长, 客户的融资余额也不断增加。 (3) 担保物价值:担保物价值与融资余额之间并不存在直接关系, 担保物价值的变化通过影响保证金可用余额大小来影响融资余额。 (4) 市场交易情况:市场交易情况是决定融资实际发生额的重要因素。客户通过对市场的判断决定是否融资以及融资多少。
通过上述分析, 在涉及融资业务流动性管理的各要素中, 直接影响融资余额的要素主要是保证金可用余额和市场交易情况。因此, 本文将重点分析三者之间的相互关系。
二、融资业务流动性管理的实证分析
下面采用实证法, 通过对实际数据进行汇总分析, 找出融资余额与保证金可用余额、市场交易情况之间的关系模型, 从而确定融资业务流动性管理的方法 (由于指数价格的涨跌同时影响保证金可用余额, 为了避免回归方程的解释变量间产生自相关, 实证分析中仅用上证综指交易量作为市场交易情况) 。
以某证券公司融资融券业务运行100多个交易日的历史数据为基础 (见表1) , 将T-1日的保证金可用余额、上证综指交易量与T日的融资余额之间建立二元回归, 找出三者之间的关系模型, 运用统计检验方式对回归方程的有效性进行检验, 确保回归结果可行。
数据来源:wind资讯。
用T日融资余额作为被解释变量Y、用T-1日的保证金可用余额作为解释变量X1、用T-1日的上证综指交易量作为解释变量X2。建立回归模型:
利用样本表中的各观察数据, 使用EVIEWS统计软件模拟回归, 得到回归方程如下:
检验结果分析:
1.变量显著性检验 (t检验) :经查t值表, 在5%的显著性水平下, 各解释变量参数的t值均大于临界值, 说明各参数均较好的通过了显著性检验。
2.拟合优度检验 (R2检验) :R2值为0.8078 (R2值越趋近于1, 说明拟合效果越好) , 说明回归方程对样本观测值的拟合程度较好。
3.方程显著性检验 (F检验) :将查询F值表, 在5%的显著性水平下, 该方程能够较好的通过显著性检验。
4.一阶自相关检验 (DW检验) :经查DW值表, 0≤DW≤dl, 说明随机误差项之间存在正相关。
通过对回归方程进行统计检验发现, 大部分检验均能通过, 说明该回归方程对融资余额与保证金可用余额、指数交易量之间关系总体模拟效果良好。其中, DW检验效果之所以不显著, 是因为融资融券业务前期加速度过快, 致使随机误差项之间呈现一阶自相关。
该回归方程对融资余额的拟合值与样本值之间的关系图 (见图1) :
其中:Fitted代表拟合值、Actual代表实际值, Residual代表拟合值与实际值之间的差额。
三、研究结论
1.融资余额与保证金可用余额、指数交易量之间具有明显相关性, 可以通过对当前保证金可用余额以及指数交易量数据的分析, 预测未来的融资余额的规模。
2.未来融资余额与保证金可用余额之间呈现较强的正相关, 而与指数交易量之间呈现一定程度负相关, 说明在业务发展初期市场交易情况对融资业务的增长影响效果不是特别明显, 可能和投资者对信用交易模式不太习惯, 心态上与普通交易有所不同有关。
公司流动资产管理能力 第7篇
(一) 市场导向型的特征模式决定的资金使用模式
在市场导向型的公司治理模式中, 由于控制权市场的活跃, 对经营管理者来将其对公司的信息必须要求的更加全面和精确。经营管理者则会要求公司的资源能够得到合理的有效利用发挥其尽可能大的作用。这要求公司的财务集中, 这样在公司的资源使用上能保持统一和优化。在该种公司治理模式下, 对资金集中的要求非常高, 其对资金集中管理处于紧度管理, 同时要求资金的动态信息掌握及时;同时该模式下公司的资金集中的优势将得到充分发挥, 公司将利用资金优势向银行申请更大的信用额度, 使公司在需要时提供充足的资金。因其公司对市场的变化非常的敏锐, 公司的集中管理将为公司的经营提供动态时时的决策信息。
(二) 网络导向型模式的特征决定的资金使用模式
网络导向型的公司治理模式当中, 公司股权相对集中, 公司外部的金融市场不发达。要求公司的财务也要高度的集中, 由于公司在外部的融资条件的不利, 公司财务集中后将为公司在公司内部有效的调动, 公司对资金的利用的效率非常高。内部筹资和内部资金使用效率高等要求是这类公司的治理结构本生的要求。公司的财务集中也为公司行为提供了大量的决策上的支持。公司的负债率的降低也要求公司财务的集中, 公司财务集中后公司的管理者更能掌握公司的资源信息由此能对公司资源更加合理配置以达到, 优化公司的治理结构而达到股东利益最大化的目标。
二、公司治理结构模式下流动资金动态管理需求与银行相结合模式
(一) 资金动态管理引入银行的必要性
公司治理结构企业集团的资金集中管理使得资金的动态管理的需求更加的明显化。公司治理结构企业集团的资金的动态管理是指财务中心能对其资金在监督运营, 配置资源, 降低风险, 集成信息及传递等方面时时运用, 使公司的资金利用率达到最大的管理方式的统称。目前大多数的公司治理结构企业集团仍然选择结算中心作为资金控制和管理的主要模式, 这是因为结算中心在监督运营, 配置资源, 降低风险, 集成信息等方面体现着资金集中管理的安全性和效益性.但是随着集团业务的拓展, 无论是集团总部还是子公司或是事业部都要求更高的资源营运效率和更快的信息传递渠道, 孤立于外部结算网络的传统结算中心已经不能满足公司治理结构企业集团的管理需要, 这时公司治理结构企业集团在集团的财务管理的结构中引入了银行。银行引入现代的企业集团财务集中管理的结构使得公司治理结构企业集团的财务对其资金头寸的时时掌握变成了可能, 也就使集团公司财务的资金动态管理成为了可能。同时由于现代银行业的发展, 使得很多的现代银行的金融产品为公司治理结构企业集团的资金集中动态管理提供了工具。
(二) 现代的银行在资金动态管理中作用
现代的银行在现代公司治理结构企业集团的财务集中的结构中发挥了很重要的作用。其使企业分享了银行网络的信息优势, 做到了业务流、资金流、信息流的统一。尤其在建立了稳定的引起关系之后, 企业的资源可以通过便捷的内外部信息渠道汇集到集团总部, 实现全面的整合加上银行实时提供的理财咨询和金融服务, 企业集团的资源配置将处于最优状态。银行在企业集团的财务集中管理的结构中是起了结算平台, 支付工具和为企业集团提供及时准确的信息及监督企业集团子公司的功能。银行引入公司治理结构企业集团的财务管理中使其更高效和快捷。同时由于独立于公司治理结构企业集团外部的银行加入到构建公司治理结构企业集团财务集中管理的体系中, 使得公司治理结构企业集团对成员单位的控制更加的有力, 信息的传递更加的高效, 降低公司治理结构企业集团的营运成本 (通过外部银行的网络, 公司治理结构企业集团的本应建设的成员间的内部转账体系可通过外部银行的网络建立, 避免公司治理结构企业集团自行再建设, 提高资金的使用效率和减少资金在途的时间成本) 。这一系统一方面仍可以保证集团公司总部对成员的全局掌控力, 另一方面还是有利于企业集团整个资源支持体系的运转。
(三) 完善结算网络建设要求
企业的结算系统在以某种模式融入外部金融结算网络后, 必然会对结算网络有进一步的要求。金融结算网络应该满足和支持结算中心的统一结算, 包括成员单位的对外收支, 内部往来和集团融资的结算, 并及时汇总结算信;商业银行网络的覆盖面积应该足够大, 能满足集团异地乃至跨国的结算需求;由于商业银行能根据本公司业务拓展的范围延伸网络, 减少资金跨行调拨的成本和损耗.这样公司就形成自己独有的资金动态集中管理的方式。在这种局面下, 建立银企战略联盟。公司治理结构企业集团可以通过商业银行延展自己的业务空间和结算网络, 商业银行也可为企业集团提供更为个性化的金融服务.对于跨国企业讲, 利用跨国商业银行的金融网络在不同国家间配置资源, 可以获得税收套利, 金融市场套利和资本控制的三重收益, 而且选择一家跨国商业银行作为合作伙伴意味着资金调配更集中, 信息获取更稳定, 服务费用也比多家银行进行业务往来要更低。
三、公司治理结构模式下建设现代流动资金管理模式措施
(一) 要引进先进的管理手段和思想
流动资金管理必须引进和使用先进的管理技术和管理手段。在市场经济条件下, 企业的生产经营活动日趋复杂, 要把信息流、物流和资金流准确及时准确地集成起来, 仅靠传统的管理手段是无法做到的。因此, 不管选用何种资金管理模式, 都必须引进先进的管理技术和管理手段。企业集团在资金供给时要借鉴存货供应的“及时制”, 及时满足子公司对资金的需求。
(二) 合理调整资本结构和资产结构
资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系, 通常企业资本结构是由长期债务资本和权益资本构成。合理的资本结构就是每股盈余最大的负债与权益结构。要想实现这一目标, 基本思路只有两条: (1) 在保持现有资本结构不变的条件下, 尽可能地提高企业的息税前利润, 也就是通过经营管理提高企业整体盈利能力; (2) 在保持企业税前利润不变的条件下, 通过改变资本结构来实现。在实际工作中, 如过多的资金投入到前期的固定资产上, 极有可能引出流动资金紧张, 无力进货, 拖欠职工工资, 短期偿债能力下降等恶果。资产结构调整的重点是先确定一个既能维持企业正常生产经营活动对资金的需求量, 又能在防止、减少或不增加资金风险的前提条件下, 给企业带来更多利润和流动资金的流量水平。例如:企业在新建或发展新的商场、门店或新的经营业态前, 不仅要慎重考虑前期固定资产投入, 更要关注流动资金的充沛性。这样, 才能使企业在生产经营、实现经济效益最大化进程中充满活力。
(三) 提高资金的使用效率
首先使资金的来源和运用得到有效配合, 比如决不能用短期借款来购买固定资产, 以免导致资金周转困难。其次, 准确预测资金收回和支付的时间。比如, 应收账款什么时候可收回, 什么时候可进货等, 都要做到心里有数, 否则, 易造成收支失衡, 资金拮据。再次, 合理地进行资金分配, 流动资金和固定资金的占用应有效配合。最后, 强化企业经营管理, 不断提高管理水平, 增进投资者对企业的向心力和凝聚力, 吸引多渠道投资, 给企业带来更多的投资资金, 壮大企业资本实力, 使企业具有充沛的流动资金, 实现经济效益的提高和效益最大化。
(四) 建立应收账款管理防范机制
应收账款回笼出现问题的根源在于企业的信息机制不完善, 因此, 建立“企业信用风险管理”机制十分必要。企业信用风险管理是一项专业性、技术性和综合性很强的工作, 应摒弃由财务部门兼任信用管理的做法;成功的信用管理体系, 应该设有独立的信用控制部门, 专门管理赊销。信用控制部门的管理者应享有相应的权利, 该部门要对财务总监或者总经理负责。信用控制人员的主要职责就是:评估买方的资信, 确定买方的信用额度。如果销售部门签订的销售合同约定的付款条件是采用赊账, 则赊账的额度不能超过信用控制部门确定的信用额度。同时要提高企业各个部门对信用管理的重视。企业信用管理的基本内容包括:通过资信评估确定客户的法律地位和客户的付款能力;客户明确同意供应商的付款条件;按规定时间和质量向客户提供产品或服务;付款通知单和发票内容准确无误;及时回复客户的问题和投诉;收账人员有较强的业务能力、收账技巧和一定的权利;完善的收账体制。
摘要：有效的公司治理结构作为一种制度安排与设计, 可以保证企业科学决策;而财务管理却作为这种制度安排和设计下的重要运行机制, 有利于公司防范经营风险、减少公司的资金风险。文本就公司治理结构下企业集团的流动资金管理模式进行了分析。
关键词：公司治理结构,流动资金,管理模式
参考文献
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[2]谭建伟姜喜臣《刍议集团公司资金监管模式三层次观》商业时代2009 (1)
[3]杨春王旻君《基于价值链的集团公司资金管理问题探讨》价值工程2008 (2)
公司流动资产管理能力 第8篇
1、公司治理结构的概念与作用
公司治理结构 (Corporate Governance Structure) , 是指用来协调公司制企业内部不同利害关系者之间的利差和行为的一系列法律、文化、习惯和制度的统称。具体的说就是公司制企业股东会、董事会、监事会和经理人之间所特有的“三会四权”分权制衡的组织制度和运行机制。它要解决的一个基本问题就是代理问题, 即由于利害不完全一致和非对称信息, 经营者可能偏离或损害出资人的利益去追求自身利益。
2、公司治理结构与财务会计的关系
公司治理结构是在公司法人财产的委托——代理制下, 对投资者 (股东和贷款人) 、经营者 (董事会和经理) 和职工之间的责、权、利关系加以规范和协调的一种制度安排。公司治理结构的有效运作则必须以公司财务为依托, 因为投资者、经营者和职工之间的责、权、利关系主要体现在公司的财务方面。但是公司治理结构也存在着一些缺陷, 使得权利上的制衡机制被削弱, 权力缺少了控制必然会趋向集中, 由此便会产生一些有悖市场意愿的会计行为发生。
二、基于公司治理结构的流动资金管理模式
企业的流动资金是企业的“血液”, 它的流动和运动, 反映在企业生产经营的各个环节。为了使流动资金在公司内部科学运转, 所有者和经营者权力的制衡, 在流动资金管理上应该做好以下工作:
1、注重资金需求预测, 进行科学的事前控制
充足的资金来源, 是保证生产经营活动正常开展的前提。因而对筹资环节的控制是资金控制的基础。企业必须注重资金的事前规划, 考虑现有资金量, 使现有资金量及新筹资量与资金需求量相平衡。
资金需求量的预测方法很多, 如定性预测法、趋势预测法、销售百分比法、资金习性法以及预计资产负债表法等。短期资金需求量的预测, 一般通过销售百分比法来进行。即根据资金各项目与销售收入总额间的依存关系, 按计划期销售额的增长情况来预测需追加的资金量。预测人员首先就资产负债表的资产类项目以及权益类项目进行分析, 确立随销售收入增加而增加的项目, 并在此基础上确定由于销售增加所需增加的资金量;其次要将计划期内提取的折旧和留存收益作为内部资金来源剔除;最后加上计划期其他零星的资金需要, 便形成计划期需追加的资金数量。
2、应合理安排流动资金的结构
(1) 注重资金分析, 开拓资金来源渠道, 多方筹资。企业应了解国家财政金融政策, 广开筹资渠道, 合理安排主权资金、借入资金的税额比例及长短期资金的比例, 对筹资风险进行管理。分析企业盈利能力、偿债能力、资本结构及企业的成长性, 充分估计可能的支付风险, 对规避债务风险进行研究, 提出可行性方案。珍视自己的信用, 同银行、信托、信用社建立稳定关系, 选取较低的贷款利率, 降低资金成本。适量负债经营能促使企业更谨慎地使用资金, 更好地提高资金效益。
(2) 选择投资渠道和筹资方式的最优组合。经营决策是企业进行生产经营活动, 以追求企业利益最大化而进行的决策。企业经营决策审计要围绕经营投入的经济性、经营产出的效率性, 即是否以最小的投入而获得尽可能大的产出。投资决策是企业为获取投资收益, 对外投资而进行的决策。投资决策审计要从投资的眼前效益和长久效益进行分析, 分析被投资企业是否符合国家产业政策, 企业经营状况和发展趋势。通过筹资决策、经营决策、投资决策的审计工作, 可以促进企业管理水平和决策能力的提高, 减少失误、减少资金的损失浪费。
3、建立资金控制制度, 强化日常资金管理
(1) 加强资金计划管理。确保企业经营目标的完成。以生产计划为基础.以部门计划为依据编制的收支预算表是加强资金收支平衡、物资供需平衡, 加速资金周转的重要环节。为此每年初都要编制当年资金收支平衡计划和现金流量表, 对资金需求进行测算, 将资金计划和占用情况下达各责任单位并进行严格考核。严格财务收支, 管好用好资金, 按照谨慎、稳妥的原则做到根据资金来源和多少, 决定支出的多少与先后。资金来源任何单位不准截留, 使用资金要申报, 计划开支予以保证, 非计划、超计划开支必须补办手续才能使用。保证资金收支的高度集中, 确保有限资金用到重点上, 使计划外开支、无效益支出得到严格控制, 不该花的钱决不乱花, 该花的钱每一分都用到刀刃上。
(2) 逐笔跟踪核算。企业应加强对资金各使用环节的管理。要针对自己的实际情况, 严格控制开支范围, 杜绝一切不合理开支, 促进资金合理有效地使用。对各职能部门进行明确的职责分工, 在企业内部划分责任中心, 树立资金有偿使用的观念, 将银行结算机制引入企业内部, 建立内部银行, 核定各部门的资金定额, 并积极组织存款, 发放贷款, 实行资金的有偿使用, 制定合理的内部转让价格, 进行内部核算。这样促使各个资金使用部门为了增加“盈利”, 千方百计地节约资金, 尽可能减少和避免资金的浪费和无效使用, 加强自身资金使用的管理, 使资金管理控制于资金的使用过程中。同时, 企业管理部门要定期对资金的使用和管理情况进行考核, 并与职工的利益挂钩, 使每个职能部门和每个职工都树立资金管理意识, 确立资金成本的观念并调动其资金管理的积极性, 加强资金使用的管理, 以保证资金的合理有效使用。
(3) 建立必要的协调和控制系统。首先, 建立一个有权威性的资金控制中心, 对来自目标管理体系中的任何偏离信号进行分析判断, 提出对策。其次, 组织起灵敏的信息反馈系统, 使资金的流动状况及时地反馈到控制中心。第三, 定期检查分析资金管理体系的运转情况, 使资金管理的目标顺利实现。
参考文献
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[2]、陈燕, 廖冠民, 大股东行为、公司治理与财务危机[J], 当代财经, 2006年05期
公司流动资产管理能力 第9篇
流动资产投资政策是公司营运资本管理的重要组成部分, 不同的流动资产投资政策对公司价值和经营绩效影响不同。近年来, 由于流动资产投资政策失误而导致破产的案例屡见不鲜 (如KMART, 普尔斯马特等) 。而许多世界著名跨国公司谈到成功经验时, 都提及其先进的流动资产投资政策和模式。可以看出, 流动资产投资政策已经受到学术界与企业界的广泛关注。
1 文献综述
许多学者和机构 (如Smith, 1980;Groth, 1992;CFO杂志和REL咨询公司) 都关注营运资本管理问题。激进的流动资产投资政策是否有利于提高企业的盈利性, 是一个需要实证检验的问题 (Shin等, 1998) 。现有实证检验的结果不尽相同:Kamath (1989) 、Shin等 (1998) 发现净营业周期与盈利性存在显著负相关关系。但Soenen (1993) 并没有发现两者间的一致性关系, 仅发现了行业因素的影响。Jose等 (1996) 、Deloof (2003) 、Lazaridis等 (2006) 分别以美国 (1974～1993) 、比利时 (1992～1996) 、雅典股票市场 (2001～2004) 公司为样本, 研究流动资产投资政策与公司绩效的相关性, 认为流动资产投资政策与公司绩效负相关。而对于流动资产投资政策各组成部分与绩效的相关性, Deloof、Lazaridis等认为, 应收账款周转期与绩效显著负相关;存货周转期与绩效的负相关性在比利时市场较为显著, 在雅典市场并不显著;辜玉璞 (2006) 以沪深两市1995～2004年146家制造业上市公司为样本, 发现现金周期和公司盈利能力负相关。赵旭等 (2003) 进一步指出两者的负相关对产业因素反映敏感, 而且积极的流动性管理战略有助于提高上市公司的经营绩效, 但并不能提升上市公司的市场价值。
上述学者从不同角度实证检验了流动资产投资政策与公司绩效的关系, 多数结论基本一致:积极的流动性管理战略有助于提高上市公司的经营绩效。但经营绩效不同的公司, 其流动资产投资政策的影响作用是否不同, 需要进一步进行实证研究。因此本文选取我国医药业上市公司2001～2010年74家面板数据, 采用分位数回归检验流动资产投资政策对绩效不同的公司绩效的影响。
2 理论分析与研究假设
2.1 流动资产投资政策与公司绩效
流动资产是企业生产经营活动的必要条件, 其投资的核心不在于流动资产本身的多寡, 而在于流动资产能否在生产经营中有效的发挥作用。流动资产投资决策目标是节省流动资金的使用和占用, 在风险可控范围内实现利润最大化。
流动资产投资政策是指如何确定流动资产投资的相对规模。流动资产的相对规模, 通常用流动资产占收入的比率来衡量。在流动资产政策分析时, 不影响正常盈利情况下, 降低营运资本投资可以增加营业现金净流量, 节约流动资产可以提高总资产周转率, 提高公司的资本收益率, 增加企业价值。其中影响流动资产投资需求的因素包括流动资产周转天数、行业和技术特征、企业所处的外部经济环境因素和流动资产管理效率。流动资产投资政策一般分为3种。 (1) 适中的流动资产投资政策。在销售额不变的情况下, 企业安排较少的流动资产投资, 可以缩短流动资产周转天数, 节约投资成本。但是, 投资不足会使经营中断, 增加短缺资本, 给企业带来损失。但投资过量会出现闲置的流动资产, 浪费投资, 增加持有资本。因此需要权衡得失, 确定其最佳投资需要量, 也就是短缺成本和持有成本之和最小的投资额; (2) 宽松的投资政策, 这种政策需要较多的流动资产投资, 承担较大的流动资产持有成本, 主要是资金的机会成本, 但短缺成本较小; (3) 紧缩的流动资产投资政策, 表现为较低的流动资产收入比, 这种政策节约了企业的流动资产持有成本, 但是会承担较大的短缺成本。因此流动资产投资政策对公司绩效影响很大。
假设1:H1:流动资产收入比越低公绩效越高。
2.2 存货投资政策与公司绩效
确定存货投资政策就是确定存货的相对规模。通常用平均存货占销售收入的比重来衡量。存货的规模组成, 应该首先按经营业务的需要安排, 并综合考虑以下情况:连续性的生产经营活动所需的最低限度的存货量, 采购订货和生产的经济规模, 为市场特殊需求而生产的库存产品, 提前购买以获得季节性的折扣, 预料价格变化和供应短缺的情况。存货在采购、生产和销售之间起着缓冲器的作用。存货投资太少, 不足以平衡原材料的供应速度、生产速度和销售速度, 会影响企业生产经营活动的连续性;但是, 存货投资太多, 说明产品或者原料积压太多, 造成资金大量闲置而不能用作其他用途, 从而影响企业的经济效益。
假设2:H2:存货收入比越低公司绩效越高。
2.3 应收账款投资政策与公司绩效
确定应收账款投资政策就是确定应收账款的相对规模, 可以用应收账款平均余额与销售收入的比值来衡量。在市场经济条件下, 存在着激烈的商业竞争, 竞争机制的作用迫使企业以各种手段扩大销售。除了依靠产品质量、价格、广告、售后服务等手段外, 赊销是更为重要的手段之一。对于完全相同的产品, 质量、价格、售后服务完全相同, 赊销比现销的销售额大很多。这是因为顾客在赊销中获得了好处。企业出于扩大销售的竞争需要, 不得不以赊销方式来促进销售, 于是就产生了这种由竞争引起的应收账款。应收账款是企业经营活动中与客户发生的赊账, 是一种商业信贷, 必然要占用一定的资金。在商业信贷中存在着利润与风险两个对立的因素。应收账款多, 增加了资金占用, 坏帐风险也增大, 但同时可以刺激销售, 增加利润。相反, 如果应收账款较少, 虽然减少流动资金占用, 减少了资金占用的机会成本和坏帐风险, 但是同时也会损失一些客户, 降低销售额, 从而减少利润。
假设3:H3:应收账款收入比越低公司绩效越高。
3 变量、样本与回归结果
3.1 变量定义
3.1.1 被解释变量
本文选取净资产收益率 (ROE) 作为被解释变量代表公司绩效。选择ROE作为被解释变量, 因为净资产收益率是一个综合性很强的指标。从经营者使用会计信息的角度看, 该指标反映了过去一年的综合管理水平。指标值越高, 说明投资带来的收益越高。
3.1.2 解释变量
本文选取流动资产收入比、应收账款收入比、存货收入比作为解释变量, 分别代表流动资产投资政策、应收账款投资政策、存货投资政策。
3.1.3 控制变量
一般认为, 企业规模及财务杠杆对公司绩效具有较大的影响力, 所以选取反映企业规模的总资产的自然对数和反映企业财务杠杆的资产负债率, 作为控制变量。
所有变量的计算如表1所示:
3.2 样本选择和数据来源
本文选取我国生物医药业上市公司2001～2010年的财务数据为样本, 考虑到极端值对统计结果的不利影响, 剔除7家ST公司, 最终以74家公司的财务报表数据进行实证分析。文本数据来自证券之星网站。
3.3 描述性统计
表2报告了描述性统计结果。净资产收益率平均为0.285%, 标准差72.49%, 说明经营绩效各公司间差异较大。生物制药是快速发展且风险较大的行业, 各公司所处发展阶段不同, 导致盈利水平产生较大差异。流动资产收入比平均值为1.12, 说明各公司流动资产投资规模较大, 也是其盈利水平较低的原因之一。应收账款收入比平均为37.16%, 标准差为58.87%, 说明应收账款水平各公司差异不大。存货收入比平均为45.79%、标准差为49.78%。符合生物医药行业的特点。
3.4 回归分析
通过OLS分析得出结果如表3所示。
注:“*”、“**”、“***”分别表示在10%、5%、1%水平上显著
所有模型的拟合优度均较高, D.W统计量接近2, 所有回归的F值均在1%水平上显著异于0, 表明模型成立。在所有模型中, 流动资产投资政策与公司绩效呈显著负相关。应收账款投资政策对公司绩效也显著负相关。公司规模与公司绩效正相关但不显著。说明规模适中的企业具有更好的公司绩效。财务杠杆与公司绩效显著负相关, 说明减少负债比例, 能够提高公司绩效。
考虑流动资产投资政策对业绩不同的公司可能产生不同的影响, 本文采用分位数回归方法, 进一步考察我国生物医药业上市公司流动资产投资政策对公司绩效的影响。分位数回归最早由Koenker和Bassett于1978年提出。相对于最小二乘估计, 分位数回归模型具有适于异方差的模型, 对条件分布的刻画更加细致, 并且他不要求有很强的分布假设, 且不容易收到异常值的影响。因此具有稳健性。分位数回归的基本模型为:
yi=x′iβθ+ζθi
quantθ (yixi) =x′iβθ
其中yi是被解释变量, xi是解释变量, x′i是xi的转置, βθ是θ分位数 (0<θ<1) 时对应的回归系数, εθi 是残差项。给定xi和yi的θ条件分位数为quantθ (yixi) , 等于x′iβθ, βθ的估计值的求解要最小化误差项的加权和, 即:
则本文的计量模型可构造为:
quantθ (ROECAIP, RAIP, IIP, SIZE, LEV) =β0+β1CAIP+β2RAIP+β3IIP+β4SIZE+β5LEV
回归结果如表4所示, 流动资产收入比与公司绩效呈负相关, 即公司流动资金占收入比越高的公司其公司绩效越差, 且对经营绩效高的企业影响显著。假设1得到证实;应收账款收入比与公司绩效呈负相关, 且较为显著, 这与理论分析一致, 假设2得到证实。存货收入比与公司绩效正相关, 且在经营业绩适中的公司中, 存货投资政策对公司绩效影响较为显著, 这与假设3相反。
注:“*”、“**”、“***”分别表示在10%、5%、1%水平上显著
4 结论与建议
依据上述分析和实证结果, 得出如下结论与建议: (1) 降低流动资产投资。由实证结果可知, 我国的生物医药行业的流动资产比重较高, 所以应该不断加强流动资产的管理, 提高其周转速度, 减少资金占用。但生物医药业应当确定适当的流动资产投资规模, 在保持流动性和适当的短期偿债能力前提下, 扩大固定资产、无形资产等其他资产的投入, 提升企业的盈利能力, 在降低流动资产规模的同时, 更应注重风险的防范。 (2) 加强应收账款管理。生物医药业应该加强应收账款的管理, 努力提高其应收账款周转率。随着市场经济的发展, 商业竞争加剧, 赊销已逐渐成为企业扩大销售的一个重要手段, 应收账款管理已经成为企业经营管理中日益重要的领域。加强应收账款的回笼, 利用应收账款的投资信用政策。从管理的角度出发, 真正做到应收账款在事前的评估, 事中控制、事后分析。 (3) 适度增加存货。生物医药业应该加强对存货的管理。由于生物医药业存货具有耗损大、价值高的特点, 应发挥存货功能, 减少存货损失, 规避生产经营风险, 提高经营收益。 (4) 关注企业的规模效应。生物医药行业的规模效应比较明显, 对其经营效益有一定的影响企业不断增加总资产是企业不断扩张的明显迹象。企业的规模效应可以降低成本, 提高盈利。 (5) 保持合理的资本结构。生物医药企业的资产负债率低, 其盈利能力相对较高。因此, 公司管理者应充分重视资本结构与公司盈利能力两者间的相关性, 并应结合本行业及企业的具体情况, 合理确定公司的资本结构以实现公司价值的最大化。
参考文献
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